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Toute l'actualité Economies & Marchés

novembre 2015

Le fonds EQT étudie sa sortie de BSN Medical

Le fonds de private equity suédois EQT, lié à la famille Wallenberg, étudie sa sortie du groupe pharmaceutique allemand BSN Medical, rapporte Bloomberg. Toutes les options seraient envisagées: cession de gré à gré ou introduction en Bourse, avec comme objectif une valorisation de 3 milliards d’euros. EQT discuterait avec des conseils financiers potentiels. Le fonds avait racheté BSN Medical à Montagu Private Equity en 2012 sur la base d’une valeur d’entreprise de 1,8 milliard d’euros. Le groupe allemand, qui fabrique des pansements ou encore des attelles, a dégagé l’an dernier un Ebitda de 183 millions d’euros pour un chiffre d’affaires de 762 millions.
CM CIC

CM-CIC Securities transige avec le gendarme boursier

CM-CIC Securities a signé un accord de composition administrative avec l’Autorité des marchés financiers, daté du 22 juillet mais publié mardi seulement sur le site de l’AMF. Le courtier versera 210.000 euros et s’est engagé à réviser un certain nombre de procédures dans le cadre de cette transaction financière qui permet d’éviter une sanction formelle de l’AMF.
Investissement

Le RMB retombe à la 5ème position des devises de paiement internationales

Le dernier RMB Tracker de SWIFT montre que la devise chinoise est retombée à la 5ème position en valeur du classement des devises de paiement internationales. En septembre 2015, le RMB représentait 2,45 % des paiements globaux, en baisse par rapport aux 2,79% observés en août 2015. Cependant, les données de SWIFT mettent également en évidence que la croissance sous-jacente du RMB reste positive. En septembre 2015, la part d’activité en RMB était supérieure à celle de juillet 2015 et des mois précédents. «Le mois dernier, le RMB tracker montrait un pic d’utilisation du RMB, élevant la devise à la 4ème position des devises internationales» déclare Michael Moon, Head of Payments, Asie Pacifique chez SWIFT. «Que le RMB se positionne à la 4ème ou 5ème place, l’important est la croissance sous-jacente de la devise dont la tendance est positive. Une telle tendance est encouragée par un nombre croissant d’entreprises qui adoptent le RMB pour les règlements de transactions, et de banques qui soutiennent ces paiements.» «L’amélioration continue des traitements en RMB via l’utilisation des standards internationaux et la mise en valeur des services offerts par les institutions financières vont également continuer à renforcer le RMB et son rôle de devise internationale de paiement.»Dans l’ensemble, les paiements globaux en RMB ont diminué de 5,57 % en valeur en septembre 2015 alors que de manière générale, l’ensemble des devises son portefeuille de services en lien avec la conformité et la sécurité financière avec deux nouvelles solutions attendues pour 2016.
Investissement
Investissement

Wisdom Tree propose trois ETF supplémentaires au Mexique

Le fournisseur d’ETF Wisdom Tree Investments a annoncé le 9 novembre qu’il proposait trois nouveaux ETF désormais disponibles à la Bourse mexicaine, la Bolsa Mexicana de Valores ou BMV. Il s’agit de WisdomTree Japan Hedged SmallCap Equity Fund, de WisdomTree Europe Hedged SmallCap Equity Fund, et de WisdomTree International Hedged Quality Dividend Growth Fund, dans la section internationale spéciale da la BMV, réservée aux institutionnels. La Bourse mexicaine propose désormais 32 ETF de Wisdom Tree qui relève une augmentation de la demande d’ETF sur le marché mexicain.
Investissement
Investissement

