Le groupeParef présentait ce 31 juillet les résultats de son activité pour le premier semestre 2019. Grâce à une collecte brute de 144 millions d’euros, en hausse de 49 % par rapport au premier semestre 2018 (97 millions), les encours de la société de gestion flirtent désormais avec les 1,8 milliardd’euros. Précisément, Paref gère 128 millions d’euros d’actifs en fonds propre(+3% à périmètre constant depuis le 31 décembre 2018) et1,656 milliardpour compte de tiers (+14% depuis le 31 décembre 2018). La collecte réalisée provient notamment des SCPI à capital variable Novapierre Allemagne, Novapierre 1 et Interpierre France, qui affichent respectivement 77 millions d’euros, 40 millionset 23 millionsde collecte brute sur la période. Dans son rapport, le groupe indiqueavoirréaliséune acquisition significative d’un portefeuille de 27 actifs de commerce pour le compte de la SCPI Novapierre 1 pour un montant total de 94 millions d’euros. «Cette acquisition a permis une augmentation de 59% des actifs gérés sur ce véhicule qui profitera d’une augmentation de son rendement et d’un renforcement de la diversification de son portefeuille», précise Paref. Au 30 juin 2019, le chiffre d’affaires de la société s'établit à 21,1 millions d’euros contre 15,7 millions un an auparavant(+34%). Le résultat net récurrent EPRA se monte lui à4,82 millions d’euros, en légère baisse par rapport à l’an passé (4,9 millions). «Le groupe Paref poursuit son repositionnement afin de débuter une nouvelle ère de son développement. Nous sommes notamment heureux du renforcement de l'équipe de direction avec l’arrivée d’Anne Schwartz en qualité de directrice générale», se réjouit dans le rapport Antoine Castro, directeur général de Paref.

AXA IM, gérant d’actifs de la maison-mère éponyme, a vécu un premier semestre 2019 un peu compliqué. Les chiffres dévoilés par AXA lors de sa présentation des résultats semestriels font état d’une baisse du chiffre d’affaires de 8% (par rapport au S1-2018), à 0,6 milliard d’euros. Le résultat opérationnel recule, pour sa part, de 12% à 123 millions d’euros. La baisse du chiffre d’affaires est principalement dueà une diminution des commissions de performance et de transaction, ainsi qu'à des commissions de gestion plus faibles en raison d’un nouveau «mix d’activités», a expliqué le gérant. La collecte nette s’avère négative de 3 milliards d’euros, malgré une collecte nette positive du Groupe XL (acquis au premier semestre 2018). Le chiffre a été principalement plombé par la décollecte de 6 milliards d’euros de la part des co-entreprises en Asie. Les actifs sous gestion gagnent 3,7% sur six mois à 757 milliards d’euros, maintenus par les effets de marché (+28 milliards d’euros).

La Banque Postale Asset Management (LBPAM) a présenté ce 31 juillet, dans le sillage de sa maison-mère La Banque Postale, des résultats semestriels globalement stables. Le produit net bancaire du pôle atteint 74 millions d’euros, un chiffre similaire au premier semestre 2018. Les frais de gestion progressent de 1,2% à 46 millions d’euros. Le résultat d’exploitation recule d’un million à 28 millions d’euros. Les encours sous gestion progressent de 2,7% à 228 milliards d’euros (chiffre incluant les fonds Kames distribués), portés par une petite collecte nette de 400 millions d’euros, et un effet marché de 5,4 milliards.

À l’occasion de la présentation de ses résultats mercredi 31 juillet, le groupe de private équity Carlyle a annoncé qu’il abandonnait sa structure d’association. Ce statut offrait aux actionnaires salariés du groupe des droits de vote plus importants et surtout une fiscalité différente permettant d'éviter une partie de l’impôt sur les sociétés. C’est précisément cet impôt que le groupe ne souhaite plus minimiser suite à la réduction des taxes initiée par Donald Trump depuis son élection à la Maison Blanche. En outre, l’abandon de ce statut permettra au groupe Carlyle d'être sélectionner par les fonds indiciels, ce qui n'était pas le cas jusqu’ici. Toutes les nouvelles parts de la société de private equity offriront désormais un droit vote, donnantplus de poids aux quelques 30 % d’actionnaires ne travaillant pas chez Carlyle. Cette décision s’appliquera donc également à David Rubenstein, le milliardaire co-fondateur du groupe. De nombreux groupes de private equity ont choisit cette option depuis un an, àl’image de KKR, Blackstone ou encore Apollo. Premier à initié ce mouvement, le groupe KKR a vu 1 milliard de ses actions achetées par des ETFen six mois, boostant considérablement sa valorisation boursière.

