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Les bonnes performances des fusions-acquisitions tirées par les transactions de taille moyenne

Record de performance au 3ème trimestre 2015 pour les fusions-acquisitions. Selon l’Observatoire trimestriel Towers Watson des fusions-acquisitions réalisé en partenariat avec Cass Business School, les acquéreurs ont, dans leur ensemble, enregistré une surperformance quasiment double de celle du précédent trimestre de 12 points de pourcentage (pp) par rapport à l’indice - le MSCI World utilisé par défaut, sauf mention contraire. Ils atteignent ainsi, après 3 ans de progression continue, un nouveau record depuis 2008, indique un communiqué. Selon l’Observatoire trimestriel Towers Watson des fusions-acquisitions, ce résultat est dû en grande partie aux transactions de taille moyenne (entre 100 millions et 1 milliard de dollars) qui ont permis de surperformer l’indice de 14 points de pourcentage (pp), contre 9 pp de surperformance lors du précédent trimestre. A titre de comparaison, les transactions importantes (d’une valeur de plus d’un milliard de dollars US) ont quant à elles affiché une surperformance de 7 pp par rapport à l’indice sur la même période. Par ailleurs, selon Simon Desrochers, directeur général de Towers Watson France, « la croissance des volumes de fusions-acquisitions n’est plus uniquement générée par les grandes transactions. Les performances des acquéreurs impliqués dans des transactions de taille moyenne démontrent qu’ils arrivent à tirer leur épingle du jeu. Il devient clair désormais qu’un niveau élevé de performance peut être atteint par les acquéreurs quelle que soit leur taille ». L'étude indique également qu’au 3ème trimestre,» le secteur pharmaceutique et le secteur industriel ont permis aux acquéreurs de surperformer l’indice respectivement de 18 pp et 14 pp. D’un point de vue géographique, le succès des acquéreurs dans la région Asie-Pacifique se confirme par rapport à l’Amérique du Nord et l’Europe avec une performance de 38,7 pp au-dessus de l’indice régional. C’est cependant en Amérique du Nord que le nombre de transactions a été le plus élevé (111) suivi de la région Asie Pacifique (51) et enfin de l’Europe (24).»

Source cible les gérants de fortune dans le cadre d'une grande campagne publicitaire

Le fournisseur de produits négociables en Bourse Source a renforcé sa présence en Suisse avec l’ouverture récente d’un bureau à Zurich. La société compte désormais une équipe de distribution et un support marketing dédiés plus proches des investisseurs sur ce marché clé pour Source, qui cherche à élargir sa base d’investisseurs. Cette présence accrue est appuyée par la plus grande campagne publicitaire lancée par Source à ce jour, qui vise à sensibiliser les gestionnaires de fortune suisses, dont les family offices, les banques privées et les conseillers financiers. Une enquête menée fin 2014 a en effet révélé que la plupart des professionnels du secteur en Suisse utilisent déjà les ETP, et plus de la moitié des répondants ont déclaré avoir l’intention d’y recourir de manière plus intensive dans les 12 prochains mois. Le thème du « bocal à friandises » de la campagne met en exergue la transparence des ETP ainsi que la grande variété de solutions proposées par Source, y compris les produits phares et ceux que de nombreux investisseurs ne connaissent peut-être pas encore. Source a réalisé une collecte nette de 3,4 milliards de dollars d’actifs depuis le début de l’année, accroissant ainsi son encours sous gestion de 20 %. Un peu plus de la moitié de cette somme (1,8 milliard de dollars) a été investie en ETF obligataires, tandis que 1,3 milliard ont été placés dans des ETF actions et 300 millions dans des produits liés aux matières premières.

