The International Organisation of Securities Commissions (IOSCO) on 14 March announced that it is launching a consultation on regulations applicable to ETF funds («Principles for the Regulation of Exchange Traded Funds»), which will review regulatory issues related to ETFs. The IOSCO document also proposes 15 principles on the basis of which the sector and regulators may evaluate the quality of regulations and pracrtices at firms, in three major areas: investor protection, proper functioning of markets, and financial stability. The principles proposed by IOSCO concern ETFs which are formatted as collective investment schemes (CIS), and do not apply to other ETPs which do not adopt this structure. The consultation is open to all interested parties until 27 June.

The CNMV has issued an operating license to the asset management firm Azora Gestión, whose assets total EUR712m, at three affilaites, Funds People reports.Azora was founded in 2003 by Concha Osácar and Ferndando Gumuzio, former Santander employees, and Eloy Dominguez-Adame, former CEO at Dragados. Osácar was the manager of the Banif Inmobiliario fund.With the arrival of Azora and the disappearance of GesLayetana and Bancaja Fondos, which have been absorbed by Bankia Fondos, the number of asset management firms registered with the CNMV now comes to 113.

The three index providers MSCI, S&P Indices and FTSE on 13 March announced the creation of the first professional association for the index sector, the Index Industry Association (IIA).The IIA will operate as an independent, non-profit organisation with its own dedicated resources, representing all of its members worldwide from headquarters in New York. It will be open to membership by index provider firms throughout the world.The initial board of directors will be composed of representatives from the founding firms, MSCI, S&P Indices and FTSE, and representatives from members. A MD has yet to be appointed for the association.The IIA will focus on protecting intellectual property rights and cooperating with the relevant regulatory authorities worldwide to serve the sector and its clients.

In 2012, uncertainty in the euro zone may continue to disturb the IPO market, according to the “IPO Watch 2011” study by PwC. In the first few months of 2012, only a few operations, including the widely-reported Facebook IPO, will bring a regain of optimism in the market and a loosening of conditions which beset the market in late 2011. In France, the market was inactive in 2011, and 2012 does not appear much better. “The Paris market is relatively unattractive to investors. Unlike the United Kingdom, we do not have investments coming, for example, from pension funds, and language continues to be perceived as a real technical barrier. Business which launch in Paris are thus generally French businesses, and not foreign businesses, which limits the scale of the market compared with London,” says Philippe Kubisa, a partner at PwC specialised in capital markets. The beginning of the year 2011, which was highly positive for the European IPO market, was only a false start, according to the PwC study. Due to the slowdown in the euro zone, 2011 was marked by many large operations and many postponements. Despite a morose end to the year, th European IPO market rose 13% in volume and 1% in value (430 operations for a total of EUR26.5bn). The six largest operations in 2011 represented 60% of funds (EUR16bn), compared with 37% in 2010 (EUR9.6bn). In 2011, although Warsaw saw the largest number of IPOs, with 203, London remains the largest market in terms of the value of operations, with a cumulative total of more than half of the total value of all funds raised, at EUR14.1bn, although that represents only one quarter of all operatoins undertaken.

The new consulting and research firm ETF Global Insight is soon to release a full range of data on the “exchange traded exposures” segment, Deborah Fuhr has told Newsmanagers.The former head of ETF research from BlackRock says the market needs an independent body in a position not only to gather information about assets and flows worldwide, but also to estimate earnings for all players in the segment, including asset managers, brokers, and index providers. The firm’s ambition is also to cover all firms which use ETFs, by region and type (pension funds, hedge funds and others).Fuhr and her two partners, Shane Kelly and Matthew Murray, are hoping to present a complete panorama of “exchange traded exposures,” which would include all products, including funds (ETF) as well as ETC and ETN products, “partnerships,” and other exchange-traded vehicles (ETV). All of these would be available on the firm’s website.In addition to monthly reports on the markets concerned, ETF Global Insight will publish special thematic reports, and may take on projects and studies for organisations or clients.

With the acquisition of the ILS (insurance-linked investments) unit of Clariden Leu (Credit Suisse group), LGT Group is increasing total assets at its affiliate LGT Capital Management by more than CHF2bn, to about CHF22bn. The transaction, for a purchase price which has not been disclosed, will be completed by the end of first half.With ILS, LGT Capital Management acquires a management team with ten members and four products: Clariden Leu (CH) Cat Bond Fund, Clariden Leu (Lie) Cat Bond Fund, Clariden Leu (Lux) I - Cat Bond Fund, and Clariden Leu (Gue) ILS Plus Fund.

