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août 2012
Eurazeo a reçu deux offres pour sa filiale ANF Immobilier
Eurazeo a reçu deux offres pour la reprise de la moitié du portefeuille de sa filiale ANF Immobilier, dont il détient 51,6% du capital. La première a été déposée par un consortium composé de Foncière des Murs et de La Française REM. Elle porte sur les murs d’hôtels de la chaîne B&B pour 503,5 millions d’euros. La seconde, émanant du britannique Grosvenor, porte sur le parc immobilier lyonnais d’ANF Immobilier et s'élève à 313,1 millions d’euros. Sur le premier semestre, Eurazeo a creusé sa perte nette à 126,6 millions d’euros contre une perte de près de 100 millions un an plus tôt.
Eurazeo en négociation pour la cession de la moitié de son immobilier
Les offres portent sur un montant de 817 millions d’euros. La société d’investissement a creusé ses pertes au premier semestre.
Clayton Dubilier & Rice convole avec David’s Bridal
Le fonds de private equity a négocié le rachat du distributeur de robes de mariée David’s Bridal pour 1,05 milliard de dollars. Le vendeur, Leonard Green & Partners, conservera une part minoritaire du capital. La chaîne, qui compte quelque 300 magasins en Amérique du Nord, détient plus de la moitié du marché sur l’entrée de gamme, relève S&P.
La SEC enquête sur ResCap
L’autorité américaine des marchés financiers s’intéresse aux pratiques de Residential Capital, filiale d’Ally Financial, en matière d’origination et de souscription de prêts hypothécaires. La SEC a émis un avis formel d’enquête le 22 février dernier portant sur une possible fraude dans la commercialisation par ResCap de titres adossés à des créances hypothécaires. L’autorité s’est adjoint les services de R.R. Donnelley & Sons dans le cadre de l’enquête.
Permira se déleste de sa participation dans Galaxy
La société de capital-investissement aurait levé environ 5,85 milliards de dollars hongkongais grâce à la cession de 278,8 millions d’actions Galaxy, soit environ 53% des actions détenues par Permira et 6,7% du capital de la société, selon le journal. Permira a cédé ses actions au prix de 21 dollars locaux, soit une décote de 4,1% par rapport au cours de l’action d’hier.
Les hedge funds préfèrent Harvard et Columbia
Quels sont les MBA les plus recherchés parmi les gérants de hedge funds qui ont recruté en 2012 ? Selon la dernière enquête réalisée par HFObserver, les deux diplômes les plus appréciés sont à égalité ceux de la Graduate School of Business de Columbia University et de la Harvard Business School.Viennent ensuite à égalité également les MBA de la Stern School of Business (New York University) et de la Wharton School (University of Pennsylvania). L’enquête a passé en revue plus de 800 recrutements à plein temps (hors emplois administratifs) dans les sociétés de gestion alternative (hedge funds, fonds de hedge funds, pôles alternatifs des fonds souverains, fondations, sociétés de capital investissement). HFObserver relève par ailleurs que 31% des professionnels recrutés par les hedge funds en 2012 avaient un MBA. Parmi les professionnels de l’investissement, le pourcentage détenant un MBA est de 33%.
Forte hausse de l'investissement en immobilier d'entreprise en France
Au premier semestre, les investissements en immobilier d’entreprise en France ont représenté 6,6 milliards d’euros, selon les derniers chiffres publiés par BNP Paribas Real Estate. Ce total représente une hausse de 20 % par rapport à la période correspondante de 2011, alors même que la croissance économique se montre atone. Les six premiers mois de l’année 2012 ont été marqués par la concrétisation de transactions d’envergure, note l'étude, avec notamment l’acquisition par un fonds qatari de l’immeuble occupé actuellement par Virgin et situé au 52 avenue des Champs Élysées, pour un volume supérieur à 500 millions d’euros. Les transactions importantes soulignent par ailleurs la forte présence des fonds moyen-orientaux.Considéré comme la classe d’actifs la plus liquide, les bureaux continuent d’attirer les investisseurs et restent en tête avec 66 % des volumes investis au premier semestre. Malgré cette performance satisfaisante au premier semestre, BNP Paribas Real Estate anticipe un ralentissement sur l’ensemble de l’année 2012 pour l’investissement dans l’immobilier d’entreprise. En 2011, ces investissements ont représenté 18,1 milliards d’euros. L’intégralité de l'étude se trouve en pièce jointe.
