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Toute l'actualité Economies & Marchés

janvier 2016

Mecadaq

Quand Julien Dubecq reprend la société familiale en 1998, Mecadaq ne réalise alors que 600.000 euros de chiffre d’affaires. Aujourd’hui, le spécialiste des portes aéronautiques réalise près de 20 millions d’euros de facturation et entend s’appuyer sur Activa Capital pour atteindre la barre des 100 millions. Sur un marché français de la sous-traitance aéronautique encore morcelé mais dynamique, deux opérations de croissance externes sont déjà à un stade avancé, tandis qu’un troisième build-up est en cours d’étude. Mecadaq, qui a doublé son chiffre d’affaires depuis 2012, est aujourd’hui implanté dans le Sud-Ouest à Tarnos et Pessac, ainsi qu’en Californie. Pour préserver les capacités d’autofinancement, l’opération a été bouclée à un levier d’environ 2 fois l’Ebitda, ligne de capex comprise.

Maumy Impression

Alliance Etiquettes poursuit sa consolidation du marché des étiquettes premium destinées à la gastronomie, aux vins et aux alcools haut de gamme. Née fin 2015 de la prise de contrôle d’Imprimerie Laulan par Activa Capital et de l’acquisition concomitante du groupe Enes, la nouvelle structure et son actionnaire financier annoncent aujourd’hui l’acquisition de Maumy Impression. Propriétaire et directeur depuis 2012 de cette société bordelaise créée en 1989, Xavier Sinsou restera au capital. Spécialiste des étiquettes des vins médaillés, Maumy Impression portera le chiffre d’affaires d’Alliance Etiquettes à 20 millions d’euros. Pour financer l’opération, la plate-forme a aussi tiré sur sa ligne de capex, qui lui permettra de réaliser encore deux intégrations. Un dossier dans le Sud est à l’étude.

Les marques de mode de KKR attirent les prétendants

Selon Bloomberg, SMCP, le propriétaire des marques de mode françaises Sandro, Maje et Claudie Pierlot détenu par KKR, a attiré des offres de Lion Capital et du fabricant de textile chinois Shandong Ruyi Group. La cible pourrait être valorisée à plus d’un milliard d’euros. KKR, qui a pris le contrôle de SMCP en 2013, avait mandaté des banques l’année dernière afin d’étudier les options stratégiques pour cette activité. SMCP, qui compte plus de 1.000 magasins dans 34 pays, ouvre de nouveaux points de vente à Hong Kong et cherche à s’étendre en Chine continentale.

Finance Active

Capzanine étend son expertise dans la gestion de dette en prenant 25% de Finance Active. Le spécialiste de la mezzanine intervient via son équipe de capital-développement pour accompagner le cabinet de conseil et éditeur de solutions de gestion de dette en mode SaaS. Après avoir racheté les 20% de leur capital détenus par le fonds Access2Net, actionnaire passif, les fondateurs de Finance Active cherchaient un nouveau partenaire pour du cash-ut et pour leur développement international. Ils veulent doubler leur chiffre d’affaires d’ici à 2018 à 35 millions d’euros, dont 30% réalisés à l’international contre moins de 20% aujourd’hui. Finance Active compte aussi étendre sa clientèle au-delà des entreprises et des collectivités pour servir plus de fonds de dette et d’institutions financières.
Investissement

Le scepticisme gagne les investisseurs

Très préoccupés par les perspectives de croissance en Chine, les investisseurs sont beaucoup moins optimistes sur la croissance mondiale, selon le dernier sondage BofA Merrill Lynch Fund Manager Survey réalisé entre les 8 et 14 janvier auprès d’un échantillon de 211 participants représentant un encours cumulé de 610 milliards de dollars. Seulement 8% des gestionnaires sollicités envisagent un renforcement de l'économie mondiale au cours des douze prochains mois, un niveau jamais vu depuis 2012. Malgré ce regain de pessimisme, seulement 12% de l'échantillon prévoit une récession mondiale dans les douze prochains mois. Cela dit, le ralentissement de la croissance chinoise constitue, et de loin, le risque extrême le plus important aux yeux des investisseurs. Dans ce contexte, les investisseurs sont plus nombreux à estimer que les bénéfices vont diminuer au cours des douze prochains mois plutôt que s’orienter à la hausse. Il s’agit là de la première estimation négative depuis plus de trois ans. Plus de 50% des participants au sondage prévoient deux relèvements de taux au maximum de la part de la Réserve fédérale au cours des douze prochains mois, contre 40% un mois plus tôt. Les investisseurs surpondérés sur les actions ne sont plus que 21% contre 42% en décembre, alors que l’on observe parallèlement un recul des sous-pondérations sur les obligations. Le pessimisme sur les actions atteint des niveaux jamais vus alors que l’Europe et le Japon restent les marchés favoris des investisseurs. Les allocations moyennes en cash progressent toutefois à 5,4%, le troisième plus haut niveau depuis 2009. Et 38% des investisseurs sont surpondérés sur le cash.
Investissement
Investissement