Le fonds de private equity CVC a échoué hier à sortir l’assureur April de la cote. L’OPA simplifiée n’a réuni que 88,83% du capital, et 88,41% des droits de vote, alors que la société devait atteindre les 90%. Cet échec est principalement dû à l’homme d’affaires Christian Burrus, dirigeant de la société de courtage Diot, qui possède le reste du capital, selon Les Echos. Ce dernier a renchéri de 10 centimes l’offre de CVC, qui proposait 21,60 euros par action. La société de gestion envisagerait néanmoins des poursuites judiciaires, l’adversaire, présent dans le secteur des assurances, renchérissant systématiquement dans des opérations de sortie de cote. Cette opération est la première à utiliser le seuil de 90% des droits de vote pour la sortie de cote, mis en place par la loi Pacte.

Le gestionnaire enregistre un troisième trimestre consécutif de sorties nettes. Mais il tient le rythme de ses objectifs financiers à 2020.

Liontrust AM, qui avait confirmé être en pourparlers avec Neptune IM, a confirmé ce mercredi 31 juillet l’acquisition de cette dernière. La finalisation de l’opération est prévue pour octobre. Les encours sous gestion de Liontrust grimperont de 2,8 milliards de livres à 17 milliards. Les équipes de Neptune intègreront les bureaux de Liontrust à Londres. Robin Geffen, le directeur général de Neptune, va quitter ce poste et se concentrer exclusivement sur la gestion des fonds. L'équipe d’investissement de Neptune sera renommée Liontrust Global Equity Team à l’issue de l’opération.

Dans le cadre de la présentation de résultats semestriels, Credit Suisse a dévoilé une performance solide de son unité de gestion de fortune internationale, qui regroupe notamment la banque privée et la gestion d’actifs. Les afflux nets de nouveaux capitaux ont augmenté de 14,1 milliards de francs suisses après un démarrage lent au premier trimestre. Le bénéfice avant impôts pour le premier semestre progresse de 5% en glissement annuel à 967 millions de francs, grâce à la hausse de 1% des revenus et à la baisse de 1% des charges d’exploitation. Au sein de la banque privée, les revenus semestriels sont en légère baisse à 2 milliards de francs suisses, tandis que le bénéfice avant impôts demeure stable à 740 millions de francs. Le flux de capitaux net en provenance des Ultra-high Net Worth (UHNW) s’élève à 5,5 milliards de francs sur le trimestre. Du côté de la gestion d’actifs, la croissance des commissions de gestion est en hausse de 5% sur un an glissant, avec une marge des commissions récurrentes stable de 31 points de base. Les revenus sont en hausse de 9,6% à 778 millions de francs suisses, et le bénéfice avant impôts en hausse de 25,4% à 227 millions. La collecte nette s’élève à 8,6 milliards de francs, dans les placements traditionnels comme dans les placements alternatifs. Les actifs sous gestion s'établissent à414 milliards de francs à la fin juin.

L’Institut du Patrimoine a annoncé ce 31 juillet avoir été choisi par Maurel & Prom, opérateur pétrolier, pour organiser la mise en place d’un accompagnement patrimonial au profit de ses collaborateurs. «L’objectif est de leur faire bénéficier de l’expertise des conseillers de l’Institut du Patrimoine pour un accompagnement global dans leur stratégie patrimoniale au quotidien et dans le temps, et les guider dans l’optimisation de leurs placements pour répondre à l’ensemble de leurs besoins», explique la société spécialisée dans la gestion de patrimoine dans un communiqué. L’offre proposée est100% digitale. Elle met à disposition des cadres de la firme : - un audit de leur situation personnelle, patrimoniale (financier et immobilier) et fiscale dans le but d’identifier une stratégie d’optimisation ; - un bilan retraite avec reconstitution de carrière afin d’obtenir la traçabilité des cotisations et d’estimer la pension de retraite à l’âge légal et à taux plein ; - un bilan successoral avec la recherche d’optimisation pour la transmission du patrimoine ; - une étude sur l’épargne salariale (PEE, intéressement, participation, AGA). Le cabinet de CGP avait déjà signé un partenariat de ce type avec Pfizer en 2016.

