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Toute l'actualité Economies & Marchés

mars 2012

La Pologne privatisera les compagnies d'électricité via la Bourse

L’Etat polonais choisira d’introduire en Bourse ses participations dans plusieurs compagnies d'électricité, décision qui s’inscrit dans un programme de vente de 300 entreprises publiques d’ici la fin 2013. Les sociétés concernées sont Energa, Enea et ZEW Niedzica. Le gouvernement polonais espère tirer dans les 5 milliards de dollars de son plan de privatisation.

Asmussen craint un dérapage du plan budgétaire grec

Le risque est grand que le programme de consolidation budgétaire de la Grèce ne déraille, à moins d’un «changement de régime» dans son application et d’un consensus politique plus large en faveur des réformes, a déclaré hier Jörg Asmussen, membre du directoire de la BCE. Selon un responsable gouvernemental à Athènes, les élections législatives anticipées en Grèce auront lieu vraisemblablement le dimanche 6 mai.

Ben Bernanke refuse de crier victoire

En dépit de récents signes d’amélioration de la situation, la reprise économique américaine reste fragile, ce qui veut dire qu’on ne peut exclure d’autres mesures de soutien de la part de la Réserve fédérale, a indiqué hier soir sur ABC News le président de la Fed. «Il est beaucoup trop tôt pour crier victoire. Nous devons être prudents et nous assurer que (la reprise) est durable», a-t-il insisté.

L'Espagne n'exclut pas de réformer l'impôt sur les sociétés

Le gouvernement espagnol a laissé hier la porte ouverte à une réforme de l’impôt sur les sociétés afin de stimuler les recettes fiscales à l’heure où il s’efforce de convaincre les marchés de sa capacité à atteindre ses objectifs budgétaires. Le gouvernement conservateur de Mariano Rajoy doit présenter vendredi un projet de budget incluant environ 20 milliards d’euros d'économies tout en tenant sa promesse de ne pas augmenter l’impôt sur le revenu ou la TVA.

LBO France retarde la levée d’un fonds

La levée du véhicule White Knight IX de LBO France, qui devait initialement intervenir au premier trimestre, a été décalée. En novembre, «nous avons annoncé aux LPs (investisseurs, ndlr) que (…) le fund raising serait reporté de quelques mois, pour démarrer idéalement en juin ou en septembre prochain», a indiqué mardi Robert Daussun, président du groupe, sur le site de Capital Finance. L’objectif de ce véhicule, spécialisé sur les moyennes capitalisations, est de 1,5 milliard d’euros. Il doit succéder à un véhicule bouclé fin 2008 de 900 millions d’euros et désormais investi à 80%. Selon le président de la société, ce décalage s’expliquerait par la difficulté d’attirer les investisseurs américains vers un fonds dont les engagements sont libellés en euros, et ne serait pas lié aux départs en cours, dévoilés par Capital Finance et confirmés par LBO France, de deux associés, Pierre Gallix et Bruno Crémel.

Le Japon soutient le développement brésilien

Le quotidien japonais croit savoir que la Banque de coopération internationale du Japon, la JBIC, s’apprête à accorder un prêt de 1,1 milliard de dollars à un projet mené par Modec au large du Brésil. Sumitomo Mitsui Banking, Mizuho Corporate Bank et Sumitomo Trust & Banking sont de la partie au sein d’un syndicat bancaire mis en place par la JBIC.

Vers une inflation inférieure à 3,3% en Chine en 2012

L’indice des prix à la consommation pourrait progresser cette année en Chine de 2,7% à 3,3%, selon Tang Jianwei, analyste chez Bank of Communications cité par le quotidien, qui mise sur un «atterrissage en douceur» de l’économie. Pour un chercheur du Centre pour les échanges économiques internationaux toutefois, le ralentissement du rythme d’inflation sera de courte durée.