La collecte des fonds Ucits de long terme est demeurée stable en novembre

Les fonds Ucits de long terme ont enregistré au mois de novembre une collecte nette de 27 milliards d’euros, très stable par rapport au mois précédent qui s'était soldé par des entrées nettes de 28 milliards d’euros, selon des statistiques communiquées par l’Association européenne des gestionnaires d’actifs (Efama). Dans le détail, les fonds dédiés aux actions ont attiré 17 milliards d’euros en novembre contre 19 milliards un mois plus tôt, alors que les véhicules spécialisés dans l’obligataire ont subi des rachats nets pour un montant de 2 milliards d’euros alors qu’ils avaient engrangé 0,3 milliard d’euros en octobre. Les fonds multi-classes d’actifs ont drainé 10 milliards d’euros en net contre 8 milliards d’euros en octobre. Les fonds Ucits dans leur ensemble ont enregistré une collecte nette de 55 milliards d’euros en novembre contre 51 milliards d’euros au cours du mois précédent. Une évolution due pour l’essentiel à la progression de la collecte des fonds monétaires qui ont engrangé 28 milliards d’euros contre 23 milliards en octobre. Les fonds d’investissement alternatifs (FIA) ont de leur côté attiré 9,5 milliards d’euros en novembre, contre 12,5 milliards d’euros en octobre. Les actifs net des fonds Ucits ont progressé de 2,5% sur le mois à 8.430 milliards d’euros, tandis que les encours des FIA s’inscrivaient à 4.467 milliards d’euros, en hausse de 1,5%. Les encours totaux ont ainsi augmenté de 2,2% à 12.897 milliards d’euros.
Investissement
Marchés actions

Le nombre de fonds immobiliers luxembourgeois a progressé de 10% en 2015

Les fonds immobiliers luxembourgeois ont toujours le vent en poupe. Selon la 10ème édition de l’étude annuelle du secteur immobilier de l’Association luxembourgeoise des Fonds d’Investissement (ALFI), le nombre total de fonds d’investissement immobiliers (Real Estate Investment Funds ou REIF en anglais) a augmenté de 10% par rapport à l’étude réalisée en 2014. «Depuis 2006, le nombre de ‘Direct REIFs’ a affiché un taux de croissance annuel moyen de 16,5%», ajoute l’ALFI dans un communiqué. L’étude, réalisée en partenariat avec EY Luxembourg analyse le développement du marché des fonds immobiliers en 2014 et au cours du premier semestre 2015. Pour la première fois, une nouvelle catégorie de véhicule d’investissement, dénommée «Manager-Regulated AIF», a fait son entrée dans le champ de cette étude qui, jusqu’à présent, se concentrait sur les fonds investissant directement dans l’immobilier (Direct REIFs) et les sociétés d’investissement en capital à risque (SICAR) investissant en immobilier et, enfin, les fonds de fonds immobiliers.Parmi les faits saillants de cette étude, l’ALFI met en exergue le fait que 27 fonds directs, y compris trois «Managed-Regulated AIFs», ont été lancés en 2014, soit une nette progression par rapport à 2013 où 18 «Direct Funds» dont deux «Managed-Regulated AIFs», furent créés. En parallèle, cinq fonds de fonds immobiliers ont été lancés en 2014 contre deux seulement en 2013 et un seul en 2012, ajoute l’étude. Le premier semestre 2015 a été au diapason, avec huit nouveaux fonds d’investissement spécialisés (FIS) qui ont vu vu le jour sur les six premiers mois de l’année écoulée. L’étude montre que les fonds poursuivant une stratégie multisectorielle (investissement dans une grande variété de secteurs) constituent toujours l’essentiel des fonds analysés avec un part de 61% (contre 57% dans l'étude de 2014). Parmi les différents secteurs prisés, le commerce de détail a été le secteur préféré pour 45% des participants à l'étude, comparé à seulement 27% l’année précédente.Autre élément notable: 40% des fonds orientant leurs investissements vers des régions géographiques précises se sont concentrés sur un seul pays. «Ce pourcentage est stable par rapport à l’année précédente, mais en nette hausse comparé aux 27% et 35% enregistrés dans les études réalisées par l’ALFI en 2012 et en 2013, ce qui confirme la tendance vers la simplification», évoque l’assocation professionnelle. 70% des «Direct Funds» de l'étude investissent exclusivement en Europe, alors que 8% investissent uniquement dans la région Asie-Pacifique et 3% uniquement dans les Amériques.Par ailleurs, l’étude souligne que 61% des fonds ont une valeur nette d’inventaire de moins de 100 millions d’euros, ce qui signifie que «les fonds plus petits continuent à constituer l’essentiel des fonds parmi les ‘Direct REIFs’», selon l’ALFI. Enfin, seuls 40% des fonds présentent leurs informations financières selon les normes IFRS en 2015 contre 42% en 2014. Toutefois, «les fonds lancés au cours de la première moitié de 2015 se conforme majoritairement (75%) aux normes IFRS, alors qu’en 2014, 68% des fonds faisaient leur reporting selon les règles Lux GAAP», observe l’ALFI.
Marchés actions
Investissement

