p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Claude Marx and Françoise Kauthen-Hennico have been appointed as director general and director, respectively, of the Luxembourg’s financial sector surveillance commission (CSSF). They will begin in their new positions following the retirement of Jean Guill and Andrée Billon, on 5 February 2016, and 22 January 2016, respectively. Marx was previously deputy director of Lombard International Assurance SA from 2012 to 2015, and begin his career in 1990 as a lawyer and tax adviser, before in 1994 joining Safra Republic Holding SA as secretary general. He then served as deputy CEO of HSBC Private Bank (Luxembourg) SA from 2000 to 2011. Kauthen-Hennico is first management adviser and head of the surveillance department for financial asset markets at the CSSF. She began her career in 1989 at the Société de la Bourse de Luxembourg SA, before joining the CSSF in 2003.

Le vice-président de la banque centrale, Marton Nagy, a promis des «mesures importantes» pour renforcer sa politique monétaire non conventionnelle dès le début de l’année 2016, après avoir laissé ses taux inchangés à 1,35% la semaine dernière pour le cinquième mois consécutif. L’autorité fera «un usage plus actif des swaps de taux» pour ajuster à la hausse son programme de rachats d’obligations d’Etat et tirer les rendements à la hausse, a assuré Marton Nagy.

La levée du contrôle des changes en place depuis 2011 est entrée en vigueur le 17 décembre en Argentine dans la foulée de l’élection à la présidence de Mauricio Macri. Sans surprise, le peso argentin a plongé face au dollar, de 26% pour le premier jour de cotation, le cours officiel se calant sur le taux de change du marché noir. L’Argentine espère que ses réserves de change gonfleront de 15 à 25 milliards de dollars dans les prochains mois, grâce au soutien apporté par les exportations de matières premières agricoles.

En maintenant le montant de ses rachats mensuels inchangés, l’autorité a allongé la duration de son portefeuille et la qualité des ETF ciblés.

L’Ukraine a officiellement fait défaut et introduit un moratoire sur ses 3 milliards de dollars d’obligations arrivant à échéance dimanche et détenues par la Russie. Moscou a refusé de participer au plan de restructuration de 17,5 milliards auquel ont souscrit les autres créanciers privés. Une mesure similaire sera appliquée aux dettes des deux entreprises publiques Pivdenné et Ukravtodor de 507 millions de dollars garanties par l’Etat. L’Ukraine s’est dit prêt à un bras de fer judiciaire.

L’oligopole des agences de notation se porte bien. Standard & Poor’s s’est arrogé 40,4% du marché des notations de crédit en Europe en 2014, devant Moody’s (34,7%) et Fitch (16,8%), selon les statistiques annuelles compilées par l’Autorité européenne des marchés financiers (Esma) publiées le 18 décembre. Les 23 autres agences agrées par l’Esma se partagent les 8% restants, DBRS et Cerved en tête. La régulation européenne sur les agences de notation prévoit qu’un émetteur, s’il a recours à deux agences ou plus, en choisisse une ayant moins de 10% de part de marché.

Les banques centrales des deux pays sud-américains ont augmenté leurs taux directeurs de 25 pb en fin de semaine dernière. Une décision prise suite au début du processus de normalisation monétaire de la Fed qui menace de faire chuter leurs devises et de raviver les tensions inflationnistes dans les deux pays. Les pesos mexicain et chilien regagnaient 0,6% et 0,9% contre dollar suite à la décision.

Alors que les difficultés de certains fonds high yield américains ont secoué le marché, les retraits hebdomadaires ont atteint 5,3 milliards de dollars.

