Fidelity has launched the FF European Dynamic Value Fund. The new fund fills a gap within its European equity product range and offers investors the opportunity to invest in a European equity value fund. It will be managed by Neil Madden, who has been at Fidelity for nine years. FF European Dynamic Value Fund seeks to identify cheap and disliked stocks with improving fundamentals. Stocks in the portfolio have an asymmetric return profile: downside is limited because bad news has at least already been priced in; upside potential is significant as even a marginal improvement will trigger earnings upgrades and an improvement in sentiment and valuation. Neil Madden aims to hold between +3% to +5% overweight holdings in his high conviction ideas and at least +1% active position in his other holdings. The fund will be concentrated, with between 35 - 50 names.

According to sources familiar with the matter cited by the Frankfurter Allgemeine Zeitung, the private equity investor Bridgepoint has acquired the Swiss firm Infront, a specialist in sales of broadcast rights for sporting events, which in 2010 made more than EUR600m in revenues, for EUR550m. The vendors are Andreas Jacobs and Nicole Junkermann, who had held 60% and 40% of capital in the firm, respectively.

Banque Alterantive Suisse SA on 2 September announced the appointment of Martin Lukas Rohner as its CEO, from 1 January 2012. He had previously been director of the Max Havelaar foundation, a statement from the bank says. Rohner succeeds Sven Thali, who left the bank in March due to differences over the strategic direction and positioning of the bank. Assets under management at the bank as of the end of December 2010 totalled CHF935m.

According to a study by Vanguard based on statistics from Morningstar covering the past 20 years, two thirds of actively-managed bond funds in the United States have underperformed the bond markets, the Wall Street Journal reports. 20 years ago, according to the Investment Company Institute, a bond fund cost an average of USD100 for every USD10,000 invested, and that amount would have generated an average annual revenue of USD825, if it were invested in 10-year US Treasury bonds, and USD1,050 if it were invested in corporate bonds rated Baa by Moody’s. In 2010, the average commission charged by bond funds was USD70 for every USD10,000 invested. But the same amount invested in 10-year US Treasury bonds or Baa-rated corporate bonds would now generate only USD330 and USD540 in annual revenue, respectively. However, the Wall Street Journal observes, investors can find better deals by subscribing to bond ETFs. Investors who subscribe to products such as the Vanguard Total Bond Market ETF, the iShares Barlays Aggregate Bond Fund or the SPDR Barclays Capital Aggregate Bond ETF will pay only USD11 to USD22 per year for every USD10,000 invested.

Funds sold by US asset management firms took 70% of total net subscriptions in Europe in the first six months of this year, equivalent to EUR63bn out of a total of EUR90.7bn, up from only 40% in 2010, Financial Times Fund Management reports, citing Lipper. Sales of global bond ETFs are the cause of the increase. Franklin Templeton (EUR16bn in net subscriptions) has been the most successful US asset manager in Europe, followed by BlackRock (EUR14.6bn) and Pimco (EUR7.5bn).

BlackRock Fund Advisors, Spruce ETF Trust and BlackRock Investments submitted a joint application to the SEC on 1 September, seeking an exemption from the Investment Company Act of 1940 to be allowed to launch a range of 13 actively-managed ETFs, which would be “non-transparent,” meaning that they would not publish the composition of their portfolio on a daily basis.The range would include the Large Cap Fund, Large Cap Value Fund, Large Cap Growth Fund, Large/Mid Cap Fund, Large/Mid Cap Value Fund, Large/Mid Cap Growth Fund, Large Cap Long-Short Fund, Large Cap Value Long-Short Fund, Large Cap Growth Long-Short Fund, Large/Mid Cap Long-Short Fund, Large/Mid Cap Value Long-Short Fund, Large/Mid Cap Growth Long-Short Fund et Large Cap Growth Active Insights Fund. Indicative intraday value for the funds would be published in real time, but shares would be tradeable at their net asset value only once a day. This formula would avoid significant divergences between the buy and sell prices for the shares and the net asset value.BlackRock claims that the format of the funds would not pose new regulatory problems, but on the contrary, would limit front-running and free-riding risks which other actively-managed ETFs which publish the composition of their portfolios are exposed to.Each of the non-transparent ETFs would invest in or take short positions mainly on the 1,200 largest US caps, as defined by the Frank Russell Company.