Les ETF collectent 175 milliards de dollars aux Etats-Unis en dix mois

Les ETF et ETP cotés aux Etats-Unis ont réalisé une collecte nette de 174,8 milliards de dollars au cours des dix premiers mois de l’année 2015, selon des chiffres publiés ce lundi 9 novembre par ETFGI. Dans le détail, les ETF actions ont capté 110,8 milliards de dollars de flux nets entrants, suivis par les ETF obligataires (49,8 milliards de dollars) et les ETF matières premières (919 millions de dollars).Depuis le début de l’année aux Etats-Unis, iShares a engrangé 72,3 milliards de dollars de collecte nette, devançant ainsi Vanguard (60 milliards de dollars), WisdomTree (19,4 milliards de dollars), DB/x-trackers (16,8 milliards de dollars) et, enfin, Schwab ETF (11 milliards de dollars).Au cours du seul mois d’octobre, les souscriptions nettes aux Etats-Unis se sont élevées à 28,4 milliards de dollars, signant ainsi un neuvième mois consécutif de collecte nette positive. Dans le détail, les ETF actions ont enregistré la plus forte collecte nette mensuelle avec 18,2 milliards de dollars de flux nets entrants, suivis par les ETF obligataires (10,9 milliards de dollars de souscriptions nettes). En revanche, les ETF matières premières ont subi une décollecte nette de 152 millions de dollars.Au cours du mois écoulé, iShares a réalisé une collecte nette de 13,5 milliards de dollars, devant Vanguard (6,8 milliards de dollars), SPDR ETF (3,7 milliards de dollars), PowerShares (2 milliards de dollars) et, enfin, Schwab ETF (1,2 milliard de dollars). Depuis le début de l’année 2015, l’industrie mondiale des ETF a engrangé 287,3 milliards de dollars de collecte nette, en progression de 22,3% par rapport à la même période de 2014. En Europe, la collecte nette s’élève à 68,6 milliards de dollars au cours des dix premiers mois de l’année, en hausse de 22,7% par rapport à l’an dernier. Au Canada, les souscriptions nettes atteignent 10,1 milliards de dollars à fin octobre 2015 tandis que la collecte nette s’élève à 35 milliards de dollars au Japon à l’issue des dix premiers mois de l’année.
Investissement

UBS se met en ordre de marche pour le TLAC

La banque suisse a engagé hier l’émission de 1,25 milliard d’euros d’obligations à 7 ans situées au niveau de sa holding. Le groupe a commencé en septembre à émettre ces titres qui lui permettront de respecter les exigences de fonds propres supplémentaires, dites TLAC, imposées aux banques systémiques. Le Conseil de stabilité financière a publié hier matin les règles du TLAC, mais la Suisse avait déjà rendu publique fin octobre une version plus stricte. Les nouvelles exigences incitent notamment les banques à remplacer les dettes seniors émises au niveau de leur entités opérationnelles (OpCo) par des dettes logées dans leur holding (HoldCo), les premières n’étant pas éligibles au TLAC à ce stade. Barclays a elle aussi placé le 4 novembre 1,25 milliard d’euros d’obligations HoldCo tier 2.

Barclays signe un accord dans le scandale de l’Euribor

Barclays a accepté de payer 94 millions de dollars pour régler un litige avec des investisseurs (dont le fonds de pensions CalSTRS) dans le scandale de la manipulation du taux d’intérêt de référence Euribor. La banque britannique est le premier des onze établissements incriminés à parvenir à un accord, selon les documents judiciaires déposés auprès de la cour fédérale de Manhattan. Parmi les autres banques sur le banc des accusés, figurent Citigroup, Crédit Agricole, Deutsche Bank, HSBC, JPMorgan, RBS, Rabobank, Société Générale, UBS et Icap. Le scandale frappant l’Euribor est similaire, mais d’une envergure pour l’instant moindre, que celui qui avait entaché le Libor londonien, qui a déjà coûté plusieurs milliards de dollars aux banques internationales.
Retraite

Emmanuel Macron veut créer des fonds de pension à la française

Le ministre de l’Economie Emmanuel Macron a esquissé hier les principales lignes de sa deuxième grande loi, baptisée Nouvelles opportunités économiques (Noé). Celle-ci vise à aider l’économie française à s’adapter à la révolution numérique. Le projet entend favoriser l’innovation des entreprises dans les secteurs installés et le financement des start-up. Il faudra attendre la mi-décembre pour que le travail engagé débouche sur l’annonce de premières mesures. D’autres suivront en janvier pour nourrir le projet de loi qui sera débattu ensuite au Parlement. Le ministre a évoqué quelques pistes, comme une adaptation du cadre fiscal pour permettre le financement en fonds propres des jeunes entreprises en forte croissance. Le dossier de présentation rappelle qu’aucun fonds français de venture capital ne figure dans les 50 premiers mondiaux. «Il faut développer une forme de fonds de pension à la française et adapter notre cadre fiscal», a indiqué le ministre.
Retraite
Investissement

