John Bogle, fondateur et ancien président de Vanguard, est décédé mercredi à l'âge de 89 ans, a annoncé le géant américain de la gestion d’actifs. Pionnier de la gestion à bas coûts, John Bogle a lancé le premier fonds commun de placement indiciel pour les investisseurs. Il avait fondé Vanguard, qui se distingue par sa structure coopérative unique dans le monde de l’asset management, en 1974. Le groupe gère aujourd’hui près de 5.000 milliards de dollars.

La liste des prétendants finaux à l’acquisition de Banco Inversis, qui dispose notamment d’une plateforme de fonds en architecture ouverte, est désormais connue. Tandis que le journal El Confidencial rapportait hier l’intérêtde Cecabank et d’Allfunds pour une telle opération, le quotidien Cinco Días évoque celui de deux fonds étrangers : le gérant alternatif du Minnesota Värde Partners et la société focalisée sur les investissements privésCenterbridge Partners, basée à New York. La cession totale de Banco Inversis par Banca March devrait intervenir d’ici la fin du premier trimestre 2019.

La plateforme de fonds en architecture ouverte Allfunds Bank a annoncé la nomination de trois dirigeants senior pour diriger son expansion à l’international et accélérer son développement. Luigi Lubelli, ancien directeur financier et membre du comité de gestion d’Assicurazioni Generali, a été nommé directeur financier d’Allfunds. Durant sa carrière, il est passé par Mapfre, Morgan Stanley, Citibank and BBVA. George Yaryura a été nommé directeur produits d’Allfunds. Précédemment, il a occupé des postes de responsable marketing et développement produits chez Visa, Orange et Skype. Enfin,Jorge Calviño a rejoint Allfunds en tant que directeur des ressources humaines. Il a travaillé auparavant dans ce secteur au sein deGillette, Amadeus, L’Oréal, Microsoft, Beiersdorf et Alain Afflelou. Tous trois siégeront au comité exécutif d’Allfunds, dont les actifs administrés s'élèvent à 370 milliards d’euros et le nombre de fonds proposés atteint 64 400 produits de 1 420 gérants d’actifs différents.

L'homme âgé de 89 était surnommé le "père de l'investissement indiciel".

John Bogle was 89.

Après un an d’intense réorganisation et de mise en place d’une nouvelle culture d’entreprise, à la suite de l’arrivée en octobre 2017 du CEO Cédric Anker, Banque Cramer vient d’annoncerune première acquisition: le tiers-gérant A.M.& C. Finance au Tessin, qui ne devrait pas être la dernière.Selon L’Agefi suisse, d’autres acquisitions sont envisagées par le nouveau management, dans la ligne de la stratégie historique de Norinvest Holding, qui a construit Banque Cramer via une succession de rachats. Après la Banque de Patrimoines Privés (1,2 milliard de francs sous gestion), la Banque de Dépôts et de Gestion (1 milliard) et Valartis Bank (1,5 milliard). A la rumeur qui circulait sur la mise en vente de Banque Cramer, se succède une volonté affichée de rachats stratégiques. Banque Cramer emploie désormais 16 collaborateurs à Lugano; 21 à Zurich; 3 à Moscou et 75 à Genève, son siège social. De nouvelles embauches sont prévues sur les marchés cibles. «Notre stratégie de croissance externe va se poursuivre en 2019, soit sous une forme équivalente à l’acquisition récente, soit une banque de taille comparable à la nôtre ou des équipes de gestion. Dans un premier temps, nous nous focalisons sur le Tessin, un marché qui distingue quelques grandes institutions et une myriade de petits acteurs. Mais nous restons aussi alertes pour des opportunités à Genève et Zurich principalement», explique Cédric Anker dans les colonnes du quotidien.

