Michael B. Zelouf, director of international business de Western Asset Management, a indiqué lors d’un entretien avec Newsmanagers que la société de gestion gère 3,8 milliards de dollars (dont 900 millions dans des fonds) avec sept professionnels de l’investissement à Singapour, qui est le centre d’excellence de cette plus grosse «boutique» (obligataire) de Legg Mason avec 450 milliards de dollars. Sa présence à Paris coïncidait avait la venue en Europe de Chia-Liang Lian, le CIO de Singapour pour l’Asie hors Japon, en tournée de promotion pour le Asian Opportunities Fund.Le directeur des investissements explique que «le message principal est tout simplement que l’Asie n’est plus périphérique, c’est un thème d’investissement central pour les investisseurs des pays industrialisés. De plus, après la chute de Lehman Brothers, les grands investisseurs régionaux se sont eux-mêmes reportés sur des placements en obligations asiatiques alors qu’ils étaient auparavant sur un positionnement «Barbell» entre le monétaire et l’immobilier. Les fonds de pension et les banques centrales asiatiques, en tout cas, ont rapatrié leurs avoirs sur la zone, qu’ils considèrent désormais comme beaucoup plus sûre. Quant aux investisseurs européens et aux fonds de pension, ils voient maintenant dans les obligations d’Etat de Singapour et de Hong-Kong une vraie diversification».S’agissant du fonds Asian Opportunities, Chia-Liang Lian souligne que ce produit s’adresse «aussi bien aux investisseurs institutionnels qu’aux gestions privées des banques, aux gestionnaires de fortune, aux family offices et aux plates-formes de fonds. En fait, ce fonds cadre bien avec l’image de Western AM : une vision de long terme, une orientation value et un accent sur la diversification».L’encours se situait à 761 millions de dollars au 15 mai 2012. Le fonds utilise le HSBC Local Bond Index comme indice de référence. Le portefeuille se compose de 153 lignes actuellement, dont environ une centaine de «govies».Interrogé sur l’allocation du portefeuille, le CIO explique : «actuellement nous sommes surpondérés sur les obligations d’Etat philippines (le pays est candidat à un relèvement de note), dont le rendement est attrayant, et sur les emprunts d’Etat de Malaisie. Nous sommes également positionnés sur la partie courte de la courbe des obligations d’Etat sud-coréennes. En fait, nous sommes présents sur chacun des dix marchés de la région, y compris la Chine et l’Inde».Au 31 mars, le fonds affichait une performance de 12,29 % par an en dollars sur trois ans, contre 10,54 % pour l’indice de référence. Depuis le lancement (2 juillet 2008), l’Asian Opportunities a gagné 8,82 % par an en moyenne, contre une performance de 7,70 % pour le «benchmark».
