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Gestion d'actifs

mars 2011

15/03/2011

L'UFF confie la gestion de deux fonds flexibles à Carmignac et EDRIM

Dans un interview parue dans le magazine Morningstar Professional, Thierry Guérillot, Responsable des investissements OPCVM à l’UFF affirme que nous venons de remodeler un fonds PEA intégrant de la gestion flexible. Notre vaisseau amiral, Capital UFF, va donc intégrer cette dose de réactivité et de gestion tactique. Le constat est de dire que la performance des actions s’exprime à moyen terme en fonction des fondamentaux mais que parfois, à court terme, le marché peut connaître des périodes extrêmes ou des périodes sans tendance, en tôle ondulée. L’objectif est donc de protéger le fonds dans ces périodes, et également d’essayer d’apporter de l’alpha. Nous avons donc confié la gestion de Capital UFF renommé UFF Grande Europe 0-100 à Carmignac Gestion qui allie à la fois une expertise du stock picking sur les actions européennes avec Carmignac Grande Europe par exemple, et une expertise de gestion tactique, avec ses fonds Latitude par exemple. La deuxième idée s’est traduite dernièrement par la création d’un fonds refuge-flexible, UFF Refflex. Le gérant utilise tous les moteurs de performance contra-cycliques capables non seulement de protéger le capital en période de baisse des marchés actions, mais également de délivrer de la performance et de profiter de ces périodes. Le fonds peut ainsi être exposé à l’or, aux emprunts d’Etat, aux obligations indexées sur l’inflation, aux devises, au foncier. Le gérant retenu pour ce fonds est EDRIM avec un processus de gestion très quantitatif et systématique. Notre troisième grand thème restera le Crédit, et notamment le High Yield. Les principales sociétés de gestion sélectionnées par l’UFF sont: Aviva Investors France, BNP Paribas IP, Carmignac Gestion, EDRAM, Financière de l’Echiquier, Pictet Gestion, Schroders, UFG-LFP.

février 2011

28/02/2011

AG2R La Mondiale se veut exemplaire sur l'ISR pour ses placements

Dans un interview accordé à Newsmanagers, Philippe Dutertre, Président du directoir d’Agicam (Groupe AG2R-LA MONDIALE) revient sur les chiffres clés et la stratégie de placement de son institution: Nos encours se situaient en fin d’année à environ 13,3 milliards d’euros, ce à quoi il convient d’ajouter les 450 millions d’euros d'épargne salariale de Gérer S2E (société racheté à la Banque Palatine). Nous gérons environ 9 milliards d’euros en retraite et 4 milliards pour le compte des structures assurantielles du groupe, plus 460 millions en épargne salariale. Dans ce dernier domaine, nous pesons désormais, avec l’acquisition de Gérer S2E, près d’un milliard d’euros. En termes d’allocation, la répartition est la suivante entre les différentes classes d’actifs: environ 3,5 milliards d’euros pour les actions, 7,2 milliards pour l’obligataire et 2,5 milliards pour la trésorerie. Notre multigestion, en architecture très ouverte, représente environ 2 milliards d’euros, dont un milliard en actions et environ 10% du total en obligations convertibles. Dans l’alternatif, nous avons environ 100 millions d’euros gérés en interne et nous venons de retenir, au terme d’un appel d’offres très compétitif, Unigestion, pour un mandat multistratégies. Nous effectuons un reporting pour toutes les instances qui nous ont confié des mandats. Nous reportons également à deux conseils de surveillance paritaires ( Agicam et Prado Epargne). Nous en sommes à J+3 pour les OPCVM et à J+15 pour les mandats, compte tenu des contraintes liées à la cristallisation comptable des institutions. Pour l’AGIRC et l’ARRCO, nous faisons aussi le point sur le respect des ratios réglementaires. Nous gérons déjà environ 1 milliard d’euros responsables, qu’il s’agisse d’actions ou d’obligations. J’estime que la profession, et donc nous-mêmes, se trouve engagée dans une sorte de Croisière Jaune, d’aventure de découverte de l’ISR qui a vocation à s'élargir au private equity et à l’immobilier. Pour le private equity, nous avons déjà 200 millions d’euros de commitments, dont 50 % ont déjà été appelés. Le Private Equity responsable est à ce jour articulé autour de fonds environnement et d’un fonds axé sur la diversité. Sur un plan plus général, nous avons opté pour une approche best-in-class, avec engagement. Nous avons à c??ur d'être un actionnaire, mais aussi un prêteur, responsable. Dans le domaine de l'épargne salariale, 25 % de nos encours sont incarnés autour d’une gamme labellisée par le CIES (Comité intersyndical de l'épargne salariale). Notre image d’assureur responsable est ainsi déclinée dans le domaine de l’investissement. Nous avons aussi obtenu un label Novethic pour certains de nos produits. C’est donc une démarche à la fois commerciale et politique. A la base, nous intégrons la recherche provenant de divers organismes de recherche comme Vigeo, Innovest ou oekom research, et nous utilisons ces données pour établir notre politique de vote qui est ensuite mise en ??uvre par notre dépositaire BP2S.
01/02/2011