Euronext noue une alliance avec la Bourse de Shanghai

L’opérateur boursier européen Euronext a noué un partenariat commercial avec la Bourse de Shanghai (SSE), poursuivant ainsi son développement à l’international, a annoncé le groupe dans un communiqué. Ce partenariat se fera via SSE Infonet, filiale du SSE, permettant ainsi d’"accroître la visibilité et l’accessibilité des sociétés cotées sur Euronext, de ses marchés et produits, rejoignant le plus grand nombre d’investisseurs particuliers au monde», souligne la société dans son communiqué."Il s’agit également d’un pas supplémentaire vers l’internationalisation du SSE», a indiqué pour sa part Bo Que, vice-président du SSE.

Calao Finance et Siparex Proximité Innovation accompagnent Enertime

La société Enertime, leader français des machines thermodynamiques industrielles pour la transition énergétique, boucle une augmentation de capital de 1,3 million d’euros avec ses investisseurs historiques Calao Finance, Siparex Proximité Innovation et des investisseurs individuels. Créée en 2008, Enertime est le seul acteur français et un des quatre acteurs mondiaux maîtrisant entièrement une technologie de conception, fabrication et mise en œuvre de module ORC de puissance (1MWe et plus), et à l’échelle internationale la seule PME indépendante dans ce domaine. La technologie des ORC permet de transformer de la chaleur en électricité.Après deux levées de fonds de 1,5 million d’euros en 2011 et 1,8 million d’euros en 2014, ce nouveau financement va permettre à la société de financer sa croissance en particulier sur le marché chinois où la performance énergétique industrielle est devenue une priorité ainsi que dans le reste de l’Asie ou les besoins en énergie renouvelable non-intermittente sont de plus en plus importants.

Les CGP français aiment plus les fonds diversifiés que leurs homologues européens

67 portefeuilles types de CGP français entre janvier et juin 2015 ont été passés au peigne fin par Natixis Global Asset Management, via le baromètre de son Portfolio Research & Consulting. D’où il ressort «des caractéristiques fortes et des spécificités françaises bien marquées». L’étude de Natixis Global Asset Management pointe avant tout le poids prépondérant des fonds en euros, «caractérisé par une volatilité très faible, mais un risque de liquidité bien réel». Par ailleurs, l’équipe d’analystes et de consultants a mis en évidence la présence de fonds de gestion diversifiée (flexibles et patrimoniaux) qui occupent également une place importante dans les portefeuilles types - quel que soit le profil de risque concerné - plus forte que chez leurs homologues européens.Sur la base des portefeuilles soumis pour étude au premier semestre 2015, seuls 20 % des " consigliere " italiens et 7 % des IFAs britanniques utilisaient cesfonds dans leurs portefeuilles types «Equilibré " à fin juin 2015, contre 36 % pour les CGP. Phénomènes domestiques et culture financière expliquent en partie cette différence. Ainsi, les IFAs britanniques présentent un appétit pour les fonds actions, alors que les " consigliere " italiens ont une prédilection pour lesproduits obligataires.En outre, l'étude relève que la part des fonds non-benchmarkés dans les portefeuilles de CGP est en légère hausse sur le deuxième trimestre 2015, « traduisant un repositionnement tactique des portefeuilles » , indique NGAM en précisant que cette réallocation a été faite au détriment des fonds actions, en particulier actions européennes, sujets à de forts rachats en fin de deuxième trimestre. Enfin,le risque des portefeuilles type ‘Prudent’, Equilibré’ et ‘Dynamique’ des CGP s’échelonne très graduellement sur 3 ans, qu’il s’agisse de la volatilité historique, de la ‘value-at’-risk’ ou du risque plus extrême mesuré par les pertes théoriques maximales.