Rebond des flux sur le marché des ETF européens en octobre 2015

Les nouveaux actifs nets (NAN) sur le marché européen des ETF ont atteint 5,8 milliards d’euros au mois d’octobre, un chiffre similaire à celui de la moyenne sur un an, selon le dernier Baromètre Lyxor des tendances mensuelles sur le marché des ETF européens. L’encours total sous gestion est en hausse de 24% par rapport à la fin de l’année 2014, et se monte à 448 milliards d’euros, avec une nette progression des valorisations (+9%). Les entrées de capitaux vers les fonds indiciels actions ont enregistré une légère hausse, à 2,2 milliards d’euros, un montant qui reste toutefois inférieur à la moyenne sur un an (3 milliards d’euros). Un relèvement des taux de la Fed semblant de plus en plus improbable d’ici la fin de l’année, les investisseurs ont commencé à reprendre position sur les marchés émergents, principalement par le biais d’ETF internationaux consacrés aux marchés émergents (869 millions d’euros d’entrées de capitaux, un record en un an). Les ETF sur les actions asiatiques émergentes ont continué d’enregistrer des sorties de capitaux, à hauteur de 112 millions d’euros, contre 752 millions d’euros en août 2015. A l’inverse, les entrées de capitaux en faveur des actions développées ont été limitées à 1 milliard d’euros, les valorisations semblant moins intéressantes au vu des dynamiques économique et bénéficiaire actuelles. Les flux ont été quasi nuls pour les ETF actions américaines et japonaises. Les entrées de capitaux vers les ETF actions européennes sont ressorties à leur plus bas niveau depuis juin 2015, à 669 millions d’euros. Les entrées nettes dans les fonds indiciels obligataires ont enregistré un net rebond, à 3,5 milliards d’euros. Ces flux obligataires se sont manifestés dans toutes les catégories. Les entrées de capitaux vers les ETF sur les obligations d’Etat européennes frôlent un record sur un an, à 1,2 milliard d’euros. Les obligations d’entreprises des marchés développés ont tiré profit d’un contexte plus favorable, avec 807 millions d’euros pour le segment investment grade et 659 millions d’euros pour le haut rendement. Près de trois quarts des flux sur les obligations d’entreprises investment grade concernent les ETF américains, la hausse des rendements et la baisse des craintes entourant le relèvement des taux ayant soutenu le marché aux Etats-Unis. Les fonds indiciels sur la dette émergente ont eux aussi été recherchés, attirant quelque 388 millions d’euros, après cinq mois de sorties de capitaux. Les matières premières ont enregistré des flux positifs, avec 90 millions d’euros pour les ETF généraux sur matières premières, tandis que les ETF sur métaux précieux ont subi des sorties de capitaux à hauteur de 71 millions d’euros.
Investissement
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Les fonds européens continuent d'attirer les investisseurs

Durant la semaine au 4 novembre, les investisseurs ont encore plébiscité les actions européennes alors qu’ils semblent plus réservés sur les perspectives aux Etats-Unis où une hausse des taux de la Réserve fédérale pourrait intervenir avant la fin de l’année. Malgré le regain d’appétit pour le risque, les investisseurs restent également à l'écart des marchés émergents. Les fonds spécialisés sur les actions ont attiré 2 milliards de dollars, le plus faible montant enregistré au cours des quatre dernières semaines, selon l'étude hebdomadaire publiée par Bank of America Merrill Lynch sur la base de données communiquées par le cabinet spécialisé sur l'évolution des flux EPFR Global. Avec une collecte de 7,9 milliards de dollars dans les ETF mais des sorties nettes de 5,9 milliards de dollars du côté des fonds ouverts. Dans le détail, les fonds d’actions européennes ont encore affiché des entrées nettes de 2,6 milliards de dollars, enregistrant ainsi leur 23ème semaine de collecte au cours des 25 dernières semaines. Les fonds d’actions japonaises sont restés dans le vert, avec une collecte nette de 0,6 milliard de dollars. En revanche, les fonds dédiés aux actions émergentes ont subi des sorties nettes pour un montant de 1,2 milliard de dollars, enregistrant ainsi leur première décollecte des quatre dernières semaines. Même scénario pour les actions américaines qui tombent dans le rouge avec une décollecte de 0,5 milliard de dollars, la première des quatre dernières semaines, avec 7,1 milliards d’entrées nettes pour les ETF mais 7,6 milliards de dollars de sorties nettes pour les mutual funds. Du côté obligataire, la semaine s’est terminée sur une collecte nette de 2,3 milliards de dollars. Dans le détail, les fonds spécialisés sur les obligations à haut rendement ont attiré un montant très significatif de 3,6 milliards de dollars tandis que les fonds dédiés aux obligations en catégorie d’investissement enregistraient une collecte nette de 1,7 milliard de dollars. En revanche, les fonds d’obligations gouvernementales de court terme ont affiche une décollecte nette de 2,1 milliards de dollars, la plus élevée des vingt dernières semaines. Dans le sillage des semaines précédentes, les fonds de dette émergente ont terminé la semaine sur une décollecte de 1,2 milliard de dollars.
Investissement
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AllianzGI a accru son exposition au crédit