Le fonds Cerberus pourrait reprendre GE Money Bank

Le fonds d’investissement Cerberus est entré en négociations exclusives en vue de reprendre GE Money Bank, l’activité de banque du conglomérat General Electric en France, rapporte le quotidien Les Echos qui cite des sources concordantes. Si l’opération se confirme, Cerberus s’emparerait d’environ 7 milliards d’euros, des crédits à la consommation et des prêts immobiliers. Il s’agirait surtout du premier rachat d’une banque de dépôts en France par un fonds d’investissement. Avec cette transaction, General Electric mettrait un terme à vingt ans d’histoire bancaire en France.
Investissement

Renzi s’inquiète de la chute des valeurs bancaires italiennes

Le gouvernement italien suit avec préoccupation la baisse du cours des banques en Bourse mais le système financier du pays est solide, a déclaré le président du Conseil, Matteo Renzi, dans un entretien publié ce matin par le quotidien Il Sole 24 Ore. «Nous sommes vigilants et préoccupés par les tensions dans le secteur bancaire, même si cela peut constituer une opportunité. Le système est bien plus solide que certains investisseurs ne le craignent (...) Les événements actuels vont faciliter des fusions, des rapprochements, des acquisitions», déclare Matteo Renzi. L’indice des valeurs bancaires à Milan a chuté de 24% depuis le début du mois en raison d’un regain d’inquiétude suscité par les quelque 200 milliards d’euros de créances douteuses du secteur. Ce mouvement de baisse s’est accéléré cette semaine après la décision de la Commission européenne de demander des informations complémentaires à certaines banques en Europe, dont la troisième banque italienne, Banca Monte dei Paschi di Siena, sur leurs créances douteuses.

InfraVia s’allège au capital du finlandais Aurora

Le fonds d’infrastructures InfraVia Capital Partners annonce jeudi avoir vendu environ 25 % de Aurora Infrastructure à des fonds gérés par Access Capital Partners et Pantheon Ventures. Avec plus de 5 000 GWh par an d’énergie distribuée à ses clients (représentant environ 6 % de la consommation finlandaise), Aurora est un acteur majeur de la gestion de réseaux électrique en Europe du Nord. La plate-forme régionale a été créée en 2015 par InfraVia suite à l’intégration complète des actifs de Röyttä Industrial Grid et de Kilpilahti Electricity Distribution qui avaient été acquis respectivement en décembre 2013 et décembre 2014.

Oddo fera son offre sur BHF du 27 janvier au 10 février

L’offre d’achat d’Oddo & Cie sur la banque anglo-allemande BHF Kleinwort Benson aura lieu du 27 janvier au 10 février. Le résultat de l’opération, au prix de 5,75 euros par action, sera diffusé le 17 février. Oddo avait annoncé le 27 novembre son intention de lancer une contre-OPA sur BHF Kleinwort Benson afin de contrer les ambitions du groupe chinois Fosun, une opération qui devrait permettre à la banque d’investissement française de doubler de taille et de se renforcer en Allemagne.
Investissement

Truffle Capital investit près de 1 million d’euros dans Smile&Pay

La société de capital-risque Truffle Capital, spécialiste de la gestion de fonds commun de placement pour l’innovation, a dévoilé ce mercredi un financement à hauteur de 980.000 euros dans Smile&Pay, un acteur français indépendant de l’encaissement par cartes sur mobile. Basée au sein du Truffle Fintech Incubator inauguré en juin dernier, « Smile&Pay est la 1ère société française à concevoir et commercialiser un service permettant aux petites entreprises françaises d’accepter des paiements par carte bancaire, sans frais fixe, sans engagement, en toute sécurité », indique Truffle Capital dans un communiqué. Après un premier financement de 600.000 euros en octobre 2014, « ce nouvel investissement permettra à Smile&Pay d’accélérer son développement commercial », ajoute la société de capital-risque.
Investissement
Marchés actions

