Le Mécanisme de stabilité européen permettrait de casser le lien entre Etats et banques

Le quotidien croit savoir de sources proches que le gestionnaire d’actifs britannique songe à mettre en place une activité dédiée au financement des foncières et promoteurs immobiliers au sein de la division spécialisée dans la détention d’actifs immobiliers. Les discussions n’en sont qu’à un stade préliminaire et Schroders n’a pas d’idée précise des sommes qui pourraient être mises en jeu. Responsable de l’immobilier chez Schroders, William Hill a refusé d’évoquer le projet tout en reconnaissant que «le retrait des banques du financement senior a créé une opportunité très intéressante à exploiter pour d’autres sources de capital».

Le président du Cercle des Economistes, Jean-Hervé Lorenzi, a présenté la semaine dernière les contours d’un nouveau think tank dénommé Economie & Générations. Prenant en compte l’impact des évolutions démographiques sur l’économie, il s’est fixé pour objectif la promotion auprès des pouvoirs publics de plusieurs leviers d’actions, comme le rééquilibrage des transferts sociaux vers la jeunesse, l’accélération des transferts de patrimoine vers les jeunes générations, ou une meilleure allocation de l’épargne sur les investissements de croissance. Ses partenaires académiques sont l’Université Dauphine, l’Ensae, Polytechnique et le laboratoire EPE (Université d’Evry). Parmi ses partenaires institutionnels figurent la CNP, Malakoff-Médéric, la Caisse des Dépôts et la FFSA.

Le Trésor espagnol procèdera jeudi à deux émissions à moyen terme et à une émission à long terme. Il compte lever grâce à ces opérations un montant global compris entre 1 milliard et 2 milliards d’euros.

Les commandes à l’industrie aux Etats-Unis ont reculé en avril pour la troisième fois en quatre mois, la demande baissant pour quasiment tous les produits. Selon les chiffres publiés par le département du Commerce, ces commandes ont baissé de 0,6% après un recul, plus marqué qu’initialement estimé, de 2,1% en mars.

L’AMF a rappelé dans un communiqué que la diffusion à l’attention du public de recommandations d’investissement doit respecter un cadre réglementaire permettant la claire identification de l’auteur des analyses produites et, le cas échéant, des positions prises antérieurement sur les titres concernés par la recommandation.

La Banque centrale européenne n’a procédé à aucun rachat d’obligations souveraines la semaine dernière, confirmant ainsi sa volonté de résister aux pressions en faveur d’une intervention pour faire baisser les rendements de la dette espagnole. Ces rachats dans le cadre du SMP sont donc restés en sommeil pour la douzième semaine consécutive.

La zone euro présentera probablement d’ici la fin de l’année un plan en vue d’une intégration économique plus poussée, a annoncé le président du Conseil européen Herman Van Rompuy. Le conseil européen des 28 et 29 juin permettra de présenter«les principaux éléments constitutifs de cette union économique et monétaire renforcée» et «une méthode de travail pour réaliser cet objectif». «Parmi ces éléments constitutifs, l’intégration bancaire constituera un important chapitre», a-t-il poursuivi.

Les prix à la production en zone euro sont restés stables au mois d’avril, confirmant la faiblesse des pressions inflationnistes et offrant à la Banque centrale européenne (BCE) plus de marge de manœuvre pour abaisser ses taux d’intérêt face au ralentissement économique de la région. Les prix à la production sont ressortis inchangés en avril, selon les données publiées par Eurostat, après une hausse de 0,5% le mois précédent.

Le nombre de chômeurs a baissé de 0,63% en mai en Espagne, soit de 30.113 à 4,7 millions de personnes, par rapport au mois précédent, selon des chiffres du ministère du Travail publiés lundi. Il a cependant augmenté de 12,5% en un an.

Le gouvernement chinois a demandé à des institutions telles que la banque centrale de présenter des plans d’urgence dans le cas d’une sortie de la Grèce de la zone euro, indique Reuters. Préserver la stabilité du yuan, augmenter les contrôles des mouvements de capitaux transfrontaliers et accélérer les mesures de stabilisation de l'économie intérieure pourraient constituer autant de mesures à l'étude. La Commission nationale de développement et de réforme, ainsi que l’autorité de tutelle du secteur bancaire ont également été sollicitées par Pékin.

Le moral des investisseurs de la zone euro a reculé pour le troisième mois consécutif en juin, tombant à un plus bas de plus de trois ans, alors que la croissance de l’Allemagne ralentit et peine à compenser l’aggravation de la récession dans les autres pays européens. L’indice du cabinet d'études Sentix est tombé à -28,9, son plus bas niveau depuis mai 2009, contre -24,5 en mai.