Alexandre Caminade, directeur Europe des investissements crédit chez Allianz Global Investors, explique dans L’Agefi avoir accru son exposition au crédit. «Notre neutralité sur le crédit relevait donc principalement de la relative faiblesse des facteurs techniques et d’un niveau de valorisation qui nous paraissait peu attractif. A la suite du mouvement d'écartement généralisé qu’a connu le marché du crédit cet été jusqu'à son apogée fin septembre, les niveaux de valorisation devenus plus attractifs nous ont amenés à passer début octobre en surexposition sur la classe d’actif». La conviction de son équipe à horizon fin 215 a été renforcée par la possible annonce d’une extension du QE par la BCE en décembre. Alexandre Carminade favorise les segments seniors pour le secteur non financier et subordonnés pour le secteur financier.
Investissement
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BATS à l'offensive sur le marché des ETF

BATS Global Markets, déjà numéro un aux Etats-Unis pour le négoce des ETF, veut consolider son emprise sur le marché de la cotation des ETF avec le lancement de huit nouveaux ETF ces derniers jours et le lancement de deux autres très prochainement, rapporte le Kansas City Business Journal. BATS a ainsi introduit cinq ETF de iShares et annoncé la cotation de trois nouveaux ETF de Wisdom Tree. Par ailleurs, BATS a réussi à gagner la cotation de deux ETF de State Street au détriment du NYSE. Et si tout se passe bien, BATS espère bien pouvoir encore tailler des croupières à sa concurrente new-yorkaise. BATS contrôle environ 27% du marché. Il offre 41 ETF aux Etats-Unis et 8 en Europe. «Il faut reconnaître que ces cotations ne représentent qu’une toute petite partie du marché, mais certaines des décisions stratégiques que nous avons prises nous positionnent plutôt bien», estime Bryan Harkins, responsable des marchés américains pour BATS. «Qu’il s’agisse de iShares ou de Wisdom Tree ou encore de l’annonce concernant State Street, nous continuons de développer nos relations avec les émetteurs. Nous voulons continuer de profiter de notre réussite du côté du trading, mais notre objectif est de devenir numéro un pour le listing des ETF», ajoute Bryan Harkins.
Investissement
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La Française détecte un potentiel de hausse pour les actions européennes

Laurent Jacquier-Laforge, directeur de la gestion actions de La Française, continue de privilégier l’Europe. «De bons indicateurs d’activité pour la zone euro, un consommateur toujours actif, la politique accommodante de la BCE et la nouvelle baisse de la parité euro/dollar maintiennent l’Europe en bonne position relative», souligne-t-il dans L’Agefi. Il estime que les marchés européens, plus particulièrement en euro, conservent un potentiel de hausse. «A ce jour (70% des sociétés ont publié), les résultats du troisième trimestre sont décevants (le plus faible depuis le premier trimestre 2013), mais après un bon premier semestre et en bonne position relative face au marché américain qui affiche une bais se des résultats en 2015", ajoute le directeur.
Investissement

Bpifrance prend une participation minoritaire au capital de l’Adit

Bpifrance participe à la recomposition capitalistique de l’Adit (Agence pour la diffusion de l’information technologique). Parallèlement à l’acquisition de 66% du capital de l’Adit par Weinberg Capital Partners auprès de Butler Capital Partners, Bpifrance a acheté 24% auprès de l’Agence des participations de l’Etat. L’APE conserve 10%. L’Adit est spécialisée dans l’intelligence économique et accompagne ses clients dans la préparation, le déploiement et la sécurisation de leur développement à l’international.

BNP Paribas ferme son dark pool à Hong Kong

La banque française a envoyé une note à ses clients cette semaine leur signifiant qu’elle allait fermer à compter du mois prochain sa plate-forme de négociation anonyme à Hong Kong, baptisée BNP Paribas Internal Exchange, a rapporté vendredi Reuters. La banque tirerait ainsi les leçons du durcissement de la réglementation des dark pools à Hong Kong, qui rendrait ceux-ci non rentables en prévoyant d’interdire le passage de petits ordres via ces plates-formes, d’obliger à exécuter les ordres de la clientèle avant ceux réalisés pour compte propre, et de renforcer les contrôles. Le groupe ne fait pas de commentaires. La place financière de Hong Kong compte 16 opérateurs de dark pools, qui ne concentrent qu’environ 2% des volumes traités.
Icap

Tullett négocie le rachat du courtage à la voix d’Icap

La restructuration du secteur des courtiers interbancaires prend un nouveau tournant. Tullett Prebon a indiqué vendredi dans un communiqué qu’il envisageait de racheter les activités de courtage à la voix d’Icap. Le périmètre ciblé comprend les activités de ce dernier en Europe, en Asie et en Amérique, soit un total de 1.458 courtiers, ainsi que sa participation de 40% dans iSwap, une plate-forme électronique de swaps de taux. Il n’y a aucune certitude que la transaction aille à son terme, précise Tullett.