KKR s’offre les services de «Mack The Knife»

Kohlberg Kravis Roberts & Co a nommé l’ancien patron de Morgan Stanley John Mack au poste de conseiller senior. Surnommé «Mack the Knife», il avait abandonné en 2010 le rôle de CEO à James Gorman mais continuait d’assister la banque pour des opérations majeures. Rev Worldwide, une société de services de paiement, l’a également recruté en tant qu’administrateur.
Investissement

Les fonds de multigestion manquent de constance dans leur performance

Alors que la réglementation RDR (Retail Distribution Review) incite de nombreux conseillers financiers indépendants à externaliser en partie au moins leurs décisions d’investissement à un fonds de multigestion, le cabinet de recherche indépendant Defaqto lance une mise en garde contre ces fonds de multi-gérants qui n’affichent pas des performances très cohérentes ou consistantes depuis 2008.Selon Defaqto, seulement 25 fonds de multigestion, sur un échantillon de 184 fonds, ont réussi à maintenir une note correcte de 3, 4 ou 5 sur une échelle de 1 à 5 depuis juin 2008. Autrement dit, il est extrêmement difficile pour un fonds de multigestion de dégager une performance solide dans la durée.Defaqto publie un guide des multi-gérants («Guide to Multi-managers») qui décline les points clés que les conseillers devraient prendre en compte dans le choix d’un fonds de multigestion, entre autres les changements dans le marché sur les six derniers mois, une analyse de la cohérence d’un fonds de multigestion, une mise à jour des développements réglementaires ainsi qu’une analyse de la rotation de portefeuille.Actuellement, 26% des utilisateurs de plates-formes externalisent leurs décisions d’investissement à un multi-gérant. Une tendance qui devrait s’accentuer alors que la réglementation RDR oblige les conseillers financiers à revoir leur modèle de développement d’ici à la fin de l’année.
Investissement
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Barclays lance une stratégie d'exposition à la volatilité

Le britannique Barclays vient de lancer une stratégie d’investissement proposant aux investisseurs une exposition à l’indice volatilité Vix, rapporte Investment week.Le S&P 500 Dynamic Vix Futures Index Total Return Investment ou Dynamic Vix offre ainsi une exposition à la volatilité sans le recours traditionnel à des éléments de diversification comme l’or et le pétrole.Au cours de l’année écoulée, des simulations montrent que le Dynamic Vix aurait enregistré une performance de 9,58% contre une baisse de 11,40% pour le S&P 500 VIX.
Investissement
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Les gestionnaires misent sur les obligations d'Etats émergents

Selon le dernier bulletin sectoriel de S&P Capital IQ, si la plupart des gestionnaires de fonds sont convaincus que l’euro va survivre, ils discernent peu de valeur dans les obligations d’Etat des pays de l’OCDE. La majorité de ces professionnels estime que les obligations d’Etat des pays émergents libellées en dollars ou en euros sont un choix nettement supérieur, contrairement à celles de pays comme la Grèce ou le Portugal, indique Kate Hollis, analyste de fonds.La plupart des gérants interrogés a déjà très peu ou pas du tout investi l’an dernier dans les pays périphériques de la zone euro. En contrepartie, une majorité de fonds a choisi de s’exposer à des obligations d’Etat des pays émergents ou de pays européens extérieurs à la zone euro.
Investissement
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Les hedge funds ferment leurs positions à découvert

D’après l’International Strategy & Investment Group (ISI), ces cinq derniers mois, les hedge funds qui opèrent sur l’indice S&P 500 ont accepté leur défaite et ont revendu leurs positions à découvert au rythme le plus élevé depuis 2010, rapporte Expansión. L’indicateur qui mesure la proportion de contrats haussiers des fonds est remonté à 48,6 contre 42 en novembre 2011 : c’est sa plus forte hausse depuis avril 2010. L’indice est constitué à partir des informations fournies par 36 hedge funds dont l’encours total représente 89 milliards de dollars. Si cet indice est à 50, les paris sont équilibrés en hausses et baisses.
Investissement
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Ashmore veut se développer en Asie

