Selon La Tribune, RBS pourrait vendre sa participation de 4,3% dans Bank of China acquise en 2005 pour 900 millions de livres afin de racheter dès que possible les 5 milliards de livres (5,5 milliards d’euros) d’actions préférentielles que l'État possède.La semaine dernière UBS a, pour sa part, vendu sa participation de 1,3 % dans Bank of China, rappelle notamment La Tribune.

Selon FinancialNews Online du 8 janvier, Henderson Global Investors a fermé le fonds activiste qu"il avait lancé il y a deux ans, après le départ de son gérant, John Havranek, chez Hermes.

Le Serious Fraud Office britannique a annoncé jeudi avoir ouvert une grande enquête sur la fraude de Bernard Madoff après avoir reçu un rapport préliminaire de Grant Thornton, rapporte le Financial Times. Le SFO s"intéresse plus particulièrement aux activités de la société britannique de Bernard Madoff.

La Caisse commune des pensions du personnel des Nations-Unies ou United Nations Joint Staff Pension Fund (UNJSPF) a lancé un appel d’offres pour le recrutement d’un consultant en matière de fonds de hedge funds et d’investissements en private equity : elle recherche également, selon IPE, des gérants expérimentés dans le domaine des investissements alternatifs et de l’obligataire. D’autre part, la Caisse se propose d'élargir son portefeuille immobilier à l’infrastructure, aux terres agricoles et aux forêts.Enfin, la Caisse (dont l’encours représente environ 30 milliards de dollars) recherche un master record keeper unique qui remplacerait le global custodian actuel et qui prendrait en charge de manière centralisée le reporting et l’administration tout en coopérant avec plusieurs conservateurs régionaux recrutés à la faveur d’appels d’offres séparés.

Stefan Zuschke, patron pour l’Allemagne de BC Partners, a indiqué selon la Frankfurter Allgemeine Zeitung que les entreprises dans le portefeuille du capital-investisseur britannique ont réalisé en 2008 une marge d’ebitda de 8,5 % et que le seul dossier à problème est celui du courtier londonien en immobilier Foxton, qui ne représente qu’un peu plus de 1 % des investissements. Par ailleurs, BC Partners n’a pas de problème de financement et ses 120 bailleurs de fonds ont honoré le rendez-vous lors des deux dernières acquisitions. BC Partners ne prévoit pas de lancer de nouveau fonds avant l’an prochain.

Patrick Savadoux vient de rejoindre Mandarine Gestion, la société de gestion créée il y a près d"un an par Marc Renaud, en tant qu"associé et gérant actions. Il y développera une offre ISR (investissement socialement responsable), son domaine de prédilection. L"intéressé avait ainsi passé 15 ans chez Natixis Asset Management comme gérant de portefeuilles senior actions européennes et responsable du pôle ISR. En novembre 2007, il était parti avec Stéphane Prévost pour fonder La Financière Responsable, une société de gestion spécialisée dans l"ISR et détenue en partie par La Française des Placements. Il a quitté cette entité un an après pour poursuivre un projet en dehors de la finance qui n"a finalement pas abouti.Le premier fonds de Patrick Savadoux dans le cadre de Mandarine Gestion sera lancé dans le courant du mois de janvier. Il sera investi en actions de la zone euro selon l"approche ISR développée par le gérant pendant sa carrière. Ce dernier s"appuiera sur Vigeo, et espère pouvoir monter par la suite une recherche ISR en interne. D"autres produits pourraient suivre, notamment des fonds thématiques ISR ou solidaires.Avec cette arrivée, Mandarine étoffe son équipe de gérants spécialisés et du même coup son offre, qui se compose déjà d"une gestion value, d"une gestion obligations convertibles et d"une gestion actions françaises. La société gère un encours de 300 millions d"euros.

Selon l"Agefi, la première banqueroute d’un établissement financier lié aux monarchies pétrolières s"est produit jeudi 8 janvier avec la mise en cessation de paiement de la banque koweitienne Global Investment House KSCC., première banque d"investissement du pays.HSBC et CBK Capital ont été chargés de négociés avec les créanciers de l"enseigne dont la banqueroute a été annoncée au LSE, place ou ses comptes dépositaires sont établis, précise encore l"Agefi.

Selon La Tribune, citant Baudouin Prot, directeur général de BNP Paribas, interviewé le 8 janvier sur BFM, la banque restera largement bénéficiaire en 2008 et en 2009.

