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Les ETF synthétiques ne sont pas meilleurs que les physiques

Une étude de l’Institut de financement de l’Université berlinoise Humboldt effectuée par Christian Meinhardt, Sigrid Müller et Stefan Schöne sur 68 ETF d’actions à réplication physique intégrale et 218 ETF à réplication synthétique, tous cotés à Francfort, montre empiriquement que la réplication synthétique n’est pas meilleure que la physique, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. En outre, elle est plus risquée, à cause du risque de contrepartie.En revanche, les ETF à réplication synthétique donnent de meilleurs résultats que ceux à réplication physique en ce qui concerne les obligations. Mais, soulignent les universitaires, dans les deux formules, la dérive par rapport à l’indice s’avère importante.

Les fonds d’investissement n’attirent guère les Allemands

Seul 26 % des Allemands indiquent détenir dans leur portefeuille des parts de fonds d’investissement, ce véhicule arrivant en cinquième position dans leurs préférences, loin dernière le livret d’épargne (58 %), l’assurance vie (44 %), le plan d’épargne-logement (43 %) et les dépôts à vue (33 %). Tel est le résultat d’un sondage auprès de 2.000 personnes effectué par l’institut Forsa pour le compte de l’association allemande BVI des sociétés de gestion.A la question de savoir comment ils investiraient s’ils disposaient d’un revenu mensuel supplémentaire, 35 % privilégieraient un dépôt à vue et 33 % le livret d’épargne. Le contrat d’épargne en unités de compte ne se classe que sixième, recueillant seulement 11 % des suffrages.

Les fonds monétaires européens se ferment aux souscriptions

Depuis que la BCE a diminué le refi à 0,75 % et abaissé son taux de dépôt à zéro, une demi-douzaine de gestionnaires ont fermé leurs fonds monétaires aux nouvelles souscriptions, indique The Wall Street Journal. Cela concerne des produits dont l’encours représente 60 milliards de dollars. Parmi les maisons concernées figurent JpMorgan, BlackRock et Northern Trust.

Trois nouvelles promotions au sein du groupe Réunica

Jean-Marc Robinet, nouveau DG du groupe Réunica, nomme trois directeurs dans le cadre de la nouvelle organisation du groupe. Corinne Biadatti prend la direction des comptabilités du groupe, elle est sous la responsabilité de Michel Gayer, DG adjoint chargé des affaires générales et finances. Cette diplômée de l’ESC Reims et expert-comptable a occupé des missions d’audit légal pendant vingt ans au sein du cabinet PriceWaterhouseCoopers, avant de rejoindre Réunica en 2001, où elle exerçait précédemment en tant que responsable des comptabilités du groupe. Stéphane Demuth est promu directeur gestion et commercial individuel du pôle Arpege. Il reporte à Alain Stressel, DG adjoint du pôle assurances de personnes d’Arpege. Diplômé de l’Institut de formation d’actuariat de Srasbourg, Stéphane Demuth a débuté sa carrière au sein d’une collectivité territoriale avant d’intégrer Réunica en 1996. Christian Schmutz devient directeur immobilier et logistique. Il est rattaché à Michel Gayer. Diplômé de l’ESTP, ingénieur en génie civil, Christian Schmutz après un début de carrière en 1985 chez Bouygues, puis chez Eiffage a rejoint en 1989 le Groupement foncier français (GFF) en tant que responsable de programmes immobiliers. C’est en 1998 qu’il rejoint Réunica, où il était jusqu'à présent responsable immobilier et logistique.

La MACSF a acquis un ensemble immobilier de plus de 8 500 m2 a?? Villeneuve d'Ascq

La MACSF (Mutuelle d’Assurances du Corps de Sante? Franc?ais) a acquis un ensemble immobilier (Park Plaza II) de plus de 8 500 m2 a?? Villeneuve d’Ascq dans le Parc Scientifique de la Haute Borne. Cet actif multi locataires pre?sente un profil e?nerge?tique THPE. L’investissement a e?te? re?alise? a?? un taux de rendement aux environs de 7 %. Il constitue la dernie??re ligne d’un portefeuille de 4 immeubles achete? a?? Lazard Group Real Estate, les autres immeubles e?tant situe?s a?? Metz, Bordeaux et Mulhouse. Dans cette ope?ration, la SCP Begon Herbert Bougeard Brulon Bonneau (Mai??tre Bonneau) agissait comme notaire de MACSF ; Mai??tre Claudine Lotz intervenait pour le compte de Lazard Group.