257 hedge funds (fonds alternatifs) ont fermé leurs portes au troisième trimestre 2015, contre seulement 200 au cours des trois mois précédents, rapporte Hedge Fund Research. Les gestionnaires ont souffert de la chute du yuan, des marchés actions et des matières premières, et de l’augmentation des spreads (écarts de taux) sur les obligations à haut rendement. L’indice composite de HFR, qui mesure les performances du secteur, a enregistré son plus fort recul des quatre dernières années, à -4%. La baisse des rendements et l’aversion pour le risque des investisseurs ont entraîné de la décollecte, fatale à certaines stratégies. Les actifs sous gestion des hedge funds ont reculé de 95 milliards de dollars, à 2.870 milliards, soit la plus forte baisse depuis le quatrième trimestre 2008, lors de la débâcle post-Lehman Brothers. La fébrilité des marchés peut aussi créer de nouvelles opportunités: 269 hedge funds ont été créés au cours du trimestre écoulé et 785 depuis le début de l’année.

Pascal Gilbert, co-responsable de gestion obligataire chez La Française

Philippe Gudin, chef économiste EMEA de Barclays

Un tribunal arbitral de Singapour a rejeté la plainte de Philip Morris contre l’Australie le 17 décembre. Le fabricant américain de cigarettes contestait une législation anti-tabac prise en 2011 et qui lui imposait le paquet neutre. Il accusait l’Australie d’avoir violé l’accord bilatéral de libre-échange avec Hong Kong. Alors qu’une autre plainte est en cours devant l’OMC, ce dossier a alimenté les polémiques autour des mécanismes de règlement des litiges entre investisseurs et Etats (ISDS), au cœur des négociations sur les traités de libre-échange sur la zone Pacifique et entre les Etats-Unis et l’Union européenne.

En moyenne, les prix immobiliers en Chine ont augmenté de 0,9% en novembre, par rapport à novembre 2014, a calculé Reuters à partir des données du Bureau national de la statistique parues vendredi 18 décembre. En octobre, ils avaient augmenté de 0,1%. Avant cela, les prix immobiliers avaient baissé durant 13 mois d’affilée.

Les volumes d’émissions brutes devraient revenir autour de 850 milliards d’euros. Le rallongement des maturités de dette se poursuivra.

Julien Daire, responsable de la gestion crédit de CPR AM

Pierre-Alexis Dumont, directeur des gestions actions et convertibles chez Groupama AM

David Ganozzi, gérant allocation d’actifs chez Fidelity International

Goldman Sachs AM a lancé un fonds de hedge funds conçu pour exploiter une gamme de stratégies alternatives liquides complémentaires, a révélé Citywire Global.

Sans nouvel agenda la réforme européenne risque d’échouer.

Dans une étude publiée par Standard and Poor’s sur la notation des banques avec l'émergence des Fintech, l’agence de notation explique que la concurrence ne menace pour le moment pas la qualité de crédit des grandes institutions bancaires.

UBS Asset Management a nommé Paul Guest au poste de directeur exécutif en charge de la stratégie de sa division immobilière. Il devra trouver des opportunités d’investissement et sera chargé des prévisions de marché pour l’immobilier, autant au niveau de ses équipes que du groupe UBS AM. Il rejoint le groupe suisse en provenance de LaSalle Investment Management, où il était directeur de la recherche et de la stratégie pour l’Asie Pacifique.

