Comme plusieurs autres grandes maisons, BlackRock propose au sein de sa sicav luxembourgeoise BGF une gamme désormais complète de compartiments investissant de manière sélective dans des sociétés servant régulièrement des dividendes élevés (*). Compte tenu des grandes incertitudes ambiantes en Europe, les investisseurs ont tendance à privilégier en gestion active les fonds marchés émergents et ceux d’obligations d’entreprises à haut rendement. Ce choix peut être pertinent mais pas sans risques si l’on en juge par la volatilité de ces marchés et les risques de défaut en cas de nouvelle détérioration de la conjoncture. «Il est certain que l’environnement actuel n’est pas propice à la prise de risque, mais d’un autre côté que les cours des actions intègrent déjà une récession modeste en Europe. En outre, les actions ne sont pas chères actuellement et le rendement des dividendes évolue aux alentours de 6 %, ce qui est plus rémunérateur que les dépôts bancaires», a constaté Richard Urwin, directeur de l’allocation d’actifs de BlackRock, lors d’une présentation à Paris. Ce que Nigel Bolton (CIO European equities) traduit en soulignant qu’actuellement les souscripteurs doivent se soucier davantage du revenu des actions que de leurs valorisations. En effet, les taux d’intérêt vont demeurer longtemps proches de leurs plus bas historiques et la crise de la dette souveraine dans la zone euro a réduit l’attrait des obligations d’Etat. Nigel Bolton tend à privilégier les technologiques solides, les sociétés de niche dans les services pétroliers mais aussi les grandes pétrolières, des entreprises avec un business model convaincant et générateur de flux de trésorerie importants comme Ryanair et les grandes valeurs du secteur agroalimentaire.(*) Le BGF European Equity Income Fund (LU0562822386), créé le 3 décembre 2010, n’affiche encore que 3,3 millions d’euros (fin octobre). Il vise un rendement supérieur d’au moins 10 % à celui de l’indice MSCI Europe. Il existe également dans la gamme le BGF Emerging Markets Equity Income (LU0651946864, 3,1 millions de dollars), le BGF World Resources Equity Income (LU0612318385, 2,9 millions de dollars) mais aussi des produits plus matures comme le BGF Asia Pacific Equity Income (LU0414403419, 73,4 millions de dollars) et le BGF Global Equity Income (LU0545039389, 485,9 millions de dollars). A cela s’ajoutent des mandats pour environ 1 milliard de dollars. Aux Etats-Unis, les pendants de ces fonds affichent déjà des encours considérables.
