Goldman Sachs Group va lancer une activité d’incubation de hedge funds, rapporte The Wall Street Journal.La banque a levé 600 millions de dollars auprès de clients (fonds de pension, familles fortunées et grandes institutions) pour un nouveau fonds dédié à cette activité.Elle prévoit d’investir dans 8 à 10 nouveaux hedge funds, selon des personnes proches du dossier. Chacun devrait recevoir entre 75 et 150 millions de dollars de la part du fonds, qui est censé lever un total de 1 milliard de dollars environ

Le suisse Julius Baer indique avoir amélioré la structure de son capital par le placement auprès d’investisseurs institutionnels et particuliers de 175 millions de francs d’obligation subordonnées non sécurisées qui entrent dans le calcul des fonds propres sous la rubrique lower tier 2. Ces titres dont l'échéance est fixée au 23 décembre 2021 sont assortis d’un coupon de 4,50 % et d’une clause optionnelle de remboursement anticipé unique au 23 décembre 2016. Les titres seront émis en coupures de 5.000 francs.Julius Baer s’est fixé pour objectif un ratio total de fonds propres BRI d’au moins 16 % et un ratio tier 1 d’au moins 12 %. A fin septembre, ces ratios s'établissaient respectivement à 20,4 % et 20,1 %. Comme l’essentiel des fonds propres était constitué de fonds propres de premier rang (tier one), il existait une marge d’amélioration de la structure du capital.

Trois anciens cadres d’UBS, Andrée Arth, Thomas Krawietz et Nick Pfau, ont uni leurs compétences de conseil en gestion pour créer la société Arth Krawietz Pfau, rapporte L’Agefi suisse. Les trois partenaires ont acquis de profondes compétences dans tous les métiers de la gestion de fortune et disposent d’un réseau qui comprend des contacts quotidiens avec des investisseurs privés importants à l'échelle internationale, leur permettant d'être en phase avec les exigences actuelles. Ils ont l’ambition de soutenir leurs clients dans l’adaptation des modèles d’affaires à la redéfinition du secret bancaire, à l’augmentation des exigences réglementaires et à la compression des marges. Une approche multidisciplinaire complétée par l’expérience dans la gestion de périodes de transition doivent permettre notamment aux banques privées de trouver les meilleures stratégies dans le contexte actuel.

La banque privée suisse Julius Baer annonce le 30 novembre l’ouverture d’un bureau de représentation dans la ville chinoise de Shanghai. Cette nouvelle implantation est dirigée par Yan Sun en tant que chief representative officer.Cette dernière a joué un rôle déterminant dans l’obtention de la licence délivrée par l’Autorité de surveillance bancaire (China Banking Regulatory Commission ou CRBC). Elle est directement subordonnée à Thomas R. Meier, CEO Asia et membre du comité exécutif de la Banque Julius Baer. Auparavant, Yan Sun était chief representative officer de Credit Suisse Investment Bank, également à Shanghai.Ce bureau aura pour mission principale d’assurer la liaison entre Julius Baer d’une part, les régulateurs et les entreprises chinois d’autre part, d’effectuer de la prospection de marché dans le domaine de la gestion de fortune en Chine et de fournir des services de conseil aux autres entités du groupe Julius Baer en matière de gestion de fortune.

Avec le fonds irlandais iShares Dow Jones Emerging Markets Select Dividend créé le 25 novembre, BlackRock a fait admettre à la négociation sur le London Stock Exchange le 28 novembre un ETF à réplication physique suivant le Dow Jones Emerging Markets Select Dividend Index qui regroupe 100 sociétés de 18 pays émergents capables de servir un dividende élevé sur la durée.L’indice officiel du fonds (en livres) est la version net total return, mais en raison d’une difficulté technique iShares réplique pour l’instant la version gross total return.CaractéristiquesDénomination : iShares Dow Jones Emerging Markets Select Dividend (SEDY)Code Isin : IE00B652H904Taux de frais sur encours : 0,65 %

La société de gestion britannique Brooks Macdonald Asset Management a recruté l’ancien gérant star de New Star, Toby Thompson, au poste de directeur des investissements, rapporte Money Marketing. Au cours de sa carrière, l’intéressé a géré des fonds chez Newton et Eagle Star Investment Managers.

