Traders with ultra-high-speed software were not to blame, when the Deutsche Börse fell victim to a flash crash in late August, in which stock-index futures fell by 4% and then rebounded a few minutes later, but financial institutions were. The effect was caused by a barrage of orders from banks, the Wall Street Journal reports.An internal report by Deutsche Börse, which was not widely distributed, shows that high-frequency traders actually helped to absorb part of the shock to the market.

Barely 5% of funds of hedge funds add value. Investors would even do as well as simply select a basket of hedge funds at random, Financial Times Fund Management reports, citing an academic study which has not yet been published (“Assessing the Performance of Funds of Hedge Funds,” B. Dewaele, H. Pirotte, N. Tuchschmid and E. Wallerstein).

F&C has announced the appointment of Stephan van IJzendoorn as senior portfolio manager for its Amsterdam‐based Euro government bonds team.He joins F&C from Allianz Global Investors where he was senior portfolio manager. At F&C, he will report to Michiel de Bruin, head of Euro government bonds, whose team has over EUR23 billion assets under management in European government bonds.In total, the London‐listed asset management firm has over EUR119bn under management,

The sales team at ING Investment Management in Spain has been asked with opening up the Latin American market for the Dutch asset management firm, Funds People reports. The effort will focus on institutional clients.Jaime Rodriguez Pato, director for Spain and Portugal, will also be head for Latin America, while Iván Mascaró Guzmán will focus on Chile, Mexico and Peru. Pedro Coelho will be in charge of Brazil.

State Street Global Advisors (SSgA), the asset management firm for State Street Corporation, has hired Hein Kuijpers as vice president and head of sales for financial intermediary clients in Benelux, a newly-created position.Kuijpers will be based in Amsterdam, and will work to develop SSgA client relationships in the Netherlands, Belgium and Luxembourg markets. He will report to Eleanor Hope-Bell, head of the financial intermediaries group for Northern Europe.The appointment of Kuijpers is a part of SSgA’s strategy to develop the ETF activities of SPDR in the region, a statement says.Kuijpers had previously been director of sales at Fidelity Investments International, where he had been head of retail and institutional clients.

Sources familiar with the matter have confirmed to Expansión that the US private equity investor Carlyle has acquired an 85% stake in the Spanish firm Telecable, based in the region of Asturias, for EUR340m.Of this total, EUR308m goes to Liberbank, which is selling a 77% stake and retaining 15% of capital, while EUR32m go to the newspaper publisher La Nueva España, for its 8% stake in Telecable.

Ignis Asset Management is planning to develop its pension fund and other institutional investor client base, Financial News reports, citing a presentation by the firm to analysts. The new strategy follows the arrival of a new head of sales, Claude Chene.

Iain Galloway left Standard Life Investments in July. He is replaced by Stan Pearson, head of European equities, as manager of the European Equities Unconstrained fund.

Azim Meghji has been appointed as head of credit at Santander Asset Management UK, and will manage the Santander Sterling Corporate Bond Fund (GBP977m), which is currently managed by Patrick Smith. He will now report to John Bearman, CIO of Santander AM UK.Meghji had previously been head of fund management of all London-based credit funds for retail and institutional clients at HSBC Global Asset Management.

Hedge funds based in Asia have lowered their commissions in order to attract institutional clients, according to the research agency Preqin. Management commissions for Asian hedge funds average 1.56%, while outperformance commissions total 18.79%, below the international averages of 1.6%, and 19.2%, respectively. According to Preqin, the traditional commission structure, the famous “2/20”, is no longer used by 29% of single hedge funds. In Asia, some hedge funds are lowering their commissions in exchange for longer lock-up periods, ranging from one to three years, or in exchange for a larger allocation. Mid-sized hedge funds, with total assets under management of USD250m to USD750m, are said to be the most flexible with commissions.