Pershing Square Capital Management met la pression sur General Growth
Le gérant de hedge funds William Ackman, qui pilote Pershing Square Capital Management, a mis la pression sur le gérant de centres commerciaux General Growth Properties en l’invitant à deux reprises par courrier à se mettre en vente.Plus précisément, William Ackman suggère au numéro deux des centres commerciaux aux Etats-Unis de ne pas laisser la société de gestion Brookfield Asset Management prendre le contrôle de la société dont elle détient déjà 42%. William Ackman va même jusqu'à indiquer que le numéro un des centres commerciaux, Simon Property Group, ferait un excellent candidat au rachat. Brookfield Asset Management, qui avait contribué en 2010 à éviter la faillite à General Growth, a indiqué entre-temps ne pas souhaiter monter davantage au capital de la société. Pershing Square détient 10,5% du capital de General Growth.
Relève à la tête de la Finanzagentur
Le ministre fédéral des Finances Wolfgang Schäuble a approuvé le 28 août la nomination de Tammo Diener comme directeur général de la Finanzagentur der Bundesrepublik Deutschland, le pendant allemand de l’Agence France Trésor. L’intéressé reprendra au plus tard les fonctions assumées depuis novembre 2008 par Carl Heinz Daube, qui a souhaité quitter son poste.Timmo Diener était en dernier lieu directeur de la trésorerie d’Aareal Bank.L’autre directeur général de la Finanzagentur, Carsten Lehr, nommé en juin 2008, reste en poste.
Les PME se mettent au RMB
Un nombre croissant d’entreprises en Europe, et notamment les PME, souhaite libeller et régler ses transactions avec la clientèle chinoise en renminbi (RMB), selon une enquête réalisée par la Deutsche Bank auprès d’entreprises en Allemagne, aux Pays-Bas et en Grande-Bretagne.Actuellement, seulement une entreprise sur cinq facture ses transactions en RMB mais elles sont 80% à vouloir passer à la monnaie chinoise. Il est vrai aussi que le jeu en vaut la chandelle puisque cette démarche permet aux entreprises étrangères d’obtenir une ristourne de 4,8% en moyenne. Les échanges commerciaux libellés en RMB hors de Chine représentent actuellement une contrevaleur d’environ 2 milliards de dollars par jour. Ce qui constitue un doublement des échanges libellés en dollar/RMB au cours des quinze derniers mois.
L'encours des ETP obligataires a nettement progressé
Les ETP obligataires représentaient à fin juillet un encours mondial de 309 milliards de dollars, soit 18 % du total de 1.723 milliards de dollars, contre 258 milliards et 17 % fin 2011, selon une étude spéciale publiée le 28 août par BlackRock. Sur les sept premiers mois de 2012, les souscriptions nettes enregistrées par les ETP obligataires ont représenté 44,4 milliards de dollars, contre 50 milliards pour l’ensemble de 2011 et 22,9 milliards seulement pour janvier-juillet 2011, ce qui représente 35 % des rentrées nettes de l’ensemble des ETP contre 29 % pour 2011. Le BlackRock Institute précise que les ETP obligataires actifs ont drainé 1,1 milliard de dollars en net en 2010, puis 1,9 milliard en 2011 et 2,4 milliards pour les sept premiers mois de cette année.Concernant les acteurs, le leader par les encours et les souscriptions nettes est iShares, avec 140 ETP obligataires pour un encours de 184 milliards de dollars et une part de marché de 59 %. Les souscriptions nettes de janvier-juillet 2012 ont porté sur 21 milliards de dollars contre 28,3 milliards pour l’ensemble de 2011.Vanguard arrive loin derrière en deuxième position avec 16 ETP obligataires, 39 milliards de dollars et 13 % du marché, ses rentrées nettes des sept premiers mois de l’année ressortant à 8,3 milliards de dollars contre 10,3 milliards pour toute l’année dernière. State Street Global Advisors (SSgA) est troisième avec 28 milliards de dollars d’encours et 5,5 milliards de souscriptions nettes contre 5,7 milliards pour tout 2011.Viennent ensuite db x-trackers (Deutsche Bank) avec 9 milliards de dollars d’encours et des sorties nettes de 1,8 milliard depuis le début de l’année. PowerShares/Deutsche Bank, Pimco (Allianz) et Lyxor (Société Générale) se classent ex-æquo en quatrième position avec chacun 7 milliards de dollars d’encours. Mais les deux premiers ont collecté en net respectivement 2,1 milliards et 2,8 milliards de dollars en janvier-juillet alors que le troisième ne drainait que 0,3 milliard.