La société de gestion britannique Ashmore a recruté Kon Chee-Keat pour assumer la fonction nouvellement créée de responsable du crédit pour l’Asie, selon Asian Investor. Il sera basé à Singapour.Cette création de poste semble marquer la volonté d’Ashmore de se développer en Asie. La société britannique s’est toutefois refusée à tout commentaire sur ses projets de développement dans la région. Les actifs sous gestion d’Ashmore s'élevaient à fin décembre 2011 à 60,4 milliards de dollars, dont environ un tiers émanant de la zone Asie-PacifiqueKon Chee-Keat travaillait précédemment chez Lion Global Investors à Singapour en tant que responsable du fixed income.
Investissement
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Le volume des contrats Riester en UC a gonflé de 12,7 % en 2011

Au 31 décembre, l’encours des contrats Riester d'épargne-retraite subventionnée en unités de compte se situait à plus de 8,31 milliards d’euros, soit une hausse de 12,7 % ou d’environ un milliard par rapport au niveau atteint douze mois auparavant.L’association allemande BVI des sociétés de gestion précise que ces statistiques proviennent du ministère fédéral du Travail et des Affaires sociales selon lequel le nombre de contrats Riester sous forme de parts de fonds d’investissement a augmenté d'à peu près 4,9 % en un an à plus de 2,95 millions d’unités, ce qui représente environ 19,2 % du total des contrats Riester.A titre de comparaison, le nombre de contrats Riester confiés aux assureurs s’est accru l’an dernier de 4,8 % à 10,9 millions.
Marchés actions
Investissement

Bonnes notes du GPFG norvégien pour Adidas, Nestlé et Air France

Norges Bank Investment Management, la filiale de la Banque de Norvège qui gère le Governement Pension Fund -Global (GPFG, ex-Fonds pétrolier), a attribué les meilleures notes sur le reporting en matière de risques sociaux ou environnementaux à 39 sociétés sur 1.078, dont Adidas, Nestlé et Air France-KLM. Plus d’un tiers des sociétés analysées ont eu un score nul en la matière.Walt Disney, PVH, Intel, Hennes & Mauritz, Motorola Mobility, Gildan Activewear, Xstrata, Ericsson et Anglo American font partie des 14 sociétés qui ont obtenu les meilleures notes pour leur reporting sur le risque liés aux droits des enfants en 2011. Adidas, Gap, Next, Bayer et BHP Billiton figurent pour la première fois dans la liste des entreprises avec le meilleur score. Mais sur les 452 sociétés analysées sous cet angle, 41 n’ont pas obtenu de notes, contre 44 en 2010.Au nombre des onze sociétés qui ont obtenu les meilleures notes pour 2011 sur leur reporting en matière de risques liés au changement climatique figurent Air France-KLM, Air Products & Chemicals, BASF et Constellation Energy Group, ainsi que E.ON, Hera, Iberdrola, Lafarge, Linde, Xcel Energy et Anglo American. Dans cette catégorie, 17 des 453 sociétés analysées ont été notées zéro.Enfin, concernant le reporting sur les risques liés à l’eau, NBIM a décerné les meilleures notes à 14 sociétés sur 447, dont Nestlé, Anglo American, Anheuser-Busch InBev et Danone ainsi que GlaxoSmithKline, Kellogg, Kirin Holdings, Merck & Co, Molson Coors Brewing, PepsiCo, Pfizer, PG&E, SABMiller et Sanofi. 32 % des enterprises ont été notées zéro dans ce domaine.
Investissement

La réforme de la santé devant la Cour suprême américaine

La Cour suprême des Etats-Unis a commencé hier l’examen de la réforme de l’assurance-santé, mesure phare du premier mandat de Barack Obama à la Maison blanche. Les neuf juges chargés de se prononcer sur la constitutionnalité du projet devraient consacrer six heures d’audience à l’affaire, étalées sur trois jours, jusqu'à mercredi - du jamais vu pour une affaire depuis 44 ans. Ils devraient rendre leur décision avant le mois de juillet, soit en pleine campagne électorale pour la présidentielle du 6 novembre.

