Cela pourrait faire l’effet d’une bombe. La banque américaine Morgan Stanley a annoncé lundi qu’elle allait sortir d’un pacte signé en 2004 avec ses concurrentes américaines appelé The Protocole. Ce pacte avait vocation à limiter les litiges entre les sociétés membres en établissant un ensemble de règles universelles à suivre par les conseillers lorsqu’ils quittent un cabinet membre du protocole pour en rejoindre un autre. Cependant, au fil du temps, le Protocole a regorgé de possibilités de manoeuvres et de failles, estime Morgan Stanley: les entreprises ont adhéré opportunément au Protocole pour faire un recrutement stratégique et l’ont ensuite abandonné; les entreprises ont invoqué les avantages du Protocole lorsqu’elles ont recours à des affiliés non liés au Protocole pour contourner le Protocole lorsqu’elles perdent leur talent; et les entreprises ont unilatéralement fait des exceptions à la portée du Protocole, compromettant ainsi l’objectif d’un ensemble de règles universelles. Dans son état actuel, le protocole n’est plus durable, estime la banque. Pour elle, en sortir permettra «d’investir davantage dans ses conseillers de calibre mondial et leurs équipes, contribuant ainsi à générer des opportunités de croissance supplémentaires».La banque a aussi annoncé de nouveaux investissements visant à permettre aux conseillers financiers et à leur personnel professionnel de renforcer les relations avec la clientèle et de générer de nouvelles occasions de croissance.

A l’issue du troisième trimestre 2017, les actifs sous gestion d’Affiliated Managers Group (AMG) se sont inscrits à 803,7 milliards de dollars, en progression de 4,1% par rapport à fin juin 2017 et en croissance de 19,5% par rapport à fin septembre 2016, a annoncé le groupe américain à l’occasion de la publication de ses résultats trimestriels. La croissance des encours d’un trimestre sur l’autre a été principalement portée par un effet de marché positif de 24,5 milliards de dollars et un effet de change positif de 4,5 milliards de dollars. Au cours du troisième trimestre, la société de gestion a également enregistré une collecte nette de 3,1 milliards de dollars.Cette collecte nette s’est essentiellement concentrée sur les produits alternatifs, qui ont attiré 10,3 milliards de dollars de flux nets entrants. En revanche, la société de gestion a subi des décollectes nettes de 4,6 milliards de dollars sur les actions internationales et de 3,2 milliards de dollars sur les actions américaines.Par type de clientèle, il ressort que la collecte nette provient exclusivement des clients « retail », qui ont engrangé 6,2 milliards de dollars de souscriptions nettes. La collecte nette auprès des clients très fortunés (« high net worth ») est ressortie à 700 millions de dollars. A l’inverse, la société a accusé une décollecte nette de 3,8 milliards de dollars auprès des clients institutionnels.Depuis le début de l’année 2017, la collecte nette d’AMG ressort à 3,7 milliards de dollars, a indiqué le gestionnaire d’actifs américain.Au cours du troisième trimestre 2017, AMG a généré des revenus de 585,7 millions de dollars, en hausse de 7,5% par rapport au troisième trimestre 2016. Son bénéfice ressort à 125,4 millions de dollars contre 110,2 millions de dollars un an plus tôt, soit une croissance de 13,8% sur un an.

Les actifs sous gestion des ETP cotés en Europe de WisdomTree Investments ont progressé de 21,3% au troisième trimestre par rapport au trimestre précédent pour s'établir à 1,8 milliard de dollars, a indiqué le fournisseur d’ETF/ETP à l’occasion de la publication de ses résultats trimestriels. Cette progression est due notamment à une collecte nette de 235 millions de dollars durant les trois mois à fin septembre. Les encours des ETF cotés aux Etats-Unis ont, pour leur part, affiché une hausse de 2,8% d’un trimestre sur l’autre pour s'établir à 44,4 milliards de dollars mais cette progression est due à l’impact positif des marchés qui a été en partie effacé par des sorties nettes de 0,6 milliard de dollars. Au Canada, les encours ont fait un bond de près de 125% à 205,5 millions de dollars, grâce notamment à une collecte de près de 97 millions de dollars.Le bénéfice net du trimestre ressort à 8 millions de dollars, contre 12,1 millions de dollars au deuxième trimestre et 8 millions de dollars un an plus tôt. Les revenus de commissions se sont accrus de 2,6% sur le trimestre à 57,6 millions de dollars mais parallèlement, les dépenses ont augmenté de plus de 3% sur le trimestre et de 13,1% sur un an.