Le fournisseurs de fonds indiciels WisdomTree aannoncé ce 31 juilletdes changements au sein desa gamme européenne d’ETP. «Au cours du mois à venir,224 produits seront intégrés et apparaîtront sous le label WisdomTree et 192 produits seront supprimés, parce qu’ils font double emploi ou ne correspondent plus à la nouvelle palette de produits», écrit la société dans un communiqué. Cette étape marque l’aboutissement du processus d’intégration de la gamme européenne d’ETP (matières premières, devises, short et avec levier) d’ETF Securities, société racheté par WisdomTree en avril 2018. Au delà des doublons, WisdomTree s’efforce de supprimer les produits qui ne répondent pas à ses exigences, notamment en termes de demande ou de positionnement concurrentiel.Les fermetures de produits ainsi que les changements de dénomination devraient être terminés d’ici la fin septembre.

Franklin Templeton vient de recruter Michael Lai au poste de vice-président senior, gérant de portefeuilles actions chinoises pour l'équipe actions marchés émergents, a appris Finews. Le vétéran, qui compte plus de 30 ans d’expériences des marchés, arrive de GAM où il était responsable de l'équipe actions asiatiques, et gérant principal pour les actions chinoises. Il remplacera Eddie Chow, qui prendra sa retraite début septembre. Basé à Hong Kong, il reportera à Sukumar Raja, senior managing director et directeur de la gestion actions asiatiques au sein de l'équipe actions émergentes.

Le gérant londonien CQS a noué un accord stratégique de coopération avec le conglomérat financier chinois Zhongzhi Enterprise Group (ZEG), et DeepBlue Global Investment (DeepBlue), un gestionnaire d’actifs multi-stratégie basé à Hong Kong. L’objectif de l’accord est de développer des services de gestion d’actifs en Asie. Les détails de l’opération n’ont pas été dévoiléspar les parties prenantes. Néanmoins, Xavier Rolet, le directeur général de CQS, a déclaré dans un communiqué : « Nos clients nous demandent comment investir au mieux dans la région. Notre coopération permettra de combiner le long track-record d’investissement de CQS avec l’expertise régionale de DeepBlue et le soutien de ZEG pour développer des services de gestion d’actifs en Asie. »

Cathay Capital annonce ce 31 juillet la prise d’une participation minoritaire dansMedifa Healthcare.La société allemande conçoit et fabrique des systèmes clés en main, tables et accessoires mobiles pour blocs opératoires et autres installations aseptisées ainsi que des composants médicaux haut de gamme en acier inoxydable. L'équipe de direction du groupe Medifa reste inchangée. «Avec environ 3 milliards d’euros d’actifs sous gestion et des succursales à Paris, Munich, New York, San Francisco, Shanghai, et Beijing, Cathay Capital a pour objectif de soutenir la croissance internationale de Medifa Healthcare grâce à son écosystème et son expérience avérée des stratégies de croissance externe», a déclaré la société de gestion dans un communiqué.

Matthias Priebs, gérant du fonds Vontobel Fund II - Sustainable Water, a quitté la société de gestion, rapporte ce 31 juillet Citywire Selector. Ce départ fait suite à l’acquisition du fonds par la société de gestion de fortune bâloise Tareno. La stratégie sera fusionnée avec le fonds phare de la société le Tareno Global Water Solutions à compter du 1er septembre prochain. Les actifs sous gestion passeront alors de 90 à 140 millions d’euros et seront gérés parJosef Bollag, CEO de Tareno, et Sybille Wyss, CIO.

Dans le cadre de la présentation de ses résultats pour le premier semestre 2019, BNP Paribas a fait état d’une bonne dynamique pour ses métiers de gestion d’actifs. Sur six mois, les encours sous gestion ont progressé de 5,9% à 1.089 milliards d’euros, grâce à une collecte nette de 10,3 milliards d’euros, et un effet marché de 53,7 milliards. La gestion de fortune fut l’une des principales pourvoyeuses d’encours, avec notamment 1 milliard collecté en France et 1,2 milliard en Belgique. Néanmoins, les revenus du principal pôle touchant à l’asset management, celui de la gestion institutionnelle et privée, chutent de 4,2% à 1,56 milliards d’euros, en raison d’une base défavorable dans l’immobilier. Le résultat net, qui intègre comptablement un tiers du résultat net des banques privées du groupe, est en baisse de 21,1% à 310 millions d’euros. Les encours se répartissent comme suit: 427 milliards d’euros en gestion d’actifs, 380 milliards d’euros en gestion de fortune, 252 milliards d’euros en assurance et 29 milliards d’euros en immobilier.

