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Investissement

Nos articles d’actualité et d’analyse sur les projets d’investissement d’un point de vue macro comme micro, au niveau des entreprises comme des acteurs financiers.

décembre 2013

05/12/2013

Primonial REIM acquiert 13 000 m2 de commerces à AEW Europe

Primonial REIM a acquis auprès de la société de gestion AEW Europe le centre commercial Océane situé à Gonfreville L’Orcher (76) pour un prix de 71,3 millions d’euros. L’opération concerne un OPCI de Primonial. La galerie commerciale Océane est composée de 53 boutiques très largement louées à des enseignes nationales (Esprit, Célio, Marionnaud, Quick,...), s’étend sur 8.000 m2. Le retail park représente pour sa part près de 5.000 m².
05/12/2013

Le rendement de la performance absolue s'améliore mais reste dépendant de la volatilité

Le rendement des fonds de performance absolue s’est amélioré dernièrement, plus de 70% des stratégies enregistrant des performances positives en 2012 et 2013 grâce à un environnement de marché plus favorable, selon une étude publiée par l’agence d'évaluation financière Fitch Ratings.Les rendements ont affiché une volatilité réduite mais n’ont pas toujours évolué de façon indépendante par rapport aux conditions de marché, notamment la volatilité et la corrélation. Au cours des trois dernières années, précise l’agence, les stratégies de volatilité à court terme ont été les plus performantes à mesure que la volatilité déclinait.Toutefois, à plus long terme, les fonds qui déploient des stratégies différentes pour les environnements de faible et de forte volatilité produisent des rendements de long terme plus stables. Les fonds les plus performants utilisent des stratégies de volatilité à court terme, en exploitant par exemple la relative value et le carry trade pour dégager de meilleurs résultats lorsque la volatilité est faible et des stratégies directionnelles en période de forte volatilité.Depuis la fin 2010, les actifs sous gestion dans les stratégies de performance absolue ont pratiquement doublé pour s'établir à près de 200 milliards d’euros, selon des chiffres de Lipper, rappelle Fitch Ratings. La plupart des fonds de performance absolue utilisent des stratégies de volatilité à court terme, qui ont obtenu de meilleurs résultats que les stratégies à long terme depuis la fin 2010. Les moteurs de performance du carry et de la relative value ont favorisé des rendements plus élevés que les stratégies directionnelles dans un contexte de volatilité de marché déclinante», commente Manuel Arrive, senior director de l'équipe Fund and Asset Manager Rating chez Fitch.
05/12/2013

Les investisseurs fuient les indices de matières premières

Les investisseurs qui suivent les indices de matières premières fuient la stratégie à un rythme record, observe le Financial Times. De nouvelles estimations de Citi montre que 36 milliards de dollars sont sortis des investissements passifs dans les matières premières sur l’année à fin novembre, alors que sur la totalité de l’année 2012, on avait enregistré des souscriptions nettes de 27,5 milliards de dollars.Les encours sous gestion dans les matières premières se montaient à 273 milliards de dollars en octobre, contre un pic de 380 milliards de dollars en avril 2011.
05/12/2013

L'ONU lance son Fonds vert pour le climat

Le Fonds vert pour le climat (GCF), conçu par l’ONU comme son bras financier dans la lutte contre le changement climatique, a inauguré son siège le 4 décembre à Séoul, des débuts tout symboliques car ses caisses sont encore vides, rapporte Reuters.Le Fonds, qui devrait drainer l’essentiel des quelque 100 milliards de dollars (74 milliards d’euros) que les pays développés prévoient de consacrer chaque année à cette cause d’ici à 2020, ne devrait pas être opérationnel avant le second semestre 2014.Affectés par la crise économique, les pays riches n’ont en effet pas versé les sommes promises, si bien que le GCF n’a que 40 millions de dollars à sa disposition, un écot versé par la Corée du Sud qui doit aussi servir à couvrir les dépenses administratives.
05/12/2013

Le PSPF de Taiwan lance son premier appel d'offres pour des stratégies smart beta

