P { margin-bottom: 0.08in; } F&C Asset Management is paying a high price for its divorce from Friends Life. The British asset management firm will lost a GBP14.5bn mandate which had previously been managed for its former majority shareholder Friends Life, Citywire reports. The insurance activity will need to redeem GBP12.5bn in equity and multi-asset class mandates, and an additional mandate dedicated to sterling fixed income for GBP2.3bn by the end of the year. Friends Life has decided to award these mandares to Schroders, with whom the insurer has signed a new strategic partnership agreement. Friends Life had previously controlled 52% of F&C, but the two firms have recently decided to break off their capital ties as part of an acquisition of F&C by the Canadian Bank of Montreal, announced in February, for GBP708m.

P { margin-bottom: 0.08in; } An important page in the history of Resolution is turning. Clove Cowdery and John Tiner are leaving the board of Resolution Limited, an insurance consolidator which they founded in 2008 after the sale of Resolution Plc, Citywire reports. The two men, who had been non-executive directors of the company, have announced plans not to stand as candidated for re-election to the board of directors, planned for the general shoareholders’ meeting on 8 May 2014. They say that the group has now finalised its restructuring, and that it is now time to leave the board. In a statement, the group says that it “has no immediate plans to appoint other directors to replace” Cowdery and Tiner. The announcement comes at a time when the Resolution group on 18 March published its 2013 results, which were marked by 59% growth in pre-tax operating profits to GBP489m from GBP274m in 2012. IFRS pre-tax profits were GBP235m at the end of 2013, after a loss of GBP41m in 2012.

P { margin-bottom: 0.08in; } Natixis UK has poached a catch. The British arm of the French firm has recruited Michel Canoy, a former manager from Legal & General (L&G), as its global head of credit trading, to reinforce its investment banking activity in the United Kingdom, Citywire reports. Canoy, who left L&G in January, had previously managed GBP2bn in assets for L&G, partly as principal manager of the Fixed Interest Trust (GBP1.3bn in assets). Canoy had worked at L&G since 2009. He had previously served in London after a period as a young manager at CDC Ixis in Paris.

P { margin-bottom: 0.08in; } The private equity speicalist and founder of Better Capital, Jon Moulton, has acquired a stake in the capital of Seneca Investment Managers, the new asset management arm of Seneca Partners Group, the group has announced in a statement dated 18 March. The operation, which involves a “significant minority stake,” according to Seneca Partners, was carried out via Moulton’s family office, Perscitus Advisers. Neither the sale price nor the size of the stake have been revealed. The capital operation comes at a time when Seneca Investment Managers at the end of January announced that for GBP6.4m it has acquired Miton Capital Partners, an asset management firm based in Liverpool affiliated to the Miton group.

P { margin-bottom: 0.08in; } F&C Investments has unveiled plans to overhaul its retail distribution team in the United Kingdom, Fund Web reports. From 1 April, the team, led by head of consumer Rob Thorpe, will be split in two. One half will focus on networks, insurers and platforms nationwide, while the other will have a more regional approach. Mark Parry will lead the first team, while Stephen McCall will lead the second. Three regional directors will also be appointed: Frank O’Donnell for the North, Jason Anderson for the South, and Paul Moulton for the Midlands.

P { margin-bottom: 0.08in; } Assets under management at the Liechtenstein banking group VP Bank last year rose 7.4% to CHF30.6bn as of the end of 2013, according to a statement released on 18 March. The development is the fruit of a positive market efect of CHF1.1bn, and a net inflow of CHF985m. VP Bank points out that the acquisition of HSBC Trnkaus Burkhardt (International) SA in Luxembourg represented additional assets of CHF2bn. These assets are, however, subject to considerable erosion, which VP Bank suggests that it has partly managed to offset. Net profits at VP Bank were down 18% to CHF38.7m. The cost/income ratio deterioarated to 70.2% from 62.8% previously.