BNP Paribas ferme son dark pool à Hong Kong

BNP Paribas a envoyé une note à ses clients cette semaine leur disant qu’elle allait fermer à compter du mois prochain sa plate-forme de négociation anonyme à Hong Kong, baptisée BNP Paribas Internal Exchange, rapporte vendredi Reuters. La banque tirerait ainsi les leçons du durcissement de la réglementation des dark pools à Hong Kong, qui rendrait ceux-ci non rentables en prévoyant d’interdire le passage de petits ordres via ces plates-formes, d’obliger à exécuter les ordres de la clientèle avant ceux réalisés pour compte propre, et de renforcer les contrôles. Le groupe ne fait pas de commentaires.
Investissement

Les institutionnels réclament des tests CO2 sur le terrain pour les véhicules

L’Institutional Investors Group on Climate Change, représentant 118 investisseurs avec 12.000 milliards d’euros d’encours sous gestion, appelle la Commission européenne à renforcer les tests de véhicules pour les émissions de dioxyde de carbone, suite aux derniers développements du scandale Volkswagen, rapporte le Financial Times. Le groupe, qui comprend notamment BlackRock, Deutsche Asset and Wealth Management, Aberdeen Asset Management, Janus Capital et Amundi, réclame l’introduction de contrôle sur le terrain, et non plus uniquement en laboratoire, pour les émissions C02.
Investissement
Investissement

L'indice des Ucits alternatifs progresse de 0,88% depuis le début de l'année

L’indice des fonds de performance absolue au format Ucits, proposé par le fournisseur d’indices Hedgeanalytics, affiche une progression de 0,88% depuis le début de l’année. Sept des composantes de l’indice sont orientées à la hausse mais cinq sont dans le rouge. La plus mauvaise performance de la période sous revue est à mettre sur le compte des stratégies event driven qui accusent un repli de plus de 10%. Les fonds de commodities ont chuté de 6,81% depuis le début de l’année, et les stratégies macro accusent un recul de 2,34%. En revanche, l’indice Multi-Strategy marque une avance de 4,83%, devançant ainsi les fonds Long/Short Equity, qui progressent de 3,75%.
Investissement
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Amundi investit dans le centre Leoni de Milan

Le fonds immobilier Nexus 1 d’Amundi Real Estate Italia Sgr a acquis pour 93 millions d’euros un immeuble de bureaux d’une superficie totale d’environ 23.000 mètres carrés au sein du Centro Leoni de Milan. Il s’agit du deuxième investissement du fonds depuis son lancement au premier trimestre 2014. En novembre 2014, Nexus 1 avait acheté un immeuble destiné à des bureaux aux alentours de la gare centrale de la capitale lombarde et entièrement loué à une société du groupe Accor.Le fonds Nexus 1 est un fonds d’investissement immobilier semi-ouvert de droit italien réservé aux investisseurs professionnels dont la politique d’investissement est d’acquérir des biens immobiliers non résidentiels principalement localisés à Milan et Rome. Ce fonds peut recourir à l’effet de levier à hauteur de 50 %. La valeur des biens immobiliers détenus dans le fonds a atteint environ 120 millions d’euros financés à hauteur de 60 millions d’euros par une ligne de crédit hypothécaire.
Investissement
Investissement

