Recherche
S'abonner
Connexion
Accueil Sujets d'actualités Marchés actions

Marchés actions

septembre 2016

17/09/2016

Les gestions actives à la peine

D’anciennes personnalités de Rothschild ont fait parler d’elles cette semaine: l’ex-chancelier Gerhard Schröder a quitté la banque Rothschild en Allemagne après 10 ans de bons et loyaux services, tandis que Christophe de Backer, un ancien responsable d’Edmond de Rothschild, est revenu à ses amours d’antan au sein de la gestion d’actifs de HSBC à Londres. En Europe, sans réelle surprise les députés européens ont rejeté mercredi 14 septembre les modalités d’application du règlement PRIIPS visant à protéger les investisseurs de détail et les ont renvoyées à la Commission européenne pour révision. Le Parlement a soutenu le point de vue de sa commission des affaires économiques et monétaires (dite ECON) qui, début septembre, avait déjà rejeté le projet censé entrer en vigueur en janvier prochain. L’association européenne des gestionnaires d’actifs Efama s’est immédiatement félicitée du vote des euro-députés. Voilà en effet de quoi apporter un peu d’oxygène aux sociétés de gestion qui ne font que constater une pression croissante sur leurs coûts. Et les hedge funds sont en première ligne. Les retraits subis par les fonds spéculatifs les poussent à revoir leurs tarifs pour tenter de garder des clients déçus par leurs performances. Ainsi, l’agence Reuters a révélé que l’américain Caxton Associates a rejoint cette semaine la liste des gérants annonçant à leurs clients une réduction de tarifs. Avant lui, Och-Ziff Capital Management et Tudor Investment, entre autres, avaient déjà revu les leurs à la baisse. Les déçus de ces gestions sont notamment les family office, qui vont chercher de la performance dans d’autres types de gestion. Au niveau mondial, ils ont réduit leur allocation aux hedge funds, de 9 % à 8,1 % l’année passée. A l’inverse, selon le dernier Global Family Office Report 2016, réalisé par Campden Wealth Research et UBS, l’allocation réservée au private equity a augmenté de 2,3 points sur un an à 22,1%, soit près d’un quart du portefeuille moyen des family office à travers le monde. De toute façon, la gestion active n’a pas trop la cote en ce moment. Le S&P Indices Versus Active (Spiva) montre ainsi que sur les 12 derniers mois à fin juin, 90,2 % des fonds américains gérés activement qui investissent en actions domestiques ont été battus par leur indice S&P, lorsque les rendements sont calculés nets de frais. Mais si l’on en croit la dernière étude publiée par Schroders, cela pourrait bien passer inaperçu auprès du grand public. Sur la base des réponses de 20.000 investisseurs particuliers interrogés dans 28 pays, 63 % des sondés ne savent pas ce que fait une société de gestion d’actifs. De nombreuses personnes font la confusion avec un conseiller financier ou une banque d’investissement. Le constat est encore plus sévère en France où 71% des sondés disent ne pas savoir ce qu’est une société de gestion. Les nouvelles initiatives de l’Association française de la gestion financière (AFG) risquent donc aussi de rester relativement confidentielles sur notre territoire. Elle a en effet publié pour la première fois auprès de la presse des statistiques de collecte mensuelles. Et les chiffres sont bons. En juillet les organismes de placement collectifs (OPC) de droit français ont collecté 16,2 milliards d’euros portant à 32,9 milliards la collecte nette depuis le début de l’année. Toujours en France, le secteur de la gestion immobilière poursuit sa consolidation. Après les ententes entre Natixis et La Banque Postale en juillet, c’est au tour d’Amundi et Crédit Agricole Immobilier d’annoncer le rapprochement de leurs activités dédiées en fusionnant leurs deux filiales Amundi Immobilier et CA Immobilier Investors (CAII). Le nouvel acteur pèsera près de 23 milliards d’euros d’actifs. De quoi faciliter un développement en Europe auprès des grands institutionnels. BNP Paribas de son côté, s’applique plutôt à développer ses ETF pour lesquels la banque avait pris un sérieux retard. Sous l’impulsion d’Isabelle Bourcier, une ancienne de Lyxor et Ossiam, la filiale de gestion de BNP Paribas, Theam, espère ainsi tripler ses encours dans les ETF d’ici 2020 et revenir dans le TOP 10 des émetteurs en Europe, un classement qu’elle avait quitté en 2008. Theam souhaite de façon plus générale doubler les encours de son pôle « expertise indicielle » dont font partie les ETF. Ils pèsent actuellement 14,7 milliards dont 4,2 milliards en ETF.
16/09/2016