Schroders va lancer le mois prochain une version onshore de son fonds domicilié au Luxembourg, le US equity alpha fund, rapporte Money Marketing.Le fonds, dont le lancement est programmé pour le 14 décembre, devrait réunir les meilleures idées de l'équipe dédiée aux grandes capitalisations américaines dirigée par Joanna Shatney. Dotée pour son lancement de 5 millions de livres, le fonds investira dans 20 à 30 valeurs avec une capitalisation de marché de 1 milliard de dollars au minimum. Il pourra disposer d’une poche de cash jusqu'à concurrence de 15%. Le fonds a un objectif de rendement de 3,5% net de commissions. Les frais de commissions s'élèvent à 1,5% par an avec un total de frais sur encours de 1,75% au maximum. L’investissement minimal a été fixé à 1.000 livres.

Au troisième trimestre, les fonds coordonnés ont enregistré une décollecte nette de 83 milliards d’euros, à comparer à une collecte nette de 18 milliards d’euros au deuxième trimestre, selon les statistiques communiquées par l’Association européenne de la gestion financière (Efama). Pour la première fois depuis l'éclatement de la crise de la dette souveraine au deuxième trimestre 2010, les fonds Ucits ont ainsi subi des rachats.Les fonds Ucits de long terme, c’est-à-dire hors fonds monétaires, ont terminé le trimestre sur une décollecte nette de 78 milliards d’euros. Du jamais vu depuis le premier trimestre 2009. Les fonds d’actions notamment ont subi une décollecte nette de 43 milliards d’euros à comparer à une collecte nette de 8 milliards d’euros au deuxième trimestre. Les fonds obligataires ont enregistré une décollecte nette de 22 milliards d’euros après une collecte nette de 10 milliards d’euros un trimestre plus tôt. Les fonds diversifiés accusent une décollecte nette de 15 milliards d’euros après un montant de souscriptions nettes de 23 milliards d’euros au deuxième trimestre. Par ailleurs, les fonds monétaires ont fait état d’une décollecte réduite à 5 milliards d’euros au troisième trimestre, contre 30 milliards d’euros au deuxième trimestre. Au troisième trimestre, les actifs nets totaux des fonds Ucits se sont inscrits en baisse de 7,1% pour s'établir à 5.472 milliards d’euros à fin septembre. Si l’on prend en compte les fonds non coordonnés, les actifs nets totaux affichent un recul de 5,4% au troisième trimestre pour s'établir à 7.667 milliards d’euros. L’encours s’inscrivait à 7.154 milliards d’euros fin 2009 et à 8.142 milliards d’euros fin 2010. Malgré les événement survenus depuis mars 2011, le tremblement de terre au Japon, les printemps arabes et la crise de la dette souveraine dans la zone euro, «le secteur de la gestion d’actifs gère encore 1.700 milliards d’euros de plus qu’en mars 2009. Ce chiffre permet de mettre en perspective les développements survenus depuis le début de l’année. Ce qui ne signifie pas que nous ne sommes pas préoccupés», remarque le président de l’Efama, Claude Kremer, cité dans un communiqué. «Il est désormais clair que la crise qui a éclaté en 2007 aura un impact sur nos économies beaucoup plus marqué qu’on pouvait le penser il y a encore quelques mois. Entre-temps, notre secteur d’activité entend rester mobilisé pour jouer un rôle central dans le retour de la confiance des consommateurs», ajoute Claude Kremer.

La Hedge Fund Association annonce l’ouverture d’une antenne dédiée à l’Europe du Sud. Dirigée par José Castellano, managing director de Pioneer Investments, elle a pour mission de représenter et de promouvoir les fonds alternatifs domiciliés en Suisse, en Italie, en Espagne et au Portugal. Selon Eurekahedge, 406 hedge funds sont basés en Suisse, en Italie et en Espagne, totalisant plus de 68,3 milliards de dollars. HFA a ouvert sa première antenne européenne à Londres en septembre 2010.