Le fonds NLII lance son premier fonds

Le fonds d’investissement néerlandais NLII lance un an après sa création un premier fonds, le Bedrijfsleningen Fonds (BLF), un fonds de prêts aux entreprises (entre 5 et 25 millions d’euros), qui va s’intéresser en priorité aux PME. La gestion de ce fonds a été confiée à Robeco. Des investisseurs institutionnels, dont Aegon, deux fonds de pension (Metaal & Techniek, PGB) NN Group et le Fonds d’investissement européen se sont engagés à apporter 480 millions d’euros, ce qui permettra de mobiliser environ 1 milliard d’euros avec l’effet de levier. La distribution sera assurée par ABN Amro, ING et Rabobank

Les fonds de retournement créent leur association

Les investisseurs spécialisés dans la reprise d’entreprises en difficulté unissent leur force. Huit d’entre eux annoncent la création de l’Association des investisseurs en retournement (AIR). Les membres fondateurs sont Active-Invest, Alandia, Arcole Industries, Butler Capital Partners, Equinox Industries, Perceva, PLC Capital et Vermeer Capital. L’AIR sera présidée par Nicolas de Germay, patron de la holding d’investissement Alandia, qui avait déjà fondé l’Association pour le retournement d’entreprises (ARE). La nouvelle association, qui déplore le trop faible nombre d’investisseurs spécialisés dans le retournement en France, compte devenir l’interlocuteur des pouvoirs publics afin d’améliorer l’univers économique, fiscal et juridique encadrant la reprise des entreprises dans le pays.

Le courtier en ligne belge Keytrade est à vendre

Le courtier en ligne Keytrade, filiale de la banque coopérative belge Crelan, est à vendre. Le dossier pourrait intéresser les banques françaises, avec ses 200.000 clients et ses 8 milliards d’euros d’actifs. Selon les analystes de Rabobank, la seule activité de courtage en ligne de Keytrade vaudrait entre 80 et 130 millions d’euros. L’information avait été révélée en début de mois par le quotidien De Tijd.

Goldman Sachs et PAI vont coter Xella en Bourse

Le groupe allemand de matériaux de construction Xella, détenu depuis 2008 par Goldman Sachs et PAI Partners, a annoncé son intention de s’introduire en Bourse en octobre. Il compte lever au moins 200 millions d’euros par émission d’actions nouvelles. La taille de l’IPO pourrait atteindre un milliard d’euros en comptant les cessions d’actions existantes, et le flottant représenter 40% du capital, selon des sources citées par Reuters. BNP Paribas, Deutsche Bank et Goldman Sachs coordonnent l’introduction en Bourse, avec le soutien d’UBS, d’UniCredit et de Commerzbank. Rothschild est conseil global de la société.

Euronext signe un partenariat en Chine pour commercialiser ses données

L’opérateur boursier a dévoilé lundi un partenariat avec la Bourse de Shanghai (SSE) afin de développer la commercialisation de ses données sur les marchés au comptant, de dérivés et de matières premières en Chine. SSE Infonet, une filiale du Shanghai Stock Exchange, sera le représentant d’Euronext en Chine pour cette activité.

Bain Capital investit dans la finance en Inde

Crédit photo : Nicolas Kalogeropoulos - www.nicolaskalogeropoulos.com

Les fonds émergents subissent de nouveaux dégagements avant la réunion de la Fed

En attendant la réunion de la Réserve fédérale des 16 et 17 septembre, les fonds spécialisés sur les actifs des pays émergents ont continué de subir des sorties nettes. Les fonds spécialisés sur les actions émergentes ont ainsi enregistré durant la semaine au 16 septembre 2,2 milliards de dollars de retraits nets, enregistrant une dixième semaine consécutive de dégagements, et ceux investis en dettes émergentes ont accusé une huitième semaine de sorties nettes pour un montant de 1,9 milliard, selon une étude de Bank of America Merrill Lynch qui reprend des données communiquées par la société de recherche EPFR Global, spécialisée sur le suivi des flux. Les fonds dédiés aux actions ont dans leur ensemble bénéficié de 23,8 milliards de dollars d’entrées nettes, dont 16,7 milliards sur les fonds d’actions américaines. Ce montant inclut 11,4 milliards qui se sont dirigés vers le principal ETF sur le S&P 500, un mouvement que les analystes de BofA-Merrill Lynch attribuent à des opérations de rachat de découvert avant la réunion de la Fed. Mais EPFR Global relève que la clientèle retail est restée à l'écart du mouvement sur les actions américaines. Les fonds spécialisés sur les actions européennes et japonaises ont continué de bénéficier de la faveur des investisseurs, collectant respectivement 2 milliards de dollars et 5,1 milliards de dollars. Les fonds obligataires ont subi 3,3 milliards de dollars de rachats nets toutes catégories confondues, dont 1,1 milliard sur ceux investis en obligations non gouvernementales en catégorie investissement, en sus des 1,9 milliard de sorties des fonds en dettes émergentes. Les fonds monétaires ont terminé la semaine sur une décollecte nette de plus de 25 milliards de dollars.

