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Marchés actions

avril 2017

25/04/2017

Euronext crée une plate-forme de négociation de parts de fonds

Euronext a annoncé ce matin le lancement à Paris d’Euronext Fund Service, «un service de souscription-rachat simplifié, automatisé et à moindre coût» dédié aux fonds ouverts internationaux de type organismes de placement collectif (OPC) et fonds d’investissement alternatifs (FIA). La plate-forme ouvrira le 15 mai et commercialisera, à son démarrage, des fonds d’Axa IM, Ecofi Investissements, Natixis AM et Ofi AM. «D’autres sociétés de gestion dont Commerzbank et La Française Investment Solutions rejoindront Euronext Fund Services dans les semaines qui suivront», précise le communiqué de l’opérateur boursier.
24/04/2017

Les fonds actions décollectent au niveau mondial - BofAML

Il n’y aurait qu’une explication. Les gains à deux chiffres en rythme annualisé enregistrés depuis le début de l’année tant par les actions que les obligations seraient liés aux achats d’actifs réalisés par les banques centrales en Europe et au Japon. Ces achats, pour un montant de 1.000 milliards de dollars, auraient permis de passer outre tous les risques du moment, notamment ceux liés aux élections présidentielles en France, estime Bank of America Merrill Lynch dans sa dernière étude hebdomadaire sur les flux. Si les achats des banques centrales se maintiennent à leur niveau actuel, ils pourraient atteindre en 2017 leur plus haut niveau des dix dernières années, estime BofA Merrill Lynch.Malgré les incertitudes sur l’issue des élections en France, les fonds d’actions européennes ont ainsi enregistré une quatrième semaine consécutive de flux nets positifs, pour un montant de 0,6 milliard de dollars. Les fonds d’actions émergentes ont également poursuivi sur la lancée des semaines précédentes, avec des entrées nettes de 0,9 milliard de dollars. En revanche, les fonds d’actions japonaises ont subi des rachats de 0,7 milliard de dollars, les plus importants des quinze dernières semaines. Et, aux Etats-Unis, où les dernières statistiques économiques ont déçu les investisseurs qui plus que jamais s’interrogent sur la capacité de Donald Trump à pousser son programme de réformes, les fonds d’actions américaines ont affiché des sorties nettes de 2,6 milliards de dollars. Au total, les fonds d’actions ont ainsi bouclé la semaine au 19 avril sur une décollecte de 0,6 milliard de dollars, selon l’étude de BofA Merrill Lynch qui reprend des données du spécialiste de l’évolution des flux dans le monde EPFR Global.Côté obligataire, la semaine s’est soldée par des entrées nettes de 3,8 milliards de dollars, certains investisseurs préférant éviter manifestement les actifs risqués. Les fonds d’obligations « investment grade » ont ainsi attiré 2,4 milliards de dollars, enregistrant leur dix-septième semaine consécutive de flux nets positifs. Les fonds d’obligations émergentes, a priori aussi risquées que les actifs dits «risqués», ont encore engrangé 1,3 milliard de dollars, affichant une douzième semaine consécutive d’entrées nettes. En revanche, les fonds d’obligations high yield ont subi des rachats pour un montant de 0,2 milliard de dollars et les fonds d’obligations indexées sur l’inflation ont également terminé dans le rouge.
24/04/2017

Le Livret A a collecté près de 6 milliards d'euros depuis janvier

La collecte du Livret A et du Livret de développement durable et solidaire (LDDS) au titre du mois de mars 2017 est positive avec +2,10 milliards d’euros pour l’ensemble des réseaux, selon les chiffres publiés par La Caisse des dépôts. Sur les trois premiers mois de l’année, elle s’élève en cumulé à +6,89 milliards d’euros. L’encours total sur les deux produits atteint ainsi 367,8 milliards d’euros à fin mars 2017.Pris seul, le Livret A a attiré en mars 1,62 milliards d’euros de souscriptions nettes et près de 6 milliards depuis le début de l’année. Ses encours atteignent 265,4 milliards d’euros.
21/04/2017