L’Institution de Retraite des Cadres et Employés de Maison (IRCEM) vient de rejoindre le Club des Investisseurs amLeague. Il s’agit du cinquantième membre du club qui compte trente-deux investisseurs institutionnels, dix multi-managers, quatre entreprises et quatre consultants en France. A cela s’ajoutent les cinquante caisses de pension fédérées par le GIP, un groupement de fonds de pension suisses.

The mutual fund industry in Latin America could reach between USD2.8trn and 3.6trn in assets by 2020, while assets in pension funds could approach USD3trn, according to a study by Strategic Insight. That would mean total assets of more than USD6trn. Currently, the Latin American fund industry represents USD1.4trn, equivalent in size to Asia, while pension funds total USD850bn. Latin America is also home to the densest population of ultra-high net worth individuals in the world.This potential is already attracting some Western asset management firms. Several of these are already present in the region, especially in Brazil, which represents over USD1trn in assets, and in Mexico (USD250bn), Julius Baer has bought a stake in the wealth management firm GPS, while JP Morgan Highbridge has acquired Gàvea.European actors may also profit from the strong growth of UCITS funds in the region. Chilean pension funds now hold 45% of their USD155bn in assets in UCITS. Peru and Colombia are also widely using cross-border UCITS.

Si, en moyenne, les investisseurs européens interrogés assimilent l’investissement responsable à un triptyque qui allie la sélection d'émetteurs sur des critères ESG, l’attention portée à leurs pratiques de développement durable et les exclusions éthiques, ces dernières prennent une importance très variable d’un pays à l’autre. Elles sont mises en avant par plus de 75% des Allemands, des Hollandais, des Danois ou des Suédois et par moins de 40% des Français et des Britanniques. L’exclusion d’entreprises ou de secteurs en raison des risques ESG qu’ils représentent arrive ensuite puisqu’elle est citée par 43% des répondants européens. Cette dimension est très présente dans certains pays comme le Danemark (73%) ou la Finlande (75%), elle l’est beaucoup moins dans d’autres puisqu’en France, par exemple, elle n’est mentionnée que par 28% des répondants. Entre 2010 et 2011, deux facteurs incitatifs pour l’intégration des critères ESG ont pris de l’importance : la contribution au développement durable est passée de 46% à 51% et la maîtrise des risques de long terme a gagné 6 points pour atteindre 25 %. Cela se traduit plus particulièrement par une reconnaissance de l’apport de l’analyse ESG à l’analyse financière. 53% des répondants déclarent qu’elle leur semble nécessaire pour tous les émetteurs afin d'élargir leur appréhension des risques et opportunités. Pour mettre en oeuvre des politiques d’investissement responsable, la meilleure source d’information semble être, pour les investisseurs interrogés, les agences de notation spécialisées (45% achètent leurs notes), la pratique la plus répandue est la mise en place d’une charte (42% en ont déjà une et 18% la préparent) mais ils ne sont que 25% à disposer d’analystes ESG internes. Bien que les investisseurs européens semblent prendre conscience de certains enjeux, cela ne se traduit pas forcément en actes puisque moins d’un quart d’entre eux déclarent avoir révisé leur politique d’investissement à la suite d'événements comme l’explosion de la plate-forme de BP ou les changements de régime liés au Printemps arabe. Dans le cas de l’explosion de la centrale de Fukushima, seuls 16% des investisseurs interrogés disent avoir revu leur exposition au secteur du nucléaire. Risque de réputation L’investissement éthique, qui consiste à exclure certains secteurs pour des raisons morales ou religieuses, est très lié au sentiment que peuvent avoir les répondants d’un risque de réputation auprès de leurs clients ou bénéficiaires, c’est-à-dire celui d'être mis en cause médiatiquement ou de faire l’objet de campagnes d’ONG sur la nature de leurs investissements. Cette crainte est très répandue en Europe du Nord, beaucoup moins dans le Sud. Il est intéressant de noter malgré tout la progression fulgurante de certains sujets. Les armes controversées (mines antipersonnel ou bombes à sous-munitions) sont mises à l’index par 80% des investisseurs interrogés. Cette thématique était inexistante il y a une dizaine d’années. Les paradis fiscaux et les matières premières semblent moins problématiques mais sont quand même mentionnés par respectivement 42% et 34 % du panel. Pour éviter d’avoir en portefeuille des titres à risques à la fois pour leur réputation et aussi parce que les entreprises controversées peuvent le payer cher en termes de résultats financiers, il faut souligner la montée en puissance d’une nouvelle pratique : l’exclusion normative. Parmi les 40% du panel qui intègre une analyse ESG pour tous leurs placements en actions, 62% font de l’exclusion normative qui consiste à éliminer les entreprises coupables de violations avérées des grandes conventions internationales. Pour télécharger l'étude complète: cliquez ici

