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Toute l'actualité Economies & Marchés

octobre 2015

Blackstone boucle la scission de ses activités de conseil

La société d’investissement américaine Blackstone a annoncé avoir mené à bien le «spinoff» de ses activités de conseil en fusions et acquisitions et en restructuration. Le groupe avait annoncé vouloir se défaire de ce pôle pour éviter les conflits d’intérêts. Ces activités, rebaptisées PJT Partners après s’être rapprochées de la boutique de Paul Taubman, sont désormais cotées de manière indépendante sur le New York Stock Exchange. Les actionnaires ont reçu une action PJT pour 40 titres Blackstone.
Investissement

Axa IM Real Assets investit dans l’immobilier japonais

Axa Investment Managers Real Assets (anciennement Axa Real Estate) a annoncé, ce 30 septembre, l’acquisition de trois biens immobiliers résidentiel au Japon pour le compte d’Axa Insurance Company. Cette opération représente la première étape d’une nouvelle stratégie d’investissement au Japon dans le cadre de laquelle Axa IM Real Assets entend développer un portefeuille d’immeubles résidentiels, commerciaux et de bureaux pour environ 150 millions d’euros (soit 20 milliards de yens). Dans le cadre de l’acquisition annoncée hier, deux immeubles sont situés à Sapporo, la plus grande ville de l’île d’Hokkaido tandis que le troisième est situé à Sendai, la 11ème ville la plus importante du Japon.
Investissement
Marchés actions

Morningstar passe en revue le marché mondial des ETP strategic Beta

Morningstar a annoncé mercredi 30 septembre la publication de son deuxième guide annuel mondial des produits indiciels cotés « strategic beta». L'étude mondiale de Morningstar analyse l'évolution du paysage des ETP strategic beta, passant en revue leur croissance, les flux d’actifs, le développement des produits et la structure des frais. Parmi les faits marquants, il ressort que le nombre d’ETP strategic beta dans la base de données Morningstar - définis comme une classe de produits d’investissements qui répliquent des indices soit pour améliorer les performances, soit pour modifier le niveau de risque comparé à un indice de référence standard - a augmenté de 673 à 844, du 30 juin 2014 au 30 juin 2015. Les actifs sous gestion dans le monde ont augmenté de 396 milliards de dollars à 497 milliards de dollars sur la même période. D’autre part, les ETP strategic beta représentent 21,2 % des actifs des ETP américains, ce qui constitue le plus grand marché d’ETP strategic beta au monde. En revanche, il ne représente que seulement 2,9 % des actifs des ETP de la région Asie-Pacifique, le plus petit marché, contre 19 % et 1,5 %, respectivement, un an auparavant. Par ailleurs, aux États-Unis, les 10 premiers ETP strategic beta sur la base des actifs sous gestion représentent environ 42 % du marché des ETP strategic beta. iShares et Vanguard regroupent 16,5 % du nombre total des ETP strategic beta, représentant 57,4 % des actifs sous gestion aux États-Unis. Au Canada, le nombre des ETP strategic beta est passé de 88 au 30 juin 2014 à 124 au 30 juin 2015. Sur la même période, les actifs sous gestion ont augmenté de près de 7 % de 7,4 milliards de dollars US à 7,9 milliards de dollars US. En Europe, les actifs sous gestion des ETP strategic beta ont augmenté de 18,6 % au cours des 12 derniers mois à 32,1 milliards de dollars au 30 juin. La part des ETP strategic beta dans l’ensemble du marché ETP européen est passée de 5,7 % à 6,3 % sur le même période. Dans la région Asie-Pacifique, les ETP strategic beta ont augmenté le plus fortement au Japon sur l’année passée, avec un bond de 318 %, suivi par la Corée du Sud, où ils ont augmenté de 53 %. Le total des actifs dans la région a augmenté de 103 %, passant de 3,4 milliards de dollars à 6,9 milliards de dollars du 30 juin 2014 au 30 juin 2015. Sur les marchés émergents, l’Afrique du Sud et le Brésil sont les principaux marchés pour les ETP strategic beta. Aucun de ces marchés n’a connu de lancement d’ETP strategic beta sur l’année écoulée. Le seul ETP strategic beta existant au Brésil a vu ses actifs sous gestion baisser de 50 % du 30 juin 2014 au 30 juin 2015.Enfin, sur la nature des produits, Morningstar précise que les ETP pondérés par les dividendes ou axés sur les dividendes élevés sont à nouveau les plus recherchés des ETP strategic beta si l’on considère les actifs sous gestion dans les différentes régions du monde examinées dans l'étude, sauf dans la région Asie-Pacifique. Les stratégies axées sur la qualité constituent le plus gros sous-ensemble des ETP strategic beta sur la région Asie-Pacifique, ce qui représente 3,8 milliards de dollars et 55,4 % du total des actifs en ETP strategic beta au 30 juin 2015.L'étude peut être consultée en cliquant sur le lien suivant : http://corporate1.morningstar.com/ResearchArticle.aspx?documentId=716188
Marchés actions
Investissement