L’IRCANTEC a reconstruit son portefeuille en 2008 suite à la réforme des retraites. A l'époque, son allocation d’actifs était la suivante : 60% en obligations d’Etats, 25% en actions, 10% en obligations indexées à l’inflation et 5% en immobilier. Mais les lois Fillon en novembre 2011 ont obligé le régime à revoir cette répartition. L’an dernier le comité de direction a décidé de modifier une nouvelle fois son allocation en réduisant son exposition aux dettes souveraines à 46% tout en augmentant la part d’investissements en obligations indexées à l’inflation à 20% et les actions à 29%. Par contre les 5% en immobilier restent identiques. Cette nouvelle allocation sera effective avec l’attribution des mandats en cours. L’IRCANTEC devrait ensuite s’intéresser à des classes d’actifs alternatives. D’ailleurs, le régime a prévu, lors d’une récente réunion du comité de direction, son premier investissement en private equity. Il s’agira en effet d’un fonds TSI (Tourisme Social et Investissement) qui aura pour ambition de rénover des bâtiments dédiés au tourisme social. La Caisse des dépôts, l’IRCANTEC et l’agence nationale des chèques de vacances (ANCV) investiront 20 milliards d’euros dans le fonds TSI lors des 5 prochaines années. Ce fonds sera inspiré du modèle prévalant dans le private equity. Il y aura plusieurs tours de levée de fonds. Les investisseurs vendront leurs parts lorsque le projet sera complet et récupèreront alors les profits générés. Les équipes seront au comité de ce nouveau fonds pour superviser les investissements effectués. Même s’il ne s’agit pas d’un véritable véhicule de private equity, cela s’en rapproche et permet à l’IRCANTEC de se familiariser avec ce type d’investissement, avant de s’y engager pleinement dans le futur. L’un des défis de l’IRCANTEC sera de trouver des investissements alternatifs qui respectent les critères de la charte ISR.

Le fonds BlackRock UK absolute alpha a pratiquement perdu la moitié de ses actifs sur les douze mois à fin avril, rapporte Money Marketing. Les actifs sous gestion du fonds piloté par Nick Osborne et Mark Lyttleton s'élevaient à 1,8 milliard de livres à fin avril 2011.Sur l’année au 25 mai, le fonds affiche une perte de 2,7%, à comparer à une perte moyenne de 2,1% pour le secteur de la performance absolue. Sur les trois ans au 25 mai, le fonds marque un gain de 0,7% contre une moyenne de 9,4% pour le secteur. Nick Osborne estime que son équipe était trop optimiste l’an dernier en raison de valorisations très intéressantes sur le marché. Le fonds est désormais exposé au marché à moins de 10% contre plus de 20% début 2011, le nombre d’actions étant ramené à 96 contre 120 à la mi-2011.

La banque privée genevoise Mirabaud (24 milliards de francs d’encours) va reprendre à Zurich les 1.500 mètres carrés de bureaux de l’Arab Bank (Suisse) alors qu’elle disposait jusqu’ici de deux sites pour accueillir 20 collaborateurs dans la capitale financière suisse, selon les informations de finews.ch. Lionel Aeschlimann, associé et directeur du pôle gestion d’actifs a indiqué que ce déménagement correspond à une volonté de développer la présence du groupe à Zurich, et que Mirabaud est actuellement en période de recrutement de gestionnaires de fortune supplémentaires.D’autre part, Mirabaud doit remplacer le directeur de sa succursale zurichoise, après le départ fin mars de Biagio Zoccolillo. L’intérim est assuré par Steve Bourquin, directeur adjoint de Mirabaud à Bâle.

Sur les 10.000 fonds de capital investissement levés sur la dernière décennie, au moins 200 sont des fonds “zombie”, c’est à dire des fonds moribond qui bloquent l’argent d’investisseurs et continuent de leur facturer des frais, relate The Wall Street Journal. Cela représente environ 100 milliard de dollars d’une industrie pensant 1.500 milliards de dollars, selon les consultants TorreyCove Capital Partners.Se défaire de ces fonds est compliqué pour les investisseurs, observe le quotidien. Or, cela leur coûte cher. Le WSJ cite l’exemple du fonds de pension de l’Illinois qui a payé 580.000 de frais de gestion sur des fonds zombie en 2010 à diverses sociétés de gestion. La SEC examine le sujet dans le cadre d’une vaste étude sur le private equity.