La société de gestion Pravati Capital, spécialisée dans les litiges juridiques, vient de lancer son troisième fonds dédié à cette thématique dans le secteur financier. Baptisé Pravati Credit Fund III, il investira dans des litiges à forte valeur ajoutée où il existe déjà des précédents susceptibles de favoriser un règlement. Pravati, qui a seize ans d’expérience dans cette activité de niche, ne retient généralement qu’un investissement sur trente, avec des allocations réparties entre les portefeuilles des cabinets juridiques et les cas isolés de poursuites.Le fonds a déjà levé 60 millions de dollars, dépassant l’objectif initial de 50 millions de dollars. Pravati espère lever quelque 100 millions de dollars dans les douze prochains mois.Le deuxième fonds dédié aux litiges juridiques a dégagé un rendement de 18,39% depuis le début de l’année, selon le site spécialisé FINalternatives.

A l’issue du troisième trimestre 2017, la boutique britannique de gestion River & Mercantile a fait état d’une décollecte nette de 510 millions de livres. Dans ce contexte, ses actifs sous gestion ressortent à 30,8 milliards de livres à fin septembre contre 31,05 à fin juin, soit une baisse de 1%. En intégrant des mandats d’un total de 365 millions de livres, ses encours totaux ressortent à 31,15 milliards de livres, précise la société dans un communiqué.

Le nouveau groupe Standard Life Aberdeen a subi 10 milliards de dollars de retraits sur les fonds communs de placement (« mutual funds ») au cours de l’année 2017, les investisseurs s’inquiétant de la performance des fonds et de l’impact de leur récente fusion, rapporte le Financial Times fund management (FTfm). Le groupe, né de la fusion entre Standard Life et Aberdeen Asset Management, est la société de gestion qui a enregistré la plus mauvaise performance commerciale en septembre à l’échelle mondiale. Le groupe enregistre également la plus mauvaise performance commerciale au cours des neufs premiers mois de l’année parmi les sociétés de gestion ayant leur siège en Europe, selon des données de Morningstar reprises par FTfm. A l’échelle mondiale, seuls Goldman Sachs, Franklin Templeton et Harbor ont subi des rachats plus importants à l’échelle mondiale depuis le début de l’année.

Le groupe bancaire britannique Barclays vient de recruter Steve Klemme en qualité de responsable de la région Moyen-Orient pour la banque privée. Steve Klemme travaillait précédemment chez UBS Wealth Management où il était, ces trois dernières années, responsable de l’Arabie saoudite. Il avait passé auparavant 14 ans chez J.P. Morgan où il avait en charge la clientèle du Proche-Orient.Pour mémoire, Barclays a restructuré ces dernières années ses activités de gestion de fortune, avec notamment la cession du wealth management en Asie à la banque de Singapour OCBC. Désormais, les activités de gestion de fortune sont concentrées en Europe, au Proche-Orient et en Afrique.

La gestion d’actifs a le vent en poupe chez Nomura. Au cours du deuxième trimestre fiscal, clos au 30 septembre 2017, Nomura Asset Management a en effet dégagé un bénéfice avant impôt de 20,5 milliards de yens (180 millions de dollars), en hausse de 51% d’un trimestre sur l’autre et en croissance de 175% sur un an, a annoncé le groupe japonais lors de la publication de ses résultats. Ses revenus nets atteignent 35,4 milliards de yens (311 millions de dollars), en hausse de 26% par rapport au trimestre précédent et en progression de 66% par rapport au deuxième trimestre 2016. A fin septembre 2017, ses actifs sous gestion atteignent le niveau record de 48 milliards de yens.Cette solide performance a permis de soutenir les résultats de Nomura. A l’issue de ce deuxième trimestre fiscal, le groupe japonais a en effet dégagé des revenus nets de 351,5 milliards de yens (3,1 milliards de dollars), en baisse de 3% d’un trimestre sur l’autre et en hausse de 1% sur un an. Son bénéfice net ressort, quant à lui, à 51,9 milliards de yens (460 millions de dollars), en baisse de 9% d’un trimestre sur l’autre et en recul de 15% sur un an.