Lyxor défend les fonds « risk parity »

Cet été, les fonds de « risk parity » ou à budgétisation des risques ont été accusés d’avoir accentué la baisse des marchés dans des articles de la presse anglo-saxonne, notamment du Financial Times. Cédric Baron, gérant de fonds senior de Lyxor, a tenu à répondre à ces charges au cours d’une conférence sur la gestion diversifiée. « Les fonds de risk parity représentent entre 500 milliards de dollars et 1.000 milliards de dollars d’encours. Les montants restent donc très faibles au regard de ceux des fonds actions et leur impact sur les marchés actions ne peut donc être que marginal », explique-t-il. « De plus, ces fonds ont un turnover faible - en général mensuel. Ils n’ont donc pas pu faire bouger fortement les marchés en août », a-t-il également indiqué. Il a aussi été reproché aux fonds de risk parity d’avoir particulièrement souffert cet été. Pour Cédric Baron, ils ont certes été éprouvés, mais moins que les fonds diversifiés ou actions. Enfin, à ceux qui affirment que les fonds de risk parity réalisent des performances négatives lorsque les taux montent, le gérant rétorque que ces fonds ne sont pas de purs fonds obligataires. Et qu’il est donc possible de compenser les pertes sur les obligations avec les poches actions ou matières premières. En conclusion, Cédric Baron estime que les fonds de risk parity n’ont été dans cette affaire que des bouc-émissaires.
Investissement

Florac rachète les conserves Saint Mamet

Florac, la société de participations de Marie-Jeanne Meyer, actionnaire historique du groupe Louis Dreyfus, annonce jeudi le rachat des compotes Saint Mamet auprès de Conserve Italia. Les modalités financières de la transaction ne sont pas précisées. Saint Mamet vise un chiffre d’affaires de 100 millions d’euros en 2015.

Ardian négocie le rachat de Solina au fonds IK

Le fonds d’investissement Ardian est entré en négociations exclusives avec IK Investment Partners en vue de l’acquisition de Solina, un des leaders européens de solutions sur-mesure à base d’ingrédients pour l’industrie agroalimentaire. L’entreprise, issue de la fusion des sociétés Savena et Sfinc en 2011, a réalisé un chiffre d’affaires de près de 305 millions d’euros en 2014. CA CIB et Natixis apportent le financement de l’opération.

Covestro est contraint de réduire et retarder son entrée en Bourse

Covestro, la filiale de plastiques du groupe chimique allemand Bayer, a ramené jeudi le montant de son introduction en Bourse de 2,5 milliards à 1,5 milliard d’euros, en arguant d’un climat défavorable sur les marchés de capitaux et de l’incertitude sur la croissance économique chinoise. La société ajoute que le marché a aussi souffert «des titres de presse négatifs au sujet du secteur automobile». La fourchette du prix d’introduction des actions Covestro a été ramenée à 21,50-24,50 euros, contre 26,50 à 35,50 euros initialement, ajoute Covestro dans un communiqué. La première cotation a été repoussée à mardi prochain, le 6 octobre, alors qu’elle était prévue vendredi 2 octobre au départ.