Mal aimés, les hedge funds baissent leurs prix

Les milliards de dollars de retraits subis par les fonds spéculatifs les poussent à revoir leurs tarifs pour tenter de garder des clients à la fois déçus par leurs performances et critiques vis-à -vis du niveau élevé de leurs commissions, écrit l’agence Reuters. Ainsi l’américain Caxton Associates a rejoint cette semaine la liste des gérants annonçant à leurs clients une réduction de tarifs. Avant lui, Och-Ziff Capital Management et Tudor Investment, entre autres, avaient déjà revu les leurs à la baisse.Selon des données d’Eurekahedge, une base de données spécialisée sur le secteur, les fonds spéculatifs ont enregistré des rachats nets de 23,6 milliards de dollars (21 milliards d’euros) sur la période juin-août, poursuit l’agence.La règle des «2% et 20%» longtemps en vigueur dans l’industrie, qui consistait à appliquer des frais de gestion représentant 2% des actifs du client et à prélever 20% de la performance, n’est plus de mise sauf pour les fonds les plus performants ou les plus en vue. Les frais de gestion moyens sont revenus de 1,68% en 2007 à 1,39% aujourd’hui (et 1,44% en 2015) tandis que la commission moyenne sur la performance est passée de 18,77% à 16,69%. Reuters ajoute que BlackRock, le numéro un mondial de la gestion d’actifs, a annoncé également une diminution de 40% des frais de gestion de l’un de ses hedge fund: un document réglementaire en date du 1er septembre montre que le conseil d’administration de son BlackRock UK Emerging Companies a abaissé les frais de gestion facturés aux institutionnels à 1% contre 1,75% précédemment avec effet immédiat.
14/09/2016

Les fonds allemands ont collecté 4,8 milliards d’euros en juillet

Les fonds d’investissement allemands ont enregistré une collecte nette de 4,8 milliards d’euros au cours du mois de juillet, selon des données publiées par l’association allemande des gestionnaires d’actifs (BVI). Depuis le début de l’année 2016, la collecte nette cumulée atteint 54,6 milliards d’euros. Les fonds réservés aux institutionnels (« Spezialfonds ») ont engrangé 53,3 milliards d’euros d’entrées nettes tandis que les fonds ouverts au public (« retail ») ont réalisé une collecte nette de 3,8 milliards d’euros. En revanche, les mandats discrétionnaires affichent 2,5 milliards d’euros de sorties nettes à l’issue des sept premiers mois de l’année.Durant le mois sous revue, les fonds réservés aux institutionnels ont attiré 6,4 milliards d’euros de souscriptions nettes tandis que les fonds ouverts au public (« retail ») ont subi une décollecte de 200 millions d’euros, après -300 millions d’euros en juin. Par ailleurs, les mandats discrétionnaires ont accusé 1,4 milliard d’euros de sorties nettes.Au sein de la catégorie des fonds « retail », les fonds actions ont engrangé 700 millions d’euros d’entrées nettes et les fonds obligataires 600 millions d’euros. A l’inverse, les fonds équilibrés ont subi 1,1 milliard d’euros de sorties nettes et les fonds monétaires 500 millions d’euros. Les fonds immobiliers ont, pour leur part, accusé 300 millions d’euros de rachats nets en juillet.A fin juillet, l’industrie allemande de la gestion d’actifs affiche près de 2.800 milliards d’euros d’actifs sous gestion, précise le BVI. L’encours des Spezialfonds s’élève à environ 1.500 milliards d’euros tandis que les fonds ouverts au public affichent un encours de 889 milliards d’euros à fin juillet.
Nyse marché actions cotation volatilité traders
13/09/2016

La fébrilité règne sur les marchés

Le prix des obligations chute depuis la fin de la semaine dernière, entraînant les marchés actions dans leur sillage. Une poursuite du mouvement est incertaine.
09/09/2016

