Maxime Carmignac, managing director de Carmignac à Londres, livre dans une tribune sa vision de l'approche ESG.

Même tronqué par les négociations, le plan de 750 milliards d 'euros négocié par les Vingt-Sept représente un bond dans l’intégration.

Une quinzaine de fonds de pension américains et l’administration fiscale s’opposent judiciairement au fisc au sujet de la restitution de retenues à la source prélevées sur des dividendes.

Schroders a annoncé ce 20 juillet la finalisation du premier closing du fonds Schroder Euro Enhanced Infrastructure Debt Fund, pour un montant de 312 millions d’euros. Le fonds, géré par la filiale française dédiée aux infrastructures Schroder Aida, a été lancé au 1er trimestre 2020. Il cible les opportunités sur la dette infrastructure sub-investment grade en Europe, et vise un total de 750 millions d’euros. Le portefeuille se concentrera sur des actifs «core» brownfield, avec une exposition diversifiée en termes de type de dette, pays et secteurs. Il recherchera des actifs offrant des services essentiels aux communautés, à forte intensité capitalistique, avec des barrières à l’entrée élevées, une longue durée de vie économique, des cash flows pérennes sur le long terme, avec un faible risque technologique et dans des marchés régulés. Les opportunités pourront ainsi provenir des secteurs de l’eau, de l’énergie et notamment des renouvelables, des réseaux d’électricité, des routes et du secteur ferroviaire. Le fonds intègre les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance dans son processus d’investissement.

Banque de Luxembourg Investments a annoncé l’obtention de deux labels indépendants pour son fonds BL Sustainable Horizon. Il s’agit du Label ESG LuxFLAG, attribué par l’organisation à but non lucratif éponyme basée à Luxembourg, et le Label ISR, soutenu par le ministère des Finances en France. Le véhicule est un fonds actions qui adopte plusieurs filtres ISR. D’une part, il exclut de son univers d’investissement les secteurs d’activités sujets à controverses. D’autre part, le gérant sélectionne les entreprises en distinguant deux poches : une poche quantitative composée de sociétés dont les notations sur les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance sont supérieures et une poche thématique dans laquelle il intègre des entreprises dont les produits ou services contribuent à la réalisation d’un ou plusieurs Objectifs de Développement Durable (ODD) de l’ONU.

Le gérant d’actifs belge Candriam a annoncé ce 20 juillet le renouvellement du contrat de sponsoring du Forest Green Rovers Football Club, pour une durée de trois ans. Il est présent auprès du club du comté de Gloucestershire depuis la fin de la saison 2018-2019. Le club anglais, qui évolue en quatrième division, est connu pour ses engagements écologiques. Il est notamment le premier club de football au monde certifié neutre en carbone par l’ONU.

Les services financiersbritanniques craignent que la finance durable soit la grande oubliée du Brexit. Et surtout de devoir gérer deux réglementations différentes en la matièredès 2021, une pour leurs clients basés au Royaume-Uni et une pour leurs clients européens. C’est pourquoiSimon Howard,directeur général de UKSIF, l’association de la finance et de l’investissement responsable au Royaume-Uni, a enjoint, dimanche,legouvernement britannique à calquer ses ambitions pour la finance durable surcelles de l’Union européenne définies par sa stratégie de finance verte. Dans une lettre au secrétaire du Trésor britannique John Glen, Simon Howard rappelle que l’UE a récemment adopté deux réglementations importantes, à savoir celles sur la publication d’informations sur la durabilité dans le secteur financieret la taxonomie verte, qui seront appliquées à partir de mars 2021. «Ces mesures sont vitales, non seulement pour atteindre le but commun de l’UE et du Royaume-Uni d’une neutralité carbone mais aussi pour que les individus aient leur mot à dire sur la façon dont leur épargne-retraite impacte le monde autour d’eux», écrit Simon Howard. Celui-ci souligne que le Royaume-Uni n’a pas de législation nationale équivalente aux deux régulations adoptées par l’UE et par conséquent, presse le gouvernement d’introduire le plus rapidement possible un projet de loi reprenant les standards des réformes de finance durable de l’UE. Simon Howard indique qu’un tel projet de loi répondra à trois objectifs principaux. Ilpermettra d’abord de «donner des certitudes aux services financiers britanniques». Il assurera également que le cadre réglementaire britannique soit «au moins aussi ambitieux» et «ne diverge pas radicalement» de celui de l’UE. Enfin, il permettra de «corriger les lacunes» des réformes européennes en la matière «en apprenant des erreurs (de l’UE) et en construisant sur les succès».