A total of 75% of managers based in Europe agree that insurers are outsourcing more of their assets, according to Cerulli’s Associates’ inaugural European Insurance Industry 2014: Allocators in a State of Flux report.Low interest rates and high guarantees on traditional insurance contracts are pushing European insurance companies to diversify their investment portfolios away from core fixed-income strategies. However, insurers’ investment appetite is limited by the strong regulatory environment under Solvency II. Diversification is likely to happen within the fixed-income pocket-high yield, credit, infrastructure debt. Insurers will need external managers with the right investment expertise as well as a strong understanding of the insurance world to have access to these strategies."Being an expert in European credit is simply not enough,» said David Walker, associate director at Cerulli. «Asset managers need to show insurers they know their business model inside out. Having a team dedicated to the insurance business greatly helps in achieving this kind of credibility in front of the client."Insurer-affiliated managers have a competitive advantage owing to their insurance background for managing their parent group assets. However, it is difficult for them to win business from other insurers because of the perceived conflict of interest."Even the strong captive French and Italian markets are slowly opening up to third-party managers. Insurance companies increasingly want to be seen as independent by their board and their clients. They are also realizing that, by sticking with their captive, they might miss out on some investment opportunities. This is where third-party managers can strike,» said Sabrina Lacampagne, an analyst at Cerulli and the main author of the report.

Selon les informations de L’Echo, Stéphane Bleus, surnommé le «Madoff belge», a été arrêté à Anvers par le juge d’instruction Michel Claise. L’escroc est suspecté d’avoir trompé des dizaines de victimes pour près de 100 millions d’euros. Il avait imaginé une série de structures en Belgique, au Grand-Duché du Luxembourg et en Grande-Bretagne pour arriver à ses fins.

L’assureur britannique Friends Life a annoncé qu’il ne renouvellera pas le mandat de gestion de 14,5 milliards de livres confié à F&C Asset Management. Sur ce total, 2,3 milliards seront internalisés et 12,2 milliards (actions et multi-classes d’actifs) seront confiés à Schroders à la fin de l’année. Pour F&C, coté en Bourse et qui fait l’objet d’une offre de rachat de la part de BMO Financial Group, le contrat Friends Life représentait 17% de ses actifs à fin 2013.

Eric Schneiderman souhaite que les Bourses américaines et les plates-formes alternatives limitent les avantages qu’elles confèrent au trading à haute fréquence. A ses yeux, «au lieu d’endiguer les pires menaces posées par les traders haute fréquence, nos marchés, tels qu’ils sont structurés aujourd’hui, cherchent de manière croissante à les attirer». Le procureur vise notamment la «co-location», qui permet aux traders de loger leurs serveurs dans les centres de données des Bourses pour diminuer le temps de passage des ordres.

Le lancement de nouveaux fonds d’arbitrage s’est encore ralenti en 2013 pour atteindre son plus faible niveau depuis 3 ans, à 1.060 selon HFR, bien que les encours gérés par l’industrie aient atteint un record à 2.620 milliards de dollars en fin d’année. Les lancements ont concerné en priorité les fonds actions (428) suivis des fonds macro (256). Dans le même temps, les liquidations de fonds alternatifs ont connu leur plus haut niveau depuis 2009, avec 904 fonds fermés durant l’année, contre 873 en 2012.

Orion Capital Managers et AEW Europe, le gestionnaire d’actifs immobiliers de Natixis AM, auraient été sélectionnés dans le sprint final pour le contrôle de la deuxième foncière cotée espagnole, selon Bloomberg. Bankia et le groupe de construction FCC ont mis en vente leurs participations respectives de 25 et 36,9%. Realia vaut 332 millions d’euros en Bourse et affiche une dette nette de 2,1 milliards pour un patrimoine de 3,38 milliards à fin 2013. Goldman Sachs mène le processus de vente.

Le Comité de Bâle a indiqué que les titres du Mécanisme européen de stabilité (MES) et de la Facilité européenne de stabilité financière (FESF) pourront être pondérés à 0% par les superviseurs bancaires dans le calcul des risques des banques. Ils seront également comptabilisés dans le coussin dit Level 1 High Quality Liquid Assets (HQLA) qui reprend les actifs les plus liquides que les banques doivent détenir pour le calcul de leur ratio de liquidité.

Les opérations du marché des changes pourraient en principe être visées par la taxe sur les transactions financières, selon un avis de juristes européens consulté par Reuters. Si le document exclut que le forex soit visé par le projet de taxe tel qu’il existe actuellement, cet avis ouvre la voie à une intégration dans le futur.