Le secteur des Fintech en pleine croissance, notamment en Asie

Il existe aujourd’hui 39 entreprises Fintech valorisées à au moins 1 milliard de dollars, ce qui confirme l’importance du secteur pour l'économie mondiale, selon une étude sur le secteur réalisée par GP Bullhound, la banque d’affaires technologique européenne (1). L'étude montre que les investissements mondiaux de capital-risque dans le secteur ont presque quintuplé au cours des trois dernières années, pour atteindre 13,6 milliards de dollars en 2016.Ll’investissement dans le secteur des Fintech continue de se développer malgré une instabilité accrue du marché. Sur les 39 Fintechs d’une valeur de 1 milliard de dollars ou plus, cinq ont atteint cette valorisation en 2016. Les investissements en capital-risque dans le secteur ont également augmenté de 7% entre 2015 et 2016.La valeur des tours de table de phase finale est aussi en hausse, avec notamment la levée de 4,5 milliards de dollars par Ant Financial, le nombre de sociétés financées ayant chuté de 942 en 2015 à 840 en 2016. « Les facteurs qui alimentent cette croissance représentent une opportunité de réduire les coûts et d’innover dans les secteurs des services financiers établis, ainsi que de créer une infrastructure de services financiers numériques de classe mondiale sur les marchés émergents », commente Guillaume Bonneton, banquier d’affaire chez GP Bullhound. L'étude montre que ces opportunités ont donné naissance à deux tendances spécifiques du marché. Tout d’abord, la Finance Alternative compte désormais plus de sociétés dont la valorisation se mesure en milliards de dollars, que tout autre secteur. Ensuite, l’Asie ressort comme étant le premier marché pour l’investissement et la croissance des Fintech.Sur les 39 sociétés dont la valorisation mondiale est d’au moins 1 milliard de dollars, 16 sont des entreprises de Finance alternative, dont 3 ont atteint cette valorisation en 2016. Parmi les principales tendances identifiées, l'étude évoque la maturation de la Finance alternative sur les marchés occidentaux, ce qui risque de conduire à une période de consolidation, et la croissance explosive du secteur en Chine. La force et la taille de ce marché devraient continuer de croître. La valeur des prêts sur le marché mondial, élément clé de la Finance alternative, devrait atteindre 286,3 milliards de dollars d’ici 2020.Pour la première fois, la Chine a dépassé les États-Unis et l’Europe par le rythme inégalé auquel elle produit des sociétés technologiques de 1 ou plusieurs milliards de dollars. La valeur combinée des sociétés chinoises Fintech valorisées au moins 1 milliard de dollars est de 112,3 milliards de dollars, soit plus du double de celles des États-Unis (50,6 milliards de dollars). Quatre nouveaux entrants chinois ont rejoint le classement mondial de la ligue des Fintech au cours des 12 derniers mois, contre un seul entrant américain.La levée de fonds de 4,5 milliards de dollars par Ant Financial en Chine a entraîné un glissement du centre de gravité de l'économie mondiale des Fintech des États-Unis vers l’Asie. La valeur combinée des sociétés Fintech asiatiques de plus de 1 milliard de dollars a atteint 189 milliards de dollars, soit une augmentation de 266% depuis 2014 - rythme d’accélération que les États-Unis et l’Europe tentent désespérément d’atteindre...(1) Cette étude, «Fintech : Tout sauf une alternative», porte sur des entreprises de technologie financière qui ont opté pour des modèles d’entreprise à base d’Internet et de logiciels, des entreprises dont le capital est valorisé à au moins 1 milliard de dollars sur les marchés publics ou privés, et des entreprises qui ont été fondées, ou ont été cotées, depuis l’année 2000.
21/04/2017