JPMorgan Asset Management a annoncé en fin de semaine dernière la nomination de Shizuko Ohmi au poste de directrice de l’engagement au Japon. Elle s’occupera ainsi de l’agenda ESG sur l’Archipel, ainsi que des relations avec les sociétés dans lesquelles le groupe est investi, et sa politique de vote. Elle est rattachée à Jennifer We, la directrice de l’investissement durable. L’intéressée arrive d’Amundi Japan, où elle travaillait depuis 17 ans. Elle y était directrice du département ESG pour le pays depuis sa création en 2015.

Dans un communiqué commun, les sociétés de gestion américaines Franklin Resources (“Franklin Templeton”) et Legg Mason ont annoncé que toutes les conditions étaient désormais remplies pour que le rachat de Legg Mason par Franklin Templeton, annoncé en février dernier, soit effectif dès le 31 juillet prochain. Franklin Templeton va acquérir l’intégralité de Legg Mason au prix de 50 dollars par action, soit un montant total avoisinant4,5 milliards de dollars en cash, auquel s’ajoute 2 milliards de dollars de dette existante de Legg Mason. Les titres de Legg Mason verront leur cotation àla bourse de New York suspendue le 31 juillet et devraient être par la suite retirés de la cotation.

Le G20 Finance s’oriente vers une prolongation du moratoire de la dette des pays pauvres et veut arriver à un accord sur la fiscalité internationale avant la fin de l’année.

Nicolas Faller, le co-directeur de la gestion d'actifs de l'Union Bancaire Privée, analyse l'avenir de l'industrie de la gestion d'actifs dans un environnement post-Covid.

Le gestionnaire affiche 7.320 milliards de dollars d’encours, avec une collecte nette de 100 milliards au deuxième trimestre.

Les Etats-membres refusent d’abandonner leurs postures, malgré l’urgence économique d’une relance commune.

Les fonds monétaires ont enregistré l’une des pires décollectes de leur histoire, selon les données du «Flow Show», le rapport hebdomadaire sur les flux de collecte de BofA Global Research. Les retraits nets, qui se sont élevés à 77,9 milliards de dollars entre le 9 et le 15 juillet, ont entre autres certainement servi au paiement des impôts sur le revenu outre-Atlantique où la date limite a été étendue au 15 juillet, ont indiqué les auteurs du rapport. La semaine a été plutôt calme et positive sur les autres classes d’actifs. Les obligations continuent de tirer leur épingle du jeu, avec une collecte nette positive de 9,3 milliards de dollars. Les fonds d’obligations d’entreprises de catégorie «investment grade» représentent la quasi-totalité des investissements, avec +7,9 milliards de dollars. Les titres risqués, à haut rendement («high yield») ont également connu une collecte positive, de 1,5 milliard de dollars. A l’inverse, les obligations souveraines ont décollecté 3 milliards de dollars. Les fonds actions ont reçu, pour leur part, 4,8 milliards de dollars. Mais l’opposition traditionnelle entre les fonds indiciels passifs (ETF, «exchanged-traded funds») et les fonds gérés activement a fait son retour, avec une collecte positive de 9,8 milliards de dollars pour les premiers, et une décollecte de 5 milliards pour les seconds. Concernant les secteurs géographiques, les Etats-Unis et l’Europe sont les principaux gagnants, avec +1,7 milliard et +1,3 milliard de dollars de collecte respective. Enfin, les fonds or et métaux précieux poursuivent leur ascension, avec une nouvelle collecte positive, de 1,8 milliard de dollars.

L’Union Bancaire Privée (UBP) a dévoilé ce 17 juillet des résultats financiers en hausse pour le premier semestre 2020. Les revenus ont progressé de 4,5% à 557 millions de francs suisses (CHF), contre 533,2millions un an plus tôt, tandis que le résultat opérationnel a effectué un bond de 19,6%, à 130,6 millions. Le bénéfice net, de 107,6 millions de CHF, est en recul de 8,2% en raison d’un exercice précédent ayant enregistré une plus-value immobilière exceptionnelle. Les apports nets d’actifs sur le semestre se sont élevés à 3,7 milliards, provenant principalement de la clientèle privée. Néanmoins, les encours sous gestion ont reculé de 2,2%, à 137,2 milliards de CHF, en raison de la baisse des valorisations. Guy dePicciotto, directeur général de l’UBP, a qualifié l’activité de la banque au premier semestre de «soutenue», mais le groupe se montre prudent pour le deuxième semestre : «Il ne faut (...) pas sous-estimer la sévère contraction de l’économie réelle, ce qui nous conduit à adopter une politique d’investissement relativement prudente pour les prochains mois», commente-t-il dans un communiqué.