Hedge Week relays reports in Financial News that RiverCrest Cfapital, a new London-based absolute return specialist, is planning to launch the Global Equity Fund (long/short, top-down), managed by Alastair McLeod and Peter Simon, two former Lansdowne managers, in October.The firm is also planning the European Equity Alpha Fund (market neutral, bottom-up), managed by Giles Worthington and Tim Short, from M&G Investments, for launch by the end of this year.

Hedge Week reports that the SEC has filed charges in the US District Court of New Jersey against James F. Turner II, his hedge fund management firm, Clay Capital Management, his brother-in-law, one of his friends, and a neighbour for illegally making USD3.9m off the use of insider information about the Moldflow Corporation, Autodesk and Salesforces.

The head of multi-management at Invesco AM discusses the causes of the crisis on the financial markets, and the outlooks for the most severely affected asset classes. Bernard Aybran notes in this regard that the equities markets of the euro zone are now much more attractive, both in terms of valuations and returns. Hence his reconstitution of positions on equities markets, via futures on the Eurostoxx 50 index and arbitrage bets on small and midcaps.

Le responsable de la multigestion d'Invesco AM revient sur les raisons de la crise des marchés financiers et fait le point, notamment, sur les classes d'actifs les plus affectées. A ce propos, Bernard Aybran note que les marchés d'actions de la zone euro présentent désormais beaucoup d'intérêt, tant en termes de valorisations que de rendements. D'où la reconstitution de positions sur les marchés d'actions via des futures sur l'indice Eurostoxx 50 et des arbitrages au profit des petites et moyennes capitalisations.

Selon des proches du dossier, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung, le capital-investisseur Bridgepoint a acheté pour 550 millions d’euros le suisse Infront, spécialiste de la commercialisation des droits sportifs qui a réalisé en 2010 plus de 600 millions d’euros de chiffre d’affaires.Les vendeurs sont Andreas Jacobs et Nicole Junkermann, qui détenaient respectivement 60 % et 40 % du capital.

Banque Alternative Suisse SA a annoncé le 2 septembre la nomination au poste de CEO de Martin Lukas Rohner à compter du 1er janvier 2012. Il était précédemment directeur de la fondation Max Havelaar, précise un communiqué de la banque.Il prend la succession de Sven Thali, qui a quitté la banque en mars dernier en raison de divergences de vue sur l’orientation stratégique et le positionnement de la banque. Les actifs sous gestion de la banque s'élevaient à fin décembre 2010 à 935 millions de francs suisses.

Le suédois RPM Risk & Portfolio Management AB (6 milliards de dollars sous conseil) a obtenu du régulateur luxembourgeois (CSSF) l’agrément de commercialisation du fonds coordonné RPF Directional Fund lancé en coopération le 1er septembre avec Alceda Fund Management SA, rapporte Hedge Week. Ce fonds multistratégies utilisera surtout des modèles de suivi de tendance et des stratégies fondamentales de court terme. Les allocations du portefeuille feront l’objet d’un suivi dynamique et seront ajustées en fonction de l'évolution des marchés.

Selon Financial News relayé par Hedge Week, RiverCrest Capital, le nouveau spécialiste londonien de la performance absolue, compte lancer en octobre le Global Equity Fund (long/short, top-down) géré par Alastair McLeod et Peter Simon, deux anciens de Lansdowne.Il prépare aussi pour avant la fin de l’année le European Equity Alpha Fund (market neutral, bottom-up) confié à Giles Worthington et Tim Short, qui viennent de M&G Investments.

A compter de novembre, rapporte Investment Week, Simon Smith deviendra head of wholesale chez Old Mutual Asset Managers (OMAM) après avoir passé douze ans chez Standard Life Investments (SLI), en dernier lieu comme head of UK (wholesale) financial institutions.Par ailleurs, Money Marketing annonce qu’Old Mutual Wealth Management se cherche actuellement un nouveau directeur général, dès lors que Bob Head va quitter le groupe en octobre après avoir mené à bien avec 18 mois d’avance l’intégration de Skandia UK, Skandia International, Skandia Investment Group et Skandia Continental Europe.

