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Investissement

Nos articles d’actualité et d’analyse sur les projets d’investissement d’un point de vue macro comme micro, au niveau des entreprises comme des acteurs financiers.

janvier 2013

31/01/2013

Un fonds de pension américain envisage de se défaire des compagnies pétrolières

Le fonds de pension Seattle City Employees’ Retirement System, représentant 2 milliards de dollars, doit discuter jeudi d’une demande de Mike McGinn, le maire de la ville, de vendre ses participations dans les grandes compagnies pétrolières en raison de la menace posée par le changement climatique, rapporte le Financial Times. Cela concernerait ExxonMobil et Chevron. Si le fonds cédait ces entreprises totalement, il serait le premier à le faire.
31/01/2013

Naxicap Partners prend une participation minoritaire dans Fitlane

Le groupe Fitlane Fitness Centers, exploitant de 7 salles de fitness sur la Côte d’Azur, accueille Naxicap Partners à son capital afin d’accélérer son développement en région PACA. Naxicap Partners investit à cette occasion 3,4 millions d’euros et détient une participation minoritaire. Par ailleurs une dette de 4,5 millions d’euros a été levée auprès de 3 banques (Crédit Agricole, Banque Populaire et Société Générale).Avec plus de 9 millons d’euros de chiffre d’affaires en 2012, Fitlane entend s’étendre davantage dans la région PACA pour atteindre une douzaine de salles exploitées d’ici 2017 et doubler ainsi le nombre de clients et le niveau d’activité.
31/01/2013

Deux fonds nordiques “blacklistent” un partenaire de Volvo

Le septième fonds suédois AP fund et le fonds pétrolier norvégien ont «blacklisté» Dong Feng, propriétaire d’un constructeur de camions chinois dont Volvo a acquis 45 %, parce que la société a vendu des équipements militaires à des pays actuellement sous embargo de l’ONU, rapporte The Local.se, citant la télévision suédoise. Ainsi, le fonds suédois ne pourra pas acquérir des actions de Dong Feng. Toutefois, il n’a pas l’intention de revoir sa participation dans Volvo.
30/01/2013

Droits de vote : Ethos coopère avec Swissfoundations

Ethos, fondation suisse pour un développement durable, a signé le 29 janvier avec SwissFoundations, une association réunissant les fondations donatrices suisses d’utilité publique une une convention qui permet aux fondations membres de SwissFoundations de faire exercer leurs droits de vote par Ethos.Ce partenariat s’adresse exclusivement aux membres de SwissFoundations, dont la part de l’encours en actions suisses se situe en dessous de 10 millions de francs suisses.Selon un communiqué commun, «la convention prévoit qu’Ethos exerce les droits de vote pour les membres concernés. Ces derniers recevront en outre un rapport trimestriel des résultats des 100 plus grandes sociétés suisses cotées en Bourse avec des évaluations statistiques et des informations spécialisées. SwissFoundations, pour sa part, fournira un soutien administratif en rassemblant et remplissant les formulaires de vote pour ses membres»."Dans cet effort conjoint, Ethos et SwissFoundations désirent restreindre les obstacles pour un meilleur exercice des droits de vote et promouvoir un actionnariat actif dans le secteur des fondations d’utilité publique», concluent les deux organismes.
30/01/2013

Les gestionnaires suisses dénoncent des statistiques britanniques sur les mandats

La publication le 28 janvier d’informations dans la presse britannique sur la perte significative de mandats institutionnels à l'étranger en 2012 par les gestionnaires d’actifs suisses a déclenché une vague de protestations dans la communauté financière locale, rapporte finews.Les gestionnaires relèvent notamment que l'évolution suisse à l'étranger est difficile à apprécier dans la mesure où les statistiques publiées ne proposent pas de comparaisons chiffrées. Un porte-parole de Vontobel a même mis en doute les statistiques publiées en publiant ses propres chiffres sur l'évolution de ses mandats (2010 : 17 et non zéro; 2011 : 37 et non 6; 2012 21 et non zéro).Plus généralement, les professionnels de la gestion d’actifs suisse estiment que la publication de tels chiffres relève plutôt d’une campagne délibérée de dénigrement de la place financière suisse afin de redorer le blason de la City… qui en a peut-être bien besoin.
30/01/2013