BlackRock soutient l’inclusion d’actions chinoises A dans les indices MSCI

Pour la première fois, BlackRock s’est prononcé en faveur de l’inclusion des actions chinoises A dans les indices mondiaux de MSCI, apportant son soutien à la quatrième tentative du fournisseur d’indices pour que ces titres soient intégrés dans ses indices, rapporte le Financial Times. La société de gestion d’actifs n’a pas spécifiquement soutenu la proposition, mais a déclaré : « BlackRock soutient l’inclusion d’actions A chinoises dans les indices mondiaux ».
21/04/2017

Début d'année de bonne facture

Cette semaine a été marquée par de nombreux résultats de sociétés de gestion anglo-saxonnes pour les trois premiersmois de l’année. Et le bilan est globalement avantageux : presque toutes affichent des encours en hausse ainsi qu’une collecte nette positive, spécialement BlackRock avec plus de 60 milliards de dollars collectés.Deux sociétés de gestion en pleine fusion et restructuration d’une partie de leur gamme de fonds, à savoir Janus Capital et le britannique Henderson, ont cependant connu un premier trimestre plus difficile, les investisseurs appréciant rarement ces périodes de transition chez leurs prestataires. Il n’est pas en pleine fusion, mais comme l’an dernier à la même époque, Morgan Stanley IM a, lui, été affecté par des sorties importantes de la part de ses clients sur ses fonds monétaires.En Europe, Credit Suisse traverse une période de remous. Attaquée par plusieurs sociétés de conseil aux actionnaires, la direction de Credit Suisse avait annoncé la semaine dernière renoncer à une partie de ses bonus en vue de la prochaine assemblée générale.De quoi obtenir officiellement mardi le soutien non négligeable du fonds souverain norvégien.En France, l’Ircantec, la caisse de retraite complémentaire obligatoire des contractuels de l’Etat, recherche un gérant de transition alors que son portefeuille de près de 10 milliards d’euros doit être renouvelé à plus de 80% dans les deux ans.Novethic, de son côté, a lancé un appel à candidatures pour les sociétés de gestion qui souhaiteraient obtenir le label allemand FNG (Forum pour l’investissement responsable) pour les pays germanophones.Enfin, la Blockchain devient réalité dans la distribution de fonds. Cette technologie sera utilisée parune plate-forme digitale qu’ont développée BP2S et Axa IM et qui devrait, à terme, fonctionner également pour d’autres asset managers.
Marchés
21/04/2017

Virtu renforce sa domination du trading à haute fréquence

Le spécialiste américain du trading à haute fréquence Virtu Financial a conclu hier un accord en vue d’acquérir son concurrent KCG Holdings pour 1,4 milliard de dollars (1,3 milliard d’euros) en numéraire. Avec cette opération, Virtu représentera environ 20% des volumes d’actions échangés aux Etats-Unis. Virtu versera 20 dollars par action KCG, soit une prime de 13% par rapport au cours de clôture du titre mercredi. Ce montant correspond au point haut de la fourchette proposée par Virtu le mois dernier, lorsque la société a fait à KCG une offre d’achat non sollicitée de 18,50 à 20 dollars par action. Virtu prévoit de boucler l’opération au troisième trimestre 2017, sous réserve de l’approbation des autorités de régulation.
Marchés
20/04/2017

Virtu accroit sa domination dans le trading haute fréquence

Le spécialiste américain du trading à haute fréquence Virtu Financial a conclu un accord en vue d’acquérir son concurrent KCG Holdings pour 1,4 milliard de dollars en numéraire. Avec cette opération, Virtu représentera environ 20% des volumes d’actions échangés aux Etats-Unis.
20/04/2017