Passer à l'action...ou pas

Par son manque d’action, la Banquecentrale européenne (BCE) a déçu cette semaine quelques observateurs économiques. Mario Draghi, le président, a laissé les taux directeurs et le programme massif de rachats d’actifs inchangé. Un manque d’action que personne ne pourra, par contre, reprocher à l’UFC-Que Choisir ! L’association de défense des consommateurs a saisi le Tribunal de grande instance de Paris pour lancer une action de groupe contre BNP Paribas. Le timing était serré mais l’UFC a bien préparé son coup : la veille de la prescription de l’action des consommateurs permise par la condamnation en première instance de la banque française en avril dernier. Loin d’être perturbée, BNP Paribas a continué ces derniers temps de regarder chez le voisin italien. L’établissement a été cité à plusieurs reprises par la presse italienne dans le cadre d’un éventuel rachat de Pioneer. La filiale italienne de gestion d’actifs d’UniCredit attise d’ailleurs les convoitises d’autres français comme Axa ou Amundi. Selon les derniers chiffres d’Assogestioni, ce dernier est en pleine forme en Italie. Dans un marché de nouveau très favorable, il a collecté 698 millions d’euros rien que sur le mois de juillet, soit le deuxième plus gros collecteur de la péninsule italienne. De quoi détendre les discussions entre Yves Perrier, le patron d’Amundi, et Jean-Pierre Mustier, celui d’UniCredit, qui ont déjà travaillé ensemble lorsque le Crédit Agricole et Société Générale ont décidé en 2009 de la création de leur filiale commune Amundi. Jean-Pierre Mustier, ancien patron de la BFI de la SocGen, était alors au cœur des discussions. Cette semaine, on apprenait aussi que, pour la première fois depuis 2008, les actifs des grands fonds de pension dans le monde ont reculé. Selon Pensions & Investments et Willis Towers Watson, les actifs totaux des 300 plus importants fonds de pension mondiaux ont diminué de 3 % en 2015, à comparer à une hausse de plus de 3 % en 2014, pour revenir à un montant de 14 800 milliards de dollars US. En dépit de ce premier recul des actifs depuis le début de la crise financière mondiale, leur croissance cumulée depuis lors est de près de 19 %. Aux Etats-Unis, une page va bientôt se tourner chez Morningstar. Joe Mansueto, son fondateur, a annoncé qu’il quitterait son poste de directeur général pour céder la place à Kunal Kapoor. Celui-ci avait rejoint Morningstar en 1997 en tant qu’analyste. « J’ai hâte d’avoir un emploi du temps plus flexible », n’a pas hésité à commenter Joe Mansueto. Une petite page se tourne aussi en France pour l’AFG. L’Association française de la gestion financière (AFG) a décidé de déménager. Elle aurait jeté son dévolu sur des locaux plus spacieux et modernes situés rue de la Bienfaisance, toujours dans le 8ème arrondissement de Paris. Le conseil d’administration a donné son feu vert et l’objectif serait de quitter la rue de Miromesnil dans le courant du premier semestre 2017, indique-t-on en interne.
09/09/2016

Les Européens ne préparent pas bien leur retraite

Les Européens devront augmenter drastiquement leur épargne préventive en préparation de leur retraite s’ils souhaitent toucher 70% de leur dernier salaire, observe Aviva dans son étude «Combler l'écart», révélée par L’Agefi. En se basant sur les systèmes de retraite actuels et avec pour objectif un taux de remplacement de 90% pour les revenus les plus bas, de 65% pour les revenus intermédiaires et de 55% pour les plus hauts revenus, l’assureur estime que le déficit d'épargne atteint 2.010 milliards d’euros par an, contre 1.903 milliards en 2010, soit 13% du PIB européen. Le taux de remplacement moyen est aujourd’hui de 53%, parmi les plus élevés en Europe, mais cela ne devrait pas durer. «En France, le taux de remplacement relativement élevé aujourd’hui est dû à des retraites publiques généreuses, mais celles-ci sont vouées à diminuer et les niveaux actuels d'épargne pour la retraite ne compenseront pas la différence», explique l'étude. Si rien ne change, le taux de remplacement moyen tombera en 2047 à 28% du dernier salaire, ce qui ferait alors de la France la lanterne rouge de l’Europe.
08/09/2016