Permira cède Valentino au Qatar

Le fonds de LBO londonien a conclu la vente de la marque de luxe Valentino à un groupe d’investisseurs qataris. Mayhoola for Investments SPC, leur véhicule d’investissement, a signé mercredi le contrat qui valorise Valentino autour de 700 millions d’euros, soit 32 fois l’Ebitda, selon Bloomberg. L’opération inclut M Missoni mais exclut MCS Marlboro Classic. La participation majoritaire de Permira et de la famille Marzotto dans Hugo Boss ne fait également pas partie du deal.

Baisse surprise des taux à Séoul

La Banque centrale de Corée du Sud a créé la surprise en abaissant aujourd’hui son taux directeur de 25 points de base, à 3%. Il s’agit de la première baisse depuis plus de trois ans. Deux des 16 économistes interrogés par Bloomberg avaient misé sur cette décision, les autres tablant sur un statu quo que la Banque du Japon a de son côté observé.

La France pourrait renoncer à des lignes de TGV

Le gouvernement français pourrait renoncer à des projets de construction ou de prolongation de lignes ferroviaires à grande vitesse afin de tenir ses engagements de réduction du déficit public. Le volet transports du Grenelle de l’environnement, qui prévoit la construction de 14 lignes de trains à grande vitesse sur 2.000 km d’ici 2020, aurait un coût total de 260 milliards d’euros, dont 166 milliards de développement, d’après la Cour des comptes.

Le taux de TVA espagnol passera de 18 à 21%

Les nouvelles mesures de rigueur, dont une hausse de la TVA qui passera de 18 à 21%, devraient permettre à l’Espagne d’économiser 65 milliards d’euros d’ici la fin 2014. La TVA allégée sur certains produits augmentera de 8 à 10% mais celle sur les produits de première nécessité restera à 4%.

Bonne année attendue pour l'investissement dans les bureaux

Selon une enquête réalisée par Ernst & Young au cours des premiers mois de l’année auprès d’une vingtaine d’investisseurs (fonds d’investissement français ou étrangers), 12 à 14 milliards d’euros d’engagement dans l’immobilier de bureaux sont anticipés pour l’année 2012, contre 15 milliards en 2011.Les investisseurs s’intéressent en priorité aux actifs «prime» (de qualité supérieure) notamment dans le quartier central des affaires parisien où ils visent des investissements allant de 10 à 50 millions d’euros. Cette forte concurrence conduit à une stabilisation voire une contraction des taux de rendements sur ces actifs les plus recherchés, note l'étude.

Les hedge funds ont collecté 852 millions de dollars en mai

Selon les estimations de BarclayHedge et de Trimtabs, les hedge funds ont enregistré en mai des souscriptions nettes de 852 millions de dollars après des remboursements nets de 3,2 milliards pour avril.Sur la base des données fournies pas 3.001 fonds, l’encours total du secteur des hedge funds se situait fin mai à 1.720 milliards de dollars, en baisse de 2 % sur les 1.760 milliards de fin avril. Ce montant s’avère également en retrait de 29 % par rapport au record historique de 2.400 milliards de dollars enregistré à fin juin 2008.Pour les douze mois à fin mai, les hedge funds ont supporté des sorties nettes de 18,8 milliards de dollars.En matière de résultats, BarclayHedge constate que le secteur des hedge funds a surperformé l’indice S&P 500 pour le second mois consécutif, avec une perte en mai de seulement 3,05 % contre 6,27 % pour l’indice. Sur les cinq premiers mois de 2012, en revanche, la performance des hedge funds s’est limitée à 1,8 % alors que le S&P 500 gagnait 4,2 %.