Le forum britannique de l’investissement durable (UKSIF) a publié le 2 septembre son troisième rapport sur le traitement des problématiques de développement durable par les fonds de pension britanniques «Responsible Business : Sustainable Pension 2011").Deux ans après la publication du dernier rapport, la dernière enquête montre que les fonds de pension continuent d’approfondir leurs pratiques en matière de développement durable. Ne serait-ce qu’en termes d’intérêt pour le développement durable, la participation des fonds de pension à l’enquête s’est améliorée à un participant sur cinq, contre un sur huit il y a deux ans. L’investissement responsable s’applique désormais à un plus large éventail de classes d’actifs. Le capital investissement, l’obligataire et l’immobilier affichent une forte croissance du recours aux politiques de développement responsable par rapport à 2009. Près d’un tiers des fonds utilisent des mandats spécialisés pour mettre en œuvre leur politique d’investissement responsable. La proportion a doublé depuis 2009, souligne le rapport. Ces exemples d’amélioration, qui s’inscrivent dans le contexte plus large d’un meilleur encadrement des pratiques d’investissement responsable, notamment avec la publication l’an dernier du «Stewardship Code», sont autant de signes positifs qui ne doivent pas pour autant occulter le fait que la majorité des fonds de pension doivent encore forcer le train pour mettre en œuvre des pratiques d’investissement responsables susceptibles de répondre efficacement aux défis soulevés par les problématiques ESG. Le rapport décline une série de recommandations qualifiées d’urgentes, entre autres la gouvernance du développement durable qui implique notamment que les principaux fonds aient au moins un membre expert sur les questions de développement durable, la transparence sur les stratégies mises en œuvre, la signature des Principes pour l’investissement responsable des nations Unies (UN-PRI), ou encore l’intégration de l’investissement responsable dans les négociations sur les transferts de risques. En attendant, trois fonds ont atteint l’excellence, le BT Pension Scheme, le Co-operative Pension Scheme (PACE) et le F&C Asset Management Ltd. Pension Plan. Un seul fonds avait atteint ce niveau au cours des deux éditions précédentes de l’enquête.

Ignis Asset Management envisage de lancer une version crédit de son fonds à rendement absolu, un fonds sur la dette des marchés émergents, ainsi qu’un fonds actions monde et un fonds actions émergentes ayant une stratégie de croissance, rapporte Investment Week. Cette stratégie s’inscrit dans le cadre du renforcement de la gamme de fonds maison de la société de gestion.

First State Investments a fait savoir qu’il avait décidé de limiter l’accès pour les nouveaux investisseurs à cinq fonds spécialisés sur la zone Asie-Pacifique et sur les fonds émergents afin de protéger les intérêts des investisseurs existants.Les fonds concernés sont le First State Asia Pacific (229 millions de livres), le First State Indian Subcontinent (293 millions de livres), le Fisrt State Global Emerging Markets Sustainability (161 millions de livres), le First State latin America (117 millions de livres) et le First State Greater China Growth (623 millions de livres).

Les actifs sous gestion de Hargreaves Lansdown ont fait un bond de 41% durant l’année au 30 juin pour s'établir à 24,6 milliards de livres, a annoncé la société dans un communiqué.Cette évolution résulte d’une progression de la collecte nette à 3,5 milliards de livres contre 3,3 milliards l’année précédente et d’un effet marché de 3,6 milliards de livres. La société de gestion a vu son bénéfice avant impôts faire un bond de 46% à 126 millions de livres.

Le britannique Barclays Wealth vient de recruter un ancien gérant de Goldman Sachs, Kevin Shone, qui va rejoindre l'équipe dédiée à la clientèle fortunée UHNW, rapporte Wealthbriefing.Kevin Shone devrait rejoindre l'équipe en qualité de managing director en novembre prochain. Il travaillait depuis 2008 en tant que managing director chez Goldman Sachs Private Wealth Management.

