p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Italian Banca Mediolanum group on 8 July announced that it has posted net inflows of EUR262m in June, bringing total net subscriptions at the conclusion of first half 2016 to EUR2.8bn. Net inflows are up 29% compared with first half 2015, Banca Mediolanum says in a statement.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The European ETF market has seen a slight rebound in June. According to the most recent barometer from Lyxor, net new assets (NNA) totalled EUR3.5bn in the past month. Since the beginnig of the year, net inflows total EUR14.1bn, compared with EUR33.8bn in first half 2015. As a result, total assets under management are up 1% compared with the end of 2015, and now total EUR454bn, with a limited market impact (0.78%). “US equity ETFs, Smart Beta ETFs and ETFs indexed to European corporate bonds posted significant capital inflows, reflecting the prudence of investors in an environment which remains highly uncertain following the Brexit referendum,” Lyxor observes. After four consecutive months of capital outflows, equity ETFs have posted positive inflows of EUR2.1bn in June. Despite this performance, their inflows since the beginning of the year is negative, at -EUR3.3bn. “After four months of outflows, European equity ETFs have rebounded, benefiting from capital ifnlows of EUR639m, Lyxor states. Investors have prudently invested in smart beta type equity products due to high uncertainty surrounding the consequences of Brexit.” In first half, capital inflows to European equity ETFs remain in negative territory, at -EUR7.1bn. For their part, Asian equity ETFs have seen capital outflows of EUR425m, bringing redemptions since the beginning of the year to EUR3.8bn. However, US equity ETFs have continued to rebound, with inflows of EUR888m in June, and EUR3bn since the beginning of the year. Smart beta ETFs, for their part, have posted record capital inflows in June, with EUR1.2bn, for EUR4.4bn since the beginning of the year, “a level already higher than the EUR4.1bn collected in 2015,” Lyxor says. In June, capital inflows to bond ETFs continued to slow, to EUR1.3bn, Lyxor reports. Bond inflows largely concerned ETFs focused on investment grade corporate bonds, which collected EUR1.4bn in the past month. Capital outflows have resumed in the developed markets government bond sector, at EUR848m, largely affecting European securities. US Treasury bonds have posted significant new inflows with EUR314m. ETFs focused on emerging market government bonds have continued to benefit from rising profits with inflows of EUR439m, Lastly, ETFs indexed to inflation have posted capital inflows (+EUR313m), largely for US ETFs due to an increase in inflationary projections in the US, Lyxor concludes.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Is the consolidation which nobody had predicted for several years underway? The most recent available statistics seem to suggest that this is the case. In the wake of a year in 2015 marked by an unusually large number of licenses withdrawn (38 compared with 27 in 2014), 2016 is continuing with the same fundamentals as 2015. Creations continue to be driven by actors working with real assets, and withdrawals of licenses remain at high levels, largely due to mergers between asset management firms, according to statistics released by the French financial market authority (AMF). The nature of the redemptions confirms an acceleration in the restructuring of the French asset management industry. The consolidation observed may represent a resonse to an increase in fixed costs borne by businesses. This increase was caused by an increase in European regulatory constratings and a persistently morose economic climate throughout Europe. Last year, an analysis of motives for withdrawals of licenses still shows post-crisis effects (55% pure and simple closures of asset management activities) as well as a rise in consolidation in the sector, as mergers (within groups or between rivals) represented the motive for 39% of withdrawals. The AMF also points out that more than half of French asset management firms (55%) are fully subject to the AIFM directive. The success encoutnered by the new regime introduced in France in 2013 is a sign of the relevance of the approach selected by the EMF for many years to the organisation of French asset management firms and the effectiveness of the framework implemented by the AIFM. To date, only 1/3 of portfolio management firms with alternative investment funds (FIA) under management have not opted for the integral regime. For collective management, most companies (77%) in the French industry are subject de facto to one of the two sectroal directives in the sector, AIFM or UCITS. French asset management firms this now appear well-prepared for changes to come in the MiFID II directive, and particularly for changes to the status of investment companies, which will now exclude SGP portfolio management companies.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Chinese asset management firm China Asset Management (China AM) has formed a strategic alliance with PanAgora Asset Management, an asset management firm based in Boston, to developed risk parity multi asset class products, the specialist website Asian Investor reports. The partnership may extend to other short-term investment strategies, the Asian website states. China AM will provide the management of these new strategies, while PanAgora will provide all research expertise. The new products will invest in Chinese assets, and will be sold to clients based in continental China.