Les investisseurs américains font baisser l'indice de confiance en août
Pour le mois d’août, l’indice de confiance des investisseurs institutionnels State Street Investor Confidence Index a chuté à 90,9 points, contre un niveau corrigé de 94,3 en juillet. Une forte détérioration de l’appétit pour le risque des investisseurs en Amérique du Nord est à l’origine de cette baisse, l’indice régional ayant chuté de 8,7 points à 84,4 par rapport au niveau corrigé de 93,1 en juillet. L’indice régional pour l’Europe demeure quasiment inchangé, avec un léger repli de 0,5 point, de 101,7 à 101,2. En revanche, l’appétit pour le risque des investisseurs asiatiques s’est amélioré pour le quatrième mois consécutif. L’indice régional pour l’Asie s'établit à 93,5, en hausse de 2,9 points par rapport au niveau corrigé de 90,6 le mois dernier."Alors que la confiance des investisseurs européens et asiatiques s’est globalement stabilisée, le niveau relevé pour l’indice de la confiance en Amérique du Nord indique clairement un revers», commente M. Froot, auteur de l’indice. «Nous avons bien observé des achats concrets d’actions européennes, à l’exclusion du Royaume-Uni, tandis que les dirigeants politiques s’efforçaient de limiter les risques extrêmes d’un abandon de l’euro, mais des flux négatifs ont été relevés dans d’autres régions. Nous avons noté un changement dans la composition des flux, légèrement moins défensive qu’elle ne l’était en début d’année. Par exemple, le secteur des matériaux et le secteur financier ont été privilégiés aux dépens des services d’utilité publique et des biens de consommation de base».
Seulement un hedge fund sur dix fait mieux que le S&P 500
Sur les sept mois à fin juillet, seulement un hedge fund sur dix a réussi à battre l’indice de référence S&P 500, en raison notamment de la chute deux fois plus rapide que l’indice des positions longues prises par les gérants, selon une analyse de Goldman Sachs, rapporte Investment Europe.Les 50 positions longues citées le plus fréquemment par les gérants parmi leurs dix principales positions au 30 juin ont reculé de 7,2% au cours des trois mois précédents. L’indice S&P 500 n’a perdu que 2,8% durant la même période. Compte tenu de cette sous-performance, seulement 11% des hedge funds ont réussi à battre l’indice de référence entre janvier et juillet. Soit moins de la moitié du pourcentage (26%) observé pour l’ensemble de l’année 2011. Et le gain de 5% en moyenne enregistré par les hedge funds au 3 août est inférieur de plus de moitié à celui du S&P 500 (12%).
Clayton Dubilier & Rice convole avec David’s Bridal
Le fonds de private equity a négocié le rachat du distributeur de robes de mariée David’s Bridal pour 1,05 milliard de dollars. Le vendeur, Leonard Green & Partners, conservera une part minoritaire du capital. La chaîne, qui compte quelque 300 magasins en Amérique du Nord, détient plus de la moitié du marché sur l’entrée de gamme, relève S&P.
La Grèce veut créer des zones économiques spéciales
Le gouvernement grec a annoncé son intention de créer des zones économiques spéciales pour attirer l’investissement privé et sortir le pays de la crise, alors que la Grèce est entrée dans sa cinquième année de récession. En s’installant dans ces zones, les investisseurs bénéficieraient d’avantages sur le plan fiscal et administratif.
Baisse des mises en chantier de logements en France
Les mises en chantier de logements ont poursuivi leur baisse en juillet en France mais les permis de construire ont légèrement rebondi, selon les chiffres publiés mardi par le ministère de l’Egalité des territoires et du Logement. Le nombre de logements autorisés, en données corrigées des variations saisonnières lissées sur les trois derniers mois, a augmenté ainsi de 0,9%, après son recul de 0,3% en juin, et celui des logements commencés s’est contracté de 5,8%. En données brutes, 131.565 logements ont été autorisés à construire sur les trois mois à fin juillet, soit 2,9% de moins qu’un an plus tôt, ce qui porte le total sur 12 mois à 528.891(+9%).