Private equity : les distributions continuent de dépasser les appels de capitaux

Au second trimestre 2015, l’indice de private equity de State Street, le GX Private Equity IndexSM (PEI), a enregistré une performance globale de 4,2 %. S’appuyant sur des données provenant directement de sociétés en commandite (limited partnerships), l’indice représente plus de 2.200 milliards de dollars d’investissements en private equity et 2 492 sociétés distinctes de private equity au 30 juin 2015. Cet indice représente un ensemble complet de données portant sur les trente dernières années, qui permet d’établir un benchmark pour l’analyse comparative de la performance des investissements en private equity. «Au cours des 3 dernières années, d’octobre 2012 à septembre 2015, nous avons observé des montants de distributions considérables, le ratio des distributions sur les capitaux versés atteignant un record historique de 1,78» commente Will Kinlaw, responsable de State Street Associates. «L’analyse des chiffres depuis le début de l’année dans notre base de données GX PEI, qui selon notre estimation couvrent environ 60 % de la classe d’actifs totale, montre que les distributions ont dépassé les 188 milliards de dollars au 30 septembre 2015». Parmi les différentes stratégies de private equity, les stratégies de LBO (Leveraged Buy Out) ont obtenu la meilleure performance avec 4,67 %. Les investisseurs dans ces fonds ont bénéficié de plus de 52,5 milliards de dollars de distributions, soit plus du double des capitaux appelés (capital drawdowns). Les fonds de capital-risque hors États-Unis et Europe, comprenant principalement des fonds de marchés émergents, ont enregistré une performance particulièrement forte de 7,02 %. Les fonds de private equity investis en Europe affichent une performance de 7,78 % au second trimestre. «La performance de 7,78 % relevée au second trimestre pour les fonds de private equity investis en Europe a annulé le repli de près de 3 % enregistré au cours du premier trimestre. Ce revirement est en partie dû à l’appréciation de 3,7 % de l’euro au cours de la période, mais nous avons également observé que le ratio des distributions sur les apports de capitaux avait atteint 2,85 ce trimestre », conclut Will Kinlaw.
Investissement
Investissement

L'Indicateur de Régime de Marché de SSGA en hausse

Au troisième trimestre 2015, l’Indicateur de Régime de Marché (MRI) de State Street Global Advisors (SSGA) s’est inscrit en hausse, passant en régime de «Forte aversion» après avoir terminé le deuxième trimestre en mode «Normal». Le MRI a commencé la période en régime de «Forte aversion» au risque avant de terminer mi-juillet en régime «Normal», influencé par le net déclin des volatilités implicites tant sur les actions que sur les devises. Il est resté à ce niveau jusqu'à la dernière semaine d’août pour ensuite progresser régulièrement et franchir le seuil de «Crise» lorsque les marchés d’actions se sont effondrés. L’indicateur a ensuite reculé pour repasser en régime de «Forte aversion» jusqu'à la fin du trimestre «sous l’influence des niveaux sans précédent depuis des années, atteints par les volatilités implicites des actions et de l'élargissement des spreads des obligations risquées», précise State Street.
Investissement
Marchés actions

