p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Guardians of New Zealand Superannuation, which manages the New Zealand Superannuation Fund, with USD21.65bn, has awarded management of two investment mandated based on risk factors to Northern Trust Asset Management. The mandates cover a low volatility strategy and a value strategy with NZD300m each. NZ Super Fund has been working with Northern Trust AM since 2007.

Negative interest rates have multiple and profound repercussions on the markets. Their impact will not necessarily be positive for many categories of asset classes. In the asset management sector, this unpreedented configuration will complicate active-passive investment in particular, a study released by S&P Global Market Intelligence finds. Asset management firms in Europe, and to a lesser extent in the United States, may have to revise their business models, as they seek to increase their returns by extending maturities, thus also increasing the risk for their bond portfolios. Liquidity risks that have recently obliged several companies, such as Third Avenue, to liquidate funds due to high redemption demands.This study comes as part of a series of studies dedicated to the impact of negative interest rates released by three divisions of S&P Global (in addition to &P Global Market Intelligence, S&P Global Ratings and S&P Dow Jones Indices). S&P experts describe the stiuation, including an initial assessment of the situation in Europe and in the euro zone, citing the impact of zero interest rates not only in asset management but also in the insurance sector, and pointing to the limits of such a policy.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The number of investors in Spanish open funds has risen 5.7% in July to 7.8 million, and has thus returned to its levels as of January 2008, according to statistics from Inverco. The professional association states that diversified funds attracted 21% of the totaal number of investors in first half, with nearly 19% of them preferring funds dedicated to equities. It should be noted that nearly 8% of investors have chosen passive strategies which interested only 2.5% of them in 2012.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Swiss pension funds have slightly improved their financial situation in first quarter due to capital gains on investments in equities. The coverage rate for private retirement institutions rose to 110.4%. Private pension funds thus have a coverage level equivalent to at the end of 2015, Swisscanto reports in its latest pension fund monitor. Fully capitalised public pension funds have shown a similar evolution, with their weighted coverage by wealth improving 1.8 points compared with first quarter, to 99.8%.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The asset management firm Principal, based in the United States, has announced that it has listed two smart beta ETFs on Nasdaq, the Principal Healthcare Innovators Index ETF and the Principal Millenials Index ETF. The first of these, which replicates the Nasdaq US Healthcare Innovators Index, offers exposure to young firms specialised in health (biotech, life sciences). The second, which replicates the Nasdaq Global Millenial Opportunity fund, offers exposure to companies specialised in social networks, digital media, Technologies, lifestyle, travel and leisure. The two new products are managed by Jeff Schwarte, Mark Nebelung and Paul Kim. Assets under management at the Principal group total over USD572bn, of which USD402n are managed by Principal Global Investors.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Sihan Shu has left Paulson & Co recently, and is working to create his own hedge fund, Reuters reports, citing two sources familiar with the matter. Sihan Shu, managing director specialised in structured products at Paulson & CO, left the firm in late June.

According to a study released by Northill Capital, focused asset management firms have outperformed generalist actively-managed funds as well as passive strategies over a five-year period. The study, entitled “Nowhere to hide: Focused active asset managers outperform,” analysed the performance of more than 5,000 long-only equity and bond strategies, representing a total of USD14.2trn, over a period running from 2011 to 2015. The asset management firms in the top decile specialised in US equities and implementing only one investmnt strategy, the largest sample in the study, with assets of USD3.9trn, earned annualised outperformance of 116 basis points on the basis of raw data compaerd with the benchmark indices. “Average” managers, for their part, earned outperformance of only two basis points. For mid-sized companies (up to USD10bn in assets in the study), active managers earned average annualised performance of 146 basis points, 145 more than the average asset management firm.These conclusions are similar for all asset classes, according to the study. Average annualised outperformance over five years totals 9 basis points for European equities, 60 points for US bonds, 29 points for international equities, and 57 points for emerging market equities. In the passive management sector, asset management firms specialised in US equities have earned average outperformance fo 68 basis points pear year after commissions. The average asset mangement firm, however, earns an average underperformance of 18 points compared with passive strategies.“In truly specialist asset management commpanies, all professionals work as a single team to earn the best possible investment results. The main decision-makers thus generally hold a significant proportion of the capital in the firm. Their success and the long-term valuation of their companies are determined only by the results achieved for all clients,” says John Little, a partner at Northill Capital. He adds that companies generally avoid inflating their assets beyond their capacities, and that they do not seek to diversify their portfolios to reduce risk. Talent cannot be shared!