Funds People reports that Allianz Global Investors (AGI) has recently registered its three-year-old Allianz Volatility Strategy (AVS) fund, which has earned annual returns of 9% with volatility of 8%, with the CNMV. Assets in the Luxembourg product, managed by Stefan Kloss, total EUR295m.

The Spring 2012 conference of the Luxembourg investment fund association (ALFI) has demonstrated that the publication last month of proposed legislation laying out the terms ofhte so-called Facta law represent a genuine subject of concern for a growing number of players present in the asset management sector. But efforts to take this new legislation into account are laborious and remain partial, partly due to the unclarity which continues to surround some parts of the proposed legislation. Geoffroy Bazin, chief operating officer in the Investment Solutions division of BNP Paribas, declared at a round table on the subject that at the end of 2011, he had received only one request for information about the Facta law from a major asset management actor. Asset management firms are nonetheless beginning to be concerned about the problem, and major actors such as BNP Paribas and professional associations have made the Facta law a top priority. “Asset management firms will need to pay attention to the basic elements of the Facta law now, if they do not want to be overtaken later,” says Roger Exwood, head of product taxation for the EMEA region at BlackRock. BlackRock is planning to begin to actively communicate with distributors on the subject. Major players are considering enlarging their product ranges, and BNP Paribas is studying new ranges of services, which may concern registration, client identification or deductions. There are still many points to clarify, including “pass-through payment,” (payment from non-US sources), and the question of the treatment of sub-funds. These are complex questions for the intergovernmental approach, as the application of the Fatca law is slated to be undertaken by the US, British, German, Spanish and Italian governments, which adds further uncertainty about the legal and regulatory framework to be introduced. The European financial and asset management association (EFAMA), which claims that relaxations of the law are still possible, is actively working on the subject and is hoping to present its questions by mid-April.

L’IRCANTEC a effectué début mars la dernière phase de sélection des gérants sur l’appel d’offres de 6 milliards d’euros. Une short-list de 10 mandataires va être présentée en conseil d’administration fin mars, et le résultat sera annoncé début mai après validation par les autorités de contrôle. Les 33 candidats ayant répondu au questionnaire de la seconde phase, pour l’appel d’offres de prestation de services relative à la gestion d’actifs, ont été examinés selon la part ISR de leur offre. De nombreuses sociétés de gestion de petite taille présentaient de forts intérêts pour l’IRCANTEC, mais la majorité des mandataires sélectionnés seront de grosses sociétés de gestion car elles proposaient un benchmark hors zone euro plus intéressant. D’une valeur de 6 milliards d’euros en septembre 2012, la gestion des actifs du portefeuille de valeurs mobilières sera active dès la notification du contrat, c’est à dire à partir du mois de mai 2012.

Les deux sociétés de gestion vont se réunir, Amilton Asset Management (gestion sous mandat, gestion de fonds) prenant une participation majoritaire dans Swan Capital Management (multigestion dédiée aux clients professionnels). Les encours consolidés du nouvel ensemble s’élèveront à près de 400 millions d’euros.

Le groupe de private equity et Onex cherchent à introduire Allison Transmission Holdings en Bourse sur la base d’une valorisation presque trois fois supérieure au montant versé pour le fabricant de pièces automobiles en 2007. Allison prévoit d’offrir 21,7 millions de titres pour un prix unitaire compris entre 22 et 24 dollars. En milieu de fourchette, la société est ainsi valorisée autour de 4,2 milliards.

La finalisation du plan grec ainsi que l’activisme de la BCE ont contribué à redonner de la visibilité au marché

La demande a légèrement reculé l'an dernier en région. La rareté de l'offre neuve contribuera à une poursuite de la tendance en 2012

La recherche de rendement a poussé les investisseurs immobiliers à revenir sur des opérations plus risquées l’an dernier. Après 17 transactions en Vefa (vente en l'état futur d’achèvement) en 2011, le marché reste actif, mais le difficile accès au crédit risque de freiner le mouvement.