La société de gestion RobecoSAM, spécialisée dans l’investissement durable, a annoncé le 8 juillet le départ de son CEO Michael Baldinger. En poste depuis 2011 il quitte la société pour rejoindre la division asset management d’un grand groupe bancaire à New York. Il s’agirait selon les informations de finews.ch du groupe UBS.Reto Schwager, responsable du private equity au sein de RobecoSAM, assurera l’intérim, sous condition de validation du régulateur Finma, précise un communiqué.

L’unité de gestion d’actifs du groupe genevois ( Edram), a procédé à une réorganisation de sa succursale allemande, située à Francfort, rapporte L’Agefi suisse. L’activité de gestion de fonds a été transférée à Paris. Ce changement est motivé par une volonté de «simplifier les structures», a indiqué l’établissement à AWP. Edram se refuse à tout commentaire quant aux répercussions sur le personnel. Le site francfortois sera délesté de la gestion du portefeuille et de l’expertise des marchés émergents, qui seront répartis entre Paris et le bureau hongkongais, orienté actions chinoises. Le gestionnaire d’actifs souligne toutefois qu’il «reste engagé dans l’activité des actions des marchés émergents» et assure qu’il va poursuivre les investissements dans ce domaine. Les activités de vente du bureau de Francfort, renforcées l’année dernière, n’ont pas été affectées par la relocalisation et vont poursuivre leur développement. La masse sous gestion «n’a cessé de croitre» sur ce site, souligne Edmond de Rothschild AM. Trois fonds émergents étaient gérés depuis Francfort, à savoir Edmond de Rothschild Asia Leaders, Edmond de Rothschild Global Emerging et Edmond de Rothschild Eastern Europe.

Bernd Schwindt a été nommé responsable des relations client au sein de l'équipe allemande de Candriam. Il sera notamment en charge de développer les relations commerciales avec des distributeurs, multi-managers, banques privées, caisses d'épargne et conseillers en gestion de patrimoine. L’intéressé rejoint une équipe de 6 personnes dirigée par Achim Gilbert et sera basé à Francfort. Il travaillera sous le direction de Renato Guerriero, Global Head of Client Relations EMEA. Bernd Schwindt a 16 d’expérience et a notamment été en poste chez Swiss & Global Asset Management, Fortis Investments et Invesco.

Edmond de Rothschild Asset Management (Edram) a procédé à une réorganisation de sa succursale allemande, située à Francfort. L’activité de gestion de fonds a été transférée à Paris. Ce changement est motivé par une volonté de «simplifier les structures», a indiqué le 8 juillet l'établissement à AWP. Edram se refuse à tout commentaire quant aux répercussions sur le personnel. Le site francfortois sera délesté de la gestion du portefeuille et de l’expertise des marchés émergents, qui seront répartis entre Paris et le bureau hongkongais, orienté actions chinoises. Le gestionnaire d’actifs souligne toutefois qu’il «reste engagé dans l’activité des actions des marchés émergents» et assure qu’il va poursuivre les investissements dans ce domaine.Les activités de vente du bureau de Francfort, renforcées l’année dernière, n’ont pas été affectées par la relocalisation et vont poursuivre leur développement. Les actifs sous gestion «n’ont cessé de croitre» sur ce site, souligne Edmond de Rothschild AM sans fournir de chiffres. Trois fonds émergents étaient gérés depuis Francfort, à savoir Edmond de Rothschild Asia Leaders, Edmond de Rothschild Global Emerging et Edmond de Rothschild Eastern Europe. Cette restructuration intervient peu ou prou une année après la nomination du nouveau directeur (CEO) pour Edram Allemagne, en la personne de Thomas Gerhardt. Ce dernier gérait les fonds Asia Leaders et Global Emerging.

Commerzbank gère actuellement près d’un milliard d’euros à travers une gamme de fonds Ucits géré activement par une équipe dirigée depuis 2013 par Andreas Neumann. Si l’on ajoute les mandats institutionnels, les actifs atteignent 3 milliards d’euros. Fondsprofessionell note que les deux derniers lancements de la gamme ont rencontré un certain succès. Commerzbank Globale Aktien - Katholische Werte, lancé en septembre 2015, a atteint 50 millions d’euros d’encours. Commerzbank Strategiefonds Multi Asset, proposé depuis octobre de l’année dernière, totalise 25 millions d’euros. Commerzbank avait vendu en 2009 son activité de fonds Cominvest à Allianz Global Investors.