Le Fonds de dotation du Louvre sélectionne de nouveaux gérants sur les obligations High Yield, Emergents et Corporate

Le fonds de dotation du Louvre (120 millions d’euros d’actifs), a récemment choisi BNP Paribas Asset Management pour gérer un mandat de 60 millions d’euros sur les obligations investment grade de la zone euro, et a ajouté quatre autres fonds obligataires actifs à la liste. Mercer Investment Consulting à Paris et Amadeis ont conseillé le fonds de dotation du Louvre. PIMCO et Loomis Sayles & Co héritent de 6 millions d’euros chacun sur des fonds d’obligations high yield tandis que Investec et Pictet ont été sélectionnés sur la dette des pays émergents (5 millions d’euros chacun dans des fonds ouverts). La prochaine étape, selon le directeur Thierry Brevet, sera de sélectionner des produits actions actifs sur les marchés émergents, et explique: « Dans les actions des marchés émergents, je pense qu’il y a de l’alpha pour la gestion active. Et ce seront les marchés émergents mondiaux, car nous n’avons pas la taille pour investir au niveau régional.

janvier 2011

25/01/2011

Le FRR lance un appel d'offres sur les actions des pays développés (gestion passive)

Le FRR lance ce jour un appel d’offres pour sélectionner de nouveaux gestionnaires de mandats investis en actions des pays développés (gestion passive). Pour ce marché, la procédure de marché public retenue est celle d’un appel d’offres restreint composé de 2 lots : Lot 1: actions des pays développés-indices standards Lot 2: actions des pays développés-indices optimisés
23/01/2011

La MACSF apprécie le profil des convertibles

Dans un article paru dans la magazine Morningstar Professional, Eric Dubos directeur de la gestion chez MACSF revient sur l’impact de Solvency II en termes d’allocation d’actifs: Cela va modifier notre gestion, car on sait que les actions ou le crédit high yield par exemple avec des maturités longues coûtent cher en capital. Pour autant la MACSF a pris la décision de classer les convertibles avec les actions. Notre exposition directe aux actions est relativement faible. Les obligations convertibles nous permettent de profiter de la sensibilité de ce produit aux actions tout en ayant un parachute obligataire en cas de forte baisse du marché action. Le couple rendement risque des obligations convertibles est très intéressant pour une gestion comme la notre. Pour rappel, la MACSF gère en direct la partie taux et délègue à des sociétés de gestion externes sur les unités de compte des contrat d’assurance-vie, notamment à Amundi, Oddo AM et UFG LFP, et de l'épargne salariale.
05/01/2011