Schroders has made three senior appointments in the US to underpin the growth of its US fixed income business.David Knutson has joined the US Credit team as head of credit research - Americas. He will be based in New York and report into Wes Sparks, head of US credit. David will be covering large US banks. David Knutson joins from Legal and General Investment Management America, where he had been a senior analyst in fixed income research for ten years. David Knutson replaces Jack Davis who transitions internally into a senior analyst role.Eric Skelton joined the Global Fixed Income and FX trading team as US credit trader for US investment grade credit, based in New York. He will report into Gregg Moore, head of trading, Americas and will work closely with US credit portfolio managers, Rick Rezek and Ryan Mostafa and the rest of the US Fixed Income trading desk. Eric Skelton joins Schroders from Achievement Asset Management (formerly Peak6 Advisors), where he was a credit trader. Chris Eger joins the US Credit team in a newly created role as portfolio manager, reporting to Wes Sparks. Chris Eger is based in the New York office. He joins from J.P. Morgan Chase, where he held the role of executive director – credit trader, investment grade domestic and Yankee Banks.

Les caisses de pension suisses ont légèrement amélioré leur situation de financement au deuxième trimestre en raison des plus-values réalisées sur les placements en actions. Le taux de couverture des institutions de prévoyance de droit privé a ainsi augmenté à 110,4%. Les caisses de pension de droit privé retrouvent ainsi un niveau de couverture équivalent à celui de la fin de l’année 2015, relève Swisscanto dans son dernier moniteur des caisses de pension. Les institutions de prévoyance de droit public à capitalisation complète ont présenté une évolution semblable, leur taux de couverture pondéré en fonction de la fortune s’améliorant de 1,8 point par rapport au premier trimestre, à 99,8%.

Le fonds de pension japonais GPIF, dont les actifs sous gestion s'élèvent à quelque 1.300 milliards de dollars, est devenu le premier actionnaire de la Bourse de Tokyo avec 5,8%de la capitalisation japonaise, rapporte Les Echos. Il a pris des participations dans 2.037 entreprises et apparaît dans le Top 10 des plus gros actionnaires de 99% des entreprises nippones. Et non des moindres, puisqu’il est le premier actionnaire de Mitsubishi UFJ Financial, de Honda et de… 119 autres sociétés cotées sur le Kabuto-Cho. Il est aussi le deuxième plus gros actionnaire de Toyota, avec 5,5% du capital du premier constructeur automobile mondial. Cette stratégie du GPIF commence à montrer ses limites. La forte remontée du yen (+19,91 % depuis le début de l’année face au dollar) pénalise fortement les actions japonaises, très exportatrices. Le fonds pourrait ainsi perdre au cours de son exercice fiscal 2016 près de 48 milliards d’euros. Certains investisseurs se demandent si le fonds ne devrait pas faire évoluer sa logique d’investissement...

LaSalle Investment Management a réalisé sa deuxième acquisition en Allemagne pour le compte de l’ERAFP ( L’Etablissement de Retraite additionnelle de la Fonction Publique (ERAFP), rapporte le site spécialisé IPE Real Estate. Cette transaction s’inscrit dans le cadre d’un mandat de dix ans pour des investissements dans de l’immobilier «core» et «core-plus». L’ERAFP souhaite ainsi accroître son allocation dans l’immobilier, qui représente actuellement environ 4% du portefeuille total. A côté de l’Allemagne, de la France et de la République tchèque, l’ERAFP a également réalisé des investissements dans l’immobilier en Finlande, en Espagne, en Suède et au Royaume-Uni.

Schroders vient de recruter trois professionnels du crédit aux Etats-Unis. Il s’agit de David Knutson, qui rejoint la société en tant que responsable de la recherche crédit pour la zone Amériques. Il remplace Jack Davis qui va prendre un nouveau poste en interne d’analyste senior. Basé à New York, le nouveau venu sera rattaché à Wes Sparks, responsable des stratégie de crédit US et couvrira les grandes banques américaines. David Knudson vient de Legal and General Investment Management America où il a été analyste senior fixed income pendant dix ans. Eric Skelton a intégré l’équipe obligataire monde et taux en tant que trader pour le crédit américain « investment grade », à New York. Il sera rattaché à Gregg Moore, responsable du trading pour la zone Amériques, et travaillera étroitement avec les gérants de portefeuilles crédit US Rick Rezek et Ryan Mostafa et le reste du bureau de trading obligations US. Eric Skelton vient d’Achievement Asset Management où il était trader dans le crédit. Enfin, Chris Eger arrive dans l’équipe crédit US au poste nouvellement créé de gérant, sous la direction de Wes Sparks. Basé à New York, il travaillait avant chez J.P. Morgan Chase, en tant qu’executive director – trader crédit.