SoFi lève un milliard de dollars pour concurrencer les banques

La société californienne de financement participatif SoFi a réalisé une collecte d’un milliard de dollars auprès de plusieurs investisseurs. Le tour de table était mené par l’opérateur télécom japonais Softbank. A travers cette levée de fonds, SoFi veut accélérer sa transformation en banque de détail traditionnelle, offrant notamment des facilités de dépôts, de cartes de débit et de crédit, ainsi que des comptes rémunérés. Les comptes ne seront toutefois pas couverts par la garantie des dépôts publique, mais par une assurance privée. Créée à l’origine pour fournir des prêts étudiants, qui restent son activité centrale, SoFi s’est depuis l’année dernière développée dans le crédit hypothécaire - une première pour un acteur américain du financement participatif. Son directeur général Mike Cagey insiste sur le fait que SoFi ne se transforme pas en banque, mais «remplace les banques».

La branche financière de Volkswagen souffre aussi du scandale

Conséquence du scandale des émissions polluantes des véhicules diesel, Volkswagen a annoncé le gel des embauches dans sa division financière et la suppression d’une équipe de travail par semaine dans son usine de Salzgitter, qui produit des moteurs. VW Financial Services, qui octroie des crédits pour l’achat de véhicules et gère le crédit-bail pour les flottes d’entreprises, n’embauchera plus cette année, a précisé un porte-parole. VW Financial Services est le premier émetteur d’ABS Auto (obligations adossées à des prêts automobile) en Europe.

Montefiore Investment investit dans DSO Interactive

Le fonds d’investissement Montefiore annonce une prise de participation majoritaire dans DSO Interactive. L’entreprise est spécialisée dans le recouvrement de créances et la gestion du poste clients. Le management «réinvestit significativement» à cette occasion, selon un communiqué. L’opération est réalisée sans dette d’acquisition. Créée en 2001, la société, qui compte poursuivre sa politique d’acquisitions, devrait réaliser un chiffre d’affaires d’environ 33 millions d’euros en 2015.

Eurazeo Croissance investit 19 millions de dollars dans la start-up PeopleDoc

La société cotée d’investissement Eurazeo apporte 19 millions de dollars (17 millions d’euros) à PeopleDoc, dans le cadre d’une augmentation de capital de 28 millions de dollars. Sa branche Eurazeo Croissance devient actionnaire minoritaire de cette start-up française, qui permet aux entreprises de dématérialiser l’envoi des bulletins de paye et d’autres services RH. Accel Partners, Kernel Investissement et Alven Capital participent aussi au tour de table. Implanté en France et aux Etats-Unis, PeopleDoc ouvre aujourd’hui une antenne à Londres.

Le groupe immobilier Kalkalit restructure une dette titrisée

Kalkalit, qui s’appuie en France sur l’Etoile Properties, est parvenu à restructurer sa dette financière d’un montant de 134,1 millions d’euros, rapporte Business Immo. Celle-ci avait été titrisée à travers Taurus CMBS et arrivait à échéance le 30 juillet 2014. Des procédures de sauvegarde avaient été ouvertes le 4 juillet 2014 par le tribunal de commerce de Paris. La dette financière a été rééchelonnée sur une période de 6 ans et demi, 51 % de la dette étant remboursable in fine le 31 décembre 2020.
Retraite