Hedge funds : résultats positifs en juin, mais avec des nuances

Selon le fournisseur d’indices, et les différentes bases de données qui servent pour le calcul, les hedge funds ont affiché une performance en juin, mais l’amplitude diffère. Ainsi, le HFRI Fund Weighted Composite Index de Hedge Fund Research marque-t-il pour juin une progression de 0,05 % et une hausse depuis le début de l’année de 1,70 %. Le Hennessee Hedge Fund Index, pour sa part, progresse de 0,06 % pour juin et de 2,10 % pour l’ensemble du premier semestre.Enfin, le Barclay Hedge fund Index de BarclayHedge signe pour juin, avec 1.074 fonds, une performance de 0,65 % qui porte le total des six premiers mois de l’année à 2,39 %.

Baisse du HSBC Emerging Markets Index au deuxième trimestre

Au deuxième trimestre, l’indice HSBC Emerging Markets Index (HSBC EMI) s’est affiché en baisse, passant de 53,6 au premier trimestre à 53. L’indice basé sur les indices PMI de l’Afrique du Sud, de l’Arabie Saoudite, du Brésil, de la Chine, de la Corée du Sud, des Emirats Arabes Unis, de Hong Kong, de l’Inde, d’Israël, du Mexique, de la Pologne, de la République Tchèque, de la Russie, de Singapour, de Taiwan et de la Turquie fait ressortir une croissance particulièrement affaiblie en en Chine et au Brésil, note HSBC.

DWS compte «aérer» sa gamme

Dans une interview à la Börsen-Zeitung, Wolfgang Matis, directeur général de DWS, indique que, pour fournir les solutions attendues, comprises et utilisées par ses clients, la filiale de gestion d’actifs de la Deutsche Bank devra liquider certains fonds et en lancer d’autres, mais il n’a pas donné de chiffres concrets.Le manager reconnaît que DWS a subi ces dernières années des sorties nettes importantes. C’est pourquoi il lui faut mettre l’accent sur la prévoyance retraite, une activité qui génère des flux constants et qui représente déjà un pôle important avec plus de 10 milliards d’euros d’encours et quatre millions de clients.

Hausse de l'encours des gestionnaires étrangers en Espagne

A fin mars, indique le rapport trimestriel de la CNMV, l’encours des fonds étrangers commercialisés en Espagne représentait 31.385,1 millions d’euros soit 1.865,6 millions ou 6,22 % de plus que fin décembre. Mais ce total correspond aussi à une contraction de 15,4 % par rapport au niveau de fin mars 2011 (37.639,1 millions).A titre de comparaison, l’encours total des fonds (hors hedge funds) se situait fin mars à 156.460,3 millions d’euros, contre 155.982,6 millions fin décembre.La commission des valeurs a recensé à la fin du premier trimestre 765 gérants étrangers, dont 303 luxembourgeois et 300 français et 90 irlandais.

Les marchés des capitaux pourraient être plus hétérogènes et la liquidité fragmentée

Jérôme Laurre est associé gérant de Beyond Solutions, société spécialisée en opérations financières stratégiques et président du Cercle Finance et Stratégie, le «think-tank» de l’ENS Cachan. Dans L’Agefi Hebdo, il prévoit que marchés des capitaux «vont être plus hétérogènes et la liquidité fragmentée». Le problème est selon lui «de réagréger les liquidités pour les entreprises». On assiste ainsi à de multiples initiatives de financements alternatifs dues au sentiment d’urgence. Par ailleurs, souligne Jérôme Laurre, «un nouveau modèle de banque se dessine, comme aux Etats-Unis, en forme de « passe-plats », pour un refinancement sur les marchés financiers, mais il semble difficile de l’appliquer pour financer les PME et les infrastructures», précise-t-il.