La Carac passe le cap des 75% d'exposition sur la poche obligataire

Les produits nets des placements financiers s'élèvent à 290 millions d’euros en 2010. Les résultats de la gestion financière ont permis de consolider la solidité financière en abondant les fonds propres de plus de 29 millions d’euros. Le taux de couverture de la marge de solvabilité est de 216 % hors prise en compte des plus values latentes de 449 % après leur prise en compte. « Au cours de cette année 2010, les investissements se sont portés essentiellement sur des actifs obligataires pour 909 millions d’euros dont 485 sur les émetteurs privés afin de profiter des opportunités du marché du crédit tout en restant sélectif sur la qualité des signatures. Ces achats ont permis notamment de compenser les arrivées à échéances et de réorienter légèrement l’allocation d’actifs vers les actifs obligataires. Au global, la poche obligataire passe de 74,3 % fin 2009 à 76,01 % en valeur d’actif net au 31 décembre 2010. Sur l’année 2010, les investissements nets en actions et obligations convertibles représentent 64,4 millions d’euros. Quelques prises de bénéfices et arbitrages ont été réalisées sur la classe actions dégageant 20,72 millions d’euros de plus-values nettes. » annonce Robert Gravil, directeur du patrimoine.
25/12/2010

L'IRCANTEC déploie sa nouvelle allocation stratégique

Les prestations sont réparties en 4 lots. Le portefeuille de valeurs mobilières constitué en représentation des réserves est actuellement proche de 6 milliards d’euros d’actifs à fin septembre 2010. La nouvelle allocation stratégique cible comprend 25 à 30 % d’actions, 10 à 15 % d’obligations indexées sur l’inflation et environ 60% d’obligations nominales.les marchés sont conclus pour une période de 4 ans à compter de la notification du contrat. La date prévisionnelle de début des prestations est le 4ème trimestre 2011. LOT 1: Mise en place et gestion de 2 FCP investis en actions et valeurs assimilées. L’allocation initiale indicative de chaque FCP est de l’ordre de 150 millions d’euros avec un volume cible de 500 millions d’euros par FCP ; La gestion sera une gestion active, principalement dans la zone euro(s) LOT 2: Mise en place et gestion de 3 FCP investis majoritairement en obligations à taux nominal, TCN et valeurs assimilées L’allocation initiale indicative de chaque FCP est de l’ordre de 200 millions d’euros avec un volume cible de 800 millions d’euros par FCP ; La gestion sera une gestion active dans la zone euro(s) LOT 3: Mise en place et gestion de 3 FCP investis en actifs financiers diversifiés. Ces fonds seront dédiés à l’Ircantec, avec une allocation indicative 50% actions et 50 % obligations. L’allocation initiale indicative de chaque FCP est de l’ordre de 200 millions d’euros avec un volume cible de 700 millions d’euros par FCP ; Ces FCP intégreront une gestion tactique en fonction des opportunités identifiées sur les marchés. Ils intégreront une part significative de titres en dehors de la zone euro(s) LOT 4: Mise en place et gestion de 2 FCP investis en obligations à taux indexés sur l’inflation. L’allocation initiale indicative de chaque FCP est de l’ordre de 200 millions d’euros avec un volume cible de 400 millions d’euros par FCP
17/12/2010

Le FRR recherche de nouveaux gérants obligataires pays développés

Le FRR lance un appel d’offres pour sélectionner de nouveaux gestionnaires de mandats investis en obligations des pays développés de catégorie investissement. Cet appel d’offres a pour objectif d’assurer la cohérence du portefeuille du FRR avec les modalités de financement de la réforme des retraites (14 versements annuels de 2,1 Mds€ du FRR à la CADES de 2011 à 2024). Lot 1 : mandats d’adossement investis en obligations du Trésor français (OAT) Lot 2 : mandats de gestion passive multi-compartiments Appel d’Offres Restreint Télécharger les documents sur : Achat Public
12/12/2010