Frank Hannstein, responsable du développement («Business Development Manager») chez Ethenea quitte la société, selon le site spécialisé Das Investment qui cite des sources bien informées. Frank Hansstein avait rejoint Ethenea en janvier 2011 en provenance de LBBW Asset Management où il avait en charge la distribution auprès de la clientèle privée.

JP Morgan Private Bank a nommé Tara Smyth au poste de responsable de son activité dans les marchés du Moyen-Orient en remplacement de Jonathan Conner, rapporte Reuters. Basée à Genève, elle supervisera les opérations de gestion de fortune de la société au Moyen-Orient et devra piloter la stratégie et la croissance de la banque dans cette région. Elle sera rattachée à Pablo Garnica, directeur général de JP Morgan Private Bank pour l’Europe, le Moyen-Orient et l’Afrique. Auparavant, Tara Smyth était « managing director » et responsable de l’équipe d’investissement pour le Moyen-Orient chez JP Morgan Private Bank.

La société de gestion chinoise China Asset Management (China AM) a noué une alliance stratégique avec PanAgora Asset Management, un gestionnaire d’actifs basé à Boston, afin de développer des produits multi classes d’actifs « risk parity », rapporte le site spécialisé Asian Investor. Ce partenariat pourrait s’étendre à d’autres stratégies d’investissement à court terme, précise le site d’information asiatique. Concrètement, China AM assurera la gestion de ces nouvelles stratégies tandis que PanAgora fournira l’ensemble des expertises de recherche. Ces nouveaux produits investiront dans des actifs chinois et seront commercialisés auprès des clients basés en Chine continentale.

La société de gestion RobecoSAM, spécialisée dans l’investissement durable, a annoncé le 8 juillet le départ de son CEO Michael Baldinger. En poste depuis 2011 il quitte la société pour rejoindre la division asset management d’un grand groupe bancaire à New York. Il s’agirait selon les informations de finews.ch du groupe UBS.Reto Schwager, responsable du private equity au sein de RobecoSAM, assurera l’intérim, sous condition de validation du régulateur Finma, précise un communiqué.

Le gestionnaire d’actifs américain Vanguard vient de recruter Gavin Lewis au poste nouvellement créé de responsable des relations avec les consultants en Europe, selon le profil LinkedIn de l’intéressé, confirmant une information dévoilée par Financial News. La nouvelle recrue rejoint le bureau de Londres de la société de gestion. Selon Financial News, Gavin Lewis sera rattaché à Robyn Laidlaw, responsable de la distribution au Royaume-Uni. Avant de rejoindre Vanguard, Gavin Lewis travaillait depuis 2013 chez UBS Asset AM en qualité de « executive director » en charge du développement de l’activité institutionnelle au Royaume-Uni et en Irlande. Auparant, il a officié chez Russell Investments pendant plus de deux ans en tant que « associate director » en charge des ventes aux institutionnels au Royaume-Uni.Par ailleurs, Vanguard a annoncé l’arrivée le mois prochain d’Anne Robinson en qualité de « General Counsel » et « Managing Director » de sa division juridique et compliance. Elle remplace ainsi Heidi Stam, qui dirigeait précédemment cette direction et qui a pris sa retraite en octobre 2015. Anne Robinson travaillait auparavant chez Citi où elle était « managing director » et « General Counsel » en charge des questions juridiques pour les services dédiés aux cartes de crédit et aux services aux consommateurs.