Deux sociétés italiennes de gestion d’actifs immobiliers pourraient fusionner. Beni Stabili Gestioni Sgr, la société de gestion contrôlée par le groupe de Leonardo Del Vecchio, et Ream Sgr, la société détenue par la Fondazione di Torino, Asti e Alessandria négocieraient un rapprochement, selon les informations de Il Sole – 24 Ore. Ensemble, ces structures géreront environ 3 milliards d’euros.

Les fonds européens, aussi bien court terme que long terme, ont entamé le deuxième trimestre 2012 en affichant des collectes nettes, selon les dernières statistiques compilées par Morningstar. En avril, les investisseurs ont placé plus de 14 milliards d’euros sur les fonds monétaires et seulement 4,3 milliards d’euros sur les fonds à long terme. Les fonds obligataires continuent d'être la classe d’actifs la plus recherchée, en particulier, les fonds d’emprunts privés et de dette non européenne. La tendance est similaire pour les fonds actions, la catégorie Morningstar grandes capitalisations zone euro a connu un 14eme mois de décollecte en avril, avec des sorties nettes de 900 millions d’euros."En dépit de marchés particulièrement erratiques, la collecte reste positive pour les fonds domiciliées en Europe en ce début de deuxième trimestre. Pour autant, les fonds qui attirent de l’argent sont majoritairement investis hors d’Europe, aussi bien du côté des fonds actions qu’obligataires», souligne Dan Lefkovitz, de l'équipe de recherche européenne.

Barclays Bank (Suisse) veut développer ses activités de wealth management en Suisse. Dans cette perspective, le groupe britannique vient d’ouvrir une filiale à Zurich, à partir de laquelle elle s’occupe désormais de la gestion de fortune de clients privés locaux et internationaux. La banque a choisi de mettre l’accent sur l’Europe de l’Est (Russie et pays de la CEI).La banque d’investissement de Barclays, présente à Zurich depuis 2001, travaillera en étroite collaboration avec l'équipe gestion de fortune, précise un communiqué publié à Genève. Martina Bigliardi Moehr prend la tête de la succursale zurichoise de Barclays Bank (Suisse). Elle était jusqu’ici responsable de la gestion de fortune sur les zones Russie, Europe centrale et de l’est et Israël de Clariden Leu, ancienne banque privée suisse de Credit Suisse.La filiale compte déjà sept employés et compte embaucher jusqu'à une trentaine de personnes dans les douze prochains mois. Les actifs sous gestion de Barclays Bank (Suisse)sont estimés à 18 milliards de francs suisses, y compris la fortune gérée hors de Suisse.

Gianluca Oderda, qui gérait le fonds Pictet Absolute Return Global Diversified, a quitté Pictet, d’après les informations de Citywire Global. Il a été remplacé par Carlos Ontaneda qui a été nommé l’année dernière en anticipation du départ de Gianluca Oderda.

Union Bancaire Privée (UBP) vient de licencier une trentaine de collaborateurs. La banque genevoise s’était déjà séparée de 45 de ses employés entre septembre et décembre 2011. «Dans le contexte de mutation profonde que vit l’ensemble de l’industrie bancaire, notamment liée aux changements réglementaires en cours, nous poursuivons l’adaptation de nos effectifs en fonction des activités de notre banque et de la maîtrise de ses charges», a confié Jérôme Koechlin, porte-parole d’UBP, à la Tribune de Genève.

Au 31 mai, LGT Capital Management a repris au 1er juin 2012 les 2 milliards de dollars d’actifs de la boutique de gestion insurance-Linked Investments (ILS) qui appartenait à Clariden Leu, transaction qui a été annoncée le 13 mars. Le montant de la transaction n’a pas été divulgué.Désormais, la totalité de l'équipe d’ILS intègre les bureaux de LGT Capital management à Pfäffikon (près de Zurich). LGT CM devient aussi le gestionnaire des investissements et de distributeur pour les fonds «insurance-linked» de Clariden Leu, ce qui se traduira par un changement de nom pour ces produits.

Thomas Egger, jusqu'à présent responsable pour la région ibérique d’UBS Wealth Management vient de quitter l’entreprise pour intégrer l'équipe du nouveau family office Parkview, rapporte Finews. Il sera basé à Zurich.

Skagen a recruté Elisabeth F. Warland en tant que gérante de portefeuille dans l’équipe obligataire gérant les fonds Skagen Tellus et Skagen Avkastning avec Torgeir Høien et Jane S. Tvedt.Elle sera chargée d’analyser les investissements existants et potentiels des deux fonds. Elisabeth F. Warland a une expérience dans la gestion de fonds taux et obligataires à La Banque Postale Asset Management et au Crédit Agricole Asset Management à Paris. Elle était précédemment chez Vaagen. Elle rejoint Skagen le 1er juillet et bénéficiera d’un contrat temporaire.Parallèlement, Jane S Tvedt prendra un congé à partir de l’été. Torgeir Høien deviendra donc gérant principal du Skagen Avkasting pendant son absence.