Guido Hansmeyer, senior sales manager chez Invesco Asset Management à Francfort, a été recruté par le britannique F&C Thames River pour occuper le poste nouvellement créé de head of wholesale distribution en Allemagne.Matthew Sethard-Wright, international sales director, a souligné que l’Allemagne est un marché clé pour F&C Thames River. L'équipe commerciale a dès lors pour mission d'élargir sa clientèle parmi les CGPI, les banques, les family offices et les gestionnaires de fortune allemands.

La zurichoise bank zweiplus (filiale de Banque Sarasin, groupe Rabobank) a annoncé le 18 octobre le lancement en Allemagne de la plate-forme Investment Depot ++ Fundstars Plus. Elle permet aux conseillers en gestion de patrimoine indépendants et aux gestionnaires de fortune allemands d’offrir à leur clientèle les services d’un établissement bénéficiant d’une licence bancaire complète en Suisse.Alfred W. Moeckli, CEO de bank zweiplus, a indiqué que cette plate-forme offre aux clients un dépôt de fonds en Suisse avec un grand nombre de fonds d’investissement bénéficiant d’un agrément de commercialisation en Allemagne et lancés par des sociétés de gestion de renom.Investment Depot ++ Fundstars Plus permet ainsi l’accès à des fonds d’investissement qui peuvent tous être concentrés sur un seul compte auprès de bank zweiplus. A tout moment, le client peut, avec son conseiller, constituer un portefeuille de fonds correspondant à ses besoins. La formule prévoit entre autres des plans d'épargne en unités de compte à partir de 50 euros mensuels ou un investissement initial forfaitaire de 5.000 euros. Il existe également un plan de retraits réguliers à partir d’un compte de 30.000 euros.Par ailleurs, bankzweiplus a recruté deux spécialistes chez Fondsdepot Bank, à savoir le responsable commercial Roland Donder et son adjoint Oliver Honigmann, qui était head of partner management et donc responsable de la distribution externe.

Des sources proches du dossier ont confirmé à Expansión que le capital-investisseur américain Carlyle a acheté 85 % du câblo-opérateur asturien Telecable pour 340 millions d’euros.Sur ce total, 308 millions d’euros sont allés à Liberbank, qui vend 77 % des parts et en conserve 15 % du capital, tandis que 32 millions seront versés à la société d'édition du journal La Nueva España pour ses 8 % de Telecable.

La principale banque de l'émirat, Qatar National Bank (QNB), détenue à 50% par le fonds souverain Qatar Investment Authority (QIA), a confirmé mardi 18 octobre l’ouverture de négociations en vue d’une prise de contrôle de Denizbank, la filiale turque de Dexia, rapporte L’Agefi. Selon des sources proches du dossier citées par Reuters, une offre éventuelle pourrait atteindre 6 milliards de dollars (4,4 milliards d’euros).

La société de gestion A Plus Finance a collecté 40 millions d’euros depuis le début de l’année. Elle commercialise actuellement un Fonds d’investissement de proximité (FIP), A Plus Rendement 11. Concernant son offre ISF 2011, composée d’un FIP A Plus Mix Capital 11 et d’un FCPI A Plus E-Business 11, les souscriptions atteignent 33 millions d’euros. Au total, A Plus Finance dispose de 375 millions d’euros d’actifs sous gestion dont plus de 60 millions d’euros d’actifs ont été investis dans des actifs obligataires.