L'industrie en France revoit en baisse ses investissements 2012
Les entreprises du secteur de l’industrie manufacturière ont baissé d’un point leurs prévisions d’investissement pour cette année et tablent désormais sur une hausse de 5%, selon l’enquête trimestrielle réalisée en juillet par l’Insee et publiée mardi. Dans la précédente enquête, en avril, les chefs d’entreprise du secteur prévoyaient d’augmenter leurs investissements de 6% en 2012, un chiffre déjà revu à la baisse d’un point par rapport à celle de janvier.
Baisse des prix des carburants jusqu'à 6 centimes en France
Les prix des carburants baisseront jusqu'à 6 centimes d’euro par litre pendant trois mois, l’effort étant partagé à parts égales entre l’Etat et les entreprises, a annoncé mardi le ministre de l’Economie, Pierre Moscovici. L’effort consenti par l’Etat sous la forme d’une baisse des taxes est supérieure à 300 millions d’euros et sera compensé par redéploiement budgétaire, a-t-il précisé. Total a annoncé en parallèle une baisse de ses prix de 2 centimes par litre et 3 centimes sur les autoroutes.
Mario Draghi n'ira pas à Jackson Hole
Le président de la banque centrale européenne (BCE) Mario Draghi ne se rendra pas à la conférence de Jackson Hole, a annoncé mardi l’institution monétaire, évoquant une charge de travail trop lourde. La réunion de cette année était particulièrement attendue alors que les observateurs attendent de savoir si la BCE et la Réserve fédérale américainne prendront ou non des mesures musclées afin de relancer la croissance aux Etats-Unis pour la première, apaiser les tensions en zone euro pour la seconde.
Mitt Romney aurait investi des millions de dollars dans des hedge funds offshore
Le magazine en ligne Gawker estime que les actifs du candidat républicain Mitt Romney dans les hedge funds et autres véhicules d’investissement s'élevaient, sur la base des déclarations de 2012, à plus de 10 millions de dollars au minimum en 2011 –probablement beaucoup plus estime Gawker- , les revenus de ces actifs ayant représenté un montant de plus de 900.000 dollars. Pour l’essentiel, il s’agirait de fonds, souvent basés aux îles Cayman, liés à Bain Capital, la société de capital investissement dont Mitt Romney a été l’un des co-fondateurs en 1984 et qu’il aurait quitté en 1999. Mitt Romney aurait également investi, selon le quotidien britannique le Guardian, dans Absolute Capital Return Partners, une société basée dans le Delaware et qui fait de l’optimisation fiscale par le biais de la technique de l’"equity swapping».
Epargne allemande : actions et parts de fonds reculent
Au 31 décembre, l'épargne financière des Allemands avait augmenté de 1,2 % sur un an, à 4.716 milliards d’euros, comme l’avait annoncé récemment la Bundesbank (lire Newsmanagers du 25 mai). Cependant, le volume des actions dans ce total avait diminué de 22 milliards à 222 milliards (- 9,02 %). Celui des parts de fonds d’investissement avait baissé de 40 milliards (- 9,2 %) pour revenir à 395 milliards d’euros, comme le montrent les calculs de l’Association des banques allemandes du secteur privé dans la dernière livraison de son magazine Die Bank.En moyenne, à la fin de l’an dernier, l'épargne financière moyenne par tête en Allemagne ressortait à 57.600 euros, dont 2.700 euros en actions et 4.800 euros en parts de fonds d’investissement.
La gestion discrétionnaire et le fund picking en progression chez les conseillers
La proportion de conseillers financiers utilisant des gestionnaires de fonds discrétionnaires a progressé de plus de 10% au troisième trimestre pour représenter 16,9% du total de l’activité des conseillers, selon la société de conseil Platforum, rapporte Fund Web.Le «fund picking» a augmenté pour sa part de près de 10% pour représenter plus du tiers du total, selon Platforum qui indique les stratégies de portefeuille modèle ont perdu du terrain mais constituent 32% du total. La multigestion est également en perte de vitesse et ne représente plus que 16,9% du total.
