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Financement

Nos articles d’actualité et d’analyse sur le financement des entreprises par dette obligataire (marché primaire, DCM, obligations hybrides) ou bancaire.

décembre 2016

12/12/2016

L'Espagne pourrait nationaliser des sociétés d'autoroutes

L’Etat espagnol pourrait être amené à prendre le contrôle de plusieurs sociétés d’autoroutes en situation de faillite car les chances de parvenir à un accord impliquant leurs créanciers sont faibles, a déclaré lundi le ministre espagnol de l’Equipement, Iñigo de la Serna. Le gouvernement espagnol s’efforce depuis trois ans de négocier un compromis avec ces créanciers pour soutenir neuf sociétés d’autoroutes tout en évitant de creuser le déficit et la dette de l’Etat.
12/12/2016

Air France-KLM a émis un placement privé obligataire en Asie

Air France-KLM a émis auprès d’investisseurs institutionnels asiatiques par placement privé non coté un emprunt obligataire senior d’un montant de 145 millions de dollars. L’emprunt arrive à échéance en décembre 2026. Il paie un taux de 4,35%. «Les obligations senior ont fait l’objet d’un contrat de swap en euros, et ont ainsi un coût total pour Air France-KLM de 4%», explique le groupe. Les obligations bénéficient d’une garantie à première demande émise par Bank of China (BoC). L'émission a été dirigée par BoC.
12/12/2016

Carlson Wagonlit se refinance sur le marché obligataire

Le groupe Carlson Wagonlit a procédé vendredi à une émission obligataire à taux variable de 330 millions d’euros. Les titres FRN de maturité 6,5 ans sont assortis d’un call au bout d’un an et ont été placés à Euribor + 475 points de base, largement sous la fourchette initiale. La société a aussi émis 415 millions d’euros d’obligations à 7 ans à taux fixe, de coupon 6,75%, et 250 millions de dollars. Dirigée par JPMorgan sur la partie dollar et BNP Paribas sur la partie euro, l’opération servira à refinancer la dette du groupe.
09/12/2016

Econocom place un Schuldschein de 150 millions d’euros

Econocom a émis un Schuldschein (placement privé de droit allemand) pour un montant total de 150 millions d’euros. Le groupe d’informatique visait initialement 125 millions d’euros. L’emprunt est divisé en deux tranches à échéance 5 et 7 ans. L’opération a été réalisée à un taux moyen de 1,54%. Le montage et l’arrangement ont été confiés à BNP Paribas, ING et SG CIB. «Le groupe, dont le chiffre d’affaires a cru en moyenne de 14% par an depuis le lancement de son plan stratégique Mutation 2013-2017, se dote ainsi de nouveaux moyens financiers pour poursuivre sa stratégie de croissance et ses acquisitions ciblées», indique Econocom. Le groupe avait déjà émis un Euro PP de 101 millions d’euros mi-2015.
09/12/2016

Kerneos

Outre le refinancement partiel de Sebia, via l’échange d’une dette subordonnée de 205 millions d’euros, Astorg Partners a lancé le refinancement total de Kerneos. Avant une éventuelle cession, le fonds souhaite remplacer les 375 millions d’euros de dette obligataire d’acquisition de 2014 et un crédit vendeur résiduel de 60 millions par une dette bancaire moins chère. Elle sera composée d’un term loan B 2023 de 445 millions d’euros à Euribor + 400 points de base et d’un crédit revolving 2022 de 60 millions. Ce montage cov-lite arrangé par BNP Paribas, Goldman Sachs et HSBC doit être syndiqué d’ici au 14 décembre, selon Reuters. Il portera le ratio de dette sur Ebitda à 5 fois, selon Moody’s, mais l’agence estime que le levier diminuera ces prochains trimestres vers un niveau de 4,5 fois, compatible avec sa note B1.
08/12/2016

Avanquest émet des obligations convertibles non dilutives

Avanquest va émettre 1.249 obligations convertibles en actions existantes (Ocae), pour un montant de 1,81 million d’euros. Les 12,49 millions d’actions créées par la conversion seront puisées dans l’auto-contrôle de l'éditeur de logiciels. Le produit de l'émission sera essentiellement consacré au développement de FreePrints, l’application mobile d’impression de photos.
05/12/2016

Unither mandate ses banques pour son LBO

Le fabricant français d’unidoses stériles et de médicaments, qu’Ardian vient de racheter à Equistone, a mandaté BNP Paribas, Credit Agricole CIB et Natixis pour arranger le financement de son rachat par effet de levier. La syndication de cette dette de 260 millions d’euros devrait démarrer début janvier. L’acquisition valoriserait Unither à environ 675 millions d’euros, soit 12 fois son Ebitda prévisionnel 2016 de 55 millions.
02/12/2016