Ouverture d’une page de cotation RMB/EURO sur Bloomberg et Reuters

La Place financière de Paris apporte un nouveau service aux intervenants sur le marché du renminbi (RMB) offshore en Europe. Bank of China Paris, par ailleurs désignée banque de compensation du RMB à Paris, BNP Paribas, HSBC France et Natixis ont annoncé le 18 septembre le lancement de pages d’information communes sur le change Euro contre RMB.Les cotations spot et forward EUR/CNH de l’ensemble des banques participantes seront consultables sur les pages « Place de Paris » dédiées sur les sites des agences internationales Bloomberg et Reuters. Ces cotations seront fournies par les banques participantes à titre informatif et n’auront pas vocation à servir à l’élaboration d’indices ou de cours de référence EUR/CNH. Le dispositif sera ouvert aux autres établissements qui souhaiteraient se joindre à cette démarche. Cette étape est une nouvelle illustration de l’engagement de l’ensemble des acteurs de la Place de Paris pour développer le marché du RMB offshore. Elle s’inscrit dans l’action globale menée par Paris Europlace pour faciliter et fluidifier les transactions en EUR/CNH depuis la France, et accompagner la croissance des échanges financiers et commerciaux en RMB.

L’AMF nomme une directrice des relations avec les épargnants

L’Autorité des marchés financiers (AMF) a annoncé, ce 18 septembre, la nomination de Claire Castanet à la tête de la Direction des relations avec les épargnants à compter du 1er octobre 2015. Elle remplace Natalie Lemaire qui quitte l’AMF après cinq années à ce poste. Natalie Lemaire rejoint BNP Paribas en tant que responsable internationale de la primauté des intérêts clients au sein de la direction conformité.Claire Castanet, 53 ans, est diplômée de l’ESCP Europe et titulaire d’un DEA en sciences de gestion de l’université Paris-Saclay. Après diverses expériences dans les domaines du marketing direct, des services informatiques et du consulting, elle rejoint le cabinet de recrutement spécialisé dans le secteur bancaire et financier: Vendôme Associés. Elle intervient sur des missions de recrutement pour la banque de détail et la banque de financement et d’investissement. En 1991, elle devient Associée et développe l’activité Titres, Risques, Conformité et Systèmes d’information. En juillet 2002, elle intègre la Commission des Opérations de Bourse (COB), devenue, un an plus tard, l’Autorité des marchés financiers (AMF). Elle intervient tout d’abord sur des fonctions de développement RH puis, en juillet 2008, est nommée Directrice des ressources humaines.Créée en 2010, la Direction des relations avec les épargnants répond à la volonté de l’AMF d’inscrire au premier rang de ses missions la protection de l’épargne à travers trois axes prioritaires: la veille sur les produits et les pratiques de commercialisation, la pédagogie et l’information des particuliers ainsi que la médiation.