Proxinvest, société de conseil aux investisseurs sur leur politique d’engagement et d’exercice des droits de vote, et qui analyse la gouvernance des émetteurs cotés, annonce la nomination de Christophe Nijdam en tant que responsable de la recherche européenne d’ECGS (réseau européen d’agences de conseil en vote dirigé par Proxinvest) et de Marc Serafini en tant que directeur du développement. Christophe Nijdam a été auparavant banquier aux États-Unis, analyste financier (notamment chez AlphaValue), dirigeant d’une ONG européenne spécialisée sur la régulation financière post-crise (FinanceWatch), membre des collèges consultatifs de l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) et de l’Autorité bancaire européenne (EBA). Il est actuellement administrateur de l’Association de défense des actionnaires minoritaires (ADAM). Marc Serafini était auparavant directeur commercial d’Egamo (Groupe VYV).

Le gouvernement doit faire voter la loi Pacte et présenter son système de retraite universel cette année.

La parole à... Alain Tourdjman, directeur des études économiques et de la prospective chez BPCE

L’analyse de... Vincent Chaigneau, directeur de la recherche de Generali Investments

La déflation salariale au Japon ne serait-elle qu’une erreur de l’outil statistique ? Le gouvernement nippon vient d’annoncer qu’il allait modifier le calcul des salaires dans la « comptanat » au motif que les rémunérations ont été sous-évaluées systématiquement depuis plus de dix ans. La raison : une méthode d’échantillonnage défaillante. On ne peut plus faire confiance à personne et surtout pas aux statisticiens. La morale de l’histoire est qu’il vaut mieux un raisonnement bien construit qu’accorder une foi aveugle à des statistiques aléatoires.

La caractéristique première du luxe est de dégager des marges bien au-dessus des standards des autres secteurs. Des margoulins ont trouvé un moyen supplémentaire de les accroître en s’épargnant de régler la TVA. La Douane judiciaire française (SNDJ) vient de démanteler un réseau d’escroquerie à la TVA sur l’importation de voitures de luxe. Préjudice : 30 millions d’euros pour 178 millions d’importations. Montage alambiqué, fausses factures, blanchiment, Malte, Andorre, la Bulgarie, l’Angleterre… le dossier contient tous les ingrédients habituels.

Un homme, une équipe

Vie à crédit. Au moment où des pressions à la hausse sur les taux d’intérêt du marché monétaire s’intensifient, la dette obligataire des entreprises américaines arrive, pour sa part, à la limite du soutenable. Elle est passée de 2.000 milliards de dollars en 2008 à près de 8.000 milliards aujourd’hui. L’IIF (Institute of International Finance) indique que la dette BBB, le plancher de l’investment grade, représente désormais 42 % de l’univers de la dette de marché contre 30 % en 2009. La dette high yield n’est pas en reste et progresse à vive allure. Cela suggère qu’en cas de rapide resserrement des conditions financières ou de choc sur la croissance économique, les émetteurs les plus faibles seraient soumis à d’importantes tensions, indique l’IIF. En ajoutant les inquiétudes récurrentes concernant la dette étudiante et les prêts destinés à l’achat d’automobile qui atteignent un record cumulé proche de 4.000 milliards de dollars, le tableau est encore plus sombre.

Inverse. Orchard Global AM, un gestionnaire installé à Singapour depuis 2008, parie sur un retour de son siège social à Londres (photo) afin de rapprocher ses stratégies en crédits structurés et produits de dette innovants du grand « hub » bancaire outre-Manche, où ont été recrutés 18 de ses 24 nouveaux professionnels embauchés ces derniers mois, selon le Financial Times. Et ce malgré la tourmente autour du Brexit. Près de 800 milliards de livres d’actifs et 2.000 emplois (sur 7.000 potentiellement à venir) auraient déjà été transférés en Europe depuis le vote, selon une étude d’EY. Oliver Wyman a évalué à 70.000 les emplois potentiellement en danger. En 2017, le hedge fund Brevan Howard avait déjà abandonné la Suisse pour un retour à Londres. A l’inverse, Portland Hill envisagerait d’ouvrir un bureau à Paris.