The New York firm Business Capital Investors (BCI), which had promised annual returns of 15.5%, is suspected of funneling USD100m in a Ponzi scheme from 4,000 victims into a vast network of international accounts in Germany, Switzerland, Lithuania, Spain and Canada, Fondsprofessionell reports. Three German citizens have been arrested.

Schroders will next month launch an onshore version of its Luxembourg-domiciled US equity alpha fund, Money Marketing reports.The fund, whose launch is slated for 14 December, will bring together the best ideas from the team dedicated to US large caps, led by Joanna Shatney.The fund, which will start with capital of GBP5m, will invest in 20 to 30 positions on companies with a market capitalisation of at least GBP1bn. It may have a cash allocation of up to 15%.The fund has a performance objective of 3.5% after commissions. Commissions are 1.5% per year, with a total expense ratio of 1.75% at most. The minimal investment is GBP1,000.

With the Irish-registered iShares Dow Jones Emerging Markets Select Dividend fund, created on 25 November, BlackRock on 28 November added a physical replication ETF fund which tracks the Dow Jones Emerging Markets Select Dividend Index, including 100 companies in 18 emerging markets capable of paying high dividends over the long term, to trading on the London Stock Exchange.The official index for the fund (in pounds Sterling) is the net total return version of the inrex, but due to technical difficulties, iShares is currently replicating the gross total return version.CharacteristicsName: iShares Dow Jones Emerging Markets Select Dividend (SEDY)ISIN code: IE00B652H904Total expense ratio: 0.65%

The British asset management firm Brooks Macdonald Asset Management has recruited the former star manager from New Star, Toby Thompson, as chief investment officer, Money Marketing reports. Over his career, Thompson has managed funds at Newington and Eagle Star Investment Managers.

Swiss-based Julius Baer announces it has improved the structure of its capital, through a placement to institutional and retail investors of CHF175m in unsecured, subordinated bonds, which will be put on the books as lower tier 2 owners’ equity.The bonds, which will mature on 23 December 2021, carry a 4.50% coupon and a clause for a single optional redemption window on 23 December 2016. The securities will be issued in CHF5,000 units.Julius Baer has sen a total BIS owners’ equity ratio objective of at least 16%, with a tier 1 ratio of at least 12%. As of the end of September, these ratios stood at 20.4% and 20.1%, respectively. As most owners’ equity had been composed of tier 1 equity, there had been room for improvement in the structure of capital.

Three former UBS executives, Andrée Arth, Thomas Krawietz and Nick Pfau, have joined forces in wealth management advising to create the firm Arth Krawietz Pfau, Agefi Switzerland reports. The three partners have acquired advanced expertise in all the professions of wealth management, and have a network which includes daily contact with important private investors internatinoally, which will allow them to be in step with their current requirements. They are planning to support their clients in the adoption of new business models as banking confidentiality is redefined, regulatory requirements increase, and margins shrink. This will involve a muti-disciplinary approach, complemented by experience in management of transitional periods, so as to allow private banks to find the best strategies to weather the current environment.

The Swiss private bank Julius Baer on 30 November announced that it is opening a representative office in the Chinese city of Shanghai. The new location will be directed by Yan Sun as chief representative officer.Sun played a definitive role in obtaining a license from the China Banking Regulatory Commission (CRBC) for the firm. She will report directly to Thomas R. Meier, CEO Asia and a member of the executive board at Bank Julius Baer. Sun had previously been chief representative officer at Credit Suisse Investment Bank, also in Shanghai.The office will primarily aim to support the relationship between Julius Baer, on one hand, and Chinese regulators and businesses on the other, to prospect on the local market in the area of wealth management in China, and to provide advisory services to other entities of the Julius Baer group in the area of wealth management.