HSBC Global Asset Management (HSBC GAM) a annoncé cette semaine la nomination de Caroline Maurer au poste de responsable actions Chine et Hong Kong. Rattachée à Bill Maldonado, le directeur des investissements pour l’Asie-Pacifique, elle dirigera à partir de septembre une équipe d’analystes et de gérants basés à Hong Kong, qui gèrent environ 7 milliards de dollars d’encours. Caroline Maurer arrive de BNP Paribas AM, où elle était depuis cinq ans en charge de la gestion des actions chinoises. Auparavant, elle a également géré des fonds actions chinoises chez Henderson Global Investors. Dans le même temps, la firme a annoncé l’arrivée de Lihua Huang comme directrice des équipes de gestion active au sein de HSBC Jintrust Fund Management, une joint-venture nouée avec Shanxi Trust. Basée à Shanghaï, elle est rattachée à Michael Zheng, le directeur des investissements de HSBC Jintrust. Lihua Huang était dernièrement directrice exécutive au sein du département de marchés financiers chez CITIC Private Equity Funds Investment.

Le groupe financier espagnol Beka Finance a renforcé son unité récemment lancée de banque privée avec le recrutement deLuis Gómez en qualité de responsable des opérations de banque privée.Il évoluait précédemment au sein d’Andbank Asset Management au Luxembourg au poste de responsable de la conformité, du risque et des opérations.

La société de gestion alternative américaine Brookfield Asset Management a réalisé la première clôture deson premier fonds immobilier core plus européen,Brookfield European Real Estate Partnership, en levant 725millions d’euros. Son premier investissement, conclu mi-avril,était un immeuble de bureaux situé42 rue de Paradis à Paris, cédé par PGIM Real Estate pour plus de 100 millions d’euros.Les encours de Brookfield sur le segment immobilier s'élèvent à 31 milliards d’euros.

NN Investment Partners (NN IP) va lancer des cours d'été sur l’investissement responsable (IR) à partir du 29 juillet et jusqu’au 22 septembre. Il s’agit d’une initiative de réflexion menée en collaboration avec des universitaires du monde entier. Ils donneront une série de conférences virtuelles et interactives sur la durabilité, la psychologie comportementale et la finance durable, librement accessibles aux investisseurs du monde entier. Ces cours font partie de la série «UpsideDown» de NN IP, une initiative visant à aider les investisseurs à comprendre les bouleversements que le monde connaît en raison de la Covid-19. Dans le cadre de cette série, NN IP a également organisé un événement numérique examinant l’impact de la Covid-19 du point de vue de l’IR, avec comme invités spéciaux Joseph Stiglitz, lauréat du prix Nobel et ancien économiste en chef de la Banque mondiale, et Peter Diamandis, auteur de «The Future Is Faster Than You Think» et co-fondateur de l’Université de la singularité. NN IP co-organise ces avec l’Academy of Business in Society (ABIS). Le CFA Institute, une association de professionnels de la gestion des investissements, a donné un crédit de formation continue (FC) par conférence. Parmi les conférenciers confirmés pour le cours d'été figurent : - Alex Edmans, de la London Business School : «La nouvelle norme, l’exploration du passage de la gestion par les actionnaires à la gestion par les parties prenantes» - Emma MacDonald, de l’Université de Warwick : «Comportement des consommateurs et modes de vie durables» - Satu Teerikangas, de la Turku School of Economics : «Agence de changement pour un avenir durable» - Cary Krosinsky, de l’Université de Yale : «Comment la Chine stimule-t-elle la transition vers une société plus durable après la conférence Covid-19 ?» - Nicolas Mottis, de l'École Polytechnique : «Responsabilité sociale des entreprises et investissement responsable : une convergence accélérée après la crise ?»

L’Union Bancaire Privée vient d’annoncer un fonds market neutral en actions japonaises, centré sur la thématique de la gouvernance des entreprises. Le véhicule, dénommé U Access - Long/Short Japan Corporate Governance est géré par Zuhair Khan, depuis Tokyo. L’univers d’investissement se limite aux 500 plus grandes entreprises. Le fonds, neutre en termes de secteur, pourra être long sur 25 à 35 valeurs, et avoir des positions courtes sur 50 à 70 sociétés dont la gouvernance est jugée défaillante. Parmi les métriques clés utilisées par l'équipe, on retrouve la structure du conseil d’administration des entreprises, l’alignement avec les intérêts des actionnaires, et une surveillance rigoureuse de la part des directeurs indépendants. Cette thématique se base sur les travaux de la recherche qualitative et quantitative menée par les équipes de l’UBP, qui ont montré que les sociétés japonaises secaractérisaient par une forte corrélation entre leur performance de marché et la qualité de leur gouvernance. «Depuis2014, le vaste chantier de réformes engagé afin de renforcer la gouvernance des entreprises japonaises a créé de multiples opportunités pour les sociétés les plus à même de s’adapter aux développements réglementaires», ajoute la société dans un communiqué.