Substantielle, estime la Fed de New York qui s’est essayée à l’estimation de la destruction de valeur résultant de la faillite de Lehman Brothers en septembre 2008. Ce genre de calcul est d’une complexité sans fin. La Fed de New York (photo) l’estime tout de même entre 46 et 63 milliards de dollars hors procédures de liquidation et filiales à l’étranger, de 15 % à 21 % des actifs consolidés pré-banqueroute. Une goutte d’eau comparé aux effets indirects de la faillite et de la crise financière, économique et sociale au niveau mondial qui s’en est suivie et qui dure encore. Lehman Brothers, la cause de la crise ou un simple symptôme…

Social. Swiss Life Asset Managers Real Estate France et Cedrus Partners lancent leur premier fonds immobilier impact investing. Ce fonds s’articule autour d’une poche (80 %) de rendement qui retient des actifs de bureaux et résidences gérées (résidences seniors et étudiantes) et d’une poche sociale qui représente 20 % de l’actif net cible du fonds. Investie uniquement dans des immeubles de logements (Vefa et existants), ce compartiment sera mise à disposition de deux partenaires associatifs : le Samu social de Paris et Habitat et Humanisme, pour un loyer nul. Seules les charges des actifs seront payées par les associations. Cedrus Partners est quant à lui en charge du reporting extra-financier. Le gestionnaire mesurera l’impact de la poche sociale du véhicule : le nombre de personnes réinsérées ayant bénéficié d’un appartement, le statut d’activité à la sortie du logement, etc. L’objectif de TRI (taux de rendement interne) moyen annuel visé est de 3,5 % sur 15 ans et le dividende moyen de 3 % en phase exploitation (2022-2030).

Le groupe de gestion de patrimoine et de gestion d’actifs a publié mercredi une collecte nette de 5,5 milliards d’euros en 2018. La collecte brute a atteint 9,7 milliards, dont 5,7 milliards d’euros pour des clients particuliers. Primonial affichait ainsi 36,8 milliards d’encours gérés ou conseillés pour sa clientèle fin décembre, soit une hausse de 57% en un an dans un exercice marqué par plusieurs opérations: prise de participation de 40% dans La Financière de l’Echiquier (en février 2018), la détention à 100% de Primonial REIM après le rachat de la participation minoritaire de 30% détenue historiquement par UFF Banque (septembre), la prise de participation dans Leemo aux côtés de Foncia (novembre).

Les investissements chinois à l'étranger n’ont que faiblement augmenté en 2018 - de 0,3%, pour 120,5 milliards de dollars (105,9 milliards d’euros), pour les investissements sortants directs (ODI) des sociétés non financières, selon le ministère du Commerce. Ils ont été freinés par l’affaiblissement du yuan, qui s’est déprécié de plus de 5% face au dollar en 2018, et par les contrôles accrus des autorités sur les flux de capitaux en 2016 - qui a notamment mis fin à la frénésie d’acquisitions des conglomérats HNA et Wanda. Les investissements en lien avec la Nouvelle Route de la Soie, vaste projet de développement des liens terrestres et maritimes avec l’Afrique et l’Europe, ont en revanche augmenté de 8,9%, pour totaliser 15,64 milliards de dollars. Ils ont ainsi représenté 13% du total des investissements à l'étranger l’an dernier.

Le rejet de l’accord sur le Brexit était en revanche attendu par les investisseurs, qui y voient même un motif d’espoir.

L’UE serait prête à accepter un report de la date de sortie du 29 mars sous conditions.

Les groupes de prévoyance bataves Blue Sky Group et SPF Beheer ont décidé d’unir leurs forces à celles du gestionnaire d’actifs néerlandais Achmea Investment Management, dans le domaine du capital-investissement. Les trois institutions s’associent afin de réaliser des co-investissements pour leurs clients des fonds de pension, réduisant ainsi fortement les coûts liés à l’investissement dans cette classe d’actifs et élargissant leur influence sur les transactions réalisées par les sociétés de capital-investissement. En d’autres termes, cette union doit permettre un meilleur alignement des intérêts entre les fonds de pension et les sociétés de capital-investissement. Le trio de sociétés néerlandaises sera soutenu par un conseiller externe. AP.

A 72 jours du 29 mars 2019, date à laquelle le Royaume-Uni doit sortir de l’Union européenne, le vote négatif de la Chambre des communes sur le projet d’accord de retrait du 25 novembre 2018 ouvre une nouvelle et peut-être ultime période d’incertitude pour les marchés.