About 42% of hedge fund managers cite the possibility of a default or a restructuring of Italian or Spanish debt, according to a survey undertaken in the past few weeks by Aksia of 125 funds representing more than one third of all hedge fund assets. The survey finds that 60% of managers predict that Greece will exit from the euro. Two thirds of managers surveyed estimate that EU member states will have to issue Euro bonds. Nearly 94% of managers would like to see further easing of monetary policy in Europe. The best-performing strategy in the next twelve months may be global macro.

According to a study by the strategy consultant Booz, withdrawals of money and taxes paid by Swiss banks in the next two years due to tax agreements with Germany and the United Kingdom will represent about CHF47bn, Handelsblatt reports.Of the USD2.05trn in assets deposited in Switzerland by foreigners at the end of 2010, CHF60bn was from the United Kingdom and CHF210bn from Germany. Booz finds that about 60% of this money had not been declared to the tax authorities, and the 35 specialists surveyed by the agency estimate that 25% to 30% of that amount will be withdrawn from Switzerland, which will lead to a fall in revenues of CHF600m for banks.The owners of sums declared to the tax authorities may ask banks to lower fees. That may lead to a further gap for Swiss banks to make up of CHF500m, from 2013.

The European Securities Markets Authority (ESMA) is planning to introduce certain rules which are specific to ETFs, but there is no talk of creating an ETF-specific regime, the chairman of ESMA, Steven Maijoor, announced on 29 November at the Investment Management Forum of the European Fund and Asset Management Association (EFAMA).“The approach that ESMA intends to follow is to identify clearly those provisions which are relevant to all UCITS funds, with only some rules being specific to ETFs and reflecting their characteristics (for example, the aforementioned issues relating to the secondary market trading),” says Maijoor. For issues arising from securities lending activities, for instance, the approach that the regulator intends to follow is to cover all kinds of UCITS – ETFs and non-ETFs – engaging in such activity.Regarding the PRIPs initiatives, the range of products to be covered is quite broad and potentially includes collective investment undertakings, structured products, insurance-based investments and derivatives. Maijoor adds that for selling practices in particular, he is aware of the fact that a horizontal legislative approach may raise some issues in relation to the areas of competence of securities and insurance regulators in those EU Member States where they are not integrated and that the Commission already presented a proposal for the review of the MiFID rules. «Should the Commission decide not to adopt a horizontal legislative approach for the harmonisation of both disclosure rules and selling practices for PRIPs, I strongly hope that at least, in order to ensure the necessary consistency, the revised Insurance Mediation Directive (IMD) will provide that the MiFID II rules on selling practices apply to those PRIPs which are within the scope of the IMD», he says.

In third quarter, UCITS-compliant funds have posted a net outflow of EUR83bn, compared with net inflows of EUR18bn in second quarter, according to statistics from the European financial and asset management association (EFAMA). For the first time since the outbreak of the sovereign debt crisis in second quarter 2010, UCITS funds have seen redemptions.Long-term UCITS funds, i.e. all funds except money market funds, finished the quarter with a net outflow of EUR78bn, a level not seen since first quarter 2009. Equity funds in particular have seen a net outflow of EUR43bn, compared with a net outflow of EUR8bn in second quarter. Bond funds have posted a net outflow of EUR22bn, following a net inflow of EUR10bn one quarter earlier. Diversified funds have seen a net outflow of EUR15bn, following a net inflow of EUR23bn in second quarter.Money market funds have also seen an outflow of EUR5bn in third quarter, compared with EUR30bn in second quarter.AUM in UCITS funds were down 7.1% in Q3, to EUR5.472trn as of the end of September. Taking into account non-UCITS-compliant funds, total net assets were down 5.4% in third quarter, to EUR7.667trn. Assets totalled EUR7.154trn as of the end of 2009, and EUR8.142trn as of the end of 2010.Despite events since March 2011, the earthquake in Japan, the Arab spring, and the sovereign debt crisis in the euro zone, “the asset management sector still manages EUR1.7trn more than in March 2009. This figure allows us to put developments since the beginning of the year in perspective. Which doesn’t mean that we are not worried,” says the president of EFAMA, Claude Kremer, in a statement. “It is now clear that the crisis which broke out in 2007 will have a much more marked impact on our economies than we would have thought even a few months ago. In the meanwhile, our sector of activity should remain mobilised to play a central role in the return of consumer confidence,” Kremer adds.

