Legg Mason a décidé de fermer le fonds Western Asset Global Credit Absolute Return, après la décision d’un client de retirer sa mise de 21 millions de dollars le 21 mars dernier, rapporte le site spécialisé Investment Week. Les actifs du fonds sont alors tombés à 4,2 millions de dollars.La stratégie n'étant plus jugée viable avec un tel encours, le fonds géré par Western Asset Management sera liquidé le 29 avril prochain.

En négociations exclusives depuis janvier, Orange et Groupama ont annoncé vendredi 22 avril la signature d’un accord qui se concrétise par l’entrée d’Orange au capital de Groupama Banque à hauteur de 65%, Groupama en conservant 35%. En pleine révolution digitale, l’opération a pour objectif de développer une offre bancaire «100% mobile». La finalisation de cette transaction, qui est attendue au troisième trimestre 2016, est soumise à l’approbation des autorités de contrôle.Dans le détail, la banque, dont la dénomination sociale devrait être Orange Bank, lancera en France début 2017, une offre bancaire spécifiquement adaptée aux usages du mobile. Cette offre sera commercialisée sous la marque Orange dans le réseau de distribution Orange et sous la marque Groupama dans les réseaux de distribution Groupama, précise un communiqué. A travers Orange Bank, Orange et Groupama entendent proposer l’essentiel des services bancaires via une expérience client mobile et digitale unique. Ces services couvriront le compte courant, l’épargne, le crédit et l’assurance ainsi que le paiement. L’ambition des deux acteurs est d’attirer à terme plus de 2 millions de clients en France.

State Street Global Advisors annonce deux nominations pour son activité ETF en Asie. Matthew Arnold a été nommé vice-président en charge de la stratégie ETF de SPDR Asie à Singapour. Il était jusqu'à présent basé à Londres où il occupait le poste de responsable commercial ETF pour la clientèle institutionnelle, précise Asian Investor. SSGA a également recruté Robin Tsui en tant que spécialiste sur les ETF dédiés à l’or. Il travaillera sous la direction de Matthew Arnold. Il occupait auparavant un poste au sein du World Gold Council.

Aviva Investors va fermer son fonds Aviva Investors High Yield bond fund. La fermeture de ce produit dont le portefeuille était essentiellement investi dans des obligations corporate high yield émises par des sociétés installées dans des pays asiatiques, entraine le départ de son gérant, Tim Jagger, senior vice president et gérant de portefeuille obligataire basé à Singapour, précise Asian Investors. L’intéressé a quitté la société de gestion le premier avril.

Stephen Leung, responsable de la gestion de portefeuilles pour l’Asie de la banque privée suisse quitte Edmond de Rothschild, rapporte Asian Investor. Avant de rejoindre la société en 2011, il était responsable de la gestion de portefeuilles discrétionnaires à Hong Kong chez HSBC Private Bank.

Michael Platt, qui dirige BlueCrest Capital, est cette année le gérant de hedge fund le plus riche outre-Manche avec une fortune de 2,1 milliard de livres, contre 600 millions de livres l’année précédente, selon la Sunday Times Rich List 2016 publiée le 24 avril. Michael Platt, qui vit à Genève, a gagné plus de 500 millions de livres en 2015.Alan Howard, co-fondateur de Brevan Howard, est relégué en quatrième position alors qu’il occupait la première place l’année précédente, avec une fortune estimée à 1,04 milliard de livres, en recul de 460 millions de livres d’une année sur l’autre. Les actifs sous gestion de Brevan Howard ont été presque divisés par deux au cours des deux dernières années pour tomber à 23,7 milliards de dollars.A noter enfin que Crispin Odey ne fait plus partie de la catégorie des milliardaires puisque sa fortune a chuté de 200 millions de livres à 900 millions de livres. Les bénéfices d’Odey se sont aussi contractés à 84,1 millions de livres en 2015 contre 174,2 millions de livres l’année précédente. La rémunération de Crispin Odey a d’ailleurs été amputée de 16 millions de livres à 31,8 millions de livres.

