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Investissement

Nos articles d’actualité et d’analyse sur les projets d’investissement d’un point de vue macro comme micro, au niveau des entreprises comme des acteurs financiers.

octobre 2012

25/10/2012

Warren Buffett cherche de grosses acquisitions

Warren Buffett a déclaré qu’il « salivait » à l’idée de dépenser une partie de ses 40 milliards de dollars de liquidités sur une grosse acquisition, après avoir révélé que deux opérations de 20 milliards de dollars avaient échoué cette année en raison de désaccords sur les prix, rapporte le Financial Times.
25/10/2012

Investissement responsable : Natixis AM noue un partenariat de recherche avec Cambridge

Natixis Asset Management (Natixis AM) a annoncé le 24 octobre avoir conclu un partenariat de recherche avec le Cambridge Programme for Sustainability Leadership (CPSL) pour promouvoir l’investissement durable et encourager l’adoption d’un comportement plus responsable par les professionnels de la finance en Europe et à l’international.Ce partenariat se déclinera à deux niveaux. Le premier consiste en une collaboration active basée sur la recherche et prévoit neuf publications conjointes sur les trois prochaines années. Ces rapports porteront sur l’analyse des enjeux du développement durable : comment la prise en compte du changement climatique, de la biodiversité ou des droits de l’Homme, peuvent affecter les business models actuels et favoriser la génération d’idées d’investissement. Les analystes de Natixis AM et les universitaires de Cambridge travailleront ensemble sur des problématiques concrètes pour formuler des recommandations en matière d’investissement durable. Les rapports seront rendu publics afin d’encourager l’adoption de meilleures pratiques. Le second niveau de collaboration prendra la forme d’un groupe de travail (Investors Leaders Group), basé au CPSL et présidé par Philippe Zaouati, directeur général délégué et responsable du pôle d’expertise Investissement responsable de Natixis AM. Ce groupe composé de dirigeants et d’experts des marchés financiers se réunira pour la première fois l’année prochaine. L’objectif sera de travailler à la définition d’outils et de mesures concrètes à adopter pour promouvoir et mettre en oeuvre l’investissement responsable. Le partenariat entre CPSL et Natixis AM repose donc sur la volonté d’améliorer les pratiques financières pour faire face aux défis du développement durable sur le plan social et environnemental. Ce travail collaboratif entre universitaires et professionnels de l’investissement, permettra de répondre aux attentes des clients sur la prise en compte de la durabilité dans l’allocation d’actifs et la sélection de valeurs. Ce partenariat s’inscrit dans le cadre des efforts de Natixis AM pour promouvoir l’investissement responsable et complète la récente création d’un pôle d’expertise dédié dont les actifs sous gestion s’élèvent à 3,9 milliards d’euros en gestion actions ISR, 6,5 milliards d’euros en conseil sur les stratégies ESG/ISR (hors actions) et 20,4 milliards d’euros en vote et engagements. Les recherches effectuées pourront également être utilisées plus largement au sein des autres pôles d’expertise de Natixis AM.
24/10/2012

Le fonds souverain chinois va devenir propriétaire dans la City

Le fonds souverain chinois China Investment Corporation (CIC), qui gère 410 milliards de dollars, négocie le rachat du siège britannique de la Deutsche Bank, situé dans la City de Londres, pour 250 millions de livres, rapporte le Financial Times. Selon des personnes proches du dossier, Invesco va acquérir le bien, de 95.000 mètres carrés environ, pour le compte de l’investisseur chinois. Le vendeur est Kanam.
24/10/2012

Le principal investisseur de Finlande boude les pays du Sud

Varma, le principal investisseur de Finlande avec 34 milliards d’euros d’encours sous gestion, a vendu ses obligations gouvernementales grecques dès 2008 et 2009, inquiet face aux niveaux d’endettement du pays, relate The Wall Street Journal. L’année suivante, l’institution responsable de l’épargne retraite de 870.000 Finnois, a décidé de cesser d’investir dans les pays à risque. Résultat, la Grèce, le Portugal, l’Irlande, l’Italie et l’Espagne ont été bannis de l’univers. Cet été, de nouvelles lignes directrices pour les investissements dans la dette souveraine ont été fixées : seuls les pays notés triple A seront consentis, soit seulement trois pays : l’Allemagne, les Pays-Bas et la Finlande.
23/10/2012

Les CLO reviennent sur le devant de la scène

Les collaterised loan obligations (CLO), ces produits complexes au cœur de la crise financière, font leur retour, les investisseurs en quête de rendement se portant sur les instruments plus exotiques, rapporte le Financial Times. Le nombre de sociétés de gestion créant des CLO a doublé aux Etats-Unis cette année et le montant des flux dans ces produits a atteint 34,7 milliards de dollars, soit plus du total des quatre années précédentes cumulées.
23/10/2012