Les programmes de bureaux non loués situés dans la Première Couronne de Paris offrent des rendements autour de 8%

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Même si les prix ont baissé depuis la mi-2011 sous l’effet de la crise, à moyen terme, ils seront tirés à la hausse par la demande en terres rares face à la limitation des quotas d’exportations chinois. Le développement d’une filière rentable hors de Chine prendra des années.

Même si les prix ont baissé depuis mi-2011, les Etats-Unis, l'Europe et le Japon restent trop dépendants de la Chine sur ce marché en devenir

Une offre de gaz plus diversifiée sur le Vieux Continent devrait accélérer la baisse des prix sur les marchés organisés et ceux de gré à gré

L'agence a revu de «stable» à «négative» sa perspective sur la note, reflétant une probabilité de dégradation légèrement supérieure à 50%

Le voyagiste a selon le quotidien reçu au moins huit propositions pour le rachat de sa participation de 77% au capital de sa filiale indienne, dont la valeur de marché s’élève à 200 millions d’euros. Le groupe a dévoilé ce projet le mois dernier. Son issue est attendue cet été. Parmi les prétendants figurent KKR et Carlyle, ainsi que Everstone Capital, TA Associates ou Actis.

Selon KPMG, Paris arrive deuxième derrière Londres en Europe en termes d’investissements internationaux, mais à la sixième place mondiale

La filiale de gestion d’actifs de l’assureur a nommé Franck Dixmier chief investment officer Europe pour les activités de gestion de taux et de portefeuilles d’assurance. Il est membre du comité exécutif européen d’Allianz Global Investors et directeur général d’Allianz GI France. Amine Benghabrit a pour sa part été nommé directeur commercial de l’entité française.

La banque centrale norvégienne a procédé mercredi à un abaissement surprise de son principal taux directeur, qui passe de 1,75% à 1,5%, alors que le pays scandinave est confronté à un faible taux d’inflation et au renchérissement de sa devise. La Norges Bank a par ailleurs revu à la baisse sa prévision de croissance pour 2012, hors secteur pétrolier, à 3,25% contre 3,75%.

La Réserve fédérale des Etats-Unis a ouvert un compte officiel sur Twitter, où elle publiera notamment des liens vers des communiqués de presse, déclarations et rapports mensuels. Le compte officiel de la Fed, @federalreserve, a été lancé avec «l’objectif d’accroître l’accessibilité et la disponibilité des informations sur le conseil des gouverneurs», précise un communiqué.

La Grande-Bretagne va lancer la semaine prochaine son plan destiné à faciliter l’accès au crédit des petites entreprises, a annoncé mercredi le ministère britannique des Finances, après le feu vert de la Commission européenne au projet. Fin novembre, le chancelier de l'Échiquier George Osborne avait annoncé que Londres garantirait 20 milliards de livres (24 milliards d’euros) de prêts aux PME dans le cadre d’un plan de relance.

Selon les chiffres provisoires publiés par l’OCDE, la croissance économique des pays du G20 a ralenti à +0,7% au quatrième trimestre 2011, après +0,9% au troisième. Sur l’ensemble de 2011, la croissance s’inscrit à 2,8% dans les 20 plus grandes économies mondiales, en net ralentissement par rapport à 2010 (5 %). Dans l’Union européenne, comme dans la zone euro, le PIB a reculé de 0,3% au quatrième trimestre, la première baisse depuis le deuxième trimestre 2009.

En raison d’une progression des importations et d’un repli des exportations, le déficit des comptes courants des Etats-Unis s’est creusé à 124,1 milliards de dollars au quatrième trimestre 2011, montrent les données publiées mercredi par le département du Commerce. Les économistes interrogés par Reuters tablaient sur un déficit de 114,2 milliards de dollars.

Les stocks américains de pétrole brut ont augmenté de 1,75 million de barils à 347,45 millions la semaine dernière, conformément aux prévisions. Selon l’Agence américaine d’information sur l'énergie (EIA), les stocks d’essence ont quant à eux reculé de 1,41 million de barils, à 228,12 millions. Les économistes attendaient une baisse de 1 million de barils.

«Malgré de récents signes d’amélioration, la reprise américaine s’est avérée lente au point d'être frustrante, limitant les opportunités d’une activité de prêt rentable», a déclaré mercredi Ben Bernanke dans le cadre d’une conférence bancaire organisée à Nashville. Le président de la Fed a promis que l’institut tâcherait de clarifier la question de savoir si les nouvelles normes bancaires s’appliqueraient ou non aux petits établissements