Edmond de Rothschild élargit sa gamme de fonds ISR avec un nouveau véhicule dédié à l'économie verte, le fonds «EdR Sicav Green New Deal». Cette sicav se caractérise par un univers d’investissement élargi, qui prend en compte les entreprises dont l’activité principale est liée aux énergies renouvelables, à l’économie circulaire et à l’efficience énergétique, mais aussi celles les plus avancées sur la thématique et qui appartiennent à d’autres secteurs, comme le financement, les assurances ou l’informatique, ou encore celles dotées d’un axe de développement clair dans le domaine du changement climatique. Parallèlement, Edmond de Rothschild va élargir son offre de mandat ISR à sa clientèle privée au Luxembourg, en Belgique, en Espagne et au Portugal. Un tel mandat est déjà disponible en France et en Suisse. Le mandat est positionné sur les thématiques des énergies renouvelables, de l’eau, de l’égalité hommes femmes, du vieillissement, de l’éducation et du climat.

L’urgence viendra-t-elle à bout des divisions des Vingt-Sept ? Ils se réunissent aujourd'hui et demain à Bruxelles. L’avenir de l’Union européenne en dépend.

Ces tableaux présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions européennes au cours du mois de juin 2020. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an.

Le graphique ci-contre montre la relation entre la croissance du PIB réel en zone euro et la croissance de la masse monétaire M1 (billets, pièces et dépôts à vue) en termes réels (déflatée par l’indice des prix à la consommation) avancée de trois trimestres. Il s’agit d’un fait stylisé bien établi : dans le système financier de la zone euro, qui repose sur les banques, la masse monétaire M1 est un bon indicateur avancé de la croissance du PIB réel (de façon stable depuis les années 1970). En effet, les encaisses liquides sont essentiellement détenues dans l’agrégat M1 à des fins de transaction.

Selon une étude de Lazard, ces investisseurs ont pris part à près de 30% des campagnes menées en Europe au premier semestre.

La banque américaine Morgan Stanley a présenté ce 16 juillet de bons résultats pour le deuxième trimestre 2020. Le département «Investment management» a vu son chiffre d’affaires grimper de 5,9% par rapport au deuxième trimestre 2019, à 886 millions d’euros, et son résultat avant impôts de 8,5% à 216 millions d’euros. La collecte a plus que triplé sur un an sur les actifs de long terme puisqu’elle s’est établie à 15,4 milliards de dollars contre 4,9 milliards au deuxième trimestre 2019. Le sous-segment de gestion d’actifs du département «investment management» a engrangé 684 millions de dollars de revenus (+11,8%). Dans le même temps, la division de gestion de fortune (wealth management) a vu ses revenus augmenter de 6,8% à 4,7 milliards de dollars. Au sein de cette dernière, la gestion d’actifs représente 2,5 milliards de dollars de revenus (-1,5%). L'établissement communiqué sur des flux nets de 11,1 milliards de dollars contre moins de 10 milliards sur la même période 2019. Dans l’ensemble, le groupe bancaire a réalisé son produit net bancaire exploser à 13,4 milliards de dollars (+31,4%), tout comme son résultat net, à 3,2 milliards (+45%).