Les fonds allemands collectent 14 milliards d’euros en février

L’industrie allemande de la gestion d’actifs a enregistré une collecte nette de 13,7 milliards d’euros au cours du mois de février, selon des statistiques publiées par l’association allemande des gestionnaires d’actifs (BVI). Les fonds ouverts réservés aux investisseurs institutionnels (« Spezialfonds ») ont attiré 9,4 milliards d’euros de souscriptions nettes tandis que les fonds ouverts dédiés aux particuliers (« retail ») ont capté 4,2 milliards d’euros de flux nets. En revanche, les investisseurs institutionnels ont retiré 4,1 milliards d’euros des mandats discrétionnaires.Sur le seul segment des fonds « retail », les fonds diversifiés se sont taillés la part du lion avec 2,7 milliards d’euros de collecte nette. Ils devancent les fonds obligataires (1,2 milliard d’euros de flux nets) et les fonds immobiliers (500 millions d’euros de souscriptions nettes). En revanche, les fonds actions ont subi 500 millions d’euros de sorties nettes en février.A l’issue des deux premiers mois de l’année 2017, les fonds d’investissement allemands totalisent 26,86 milliards d’euros de collecte nette. Depuis le début de l’année, les « Spezialfonds » ont engrangé 19,7 milliards d’euros de souscriptions tandis que les fonds « retail » ont attiré 9 milliards d’euros de flux nets. A l’inverse, les mandats discrétionnaires affichent 2,1 milliards d’euros de sorties nettes à l’issue des deux premiers mois de l’année 2017.A fin février, l’industrie allemande de la gestion d’actifs totalise 2.856 milliards d’euros d’actifs sous gestion contre 2.802 milliards d’euros à fin janvier. A eux seuls, les fonds ouverts réservés aux institutionnels cumulent 1.509 milliards à fin février contre 1.479 milliards d’euros à fin janvier. Pour leur part, les fonds ouverts dédiés aux particuliers affichent 941 milliards d’euros d’encours à fin février contre 920 milliards d’euros à fin janvier. En l’espace d’un an, les encours des fonds « retail » ouverts ont connu une croissance de plus de 10%, précise la BVI.
ETF
20/04/2017

Les ETF nuisent à l’efficience des marchés

Une étude réalisée par des chercheurs de l’université de Stanford, d’Emory et du centre interdisciplinaire de Herzliya démontre la perte d’efficience des marchés liés à l’essor des ETF. D’après ces chercheurs, lorsque les ETF accroissent d’un point de pourcentage leur part de détention du flottant d’un titre, la corrélation entre la performance de ce titre et celle de son secteur augmente de 9% dans l’année qui suit, tandis que le lien entre son prix et les prévisions de résultats diminue de 14%. Le différentiel entre les prix offerts et demandés augmente dans le même temps de 1,6%, témoignant de la perte de liquidité, alors que la performance absolue grimpe de 2%.
19/04/2017

L’encours des fonds espagnols a progressé de 4% au premier trimestre 2017

L’encours des fonds communs de placement espagnols a augmenté de 9,4 milliards d’euros ou 4% au cours du premier trimestre 2017, a annoncé Inverco, l’association professionnelle espagnole de la gestion d’actifs. A fin mars 2017, les actifs sous gestion s’établissent ainsi à 244,8 milliards d’euros contre 235,4 milliards d’euros à fin décembre 2016. Durant les trois premiers mois de l’année, l’industrie espagnole a enregistré une collecte nette de 6,1 milliards d’euros, contre 614 millions d’euros de rachats nets au premier trimestre 2016. Sur le seul mois de mars, les souscriptions nettes se sont élevées à 2,2 milliards d’euros.Au cours de ce premier trimestre 2017, les fonds internationaux se sont taillés la part du lion, avec 3,2 milliards d’euros de flux nets entrants. Ils devancent les fonds obligataires euros, dont la collecte nette a atteint 1,6 milliard d’euros, et les fonds actions internationaux diversifiés qui ont capté 1,3 milliard d’euros de flux nets entrants.
18/04/2017