Départ du directeur des investissements de d' UMR

Dans le cadre de sa stratégie de développement présentée en mai, le Groupe OFI annonce la création d’une direction marketing et stratégie, avec pour objectif de structurer l’offre de produits et de services à destination d’une clientèle française et internationale. Vincent Ribuot, précédemment Directeur des investissements et membre du Comité de direction de l’UMR, rejoindra OFI Asset Management début septembre en qualité de Directeur marketing et stratégie ; il sera membre du Comité exécutif. Il aura pour mission de coordonner et mettre en oeuvre la stratégie marketing au sein d’un pôle renforcé avec l’arrivée de Alejandro Hiniesto, en charge du marketing Europe, et d’un responsable des appels d’offres en cours de recrutement. Pour Maxime du Chayla, Directeur Général Délégué d’OFI Asset Management : « nous nous réjouissons de l’arrivée de Vincent Ribuot dont l’expérience et la connaissance du monde institutionnel sont parfaitement en ligne avec les ambitions de notre Groupe. La nouvelle direction marketing et stratégie que nous mettons en place marque une étape indispensable dans notre développement en France et à l’international ». Vincent Ribuot, Directeur Marketing et Stratégie Après 15 ans d’expérience dans différentes banques d’investissement françaises et étrangères, Vincent Ribuot, 49 ans, rejoint en 2003 la Direction des investissements de l’UMR, où il est membre du Comité de direction. Il est par ailleurs élu Vice-Président de l’Af2i, en 2008. À ce titre, il est responsable des groupes de travail sur la classification des OPCVM et la gestion alternative, ainsi que de l’enquête annuelle. Vincent Ribuot a été élu « Investisseur institutionnel de l’année » lors des talents de la gestion 2006 et lauréat, au titre de la gestion ALM du Corem, de plusieurs récompenses au niveau européen (IPE Awards 2005, 2006, 2010, 2011 ; IPE Real Estate Awards 2006, 2007, 2008). Vincent Ribuot est titulaire d’un MBA en Finances internationales obtenu à New-York en 1987 et diplômé de l’IPAG, 1986.

Apicil et ses partenaires créent une Union de Groupe Mutualiste

Pour faire face aux nombreuses mutations que connaît le monde de la protection sociale, MICILS, mutuelle du Groupe APICIL et ses quatre partenaires mutualistes, Mutuelle GRM, Mutuelle Intégrance, Sud-Ouest Mutualité et la Mutuelle Prémiris, ont décidé de créer une UGM (Union de Groupe Mutualiste). La création de cette nouvelle entité, baptisée UNALIS Mutuelles, a été annoncée le 6 juillet 2012 lors de l’Assemblée Générale Constitutive par les mutuelles fondatrices. A travers UNALIS Mutuelles, les cinq entités affichent leur volonté de partager une vision politique commune sur l'évolution de la protection sociale et de la complémentaire santé. Cette Union se veut une base solide qui leur permettra de gagner en force dans leurs réflexions pour élaborer une stratégie d’assurance de personnes axée notamment sur la prévention, la responsabilité individuelle et l’action sociale. L’UGM s’appuiera sur la mise en commun de moyens pour satisfaire la réalisation de ses objectifs, tout en contribuant au développement coordonné de chacune des mutuelles membres. D’ores et déjà, les mutuelles adhérentes d’UNALIS Mutuelles assurent en santé 596 000 personnes protégées et représentent 367,4 millions d’euros de cotisations. UNALIS Mutuelles a aussi vocation à être un pôle mutualiste et favorisera l’accueil d’autres mutuelles partageant les mêmes valeurs. Le Conseil d’Administration d’UNALIS Mutuelles est composé de 10 membres. Monsieur Jean BARUCQ, Président de la Mutuelle Intégrance a été élu Président de UNALIS Mutuelles et Messieurs Jacques MARTIN, Président de la Mutuelle MICILS et René QUARTI, Président de Sud-Ouest Mutualité, vice-présidents.

Axa PE cède la majorité du capital de Home Shopping Europe

Le groupe de private equity a cédé la majorité du capital de Home Shopping Europe (HSE24), le groupe international de télé-achat, à Providence Equity Partners, investisseur spécialisé dans les médias. Axa PE conservera une part minoritaire à hauteur de 15% dans le capital de la société après le closing de la transaction. La filiale d’Axa avait acquis HSE24 en 2009 auprès du groupe Arcandor, qui était alors en faillite, via une transaction réalisée en fonds propres.