La société de gestion Principal, basée aux Etats-Unis, a annoncé la cotation sur le Nasdaq de deux ETF smart beta, le Principal Healthcare Innovators Index ETF et le Principal Millenials Index ETF. Le premier, qui réplique le Nasdaq US Healthcare Innovators Index, offre une exposition aux jeunes sociétés spécialisées dans la santé (biotechs, sciences de la vie). Le second, qui réplique l’indice Nasdaq Global Millenial Opportunity, offre une exposition aux sociétés spécialisées dans les réseaux sociaux, les médias numériques, les technologies, le lifestyle, les voyages et les loisirs.Les deux nouveaux produits seront gérés par Jeff Schwarte, Mark Nebelung et Paul Kim. Les actifs sous gestion du groupe Principal s'élèvent à plus de 572 milliards de dollars, dont 402 milliards de dollars gérés par Principal Global Investors.

Bonnie Baha, gérante de portefeuille de DoubleLine Capital, est décédée à l’âge de 56 ans après avoir été renversée par une voiture, rapporte Citywire. L’intéressée était aussi responsable du crédit des pays développés. Avant cela, elle a été pendant 19 ans managing director et gérante chez TCW où elle travaillait en étroite coopération avec Jeffrey Gundlach qu’elle a suivi lorsqu’il a créé DoubleLine.

Sihan Shu a quitté Paulson & Co récemment et travaille à la création de son propre hedge fund, ont indiqué à Reuters deux personnes proches du dossier. Sihan Shu, managing director spécialiste des produits structurés chez Paulson & Co, a quitté la société fin juin.

The Guardians of New Zealand Superannuation, gestionnaire du New Zealand Superannuation Fund de 21,65 milliards de dollars, a confié à Northern Trust Asset Management la gestion de deux mandats d’investissements basés sur les facteurs de risque. Ces mandats couvrent une stratégie faible volatilité et une stratégie value de 300 millions de dollars néo-zélandais chacune. NZ Super Fund travaille déjà avec Northern Trust AM depuis 2007.

Les ventes de maisons individuelles neuves ont augmenté contre toute attente en juillet, au rythme le plus soutenu depuis près de neuf ans, au vu des données publiées mardi par le département du Commerce. Les ventes ont bondi de 12,4% au total CVS annualisé de 645.000 unités, le plus élevé depuis octobre 2007, après 582.000 (592.000 en première estimation) en juin. Les économistes interrogés par Reuters anticipaient 580.000. Par rapport à juillet 2015, ces ventes ont progressé de 31,3%, une performance qui n’est cependant pas totalement corroborée par celle des mises en chantier.

Le déficit budgétaire des Etats-Unis devrait augmenter pour s'établir à 590 milliards de dollars (522 milliards d’euros) sur l’exercice fiscal 2015-2016, une hausse qui s’explique à la fois par une progression moins forte que prévu des recettes fiscales et par des dépenses plus élevées pour des programmes de prestations sociales. Cette estimation, publiée mardi par le Bureau du Budget du Congrès (CBO), serait la première hausse du déficit budgétaire américain depuis l’exercice fiscal 2008-2009. Le total projeté par le CBO, en hausse de 56 milliards de dollars par rapport à sa prévision de mars, correspond à 3,2% du produit intérieur brut (PIB). L’exercice fiscal 2015-2016 se termine le 30 septembre.

Le gouvernement irakien a exhorté mardi les compagnies étrangères à augmenter leur production et leurs exportations de pétrole et de gaz naturel afin de maximiser les revenus du pays, a déclaré un porte-parole du Ministère du Pétrole. La demande a été formulée par le nouveau ministre du Pétrole, Djabar Ali al Louaïbi, lors d’une rencontre à Bagdad avec des représentants des compagnies opérant en Irak. Elle semble aller à l’encontre de la volonté de certains autres membres de l’Opep, dont l’Arabie saoudite qui, selon plusieurs sources au sein de l’organisation, aimerait faire remonter les cours via un gel coordonné des niveaux de production.

Les commandes à l’exportation pour le secteur manufacturier britannique ont atteint en août leur plus haut niveau depuis deux ans avec la dépréciation de la livre consécutive à la victoire des partisans d’une sortie de la Grande-Bretagne de l’Union européenne lors du référendum du 23 juin, montre une étude de la confédération britannique de l’industrie (CBI). L’indice mesurant les commandes globales au secteur a légèrement reculé à -5 contre -4 en juillet mais les commandes à l’exportation se sont nettement redressées, passant de -22 à -6, un pic depuis août 2014. L’indice mesurant les anticipations des niveaux de production pour les trois mois à venir a grimpé à +11 contre +6 en juillet.