Le fonds de pension des services publics de Taiwan (PSPF) vient de lancer pour son premier appel d’offres deux mandats d’actions internationales basés sur des stratégies smart beta et représentant un montant global de 1 milliard de dollars, rapporte Asian Investor.Le fonds de pension, dont les actifs sous gestion s'élèvent à quelque 18 milliards de dollars, indique qu’il pourrait doubler la taille de ces mandats si les performances sont satisfaisantes.Les mandats sont attribués pour une période de quatre ans, avec un maximum de deux gestionnaires pour chaque stratégie.
04/12/2013

123Venture participe au financement du rachat d'un Sofitel

Les fonds gérés par 123Venture ont participé à hauteur de 3 millions d’euros au rachat de l’hôtel Sofitel Le Louise***** à Bruxelles aux côtés du groupe Maranatha.L’opération valorise les murs et le fonds de commerce de cet établissement à plus de 16 millions d’euros, financés à hauteur de 3 millions d’euros en capital et obligations convertibles par les fonds 123Venture, le solde étant apporté par le repreneur et la banque KBC. L’hôtel est cédé par le groupe Accor qui restera exploitant au travers d’un contrat de management (opération de Sale and Management-Back).
04/12/2013

Novethic lance le Cercle des institutionnels

Novethic a lancé mardi le Cercle des institutionnels, censé rassembler des investisseurs « animés par la volonté d’identifier et de comprendre les risques environnementaux, sociaux et de gouvernance pesant sur leurs investissements pour mieux les maîtriser », selon le centre de recherche sur l’investissement responsable.Les deux membres fondateurs du groupement sont la Caisse des Dépôts, la maison mère de Novethic, et AG2R La Mondiale. Ils ont été rejoints par le Fonds de réserve pour les retraites (FRR) et bientôt l’Erafp. Deux autres acteurs institutionnels devraient également prochainement se manifester, a indiqué Anne-Catherine Husson Traore, directrice générale de Novethic, lors du colloque organisé par l’agence. « Nous comptons être une dizaine de membres d’ici à la fin de l’année prochaine ». Ce Cercle aura vocation à se réunir chaque trimestre autour d’un thème choisi par ses membres et éclairé par plusieurs experts. Il pourra s’agir de la bulle carbone, de la proportion de femmes dans les conseils d’administration, de l’huile de palme ou de l’accès à l’eau…
04/12/2013

Les femmes investisseurs sont encore trop peu nombreuses

Outre-Manche, l’investissement retail décliné au féminin reste largement inférieur à sa version masculine. Le nombre de femmes investisseurs s'élève à environ 5,8 millions contre 8,4 millions pour les hommes, selon une étude publiée par Duncan Lawrie Private Bank.Cette population de femmes investisseurs ne cherche pas encore à voler de ses propres ailes. Elles sont une majorité (54%) à prendre l’avis d’un conseiller financier pour gérer leurs investissements alors que du côté des hommes, seulement 36% d’entre eux utilisent les conseillers financiers.Parmi celles qui n’ont pas de portefeuille d’investissement, près d’une femme sur cinq (17%) indique que la seule pensée d’investir est trop préoccupante et qu’elles ne veulent pas perdre d’argent, tandis que 18% soulignent qu’elles n’ont pas assez confiance dans leur connaissance et leur compréhension de l’investissement pour se lancer.L'étude estime toutefois que les femmes étant de plus en plus présentes dans la vie professionnelle et leurs rémunérations étant sur une pente ascendante, le nombre d’investisseurs femmes devrait augmenter et l'écart se réduire avec la population des investisseurs hommes.
04/12/2013

BNY Mellon offre un service d'administration des liquidtés aux hedge funds

Le 3 décembre, BNY Mellon a présenté un nouveau service d’administration des liquidités au sein de son offre destinée aux fonds de hedge funds qui utilisent des procédures «ad hoc» ou manuelles ainsi qu’aux plans d'épargne retraite publics et d’entreprises qui ont besoin d’une analyse plus élaborée et d’un suivi de leur portefeuille d’investissement alternatifs. Ces clients pourront accéder à l’application «liquidité» au travers du portail BNY Mellon Connect et le nouveau service est complètement intégré aux systèmes de conservation et comptabilité pour les fonds de hedge funds.BNY Mellon administre plus de 600 milliards de dollars d’actifs alternatifs.
04/12/2013