Klesia : nomination d' un nouveau directeur immobilier

Olivier Rouquet vient d'être nommé directeur immobilier de Klesia. Il a pris, courant du mois de septembre, la succession de Frédéric Schmidt, qui occupait ces fonctions depuis mars 2014. Olivier Rouquet a été, entre 1999 et 2013, directeur exploitation & juridique de RMB Europe. Il est associé, depuis mai 2008, chez RMB Investissements, où il a notamment été chargé du développement d’une opération immobilière mixte commerces/logements/parkings en région PACA. Il a débuté sa carrière en tant que juriste au sein de SCC Shopping Center Company en 1994, avant d'être nommé responsable juridique d’Immobilière Urbi et Orbi cinq ans plus tard.
Retraite
Immobilier

La MACSF achète le siège historique de Lafarge

La MACSF vient d’acquérir auprès d’EUROSIC l’immeuble de bureaux situé 61, rue des Belles Feuilles à Paris (75016) construit et occupé par le leader mondial des matériaux de construction. L’opération représente un investissement d’environ 150 millions d’euros. «L’acquisition de cet immeuble de bureaux de 1993, développant une surface utile d’environ 12.000 m², jouissant d’une situation centrale au cœur du 16ème arrondissement de Paris, et d’un locataire de renommée, marque le retour de la MACSF sur le marché de l’investissement core parisien», a déclaré Nicolas Lepère, directeur immobilier du Groupe MACSF.
Immobilier

septembre 2015

big picture fgp

Eurazeo Croissance investit 19 millions de dollars dans la start-up PeopleDoc

La société cotée d’investissement Eurazeo apporte 19 millions de dollars (17 millions d’euros) à PeopleDoc, dans le cadre d’une augmentation de capital de 28 millions de dollars. Sa branche Eurazeo Croissance devient actionnaire minoritaire de cette start-up française qui permet aux entreprises de dématérialiser l’envoi des bulletins de paye et d’autres services RH. Accel Partners, Kernel Investissement et Alven Capital participent aussi au tour de table. Implanté en France et aux Etats-Unis, PeopleDoc ouvre ce jeudi une antenne à Londres.

Montefiore Investment investit dans DSO Interactive

Le fonds d’investissement Montefiore, spécialiste des PME françaises de services, annonce une prise de participation majoritaire dans DSO Interactive,. L’entreprise est spécialisée dans le recouvrement de créances et la gestion du poste clients, pour une clientèle composée d’établissements financiers, de sociétés d’assurance et d’opérateurs télécoms. Le management «réinvestit significativement» à cette occasion, selon un communiqué. L’opération est réalisée sans dette d’acquisition «afin de donner les moyens à DSO Interactive de poursuivre sa forte croissance organique et sa politique d’acquisitions». Créée en 2001, la société devrait réaliser un chiffre d’affaires de près de 33 millions d’euros en 2015.

Le groupe immobilier Kalkalit restructure une dette titrisée

Kalkalit, qui s’appuie en France sur l’Etoile Properties, est parvenu à restructurer sa dette financière, d’un montant de 134,1 millions d’euros, rapporte Business Immo. Celle-ci avait été titrisée à travers Taurus CMBS et arrivait à échéance le 30 juillet 2014. Des procédures de sauvegarde avaient été ouvertes le 4 juillet 2014 par le tribunal de commerce de Paris. La dette financière a été rééchelonnée sur une période de 6 ans et demi, 51 % de la dette étant remboursable in fine le 31 décembre 2020.

Le chinois Tsinghua prend 15% de Western Digital

Le groupe de technologie chinois Tsinghua Holdings va prendre une participation de 15% dans l’américain Western Digital, spécialiste du stockage de données, pour 3,78 milliards de dollars (3,4 milliards d’euros). Une filiale d’Unisplendour, branche du conglomérat contrôlé par Pékin, va acquérir des actions Western Digital nouvellement émises au prix de 92,50 dollars par titre, soit une prime de 33% par rapport au cours de clôture de mardi, ont annoncé les deux groupes. Le titre Western Digital bondit de près de 16% en début de matinée à Wall Street, à 79,87 dollars.