Selon La Tribune, «Allianz lancera très prochainement une procédure de conciliation à l’amiable, à travers sa filiale de gestion d’actifs Allianz Alternative Asset Management (AAAm), avec les porteurs de parts des fonds exposés à la fraude Madoff», ce qui profitera aux clients des fonds AGF Tresodyn et WFinance Capital +. Toutefois, AAAm souhaiterait que soit établi un plafond au-delà duquel il ne remboursera pas le porteur de parts, ce qui fait l"objet d"un débat entre la compagnie et les conseillers en gestion de patrimoine qui ont commercialisé ces produits.

Le compartiment Opportunity de la Sicav luxembourgeoise LFP (La Française des Placements) a été lancé avec un timing défavorable, en juillet 2007. De fait, même si la maison française et le gestionnaire de ce fonds crédit high yield d"émetteurs européens (le londonien Delff Management, dans lequel LFP détient 30 %) croient évidemment en ce produit, la commercialisation active n’a vraiment débuté qu’avec la présentation du fonds à Paris le 6 janvier, comme l’explique Denis P. Loubignac (CEO & Investment Manager).Actuellement, le LFP Opportunity ne représente encore que quelque 20 millions d’euros d’encours, mais, compte tenu de la puissance de distribution de La Française des Placements, ce montant devrait croître assez rapidement, d"autant que les perspectives du crédit high yield sont devenues intéressantes pour les investisseurs. En effet, les spreads sont en train de plafonner et les rachats de dette devraient avoir tendance à s’accélérer dès le premier trimestre de cette année. Denis Loubignac constate que 15 % des émissions de son univers de high yield européen se traitent en-dessous de 40 % (qui est le taux historique de recouvrement), de sorte qu’en l’absence de défauts, le risque s’avère très confortablement rémunéré. «Le scénario est forcément gagnant, à condition d'être très sélectif», martèle le gérant. Car, d’après lui, le taux de défaut pourrait se situer pour 2009 aux alentours de 12-14 % (ce qui est quand même très supérieur aux attentes des agences de notations). En termes concrets, l’objectif de la recherche exclusive («propriétaire») de Delff/LFP consiste à sélectionner les meilleures opérations sur un univers de 100 à 120 émetteurs européens, pour constituer un portefeuille de 30-35 lignes, dont les dix plus importantes représentent environ 35-40 % de l’encours. Vu la sélectivité de l’approche, il faut en effet ménager de la place à des dossiers dont la qualité peut apparaître un peu inférieure à celles des lignes de forte conviction. Manipuler avec précaution Cela posé, Denis Loubignac ne se départit pas d’une «gestion prudente», et il favorise les émetteurs qui dégageront des flux de trésorerie positifs sur les deux années qui viennent, qui se trouvent en situation de quasi-monopole et dont les recettes, avec une forte visibilité, permettent si possible d’envisager un remboursement anticipé de la dette senior, la préférée du LFP Opportunity. Ce peut être ainsi le cas d’un opérateur comme Wind, mais le gérant aime bien, aussi, des maisons avec du répondant comme Barry Callebaut, Lottomatica, Jefferson Smurfit ou Owens Illinois. Le tout est davantage d'éviter les défauts, ce qui a été le cas jusqu'à présent, que de trouver les meilleurs paris. De plus, l’objectif n’est pas de reproduire un indice de référence mais de générer si possible une surperformance en combinant l’approche macro-économique et sectorielle avec une sélection rigoureuse des valeurs. Témoins de cette circonspection, la plupart des émissions figurant dans le portefeuille ont été lancées par des entreprises qui n’ont pas de tombées de dettes (de besoins de financement) avant 2013-2014 et dont le taux de recouvrement estimé se situe pour Delff au-dessus de 60 %. De plus, comme il s’agit d’un marché très peu liquide et fortement volatil, Denis Loubignac opte pour une approche particulièrement souple : il est par exemple monté à 40 % de cash en octobre, pour revenir à 15 % en novembre. Actuellement, le fonds est investi à 85 %. Dans cette classe d’actifs désormais «très correctement valorisée», le LFP Opportunity devrait profiter «du fait que nous nous trouvons en bas de cycle. Le produit devrait monter, quasi-mécaniquement, ce qui sera un argument commercial de plus». Néanmoins, le gérant a posé des garde-fous. Il estime que, sur un marché où la position maximale ne devrait pas excéder les 5 millions d’euros vu la liquidité ambiante, ce genre de fonds se heurte forcément à une contrainte de capacité et ne devrait pas dépasser les 200-250 millions d’euros. De manière plus immédiate, Denis Loubignac limite aussi les risques en ne prenant dans le portefeuille aucune émission notée CCC ou moins, tandis que le poids maximal par ligne est «cappé» à 5 % (la moyenne est en réalité de l’ordre de 2,5 %). Les ingrédients sont réunis, si Delff continue d’avoir la main heureuse et d'éviter les défauts, pour que 2009 offre un rendement de l’ordre de 18 %. Mais ce genre de performance ne peut pas être reproduit chaque année, avertit encore Denis Loubignac : les rendements évoluent évidemment en fonction de l’environnement de marché et ne sauraient demeurer aussi élevés que celui anticipé, dans la meilleure hypothèse, pour l’exercice qui vient de commencer.