Le Conservateur sélectionne un deuxième gérant minimum variance

Après avoir commencé par investir dans un fonds actions zone euro (en octobre 2010), Le Conservateur vient à nouveau de sélectionner un nouveau gérant minimum variance au travers d’un fonds exposé aux marchés émergents. Au total, la gestion minimum variance concerne un actif de 25 millions d’euros logé dans le portefeuille de l’assurance-vie dont la poche action représente environ 10 % des encours. « La gestion minimum-variance apporte de la diversification dans notre allocation actions à un moment où se profile l’application des contraintes de Solvabilité II. L’introduction d’une gestion plus quantitative que celle déployée dans le cadre des investissements en direct, combinée à une plus grande diversification géographique, permet de réduire le risque global de notre portefeuille et donc la consommation de fonds propres», précise Thibaut Cossenet à Bfinance.

novembre 2010

21/11/2010

L'AGIRC ARRCO sélectionne 4 nouveaux gérants obligataires

Pour faire face aux engagements connus à court terme, la fédération AGIRC ARRCO a décidé de mettre en place des strates obligataires au sein de son allocation modèle 70-30. Ainsi, 4 sociétés de gestion ont été retenues pour gérer des mandats à échéances connues à l’avance (3-6-12 mois). BNP Paribas IP Natixis AM Amundi AM AXA IM
15/11/2010

Le FRR résilie un nouveau mandat sur les petites capitalisations US

Du fait de performances relatives durablement insatisfaisantes, le FRR a résilié un mandat de gestion contracté avec BlackRock. Ce mandat portait sur la gestion d’un portefeuille d’actions américaines de petites capitalisations. Son montant atteignait 478 millions d’euros au 1er novembre 2010. L’ensemble des opérations de résiliation a été mené à bien.
02/11/2010

Réunica s'adonne aux convertibles, actions émergentes et gestions absolute return

Dans un interview accordé à Newsmanagers, Francis Weber, directeur financier de Réunica revient sur les chiffres clés et la stratégie de placements de son institution: Actuellement nous gérons quelques 9 milliards d’euros mais ce montant va diminuer de plus d’un milliard d’euros du fait des prélèvements nécessaires pour faire face aux besoins de trésorerie des régimes AGIRC-ARRCO. Nous externalisons la quasi-totalité de nos encours, nous sommes même un des rares grands institutionnels à déléguer autant. De ce fait, nous entretenons des relations avec une quinzaine de maisons qui gèrent des fonds dédiés pour nous. Mais nous investissons aussi dans des fonds ouverts, de sorte qu’au total nous travaillons avec une centaine de gestionnaires. Nous confions des fonds dédiés à de grands établissements mais nous aimons également travailler avec des petites structures (« boutiques ») qui sont souvent plus réactives et spécialisées sur une classe d’actifs. Concernant le recours aux expertises des sociétés de gestion étrangères: Nous confions des actifs à quelques-unes d’entre elles. Leur nombre serait plutôt à la hausse, ce qui va de pair avec la diversification de nos investissements hors de la zone euro. Il s’agit principalement d'établissements suisses et anglo-saxons. Concernant la préparation à Solvency II: Nous avons ainsi ajusté la structure de notre portefeuille. Nous avons réduit l’exposition des portefeuilles aux actions qui ne représente plus que 20 % environ de l’ensemble contre 30 % précédemment. Quant aux produits de taux, ils occupent le solde, soit à peu près 80%. Il faudra procéder à l’estimation du coût en capital des différentes composantes du portefeuille. Concernant les alternatives aux actions: Nous privilégions les obligations convertibles et les produits de performance absolue. Cela dit, nous nous intéressons aussi aux actions émergentes et non aux obligations de cette zone. Les positions sont couvertes sur les changes. Concernant l’ISR: En direct, nous investissons peu sur des fonds ESG. Mais nous avons demandé à un cabinet spécialisé, Vigeo, de réaliser une étude de qualité ESG sur tout notre portefeuille Ce dernier a obtenu une note supérieure à la moyenne. En ce qui concerne les valeurs les moins bien notées, nous allons émettre des recommandations. Nous commençons d’ailleurs à le faire. En fait, nous en sommes encore au stade où nous dépouillons l'étude. Il reste à identifier à la fois les valeurs et les gestionnaires concernés. Cela se limitera logiquement aux gestionnaires qui sont responsables de fonds dédiés créés pour nous.