Les investisseurs boudent les fonds gérés par des femmes
En moyenne, les fonds d’investissement gérés par des femmes aux Etats-Unis ont attiré ces sept dernières années 15 % d’encours de moins que ceux gérés par des hommes, fait ressortir une étude de deux spécialistes de l’Université allemande de Mannheim, Alexandra Niessen-Ruenzi et Stefan Ruenzi (*). Pourtant, les femmes suivent des styles d’investissement plus fiables et leur performance est en moyenne identique à celle des produits gérés par des hommes.Une étude en laboratoire montre que, s’il est impossible d'évoquer rationnellement une discrimination statistique, il existe un préjugé négatif à l’encontre des femmes exerçant des professions financières chez la plupart des membres du panel. En outre, les gérants qui génèrent des souscriptions faibles ne sont pas recherchés par les sociétés de gestion, ce qui explique la faible proportion de femmes dans la profession.Cela n’exclut pas d’autres explications comme le fait que les préjugés contre les femmes se traduisent par une discrimination implicite à l’embauche, ou le fait que les femmes elles-mêmes partagent ces préjugés à l’encontre des femmes dans la finance, ce qui peut en fin de compte inciter ces femmes à choisir d’elles-mêmes d’autres domaines d’activité.Les deux universitaires posent de manière volontairement provocatrice la question de savoir pourquoi, dans ces conditions, il y a tout de même des gérants femmes. D’une part, il peut être intéressant pour un gestionnaire de fonds de recruter des femmes pour placer ses fonds auprès d’investisseurs féminins. D’autre part, la loi Dodd-Frank stipule que les agences fédérales ne doivent entretenir de relations d’affaires qu’avec des entreprises «qui intègrent équitablement des femmes», de sorte que pour espérer remporter des mandats, il est nécessaire d’employer au moins quelques gérantes.(*) Sex Matters: Gender and Prejudice in the Mutual Fund Industry
Le Conseil d' Orientation des Retraites abordera la question de d' acquisition des droits et de calcul des pensions
Le 25 septembre prochain, le Conseil d’Orientation des Retraites traitera de la question des règles d’acquisition des droits et de calcul des pensions. Le Conseil donnera également son avis technique sur la durée d’assurance de la génération 1956. Néanmoins, cet avis sera sans surprise du fait que le Gouvernement a déjà annoncé que la durée restera fixée à 41 années et 6 mois pour la génération 1956.
Le rapport de la troïka sur la Grèce prendra quelques semaines
La troïka des créanciers internationaux de la Grèce retournera début septembre à Athènes pour évaluer l’avancement des réformes et prendre des décisions sur d'éventuels ajustements au plan de sauvetage, et il faudra quelques semaines avant que son rapport soit établi, a déclaré un porte-parole de la Commission européenne.
Manuel Valls soutient Arnaud Montebourg sur le nucléaire
«C’est une filière d’avenir, incontestablement», a dit le ministre de l’Intérieur Manuel Valls sur Europe 1, tout en rappelant les engagements de François Hollande en matière de réduction de la part du nucléaire dans la production d'électricité de 75% à 50% d’ici à 2025. Le ministre du Redressement productif, Arnaud Montebourg, avant lancé la polémique dimanche sur BFM-TV en disant considérer le nucléaire comme une «filière d’avenir». Manuel Valls a réaffirmé que Fessenheim serait fermée au cours du quinquennat.
L'Espagne va utiliser 60 milliards d'aide pour ses banques
L’Espagne va mobiliser environ 60 milliards d’euros provenant du plan de sauvetage accordé par ses partenaires européens afin de recapitaliser ses banques en difficulté, annonce le ministre de l’Economie Luis de Guindos dans un entretien à l’International Herald Tribune. En juin, le consultant Oliver Wyman avait estimé que Madrid aurait besoin de 62 des 100 milliards d’euros qui ont été mis à sa disposition. Luis de Guindos a déclaré que le chiffre définitif, qui sera rendu public dans un rapport d’audit attendu mi-septembre, ne devrait pas être éloigné de cette estimation. Le ministre de l’Economie a ajouté qu’il s’attendait à ce que la BCE commence à racheter de la dette espagnole pour alléger le coût d’emprunt de Madrid.
Le déficit de la France sous les 3% du PIB en 2013
Le déficit budgétaire français sera inférieur à 3% du produit intérieur brut en 2013, a réaffirmé le ministre de l’Economie et des Finances Pierre Moscovici après une rencontre avec son homologue allemand Wolfgang Schäuble. Le gouvernement français table sur une croissance de 1,2% en 2013.
Berlin et Paris feront des propositions communes à l'Eurogroupe
L’Allemagne et la France vont créer un groupe de travail chargé d'établir des propositions communes sur des sujets relevant de la zone euro, comme l’union budgétaire ou l’union bancaire, a déclaré lundi le ministre allemand des Finances, Wolfgang Schäuble.