A l’échelle internationale, les dividendes totaux ont progressé de 2,3% par rapport au troisième trimestre 2014 pour atteindre 297 milliards de dollars US, soit une augmentation de 6,8 milliards de dollars US, selon la dernière édition du rapport de l’Indice Henderson des dividendes mondiaux (HGDI). Ce résultat fait suite à trois trimestres consécutifs de baisses et est principalement lié à la croissance rapide des Etats-Unis ainsi qu’au dividende extraordinaire versé par Kraft suite à sa fusion avec Heinz. Les dividendes sous-jacents, après ajustement des effets de change et d’autres facteurs, ont progressé de façon encourageante (9%), ce qui est conforme aux résultats du premier semestre. Le HGDI a clôturé le troisième trimestre à 156,3, en baisse de 3,3% par rapport au niveau historique de 161,7 atteint en septembre dernier. La nouvelle dépréciation des taux de change a affecté la croissance des dividendes totaux à travers le monde, ce qui masque la solide progression des dividendes sous-jacents dans la plupart des pays développés. Les pays émergents sont pour leur part à la traîne et les dividendes annuels en Chine devraient diminuer en 2015 pour la première fois de leur histoire, le ralentissement économique commençant à affecter les profits et les distributions. Les dividendes chinois ont chuté de 2,1% par rapport à 2014. China Construction Bank, le plus gros payeur au cours du troisième trimestre, a effectué sa plus petite augmentation depuis de nombreuses années et Citic Bank a tout simplement annulé son dividende. Après avoir atteint son point culminant au troisième trimestre 2014 (293,4), le HGDI de la Chine a diminué pour atteindre 284,1. Une fois de plus, les dividendes versés par les sociétés américaines ont progressé à un rythme fulgurant, quasiment tous les secteurs augmentant leurs distributions. Les paiements ont globalement progressé de 23,4% (dividendes totaux) pour atteindre 107,9 milliards de dollars US, un nouveau niveau historique pour les Etats-Unis. Le dividende extraordinaire de 9,8 milliards de dollars US payé par Kraft suite à sa fusion avec Heinz représente quasiment la moitié de cette augmentation. La progression de 10% enregistrée par les dividendes sous-jacents a été également impressionnante et marque le septième trimestre consécutif de croissance à deux chiffres. L’impact du ralentissement économique de la Chine s’est fait sentir sur l’ensemble de la région Asie-Pacifique hors Japon, la baisse des taux de change en Australie, en Corée et à Singapour affectant la croissance en dollars US. Les dividendes ont progressé d’à peine 3,3% pour atteindre 45,7 milliards de dollars US au cours de ce qui est le trimestre le plus important de l’année en termes de distribution de dividendes pour la région. Les dividendes sous-jacents ont toutefois augmenté de 18,8%. Les banques australiennes ont payé plus des deux cinquièmes des dividendes totaux du pays et ont, une fois de plus, dominé la période, ANZ, Westpac et NAB en versant des dividendes importants à leurs actionnaires, en dollars australiens. Le troisième trimestre est traditionnellement une période relativement calme en termes de dividendes pour l’Europe hors Royaume-Uni. La baisse de 13,1% (17,4 milliards de dollars US) des dividendes totaux est similaire à celle enregistrée au cours du deuxième trimestre et est principalement liée à la dépréciation de l’euro par rapport au dollar US. Dans l’ensemble, les dividendes sous-jacents versés en Europe hors Royaume-Uni ont bien progressé (+10,1%), soit une augmentation similaire à celle enregistrée au cours du deuxième trimestre, avec de fortes disparités au niveau régional. Le HGDI de la région a chuté à 111,2 (niveau identique à celui atteint au cours du premier trimestre 2014), ce qui signifie que les dividendes n’ont progressé que de 11,2% en dollars US depuis 2009. Les investisseurs hollandais ont bénéficié d’une croissance rapide des dividendes, ING et KPN recommençant à payer des dividendes cette année après avoir réussi à surmonter leurs difficultés financières. L’Espagne et l’Italie ont, pour leur part, été affectés par les fortes baisses des dividendes versés par Banco Santander et par la société pétrolière Eni Spa. Pour Santander, cela témoigne de la volonté de la société à payer les dividendes en liquide plutôt que sous la forme d’actions alors qu’Eni Spa a réduit son dividende suite à la baisse du cours du pétrole. La France a réalisé de bons résultats, les dividendes totaux progressant de 5,5% (+12,3% pour les dividendes sous-jacents). En Suisse, Richemont a fortement augmenté son dividende, en hausse de 11% en dollars US pour atteindre 858 millions de dollars US. Les dividendes sous-jacents suisses ont augmenté de 15%. Henderson a revu ses prévisions à la baisse (-10 milliards de dollars US) pour 2015 au niveau mondial, le ralentissement des pays émergents étant plus important que prévu et les devises mondiales restant faibles. Les dividendes à l’échelle internationale devraient donc désormais s’élever à 1150 milliards de dollars US cette année, soit une baisse de 2% des dividendes totaux par rapport à l’année 2014, mais les dividendes sous-jacents devraient pour leur part augmenter de 9,5%. L’extraordinaire solidité du dollar US face à la plupart des principales devises explique cette baisse marginale des dividendes totaux. Henderson a également présenté ses premières prévisions pour 2016. Le Japon et l’Amérique du nord devraient continuer à se distinguer avec une croissance rapide et les pays émergents rester à la traine. Les dividendes totaux devraient donc progresser de 2,4% en 2016 pour atteindre 1180 milliards de dollars US, avec une progression de 4,1% des dividendes sous-jacents.