Candriam lance deux nouvelles stratégies en France

Candriam Investors Group, le gestionnaire multi-spécialiste européen rattaché au groupe New York Life Investment Management, avec environ 91 milliards d’euros sous gestion, vient de lancer deux nouvelles stratégies en France. Ces deux stratégies, ‘Multi-Asset Income’ et ‘Multi-Asset Income & Growth’, qui ont pour objectif de générer un rendement cible («target income»), viennent d’obtenir l’agrément de l’AMF pour la commercialisation en France.Dans le passé, lorsqu’un investisseur cherchait un rendement stable avec un risque contenu, il pouvait se tourner vers les obligations de qualité (d’Etats ou de sociétés à belle signature). Mais aujourd’hui, alors que les taux restent à des niveaux historiquement bas, il est de plus en plus difficile pour ces investisseurs de parvenir à leurs fins. Les deux nouveaux fonds d’allocation d’actifs Multi-Asset Income et Multi-Asset Income & Growth ont pour but de répondre à cette problématique en visant un revenu annuel, respectivement de 2% et 5%, distribué trimestriellement.

Cholet Dupont anticipe un rebond prononcé à 6 mois pour les actions des pays développés

Vincent Guenzi, directeur de la stratégie d’investissement de Groupe Cholet Dupont reste optimiste sur les actions. Selon lui, «le marché haussier entamé depuis 2009 n’est pas terminé mais sa nature évolue», indique-t-il dans L’Agefi. «Je m’attends à un rebond assez prononcé à 6 mois pour les actions des pays développés. Mais la phase de sous-performance des Bourses émergentes ne semble pas terminée», anticipe le directeur de la stratégie. Les élections représentent un des risques pour les mois à venir. «Toutes les élections européennes ajoutent de l’incertitude à celle de la croissance chinoise ou de la politique monétaire américaine. Ceci limite le potentiel de hausse des indices et j’ai réduit en conséquence mes objectifs de fin d’année», précise-t-il.

La CFTC s’affirme pour la régulation des dérivés sur bitcoin

Le régulateur américain des marchés à terme a formalisé sa position : les crypto-monnaies sont considérées comme des commodities.

Saxo Bank veut rebondir en conquérant les clients institutionnels

Après de lourdes pertes liées à l’envolée du franc suisse, le courtier danois veut diversifier et stabiliser ses sources de revenus.

Un fonds de Tristan rachète des actifs immobiliers à Generali

Tristan Capital Partners, un gérant d’actifs immobiliers basé à Londres, vient de racheter via l’un de ses fonds (Episo 4) un portefeuille d’actifs immobiliers situés aux Pays-Bas à l’assureur italien Generali, principalement dans la conurbation de la Randstad (Amsterdam, Rotterdam, La Haye et Utrecht). Ce portefeuille de 39 biens est valorisé 212 millions d’euros. Baker & McKenzie, Ernst & Young et Cushman and Wakefield ont apporté leur expertise pour cette opération.

AIIB juge «raisonnable» un rendement de 6% à 10%

La banque de développement Asian Infrastructure Investment Bank (AIIB), impulsée par la Chine, estime devoir équilibrer les risques entre les projets du secteur privé et ceux garantis par les gouvernements lorsqu’elle investit dans les pays émergents. Son président désigné Jin Liqun juge ainsi «raisonnable» un rendement compris entre 6% et 10%.

Goldman Sachs cible la génération Y

La banque américaine vient de diffuser via l’application de partage de photos et de vidéos Snapchat une série de clips visant à recruter de jeunes diplômés. Goldman Sachs est ainsi le premier établissement américain à recourir à Snapchat pour tenter d’attirer des talents. La banque, qui compte 34.900 employés, a vu ses effectifs croître de 8% au cours des quatre derniers trimestres.

Blackstone va mettre Intertrust en Bourse

La société d’investissement doit annoncer aujourd’hui l’entrée en Bourse d’Intertrust, une société néerlandaise qui offre des services juridiques et administratifs à des entreprises et à des fonds, ont rapporté hier Bloomberg et Sky News. La société, qui est conseillée par Lazard, devrait s’introduire à la Bourse d’Amsterdam et lever plus de 2 milliards d’euros à cette occasion. Deutsche Bank et UBS figurent parmi les établissements qui devraient piloter l’opération. Blackstone a acquis Intertrust en décembre 2012.