Agefi reports that Great Britain has filed a legal action with the European Court of Justice (ECJ) to challenge the competence of European financial regulators to prohibit short-selling against the will of the United Kingdom.

Skagen has hired Elisabeth F. Warland as portfolio manager.She will be part of the fixed income team managing the fixed income funds Skagen Tellus and Skagen Avkastning, together with Torgeir Høien and Jane S. Tvedt.She will be responsible for analysing existing and potential investments in the funds.Elisabeth Warland has experience managing fixed income funds and bonds from La Banque Postale Asset Management and Crédit Agricole Asset Management in Paris. She comes to us from Vaagen AS and she will be joining SKAGEN on a temporary contract on 1 July 2012. Separaetly, Jane S. Tvedt will be going out on leave from the summer. Torgeir Høien will be the lead manager of Skagen Avkasting during Tvedt’s leave of absence.

In May 2012, Spanish securities funds saw their 14th consecutive month of net redemptions, totalling EUR901m, compared with EUR673m in April, EUR427m in March, EUR4m in February and EUR401m in January, for a total of EUR2.4bn in net redemptions since the beginning of the year. As of 31 May, according to the Spanish Inverco association of asset management firms, assets totalled EUR124.718bn, EUR2.737bn less than one month previously, as net remdeptions were responsible this time for 33% of the decline, compared with 675 due to negative market performance – compared with 21% and 79%, respectively, in April. Three asset management firms were particularly severely affected by net redemptions in May: Bankia Fondos, with net redemptions of EUR224.75m, which are said to be related to the difficulties at, and nationalisation of, its parent company, BBVA Asset Management, with net redemptions of EUR188.66m, and Santander Asset Management, with net redemptions of EUR180.73m. However, Banca Civica, Mutuactivos and Bankinter Gestión de Activos last month show net inflows of EUR95.6m, EUR56.9m and EUR51.4m, respectively.

The European Commission will this year not present its revision of the integrated retirement plan (IRP) directive.“Due to the complexity and size of the project, and particularly of very high quality quantitative impact studies, I have decided to take a few more months to finalise the revision. We are thus planning to present the revised directive by summer 2013, rather than at the end of 2012,” The European commissioner in chage of the internal market and services, Michel Barnier, announced on 1 June in Amsterdam.The European Commissioner also pointed out that not all the rules included in Solvency II will be applied to professional retirement institutions. “However, European regulations applicable to insurance businesses are important for pension funds, since there is a legal link between the two,” Barnier points out. The pension fund directive, which dates from 2003, currently refers to insurance regulations in force at that time, namely Solvency I.In this environment, how can pension funds be made to benefit to the same extent as insurers from more effective regulations, better adapted to the challenges of today? “I think it is important to maintain competitive equality betweeb insurance companies and pension funds, when they provide similar and interchangeable products. I would not like to penalise either one or the other,” says Barnier.Hence the decision not to rush things and to continue to work in close collaboration with the European Insurance and Occupational Pensions Authority (EIOPA) and all participants to ensure “a good balance in the final text.”

Following the announcement that subscriptions and redemptions to the real estate fund of funds Allianz Flexi Immo have been frozen (see Newsmanagers of 18 April), Allianz Global Investors (AGI) has announced that the real estate fund of funds Premium Management Immobilien-Anlagen, or PMIA (DE000A0ND6C8) has been liquidated as of 31 May 2012, as scheduled in August 2011.Assets in the product (EUR592.44m as of 30 May), whose redemption had been suspended since 27 September 2010, will now be taken over by Commerzbank, the depository bank. The funds had been launched in May 2008 for customers of Commerzbank.

The BlackRock UK absolute alpha fund has lost virtually half of its assets in the 12 months to the end of April, Money Marketing reports. Assets under management in the fund managed by Nick Osborne and Mark Lyttleton totalled GBP1.8bn as of the end of April 2011. For the year to 25 May, the fund shows losses of 2.7%, compared with an average loss of 2.1% for the absolute return sector. Over three years to 25 May, the fund shows a gain of 0.7%, compared with an average of 9.4% for the sector.Osborne claims that his team was too optimistic last year due to highly attractive valuations on the market. The fund is now less than 10% exposed to the market, compared with over 20% at the beginning of 2011, and the number of holdings has been reduced to 96 from 120 in mid-2011.