Les rachats d'emprunts d'Etat de la BCE sont restés au point mort

La Banque centrale européenne a déclaré n’avoir racheté aucune obligation d’Etat la semaine dernière dans le cadre de son programme de rachat de titres, comme la semaine précédente. Le «programme pour les marchés de titres» (Securities Markets Program ou SMP) est donc resté en sommeil pour la cinquième fois en six semaines, malgré le regain d’inquiétude suscité ces derniers jours par la situation budgétaire de l’Espagne.

Mario Draghi évoque des signes de stabilisation économique

Des signes de stabilisation des marchés financiers et de la situation économique globale sont perceptibles, a déclaré à Berlin Mario Draghi, le président de la Banque centrale européenne, ajoutant que le crédit bancaire était lui aussi en train de se stabiliser. «Nous restons vigilants en permanence face aux menaces pour la stabilité des prix à moyen terme», a-t-il ajouté.

Le chômage augmente pour le dixième mois consécutif

Selon les derniers chiffres publiés avant le premier tour de l'élection présidentielle, le nombre de demandeurs d’emploi en catégorie A (ceux n’ayant exercé aucune activité) a augmenté de 6.200 (+0,2%) le mois dernier en France métropolitaine par rapport à janvier pour s'établir à 2.867.900. Sur un an, la hausse est de 6,2%. Il s’agit du dixième mois consécutif de hausse et du plus haut niveau depuis octobre 1999.

Le Cercle des Epargnants fait des propositions

A l’approche de l’élection présidentielle, le Cercle des Epargnants fait 5 propositions ou orientations «pour une épargne répondant aux attentes des épargnants et plus en phase avec l'économie»: instituer un contrat quinquennal de stabilité pour l'épargne, sanctuariser l'épargne de précaution et l'épargne longue, moderniser la fiscalité de la rente, simplifier l’épargne retraite et refonder la retraite à prestation définies.

L’Allemagne baisse les bras sur la « taxe Tobin »

Le ministre des Finances allemand Wolfgang Schäuble a admis pour la première fois hier que l’initiative visant à introduire une taxe sur les transactions financières dans la zone euro était vouée à l'échec. «On ne peut tout simplement pas y arriver, même dans la seule zone euro», a-t-il déclaré à Berlin, faisant référence à cette initiative franco-allemande visant à renflouer des finances publiques atteintes par la crise financière.

La crise pousse les clients de Siemens vers sa filiale bancaire

Un nombre grandissant de clients de Siemens se tournent vers la filiale de services financiers du groupe industriel pour financer leurs achats dans un contexte où la crise de la dette européenne met à mal le financement des entreprises par le secteur bancaire. Siemens Financial Services (SFS) qui s’est engouffré dans cette brèche, étudie à présent la possibilité de vendre une partie de son portefeuille de prêts à des investisseurs sous la forme de produits structurés.
Laurent Mignon. Photo: Hamilton/REA

Natixis baisse de 44% le bonus de Laurent Mignon

Laurent Mignon, le directeur général de Natixis, a vu sa rémunération ramenée à 1,478 million d’euros au titre de 2011, contre 2 millions d’euros pour 2010, soit une diminution de 26%. L'écart provient de la part variable, passée de 1,2 million à 670.000 euros, soit une baisse de 44%. Ce bonus sera versé à hauteur de 37% en 2012, tandis que le solde sera différé sur trois ans, avec dans les deux cas la moitié du variable indexé en titres Natixis. Laurent Mignon n’a touché ni stock-options ni actions gratuites au titre de l’année écoulée.

Possible accord sur un renforcement du FESF

Les Etats européens devraient trouver en fin de semaine un compromis sur l’augmentation de la taille du fonds d’urgence de la zone euro, déclare Jörg Asmussen, membre du directoire de la Banque centrale européenne (BCE). «La BCE est en faveur de barrières de protection plus élevées afin de disposer d’un outil de lutte contre la crise», a-t-il dit dans un entretien publié lundi par le journal Helsingin Sanomat.

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