Bill, George, et le monde de la finance…

Il ne s’agit pas de Clinton ni de Bush, même si l’un se prénomme Bill et l’autre George. Mais comme on peut se douter qu’entre Démocrates et Républicains américains le courant ne passe pas sur tous les sujets, on peut penser qu’il en va de même désormais entre Bill Gross et George Soros. Car à l’évidence quelque chose s’est cassé entre les deux hommes. Cette semaine, le financier qui avait investi 500 millions de dollars pour soutenir l’ex gérant star de Pimco passé chez Janus Capital, a repris sa mise. L’amitié, la sympathie voire l’admiration a visiblement ses limites quand elle conduit à perdre de l’argent… Ce que le fonds de Bill Gross a fait l’an passé…De l’argent cette semaine, il en a été question justement. Car plusieurs sociétés de gestion « majors » ont encore publié leurs résultats financiers. Retenons ceux de deux Français : Natixis et la SocGen. Tous deux ont connu des fortunes diverses si l’on peut s’exprimer ainsi. Dans le domaine de la gestion d’actifs et de la banque privée, le premier peut être satisfait. Pas le second. UBS, un autre géant de l’asset management a également fait ses comptes. Solides en l’occurrence. Rien n’est pourtant inscrit dans le marbre. Même les plus grands établissements peuvent voir leur étoile pâlir dans les classements si l’on en croit une étude Towers Watson. Allianz, BNP Paribas et Franklin par exemple perdent du terrain dans le classement des principales sociétés de gestion en termes d’encours gérés. Et à ce titre, certains peuvent connaître des lendemains très douloureux. Tel Standard Chartered. Après des résultats trimestriels décevants, tout est passé désormais à la paille de fer. L’établissement va supprimer 15.000 emplois et lever 5,1 milliards de dollars. De son côté, Amundi a publié ses résultats trimestriels la semaine dernière. Pour autant, le champion français a encore fait l’actualité ces derniers jours. En lumière, il a été question de l’autre événement de la maison : son introduction en Bourse. La filiale de gestion d’actifs du Crédit Agricole a dévoilé des informations pratiques essentielles comme la fourchette de prix de son offre ou le nombre d’actions existantes. Et même l’arrivée au capital d’un acteur chinois… Moins exposées mais pas moins ambitieux, d’autres sociétés de gestion ont mis en avant ces derniers jours les fruits de leur travail. La Française par exemple, a fait part de la poursuite de son maillage en Europe via des accords avec des investisseurs locaux. C’est en Suisse que le groupe s’est associé dans la distribution de fonds. Avec Gonet&Cie, banquiers privés. Mais l’établissement voit loin, au-delà des cimes helvètes en tout cas puisqu’il compte développer une offre adaptée aux besoins des investisseurs institutionnels du Moyen-Orient, en s’appuyant notamment sur la présence de Gonet&Cie à Abu Dhabi… Outre Atlantique, BlackRock a opté pour la stratégie « classique » qui consiste à privilégier le volume quand la valeur s’est sensiblement réduite. La première société de gestion au monde vient ainsi d’annoncer le rachat de l’activité de fonds monétaires à Bank of America. La plateforme de gestion monétaire de BlackRock affichera environ 370 millions de dollars d’encours sous gestion et donne à l’établissement une force de frappe permettant de gagner de nouveaux clients.Puisqu’il est question d’activité, le monde de l’asset management aura appris avec satisfaction cette semaine que les fonds souverains vont faire appel aux gérants externes. Une information chasse l’autre avec bonheur puisque la semaine précédente, la gestion d’actifs s’inquiétait du rôle moindre des fonds souverains. Cela étant, l’étude de Cerulli à l’origine de cette nouvelle précise que ce sont uniquement les nouveaux fonds qui sont demandeurs.Dans un autre genre, ce n’est pas la première fois et sûrement pas la dernière que le vert est de mise dans l’actualité. Entendons, le développement durable, l’investissement socialement responsable et le bas carbone. De fait, créée au printemps 2007 sous l’impulsion de l’Association Française de la Gestion Financière, la chaire de recherche «Finance Durable et Investissement Responsable» (FDIR) a vu ses activités reconduites cette semaine jusqu'à la fin 2018. Quant à Mirova, la société de gestion dédiée à l’investissement responsable et filiale de Natixis Asset Management, elle entend aussi mobiliser les investisseurs pour une économie bas carbone. En attendant qu’elle y parvienne, les investisseurs persistent et signent dans leurs convictions. Comme c’est le cas depuis plusieurs semaines, ils ont encore montré de l’appétit pour les actifs risqués ces derniers jours. A ce titre, certains de ces investisseurs auront, on peut le supposer, investi non sans s’être entourés au préalable des meilleurs avis de leurs conseillers financiers. Alors que d’autres se seront contentés des services des sociétés de conseil robotisés. Le nombre de ces utilisateurs est en progression. « Portefeuilles à faibles coûts, tickets d’entrée minimes, gestion indicielle à la mode », recense une nouvelle étude de Cerulli pour expliquer le phénomène du conseil numérique, et estimer son « poids » à 490 milliards de dollars dans cinq ans. C’est effectivement très probable. Car les sociétés qui s’adressent directement aux particuliers ajoutent désormais des solutions de conseil numérique, tandis que les conseillers numériques font appel à des représentants pour soutenir leur conseil en ligne. Associer conseils en ligne, frais minorés et soutien humain… Qui s’en plaindrait ? On pourrait même nouer des relations amicales avec les conseillers, même si, dans le monde de la finance, l’exercice est parfois délicat. Demandez à Bill et George…
Marchés actions
Investissement