Idinvest Partners "roule" ses prévisions ambitieuses

En un an, l’encours d’Idinvest Partners est passé de 3,3 milliards à 4 milliards d’euros, respectant donc le plan de marche annoncé fin 2012. Mardi, Christophe Bavière, président du directoire, et Benoist Grossmann, managing partner, ont réaffirmé leur objectif de doublement des actifs gérés sous cinq ans, mais à partir du nouveau socle des 4 milliards d’euros. Cet encours se répartit en 2,9 milliards d’euros pour le financement de sociétés européennes (fonds de fonds, transactions secondaires, fonds propres, dette senior ou mezzanine) et en 1,1 milliard de financement des entreprises jeunes et innovantes (avec le plus important fonds «venture» parisien, focalisé sur les technologies de l’information, le «cleantech» et la santé).Depuis sa création en 1997, Idinvest Partners (qui a pris son indépendance du groupe Allianz en mai 2010 et s’est adossée à idi) a financé plus de 3.000 entreprises européenne de taille petite et moyenne. L’entreprise compte 43 collaborateurs, la moitié du côté investissement (dont un quart sur le capital-croissance et un quart sur la dette) et le reliquat en fonction support.La présentation à la presse a été l’occasion d’annoncer qu’Idinvest Partners a levé 65 millions d’euros avec Idinvest Private Value Europe, premier FCPR fiscal consacré aux prêts aux PME non cotées, clôturé en septembre, et lance un fonds successeur, Idinvest Private Value Europe II, dont l’objectif de collecte se situe aux alentours de 80-90 millions d’euros. La période de souscription est en principe ouverte jusqu'à janvier 2015.La stratégie d’Idinvest consiste à «détecter en avance de phase» des petites sociétés disposant d’un gros potentiel avant même d’avoir atteint le stade d’ETI, et de fournir de la dette d’acquisition, sans prendre de participations majoritaires.Les dirigeants de la société ont désormais pour ambition d'élargir la base d’investisseurs, en la rendant plus européenne et plus internationale, ce qui conduira Idinvest a s’intéresser davantage à l’Amérique du Nord et au Moyen-Orient, dans un premier temps.
04/12/2013

Les PME ont déjà emprunté 7 milliards d'euros via des placements privés

De grandes PME françaises ont déjà emprunté 7 milliards d’euros depuis 2012 en se servant d’un nouvel outil de financement : les placements privés en euros (ou Euro PP), rapporte Les Echos. Selon les données collectées par la Société Générale CIB, les entreprises qui, en France, ont eu recours aux Euro PP ont emprunté en moyenne par ce biais 90 millions d’euros chacune. Ces derniers mois, les montants empruntés ont varié de 12 millions à environ 380 millions d’euros par opération, sur une durée de 5 à 7 ans pour une rémunération du prêteur comprise entre 4 % et 7,9 % selon les cas. Les entreprises choisissent la plupart du temps d’emprunter sous forme d'émissions obligataires et plus rarement de prêts.
04/12/2013

KLP liquide sa position en actions Tepco

Le fonds de pension norvégien Kommunal Landspensjonskasse (KLP) a confirmé à Das Investment avoir liquidé ces dernières semaines toutes ses actions du japonais Tepco, la société qui exploite la centrale Fukushima. Cela représentait 8 millions de couronnes norvégiennes ou 950.000 euros.Cette démarche a été motivée par le fait que si Tepco avait mis en place une prévention des risques appropriées, la catastrophe de mars 2011 aurait été moins grave ou même aurait pu être évitée, a expliqué Heidi Finskas, la conseillère de KLP pour les investissements responsables.KLP n’a pas réagi plus tôt parce que Tepco a déployé de gros efforts pour arrêter la centrale, mais le flux d’informations sur de nouvelles fuites d’eau radioactive et d’autres incidents ont provoqué la décision de vendre la position.
04/12/2013