Hausse de 6% de l’encours des fonds de pension espagnols en 2015

Année 2015 faste pour les fonds de pension espagnols. A l’issue de l’exercice 2015, les actifs sous gestion de ces fonds de pension ont en effet progressé de 5,97% pour atteindre 67,155 milliards d’euros fin 2015 contre 63,373 milliards d’euros fin 2014, selon des statistiques publiées par le cabinet VDOS. Cette progression est directement liée à une forte collecte nette qui est ressortie à 3,278 milliards d’euros sur l’ensemble de l’année écoulée. En 2015, la palme de la plus forte collecte nette revient à CaixaBank, qui a attiré 2,77 milliards d’euros de flux nets entrants. Suivent Renta 4 (303,53 millions d’euros de souscriptions nettes), Bankia (214 millions d’euros), Bankinter (129,68 millions d’euros) et, enfin, Unicaja Banco (121,95 millions d’euros).A l’inverse, Santander a enregistré les plus forts rachats annuels, avec 270,65 millions d’euros de sorties nettes. Le groupe bancaire devance Barclays Bank (226,5 millions d’euros de décollecte nette), Banco Sabadell (128,47 millions d’euros de sorties nettes), Caser (65,85 millions d’euros de rachats nets) et, enfin, BBVA (61,5 millions d’euros de décollecte nette).A fin 2015, le groupe CaixaBank occupe la première place du secteur des fonds de pension espagnols avec 13,51 milliards d’euros d’encours et une part de marché de 20,12%. Le podium est complété par BBVA (12,11 milliards d’euros d’encours) et Santander (8,2 milliards d’euros d’encours). Les dix premiers acteurs du marché totalisent 53,21 milliards d’euros d’actifs sous gestion, soit 79,24% du secteur à fin 2015.
Marchés actions

Symantec réduit le prix de vente de Veritas à Carlyle

Le groupe de sécurité informatique Symantec a annoncé qu’il recevra un milliard de dollars en numéraire de moins que prévu pour sa filiale de stockage de données Veritas, qu’il a vendue en août de l’année dernière au fonds américain Carlyle. Citant des «incertitudes» sans en préciser la nature, Symantec précise que le montant total de la transaction a été réduit de 8 milliards à 7,4 milliards de dollars (6,94 milliards de dollars au taux de change de l’époque). Aucun motif n’a été communiqué, mais les performances de Veritas se seraient dégradées depuis, font valoir des sources auprès de Reuters. Carlyle a également eu du mal à financer son LBO: la levée de dette (prêts et obligations) de 5,5 milliards de dollars prévue en novembre a dû être repoussée en raison de la réticence des investisseurs sur le marché du high yield.

Deutsche Pfandbriefbank vend des prêts au secteur public français

Deutsche Pfandbriefbank (pbb) a cédé un portefeuille de prêts d’investissements publics à «Public Law Finance Fund», un fonds géré par Rivage Investment et destiné à investir dans les prêts au secteur public français. Le portefeuille est composé de 11 prêts pour un volume totalisant environ 150 millions d’euros. «Pbb a conservé des engagements sur chacun des emprunteurs concernés et continuera à gérer les prêts jusqu’à l’échéance», précise un communiqué de la banque allemande.

Capzanine investit dans Finance Active

Finance Active a annoncé mardi l’entrée du fonds d’investissement Capzanine à hauteur de 25% de son capital. La société prévoit de porter son chiffre d’affaires à 35 millions d’euros d’ici à 2018, dont 30% à l’international, en combinant croissances interne et externe. Ce projet repose notamment sur l’embauche d’une trentaine de collaborateurs par an. La fintech créée en 2000 vient par ailleurs de lancer une nouvelle plate-forme pour les entreprises baptisée Fairways.

Euronext présentera son nouveau plan au deuxième trimestre

L’opérateur boursier présentera sa nouvelle stratégie de croissance pour les années à venir au cours du deuxième trimestre, a indiqué aux Echos son président du directoire Stéphane Boujnah. Début novembre, Euronext avait indiqué avoir réalisé avec un an d’avance son premier groupe d’objectifs à moyen terme et avait fait état de résultats trimestriels meilleurs qu’attendu à la faveur d’une baisse de ses charges et d’une activité record pour la négociation au comptant et la cotation.