La Caisse Générale de Sécurité Sociale de Mayotte acquiert 6 400 m² de bureaux

CBo Territoria vient d’annoncer que la Caisse Générale de la Sécurité Sociale de Mayotte a choisi d’acquérir un des bâtiments du nouveau centre d’affaires du groupe pour y installer son siège social. Cette opération de promotion immobilière représente un chiffre d’ affaires de 22,9 M € réparti sur 2 ans. Les locaux destinés à la CGSS s’étendront sur 3 niveaux avec 6 400 m² de plancher et 154 places de stationnement. La pose de la première pierre est prévue le 23 octobre 2015 pour une livraison fin 2017. La signature de la promesse de vente par la CGSS permet de concrétiser le développement du 1 er centre d’affaires développé sur 13 200 m² par CBo Territoria hors La Réunion. D’autres signatures en opérations de promotion immobilière et foncière devraient intervenir prochainement pour finaliser la commercialisation de ce centre d’affaires.

Citi vise le podium des BFI en région EMEA

La banque américaine mise essentiellement sur sa division ECM. De nouveaux recrutements sont prévus.

L'activité d'émission sur le high yield reprend lentement

Après la trêve estivale, le marché du high yield en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique reprend lentement, indique l’agence d'évaluation financière Moody’s dans la dernière livraison du «High Yield Interest - European Edition». Les émission de high yield sont restées modestes en juillet et août, avec des montants de 4,5 milliards de dollars et 0,4 milliard de dollars respectivement, en deçà des 6,7 milliards de dollars du mois de juin et très loin du record de juillet 2014 (11,3 milliards de dollars). La deuxième moitié de septembre et début octobre sont de bons indicateurs de l'évolution de l’activité des prochains mois mais le marché ne reprend que lentement dans un environnement difficile en raison de la volatilité des marchés actions, les sorties de la classe d’actif et des marchés secondaires mitigés.

S&P Dow Jones Indices lance de nouveaux indices climatiques

Le fournisseur d’indices S&P Dow Jones Indices a annoncé, le 17 septembre, le lancement de trois nouvelles catégories d’indices dédiés au changement climatique : S&P Global 1200 Carbon Efficient Index Series, S&P Global 1200 Carbon Efficient Select Index Series et S&P Global 1200 Fossil Fuel Free Index Series. Tous trois sont dérivés des composantes du S&P Global 1200. Le S&P Global 1200 Carbon Efficient Index Series mesure la performance des composantes du S&P Global 1200, avec une surpondération des titres affichant des niveaux faibles d'émission de carbone et une sous-pondération des titres à haut niveau d'émission, sur la base de leur position dans leurs secteurs d’activité respectifs (GICS). Le S&P Global 1200 Carbon Efficient Select Index Series mesure les sociétés de l’indice qui ont une empreinte carbone réduite. La méthodologie exclut les sociétés qui affichent les empreintes carbone les plus importantes. L’empreinte carbone pour les deux stratégies, calculée par Trucost, est définie comme les émissions annuelles de gaz à effet de serre (GHG). Le S&P Global 1200 Fossil Fuel Free Index Series mesure la performance des sociétés du S&P 1200 qui n’ont pas de réserves de combustibles fossiles sur la base des travaux de RobecoSAM.