responsAbility Investments AG se réorganise pour aborder 2016. Sous la conduite de Rochus Mommartz, son nouveau directeur général, le gérant suisse d’actifs spécialisé dans l’investissement au service du développement ajoute deux personnes à sa direction. Celle-ci se renforce ainsi notamment dans le domaine des investissements en capital et dans celui des Régions et opérations. La nouvelle structure de l’entreprise ainsi que le passage de témoin, à la Direction générale, entre Klaus Tischhauser et Rochus Mommartz prendront effet au 1er janvier 2016.A cette date, Karin Schoch, à la tête des ressources humaines de responsAbility depuis mai 2014, deviendra membre de la direction en tant que Head Regions & Operations. A ce poste nouvellement créé, elle sera chargée, en premier lieu, d’accompagner, sur le plan de la gestion, les bureaux régionaux qui se sont fortement développés ces dernières années. A compter du 1er mars 2016, Philipp Cottier rejoindra responsAbility comme Head Equity Investments et membre de la direction. Bénéficiant d’une grande expérience des investissements durables, ce spécialiste de la finance et investisseur privé reprendra la plus grande partie des activités de Rochus Mommartz, qui se consacrera entièrement à la Direction générale de l’entreprise.Klaus Tischhauser et Christian Speckhardt resteront membres de la direction. Christian Speckhardt, Head Debt Financing, continuera d’assumer la responsabilité des investissements par la dette dans tous les secteurs tandis que Klaus Tischhauser conservera, jusqu’à son départ prévu à la mi-2016, la fonction de Head Investment Solutions & Sales, c’est-à-dire les activités ciblant les investisseurs. Son successeur à ce poste n’a pas encore été désigné.«responsAbility a connu une progression fulgurante ces dernières années. En renforçant notre direction, nous nous adaptons à la complexité grandissante de nos activités pour assurer la poursuite d’une croissance fructueuse», commente Rochus Mommartz, futur directeur général de responsAbility, cité dans un communiqué.Aujourd’hui, plus de la moitié des 204 collaborateurs de responsAbility travaille dans des bureaux régionaux, alors que les activités du gérant d’actifs en matière d’investissements se sont élargies du secteur initial de la microfinance à l’agriculture durable et à l’énergie. La base de clientèle a aussi évolué. En effet, 40% des actifs gérés par responsAbility proviennent d’investisseurs institutionnels. De surcroît, les clients des pays en développement et des économies émergentes sont toujours plus demandeurs de financement sous la forme de participations. responsAbility répond à tous ces besoins en développant continuellement de nouveaux produits de placement et de financement.

Pictet a nommé Cesar Perez Ruiz au poste de directeur des investissement (CIO) pour ses activités de gestion de fortune, a indiqué le 17 décembre la banque privée genevoise. Le nouveau CIO siègera au comité des investissements de la banque aux côtés de Pierre-Alain Wavre, directeur général (CEO) de Pictet Investment Office, et Christophe Donay, qui dirige le département Asset Allocation & Macro Research.Cesar Perez Ruiz, actuellement directeur de la stratégie d’investissement de JP Morgan Private Bank, doit prendre ses fonctions début mars 2016.

Julius Baer adapte son organisation régionale et lance une unité dédiée aux clients très fortunés. La division Ultra High Net Worth Individuals (UHNWI) sera dirigée par Christian Blum et sera opérationnelle dès le 1er février 2016, soutenue par une équipe de conseillers clientèles dédiés, a indiqué la banque le 17 décembre. Ces nouvelles mesures correspondent à la stratégie de croissance durable de Julius Baer sur le marché suisse et vise à y accroître ses parts de marché, rappelle un communiqué.La division UHNWI est nécessaire pour mieux gérer les «besoins spécifiques de ce segment de clientèle». Son dirigeant, Christian Blum, a passé 20 ans chez Credit Suisse, où il a occupé plusieurs postes de direction. Les succursales au niveau local seront quant à elles réorganisées et leurs différents responsables à Zurich et Zoug (Paul Arni), Bâle (Claude Scharowski), Genève (Gabriele Odone), Lausanne (Emmanuel Debons) et au Tessin (Sergio Leoni) sont rattachés directement à Barend Fruithof, directeur régional Suisse & Global Custody. Les autres succursales restent sous la responsabilité de Patrick Héritier, directeur des bureaux suisses.

Le fonds de pension suédois AP7 est en passe de recrutrer quatre gestionnaires de private equity dans le cadre de sa stratégie d’investissement visant à investir 10 milliards de couronnnes suédoises supplémentaires (soit 1 milliard d’euros) dans cette classe d’actifs d’ici à fin 2017, rapporte IPE.com. L’institution est présente sur le terrain du capital-investissement depuis 2002, date à laquelle elle avait investi dans deux fonds gérés par HarbourVest. Dans le cadre de sa nouvelle stratégie d’investissement, AP7 espère préselectionner 12 sociétés de gestion à l’issue d’un processus piloté par la société de conseil bfinance. Les gestionnaires sélectionnés obtiendront un mandat de trois ans, avec la possibilité de le reconduire deux fois pour une période deux ans à chaque renouvellement. Les gestionnaires intéressés ont jusqu’au 20 janvier 2016 pour déposer leur candidature.