L’année 2012 verra le lancement par Pioneer Investments de quatre nouvelles offres en France. «Quatre produits qui sont actuellement en cours d’agrément par l’AMF», confirme Fabien Madar, directeur du bureau parisien de Pioneer.La société de gestion du groupe UniCredit prépare ainsi un fonds de performance absolue investi sur le marché américain, un fonds flexible qui doit générer une performance Euribor + 400 points de base avec une volatilité limitée à 4. Outre cet OPCVM, un fonds high income va voir le jour qui détiendra un portefeuille actions à haut dividende sur lequel seront vendus des «calls», la prime encaissée étant distribuée en coupons. Le troisième projet est un fonds long/short commodities. Enfin, le quatrième produit baptisé Dynamic Real Assets va investir dans les biens réels. «Cette expertise existe déjà, elle est pilotée par une équipe allemande de Pioneer», précise Fabien Madar. «Nous allons proposer une version luxembourgeoise du produit pour la France.» Des réflexions existent également sur les thèmes de l’immobilier, des marchés émergents et du private equity, «même si nous sommes encore au stade de l'étude sur ces sujets», prévient le directeur du bureau parisien. Fabien Madar note aussi un fort intérêt des investisseurs pour le high yield européen. Pioneer répond d’ailleurs actuellement à quatre appels d’offres sur ce type de gestion.Ces projets permettront peut-être à la société de gestion de reprendre sa croissance en termes d’encours. Après une année bonne 2010, où elle avait enregistré des souscriptions nettes de 300 millions d’euros, lui permettant de terminer l’année à 1,5 milliard d’euros d’encours pour l’antenne de Paris, 2011 a été beaucoup plus décevante. L’objectif des 250 millions de souscriptions nettes d’ici à la fin de l’année (lire NewsManagers du 14/06/2011) semble loin pour le bureau parisien. Actuellement à 1,35 milliard d’euros d’encours, les souscriptions nettes en 2011 représentent 50 millions d’euros.

Centre de compétences pour le monétaire à l'échelon de tout le groupe Robeco, l'équipe parisienne de Robeco Gestions affiche actuellement un encours total d’environ 1,5 milliard d’euros, quasi inchangé par rapport à fin 2010. Pour Paris, cette équipe, dirigée par Sabine Lodin de Lépinay gère environ 1 milliard d’euros, dont 853,6 millions pour le fonds Robeco Euro Cash à fin septembre.La moitié de l’encours de ce fonds à maturité très courte et noté AAAm chez S&P provient de France ; le produit a bien réussi sur les marchés espagnol et allemand. Le fonds a collecté en net environ 150 millions d’euros. En revanche, le fonds plus risqué, Robeco Euro Money Market, a connu quelques sorties, qui se sont reportées sur l’Euro Cash, plus stable.Actuellement, ont précisé le 18 octobre Sabine de Lépinay et Geoffroy Lenoir, gérant senior, Robeco Gestions a beaucoup réduit les maturités du portefeuille de ses produits monétaires et se trouve à peu près à zéro en sensibilité aux taux. L'équipe est surtout positionnée sur les banques françaises, et demeure restrictive sur les établissements espagnols et italiens. Elle n’a aucune exposition en Grèce, au Portugal et en Irlande. Le tout est de trouver du papier liquide. Robeco Gestions travaille beaucoup dans ce domaine sur les pensions livrées.

Romain Ohayon, qui était depuis 2007 directeur d’investissement chez Qualium, rejoint Edmond de Rothschild Investment Partners comme directeur de participations dans l'équipe Capital Développement Small Caps dirigée par Alexandre Foulon, directeur associé. Cette équipe, dans laquelle l’autre directeur de participations est André Renaison, compte désormais six personnes. Elle gère une gamme de FCPI/FIP pour 120 millions d’euros et un FCPR, Cabestan Capital, «en cours de finalisation de levée» et déjà doté de 100 millions d’euros.

La filiale suisse du britannique Henderson Global Investors a annoncé avoir recruté début septembre Fidan Shtanaj comme senior sales manager pour le suivi de la clientèle institutionnelle en Suisse germanophone.L’intéressé, qui est subordonné à Ariane Dehn, head of sales pour la Suisse, était depuis 2002 au service de Credit Suisse. En dernier lieu, il avait le titre de relationship manager/sales, depuis 2008.