Libre choix…

Cette semaine, on s’interroge, on s’alarme, on s’inquiète… Et puis on se rassure… A moins que ce ne soit le cheminement inverse ! C’est toute la complexité d’une actualité et d’une littérature abondantes avec laquelle, en fonction de ses convictions, il est facile de se convaincre de la justesse de son analyse… quelle qu’elle soit. En pratique, dans le monde de l’asset management, les inquiétudes sur la Chine et les marchés émergents ont déprimé les investisseurs. Avec également, en ligne de mire, une hausse des taux américains par la Fed qui aura été reportée, laissant une fois encore le choix des interprétations. On sait toutefois, depuis cette semaine, qu’en l’espace d’un mois, les doutes ont été à l’origine d’une décollecte de 46 milliards de dollars sur les fonds actions. Il faut dire que même l’Esma, le régulateur européen, est entré dans l’arène pour voir rouge sur les marchés du Vieux Continent. Mais en fait de corrida et de taureau, - symbole de marchés haussiers -, le monde pourrait découvrir un ours, a prévenu l’autorité...Heureusement, quelques-uns font entendre une musique plus douce. Telle la société de gestion CPR AM qui, à l’occasion de l’exposition de ses perspectives macro, a estimé que la situation économique de la Chine ne devrait pas provoquer de panique. Démonstration à l’appui. On veut y croire. Pourtant, la méfiance grandit. Y compris vis-à-vis de produits à succès: les ETF. En août, la chute des places financières a effectivement révélé sur ces produits des problèmes sur lesquels des sociétés de gestion comme BlackRock planchent. Il est question des fortes décotes à la négociation des trackers. Suffisamment gênant pour qu’à mesure que le marché se développe, les investisseurs souhaitent avoir une meilleure compréhension de ces produits, et recherchent formation et informations. Tomber dans la sinistrose et le doute serait cependant dangereux pour l’industrie de la gestion d’actifs. Les gestionnaires américains, selon une étude de Cerulli, ne s’en laissent d’ailleurs pas conter. Ils se sont adaptés aux souhaits des institutionnels pour concevoir des stratégies d’investissement novatrices. De son côté, la société d’investissement Ardian a apporté sa pierre à l’édifice. A sa façon. Elle a annoncé cette semaine avoir levé pas moins de deux milliards d’euros pour les sociétés européennes, via sa troisième génération de fonds dédiée à son activité de dette privée. Et puis, il semble qu’il existe encore de vrais eldorados dans le monde pour les asset managers. Comme pour boucler la boucle, la région Asie/Pacifique qui préoccupe tant se présente aussi comme le premier marché pour la gestion de fortune. D’autant que les particuliers fortunés asiatiques affichent des besoins offrant de nouvelles opportunités. Finalement, pour les gestionnaires d’actifs, l’économie, c’est assez simple. Côté Atlantique, on regarde les signaux. Et côté Pacifique, les capitaux…

La FPF fait quinze propositions pour faciliter le développement du crowdfundiung en France

Au cours du premier semestre de 2015, les plateformes de crowdfunding ont collecté 133,2 millions d’euros auprès des internautes français en faveur de projets sous forme de dons, d’investissement ou de prêts. Ce montant représente une croissance de 100% par rapport à l’année précédente, elle-même en croissance de 100% par rapport à 2013. Cependant, l’association Financement Participatif France (FPF) vient de publier quinze propositions à l’attention des pouvoirs publics, dont l’objectif est de faciliter encore le développement du secteur en France. Couvrant les différents métiers du crowdfunding (don, prêt et investissement), ces propositions visent à libérer l’essor de ce mode de financement en France. En dépit du cadre réglementaire mis en application au 1er octobre 2014, il reste des contraintes selon la FPF, qui ne met pas la France au niveau d’autres pays comme les Etats-Unis ou le Royaume-Uni. Aussi, l’association Financement Participatif France (FPF) propose : Pour le crowdfunding sous forme de don :1. Faciliter l’accès au financement participatif pour les collectivités territoriales2. Clarifier la loi sur la simplification du régime des associations et fondationsPour le financement participatif sous forme de prêt :3. Créer une fiscalité adaptée à la prise de risque des prêteurs particuliers4. Permettre le financement de besoins de trésorerie pour les entreprises5. Abroger le seuil de prêt par projet dans le cadre des IFP6. Intégrer l’intermédiation de bons de caisse dans le cadre existant du crowdfunding sous forme de prêt rémunéré7. Simplifier les obligations déclaratives des plateformes8. Allonger les durées possibles des prêtsPour le crowdfunding sous forme d’investissement :9. Elargir le type de titres financiers accessibles au crowdfunding en capital10. Faciliter la pré-souscription11. Numériser les registres des titres financiers12. Réintroduire un principe de proportionnalité pour l’offre au public de titres financiers non complexes sur les plateformes de financement participatif autorisées par l’Autorité des marchés financiers (AMF)13. Ouvrir la possibilité de communiquer sur les projets14. Relever le seuil de 1 million d’euros par levée de fonds15. Favoriser la fiscalité des investisseurs en crowdfunding sous forme de titres