La fraude Madoff pourrait coûter au moins 1,6 milliard à HSBC et 1,4 milliard à UBS, les banques dépositaires de certains fonds investis chez le gérant américain, rapporte Il Sole ? 24 Ore du 9 janvier. Ces montants représentent l"exposition de chaque banque. HSBC et UBS constituent des cibles très appétissantes pour les avocats des gérants et investisseurs victimes de Madoff, conscients du fait que ni les liquidateurs de Madoff ni les fonds qui l"alimentaient n"ont aujourd"hui la solidité financière pour rembourser toutes les pertes, commente le quotidien italien.

Rab Captial, New Star Asset Management, Man Group, Marwyn Value Investors, Fortress, Citadel and Boussard & Gavaudan may be the next targets of activist hedge funds, since their share prices have fallen in the past few weeks, Il Sole- 24 Ore predicts on 9 January. These publicly traded management firms make ideal targets, since the difference between their capitalisation and their assets can easily be calculated, the Italian newspaper adds.

The Frankfurter Allgemeine Zeitung reports that Stefan Zuschke, head of BC Partners for Germany, has announced that business in the portfolio of the British private equity investment firm earned an EBITDA margin in 2008 of 8.5%, and that the only problem case is the London-based broker and realtor Foxton, which represents only 1% of the firm’s total investments. BC Partners has no financing problems either, and its 120 fund lessors have honoured their deadlines in the past two acquisitions. BC Partners is not planning to launch any new funds until next year.

According to sources close to the firm, the private equity division of Lehman Brothers, Lehman Brothers Merchant Banking, will become an independent firm with a portfolio of USD4.5bn invested in a dozen companies, the Wall Street Journal reports. Lehman will retain a large interest in the new affiliate, in which the South African billionaire Johann Rupert (president of Richemont) will invest USD250m via his Luxembourg investment vehicle Reinet Investments SCA.

The Madoff fraud scandal may cost HSBC at least EUR1.6bn, and UBS as much as EUR1.4bn, as they were the depositary banks for some funds invested in the US giant, Il Sole - 24 Ore reports on 9 January. These amounts represent each bank’s exposure. HSBC and UBS make attractive targets for lawyers representing managers and investors who lost money in the Madoff fraud, who are aware that neither Madoff’s liquidators, nor the funds which fed into Madoff, now have sufficient financial solidity to pay off all the losses, the Italian newspaper remarks.

Tudor BVI, the flagship hedge fund from Tudor Investment, which suspended redemptions at the end of November, will redeem a part of investors’ money to those who request it at the end of January, two months earlier than expected, the fund has announced in a letter to clients, obtained by the Financial Times. The redemptions represent a sum of USD1.4bn, out of total assets of USD10bn.

The British Serious Fraud Office announced on Thursday that it has opened a major investigation into fraud by Bernard Madoff, after receiving a preliminary report from Grant Thornton, the Financial Times reports. The SFO will focus particularly on the activities of Madoff’s British firm.

The United States federal prosecutor’s office has announced that investigators who searched the office of Bernard Madoff after his arrest on 11 December found about 100 signed cheques representing a total of more than USD173m, the Wall Street Journal reports. The revelation comes as the court hears a motion to remove the suspect from house arrest and return him to full incarceration. The cheques were ready to be sent out.

Martin Gafner, a representative on the board of directors and chief executive officer at Investas AG, will on 15 March become CEO of Valiant Banque Privée. He will replace Marco Durrer, who is leaving Valiant ?by mutual agreement,? as is board member Thomas Lötscher. As a part of the reshuffle, the independent consulting and wealth management firm Investas (350 clients, CHF400m in assets under management) will become a wholly-owned subsidiary of Valiant Banque Privée, though it will retain its name.