Rocket Internet a levé 420 millions de dollars pour son fonds de venture

Rocket Internet a arrêté à 420 millions de dollars le premier closing de son fonds Rocket Internet Capital Partners. Cette structure, la première du genre mise sur pied par le groupe allemand spécialisé dans le lancement de sites internet, s’ajoute au 1,7 milliard d’euros de capacité d’investissement de Rocket Internet. Le groupe a lui-même apporté 50 millions de dollars. Rocket souhaite avec ce fonds pouvoir concurrencer plus facilement les fonds de venture américains.

Fortuneo et SmartAngels nouent un accord de distribution

Une première dans l’histoire du crowdfunding français. Une plate-forme de crowdequity a conclu un accord de distribution avec une banque ligne. Fortuneo va ainsi offrir à ses clients (au nombre de 365.000 à fin 2015) la possibilité d’investir dans le non-coté via la plate-forme SmartAngels. «Nous simplifions la démarche d’inscription des titres au sein du PEA, PEA-PME et nous offrons cette prestation qui est normalement facturée 300 euros», explique Grégory Guermonprez, directeur de Fortuneo en France. Pour Benoît Bazzocchi, président de SmartAngels, ce partenariat «signifie beaucoup pour le crowdfunding et le non-coté. Les particuliers vont commencer à avoir accès, grâce à des interfaces web, au non-coté de manière très simple».

Une ancienne responsable accuse CVC de sexisme

Une ancienne directrice exécutive du fonds CVC a décidé de saisir la justice après avoir été licenciée, selon elle, parce qu’elle a dénoncé un environnement sexiste. Lisa Lee, qui était la seule femme parmi les 37 directeurs exécutifs de la société, réclame des dommages et intérêts. Elle estime le préjudice subi à plus de 10 millions de dollars (9,1 millions d’euros).
Retraite

d' Af2i annonce la création du Club des Acheteurs publics

C'est un véritable plan de route pour 2016 que l'Association française des investisseurs institutionnels (Af2i) a présenté hier soir à l'occasion de la treizième édition de la "Rentrée de l'AF2i". Un plan de route qui se veut dans la continuité de celui de l'année passée dans bien des domaines, mais qui n'en comporte pas moins quelques nouveautés.
Retraite
Retraite

Malakoff Médéric : la vie après Guillaume Sarkozy

Le déferlement médiatique engendré par le divorce entre Guillaume Sarkozy et le groupe Malakoff Médéric est aujourd’hui passé. Il est donc possible d’examiner plus sereinement cette affaire et d’en imaginer les conséquences en répondant à quelques interrogations.
Retraite

Capzanine investit dans Finance Active

Finance Active a annoncé mardi l’entrée du fonds d’investissement Capzanine à hauteur de 25% de son capital. La société prévoit de doubler son chiffre d’affaires et passer de 17,1 millions à 35 millions d’euros d’ici 2018, dont 30% à l’international, en combinant croissance interne et externe. Ce projet repose notamment sur l’embauche d’une trentaine de collaborateurs par an. La fintech créée en 2000 vient par ailleurs de lancer une nouvelle plate-forme pour les entreprises baptisée Fairways, «qui permet aux décideurs financiers un pilotage actif de leurs engagements et risques financiers sur la dette, le change et les garanties, à grande échelle».

Rocket Internet a levé 420 millions de dollars pour son fonds de venture

Rocket Internet a arrêté à 420 millions de dollars le premier closing de son fonds Rocket Internet Capital Partners. Cette structure, la première du genre mise sur pied par le groupe allemand spécialisé dans le lancement de sites internet, s’ajoute aux 1,7 milliard d’euros de capacité d’investissement de Rocket Internet. Le groupe a lui-même apporté 50 millions de dollars. Rocket souhaite avec ce fonds pouvoir concurrencer plus facilement les fonds de venture américains.

Deutsche Pfandbriefbank vend des prêts au secteur public français

Deutsche Pfandbriefbank (pbb) a cédé un portefeuille de prêts d’investissements publics à « Public Law Finance Fund », un fonds géré par Rivage Investment et destiné à investir dans les prêts au secteur public français. Le portefeuille est composé de 11 prêts pour un volume totalisant environ 150 millions d’euros. «Pbb a conservé des engagements sur chacun des emprunteurs concernés et continuera à gérer les prêts jusqu’à l’échéance», précise un communiqué de la banque allemande.

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