La fintech Salesheads, basée à Hambourg, lance une plateforme d’information et d’analyse des fonds, Capitalinside, à destination du marché B2B en Allemagne, en Autriche et en Suisse, rapporte le site spécialisé Fondsprofessionell. Avec cette plateforme, les gestionnaires d’actifs peuvent ainsi avoir à disposition un outil de distribution et de marketing.La plateforme de Salesheads propose les dernières informations économiques et financières et donne accès à une base de données sur tous les fonds distribués dans l’espace germanophone, tout en offrant la possibilité de comparer les différents produits. La plateforme propose en outre l’outil de machine learning d’Amazon, qui permet d’identifier ce qui intéresse vraiment l’utilisateur en fonction de l’analyse de ses recherches sur internet et de lui proposer en conséquence les articles et produits afférents.

Le fonds souverain norvégien a publié vendredi ses performances pour le troisième trimestre 2017. Il a dépassé officiellement la barre des 1.000 milliards de dollars gérés le 19 septembre dernier. Le GPFG (Government Pension Fund Global) géré par la Banque centrale de Norvège, indique avoir enregistré un rendement global de 3,2% sur le trimestre, mesuré dans la devise du fonds à savoir en couronne norvégiennes. Toutes les classes d’actifs affichent un rendement net positif. Les actions, qui représentent 65,9 % du fonds, ont gagné 4,3%. Les investissements fixed income (31,6% du fonds) ont progressé de 0,8% et les investissements immobiliers non cotés (2,5% du fonds) 2,7%. " Le rendement des investissements en actions a été stimulé par la croissance économique mondiale et les bons résultats des sociétés», explique Yngve Slyngstad, directeur général de Norges Bank Investment Management.Le rendement total des investissements a été supérieur de 0,1 point de pourcentage au rendement de l’indice de référence. Le fonds en est à six trimestres d’affilée de rendement positif. «Nous devons nous préparer à la volatilité des marchés boursiers, et ne pouvons pas nous attendre à un tel rendement tous les trimestres», nuance Yngve Slyngstad.Au troisième trimestre, 10 milliards de couronnes ont été retirés du fonds. La couronne s’est appréciée contre les principales devises au cours du trimestre. Cela a diminué la valeur du fonds de 250 milliards de couronnes. Le fonds avait une valeur de marché de 7,952 milliards de couronnes au 30 septembre 2017. Par ailleurs, dans un entretien au Financial Times, Yngve Slyngstad assure que la politique du Fonds de rendre public à l’avance des assemblées générales des entreprises ses intentions de vote constituaient une pression très efficace. Alors qu’il s'était engagé sur 20 publications par an, le Fonds n’en a finalement publié que trois cette année (pour la fusion Linde-Praxair, la politique de rémunération de Royal Bank of Scotland et les propositions d’actionnaires de Monster Beverage). Le Fonds n’a pas eu besoin de faire plus selon le dirigeant, car dès qu’il informait les sociétés sur son intention de publication de vote, elles ont modifié leur propositions aux assemblées générales.

Allianz continue de renforcer la diversification de son portefeuille de dette européenne en refinançant un portefeuille logistique en République tchèque. Sa filiale Allianz Real Estate a arrangé l’opération pour le compte de plusieurs entités d’Allianz. L’emprunteur est CTP Property NV, une société de logistique leader en CEE qui diversifie aussi ses partenaires financiers, ici avec Allianz et ING Bank, précise le communiqué. Le montant total emprunté est de 160 millions d’euros pour lequel Allianz a participé à hauteur de 100 millions. «Il s’agit de notre premier financement logistique en République tchèque, explique Roland Fuchs, responsable de l’activité Real Estate Finance chez Allianz Real Estate. Avec cette opération, nous élargissons notre présence en CEE et augmentons notre part de marché sur la logistique en Europe, pas seulement par le biais d’investissements indirects via des fonds mais aussi par des opérations de dette». Le portefeuille de CTP comprend 22 entrepôts et des propriétés industrielles légères d’environ 325.500 m² à travers la République tchèque.