Le gérant de portefeuille obligataire high yield Hozef Arif a quitté Pimco après 11 années passées dans l’entreprise, a appris Citywire Americas. Il était notamment co-gérant sur les fondsPimco GIS Global High Yield Bond et Pimco GIS US High Yield Bond. Ses co-gérants sur le fondsGlobal High Yield, Andrew Jessop etDavid Forgasch, demeurent tandis qu’Andrew Jessop prend seul la gestion du fonds US High Yield Bond. En outre, Sonali Piera remplacé HozefArif sur la co-gestion de deux fonds domiciliés aux Etats-Unis (Pimco High Yield et Pimco High Yield Spectrum) dont les encours cumulés représentent 8,8 milliards de dollars.

Le groupe financier espagnol Bankia a lancé un fonds de fonds actions internationales sur les mégatendances qu’elle propose en premier lieu à ses clients de banque privée. Bankia AM, la filiale de gestion d’actifs du groupe, est conseillé pour les investissements du groupe par AFI. Quatre mégatendances ont été identifiées dont la transition démographique (infrastructure, santé, etc), le développement des pays émergents, l’innovation (nouvelles technologies, robotique, etc) et la «planète durable» (adaptation au changement climatique, a indiqué Pablo Hernández, directeur commercial de Bankia AM. Le fonds de fonds investit au moins 50% de ses actifs dans d’autres fonds actions tandis que son exposition aux marchés se situe entre 75% et 100%. «Nous avons conscience des complications que traversela gestion d’actifs et le conseil en investissement avec les taux d’intérêts à leur point bas historique. Dans ce contexte, nous avons développé le concept de mégatendance en tant que type d’investissement long terme. C’est le bon moment pour offrir à nos clients un fonds de ce genre», a dit Marta Alonso, directrice de la banque privée de Bankia.

Goldman Sachs n’a plus peur desfantômes de la crise des subprimes. La firme est en train de lever 2,5 milliards de dollars pour financer un fonds immobilier structuré similaire aux fonds de la gamme Whitehall qui avait tant fait parler d’elle pendant la crise. L’information, révélée par le Wall Street Journal qui cite des sources proches du dossier, confirme la volonté de Goldman Sachs de réorganiser son pôle immobilier suite à l’arrivée du nouveau directeur général David Solomon à l’automne dernier. Avec cette réorganisation, la banque d’investissement s’apprête à lancer une série de fonds immobiliers en commençant par ce fonds doté de 2,5 milliards de dollars qui investira aux Etats-Unis, en Europe et en Asie. Un deuxième véhicule d’investissement devrait être commercialiséà la fin de l’année.

Le suisse GAM et la Zürcher Kantonalbank (ZKB) ont annoncé ce 30 juillet la cession par le premier à la seconde de fonds de métaux précieux et de fonds monétaires. La transaction devrait rapporter environ 14 millions de francs suisses à GAM. Les encours cumulés des fonds représentent 2,2 milliards de francs. Après le règlement de la transaction, la ZKB aura la main mise sur la gestion et la commercialisation des fonds.

Le gérant enregistre entre avril et juin son troisième trimestre consécutif de décollecte. Mais il tient ses objectifs financiers 2020.

Le gérant suisse, qui affiche une perte nette de 13,6 millions de francs au premier semestre, a chargé Peter Sanderson de son redressement.

Tikehau Capital a annoncé hier que le montant de ses actifs sous gestion atteignait 23,4 milliards d’euros au 30 juin 2019, en croissance de 6% depuis le début de l’année et de 16% sur les 12 derniers mois, en incluant Sofidy et ACE Management. Sur cette même base, les encours de son activité de gestion d’actifs ont augmenté de 15,2% à 21,2 milliards d’euros d’un an sur l’autre, alors que les actifs sous gestion de l’activité de private equity s'élevaient à 1,5 milliard à fin juin, en progression de 36,5%.