Knight Vinke soutient un rapprochement entre Darty et la Fnac

Knight Vinke, premier actionnaire de Darty, a apporté son soutien à un rapprochement avec la Fnac. Le fonds activiste, qui détient 14,35% de Darty, précise dans un communiqué «encourager les deux parties à poursuivre leurs discussions». Le distributeur français de biens culturels et d’électronique grand public se propose de racheter Darty par échange de titres, à raison d’une action Fnac pour 39 actions Darty, valorisant le groupe à environ 720 millions d’euros. La Fnac a jusqu’au 28 octobre pour déposer une offre ferme.
Investissement

L'indice de confiance des investisseurs s'affiche en hausse

L’Indice mondial de la confiance des investisseurs de State Street Global Exchange s’établit à 116,6 en septembre, en hausse de 7,2 points par rapport au niveau de 109,4 (en données corrigées) enregistré en août. L’amélioration de la confiance est principalement due à l’indice régional pour l’Amérique du Nord, passé de 120,6 à 133,2. D’autre part, l’indice régional de la confiance en Asie a augmenté de 5,4 points à 97,8 tandis que l’indice de la confiance en Europe termine à 95,7, en hausse de 2,2 points.« En septembre, tous les regards se sont tournés vers la Fed, dans l’attente de sa décision d’augmenter ou non les taux d’intérêt », commente Ken Froot, auteur de l’indice. « Dans le contexte actuel de grand « risque de perte extrême », les signaux envoyés par la Fed sur la mise en place d’un cycle de hausse des taux plus limité devraient à la fois atténuer la volatilité du marché et stabiliser les perspectives de la croissance mondiale, et ceci s’est plus généralement traduit par une augmentation du niveau de confiance en septembre», précise-t-il.
Investissement
Marchés actions

Les actions s’acheminent vers leur plus mauvais trimestre depuis 2011

Les actions américaines et mondiales devraient enregistrer leur plus mauvaise performance trimestrielle depuis 2011, rapporte le Financial Times. Le S&P a chuté de 8,5 %, soit le pire déclin depuis le troisième trimestre 2011. La question est maintenant de savoir si les investisseurs sont prêts pour la première année de baisse depuis 2011 et la pire année depuis les mauvais jours de 2008, interroge Howard Silverblatt, analyste de S&P Dow Jones Indices.
Marchés actions
Investissement

Le FMI préoccupé par l'explosion de la dette privée émergente

Le Fonds monétaire international (FMI) lance une mise en garde contre l’impact déstabilisateur du resserrement monétaire aux Etats-Unis sur les entreprises des pays émergents dont la dette a flambé au cours des dix dernières années, selon une étude publiée le 29 septembre. Selon le FMI, certains investisseurs ont, au cours de la dernière décennie, quelque peu délaissé les pays riches et leurs politiques de taux zéro pour placer leurs fonds dans des pays émergents où les rendements sont plus alléchants.Cet afflux de liquidités a permis aux entreprises, notamment non financières, de ces pays d’emprunter à tour de bras. Entre 2003 et 2014, leur dette a ainsi plus que quadruplé, passant de 4.000 à 18.000 milliards de dollars, selon cette étude publiée en prélude à l’assemblée générale de l’organisation qui se tient la semaine prochaine à Lima, au Pérou."Le niveau d’endettement dans les entreprises des marchés émergents a augmenté, particulièrement dans la construction, le pétrole et le gaz, en raison de faibles taux d’intérêt dans les économies avancées», constate l'étude. Cette hausse peut être «une bonne chose» parce qu’elle facilite l’investissement et soutient l’activité, note le Fonds mais elle est également «porteuse de risques». Ces entreprises pourraient ainsi voir cet afflux de liquidités se tarir avec la perspective d’un prochain relèvement des taux directeurs de la Fed aux Etats-Unis, qui pourrait alimenter un vaste exil des actifs vers des pays riches et moins risqués."Les entreprises qui sont les plus endettées risquent de faire face aux hausses les plus brutales du service de leur dette une fois que les taux monétaires dans certaines économies-clé commenceront à augmenter», assure le FMI. Dans une étude distincte, également publiée le 29 septembre, le Fonds assure plus généralement que la liquidité du marché - en clair, la facilité avec laquelle un investisseur peut revendre ou racheter un actif - pourrait également pâtir du retour à la normale monétaire aux Etats-Unis.
Investissement
Marchés actions