Abu Dhabi durcit les règles de ses investissements dans de la dette

Abu Dhabi a publié des règles plus strictes concernant ses investissements dans les obligations des sociétés contrôlées par les Etats, après avoir subi des renflouements et des pertes, rapporte le Financial Times. L’émirat exige désormais qu’elles aient la garantie de l’Etat pour obtenir son soutien financier, selon le journal qui cite des documents. Tous les prêts devront être in fine approuvés par le conseil exécutif.
23/10/2012

Forte croissance des ETF depuis 2008

Les allocations dédiées aux ETF ont progressé de presque 6 points de pourcentage depuis 2008, selon des estimations communiquées par Cerulli («The Cerulli Edge-Managed Accounts Edition»).La part des ETF dans les portefeuilles est ainsi passée de 2,8% en 2008 à 8,7% à la fin du deuxième trimestre 2012. Les actifs sous gestion dans les ETF s’inscrivent désormais à quelque 1.160 milliards de dollars contre 532 milliards en 2008. Dans les comptes gérés, les ETF totalisent 220 milliards de dollars contre 39 milliards précédemment.L'étude relève également le besoin accru de due diligence, dans la mesure où les gestionnaires sont plus nombreux à proposer désormais des ETF actifs. Cerulli souligne également le nombre croissant, chez les broker-dealers, de stratégistes ETF chargés d’accompagner les conseillers pour la mise en place de stratégies tactiques dans les portefeuilles de leurs clients.
23/10/2012

Des investisseurs s'unissent contre les émissions de gaz à effet de serre

Un groupement représentant des investisseurs d’organisations caritatives et de fonds de pension britanniques prévoit de cibler 350 sociétés du FTSE identifiées comme étant lentes dans la mise en œuvre des mesures de réduction des gaz à effet de serre, rapporte Financial Times Fund Management. Les investisseurs se focalisent sur les sociétés du secteur des utilities et des industries extractives.
23/10/2012

Les institutionnels en Asie de plus en plus attirés par les ETF

Les investisseurs institutionnels de la région Asie-Pacifique s’intéressent de plus en plus aux ETF mais le marché est encore très loin de la sophistication observée aux Etats-Unis, selon une enquête réalisée par Greenwich Associates pour le compte de State Street Global Advisors (SSgA).Les institutionnels asiatiques réalisent la plupart de leurs achats d’ETF offshore, généralement des ETF cotés aux Etats-Unis, quatre institutionnels sur dix indiquant acquérir des ETF sur les marchés étrangers. Ce qui n’a rien d'étonnant puisque, sur ce segment de marché, la liquidité et les produits se trouvent d’abord en Amérique du Nord et notamment à la Bourse de New York.Les encours d’ETF à la Bourse de Tokyo s'élèvent à 44,5 milliards de dollars, soit une fraction des ETF cotés à New York qui représentent environ 1.200 milliards de dollars. Cela dit, la Bourse coréenne est plus liquide en termes de volume de transactions annualisé. Mais le marché américain est bien évidemment beaucoup plus profond que le marché asiatique, les 10 principaux ETP représentant 38% des actifs ETP de la Bourse de New York, alors que les 10 principaux ETP à Tokyo pèsent 97% des actifs. Interrogés sur leurs critères de sélection des ETF, les institutionnels asiatiques citent à 85% la liquidité et le volume des transactions, devant l'écart de suivi (61%) et le total des frais sur encours (53%). Viennent ensuite l’historique de performance (44%), la diversité de l’offre (43%), puis loin derrière la société et l'équipe à l’origine des produits (13%). L’achat d’ETF est encore une activité anonyme en Asie et les clients ne s’intéressent pas spécialement à l'émetteur, observe l’enquête.L’utilisation des ETF en Asie hors Japon est aussi beaucoup moins sophistiquée qu’aux Etats-Unis. Les principaux objectifs recherchés sont d’abord l’allocation de portefeuille coeur/satellite (66% des participants), loin devant la gestion du risque et la couverture (38%). Du côté des utilisateurs américains, les ETF sont utilisés notamment pour les ajustements tactiques, la repondération du portefeuille ou la gestion de transition.Selon Kevin Quigg, responsable mondial de la stratégie SPDR ETF et du conseil chez SSgA, une grande partie de l’utilisation des ETF aux Etats-Unis «concerne moins le «F» et a davantage à voir avec le «ET» et ce qui influence le marché, les ETF ayant fait la preuve de leur efficacité pour résoudre les défis du marché».Mais les institutionnels asiatiques devraient progressivement suivre l’exemple américain. Ils sont en tout cas 40% à vouloir augmenter leur utilisation des ETP dans les prochaines années alors que 46% affirment vouloir maintenir leurs allocations actuelles.
23/10/2012