The Hedge Fund Association has announced the opening of a chapter dedicated to Southern Europe. The office will be led by José Castellano, managing director of Pioneer Investments, and will aim to represent and promote hedge funds domiciled in Switzerland, Italy, Spain, and Portugal. Eurekahedge reports that 406 hedge funds are based in Switzerland, Italy and Spain, with a total of over USD68.3bn in assets. HFA opened its first European office in London in September 2010.

Goldman Sachs Group is to launch a hedge fund incubation activity, the Wall Street Journal reports. The bank has raised USD600m from clients (pension funds, high net worth families and large institutions) for a new fund dedicated to this activity. It is planning to invest in 8 to 10 new hedge funds, according to sources familiar with the matter. Each one will receive USD75m to USD100m from the fund, which will aim to raise about USD1bn.

Strategic Insight has recently acquired a range of six products from Financial Research Corp (FRC), via its affiliae Asset International, Mutual Fund Wire reports. The Monitor, Lifecycle, Market Sizing, Sub-Advisory and Alternatives products and 529 college savings plans will continue to be sold under the FRC brand name. Mike Rosenthal, senior vice president of Asset International, will direct the new entity, Mutual Fund Wire reports.

In a hard-hit sector, European equity funds from independent asset management firms, especially French outfits, are bringing in subscriptions, a study from Fitch Ratings finds.Between July 2010 and July 2011, European equity funds in all categories combined had net outflows of EUR12.3bn. Despite that, 38% of European equity asset managers out of the 800 which are present in this segment enjoyed positive net flows. Of the 30 companies that had the largest net inflows, 18 are independent firms. Among them are many French companies: Edmond de Rothschild, Financière de l’Echiquier, Oddo AM, Mandarine, DNCA, Rothschild & Cie and Métropole.Despite the dynamism of these independent companies, the European equity fund segment remains in the hands of major players. One third of total assets (EUR264bn) are managed by just 13 investment management firms, and two thirds of it are managed by 53 companies. The largest player is Fidelity, which stands out with EUR21.6bn in assets, followed far behind by a group of firms with about EUR10bn each (BNP Paribas Investment Partners, BlackRock and Allianz Global Investors). Only 80 out of 800 players manage over EUR1bn in European equities.Fitch Ratings observes that the industry has been hit since 2007. Assets are down 46% since that year, due both to falling markets and to net redemptinos (EUR115.5bn). This situation is unique to these funds, as US equity funds have seen only 5% redemptions, compared with 20% for European equities. Emerging markets equity funds have not seen redemptions, and global equity funds have seen inflows of EUR115bn.

Société Générale has announced in a statement that a sale of its Californian asset management affiliate TCW is not on the agenda, contrary to reports by the news agency Bloomberg, Agefi reports. Bloomberg had claimed that a sale or IPO for the firm was imminent, at a valuation of USD1bn, SocGen has reiterated that an IPO could be a possibility in the next two to three years.

Gregory Skidmore, CEO and president, Brandon Lacoff, co-founder, and Timothy Davidson, senior portfolio manager at Belpointe Asset Management (USD82bn in assets under management), won a record USD254m prize in the Powerball Lottery, on a one-dollar bet, Das Investment reports. The partners have created the Putnam Avenue Family Trust to manage the prize money. After taxes and fees, the men will receive USD104m.

Russell Investments (USD137bn in assets) has announced that about 75% of its institutional clients in the United States have now opted for a liability-driven investment (LDI) formula for their defined-contribution retirement savings plans.In addition, bond assets in LDI products in the United States have increased to nearly 50% of their total bond assets in the country as of 30 June.This expansion has led Russell to create a position for a director, head of LDI solutions, Americas Instituitional, a position which is occupied by Martin Jaugietis, who had long been a senior consultant, says Michael Thomas, CIO of Americas Institutional, and also the hierarchical superior of Jaugietis. Jaugietis is also chairman of the LDI steering committee at Russell.