Unither mandate ses banques pour son financement LBO

Le fabricant français d’unidoses stériles et de médicaments, qu’Ardian vient de racheter à Equistone, a mandaté BNP Paribas, Credit Agricole CIB et Natixis pour arranger le financement de son rachat par effet de levier. La syndication de cette dette de 260 millions d’euros devrait démarrer début janvier. L’acquisition d’Unither valoriserait la société à environ 675 millions d’euros, soit 12 fois son Ebitda prévisionnel 2016 de 55 millions d’euros.
02/12/2016

Groupe Flo a renégocié sa dette bancaire

Groupe Flo a annoncé hier avoir renégocié sa dette bancaire pour répondre à ses besoins de trésorerie pendant cinq mois et à son intention de trouver de nouveaux investisseurs. Le groupe de restauration a précisé que l’accord prévoyait la suspension de différents droits relatifs à des contrats de crédits existants jusqu'à fin avril 2017, y compris le remboursement des montants dus en principal sur cette période. La société va aussi bénéficier d’une nouvelle ligne de crédit de 6,2 millions d’euros fournie par son actionnaire de référence, Financière Flo, et remboursable au plus tard fin avril 2017 en s’appuyant notamment sur la vente d’actifs non stratégiques. Pénalisé par un environnement difficile aggravé par les attentats parisiens, le groupe s’est placé le mois dernier sous mandat ad hoc afin de restructurer son bilan. Il a accusé une perte semestrielle de 16,8 millions d’euros et sa dette nette s'élevait à 70,3 millions à fin juin.
02/12/2016

Amplitude Surgical finalise un placement obligataire

Le spécialiste français des technologies orthopédiques a annoncé hier avoir bouclé une émission obligataire de 65 millions d’euros. L’opération a permis de rembourser 35 millions d’euros par anticipation de la dette précédente et d’offrir une enveloppe complémentaire de 30 millions qui lui permettra de poursuivre son développement international. La nouvelle dette a un coupon annuel de 5% et une maturité de six ans. Les termes de la dette existante résiduelle ont été améliorés avec une baisse de la marge de 100 points de base et une extension de deux ans de la maturité, portée à septembre 2023.
01/12/2016

Meridiam utilise un green bond pour financer un hôpital turc

Meridiam a annoncé hier le bouclage du financement du CHU d’Elazig en Turquie grâce au premier «green and social bond» du pays. Ce partenariat public-privé (PPP) a émis un placement privé obligataire de 288 millions d’euros et d’une maturité de 20 ans, souscrit notamment par Proparco (filiale de l’AFD). Son rehaussement par la Banque européenne de développement et de reconstruction (Berd) et la Banque Mondiale via la MIGA (Multilateral Investment Guarantee Agency) lui a permis d’obtenir une notation Baa2 de Moody’s, supérieure de deux échelons à celle de la Turquie. MUFG était bookrunner et HSBC en charge de l’arrangement et de la coordination globale de l’émission.
01/12/2016

Le Noble Age élargit sa base d’actionnaires

Le groupe d’établissements de santé a annoncé hier que deux investisseurs de long terme ont souscrit à une augmentation de capital par placement privé. Il s’agit de Mérieux Développement, à travers son véhicule d’investissement MPL2 et de Nobel, véhicule d’investissement géré par Weinberg Capital Partners, qui détiennent ainsi respectivement 5,52% et 2,65% du capital. La holding managériale Nobilise a en parallèle procédé à une augmentation de capital réservée à environ 80 cadres managers, conduisant à une détention directe de 2,63% du capital. Enfin, Siparex, Unexo et Sodero, investisseurs principaux de Nobilise et Nobilise 2, ont réinvesti la majorité de leur investissement initial via un nouveau véhicule ad hoc dénommé Nobinvest, aux côtés des dirigeants du groupe. Les sociétés MPL2, Nobel et Nobinvest ont adhéré au pacte d’actionnaires de la société sans modification de ses stipulations.

novembre 2016

30/11/2016

Meridiam finance un hôpital turc grâce à un green bond

Meridiam a annoncé ce matin le bouclage du financement du CHU d’Elazig en Turquie, grâce au premier « green and social bond » du pays. Ce partenariat public-privé (PPP) a émis un placement privé obligataire de 288 millions d’euros et d’une maturité de 20 ans, souscrit notamment par Proparco (filiale de l’AFD). Son rehaussement par la Banque Européenne de Développement et de Reconstruction (BERD) et la Banque Mondiale via la MIGA (Multilateral Investment Guarantee Agency) lui a permis d’obtenir une notation Baa2 de Moody’s, supérieure de deux échelons à celle de la Turquie. MUFG était bookrunner et HSBC en charge de l’arrangement et de la coordination globale de l’émission.

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