Les actions américaines font mieux que les autres classes d'actifs

Pour la première depuis dix-sept ans, les actions américaines ont battu la plupart des grandes classes d’actifs alors que la croissance ralentit et que la croissance des bénéfices est au plus bas depuis 2009.L’indice Standard & Poor’s 500 a progressé de 14% depuis le début de l’année, faisant mieux que les bons du Trésor américains, les obligations d’entreprises, les matières premières, le dollar et les actions en Asie et en Europe, selon des statistiques communiquées par l’agence Bloomberg. Les Treasuries affichent une hausse de seulement 3,3% depuis le début de l’année, contre 9,9% pour les obligations d’entreprises américaines notées en catégorie d’investissement et 14% - soit un niveau équivalent - pour la dette high yield, selon les données de Blarclays. L’indice S&P GSCI des matières premières a progressé de 1,7% alors que l’indice dollar (DXY) qui mesure la monnaie américaine par rapport à six grands partenaires commerciaux a reculé de 0,7%. La dernière fois où les actions américaines avaient tenu le haut du pavé, en 1995, le S&P 500 avait enregistré la plus forte progression annuelle des cinquante dernières années. Avec un ratio cours/bénéfices proche de celui observé actuellement, l’indice avait fait un bond de 93% au cours des deux ans et demi qui ont suivi.
23/10/2012

Partners Group organise le financement de la reprise de Douglas Holding

Le suisse Partners Group a indiqué qu’il avait dirigé une opération de financement pour le rachat du groupe Douglas Holding. Partners Group est intervenu en tant que «mandated lead arranger» lors du financement mezzanine de l’offre publique d’achat présentée par Beauty Holding Three (filiale d’Advent International) aux actionnaires de Douglas Holding, a précisé le 22 octobre le groupe spécialisé dans les placements privés.
22/10/2012

Les professeurs de finance privilégient les actions

Le comportement de 1.368 professeurs de finance dans les universités aux Etats-Unis a été étudié par trois professeurs d’université américains et comparé à celui de l’ensemble de la population (Survey of Consumer Finance de la Fed), dans une étude publiée par le Financial Analysts Journal, «Do Finance Professors Invest Like Everyone Else?».Il en ressort que les personnes de l'échantillon ont en moyenne davantage tendance à investir en actions et qu’elles sont moins sujettes à des biais comportementaux parce que leur décision de ne pas acheter d’actions ne se fonde ni sur le résultat de leurs investissements passés ni sur leur attentes de court terme sur le marché.
22/10/2012

First State perd son responsable du fixed income

Murray Collis vient de quitter son poste de responsable du pôle obligataire asiatique de First State Investments à Hong Kong, rapporte Asian Investor. L’identité de son successeur éventuel n’a pas été arrêtée.Après quinze années passées chez First State, Murray Collis aurait décidé de rejoindre une société concurrente.
22/10/2012

Les investisseurs plus que jamais en quête de rendement

De meilleures statistiques en provenance des Etats-Unis ainsi que la perspective du lancement plus tôt que prévu d’un plan d’aide à l’Espagne ont poussé les investisseurs à se concentrer sur le rendement. Durant la semaine au 17 octobre, les fonds obligataires et actions dédiés aux marchés émergents ont drainé plus de 1 milliard de dollars chacun, selon les données communiquées par EPFR Global.Les fonds à haut rendement et les fonds d’actions à dividende ont également chacun enregistré des souscriptions supérieures au milliard de dollars. Depuis le début de l’année, les fonds obligataires high yield affichent une collecte nette de plus de 67 milliards de dollars.En Europe, les investisseurs ont encore boudé les fonds d’actions françaises et suisses, leur préférant les fonds d’actions allemandes, italiennes et britanniques. Les fonds obligataires européens hors Royaume-Uni ont drainé plus de 350 millions d’euros durant la semaine. Dans l’ensemble, les fonds obligataires ont enregistré durant la semaine au 17 octobre une collecte nette de 8,4 milliards de dollars, les fonds actions subissant pour leur part des rachats pour un montant net de 1,2 milliard de dollars. Les fonds monétaires ont terminé la semaine au 17 octobre sur une collecte de 23,1 milliards de dollars.
22/10/2012

Banque Syz veut se développer en Asie

Le suisse Banque Syz a renforcé ses équipes en Asie pour se développer auprès des investisseurs insittutionnels à Hong Kong, à Singapour, en Corée du Sud, en Australie et au Japon, rapporte Asian Investor.Par ailleurs, la banque suisse est en train de recruter des professionnels senior de l’investissement tant actions et obligations pour son bureau de Hong Kong.Les actifs sous gestion de Banque Syz s'élèvent à environ 26 milliards de dollars, dont seulement 800 millions à 1 milliard trouvent leur origine en Asie.
19/10/2012