La Banque cantonale des Grisons (GKB) va reprendre la totalité de la banque privée zurichoise Privatbank Bellerive, rapporte L’Agefi suisse. L’établissement va parallèlement céder sa participation dans Private Client Bank. La GKB, qui détenait 62,5% dans Privatbank Bellerive, va acquérir la totalité des titres de l’établissement zurichois. La banque cantonale va également vendre sa participation de 50% dans Private Client Bank aux actionnaires privés. L’opération doit être bouclée en juin. Dans une seconde étape, l’établissement cantonal va réduire cette année sa part dans Privatbank Bellerive à 55% pour laisser la place à de nouveaux investisseurs. En raison de la cession de Private Client Bank, avec laquelle la GKB continuera de coopérer, le produit des commissions et services se réduira d’environ 15% et les charges de 5%. Les actifs sous gestion atteindront 27 milliards de francs.

Simon Clark, jusque-là directeur commercial senior chez Aviva Investors, a quitté la société de gestion britannique après 7 années de présence, a appris Investment Week. Il occupait précisément les postes de responsable des ventes pour l’activité « Wealth » et de directeur commercial senior pour le segment « wholesale ». L’intéressé avait rejoint Aviva Investors en janvier 2009 en provenance de Gartmore où il avait travaillé pendant trois ans en qualité de directeur commercial.

Le début d’année a été brutal pour Crispin Odey, rapporte le Financial Times. L’investisseur britannique au franc-parler renommé a effacé près de de cinq ans de profits pour son hedge fund vedette en moins de quatre mois. La valeur de son Odey European Fund a chuté de 31,1 % à la mi-avril, ce qui le ramène à son plus faible niveau depuis janvier 2012. Ses larges paris contre les devises et les actions ont tourné au vinaigre, ce qui fait de son fonds de sélection de valeurs l’un des plus mauvais des gros fonds cette année.

HSBC a annoncé vendredi lors de son assemblée générale une modification de sa politique de rémunération des dirigeants, rapporte L’Agefi. Cette réforme, qui pourrait réduire de 7% le montant maximal perçu par ses administrateurs exécutifs, survient à la suite de frondes des actionnaires chez BP et Anglo American sur le même sujet, note le quotidien. La participation en numéraire au financement de la retraite des dirigeants va ainsi passer de 50% à 30% de leur salaire de base et l’octroi de mesures d’incitation de long terme sera désormais soumise à des critères de performances définis pour une période de trois ans.

Aramea Asset Management a annoncé le lancement officiel de son nouveau fonds investi dans les obligations convertibles. Proposé à la souscription depuis quelques semaines, l’encours du Aramea Global Convertible totalise actuellement 28 millions d’euros. Géré par Thomas Pergande, le produit s’adresse principalement à une clientèle d’investisseurs particuliers, précise la société de gestion basée à Hambourg en Allemagne.

« Ces trois prochaines années, j’ai pensé à réorienter l’organisation commerciale vers une cible de clientèle privée », a déclaré à Il Sole – 24 Ore Gian Maria Mossa, le nouveau directeur général de Banca Generali, qui a pris la suite de Piermario Motta, décédé récemment. Il indique que l’année 2016 a bien démarré : « sur les trois premiers mois, la collecte a augmenté de 30 % et en avril la tendance reste forte, si bien que nous approchons des 2 milliards d’euros en quatre mois », a ajouté Piermario Motta.

La très grande majorité des investisseurs institutionnels européens (92%) souhaitent que les gérants alternatifs se soumettent à la contrainte du «hurdle rate», c’est-à-dire un seuil minimal de rentabilité à partir duquel ils sont habilités à percevoir des commissions de surperformance, selon la dernière livraison de Cerulli Associates dédiée aux institutionnels («The Cerulli Edge-International Institutional Edition»). Près de la moitié (47,6%) des institutionnels interrogés par Cerulli estiment que le seuil approprié se situe entre 7% et 8%. Un niveau qui sera difficile à atteindre pour de nombreux gérants. «Pour mettre les choses en perspective, le secteur des hedge funds qui représente quelque 2.900 milliards de dollars, n’a pas atteint cet objectif durant quatre des cinq dernières années», souligne David Walker, responsable de la recherche institutionnelle pour l’Europe.David Walker estime qu’un seuil de 4% à 6%, recherché par 19% des investisseurs institutionnels, serait peut-être plus approprié pour certaines classes d’actifs autres que le private equity par exemple. Reste qu’en Europe, les institutionnels sont désormais en position de force pour négocier les prix compte tenu des rendements souvent médiocres dégagés par le secteur des hedge funds ces dernières années.