Andrea Partners, société de private equity issue d’une scission du groupe Edmond de Rothschild, a annoncé la constitution d’un nouveau collège des associés, composé de 10 membres, et nommés parmi les associés des quatre équipesd’Andera Partners (ActoMezz, BioDiscovery, Cabestan et Winch Capital). Le collège des associés est l’organe d’orientation et de validation des grandes décisions d’Andera. Il élit deux associés à la gérance, qui met en œuvre les orientations stratégiques et anime la société de gestion au quotidien. Sylvain Charignon (Winch Capital; a rejoint la société de gestion en 2002) et Raphaël Wisniewski (BioDiscovery; a rejoint la société de gestion en 2001) ont ainsi été désignés gérants d’Andera Partners, pour une durée de deux ans, et succèdent à Stéphane Bergez et Pierre-Yves Poirier. «Ces organes de gouvernance renouvelés auront pour mission, entre autres, de continuer de diriger Andera Partners vers son objectif de 4 milliards d’euros d’actifs sous gestion d’ici trois à quatre ans», explique la société qui revendique aujourd’hui plus de 2,5 milliards d’euros sous gestion. Elle indique que le développement d’Andera Partners passera aussi par le lancement de nouvelles activités par croissance organique ou externe, et par l’élargissement de sa base d’investisseurs. «La précédente gouvernance a fortement structuré la société de gestion et poursuivi le développement de ses activités à la suite de notre prise d’indépendance en mars 2018. Andera Partners est aujourd’hui reconnue comme l’une des principales plateformes au sein du marché européen du capital-investissement. Nous avons pour mission, durant ce nouveau mandat, de prolonger cette dynamique en accélérant le développement de nos activités et notre déploiement international. Enfin, nous poursuivrons la dynamique déjà engagée consistant à placer l’impact ESG au cœur non seulement de nos pratiques d’investissement, mais également des feuilles de route des sociétés que nous accompagnons», commentent Sylvain Charignon et Raphaël Wisniewski, les nouveaux gérants. Ces changements de gouvernance sont effectifs depuis le 1er juillet 2020.

Axa annonce que Marco Morelli, jusqu'à présent directeur général de Monte dei Paschi di Siena, est nommé Executive Chairman d’Axa Investment Managers (Axa IM) et membre du Comité de direction d’Axa. Il remplacera à partir du 14 septembre Gérald Harlin qui avait pris ces fonctions par interim après le départ d’Andrea Rossi. Il rapportera à Thomas Buberl, directeur général d’Axa. Gérald Harlin partira à la retraite fin septembre, indique Axa. Il avait déjà repoussé son départ pour assurer ce poste. Il restera membre du conseil d’administration d’Axa IM. Le dirigeant avait mis en place durant son mandat d’un an, une nouvelle organisation se voulant simplifiée et reposant sur deux piliers opérationnels stratégiques, les investissements « Core » et « Alternatifs ». Marco Morelli est diplômé de l’Université LUISS de Rome. Après différentes expériences professionnelles en Europe chez KPMG, Samuel Montagu Ltd et UBS Ltd, il rejoint JPMorgan en 1994 et devient par la suite directeur général Italie et membre du comité exécutif de JPMorgan Europe. Il rejoint la banque Monte dei Paschi di Siena en octobre 2003 et en devient directeur général adjoint en 2006. Il quitte Monte dei Paschi di Siena en janvier 2010 pour devenir directeur général adjoint du groupe Intesa San Paolo, fonction qu’il occupe jusqu’en 2012. Il rejoint alors Bank of America Merrill Lynch comme Vice-Président Europe, Moyen Orient et Afrique et directeur général Italie. En septembre 2016, il devient directeur général de la banque Monte dei Paschi di Siena, poste qu’il occupe jusqu’en mai 2020. Il est professeur adjoint à la faculté d'économie et de finance de l’université LUISS à Rome et membre de son conseil d’administration. Il est co-fondateur et vice-président de la Fondazione Don Gino Rigoldi, une organisation italienne à but non lucratif.

JPMorgan Asset Management a annoncé la nomination de Jared Gross au poste nouvellement créé de responsable de la stratégie de portefeuille institutionnelle. Basé à New York, Jared Gross collaborera avec les équipes produits et conseil aux clients institutionnels de la firme pour fournir des solutions personnalisés aux clients institutionnels. Il est rattaché à Keith Cahill, responsable des clients institutionnels en Amérique du nord de JPM AM.

Goldman Sachs a présenté ce 15 juillet des résultats en baisse pour sa division de gestion d’actifs au deuxième trimestre. Le chiffre d’affaires a reculé de 17,6% par rapport au T2-2019, pour s'établir à 2,1 milliards de dollars. La baisse de 35%, à 924 millions de dollars de produits, provient principalement des stratégies actions, et plus particulièrement du private equity, a précisé la société dans sa présentation sans entrer dans les détails. Sur les stratégies de dettes, le chiffre d’affaires augmente de 30,7% à 457 millions de dollars. Les frais de gestion ont augmenté de 2,5% à 684 millions de dollars, tandis que les frais de performance sont restés stables à 34 millions. Le département de gestion de fortune a lui connu un trimestre positif, avec un chiffre d’affaires de 1,36 milliard de dollars, en croissance de 9% par rapport à l’année dernière. Le segment a été principalement porté par la hausse des actifs sous gestion et des frais de gestion en résultant.