Le fonds de pension APG Group, qui gère environ 275 milliards d’euros, et le ministère de l’Intérieur néerlandais ont annoncé qu’au 1er novembre Tjerk Kroes deviendra directeur de la stratégie d’APG Group (APG, Coradares et Loyalis), rapporte IPE. Ces neuf dernières années, l’intéressé a travaillé du ministère des Affaires sociales et du Travail, en dernier lieu depuis six ans comme Directeur du marché du travail et des affaires socio-économiques.

Après avoir été pendant sept ans directeur général adjoint de SBI Fund Management, filiale commune avec la State Bank of India et d’Amundi, Didier Turpin rejoint Madrid comme directeur général d’Amundi Iberia, qui assure des missions de gestion de distribution et de conseil pour Amundi en Espagne et sert de plate-forme de développement du groupe au Portugal, en Andorre et en Amérique latine, gérant au total 5 milliards d’euros.Il sera assisté de Nuria Trio, qui est entrée chez Crédit Agricole Asset Management (CAAM) en 2001, comme directrice générale adjointe chargée des ventes, du marketing et des produits.Pour sa part, Alexandre Lefebvre, qui a rejoint Amundi Iberia en 2010 comme directeur du contrôle de gestion et du développement, est promu directeur général adjoint, chargé du contrôle de gestion et du développement. Il avait quitté IDEAM en 2005 pour CAAM.

La CNMV a octroyé récemment son agrément de commercialisation en Espagne au compartiment Euro Covered Bonds (LU0629527333) de la sicav General Investments, rapporte Funds People.Ce produit lancé le 6 juillet dernier affiche un encours de 85 millions d’euros. Il investit principalement dans des obligations couvertes de catégorie investissement libellées en euros à l’exception des Pfandbriefe allemandes (ce qui réduit l’univers à environ 500 titres), mais le gérant Giulio Favaretto peut également se positionner de manière tactique sur d’autres fonds coordonnées (jusqu'à 10 %), sur des dérivés de taux ou de devises, du cash, des obligations d’Etat, des instruments monétaires ou des dépôts à hauteur de 30 % au maximum.Generali Investments gère environ 24 milliards d’euros en obligations couvertes. L’indice de référence du fonds est le BofA Merrill Lynch Euro Non-Pfandbriefe Covered Bond Index.

Le 1er septembre, la CNMV a enregistré l’ancien fonds immobilier BBVA Propriedad comme neuvième «société d’investissement immobilier» (SII) ou REIT à l’espagnole (lire notre dépêche du 14 juin).La nouvelle entité gérée par BBVA Asset Management (ES0108933005) avait été constituée le 13 juillet et elle démarre avec un capital de plus de 1,03 milliard d’euros. La commission de gestion annuelle est fixée à 1,5 %.

Ulrich Hax, qui a passé 22 ans chez Sal. Oppenheim, en dernier lieu comme directeur des investissements alternatifs, a été recruté comme directeur de l'équipe private equity d’UBS Allemagne, rapporte Das Investment.

La BaFin a accordé son agrément pour la commercialisation en Allemagne d’un troisième fonds du suisse Bellevue Asset Management focalisé sur les actions de sociétés entrepreneuriales asiatiques cotées. Il s’agit du BB Entrepreneur Asia (Lux), qui a été lancé le 30 avril 2011 et dont le portefeuille comprend entre 50 et 70 lignes. Il s’ajoute à la gamme comprenant déjà le BB Entrepreneur Europe et le BB Entrepreneur Switzerland.Bellevue Asset Management est assisté pour la gestion du fonds asiatique (dont la monnaie de référence est le dollar américain) par la boutique HSZ Group de Hong-Kong.CaractéristiquesDénomination: BB Entrepreneur Asia (Lux) FondsCodes Isin : LU060528926 (parts en dollars)LU0605289775 (parts en euros)Indice de référence : MSCI AC Asia ex JapanDroit d’entrée : 5 % maximumCommission de gestion : 1,60 %Commission de performance : 10 % avec high watermark