Discrète mais active, la société de gestion néerlandaise Kempen Capital Management se développe fortement ces derniers mois, avec de nombreux recrutements et une acquisition au Royaume-Uni. Et ce n’est pas fini puisque la société est en train de monter une équipe dans le crédit européen haut rendement, nous confie Lars Dijkstra, CIO de Kempen Capital Management. Johan Cras, managing director de Kempen Fiduciary Management, nous parle pour sa part de l’activité de gestion fiduciaire.

L’ancien économiste en chef de la Banque Degroof, devenue Degroof-Petercam, n’aura pas tergiversé très longtemps. Etienne de Callataÿ, qui a quitté Degroof le 30 septembre dernier dans le sillage du rapprochement avec Petercam, a annoncé sur le site internet du quotidien Le Soir qu’il lançait sa propre boutique de gestion, dénommée Orcadia en référence aux îles Orcade en Ecosse. Il est accompagné dans cette nouvelle aventure par trois de ses anciens collègues.Basée au Luxembourg, Orcadia dispensera des services de gestion, avec une vision sociétale. « Le nom d’Orcadia réfère aux îles Orcade en Ecosse, qui sont considérées comme un modèle d’économie soutenable, ce qui correspond à notre philosophie d’investissement. Par ailleurs, cela nous permettait de placer un phare dans le logo. Un phare, ça éclaire… », explique au quotidien belge l’économiste, qui gardera par ailleurs sa charge de cours à l’Université de Namur. «MSCI, leader sur son marché, sera notre principal fournisseur d’informations financières. Au-delà des critères économiques, nous serons évidemment attentifs aux critères de durabilité, environnementaux, de gouvernance, sociétaux… Pas question, par exemple, d’encourager la spéculation financière en autorisant le prêt sur titres. Nous ne prêterons pas d’actifs gérés à ceux qui les empruntent pour spéculer. » Sans être ni intégristes, ni « des bobos ou adeptes du marketing facile », ajoute-t-il…

Franklin Templeton va rouvrir son fonds actions du secteur de la biotechnologie le 16 mai 2016, a appris Citywire Selector. Le Franklin Biotechnology Discovery avait été fermé aux nouveaux investisseurs en juillet 2014 (soft-close) après avoir atteint un encours de 2,98 milliards de dollars. Le fonds luxembourgeois est géré par Steven Kornfeld et Evan McCulloch et avait été lancé en avril 2000. Ses encours ressortent désormais à 1,9 milliard de dollars, à fin mars.

Silke Bernard deviendra associée du cabinet Linklaters LLP Luxembourg à compter du 1er mai 2016. Avocate admise aux barreaux de Luxembourg et de Berlin (Allemagne) et ayant débuté sa carrière chez Linklaters LLP Luxembourg en 2004, elle évolue au sein du groupe Investment Management de Linklaters LLP à Luxembourg, et couvre l’ensemble des aspects juridiques liés à la structuration et au fonctionnement de fonds d’investissement et plus généralement à la gestion collective. Specialiste dans le domaine des fonds de détail, des fonds dits alternatifs et des fonds de pension, la nouvelle promue couvre également les aspects légaux liés à l’activité transfrontalière des prestataires de services financiers et à l’investissement dans toutes structures de rassemblement et de gestion des capitaux. Elle est membre de nombreuses commissions consultatives au sein de l’industrie de la gestion collective, tant au Luxembourg qu’en dehors du Luxembourg. Silke Bernard préside le groupe de travail de l’ALFI traitant des « Fonds d’investissement à long terme (ELTIFs) » et participe régulièrement a de nombreuses missions économiques de l’industrie de la gestion collective à l’étranger.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The former economist in chief of Banque Degroof, which has become Degroof Petercam, is not staying out of the game for long. Etienne de Callataÿ, who left Degroof on 30 September last year in the wake of the merger between Banque Degroof and Petercam, has announced on the website of the newspaper Le Soir that he is launching his own asset management boutique, entitled Orcadia. He will be joined by three former colleagues in this adventure. Orcadia, based in Luxembourg, will offer management services with a social vision. “The name Orcadia refers to the Orkney islands in Scotland, which are viewed as a model of a sustainable economy, corresponding to our investment philosophy. It also lets us put a lighthouse in our logo: a lighthouse which lights the way,” the economist, who will also retain his teaching position at the University of Namur, explains to the Belgian newspaper.