Le secteur manufacturier au Japon a montré en août des signes de raffermissement, avec notamment une première hausse de la production depuis six mois, a montré mardi l'étude IHS Markit/Nikkei des directeurs d’achat. L’indice PMI mesuré dans cette étude est remonté à 49,6 ce mois-ci en première estimation après 49,3 en juillet. Il reste néanmoins inférieur à 50, ce qui témoigne d’une contraction de l’activité. Le sous-indice de la production est pour sa part remonté au-dessus de cette barre des 50, à 50,6 contre 49,4 en juillet. Si ce résultat est confirmé dans la version définitive de l'étude, il s’agira d’une première hausse de la production depuis février.

Si les pays membres de la zone euro négligeaient de mettre en œuvre une réforme structurelle et budgétaire indispensable, la Banque centrale européenne (BCE) risquerait d'être dans l’obligation d’assouplir à nouveau sa politique monétaire pour tenter d’atteindre son objectif d’inflation, a déclaré mardi Benoît Cœuré, membre du directoire de l’institut d'émission. La croissance s’accélère mais la reprise n’est pas aussi dynamique que la BCE le souhaiterait et les politiques budgétaires ne sont pas à la hauteur des efforts qu’elle a consentis, a-t-il expliqué lors d’une conférence. Toutefois, a poursuivi Benoît Cœuré, de nouvelles initiatives de la BCE ne seraient pas dénuées d’effets secondaires. «Quoi que nous fassions, il y a des effets secondaires, un possible risque à venir pour la stabilité financière, a-t-il prévenu. Jusqu'à présent, nous avons atténué, géré, réduit ces risques.»

Dans le cadre du Questionnaire des Coupoles Distrib Invest 2016, Xavier Laurent, directeur de la multigestion chez Vega IM, défend ses choix de sélection de fonds, et notamment ceux de petites sociétés de gestion entrepreneuriales, un écosystème qu'il aime soutenir.

La comparaison semestrielle des fonds actifs et passifs de Morningstar dévoile une fois de plus que ce sont les frais de gestion importants qui ont le plus gros impact sur la performance, décrivant ces frais comme « l’un des seuls outils de prévision fiable de succès ».

Meridiam, société française leader de l’investissement privé de long terme dans les infrastructures publiques en Europe et en Amérique du Nord, et CNP Assurances, premier assureur de personnes en France, présent en Europe et en Amérique Latine, annoncent le closing du fonds Meridiam Transition pour un montant de 425 millions d’euros levés en six mois auprès d’investisseurs institutionnels français. Ce fonds prévoit de financer et d’accompagner des projets d’infrastructures dédiés à la transition écologique et énergétique.

La Caisse des dépôts a publié les chiffres de collecte du livret A et le Livret de développement durable, en hausse pour le cinquième mois consécutif.

Helvetica Property Investors, qui vient d'être accréditée par la Finma comme société de direction de fonds, lance son premier propre fonds immobilier réglementé, Helvetica Swiss Commercial. Ce fonds se concentre sur les objets commerciaux situés dans les principaux espaces économiques de Suisse, avec une part de résidentiel ne dépassant pas 30%. Helvetica Property Investors applique une gestion active «hands-on», afin d’exploiter, outre le rendement opérationnel, le potentiel caché des propriétés et d’augmenter leur valeur à long terme. Le volume d’émission est d’au moins 100 millions de francs et d’au maximum 200 millions. Le délai de souscription débutera le 12 septembre et se terminera le 4 octobre. Vescore se charge de la distribution du fonds et Notenstein La Roche Privatbank est la banque de dépôt.

The star manager Neil Woodford, founder of Woodford Investment Management, has decided to permanently suppress bonuses for employees at the firm, an unprecedented measure in the City, the Times reports. Woodford claims that bonuses tend to “make behaviour go wrong, encourage misconduct, recklessness and short-term outlooks.” As a result, he has decided to pay a fixed salary to all employees. These rules, which came into effect on 1 April for the 35 employees of Woodford IM, apply to everyone, including managers and analysts. However, salaries have been raised and the change will be neutral in terms of cost. Employees had the option to retain the previous salary arrangement, but they all chose the new one.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The ETF provider iShares has listed four new products on SIX. They are two sustainable funds, iShares sustainable MSCI Emerging Markets SRI UCITS ETF (SUSM) and iShares Sustainable MSCI USA SRI UCITS ETF (SUAS), and the funds iShares Fallen Angels High Yield Corporate Bond UCITS ETF (WING) and iShares US Mortgage Backed Securities UCITS ETF (IMBS), a statement released on 22 August says.