La LLB ouvre un portail d’information pour les intermédiaires

Avec LLB Xpert views, la Liechtensteinische Landesbank (LLB) vient de lancer un portail d’information destiné à intensifier sa collaboration avec sa clientèle d’intermédiaires (gestionnaires de fortune indépendants, gérants et promoteurs de fonds, sociétés fiduciaires) et, aussi, d’investisseurs institutionnels. Les experts de la banque mettront à disposition leur savoir-faire dans les domaines de l’investissement, du droit et de la fiscalité.Parmi les fonctionnalités de LLB Xpert views figure une recherche très axée sur les marchés de capitaux, organisée par pays, monnaies et classes d’actifs. En complément, les utilisateurs trouveront des listes de valeurs sélectionnées par classe d’actif pour structurer leur portefeuille en fonction de leur profil.De plus, le portail offre aux clients une assistance pour le respect des dispositions réglementaires les plus récentes.
04/12/2013

L’intégration des critères ESG peine à progresser chez les institutionnels

« L’intégration concrète des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance ne progresse pas », constate Novethic dans sa dernière enquête sur les stratégies ESG des investisseurs institutionnels européens.Certes, 65 % des institutionnels affirment avoir adopté une politique ou une charte expliquant comment ils prennent en compte des critères ESG dans leur gestion financière, soit 23 % de plus qu’en 2011. Mais les 19 % qui avaient prévu de formaliser une politique d’investissement responsable l’an dernier n’ont pas tous tenu leurs promesses. Et même, un quart du panel n’a pas l’intention de formaliser une politique Investissement Responsable (IR).De même, les répondants ayant formalisé une politique ISR sont moins nombreux cette année par rapport à 2012 à s’intéresser à des sujets controversés comme les investissements dans les matières premières et les paradis fiscaux. Seules les armes controversées font partie de leurs priorités.Par ailleurs, seuls 10 % des institutionnels européens ont adopté des politiques sectorielles, qui consistent à définir les conditions auxquelles ils souhaitent investir dans des secteurs ou des activités sensibles (armement, huile de palme…). Ce qui fait dire à Novethic que les politiques IR « demeurent pour la plupart superficielles ».Cette moindre implication des institutionnels trouve peut-être son origine dans le fait qu’ils ne se sentent pas soumis à une pression de la part de leurs parties prenantes, tente d’expliquer Novethic.Les autres freins au développement de l’intégration ESG invoqués par les institutionnels sont le coût de la mise en œuvre, le court-termisme de la réglementation, les doutes quant aux performances financières…Novethic note toutefois que l’ESG est un concept de mieux en mieux maîtrisé. De plus, la maîtrise des risques de long terme devient progressivement la principale motivation des institutionnels pour intégrer des critères ESG, ce qui constitue une note d’espoir pour l’avenir…
03/12/2013

Les institutionnels délèguent de plus en plus leur gestion

A l’instar de La Mutuelle Générale qui a décidé de déléguer l’ensemble de sa gestion de 1,8 milliard d’euros, les investisseurs institutionnels sont de plus en plus nombreux à déléguer leur gestion. La réglementation prudentielle Solvabilité II et le devoir de transparisation notamment est à l’origine de ce mouvement, rapporte Les Echos. Pourtant, les appels d’offres en vue des délégations de gestion sont dans la fourchette basse en France. Selon Bfinance, consultant pour les institutionnels, les sociétés de gestion ont relevé 78 appels d’offres l’an dernier pour un volume de 11 milliards d’euros. Structurellement, les institutionnels français sont loin de la dynamique européenne. Le cabinet Towers Watson, par exemple, a accompagné plus de 900 appels d’offres en Europe. « Comme l’année dernière, la faible dynamique française sur les appels d’offres est due à une activité limitée des principaux établissements publics français. Le recours croissant des institutionnels aux OPCVM ouverts, dont la sélection est le plus souvent réalisée hors procédure d’appel d’offres, est un autre facteur explicatif », estime Frédéric Pétiniot chez Amadeis.
03/12/2013

Dynamic Funds lance deux nouveaux fonds globaux

La société de gestion canadienne Dynamic Funds, une division de 1832 Asset Management, vient de lancer deux fonds globaux, Dynamic Global Balanced Fund et Dynamic Global Equity Fund. Les deux stratégies seront gérées par Dana Love.Le premier vise une croissance à long terme du capital et des rendements par le biais d’investissements en actions et en obligations d’entreprises actives en dehors du Canada. La partie actions sera pilotée par Dana Love, également responsable de l’allocation globale, la partie obligataire étant sous-conseillée par Pimco Canada.L’autre stratégie, qui affiche les mêmes objectifs, sera essentiellement investie en actions d’entreprises actives hors du Canada.Par ailleurs, à compter du 1er 2013, le Dynamic Strategic Global Bond Fund est renommé Dynamic Strategic Bond Fund afin de tenir compte du mandat flexible attribué au fonds. Le fonds est co-géré par Michael McHigh et Bill Kim.
02/12/2013