Carlyle a finalisé l'acquisition de Getty Images

Le groupe Carlyle a annoncé le 18 octobre avoir bouclé l’acquisition de Getty Images, un des leaders mondiaux sur le marché de l’image, du film, de la musique et des services en ligne.A la faveur d’une transaction évaluée à environ 3,3 milliards de dollars, le groupe Carlyle a acquis une participation majoritaire dans la société Getty Images. Mark Getty, co-fondateur et Président de Getty Images, ainsi que sa famille, ont déployé la quasi-totalité de leurs titres de participation dans cette acquisition. A noter que l’équipe de direction de Getty Images, ainsi que son directeur général Jonathan Klein, ont aussi investi une part significative d’actions dans la société.
19/10/2012

Zone euro : près de 30 milliards de souscriptions nettes de titres d'OPCVM en août

Les souscriptions nettes de titres d’OPCVM non monétaires de la zone euro sont ressorties à 16 milliards d’euros en août2012, tandis que les souscriptions nettes de titres d’OPCVM monétaires se sont établies à 13 milliards, selon des statistiques communiquées par la Banque centrale européenne (BCE).L’encours de titres émis par les OPCVM non monétaires de la zone euro est ressorti en hausse à 6.283 milliards d’euros en août 2012, contre 6.267 milliards en juillet 2012. Sur la même période, l’encours des titres émis par les OPCVM monétaires de la zone euro est passé de 964 milliards d’euros à 970 milliards.En ce qui concerne la ventilation par stratégies de placement, le rythme de progression annuel des titres émis par les fonds «obligations» est ressorti à 6,9% en août 2012 et les souscriptions nettes se sont élevés à 17 milliards d’euros. S’agissant des fonds «actions», le taux de croissance annuel est ressorti à -2,8% et les rachats nets à 3 milliards d’euros, respectivement. Pour les fonds «mixtes», le taux de croissance s’est établi à 0,5% et les souscriptions nettes à 3 milliards d’euros.
19/10/2012

Private equity :La due diligence traditionnelle peu efficace pour les émergents

Sur les marchés parfois à haut risque que sont les pays émergents, les méthodes traditionnelles de due diligence ne sont pas adaptées pour mener à bien un investissement, selon un sondage réalisé par mergermarket et Kroll Advisory auprès d’une cinquantaine de sociétés de capital investissement basées au Royaume-Uni.Parmi les obstacles évoqués par les spécialistes du private equity figurent notamment l’environnement politique (60%), le manque de transparence (56%) et la bureaucratie (52%). Viennent ensuite la corruption (46%) et les infrastructures locales (42%).Malgré ces préoccupations spécifiques, les participants au sondage indiquent qu’ils n’ont pas encore réagi de façon appropriée à ces obstacles à l’investissement dans les pays émergents. Ils précisent toutefois réaliser un examen plus approfondi des aspects juridiques (100%), fiscaux (94%) et financiers (92%) mais ils sont beaucoup moins nombreux à s’intéresser aux aspects commerciaux (34%) et de réputation (41%).Il reste que les marchés émergents et les marchés frontières sont de plus en plus suivis par les investisseurs qui estiment que les BRIC (68%) et les pays de l’Est européen (50%) devraient présenter le plus d’opportunités au cours des douze à vingt-quatre prochains mois.
19/10/2012

Etops ouvre une filiale à Genève

Le suisse Etops élargit son champ d’activité en ouvrant une filiale à Genève, rapporte L’Agefi suisse. Deux ans après sa création, Etops emploie 23 collaborateurs répartis entre son siège de Pfäffikon, près de Zurich, et Bratislava. La société est spécialisée dans l’externalisation d’activités de middle office, la réalisation de solutions de systèmes de reporting ainsi que la gestion de données et de projets multi-gérants tels que les fonds de hedge funds, les family offices, les caisses de pension, les hedge funds individuels et les gestionnaires institutionnels. Elle gère des solutions d’externalisation pour des clients, dont le patrimoine administré total était supérieur à 4,5 milliards de francs à la fin juin 2012.
18/10/2012

L’ISR gagne du terrain en Espagne

Selon le rapport de Spainsif, relayé par Funds People, le volume du marché de l’ISR en Espagne a opéré un bond en avant de 71 % en 2009 et 2011, passant de 33.327 millions à 57.091 millions d’euros, soit de 13 à 27 % de l’encours total des fonds, sur une période où ce dernier a chuté, revenant de 163.200 millions d’euros à 127.800 millions d’euros.

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