EFG International a annoncé le 18 octobre une restructuration significative qui va se traduire en 2011 par une perte IFRS. «Les activités de private banking demeurent concurrentielles et rentables, mais des mesures significatives s’imposent pour remédier aux activités non rentables et non fondamentales», indique le groupe dans un communiqué. Les actifs sous gestion du groupe s'élevaient à fin juin à environ 80 milliards de francs suisses.Le nombre de bureaux et de centres opérationnels sera sensiblement réduit, permettant «une baisse des coûts, une focalisation accrue et un allègement de la structure».Au cours des 18 mois à venir, la sortie de certaines activités devrait réduire les actifs sous gestion d’environ 10% et entraîner une baisse de l’effectif total d’environ 10- 15%.La redéfinition des activités se traduira par un gain financier net d’environ 35 millions de francs suisses par an, réalisé partiellement en 2012 et en totalité à compter de 2013. Des charges de restructurations exceptionnelles, ainsi qu’une perte de valeur du goodwill et des immobilisations incorporelles qui y sont associés seront enregistrées cette année, entraînant une perte IFRS.Toutefois, les activités sous-jacentes génèrent globalement des résultats conformes aux attentes formulées au moment de la publication des résultats d’EFG International pour le premier semestre 2011, et une contribution positive aux fonds propres sera enregistrée en 2011.Au cours des prochaines années, EFG International, qui vise une collecte nette en progression de 5% à 10% par an et une réduction du ratio coûts/revenus à moins de 75% sur les trois prochaines années, compte enregistrer «une solide croissance à deux chiffres du résultat». L’établissement s’estime «bien positionné» pour se maintenir parmi les meilleures banques privées et considère qu’une croissance rentable et contrôlée devrait générer un résultat net IFRS annuel de 200 millions de francs suisses d’ici à trois ans.

Le groupe bancaire genevois Syz annonce l’arrivée d’Alessia Toricelli Dolfi au sein de l'équipe de Business Development de sa division de gestion institutionnelle Syz Asset Management, rapporte L’Agefi suisse.Auparavant, Alessia Toricelli Dolfi était responsable de la clientèle institutionnelle de Dexia Asset Management en Suisse romande et au Tessin.

BSI a nommé Jean-Louis Platteau responsable du Private Banking Romandie et de la succursale genevoise de la banque, rapporte L’Agefi suisse.Jean-Louis Platteau a notamment occupé le poste de CEO de Dexia Suisse, avant de rejoindre la Banque Cantonale de Genève (BCGE) comme responsable de la division Private Banking.

F&C vient de recruter Stephan van IJzendoorn comme gérant senior dans son équipe obligations gouvernementales libellées euros basée à Amsterdam. Ce dernier vient de Allianz Global Investors où il était également gérant senior. Chez F&C, il sera placé sous la direction de Michel de Bruin, responsable des obligations gouvernementales de la zone euro, dont l’équipe gère plus de 23 milliards d’euros.

State Street Global Advisors (SSgA), la société de gestion d’actifs de State Street Corporation, vient de recruter Hein Kuijpers au poste de vice-président responsable des ventes pour les clients intermédiaires financiers au Benelux, un poste nouvellement créé.Basé à Amsterdam, il aura pour mission de développer les relations clients de SSgA sur les marchés néerlandais, belge et luxembourgeois. Il sera placé sous la direction d’Eleanor Hope-Bell, responsable du groupe des intermédiaires financiers pour l’Europe du Nord. Sa nomination s’inscrit dans la stratégie de SSgA visant au développement de l’activité des ETF SPDR dans la région, précise un communiqué. Hein Kuijpers était précédemment directeur des ventes chez Fidelity Investments International, où il était responsable des clients particuliers et institutionnels.

L'équipe commerciale d’ING Investment Management en Espagne a été chargée d’ouvrir le marché latino-américain pour le gestionnaire néerlandais, rapporte Funds People. L’effort portera sur la clientèle institutionnelle.Jaime Rodriguez Pato, directeur pour l’Espagne et le Portugal (Ibérie), sera également responsable de l’Amérique latine, pendant qu’Iván Mascaró Guzmán se focalisera sur le Chili, le Mexique et le Pérou. Quant à Pedro Coelho, il sera chargé du Brésil.