L'Espagne, un eldorado de la gestion en devenir

L’Espagne pourrait-elle devenir le futur eldorado de la gestion collective ? « C’est un marché encore petit par la taille, mais depuis trois ans, il enregistre une croissance spectaculaire, la plus forte d’Europe », explique à Newsmanagers, Richard Bruyère, président d’Indefi. Le cabinet de recherche vient de boucler une étude sur la place des fonds d’investissement dans ce pays, en interrogeant une centaine de distributeurs de fonds et d’investisseurs institutionnels.Premier constat, le marché est certes deux fois plus petit que l’Italie, un marché bien identifié par les asset managers ces dernières années comme étant prometteur, mais deux fois plus gros que celui de la Belgique, un pays où quasiment tous les acteurs français sont présents.Deuxième constat, le marché de la distribution de fonds, qui représente 250 milliards d’euros à fin 2016, est totalement cerné par les banques espagnoles : elles en détiennent plus de 80% selon l’étude. Ce marché a commencé à exploser à partir de 2013 et enregistré une croissance de 16% par an en moyenne. En pleine crise financière, crise de la dette et renforcement de la réglementation sur les fonds propres des banques, ces dernières ont fait en sorte que l’épargne de leurs clients aille davantage vers les fonds de placements que vers les produits de bilan, comme les dépôts. Et les particuliers ont suivi. D’abord parce que les taux d’intérêt des dépôts bancaires, qui étaient encore plus élevés qu’ailleurs, ont fini par s’affaisser et, d’autre part, pour des raisons purement fiscales. « Chaque fois qu’un arbitrage sur un fonds est effectué en faveur d’un autre, il n’y a pas d’impôts sur la plus-value éventuelle. C’est une disposition fiscale historique », explique Agnès Lossi, associée d’IndefiTroisième constat : l’architecture ouverte y est très développée. Les producteurs locaux sont peu nombreux : sorti des Caixa, BBVA et Santander AM, difficile de trouver d’autres grands noms domestiques. Près de 40% des encours sont en architecture ouverte, soit près de 100 milliards d’euros. Et cette ouverture est entièrement contrôlée par les acteurs étrangers, y compris les Français qui détiennent au moins 15 milliards d’euros d’encours. Indefi s’est aussi, bien sûr, intéressé au marché des investisseurs institutionnels. Deux segments très différents cohabitent : celui des fonds de pension et celui des assureurs. « Ce dernier marché est le plus important avec 210 milliards d’euros d’encours, mais il n’est pas du tout en architecture ouverte », explique Richard Bruyère. Les assureurs ont ainsi pour pratique d’adosser des produits obligataires simples aux offres de produits d'épargne.Par contre, selon Indefi, le marché des fonds de pension y est très intéressant pour tout fournisseur de fonds. «Ils sont très friands de fonds ouverts et ont très peu de mandats sur mesure. Cela veut dire que pour les sociétés de gestion, il n’y a pas besoin de ressources supplémentaires et il y a un continuum d’activité entre distribution et institutionnels. Certes la taille n’est pas là, mais la croissance est là, ainsi que le prix », conclu Richard Bruyère.
14/04/2017

Agneau pascal

Durant cette semaine plutôt calme d’avant week-end pascal, ce sont les investisseurs institutionnels qui ont tenu la vedette. A moins de quinze jours du premier tour des élections présidentielles, l’Association française des investisseurs institutionnels (Af2i) a décliné dans une lettre ouverte, ses propositions aux candidats à l’élection , qui visent avant tout à soutenir l’épargne longue et faciliter le financement de l’économie.Autre grand investisseur institutionnel, l’électricien EDF a l’intention de lancer un appel d’offres record de 10 milliards d’euros dédiés à un régime spécial de retraite. Dans son projet, les assureurs qui obtiendront la gestion de ce marché devront l’exercer en partie via de la gestion externe.Dans la série des appels d’offres de taille, cette fois au Japon, le fonds de pension du gouvernement japonais, le GPIF, recherche des gérants en gestion alternative, et plus précisément en private equity, infrastructures et immobilier. C’est potentiellement 5% de ses 1.204 milliards d’euros d’encours qui pourraient être alloués à ces actifs. Voilà de quoi en tout cas conforter les conclusions d’une étude de Cerulli selon laquelle les institutionnels asiatiques sont de plus en plus nombreux à s’engager dans l’alternatif.Mais le tour de l’actualité n’aurait pas été complet sans citer le fonds pétrolier norvégien, l’un des plus grands fonds souverains du monde, qui a publié en début de semaine ses recommandations concernant les rémunérations versées aux dirigeants des grandes entreprises internationales. Plutôt exigeantes, elles pourraient servir, à terme, à moraliser les pratiques parfois dénuées de bon sens de certains patrons.Mais les sociétés de gestion ont aussi eu leur moment de gloire en Europe. En Italie se tenait en effet la huitième édition du Salone del Risparmio. Un grand rendez-vous où le secteur de la gestion d’actifs locale a montré ses muscles et affirmé son ambition de jouer un rôle dans le financement de l’économie italienne.Reste que le métier demeure sous la pression d’une menace qui se précise en Europe : celle d’un renforcement de la régulation sur les frais pratiqués par les sociétés de gestion à leurs clients. Alors que le régulateur britannique (FCA) doit publier mardi matin les résultats de son étude sur les pratiques des assets managers en la matière outre-Manche, un cabinet de recherche a mis en lumière cette semaine l’absence totale d’efforts de la part des asset managers pour redistribuer à leurs clients les effets volume positifs de la hausse des encours sur leurs coûts. Ce ne sont pas des agneaux…
14/04/2017