American Century Investments a recruté Stephen Kurad et Jeff Cornell en tant que responsables commerciaux et spécialistes investissement, rapporte le Financial Times. Les deux recrues rejoindront les équipes d’Avantis Investors, lanouvelle marque lancée par la société de gestion américaine qui gère 170 milliards de dollars. Avant de rejoindreAmerican Century Investments Stephen Kurad et Jeff Cornell travaillaient tous les deux pourDimensional Fund Advisors.

RBC Capital Markets, filiale de laRoyal Bank of Canada,a recruté Allison MacKinnon au poste de responsable de la dette corporate au Royaume-Uni. L’intéressée arrive en provenance d’ANZ où elle occupait le poste de responsable des solutions client pour l’Amérique et l’Europe. Elle a effectué la majeure partie de sa carrière au sein d’UBS de 2001 à 2011. Elle a également occupé le poste de commerciale chez C2FO entre 2013 et 2016.

Tikehau Capital présentait ce mardi 30 juillet les résultats de son activité pour le premier semestre 2019.Le montant des actifs sous gestion de de la société s’élevaientà 23,4 milliards d’euros au 30 juin 2019(*), en croissance de 1,4 milliardd’euros md€ (+6%) depuis le début de l’année et de 3,2 milliards d’euros(+16%) sur douze mois. Les encours se répartissent entre 21,2 milliards d’euros pour la gestion d’actifs et 2,1 milliards pour l’activité d’investissement. Sur les six premiers mois de 2019, la croissance des actifs sous gestion de activité gestion d’actifss’élève à 800 millions d’euros(+4%). La collecte nette s’est elle établie à1,2 milliard d’euros. «Cette évolution résulte d’une nouvelle progression des activités de dette privée (après une année 2018 marquée par les importantes levées de la quatrième génération de fonds de Direct Lending) mais aussi de la contribution croissante des stratégies de private equity etd’immobilier, qui représentent plus de 60% de la collecte nette réalisée par le groupe sur le semestre», peut-on lire dans le rapport d’activité. Les distributions intervenues sur le semestre se sont elles élevées 500 millions d’euros, principalement du fait des stratégies de dette privée, et les effets de marché sont positifs à hauteur de 200 millions. La dette privée tire les encours vers le haut Dans le détail, les encours totaux de l’activité de dette privée s’élèvent à 8,4 milliards d’euros à fin juin, soit une progressionde 2 milliards d’euros (+31%) sur douze mois. Sur le premier semestre, la progression atteint 100 millions d’euros(+1%). La collecte nette s’élève à 500 millions d’euros. Les actifs sous gestion de l’activité d’immobilier s’élèvent à 8,0 milliards d’euros à fin juin 2019. Sur 12 moisla progression des encours atteint 600 millions d’euros (+9%). Par rapport au 31 décembre 2018, la croissance s’élève à 500 millions (+6%). «Cette progression résulte d’une collecte nette solide, portée par une dynamique commerciale toujours forte pour Sofidy, ainsi que par la poursuite des levées du premier fonds discrétionnaire du groupe», précise la Tikehau Capital. Par ailleurs, le groupe a réalisé sur le semestre l’acquisition de la première tranche d’un portefeuille résidentiel de 662 appartements situés en France, au sein d’un fonds dédié. Un second closing sur cette opération est attendu d’ici la fin de l’année. Les actifs sous gestion de l’activité de private equity se sont établis à 1,5 milliardd’euros à fin juin 2019, soit une progression de 400 millions d’euros(+39%) sur douze mois. Sur le premier semestre de l’année 2019, la croissance des encours atteint 200 millions d’euros, soit +17%. Cette progression reflète une collecte nette de 300 millions d’euros, portée principalement par de nouvelles levées intervenues pour le fonds dédié à la transition énergétique, ainsi que par le premier closing du fonds Brienne III, fonds entièrement dédié à la cybersécurité, géré par ACE Management. Enfin, les encours des stratégies liquides se montent à 3,3 milliards d’euros à fin juin 2019, un montant en hausse de +2% par rapport au 31 décembre 2018. La collecte nette du fonds diversifié InCA2 (Tikehau Income Cross Assets) reste dynamique, portant les actifs sous gestion de ce fonds au-delà de 500 millions d’eurosà fin juin. Cette progression compense sur ce semestre un repli des actifs sous gestion des stratégies crédit. «Après un exercice 2018 marqué par les effets favorables liées à la quatrième génération de fonds de Direct Lending du Groupe, dont la levée s’est achevée dans les tous premiers mois de 2019, l’année en cours sera principalement marquée par le déploiement de ces fonds et par la montée en puissance des stratégies d’immobilier et de private equity», explique la société. Depuis le début de l’année 2019, Tikehau Capital a continué à étoffer ses équipes. A fin juin 2019, le Groupe compte ainsi 480 collaborateurs, soit une progression de +2% par rapport au 31 décembre 2018. (*) Ces chiffres incluent Sofidy et ACE Management