Le Temps reports that the private bank Syz & Co had acquired shares in the Irish-registered Sicav Thema International Fund, one of the vehicles linked to the New York fraudster Bernard Madoff, on behalf of its clients. ?Syz & Co had invested several tens of millions of francs in the fund for clients of its centralised management unit,? the newspaper reports. The private bank had informed its clients, whom it is planning to reimburse, Le Temps states.

The Dubai Multi Commodities Centre Authority and Shariah Capital have launched the Dubai Shariah Hedge Fund Index, which they call the first globally recognised index to include exclusively hedge funds which comply with Shariah law, Hedge Week reports. The product replicates the performance of the evenly-weighted fund of funds DSAM Kauthar Commodity Fund, and will be calculated and published by Thomson Reuters.

The Ramius Fund of Funds group has appointed Stuart Davies as managing director and chief investment officer, effective 20 January 2009, Hedge Week reports. He will also be a member of the investment management committee at the group. He replaces Thomas W. Strauss, who will remain as CEO of the Ramius Fund of Funds Group and also a member of the board. Davies previously held a similar position at Ivy Asset Management in New York.

Managers will toughen the liquidity terms of their new products, but promoters are likely to remain flexible to keep up with competition, Ignites Europe estimates on 8 January. ?This phenomenon has already begun for funds of hedge funds, but it will increasingly affect real estate funds, credit funds, and others,? says Aymeric Poizot, an analyst at Fitch Ratings.

Nasdaq OMX Group Inc. is launching a range of trading and investment products which focus on companies receiving government support during the financial crisis, the Wall Street Journal reports. The first product in the range is the Government Relief Index (GRI), which will track shares in 24 companies which have received more than USD1bn each in aid from the Troubled Asset Relief Program (TARP) or other assistance mechanisms. The index will measure the perormance of these companies and the effectiveness of the aid plan.

FinancialNews Online reports on 8 January that Henderson Global Investors has closed the activist fund which it launched two years ago, following the departure of its manager, John Havranek, for Hermes.

Axel Schroeder, chairman of the board at MPC Capital, has announced that the wealth management and closed fund management firm will lay off 55 employees out of a total of 300, in order to achieve a configuration that will allow the firm to become profitable on net subscriptions which are limited to only EUR300m. Currently, the business is set up to handle more than EUR1bn in net inflows. MPC Capital revised its projections for net inflows in 2008 less than two months ago, down to EUR600m from EUR1.1bn (see Newsmanagers of 19 November).The cost reduction plan will also include other measures which will be announced in mid-February. The objective is to save EUR10m this year.

Germany’s Union Investment Real Estate (UIRE) has announced that it has acquired the ?green? office building Solaris in Vienna (about 9,000 square metres) from S+B Gruppe, though it has not disclosed the purchase price. The property, completed in September 2008, will be added to the portfolio of the open-ended real estate fund UniImmo: Deutschland. The property is already 90% leased, and the vendor will provide a three-year guarantee on rental of the remaining space.UIRE has recently announced the acquisition of another property for UniImmo: Deutschland (see Newsmanagers of 6 January), in Madrid.

The United Nations Joint Staff Pension Fund (UNJSPF) has launched a call for tenders to select a consultant for investments in funds of hedge funds and private equity. IPE reports that it is also seeking experienced managers in the area of alternative and bond investments. Meanwhile, the fund is also planning to enlarge its real estate portfolio to include infrastructure, agricultural land and forests.The UN pension fund, whose assets total about USD30bn, is also seeking a single master record keeper to replace the current global custodian, and who would also assume centralised control of reporting and administration, while cooperating with several regional custodians recruited within a number of separate mandates.

An internal email addressed to employees by John Thain, former CEO of Merrill Lynch, which has been obtained by Dow Jones, confirms that Dan Sontag, head of American Wealth Management, has been appointed as expected as head of the global wealth management group, replacing Robert McCann, who has resigned. Sontag thus becomes head of a brokerage division that employs 16,850.

Veritas Investment announced on Thursday that its ETF fund ETF-Dachsfonds, launched in April 2007 (see Newsmanagers of 20 March 2007) has over EUR100m in assets as of the beginning of this year, thanks to net subscriptions of EUR45m in the month of December alone. The product, which was launched at a time when Veritas was owned by Boursorama (Société Générale group), and which is still managed by Markus Kaiser, posts performance since its launch of 5.4%; in 2008, the fund earned 0.7%.