Tommi Saukkoriipi a rejoint la banque suédoise SEB, où il va gérer le SEB Nordic, un fonds investi sur les actions nordiques agréé en France.Le gérant vient de la société scandinave Nordea, où il pilotait également un fonds nordique, le Nordea Nordic Equity. Il est remplacé par Martin Nilsson. Par ailleurs, SEB a aussi recruté Per Colléen, qui travaillait chez DnB Nor AM, en tant que nouveau responsable des actions suédoises et nordiques, un pôle nouvellement créé qui regroupe plusieurs anciennes équipes de SEB sur cette classe d’actifs.

Dans un entretien accordé à l’Agefi Hebdo, Henri Chaffiotte, directeur général de la Caisse autonome de retraite des médecins de France (CARMF) expose son avis sur la gestion flexible: Nous sommes investis dans des fonds flexibles depuis 2010 et nous étudions aujourd’hui la possibilité d’augmenter notre exposition, qui pourrait atteindre à terme 10 % de la poche actions européennes de notre portefeuille. La part des fonds flexibles doit être assez élevée pour porter ses fruits sur l’ensemble du portefeuille. L’objectif est de rester positionné sur les actions, mais en réduisant la volatilité, et surtout le draw-down. Il nous semble plus efficace de passer par des fonds flexibles, plus réactifs, plutôt que de faire évoluer nous-mêmes notre allocation d’actifs pour protéger le portefeuille en cas de fortes turbulences sur les marchés. Nous allons aussi étudier le comportement des différents fonds flexibles du marché en août pour vérifier s’ils ont bien rempli leur fonction. Notre recherche porte sur la vraie gestion flexible, à savoir la possibilité pour le gérant de modifier son exposition de 0 à 100%, ce qui nécessite aussi une grande réactivité. C’est pourquoi, notre regard se tourne davantage vers la multigestion déléguée. La CARMF considère que les méthodes traditionnelles de couverture du risque (budget risque) ne sont pas adaptées à toutes les situations (risques extrêmes, crises systémiques). La CARMF n’utilise pas en direct des instruments de couverture, mais uniquement à l’intérieur de fonds de fonds par grandes classes d’actifs (ex. obligations à taux fixes, actions européennes, actions émergentes, ...). Pour rappel, l’allocation d’actifs de la CARMF est en adéquation avec un passif à long terme (2020-2025): 35% d’obligations, 50% d’actions et 15% d’immobilier. Des résultats positifs sur longue période: - en 2010: +8.6% - sur 5 ans: +1.81% - sur 10 ans: +2.65% - sur 19 ans: +4.32%

Au premier semestre, le chiffre d’affaires de l’International Petroleum Investment Company (IPIC) a gonflé de 17 % à environ 6 milliards d’euros et son bénéfice a presque triplé à 814 millions d’euros, rapporte le Handelsblatt.Le fonds souverain d’Abou Dhabi détient des participations, notamment dans l’autrichien ÖMV et l’espagnol Cepsa pour le secteur pétrolier et dans l’allemand Ferrostaal pour la mécanique/ingénierie.

A peine plus de 5 % des fonds de hedge funds apportent de la valeur. Aussi les investisseurs auraient-ils tout autant intérêt à choisir un panier de hedge funds au hasard, indique le Financial Times Fund Management, citant une étude universitaire qui n’a pas encore été publiée (Assessing the performance of funds of hedge funds, B. Dewaele, H.Pirotte, N. Tuchschmid and E. Wallerstein).

Goldman Sachs a vu ses encours sous gestion baisser de 23 milliards de dollars au troisième trimestre 2011 pour revenir à 821 milliards. C’est la conséquence de la chute des marchés, qui a joué à hauteur de 29 milliards de dollars. Cela a été seulement en partie compensé par des souscriptions nettes de 6 milliards de dollars, liées à l’acquisition de Goldman Sachs & Partners Australia Group et de Benchmark Asset Management Company. Les revenus net du pôle Investment Management sont ressortis à 1,22 milliard de dollars, soit 4 % de moins qu’au troisième trimestre 2010 et qu’au deuxième trimestre 2011.