Le fonds souverain australien, le «Future Fund» dont les actifs sous gestion s'élèvent à 117,4 milliards de dollars australiens, soit quelque 91 milliards de dollars US, indique dans son dernier rapport intérimaire avoir relevé son niveau de cash à 22,9% à fin mars contre 20,6% à fin décembre 2015, le fonds estimant que les banques centrales ont désormais moins de moyens pour répondre à un affaiblissement de la conjoncture économique."Nous estimons que les rendements potentiels sur le risque seront à un niveau moins élevé que dans les toutes dernières années. Nous voyons aussi que les autorités monétaires, après avoir beaucoup stimulé l'économie, ont moins de flexibilité pour répondre à une future période de faiblesse. Dans ce contexte, le Future Fund est moins exposé au risque que dans des circonstances plus normales», estime Hon Peter Costello, président du Future Fund.Le Future Fund affiche un rendement annualisé de 11,3% avec un objectif de 6,4% sur trois ans et de 9,5% sur cinq ans (objectif de 6,5%). Depuis le début de l’année, la performance ressort à seulement 0,2% pour un objectif de 4,3%.

Le fonds souverain de Singapour a annoncé plusieurs nominations qui prendront effet le 1er juin. Lim Chow Kiat sera nommé vice-président, en plus de ses fonctions actuelles de directeur des investissements. Jeffrey Jaensubhaki devient directeur des investissements adjoint, et continuera d’être président, marchés publics. Lim Kee Chong reste directeur des investissements adjoint et directeur des stratégies intégrées. Tay Lim Hock reste président private equity et infrastructures et Goh Kok Huat, président immobilier et directeur des opérations.Par ailleurs, Ang Eng Seng est nommé directeur des investissements pour les infrastructures, tout en étant président (Europe). Choo Yong Cheen devient directeur des investissements private equity, Lee Kok Sun, directeur des investissements, immobilier, Liew Tzu Mi, directeur des investissements, obligataire et Bryan Yeo, directeur des investissements, actions cotées.

Investors are showing increasing skepticism about the effectiveness of quantitative easing policies implemented by European and Japanese central banks. They are continuing to reduce their exposure to European and Japanese equities, and are now taking more interest in asset classes which are considered undervalued, such as emerging market debt, high yield bonds, and emerging market equities. Divestments from money market funds have topped USD30bn.In the week to 20 April, funds dedicated to European equities have seen net outflows of USD2.1bn, continuing a string of 11 consecutive weeks of outflows, the longest since May 2010, according to statistics released by Bank of America Merrill Lynch, relaying statistics released by EPFR Global. Since the beginning of the year, divestments from European equity funds total over USD20bn, the largest since November 2014, without increases on benchmarks or a desire on the part of the Japanese central banks to support the equity markets having any impact on the trend.US equity funds, abandoned by retail investors, have seen net outflows of USD4.2bn, while emerging market equity funds finished the week under review in positive territory, ending three consecutive weeks of net inflows, largely due to improvement in the outlooks for the Chinese economy and for commodity markets. In all geographical regions combined, equity funds show net outflows of USD7.3bn, the largest in the past nine weeks.For bonds, the week ended with net outflows of USD4.9bn. Investment category debt funds attracted USD2.9bn, emerging market debt funds USD1.3bn, and funds specialised in high yield bonds USD800m. Emerging market debt funds attracted USD9.2bn in nine weeks, though this does come on the heels of massive divestments of USD100bn over the past three years.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Swiss sustainable and socially responsible investment association SVVK-ASIR has appointed a director of management for the association: Jacqueline Oh, who had most recently been sustainable development project manager at the private bank Julius Bär. The association, launched in December 2015 to assist its members to integrate ESG criteria into their investments, includes among its members the founders of the first-pillar fund AHV, the public pension fund Publica, the pension fund for the canton of Zurich, BVK, the pension fund Swisscom Complan, the postal services pension fund PKPost, the railway pension fund PKSBB and the accident insurance fund Suva.

Euronext a annoncé le 22 avril la cotation sur Euronext Paris d’un nouvel ETF de Lyxor International AM, le Lyxor World Minvar (code ISIN : 1389266302), à compter du 26 avril. Ce produit, chargé à 0,3%, a pour sous-jacent le FTSE All-World Minimum Variance Net Tax Index.