L’activité mondiale de gestion de fortune et d’investissement (Global Wealth & Investment Management) de Bank of America a enregistré un bénéfice net record de 1,1 milliard de dollars au quatrième trimestre 2018, en hausse de 318 millions de dollars ou 43%. La division a subi des flux nets négatifs de 6,2 milliards de dollars au quatrième trimestre 2018 sur ses actifs gérés après +7,6 milliards au troisième trimestre et +18,2 milliards de dollars au quatrième trimestre 2017. Les actifs clients ont diminué de 131 milliards de dollars, ou 5%, à 2.600 milliards de dollars, car des flux de clients positifs de 56 milliards de dollars sur l’année ont été plus que compensés par l’impact de la baisse des marchés. Sur l’année, les revenus ont augmenté de 307 millions de dollars, ou 7%, principalement en raison de la hausse du revenu net d’intérêts et des frais de gestion, ainsi que d’un «léger» gain sur la vente d’un actif jugé non essentiel, partiellement contrebalancé par une baisse des produits d’exploitation.

Slib and Swift are working on a project which would use Blockchain technologies for the voting process at general shareholders’ meetings, Muriel Faure, co-chair of the research and innovation committee at the French financial management association (AFG), has announced. Faure was seeking to illustrate the attractions of digital innovations in the SRI space at the annual OFI conference. The objective is to eliminate incorrect and inaccurate vote counts. “A lot of issuers keep their shareholder registries in Excel files. A lot of shareholders are not able to vote,” she says. Faure also says that digital technologies can be used for analyses of broader SRI investment universes.

HSBC Global Asset Management a introduit à la Bourse de Milan quinze nouveaux ETF qui offrent aux investisseurs un accès à différents marchés financiers mondiaux,rapporte Funds People Italia. La société de gestion élargit ainsi sa gamme d’ETF, lancée en Italie en 2017. Les ETF lancés sont tous des produits à réplication physique. HSBC MSCI CHINA UCITS ETF HSBC MSCI CHINA A INCLUSION UCITS ETF HSBC MSCI AC FAR EAST EX JAPAN UCITS ETF HSBC MSCI EUROPE UCITS ETF HSBC MSCI PACIFIC ex JAPAN UCITS ETF HSBC FTSE EPRA/NAREIT DEVELOPED UCITS ETF HSBC MSCI RUSSIA CAPPED UCITS ETF HSBC MSCI INDONESIA UCITS ETF HSBC MULTI-FACTOR WORLDWIDE EQUITY UCITS ETF HSBC MSCI EM LATIN AMERICA UCITS ETF HSBC MSCI EM FAR EAST UCITS ETF HSBC MSCI SOUTH AFRICA CAPPED UCITS ETF HSBC MSCI MALAYSIA UCITS ETF HSBC MSCI KOREA UCITS ETF HSBC MSCI TAIWAN UCITS ETF

La société de gestion de fortune suisse Finad vient de recruter Thekla Schudeisky en qualité d’associé au sein de son bureau de Hambourg. L’intéressée a pris ses fonctions début décembre 2018, précise un communiqué. Avant de rejoindre Finad, Thekla Schudeisky a travaillé pendant un peu plus d’une dizaine d’années chez UBS Europe dans le secteur de la clientèle fortunée (UHNWI) en tant que conseiller senior. Jusqu’en 2016, elle était responsable de l'équipe dédiée à la clientèle UHNWI au sein du bureau de Hambourg d’UBS.

Les fonds d’investissement commercialisés sur le marché allemand ont enregistré une collecte nette de 100,7 milliards d’euros entre janvier et novembre, soit à peu près le niveau affiché l’an dernier, selon des statistiques communiquées par l’association allemande des professionnels de la gestion (BVI). Sur ce montant, la collecte institutionnelle a représenté 76,3 milliards d’euros sur onze mois, la collecte des fonds ouverts au grand public 22,9 milliards de dollars. Au cours du seul mois de novembre, les fonds ouverts au public ont attiré 3,1 milliards d’euros, dont 3 milliards d’euros dans les fonds monétaires. Les fonds immobiliers ont collecté 0,6milliard d’euros etles fonds diversifiés 0,7 milliard d’euros alors que les fonds actions ont subi des sorties nettes de 0,7 milliard d’euros. Les fonds dédiés aux institutionnels ont de leur côté attiré 10,6 milliards d’euros en novembre.