Les Suisses restent les plus fortunés du monde

Les Helvètes sont toujours les plus riches en termes de fortune par habitant. Les actifs financiers nets par habitant ont atteint 157.450 euros en Suisse l’an dernier, contre 146.540 euros en 2013, selon le Global Wealth Report de l’assureur Allianz publié le 29 septembre. La Suisse occupe la tête du classement depuis 2000.La Suisse occupe également la première marche du podium en termes de dette même si cette dernière n’a que peu augmenté ces dernières années. Les ménages suisses présentent toujours la dette la plus élevée du monde avec une moyenne de 80.000 euros par personne. Le taux d’endettement en pourcentage du produit intérieur brut (PIB) est, cependant, resté élevé, en 2014, à 122%. A titre de comparaison, le niveau de dettes est de 55% en Allemagne et de 51% en Autriche.Sur le plan mondial, les actifs financiers nets ont progressé de 8,1% en 2014. Ils se sont élevés à un niveau record de 100.600 milliards d’euros, selon le classement qui analyse le patrimoine et l’endettement des ménages dans plus de 50 pays. L’Asie (hors Japon) a tiré ce chiffre vers le haut. Ses actifs financiers nets ont augmenté de 18,2% l’année passée. Et, depuis l’an 2000, la part de cette région dans le patrimoine mondial a plus que triplé.Les autres régions émergentes, l’Amérique latine et l’Europe de l’Est, ont affiché une hausse beaucoup plus modérée de leurs actifs financiers nets. Ces dernières se sont chiffrées à respectivement 4,2% et 8,6%. En zone euro, la situation s’avère plutôt encourageante. Pour la première fois, avec 6,2%, cette région du monde a enregistré une croissance supérieure à celle de l’Amérique du Nord (5,3%). Ce bon résultat est à mettre sur le compte de nombreux pays européens qui ont poursuivi leur processus de désendettement.
Marchés actions
Investissement

Allianz Real Estate investit dans l’immobilier en Irlande

Allianz Real Estate, la filiale de gestion immobilière du groupe Allianz, et son partenaire Hammerson ont annoncé l’acquisition d’un portefeuille de prêts immobiliers liés à des centres commerciaux à Dublin pour 1,85 milliard d’euros auprès de l’Agence irlandaise de gestion d’actifs publics, la NAMA (National Asset Management Agency). L’investissement d’Allianz s’élève à 900 millions d’euros. La valeur nominale des prêts s’élève à 2,6 milliards d’euros.
Investissement
Investissement

Carlyle prend le contrôle du britannique PA Consulting

La société américaine de capital-investissement Carlyle a annoncé, ce 29 septembre, l’acquisition de 51% du capital du britannique PA Consulting, une société spécialisée dans le conseil en technologie et en innovation. L’opération valorise PA Consulting à 1 milliard de dollars. Cette transaction, dont la finalisation pourrait intervenir en décembre 2015, doit obtenir le feu vert des actionnaires de PA Consulting lors d’un vote prévu en novembre 2015. Carlyle a réalisé cet investissement via son fonds Carlyle Europe Partners IV.
Investissement
Marchés actions