La consolidation que d’aucuns prévoient depuis plusieurs années serait-elle en marche ? Les dernières statistiques disponibles semblent aller dans ce sens. Dans le sillage d’une année 2015 marquée par un nombre inhabituellement important de retraits d’agrément (38 contre 27 en 2014), l’année 2016 se poursuit sur les mêmes fondamentaux que 2015. Les créations demeurent portées par des acteurs intervenants sur des actifs réels et les retraits d’agrément restent à des niveaux élevés, principalement du fait de rapprochements entre sociétés de gestion, selon des données communiquées par l’Autorité des marchés financiers (AMF). La nature des retraits confirme l’accélération de la restructuration du paysage de la gestion d’actifs française. La consolidation observée pourrait constituer une réponse à l’augmentation des coûts fixes supportés par les entreprises. Une augmentation induite par le renforcement des contraintes réglementaires européennes et la persistance d’un climat économique morose à l’échelle européenne. L’an dernier, l’analyse des motifs de retrait d’agrément traduisait encore les effets post crises (55% d’arrêts purs et simples de l’activité de gestion) tout autant qu’une amorce de consolidation du secteur, les fusions (intragroupe ou entre compétiteurs) représentant 39% des motifs de retraits. L’AMF souligne par ailleurs que plus de la moitié des sociétés de gestion françaises (55%) sont soumises intégralement à la directive AIFM. Le succès rencontré en France par le nouveau régime introduit en 2013, marque la pertinence de l’approche retenue depuis de longues années par l’AMF quant à l’organisation des sociétés de gestion françaises ainsi que l’efficacité du dispositif mis en œuvre lors du passage à AIFM. A ce jour, seul 1/3 des sociétés de gestion de portefeuille gérant des fonds d’investissement alternatifs (FIA) n’a pas opté pour le régime intégral. En matière de gestion collective, l’industrie française s’est par ailleurs placée de facto sous l’une des deux directives sectorielles du secteur, AIFM ou UCITS, pour une large part (plus de 77% des sociétés). Ainsi, les sociétés de gestion françaises apparaissent dès à présent bien préparées aux changements à venir dans le cadre de la directive MIF 2 et, notamment, à l’évolution du statut d’entreprise d’investissement dont les SGP seront désormais exclues.

Horama (www.horama.fr), un des leaders de la thérapie génique pour le traitement de maladies génétiques en ophtalmologie, a annoncé le 8 juillet une levée de fonds « Série A » de 4 millions d’euros auprès d’un syndicat de trois fonds d’investissement : Omnes Capital, le fonds Sham Innovation Santé conseillé par Turenne Capital et GO Capital (au travers son fonds GO Capital Amorçage). Cette levée contribuera à accélérer les développements notamment de deux produits, HORA-PDE6B et HORA-RLPB1, et à renforcer les équipes d’Horama. Christine Placet, anciennement Présidente du Directoire de Trophos, vendue à Roche en 2015, a récemment rejoint la société en tant que Directrice Générale et actionnaire investisseur d’Horama. Plusieurs recrutements sont en cours pour construire à ses côtés une équipe spécialisée et experte en développement de médicaments.

ABN Amro Investment Solutions (ex-Neuflize OBC Investissements) espère trouver de nouveaux débouchés hors de France pour ses fonds gérés en direct ou par des gérants tiers. Selon L’Agefi, la société de gestion de la banque privée française Neuflize OBC et de sa maison-mère néerlandaise ABN Amro se cherche un nouveau destin. «Notre plate-forme peut intéresser des banques privées, family offices et assureurs qui n’ont pas de société de gestion, ni les capitaux nécessaires pour seeder (amorcer, ndlr) une plate-forme interne de délégation de gestion», explique Stéphane Corsaletti, président du directoire d’ABN Amro IS. «Nous pourrions leur proposer l’intégralité de notre gamme en marque blanche dans les pays où le groupe n’est pas présent, comme la Suisse, la Grande-Bretagne, les pays nordiques et l’Europe du Sud. Il s’agirait alors de contrats de plusieurs centaines de millions, voire un milliard d’euros d’encours», ajoute le dirigeant. La société est encore de taille moyenne. Elle gérait 26 milliards d’euros à fin juin.

L’opérateur d’entreprises de marchés Euronext a annoncé la cotation par Lyxor d’un nouvel ETF sur Euronext Paris à compter du 12 juillet 2016. Il s’agit du fonds LYXOR FTSE100 MHEU (code ISIN : FR0013186574), dont le sous-jacent est le FTSE 100 100% Hedged to EUR Net Tax Index. Le fonds est chargé à 0,30%.

Leroy Somer, la branche moteurs électriques de l’américain Emerson, devrait faire l’objet d’offres fermes de la part de deux groupes chinois ainsi que d’un fonds d’investissement, a-t-on déclaré à Reuters de sources proches du dossier. L’activité, mise en vente fin avril dans le cadre du recentrage d’Emerson sur ses métiers d’automatisation industrielle et de solutions énergétiques, inclut le britannique Control Techniques, spécialiste des systèmes d’entraînement pour l’industrie minière, les grues ou l’imprimerie, mais surtout Leroy Somer, leader mondial des alternateurs industriels et systèmes d’entraînement, basé à Angoulême (Charente).Selon les sources, le fonds de private equity Clayton Dubilier & Rice (CD&R), Wolong Electric et un autre groupe chinois mènent actuellement une due diligence et s’apprêtent à déposer des offres finales d’ici la fin du mois car Emerson souhaite choisir un repreneur avant la coupure du mois d’août. La transaction pourrait atteindre un milliard d’euros, ont ajouté les sources.