Les convertibles répondent aux défis du moment pour NN IP

Spécialité française, les obligations convertibles seraient actuellement la meilleure classe d’actifs. C’est en tout cas le point de vue de Pierre Lepicard, spécialiste produit senior Obligations convertibles et Multi-Asset chez NN Investment Partners. «Les convertibles n’ont jamais été aussi attractives. C’est une solution simple, efficace et liquide», a estimé Pierre Lepicard le 5 novembre à Paris à l’occasion d’un point de presse.Selon Pierre Lepicard, les convertibles offrent un peu la quadrature du cercle. C’est ainsi que face à la volatilité du marché actions, la classe d’actifs offre une performance action long terme avec seulement 50% de la volatilité. Dans un contexte de taux toujours excessivement bas, la classe d’actifs offre une décorrélation et une diversification efficiente des actifs obligataires. Quid des contraintes réglementaires de la directive Solvabilité II ? La classe d’actifs offre un traitement Solvency favorable par rapport aux actions et au High Yield.Et si les taux amorcent une remontée ? «Les convertibles affichent un comportement historiquement exceptionnel en période de hausse des taux», souligne Pierre Lepicard. La convexité, un concept parfois mal compris, a été très présente en 2015. «Nous avons bénéficié d’une très bonne convexité cette année. Au premier trimestre, les convertibles ont pris la hausse des actions; au deuxième trimestre, elles conservent leur valeur alors que les actions retracent et que les taux remontent; au troisième trimestre, elles ne prennent que 44% de la correction des actions et font mieux que le high yield», explique Pierre Lepicard. Le spécialiste relève par ailleurs qu’une large fraction (autour de 50%) de l’univers est non noté mais tant les défauts que le levier sont faibles dans ce segment.On le voit, l’argumentaire en faveur de la classe d’actifs est très fourni. On peut le compléter avec une caractéristique sur laquelle Pierre Lepicard n’insiste pas particulièrement mais qu’il faut tout de même souligner. Le fonds d’obligations convertibles de NN Investment Partners vient de se distinguer dans son univers. Le NN (L) Global Convertible Opportunities, dont les actifs sous gestion s'élèvent à environ 300 millions de dollars, a obtenu un rating de 5 étoiles chez Morningstar sur la base de ses performances sur trois ans. Les performances annualisées ont été de 4,36% et 10,83% respectivement sur un et trois ans, surperformant l’indice de respectivement 1,80% et 3,83% brut.
Investissement

Bpifrance prend une participation minoritaire au capital de l’Adit

Bpifrance a conclu un accord en vue d’une prise de participation minoritaire dans le capital de l’Adit (Agence pour la diffusion de l’information technologique). Cette opération intervient dans le cadre de la recomposition capitalistique de l’Adit autour de Weinberg Capital Partners. Parallèlement à l’acquisition de 66% du capital de l’Adit par Weinberg Capital Partners auprès de Butler Capital Partners, Bpifrance a acheté 24% auprès de l’Agence des participations de l’Etat. L’APE conserve 10%. L’Adit est spécialisée dans l’intelligence économique et accompagne ses clients dans la préparation, le déploiement et la sécurisation de leur développement à l’international.

La holding de L’Occitane monte au capital de Pierre Hermé

Le groupe Pierre Hermé a annoncé vendredi l’arrivée dans son capital de LOG Investment, fonds entrepreneurial détenu par la holding de contrôle du groupe L’Occitane. LOG Investment se substitue aux actionnaires minoritaires (notamment CM-CIC Capital Privé) de l’entreprise, qui reste contrôlée par ses fondateurs, Pierre Hermé et Charles Znaty. Le montant de la transaction n’est pas communiqué. Le groupe Pierre Hermé était conseillé par la banque N+1.

Euronext est en avance sur ses objectifs

Euronext a indiqué hier avoir réalisé avec un an d’avance son premier groupe d’objectifs à moyen terme. «Nous devrions ainsi réaliser 80 millions d’euros d’économies opérationnelles nettes en rythme annualisé d’ici à la fin de l’année (...) La marge d’Ebitda de l’exercice 2015 devrait s’établir à environ 55%, alors qu’elle s’élevait à 45,8% en 2014», a précisé l’opérateur boursier. Celui-ci «communiquera au marché un nouvel ensemble d’objectifs à moyen terme à la suite de la prise de fonctions de Stéphane Boujnah à la direction générale d’Euronext et au terme d’une période raisonnable d’adaptation».

Netatmo lève 30 millions d’euros pour croître dans les objets connectés

Netatmo a annoncé hier avoir levé 30 millions d’euros auprès du groupe Legrand, de Bpifrance, d’Iris Capital et de C4 Ventures, le fonds de capital-risque de Pascal Cagni, ex-patron d’Apple pour l’Europe, le Moyen-Orient, l’Inde et l’Afrique. Avec cette seconde levée de fonds, la société spécialisée dans les produits connectés entend financer ses besoins de recherche-développement (R&D) et de marketing. Elle veut aussi poursuivre son expansion à l’étranger où l’entreprise réalise déjà 80% de son chiffre d’affaires, a déclaré son président et fondateur Frédéric Potter, qui restera l’actionnaire principal de l’entreprise à l’issue de cette opération. S’il n’a pas souhaité divulguer les états financiers de Netatmo, il assure qu’elle a été rentable ces deux dernières années. Pour Legrand, cette prise de participation minoritaire s’inscrit dans le cadre de son renforcement sur le segment des objets connectés pour le bâtiment.

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