Investment funds on sale on the German market posted net inflows of EUR100.7bn between January and November, about the same level as for last year, according to statistics released by the German association of asset management professionals (BVI). Out of this total, institutional inflows represented EUR76.3bn in 11 months, while inflows to open funds totalled USD22.9bn. In November, open funds attracted EUR3.1bn, with EUR3bn going to money market funds. Real estate funds had inflows of EUR0.6bn, and diversified funds EUR0.7bn, while equity funds saw net outflows of EUR0.7bn. Funds dedicated to institutionals attracted EUR10.6bn in November.

Le groupe Primonial a enregistré l’an dernier une collecte nette de 5,5 milliards d’euros, ce qui a contribué à une progression de 57% des encours gérés ou conseillés par rapport à l’année précédente, selon des chiffres communiqués ce 16 janvier. La collecte brute s’est élevée à 9,71 milliards d’euros (contre 5,5 milliards en 2017), dont 5,7 milliards d’euros pour le compte de clients particuliers et 4,01 milliards d’euros auprès des investisseurs institutionnels. En données à périmètre historique, c’est-à-dire sans impact des opérations de croissance externe (hors LFDE et Aviarent), la collecte brute ressort à 6,56 milliards d’euros, dont 3,95 milliards pour le compte de clients particuliers et 2,61 milliards auprès des institutionnels. La collecte nette s'établit à 5,85 milliards d’euros et les encours gérés ou conseillés s'élèvent à 27,87 milliards d’euros. «L’année 2018 a une nouvelle fois été marquée par un fort engagement de l’ensemble des équipes (...) A cette dynamique se sont ajoutés les effets de notre politique de croissance externe ciblée, initiée en mars 2017 avec la réorganisation capitalistique du groupe et l’arrivée de Bridgepoint. En un peu moins de deux ans, nous avons accompli quatre opérations, en ligne avec nos objectifs stratégiques : renforcer la présence du groupe sur certaines classes d’actifs notamment l’Asset Management financier et initier notre développement en Europe.La pris de participation stratégique à hauteur de 40% dans La Financière de l’Echiquier(février 2018), la détention à 100% de Primonial REIM après le rachat de la participation minoritaire de 30% détenue historiquement par UFF Banque (septembre 2018), la prise de participation dans Leemo aux côtés de FonciaGroupe (novembre 2018) afin de participer activement à l’évolution du modèle de distribution de l’immobilier résidentiel, après l’acquisition d’Aviarent(Asset Manager Immobilier de premier plan en All emagne fin 2017), ont permis de fortement contribuer à ce double objectif », explique Stéphane Vidal, président du groupe Primonial, cité dans un communiqué. Par gamme de produits, la collecte assurance vie atteint 1,14 milliard d’euros et s’illustre notamment par un montant d’unités de compte en architecture ouverte de 607 millions d’euros. Le taux d’unités de compte global (personnes physiques et personnes morales s’inscrit à 52% pour l’année 2018. La collecte Asset Management OPCVM s’est de son côté élevée à 3,4 milliards d’euros. La part revenant à La Financière de l’Echiquier représente une collecte de 2,96 milliards d’euros, dont 1,91 milliard d’euros à destination de clients particuliers au travers de l’assurance vie principalement et 1,05 milliard d’euros pour la clientèle institutionnelle. La distribution des fonds immobiliers de Primonial REIM qui regroupent SCPI, OPCI et SCI, a enregistré une collecte de 1,82 milliard d’euros, dont 911 millions d’euros sur les SCPI et 911 millions d’euros sur la SCI Capimmo, et OPCI grand public PREIMium. L’activité produits structurés enregistre une collecte de 214 millions d’euros et l’activité club deals immobiliers de Primonial REIM et Primonial Luxembourg a totalisé 2,62 milliards d’euros. A noter enfin qu’Aviarent a enregistré une collecte de 342 millions d’euros auprès d’investisseurs institutionnels, principalement allemands.