octobre 2010

31/10/2010

Le Conservateur initie une exposition sur la gestion minimum variance et convertible

« L’objectif principal de nos investissements en fonds de minimum-variance est d’intégrer une gestion asymétrique dans notre allocation actions qui permette une participation importante aux cycles de hausse des indices actions et une protection lors des phases de baisse », indique à Bfinance, Thibaut Cossenet, sous-directeur de la gestion financière du groupe Le Conservateur. « Dans le même esprit, nous avons également investi dans un fonds d’obligations convertibles monde qui présente toutefois des espérances de rendement-risque moins élevées », ajoute-t-il. Groupe mutualiste gérant 4 milliards d’euros d’actifs dédiés à la tontine, l’assurance-vie et la prévoyance, le Conservateur a commencé par investir dans un fonds actions zone euro (gestion minimum variance)
28/10/2010

AG2R - La Mondiale attribue trois nouveaux mandats ISR

Avec l’assistance de Mercer, AG2R - La Mondiale vient de sélectionner trois sociétés de gestion pour gérer des mandats obligataires ISR pour un encours total de 175 millions d’euros réparti de la manière suivante: Un premier mandat porte sur les Obligations d’Etat Zone Euro ISR pour un montant de 75 millions d’euros, le second porte sur les Obligations d’Entreprises ISR pour 50 millions d’euros, de même que le troisième mandat (50 millions d’euros) sur l’obligataire mixte. Les sociétés de gestion retenues sont les suivantes:
22/10/2010

Le FRR lance un appel d'offres sur la gestion transversale (overlay)

Cette procédure est rendue nécessaire par l’arrivée à échéance du mandat de gestion actuellement en cours et qui avait été attribué à l’issue d’une précédente sélection réalisée en 2007. La mission de ce prestataire consistera d’une part à informer et conseiller le FRR, d’autre part à assurer la gestion de l’exposition aux risques de change et à mettre en oeuvre les expositions décidées par le Directoire du FRR. Cet appel d’offres s’inscrit dans le cadre d’une procédure dite d’appel d’offres restreint du Code des marchés publics. Les candidatures devront parvenir au FRR avant le lundi 22 novembre 2010, 12h00 (midi), heure française.

septembre 2010

01/09/2010

Le Fonds de dotation du Louvre a retenu deux nouveaux gérants sur les actions et obligations

Le Musée du Louvre dont les encours sous gestion s'élèvent à 120 millions d’euros vient de sélectionner deux nouveaux gérants sur les actions et les obligations, pour un montant total investi de 60 millions d’euros. 18 millions d’euros seront alloués sur les actions internationales (2/3 du montant avec pour indice le MSCI World) et émergentes (1/3 du montant) et 42 millions concernent les obligations de la zone euro (avec une gestion indicielle). Les sociétés de gestion sélectionnées sont les suivantes : BlackRock (actions internationales et émergentes) Vanguard (obligations de la zone euro)

juin 2010

22/06/2010

Le FRR met fin au mandat d'Allianz GI sur les petites capitalisations US

Du fait de performances relatives durablement insatisfaisantes, le FRR a résilié un mandat de gestion contracté avec Allianz Global Investors France et dont, par délégation, la gestion financière était assurée par une entité soeur, Nicholas Applegate Capital Management, également filiale du groupe Allianz Global Investors. Ce mandat portait sur la gestion d’un portefeuille d’actions petites capitalisations américaines. Son montant atteignait 172 millions € au 28 mai dernier. L’ensemble des opérations de résiliation a été mené à bien.

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