Les familles riches qui ne communiquent pas mettent en danger leur patrimoine

Selon une étude de Smith & Williamson, le manque de communication peut tourner cher aux familles très aisées. Suite à des entretiens réalisés avec 39 familles pesant au total 1 milliard de livres, 20 % indiquent qu’ils n’ont pas ou peu préparé la transmission de leur fortune aux générations plus jeunes. Le manque d’occasions de se retrouver en famille pour discuter de tels sujets est évoqué par de nombreuses familles, souligne l'étude.Autre facteur inquiétant, les générations plus âgées hésitent à laisser la main, selon Charles Gowlland, Partner chez Smith & Williams. Les plus jeunes souhaitent également que les gestionnaires de fortune leur ressemblent davantage, et demandent à ce que l'âge moyen des conseillers soit plus bas.
02/12/2013

Lloyds Banking Group cède des crédits immobiliers à Cerberus

Le 29 novembre, Lloyds Banking Group a annoncé la cession d’un portefeuille de crédit immobiliers d’entreprises à Promontoria Holding 89 BV, une filiale de Cerberus Institutional Partners, pour un montant de 1.032 millions d’euros ou de 860 millions de livres en numéraire. Cette transaction, qui doit être bouclée pour la fin de 2013, concerne des crédits «non-core» en Europe et dans les pays nordiques (notamment en Allemagne et en France) faisant partie du programme de réduction des actifs non stratégiques.Les actifs cédés représentent un montant brut de 1.094 millions de livres, de sorte que la transaction s’effectue avec une décote de 21 %. Le portefeuille vendu a généré en 2012 une perte de 7 millions de livres.
02/12/2013

Perial s'engage davantage dans l'immobilier durable

Perial a annoncé le 29 novembre la signature de la charte pour l’efficacité énergétique des bâtiments tertiaires publics et privés et poursuit ainsi ses initiatives en faveur de l’immobilier durable.Le 31 octobre, en présence de Philippe Martin, Ministre de l’écologie, du développement durable et de l’énergie et de Cécile Duflot, Ministre de l’égalité des territoires et du logement, Perial Asset Management, a signé, pour le compte de sa SCPI PFO2, la charte pour l’efficacité énergétique des bâtiments tertiaires publics ou privés. A travers cette charte et sous l’égide du Plan Bâtiment Durable, les acteurs de la filière se sont engagés à anticiper la mise en application de l’obligation future de rénovation, dont le décret sera publié en 2014. La société de gestion a été la première à mettre en place une stratégie d’amélioration des performances énergétiques du patrimoine de ses SCPI en créant PFO2 en 2009. Perial Asset Management a rejoint l’Observatoire de l’Immobilier Durable en 2012, et a participé en 2013 à l’étude de Novethic sur la cartographie des pratiques environnementales des sociétés de gestion.
02/12/2013

Cevian Capital prévoit une explosion des opérations de fusions/acquisitions

L’investisseur activiste Cevian Capital s’attend à une forte croissance des opérations de fusions et d’acquisitions en 2014, rapporte l’agence Reuters. Cevian Capital, dont les actifs sous gestion s'élèvent à quelque 9 milliards d’euros, a des participations dans les plus grands groupes européens, à l’instar de Volvo, ThyssenKrupp ou encore le britannique G4S."La confiance des entreprises va commencer à remonter à un niveau qui me donne à penser que nous allons assister à un marché des fusions/acquisitions beaucoup plus animé, et il est même possible que certaines entreprises n’hésitent pas à investir un petit peu», a indiqué Christer Gardell, co-fondateur de la société.La philosophie de Cevian est de rechercher les sociétés négligées ou incomprises par les marchés, dans des pays qui ont développé une forte croissance de la gouvernance, principalement au Royaume-Uni, dans les pays scandinaves et en Allemagne.

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