La part des non-résidents dans la détention des titres français a baissé en 2016

À la fin 2016, le taux de détention non résidente des titres émis par les résidents français (hors actions non cotées) est de 51 % contre 53 % un an auparavant, indiquent les dernières statistiques de la Banque de France. La détention de la dette publique de long terme fléchit de 59 % fin 2015 à 56 % fin 2016. Les actions cotées sont détenues à 39 % par les non-résidents, comme l’année précédente. 58 % des titres de dette émis par les entreprises sont détenus par des non-résidents, le pourcentage étant de 52 % pour les banques. En 2016, les non-résidents ont acheté 30 milliards d’euros d’obligations et autres titres de dette. Leur position sur les titres émis par les entreprises et les banques se renforce, avec respectivement 23 et 20 milliards d’euros d’achats, tandis que celle sur la dette publique se réduit, avec des arrivées à échéance et des ventes nettes pour un montant de 11 milliards d’euros. Les achats et les ventes d’actions cotées des non-résidents se compensent. Enfin, il est à noter que la part de la France dans les émissions brutes de la Zone Euro a augmenté pour tous les secteurs émetteurs de titres de dette, à l’exception des administrations publiques, pour lesquelles elle est stable.
14/04/2017

L'indice des Ucits alternatifs recule depuis le début de l'année

Après un peu plus d’un trimestre, l’indice des fonds alternatifs au format Ucits publié par le fournisseur d’indices Analytical Research AG affiche une performance négative de 0,34% sur la période courant du début de l’année jusqu’au 12 avril. La moitié des composantes de l’indice a terminé en territoire négatif. Les stratégies event driven notamment affichent une perte de 6,51% depuis le début de l’année. Autres grandes perdantes sur la période, les stratégies long/short equity qui reculent de 5,10% et les stratégies dédiées aux matières premières qui enregistrent une performance négative de 4,50%. En revanche, les indices volatilité et multi-strategy affichent des gains de respectivement 4,36% et 4,35%.
13/04/2017

Les ETF ont collecté 30 milliards d'euros au premier trimestre

Les ETF européens ont enregistré une collecte de 9,8 milliards d’euros au mois de mars, ce qui porte les flux sur l’ensemble du premier trimestre à 30 milliards d’euros, selon le Baromètre mensuel publié par Lyxor. L’encours total sous gestion est en hausse de 10% par rapport à la fin de l’année 2016, s’élevant à 566 milliards d’euros, avec un effet marché de 4%.La collecte sur les ETF actions a représenté 6,3 milliards d’euros au mois de mars tandis que les flux sur les ETF obligataires sont restés stables à 2,9 milliards d’euros. Les flux obligataires ont surtout concerné les ETF sur la dette émergente et les obligations d’entreprises investment grade. Les flux à destination des ETF sur matières premières se sont élevés à 523 millions d’euros contre 209 millions en février, avec un intérêt marqué pour les expositions diversifiées.

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