Stephen Moore, gérant principal desfondsArtemis US Extended Alpha et US Absolute Return, s’apprête à quitter la société, a annoncé Artemis IM dans un communiqué évoquant des raisons personnelles. Les deux fonds, dont les montants cumulés des encours atteignent3 milliards d’euros, seront désormais gérés principalement par William Warren, qui en assurait déjà la co-gestion depuis leur lancement. Il avait rejoint Artemis en 2014 en provenance de Columbia Threadneedle où il travaillait déjà aux côtés deStephen Moore depuis 2008 en tant que co-gérant desfondsThreadneedle US Extended Alpha etUS Absolute Alpha funds, deux stratégies ensuite répliquées au sein d’Artémis. Avant de rejoindreArtemis, Stephen Moor avait lui passé plus de 11 ans au sein deColumbia Threadneedle. L’intéressécontinuera à travailler pour Artemis jusqu’au 30 septembre prochain. date à laquelle William Warren prendra officiellement le relais. «Nous n’anticipons pas de changements majeurs au niveau du positionnement ou du processus d’investissement des fonds», a précisé William Warren dans la missive.

Claude Cornioley, co-responsable des solutions quantitatives chez Syz Asset Management, a pris sa retraite, rapporte Citywire Selector. Il travaillait au sein de la société de gestion depuis 4 ans. Le jeune retraité était co-gérant du fonds OYSTER Multi-Asset Actiprotect. Il a transféré l’ensemble de ses responsabilités àBenoît Vaucher, qui est désormais le seul responsable des solutions quantitatives de Syz AM.

La banque suisse Pictet & Cie a ouvert une filiale dans la Principauté de Monaco, a appris le site anglophone de l’Agefi Asset News. Pictet & Cie (Monaco) S.A.M a reçu sa licence bancaire le 31 mai dernier de la part de la Commission de Contrôle des Activités Financières. La licence permet à la filiale de fournir des prestations de conseil et d’assistance à la gestion de portefeuille ainsi que la transmission et la réception d’ordres pour le compte de tiers. En mai dernier, le partner de la banque Boris Collardi a indiqué au journal italien Il Sole 24 Ore que la société comptait se développer en Italie.Or, la Principauté compte de nombreux italiens fortunés. Les bureaux sont installés Villa Miraflores, l’un des plus célèbres bâtiments de la ville, qui logeait précédemment les bureaux de la présidence de la Fédération internationale d’athlétisme.

Le liechtensteinois VP Bank a annoncé ce 29 juillet la nomination de Thomas Jost au poste de directeur des intermédiaires, au sein de sa branche singapourienne. Il reportera directement àReto Marx, directeur des relations clients de VP Bank Ltd Singapore Branch. Thomas Jost était jusqu’ici vice-président senior au sein de EFG Bank à Singapour, plus particulièrement en charge du développement commercial de la filiale de gestion IAM (Independent Asset Managers).

Nordea Asset Management a annoncé ce 30 juilletle lancement du fonds Nordea 1 – European Corporate Stars Bond. La société de gestion étend ainsi sa gamme de fonds STARS à l’univers obligataire. Fin juin 2019, le volume du nouveau fonds a dépassé les 170 millions d’euros.Le fonds utilise l’approche sélective et bottom-updes titres obligataires investment grade, développée par l’équipe Crédit de NAM. «Nous exploitons des inefficiences de marché en nous appuyant sur de la recherche spécifique, concernant l’émetteur, mais aussi sur des critères ESG, en vue d’identifier des évolutions critiques à long-terme impactant la qualité de crédit», explique Jan Sorensen, gérant principal du fonds, cité dans un communiqué.