Les mandats discrétionnaires dépassent les 1.200 milliards de francs

Les actifs gérés en Suisse sous forme de mandats discrétionnaires s’élevaient à 1.240 milliards de francs suisses à fin 2015, dont 820 milliards émanant d’entreprises et d’institutions, selon un sondage publié le 7 septembre par la Swiss Fund and Asset Management Association (Sfama) et le Boston Consulting Group (BCG). Les établissements ayant participé au sondage ont d’autre part indiqué qu’ils géraient des placements collectifs de capitaux de droit étranger à hauteur de 320 milliards de francs en Suisse. Viennent s’y ajouter plus de 700 milliards de francs investis dans des placements collectifs de capitaux de droit suisse. « Il est donc permis de conclure que le montant total du marché suisse de la gestion des deux groupes de produits représente nettement plus que 2.000 milliards de francs », indique le communiqué. Ces chiffres placent la place financière suisse dans « une position de pointe » en Europe, affirme la Sfama. Elle souligne qu’il n’existait pas jusqu’ici de données de ce type sur le secteur de la gestion d’actifs, notamment les statistiques sur les mandats discrétionnaires. D’où un sondage circonstancié dans les rangs des acteurs suisses du marché. «Cette approche diffère fondamentalement des statistiques conventionnelles de la Banque nationale suisse reflétant les valeurs patrimoniales comptabilisées en Suisse, ou encore des statistiques sur les domiciles de fonds de Swiss Fund Data et Morningstar, mettant l’accent sur le volume distribué en Suisse ou le domicile légal des fonds», explique Daniel Kessler, Managing Partner de The Boston Consulting Group Suisse, cité dans un communiqué.
07/09/2016

Henkel et Sanofi lancent des émissions assorties d'un rendement négatif

Du jamais vu sur le marché primaire corporate. L’allemand Henkel et le français Sanofi ont lancé hier des émissions assorties de rendements négatifs. Henkel a ainsi proposé 500 millions d’euros à deux ans assortis d’un rendement négatif de 0,05%. Même «rémunération» proposée chez le groupe français pour un montant de 1 milliard d’euros sur trois ans. Le marché a absorbé ces deux émissions sans problème.
06/09/2016

Fitch prévoit une nouvelle réduction des rendements servis par les assureurs-vie

Fitch s’attend à ce que la rentabilité opérationnelle des sociétés d’assurance-viefrançaises recule cette année après un déclin des résultats d’investissement au premier semestre sur fond de baisse des taux d’intérêt, écrit l’Agefi ce matin qui cite le dernier panorama du secteur réalisé par l’agence de notation. Selon cette dernière, « les étapes franchies jusqu'à présent pour diminuer les rendements distribués aux assurés sont insuffisants à ce jour pour contrer la pression sur les bénéfices liée aux taux d’intérêt bas ». Les bilans des assureurs-vie français sont encore très tournés vers les produits garantis, à hauteur de 85% des réserves à fin juin, malgré une réorientation engagée vers les unités de compte (UC). La collecte sur les UC a augmenté de 9% au premier semestre par rapport à la période comparable de 2015. Ces produits ont représenté 60% de la collecte totale. La collecte sur les fonds en euros s’est repliée dans le même temps de 19%. Fitch rappelle que les assureurs vie sont aujourd’hui confrontés à un dilemme entre réduire les taux versés pour protéger leurs marges ou maintenir ces mêmes taux pour défendre leur position sur le marché. «Nous nous attendons à ce que les assureurs réduisent de façon marginale les taux servis en 2016 (en deçà de 2,1%) dans la mesure où ils s’efforcent de maintenir les volumes d’activité et des ratios de frais généraux compétitifs», indique l’agence.
05/09/2016

Veolia émet les premiers "Panda bonds" d'une entreprise française

Veolia a annoncé avoir bouclé la première émission par une entreprise française de « Panda bonds », des obligations émises par des entreprises étrangères directement sur le marché domestique chinois. L’opération de 1 milliard de Renminbi, soit environ 135 millions d’euros, a été réalisée dans le cadre d’un placement privé et porte un coupon de 3,50 % pour une maturité de 3 ans. Le placement s’est fait auprès d’investisseurs chinois et internationaux. Il sera utilisé pour refinancer la dette du groupe liée à ses investissements en Chine.
05/09/2016

Une refonte de l’Eonia est à l’étude

L'administrateur de l'indice, l’European Money Market Institute, réfléchit à faire évoluer sa méthode de calcul pour l'adapter aux évolutions du marché interbancaire.

Sujets d'actualité

Tous les sujets