Union Bancaire Privée (UBP) vient de signer un accord de coopération avec Old Mutual Wealth Italy en vertu duquel sept fonds de la banque Suisse pourront être choisis dans le cadre des solutions d’investissement que la société du groupe Old Mutual, présente en Italie depuis 1997, met à la disposition de ses partenaires.Parmi les partenaires de distribution d’Old Mutual Wealth Italy figurent des courtiers, des agents d’assurance, une vingtaine de réseaux de conseillers financiers et 100 banques. « Cet accord nous permet d’atteindre un public toujours plus large d’investisseurs italiens, offrant la possibilité d’accéder à certaines des principales stratégies d’investissement d’UBP comme celle sur les obligations convertibles européennes ou celle Ucits Alternative Global Macro », commente Gabriele Trabattoni, responsable de l’Italie et des pays méditerranéens d’UBP.Les fonds concernés par l’accord sont : UBAM Euro 10-40 Convertible Bd EUR, un fonds actif sur les obligations convertibles européennes de qualité; GFS UCITS Trend Macro E Acc EUR Hdg, un fonds macro monde; UBAM FCP Emerging Mkt Investment Grd Corp Bond AC US, un fonds d’obligations d’entreprises émergentes libellé en devises fortes; UBAM Euro Bond R EUR Acc, un fonds sur les obligations gouvernementales de la zone euro; UBAM Europe Equity R, un fonds actions européennes de convictions fortes; UBAM SNAM Japan Equity Value R JPY Acc, un fonds d’actions japonaises; et, enfin, UBAM Neuberger Berman US Eq Value R Acc, un fonds en actions américaines value.

La société francfortoise Investor DIC Asset AG lance un quatrième fonds immobilier, le DIC Office Balance III. Ce «Spezialfonds», soit un fonds destiné à la clientèle institutionnelle, débute avec un volume de 270 millions d’euros. Le fonds est investi dans l’immobilier commercial de bureau, issu des sept villes allemandes les plus dynamiques, dont Berlin, Cologne, Francfort et Munich.

Le gestionnaire d’actifs néerlandais Aegon Asset Management vient de nommer Ainsley Borel au poste nouvellement créé de directeur des relations avec les consultants américains. L’intéressé sera ainsi responsable de la distribution des stratégies d’investissement institutionnelles et des services offerts par Aegon Asset Management aux assureurs et fonds de pensions américains. Ainsley Borel, qui compte plus de 22 ans d’expérience dans le secteur de la gestion, officiait dernièrement en tant que « senior vice president » et « senior consultant relationship manager » chez Northern Trust Asset Management.

The Carlyle Group a annoncé jeudi 17 novembre entrer en négociations exclusives avec Astorg pour l’acquisition d’une participation majoritaire dans le groupe Saverglass, un spécialiste de l’emballage en verre haut-de-gamme, aux côtés de l’équipe de direction. L’offre sera soumise à la consultation des instances représentatives des personnels concernés avant d’entamer les négociations finales. Les capitaux apportés dans le cadre de la transaction proviendraient de Carlyle Europe Partners IV (CEP IV), précise un communiqué.Basé à Feuquières (Oise, France), Saverglass conçoit, fabrique et décore des bouteilles et carafes de luxe en verre pour vins et spiritueux. La société dispose de six verreries et usines de décoration en France et une à Ras el Khaïmah, aux Emirats Arabes Unis (EAU). Le groupe emploie près de 2 600 personnes dans le monde. Créé en France en 1897, Saverglass est un groupe mondial commercialisant près de 400 000 tonnes de verre par an (700 millions de bouteilles) dans plus de 80 pays.

Le fonds de capital investissement Cerberus Capital Management a racheté 80,1% de la filiale nord-américaine d’Avon Products pour 170 millions de dollars. Cerberus va également procéder à un investissement en actions de 435 millions de dollars au sein d’Avon. Cet nvestissement va lui donner une participation de 16,6% compte tenu de la conversion d’actions préférentielles en actions ordinaires.