Discrète mais active, la société de gestion néerlandaise Kempen Capital Management se développe fortement ces derniers mois, avec de nombreux recrutements et une acquisition au Royaume-Uni. Et ce n’est pas fini puisque la société est en train de monter une équipe dans le crédit européen haut rendement, nous confie Lars Dijkstra, CIO de Kempen Capital Management. Johan Cras, managing director de Kempen Fiduciary Management, nous parle pour sa part de l’activité de gestion fiduciaire.

The Singapore sovereign fund has announced several appointments which will take effect from 1 June. Lim Chow Kiat will be appointed as vice- president, in additionn to his current position as chief investment officer. Jeffrey Jaensubhaki becomes deputy chief investment officer, and will continue to serve as president for public tenders. Lim Kee Chong will remain as deputy chief investment officer and director of integrated strategeies. Tay Lim Hock remains president for private equity and infrastructure, and Goh Kok Huat, president for real estate and chief operating officer.Ang Eng Seng has also been appointed as chief investment officer for infrastrucrture, while remaining president for Europe. Choo Yong Cheen becomes chief investment officer for private euqity. Lee Kok Sun is chief investment officer for real estate, Liew Tzu Mi, chief investment officer for bonds, and Bryan Yeo, chief investment officer for publicly-traded equities.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Michael Platt, director of BlueCrest Capital, is the richest hedge fund manager in the UK this year, with wealth of GBP2.1bn, compared with GBP600m the previous year, according to the Sunday Times Rich List 2016, released on 24 April. Platt, who lives in Geneva, made more than GBP500m in 2015. Alan Howard, co-founder of Brevan Howard, falls to fourth place, while he had held the top spot last year, with estimated wealth of GBP1.04bn, down by GBP460m in one year. Assets under management at Brevan Howard have been nearly havled in the past teo years, to GBP23.7bn. Crispin Odey no longer makes the list of billionaires, as his wealth has fallen by GBP200m to GBP900m. Profits at Odey have also contracted to GBP84.1m in 2015, compared with GBP174.2m the previous year. Mr. Odey’s remuneration was also reduced by GBP16m to GBP31.8m.

A very large majority of European institutional investors (92%) would like alternative asset managers to be subject to a hurdle rate constraint, meaning a minimal level of returns above which they are permitted to charge outperformance commissions, according to the most recent study from Cerulli Associates dedicated to institutionals (“ The Cerulli Edge-International Institutional Edition.”)Nearly half (47.6%) of instutionals surveyed by Cerulli estimate that the appropriate level lies between 7% and 8%. This level would be difficult for many managers to reach. “To put things in perspective, the hedge fund sector, which repesents about USD2.9trn, has not reached this objective in four out of the past five years,” says David Walker, head of institutional research for Europe.Walker estimates that a level of 4% to 6%, sought by 19% of institutional investors, would be more appropriate for certain asset classes other than private equity. In Europe, institutionals are now in a strong position to negotiate prices, in light of the often mediocre returns earned by the hedge fund sector in the past few years.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Australian sovereign fund, the Future Fund, with assets under management totalling AUD117.4bn, or about USD91bn, has announced in its most recent interim report that it has raised its cash level to 22.9% as of the end of March, from 20.6% at the end of December 2015, as the fund estimates that central banks now have reduced means to respond to a weakening economic conjuncture. “We estimate that the potential returns on risk are at a lower level than over any of the past few years. We also see that the central banking authorities, after stimulating the economy greatly, have less flexibility to respond to future periods of weakness. In this context, the Future Fund is less exposed to risk than in more normal circumstances,” says Hon Peter Costello, chairman of the Future Fund. The Future Fund shows annual returns of 11.3%, with an objective of 6.4%, over three years, and 9.5% over five years (objective of 6.5%). Since the beginning of this year, returns total 0.2% on an objective of 4.3%.

Le climat des affaires en Allemagne a subi en avril une détérioration inattendue. L’indice Ifo calculé à partir d’un échantillon de 7.000 entreprises et publié lundi, est revenu à 106,6 pour le mois en cours, contre 106,7 en mars et 105,7 en février. Les entreprises allemandes se déclarent moins optimistes qu’au début de l’année sur les perspectives économiques. Les économistes interrogés par Reuters avaient anticipé en moyenne un indice à 107,0 pour le mois d’avril.

Olivier Raingeard, chef économiste de Neuflize OBC