Les gouvernements européens décidés à traiter le problème des retraites

Près de sept programmes de retraite sur dix (69%) estiment que les gouvernements européens vont prendre des mesures drastiques pour combler les déficits des retraites au cours des cinq prochaines années, selon une enquête commandée par State Street et réalisée par les services de recherche de l’hebdomadaire britannique The Economist (Economist Intelligence Unit). Les gouvernements pourraient notamment introduire des mécanismes d'épargne obligatoires.Les participants à l’enquête, quelque 150 programmes de retraite, estiment à 75% que la transition vers les régimes à contributions définies va s’accélérer et ils sont 77% à penser que les taux de contribution devraient augmenter au cours des cinq prochaines années.
30/01/2013

Le fonds souverain de Singapour investit dans l'immobilier britannique

Le fonds souverain du gouvernement de Singapour (GIC, Government of Singapore Investment Corp) a investi dans un programme hypothécaire qui va fournir des prêts au secteur de l’immobilier commercial britannique jusqu'à hauteur de 1 milliard de livres, selon un communiqué publié par Laxfield Capital.Les actifs sous gestion du GIC s'élèvent à plus de 100 milliards de dollars.
30/01/2013

CPR AM parie sur l'Europe et les émergents

CPR Asset Management s’attend à une année 2013 plutôt bien orientée sur les actions dans un environnement apaisé. Même si la croissance n’est pas encore au rendez-vous, la société de gestion anticipe une revalorisation en 2013 sur le marché européen avec une stabilisation de la prime de risque et des bénéfices réalisés hors de la zone domestique. Autre thème d’investissement, les marchés émergents dont on peut attendre un rebond avec une forte croissance des bénéfices estimés pour 2013 et 2014. Parmi les stratégies intéressantes pour 2013, CPR AM préconise les petites et moyennes capitalisations françaises. Dans cette perspective, «le fonds CPR-Middle Cap France est un antidéclinologue puissant dans la négativité ambiante», a estimé le gérant du fonds Eric Labbé, le 29 janvier à l’occasion d’un point de presse. Au cours des trois derniers mois, le fonds a doublé de taille à plus de 100 millions d’euros en raison des réallocations opérées par les institutionnels, relève Eric Labbé qui souligne que le fonds affiche une performance absolue positive sur cinq ans contrairement aux indices grandes capitalisations. Les raisons d’investir dans cette stratégie sont multiples : les midcaps françaises sont présentes dans tous les secteurs, elles offrent une exposition internationale aussi importante que celle des grandes capitalisations, elles constituent un véritable vivier pour jouer la thématique des fusions/acquisitions et enfin, elles affichent un couple rendement/risque supérieur à celui des indices classiques et de son indice de référence, le CAC MID 60. Autre stratégie évoquée par CPR AM, les infrastructures qui semblent à nouveau intéresser les investisseurs. Le fonds CPR Global Infrastructures, dont les actifs sous gestion s'élèvent à près de 50 millions d’euros, permet de miser sur les complémentarités entre pays développés et pays émergents en termes d’infrastructures. Vincent Formery souligne que depuis son lancement à l’automne 2010, le fonds, qui affiche au 18 janvier une performance de près de 11%, a surtout bénéficié de la contribution des émergents.
30/01/2013

Urdang veut se développer dans l'immobilier non coté

La boutique spécialisée dans l’immobilier de BNY Mellon, Urdang, a annoncé la nomination de P.J. Yeatman au poste nouvellement créé de responsable de l’immobilier non coté, avec pour mission de mettre en place et de développer une stratégie dans ce secteur.P.J. Yeatman a récemment fondé une société de conseil spécialisée dans l’immobilier, CoveredBridge Ventures.Urdang gère quelque 6,4 milliards de dollars dans l’immobilier coté au travers de Urdang Securities Management et 2,3 milliards dans l’immobilier non coté avec Urdang Capital Management.
30/01/2013