L'optimisme est de retour chez les professionnels du patrimoine

Les années se suivent mais ne se ressemblent pas. Il y a trois ans, les trois quarts des conseillers en investissements financiers, interrogés dans le cadre de l’enquête Patrimonia Morningstar, qualifiaient leurs clients de «méfiants et prudents». Aujourd’hui, un tiers (35%) d’entre eux seulement ont ce sentiment. En conséquence, une autre évolution marquante des quelques années qui viennent de s'écouler est la recherche grandissante de plus de flexibilité : 37% des conseillers financiers considèrent que leurs clients seront «plus changeants, plus flexibles». Un état d’esprit qui place le conseil, plus encore que par le passé, au centre de la relation qui s'établit entre les professionnels du patrimoine et leurs clients. Cette tendance se traduit naturellement dans les styles de gestion privilégiés : un quart des professionnels interrogés comptent privilégier en 2016 la «gestion très active, flexible». Cependant, à l’autre bout du spectre des solutions d’investissement, c’est la gestion passive (les ETF) qui gagne notablement du terrain : elle est désormais privilégiée par 10% des conseillers, une proportion qui a doublé en trois ans. Plus concrètement, en termes de classes d’actifs, toujours dans une perspective de recherche de plus de flexibilité, les fonds diversifiés sont plébiscités à hauteur de 21%, contre 13% un an plus tôt. Un bond en avant des produits d’allocation d’actifs réalisé aux dépens en particulier des actions des pays émergents, mais aussi des obligations des pays émergents, passées respectivement de 12 à 6% et de 5 à 1%. Au total, toutes classes d’actifs confondues, les marchés émergents perdent donc dix points d’une année sur l’autre. Sans surprise, le principal outil auquel les conseillers auront recours est l’assurance vie en unités de compte (30 % de suffrages, contre 22 % en 2012). « Véritable couteau suisse du patrimoine, l’assurance vie en UC est le grand gagnant de ces dernières années face aux seuls fonds en euros qui délivrent des rendements de plus en plus faibles », analyse Jean-François Bay, directeur général de Morningstar en France. Dans ce contexte, l’optimisme est véritablement de retour au sein des cabinets de gestion de patrimoine ! Près de 60 % des professionnels interrogés tablent en effet sur une « bonne année », voire une « excellente année » pour 2016. Une anticipation optimiste qui nécessitera pour un quart d’entre eux une augmentation des moyens humains et même pour plus d’un tiers d’entre eux une augmentation des moyens techniques.

Carlyle lève 992 millions de dollars pour un fonds dédié au Japon

Le groupe d’investissement américain Carlyle a annoncé, le 17 septembre, avoir levé 119,5 milliards de yens (soit 992 millions de dollars) pour son troisième fonds dédié aux investissements au Japon, Carlyle Japan Partners III (CJP III). Ce véhicule a ainsi largement dépassé son objectif initial de 100 milliards de yens. Ce fonds, conseillé par une équipe de 20 professionnels de l’investissement implantés à Tokyo, se concentre sur les entreprises japonaises de moyenne capitalisation en ciblant une large palette de secteurs d’activités et d’industries.Le fonds CJP III a déjà réalisé quatre investissements dans les sociétés Oyatsu Company Limited, Sunsho Pharmaceutical, ARUHI Corporation (anciennement connue sous le nom de SBI Mortgage) et, enfin, Hitachi Metals Techno. Présent à Tokyo depuis 2000, Carlyle a déjà investi 2,6 milliards de dollars en «equity» à travers plus de 40 transactions au Japon via plusieurs fonds.