En confirmant la légalité du MES, la cour de Karlsruhe renforce la légitimité d'un éventuel recours à des outils monétaires non conventionnels

Le taux de défaut des prêts sous-jacents aux titrisations a atteint près de 30% au mois de janvier selon l'agence de notation S&P

Les assureurs mutualistes souhaitent notamment qu'un président de conseil d'administration puisse être considéré comme un dirigeant effectif

Les mutuelles d’assurance redoutent que l’adoption en droit français de la directive Solvabilité 2 qui sera appliquée en 2016 n’entraîne des changements importants dans leur modèle de gouvernance. Notamment si le président du conseil d’administration n’est plus reconnu comme dirigeant effectif.

L'accueil réservé à Piraeus Bank sur le marché primaire avec une émission de 500 millions d'euros à 3 ans suscite les espoirs de l'Etat grec

Le régulateur américain des marchés à terme, la Commodity Futures Trading Commission, pourrait bien selon le quotidien retarder pour une durée indéterminée la mise en application effective, pour l’heure prévue le 24 mars, des restrictions sur le trading de dérivés en Europe. Les autorités du Vieux continent demandent davantage de temps pour permettre à des négociations mondiales d’aboutir.

La société d’investissement souscrit une augmentation de capital de 285 millions d’euros pour s’octroyer 10% de l’enseigne

Même si les grandes entreprises ne sont pas considérées comme des institutionnels, elles disposent à la fois de liquidités parfois importantes à manier, et doivent également gérer des actifs en face des passifs sociaux. C’est notamment le cas d’Areva dont la provision constituée pour le passif social est de l’ordre du milliard d’euros. Pierre Fourrier, directeur des opérations de financement et de la trésorerie du groupe, détaille sa gestion dans le dernier numéro d’Option Finance (n°1261). « En face des passifs sociaux, nous avons constitué une provision qui est investie dans une optique de moyen terme à un horizon de cinq ans, précise-t-il. Nous avons sélectionné essentiellement des produits de taux relativement sécurisés et avec une maturité moyenne en adéquation avec la duration de ces passifs. » Rappelons qu’Areva est un investisseur de long terme qui doit constituer une provision de 6 milliards d’euros (avec un horizon qui court sur 20 ans) pour démantèlement des sites nucléaires. « Dans le cadre de ces provisions, nous pouvons véritablement investir à long terme avec une optique contra-cyclique, détaille-t-il. Notre allocation stratégique long terme contient 40% d’actions et 60% d’obligations. Nous avons la capacité de dévier de façon significative par rapport à cette allocation. » Les actions ne sont ainsi pas épargnées, bien au contraire. « Depuis trois ans, nous sommes surpondérés sur les actions qui représentent 45% de notre allocation et sous-pondérés en obligations qui ressortent à 55% de notre allocation, évoque-t-il. Par ailleurs, nous avons également fait le pari de réduire la duration de notre portefeuille par rapport à notre horizon, qui est donc inférieur à 20 ans. » Aviva est principalement exposée aux actions européennes et en matière obligataire, seule les émissions en euros sont retenues. La partie souveraine et assimilés représente actuellement environs 70% de la poche obligataire. Les équipes ne se limitent pas aux seules meilleures signatures. « Nous avons retenu parmi les pays périphériques ceux qui représentent un poids conséquent en Europe, soit essentiellement l’Italie et l’Espagne dans une optique de performance », conclut Pierre Fourrier.

L’assureur britannique Friends Life a annoncé mardi qu’il ne renouvellera pas le mandat de gestion de 14,5 milliards de livres confié à F&C Asset Management. Sur ce total, 2,3 milliards seront internalisés et 12,2 milliards (actions et multi-classes d’actifs) seront confiés à Schroders à la fin de l’année. Pour F&C, coté en Bourse et qui fait l’objet d’une offre de rachat de la part de BMO Financial Group, le contrat Friends Life représentait 17% de ses 82 milliards de livres d’actifs gérés à fin 2013. Le choix de l’assureur n’est pas lié à l’offre de rachat en cours.

Le lancement de nouveaux fonds d’arbitrage s’est encore ralenti en 2013 pour atteindre son plus faible niveau depuis 3 ans, bien que les encours gérés par l’industrie aient atteint un record à 2.620 milliards de dollars en fin d’année. L’an dernier, 1.060 hedge funds ont été créés, contre 1.108 et 1.113 lors des deux exercices précédents, selon un rapport de Hedge Fund Research publié mardi. Les lancements ont concerné en priorité les fonds actions (428) suivis des fonds macro (256).