Le groupe italien Banca Mediolanum a annoncé, ce 8 juillet, avoir réalisé une collecte nette de 262 millions d’euros au mois de juin, portant à 2,8 milliards d’euros le montant total de ses souscriptions nettes à l’issue du premier semestre 2016. Par rapport au premier semestre 2015, sa collecte nette a ainsi progressé de 29%, a précisé Banca Mediolanum dans un communiqué.

Le groupe N+1 Syz Gestion vient de lancer Murano Patrimonio, son tout premier fond commun de placement, rapporte le site spécialisé Funds People. Jusque-là, son activité était exclusivement concentrée sur la gestion de sicav. Murano Patrimonio est un fonds de fonds d’actions mixtes internationales. Ce véhicule investira jusqu’à 40% de ses actifs en actions, le solde étant investi en obligations publiques et privées. Il ciblera principalement les marchés développés, avec une préférence pour les pays de l’Union européenne même s’il pourra allouer jusqu’à 25% de ses actifs sur les pays émergents.

Après avoir passé trois ans (2013-2016) chez Norges Bank Investment Management, le fonds de pension norvégien, Laurens Swinkel retourne chez Robeco, où il a travaillé de 2004 à 2012 comme chargé d'études quantitatives, rapporte le site spécialisé Fondsnieuws. L’intéressé prend les fonds de gestionnaire de portefeuille pour les investisseurs quantitatifs et sera chargé de suivre la clientèle institutionnelle scandinave.

La société de gestion alternative AQR, basée aux Etats-Unis, a ouvert un bureau à Hong Kong, rapporte le site spécialisé Asian Investor. Il s’agit de la première implantation en Asie de cette société spécialisée dans les stratégies quantitatives. Le bureau sera dirigé par Matei Mihalca, responsable du développement en Asie. Jusqu’ici basé à Greenwich dans le Connecticut, Matei Mihalca travaillera désormais à partir de Hong Kong. Les actifs sous gestion d’AQR s'élèvent à environ 154 milliards de dollars.

Le Comité de Bâle a publié lundi matin de nouvelles règles prudentielles pour les banques exposées à la titrisation. Ce nouveau cadre amende celui proposé à la fin de l’année 2014, qui se voulait tirer les leçons de la crise et augmentait significativement les charges en capital appliquées pour les banques. Le cadre révisé propose notamment d’introduire des charges réduites pour les titrisations dites «simples, transparentes et comparables».

Le Sénat a voté une disposition qui leur permettra de plafonner les rachats pour tous les types de fonds en cas de circonstances exceptionnelles.

ABN Amro Investment Solutions espère trouver de nouveaux débouchés hors de France pour ses fonds gérés en direct ou par des gérants tiers.

L’actuel ambassadeur de Grande-Bretagne en France, Julian King, a été désigné par le Premier ministre britannique David Cameron pour devenir commissaire européen britannique. Il remplace Jonathan Hill qui a démissionné après la victoire des partisans du Brexit lors du référendum du 23 juin. «Sir Julian King est un diplomate expérimenté, il possède une connaissance particulière dans les affaires européennes et le Premier ministre pense qu’il sera un solide ajout à la Commission», a déclaré la porte-parole de David Cameron.

Jean-Louis Mourier, économiste chez Aurel BGC

Le déficit marchand du Royaume-Uni a été bien plus faible que prévu en mai et celui du mois précédent a été sensiblement revu en baisse, suivant les données publiées vendredi par l’Office national de la statistique (ONS). Le déficit s’est établi à 9,879 milliards de livres en mai (11,5 milliards d’euros), au lieu des 10,65 milliards attendus par les économistes, contre 9,414 milliards en avril, soit 1,1 milliard de moins que la première estimation pour ce mois-là. Le déficit global des biens et des services est ressorti à 2,263 milliards de livres en mai contre 1,95 milliards en avril, un montant qui a été lui aussi nettement révisé à la baisse.

L'économie américaine est en bonne voie pour enregistrer au troisième trimestre une croissance de 2,31% en rythme annualisé, a estimé vendredi la Réserve fédérale de New York, un chiffre en légère hausse par rapport à celui de 2,21% donné la semaine précédente. La banque centrale régionale précise que selon son modèle Nowcast, le produit intérieur brut (PIB) devrait avoir crû de 2,09% en rythme annualisé au deuxième trimestre, contre une prévision de 2,08% il y a une semaine.