Madrid annonce une hausse de trois points de la TVA

Le président du gouvernement espagnol, Mariano Rajoy, a annoncé mercredi un relèvement de trois points de la TVA, à 21%, dans le cadre d’un vaste plan de hausse des prélèvements obligatoires et de réduction des dépenses publiques censé réduire le déficit de 65 milliards d’euros en deux ans et demi.

Le secteur privé assumera une partie de la charge pour les banques espagnoles

Le secteur privé assumera sa part du coût de restructuration des banques espagnoles mais les créanciers obligataires prioritaires et les déposants seront épargnés, a déclaré mercredi un porte-parole de la Commission européenne. «Cette démarche se fonde sur le principe de minimisation des coûts pour le contribuable, tout en préservant la stabilité financière», a-t-il ajouté.

Wolfgang Schäuble évoque un verdict sur le MES avant l'automne

Le ministre des Finances allemand Wolfgang Schäuble a annoncé qu’il espérait voir la Cour constitutionnelle rendre son verdict concernant le fonds de soutien de la zone euro et le pacte budgétaire avant l’automne, suggérant ainsi que la décision pourrait prendre plus de temps qu’on ne le pense. La Cour constitutionnelle allemande a accepté mardi d’examiner les plaintes déposées contre le Mécanisme de stabilité financière (MES) et le pacte budgétaire, sans donner de calendrier.

L'état de l'armée française inquiète la Cour des comptes

L’armée est contrainte à des économies drastiques dans le cadre d’une loi de programmation militaire sur la période 2009-2014, sur laquelle la Cour des comptes a rendu mercredi un bilan à mi-parcours. Elle constate un écart négatif d'1,89 milliard d’euros à la fin 2011 par rapport à la trajectoire de la loi de programmation et prédit que cet écart dépassera les quatre milliards fin 2013. «La Cour relève aussi que les armées ne sont pas en situation de remplir les objectifs les plus exigeants de leurs contrats opérationnels dans le domaine conventionnel», écrit l’institution.

Les projets de cession fleurissent dans le paysage du LBO en France

Investcorp a mandaté Rothschild en vue de la cession d’IPH. 3i se pencherait sur celle de Labco après avoir été approché par Blackstone

Les régulateurs américains font un pas décisif pour la régulation des dérivés

Ils se sont accordés sur la définition des swaps qui seront soumis à des obligations de transparence et de compensation

J.-Pierre Jouyet ébauche son programme

Le futur directeur général de la Caisse des dépôts évoque une optimisation nécessaire des ressources et la sortie des filiales jugées non stratégiques.

Le Sénat abroge la loi sur les surfaces constructibles

Les sénateurs ont adopté une proposition de loi qui abroge la loi du 20 mars 2012 visant à augmenter de 30% les droits à construire pour une période de trois ans. Ce projet de loi, qui reprenait une proposition de Nicolas Sarkozy, alors chef de l’Etat et candidat à sa réélection, avait été adopté définitivement le 5 mars et promulgué le 20 du même mois.

La Cour constitutionnelle allemande va se pencher sur le MES

Au terme d’une audience qui aura duré deux jours, la Cour constitutionnelle allemande a annoncé hier qu’elle allait examiner les plaintes visant à bloquer le processus de ratification par Berlin des deux outils dont la zone euro cherche à se doter pour enrayer la crise de la dette souveraine. Elle n’a toutefois donné aucun calendrier.

L'Assemblée vote le règlement du budget 2011

Les députés ont adopté le projet de loi relatif à l’exécution du budget 2011 - le dernier budget entièrement exécuté sous présidence de Nicolas Sarkozy. Le Sénat s’en saisira à son tour le 17 juillet. L’Assemblée nationale examinera à partir de lundi prochain un projet de loi de finances rectificative pour 2012.

San Bernardino fait faillite

Le conseil municipal de la ville californienne de 210.000 habitants a approuvé la demande de placement sous le régime du Chapitre 9 de la loi sur les faillites, afin de protéger la ville de ses créanciers. San Bernardino est la troisième ville de l’Etat en quelques semaines à franchir ce pas.