Alors que Mark Carney, son gouverneur, doit dévoiler ce soir la réorganisation de la Banque d’Angleterre, celle-ci a annoncé la nomination, mardi, de deux nouveaux gouverneurs adjoints. Ben Broadbent, ex-économiste chez Goldman Sachs et déjà membre du comité de politique monétaire (MPC) de la banque centrale, remplacera Charlie Bean comme gouverneur adjoint en charge de la politique monétaire à compter du 1er juillet. Nemat Shafik, elle, quittera son poste de directrice générale adjointe du Fonds monétaire international pour se charger des marchés et de l’activité bancaire à la BoE. Elle prendra ses nouvelles fonctions le 1er août et deviendra la première femme membre du MPC depuis 2010. Les deux gouverneurs adjoints sont nommés pour cinq ans.

Orion Capital Managers et AEW Europe, le gestionnaire d’actifs immobiliers de Natixis AM, auraient été sélectionnés dans le sprint final pour le contrôle de la deuxième foncière cotée espagnole Realia, indique Bloomberg. Bankia et le groupe de construction FCC ont mis en vente leurs participations respectives de 25% et 36,9% dans la société. Realia vaut 332 millions d’euros en Bourse et affiche une dette nette de 2,1 milliards pour un patrimoine de 3,38 milliards à fin 2013. La société a accumulé les pertes ces dernières années en raison de l'éclatement de la bulle immobilière en Espagne. Mais elle contrôle aussi un actif de choix en France, la foncière SIIC de Paris. Goldman Sachs mène le processus de vente.

Eric Schneiderman, attorney general de l’Etat de New York, veut que les Bourses américaines et les plates-formes alternatives limitent les avantages qu’elles confèrent au trading à haute fréquence. «Au lieu d’endiguer les pires menaces posées par les traders haute fréquence, nos marchés, tels qu’ils sont structurés aujourd’hui, cherchent de manière croissante à les attirer», a déclaré le procureur dans un discours. Eric Schneiderman aurait rencontré récemment plusieurs plates-formes de marché à ce sujet. Il vise notamment la «co-location», qui permet aux traders de loger leurs serveurs dans les centres de données des Bourses pour diminuer le temps de passage des ordres.

Le président russe Vladimir Poutine a signé mardi le traité intégrant la Crimée à la Russie, au surlendemain du référendum non reconnu par la communauté internationale et par lequel les électeurs de la presqu'île ont voté à près de 97% en faveur du rattachement. Juste avant, Vladimir Poutine avait pris la parole devant les deux chambres du parlement russe, assurant notamment que Moscou ne souhaitait pas une partition de l’Ukraine. «Ne croyez pas ceux qui cherchent à vous effrayer avec la Russie et qui hurlent que d’autres régions vont suivre l’exemple de la Crimée, a dit Poutine aux élus russes. Nous ne souhaitons pas une partition de l’Ukraine, nous n’en avons pas besoin».

Le Comité de Bâle a indiqué mardi que les titres du Mécanisme européen de stabilité (MES) et de la Facilité européenne de stabilité financière (FESF) pourront être pondérés à 0% par les superviseurs bancaires dans le calcul des risques des banques. Ils seront également comptabilisés dans le coussin dit Level 1 High Quality Liquid Assets (HQLA) qui reprend les actifs les plus liquides que les banques doivent détenir pour le calcul de leur ratio de liquidité.

La Cour constitutionnelle allemande a reconnu ce mardi la légalité du Mécanisme européen de stabilité (MES), confirmant une décision initiale prise en 2012 et qui avait permis à l’organe de renflouement permanent de la zone euro d’entrer en scène. La cour de Karlsruhe a réitéré que le fonds de 700 milliards d’euros ne violait pas les prérogatives du Bundestag en matière budgétaire du moment que la chambre basse du Parlement conservait un droit de regard sur son utilisation. «L’autonomie budgétaire du Bundestag allemand est suffisamment sauvegardée», a déclaré la cour dont le verdict a été lu par son premier magistrat, Andreas Vosskuhle.