Essor sans précédent des fonds obligataires l'an dernier en Europe

La crise en zone euro a provoqué un changement marqué dans le paysage des fonds en Europe. Les véhicules obligataires ont connu un essor sans précédent en 2012, constate Morningstar dans une analyse des grandes tendances du marché européen. Les investisseurs ont investi un montant net record de 176,5 milliards d’euros en 2012 sur ces fonds, soit la meilleure année depuis 2007.Ce changement de comportement des investisseurs peut sans doute être interprété comme une quête de rendement ainsi qu’un abandon des obligations d’Etat européennes qui ne sont plus perçus comme une valeur refuge. L‘ampleur de ces investissements obligataires a été exceptionnelle en 2012 avec un montant équivalent à près de dix fois la collecte nette totale réalisé sur cette catégorie de 2007 à 2011 ! Avec ce flux de liquidités qui s’est déversé en si peu de temps sur des marchés obligataires parfois étroits (convertibles...), on comprend mieux les excellentes performances des fonds obligataires sur toutes les catégories en 2012.Contrairement aux États-Unis, où l’intérêt des investisseurs pour les fonds obligataires remontent à 2007, l’attrait des investisseurs européens pour les actifs de rendement est un donc phénomène plus récent et plus violent. Avant 2012, les flux en Europe ont été distribués assez équitablement entre les fonds obligataires et les fonds d’actions. En fait, de 2007 à 2011, les fonds d’actions ont collecté davantage que les fonds obligataires, affichant un total de 28,4 milliards d’euros contre 18,6 milliards d’euros pour les obligations au cours de cette période de cinq ans. Cet appétit pour les fonds obligataires en 2012 a été sans doute favorisé par les politiques accommodantes des banques centrales à la fois sur la partie courte de la courbe des taux (taux directeurs proches de 0%) et de manière exceptionnelle sur la partie longue également (Quantitative Easing successifs aux USA ou OMT pour la BCE).La ruée vers les fonds obligataires est mise en évidence par l’étude des catégories Morningstar les plus recherchées. 8 des 10 premières catégories en termes de collecte nette en 2012 concernent les fonds obligataires. Les flux ont été menées par la catégorie “Autres obligations“, un groupe divers qui comprend principalement les fonds obligataires flexibles et les fonds à échéance. Ce groupe de fonds a vu des flux nets de 44,1 milliards d‘euros, suivi par les marchés émergents qui ont connu une collecte nette de 18,5 milliards d’euros pour les actions émergentes et 15 milliards d’euros pour la dette émergente.Autre caractéristique du comportement des investisseurs européens l’an dernier, le degré élevé d’aversion au risque en ce concerne les actions. Les fonds actions ont ainsi subi des sorties de près de -7 milliards d’euros compensées par les entrées nettes dans les ETF Actions (+7 milliards d’euros) ce qui donne une année flat pour les fonds Actions au total. Si le quatrième trimestre n‘avait pas vu un retour de l’appétit au risque, l’image aurait été encore plus sombre. Les flux vers les actions ont rebondi au cours des trois derniers mois de 2012, avec une collecte nette de 7 milliards d’euros en décembre 2012 et 13,7 milliards d’euros au total sur le dernier trimestre.Les fonds diversifiés ont constitué un autre succès de 2012. Les fonds diversifiés ont ainsi collecté près de 30 milliards d’euros d’argent frais, les fonds prudents et flexibles en profitant le plus. Beaucoup d’investisseurs, particuliers ou institutionnels, préfèrent déléguer l’allocation d’actifs à des spécialistes dans un environnement économique difficile et dans des marchés financiers changeant où la flexibilité est primordiale. A l‘inverse, les fonds monétaires semblent avoir perdu tout leur attrait depuis que la Banque centrale européenne a baissé ses taux d’intérêt en juin 2012, entraînant les rendements de ces véhicules dans le rouge, même en termes nominaux. Au cours du second semestre 2012, les fonds monétaires ont ainsi enregistré des sorties de 28,7 milliards d‘euros, après un premier semestre positif grâce à l’aversion au risque des investisseurs.
30/01/2013