Le régulateur doit soutenir les small/mid caps européennes

Petites valeurs attention danger ! Sur les sept dernières années, le nombre de micro/small caps (*) cotées en bourse en Europe a baissé de 20 %. Or, le segment des petites valeurs est considéré comme le moteur des marchés européens puisque pas moins de la moitié des grandes valeurs en 2014 étaient des small/mid caps en 2000… Telles sont les conclusions d’une étude menée par La Financière de l’Echiquier et l’Institut de Recherche Middlenext au niveau paneuropéen sur les petites et moyennes valeurs. «Les micro/small caps sont confrontées à trois défis majeurs», recense l’étude qui relève que le régulateur affiche un tropisme fort envers les large caps et ne mesure pas l’impact de ses régulations sur ce segment clé de la cote. Car cette situation ne pousse pas les acteurs de l’industrie financière à investir dans ces niches, ce qui se traduit par moins d’introductions en Bourse et moins de suivi. Sachant de surcroît que du côté des émetteurs, les contraintes et les coûts de cotation ont pour conséquence de masquer les avantages de la cotation. Dans ce cadre, les deux auteurs de l’étude insistent pour que le régulateur prenne conscience de l’importance et de l’interdépendance des segments de l’écosystème boursier afin de créer un environnement plus propice à ces petites sociétés. En outre, la Financière de l’Echiquier et l’institut de recherche mettent en lumière quelques propositions. A l’égard des entreprises tout d’abord, il serait question de créer un statut européen de micro/small prévoyant un allégement des coûts de cotation et un allègement des contraintes obligatoires non essentielles à la bonne information. En contrepartie, précisent La Financière de l’Echiquier et l’institut de Recherche, les entreprises cotées en question auraient l’obligation de souscrire à un contrat de suivi en analyse tant que les volumes de transaction sont insuffisants. Les acteurs économiques ne sont pas mis à l’écart puisqu’il est question de drainer l’épargne sur le segment en question au niveau européen. Pour cela, ils proposent de créer un cadre réglementaire et fiscal spécifique au fonds micro/small caps. Par ailleurs, il est également proposé de mettre en place un avantage fiscal sous le forme d’un crédit d’impôt pour les analystes « sell side » spécialisés sur ces segments de marché (micro/small). Enfin, parmi les propositions, figure également un allègement des contraintes auxquels sont soumis les assureurs. (*) Micro caps : inférieur à 150 millions d’euros/Small caps entre 150 millions et 1 milliard/Mid caps entre 1 milliard et 5 milliards
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Les investisseurs retail se mettent à la gestion alternative

En quête de rendement dans un environnement de taux toujours très bas, les investisseurs retail européens sont de plus en plus nombreux à se tourner vers la gestion alternative, ce qui constitue autant d’opportunités pour les gestionnaires d’actifs prêts à faire preuve de souplesse sur la structure des commissions, selon la dernière livraison du Cerulli Edge «European Monthly Product Trend Edition». Les fournisseurs ont ainsi tendance à rendre les véhicules jusqu’ici fermés plus accessibles, avec une offre de fonds alternatifs liquides désormais disponibles sur nombre de plateformes. Au nombre de 500, les actifs sous gestion de ces fonds ont plus que doublé depuis la fin de 2011 pour atteindre 255 milliards d’euros à fin juin 2015. Les marchés d’actions surévalués et les rendements négatifs sur les obligations ont incité les investisseurs à envisager des solutions d’investissement plus complexes, y compris des stratégies considérées comme très risquées. Pour vraiment tirer parti de cette tendance, les gestionnaires d’actifs devraient revoir leur tarification, estime Cerulli, en abandonnant par exemple les commissions de surperformance et en proposant des prospectus clairs et facilement compréhensibles. Cerulli prend l’exemple du nouveau Liquid Alternatives Fund lancé en août dernier par Aberdeen Asset Management qui affiche un total des frais sur encours de 1,7% mais qui n’a pas de commission de surperformance. Le fonds a «surperformé» au mois d’août, avec une perte limitée à 0,15% contre un recul de près de 7% pour les actions dans le monde. .
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