BaFin has issued a license for the sale in Germany of a fund from the Swiss firm Bellevue Asset Management, focused on shares in Asian publicly-traded entrepreneurial businesses. The fund is the BB Entrepreneur Asia (Lux), which was launched on 30 April 2011, and whose portfolio includes 50 to 70 positions. It comes as an addition to a product range which already includes the BB Entrepreneur Europe and the BB Entrepreneur Switzerland funds.Bellevue Asset Management will be assisted for the management of the Asia fund (whose currency of reference is the US dollar) by the HSZ Group, a management boutique based in Hong Kong.CharacteristicsName: BB Entrepreneur Asia (Lux) FondsISIN codes: LU060528926 (shares in US dollars)LU0605289775 (shares in euros)Benchmark index: MSCI AC Asia ex JapanFront-end fee: Maximum 5%Management commission: 1.60%Performance commission: 10%, with high watermark

The CNMV has recently issued a sales license for Spain to the Euro Covered Bonds (LU0629527333) sub-fund of the General Investments Sicav, Funds People reports.The product, launched on 6 July, has assets of EUR85m. It invests primarily in investment-grade covered bonds denominated in euros, excluding German Pfandbriefe (which reduces the universe to about 500 securities), but the manager, Guido Favaretto, may also adopt tactical positions on other UCITS-compliant funds (up to 10%), interest rate derivatives, currencies, cash, government bonds, money market instruments, or savings accounts, up to a maximum of 30% of assets.Generali Investments manages about EUR24bn in covered bonds. The benchmark index for the fund is the BofA Merrill Lynch Euro Non-Pfandbriefe Covered Bond Index.

Au premier semestre 2011, Swiss Life Assurance Patrimoine a continué à investir principalement sur des obligations. Nos achats sont répartis également entre les emprunts d’Etats européens ou supranationaux (51% des achats), et les émissions d’entreprises industrielles notées de A à BBB- (49% des achats). Ces dernières nous permettent de profiter de « spreads » de crédit importants par rapport aux emprunts d’Etat français ou allemand. Le portefeuille obligataire et monétaire représente 83% des investissements. Le portefeuille obligataire est composé à 83,1% de titres notés au moins A. Notre politique d’investissement favorisant le crédit, la part des obligations notées AA ou moins a augmenté de 2.8% du 31/12/2010 au 30/06/2011. Cette évolution traduit des achats d’obligations du secteur privé concentrés sur des grandes entreprises industrielles de qualité, souvent des leaders mondiaux ou européens sur leur secteur d’activité. La duration du portefeuille est passée de 6,60 à 6,40 tandis que le gap de duration s’est légèrement accru à 0,17 année. L’exposition brute du portefeuille « actions » a légèrement augmenté à 4,57 % à fin juin contre 4,38% à fin décembre 2010. Cette augmentation est due à la hausse des marchés sur la période. Malgré les divers évènements des six premiers mois de l’année (printemps arabe, crise de dette souveraine européenne, catastrophes naturelles et industrielles au Japon), les investisseurs restaient, fin juin, confiants en la poursuite de la croissance mondiale et les résultats des entreprises cotées en bourse. Le portefeuille actions est systématiquement couvert par des instruments dérivés. Le montant des investissements « alternatifs » a légèrement augmenté au cours du semestre. En effet, dans le cadre de nos engagements de « Private Equity », nous avons répondu à des appels de fonds complémentaires et investi dans un nouveau fonds.

Dans un article paru dans Option Finance le lundi 5 septembre 2011, David-Olivier Tarac, directeur des opérations financières et des participations d’Aéroport de Paris (ADP) revient sur la gestion des excédents de liquidité du groupe: Nous sommes très conservateurs concernant nos choix de support et de contreparties. Le groupe investit quasi exclusivement dans des OPCVM monétaires et sur des horizons de placement de 6 mois au maximum. De manière générale, nous ne plaçons pas directement notre cash en certificats de dépôts ou billets de trésorerie. Cette politique n’a pas particulièrement évolué avec la crise puisque le groupe ne prenait déjà aucun risque auparavant. A cette occasion, nous avons en revanche renforcé nos outils de suivi de la qualité de crédit de nos principales contreparties bancaires, à travers des tableaux de bord quotidiens permettant notamment de suivre les notations et les CDS des banques. Il nous est ainsi arrivé, lorsque nous percevions certaines fragilités, de procéder à des réallocations dans les supports ou dans le choix de nos contreparties.