47 % des plans de retraite veulent augmenter leur exposition aux ETF

Le marché des ETF semble être promis à un bel avenir. C’est ce qui ressort d’une enquête en Europe auprès de 260 professionnels des régimes de retraite en entreprise et de 41 gérants de fonds britanniques en gestion active. Menée par State Street Global Advisors (SSgA) à l’occasion des 20 ans de son ETF SPDR, l'étude indique en effet que 39 % des professionnels investissant pour le compte des plans de retraite en Europe n’ont actuellement aucune allocation en ETF. 29 % d’entre eux ont une allocation en ETF située entre 1 % et 10 % de leurs actifs, tandis que 12 % disposent de 10,1 à 20 % de ce type de produits dans leurs portefeuilles. L’exposition aux ETF devrait connaître une hausse importante. Dans les cinq prochaines années, 47 % des professionnels des plans de retraites indiquent qu’ils comptent augmenter leur exposition aux ETF, contre seulement 1 % qui envisagent de la réduire. 45 % augmenteraient leur exposition aux ETF actions, 28 % aux ETF obligataires. Quand à l’utilisation faite par ces professionnels des ETF, 53 % des sondés déclarent les utiliser comme investissements tactiques pour accéder à des marchés spécifiques. 17 % les utilisent comme placement de base, et 19 % comme éléments d’une stratégie cœur-satellite. Chez les gérants d’actifs britanniques, autre groupe interrogé au cours de l’enquête, 37 % des sondés affirment que les fonds qu’ils gèrent ne comportent aujourd’hui aucune allocation en ETF. 42 % d’entre eux ont une allocation en ETF entre 1 % et 10 % de leurs actifs, tandis que pour 18 % d’entre eux, cette part est comprise entre 10,1 % à 20 %. Dans les cinq prochaines années, 42 % des sondés indiquent qu’ils souhaitent revoir à la hausse leur exposition aux ETF, tandis que cette exposition diminuerait pour 8 %. Pour 42 % des gérants britanniques, leur exposition aux ETF en actions augmenterait d’ici à 2018. Concernant l’exposition aux ETF obligataires, le pourcentage atteint 19 %. Parmi les gérants, 73 % déclarent les utiliser comme investissements tactiques pour accéder à des marchés spécifiques, alors que 11 % les utilisent comme placement de base, et 14 % comme éléments d’une stratégie cœur-satellite. SPDR gère 252 milliards d’euros d’actifs dans plus de 170 ETF dans le monde.
29/01/2013

IndexUniverse et Structured Solutions lancent de nouveaux indices

Le spécialiste des ETF IndexUniverse et Structured Solutions ont annoncé le 28 janvier le lancement d’une série d’indices sur devises. Il s’agit pour l’essentiel d’un ensemble d’indices permettant de mesurer la performance du dollar contre différents paniers de vises. L’indice phare, le IU –Solactive U.S. Dollar TW Index comprend un panier pondéré de 26 devises, dont le RMB chinois qui représente 20,37% de l’indice. Pour mémoire, l’US Dollar Index, dont la création remonte à 1973, ne comprend que six devises, dont l’euro pour 57,60%.Tous les nouveaux indices sont disponibles sur Bloomberg.-IndexUniverse–Solactive U.S. Dollar TW Index (Long USD) (IUSLATL.Index)-IndexUniverse−Solactive U.S. Dollar TW Index (Short USD) (IUSLATW Index)-IndexUniverse–Solactive Developed Markets Currencies TW Index (IUSLADTW Index)-IndexUniverse–Solactive Emerging Markets Currencies TW Index (IUSLAETW Index)-IndexUniverse–Solactive Asia-Pacific Currencies TW Index (IUSLAATW Index)
29/01/2013

Baisse des transactions sur les ETF en 2012

Le volume des transactions sur les ETF a chuté de 31,6% en 2012 pour s'établir à 7.600 milliards de dollars, selon les statistiques de la Fédération internationale des Bourses de valeurs (WFE).Cette évolution est due pour l’essentiel au recul de 33% de l’activité aux Etats-Unis qui représente 83% du volume total des transactions. On observe toutefois que le nombre d’ETF a progressé l’an dernier de 12% à 7.721.
29/01/2013

Les fonds monétaires américains augmentent leur exposition aux banques françaises

Les fonds monétaires américains ont augmenté en décembre leur exposition aux banques françaises à 6,5 % des encours, alors que leur allocation aux banques de la zone euro déclinait légèrement à 12,9 %, selon Fitch Ratings. Ainsi, pour la première fois depuis la fin août 2011, la France est le pays d’Europe le plus représenté dans les portefeuilles des fonds monétaires américains. En pourcentage des encours, les allocations aux banques françaises sont à leur plus haut niveau depuis la fin septembre 2011. Mais elles restent en retrait de 62 % depuis fin mai 2011.
29/01/2013

Monceau Assurances acquiert des bureaux à Paris auprès d’AEW Europe

BNP Paribas Real Estate Transaction qui a réalisé l’opération a annoncé lundi 28 janvier que Monceau Assurances vient d’acquérir un ensemble immobilier de bureaux de 1 000 m² dans le 16ème arrondissement de Paris, au sein du Quartier Central des Affaires, à proximité immédiate de la Place d’Iéna et du Trocadéro, indique un communiqué.Cet ensemble se compose de deux bâtiments indépendants, dont un hôtel particulier. Précédemment gérés par AEW Europe pour le compte d’un institutionnel français, ces deux immeubles sont intégralement loués à deux locataires..
29/01/2013

CalPERS se penche sur l'impact de la durabilité sur la performance

Le fonds de pension californien CalPERS a annoncé le 28 janvier le lancement d’un programme de recherche, la SIRI (Sustainable Investment Research Initiative), qui vise notamment à évaluer l’impact des facteurs de durabilité sur la performance financière.En partenariat avec une école de management californienne UC Davis Graduate School of Management), CalPERS a par ailleurs lancé un appel à candidatures pour une série d'études par des universitaires et des spécialistes de l’investissement sur l’impact des critères ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance) sur la création de valeur à long terme et la stabilité des marchés financiers.Les premiers articles sur ces problématiques pourraient être présentés le 7 juin prochain, à l’occasion de la conférence inaugurale sur la finance durable («Sustainability & Finance Symposium»).
29/01/2013

Nelson Peltz réduit sa participation dans State Street

Nelson Peltz, l’investisseur activiste de Trian Fund Management, a vendu une partie de la participation dans State Street Corp qu’il avait dévoilée en octobre 2011, rapporte The Wall Street Journal, citant des personnes proches du dossier. Il aurait empoché un gain sur la vente, mais bien moins que ce qu’il espérait si State Street avait suivi son plan d’action. Il demandait notamment un spinoff de la division gestion d’actifs.
29/01/2013

Plus de 20 % des actifs gérés mondialement incluent des critères ESG

Quelque 13.600 milliards de dollars d’actifs gérés par des professionnels dans le monde intègrent des préoccupations environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) dans la sélection et la gestion des investissements, montre une étude de la Global Sustainable Investment Alliance (GSIA), la nouvelle association réunissant les sept principales organisations d’investissement responsable dans le monde. Cela représente 21,8 % du total des actifs gérés par des professionnels en Europe, aux Etats-Unis, au Canada, en Australie, en Asie, au Japon et en Afrique.L’Europe est la région du monde où la part des actifs gérés en incluant des critères ESG est la plus importante, avec 65 %, indique la GSIA. De plus, l’Europe, les Etats-Unis et le Canada représentent 96 % des actifs ISR.Par ailleurs, la stratégie la plus souvent utilisée dans le monde est le screening négatif ou conduisant à l’exclusion de valeurs, avec 8.300 milliards de dollars. Le screening normatif est aussi important, avec 3.000 milliards de dollars, mais cette approche est uniquement répandue en Europe.Le screening positif ou « best in class » représente quant à lui un peu plus de 1.000 milliards de dollars, avec les Etats-Unis qui constituent le principal contributeur.Les actifs utilisant l’intégration de critères ESG ressortent à 6.200 milliards de dollars.Les approches d’engagement actionnarial varient d’une région à l’autre mais il s’agit de la stratégie la plus courante aux Etats-Unis avec 4.700 milliards de dollars.L’impact investing et les investissements thématiques sont par comparaison limités avec 89 milliards de dollars et 83 milliards de dollars respectivement.La publication de cette étude coïncide avec le lancement de la GSIA et de son site Internet. La mission de cette nouvelle structure, dont l’association européenne Eurosif fait partie, est de renforcer l’impact et la visibilité des organisations d’investissement durable dans le monde.
29/01/2013

Les étrangers ont fortement investi en «govies» espagnols fin 2012

Entre le plus bas enregistré fin août avec 191,83 milliards d’euros et les 224,66 milliards de fin décembre 2012, le portefeuille d’obligations souveraines espagnoles détenu par les étrangers a connu une forte augmentation, rapporte Cinco Días. Cependant, ce total reste largement inférieur aux 310 milliards d’euros de septembre 2011, ce qui représentait à l’époque 57 % de la dette publique du pays.
29/01/2013

Les fonds obligataires ont battu ceux d’actions, pour l’instant

Une étude de l’agence berlinoise Scope Ratings montre qu’en moyenne les fonds d’obligations zone euro ont gagné 26,1 % sur les cinq dernières années pendant que les fonds d’actions zone euro accusaient une perte moyenne de 25,9 %.Sur les trois dernières années, les premiers ont gagné en moyenne 12,7 % tandis que les seconds affichaient une performance de 2,3 %.Mais, sur les douze derniers mois, les produits obligataires n’ont gagné que 8,4 % alors que les fonds d’actions signaient un gain de 18,3 %.Pour cette année, conclut Scope, le niveau extrêmement bas des taux d’intérêt devrait encore favoriser les placements en actions.

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