Ahead of the entry into force of the European MiFID II directive, the British asset management firm Old Mutual Global Investors (Old Mutual GI) has confirmed a decision to cover external research costs from 3 January 2018. “External research remains of the utmost importance to our business, in order to allow fund managers to deliver good investment outcomes,” explains Warren Tonkinson, managing director at Old Mutual GI, in a statement. “However, we do not believe it is in the best interests of our customers to charge them separately for this research.”

Allianz further diversifies its European debt portfolio by re-financing a logistics portfolio in the Czech Republic. Allianz Real Estate arranged the transaction on behalf of several Allianz entities. The borrower is CTP Property N.V. one of the leading logistics companies in CEE and forms part of their strategy to extend their network of financing partners outside the CEE region – in this instance, with Allianz and ING Bank N.V.. The total loan amounts to EUR160mn of which Allianz takes a share of EUR100mn. The loan serves both to refinance existing loans from a group of other CEE banks and to finance new projects which have been completed in 2017.“This is our first financing of logistics real estate in the Czech Republic,” said Roland Fuchs, Head of European Commercial Real Estate Finance of Allianz Real Estate. “With this transaction we both expand our footprint in CEE and increased the logistic share in our European portfolio, not only by indirect investments in logistics funds but also by debt transactions.”"We are very pleased with the signing CTP and Allianz/ING. This new credit confirms CTP’s efforts to expand our portfolio of financial partners to Western European institutions» said Zdeněk Raus, Financial Manager at CTP.The portfolio of CTP comprises 22 warehouses and light industry properties with ca. 325.500 sqm across the Czech Republic.

Asset management has positive momentum at Nomura. In the second quarter of its fiscal year, ending on 30 September 2017, Nomura Asset Management earned pre-tax profits of JPY20.5bn (USD180m), up 51% quarter on quarter, and up 175% year on year, the Japanese group announced at a release of its results. Net earnings totalled JPY35.4bn (USD311m), up 26% compared with the previous quarter, and up 66% compared with the second quarter of 2016. As of the end of September 2017, assets under management totalled a record JPY48bn. This solid performance supported profits at Nomura. At the conclusion of the second quarter of its fiscal year, the Japanese group had earned net revenues of JPY351.5bn (USD3.1bn), down 3% quarter on quarter, and up 1% in one year. Net profits total JPY51.9bn (USD460m), down 9% quarter on quarter, and down 15% year on year.

L’Edhec vient d’écrire deux lettres ouvertes aux présidents de l’Autorité européenne des marchés financiers (Esma) et de la Securities and Exchange Commission (SEC) afin d’appeler les régulateurs à prendre des mesures contre les risques liés aux investissements en «infrastructures listées». Ces lettres font suite à la publication d’un document intitulé «The rise of ‘fake infra’» expliquant les dangers que la croissance de ces fonds pose pour l’avenir des «vraies infrastructures». L’équipe universitaire dirigée par Frédéric Blanc-Brude (Edhec Infra) considère ces offres d’«infrastructures listées» comme des produits d’investissement «mal définis», et «trompeurs» car ils équivalent le plus souvent à vendre une deuxième fois des positions que les investisseurs détiennent déjà. Deux études récentes ont montré l’absence de caractéristiques spécifiques en tant que «classe d’actifs» de plus de 20 indices d’infrastructures listées.

A la suite d’un problème technique, nous ne sommes pas en mesure de publier la revue de presse du mardi 31 octobre. Toutes nos excuses à nos lecteurs.

Groupama Asset Management et Tikehau Investment Management annoncent dans un communiqué avoir signé un partenariat de coopération «leur apportant la possibilité de délégations de gestion, de création de produits en co-branding et d’accords de distribution». «Nous considérons ce partenariat comme avantageux pour Groupama qui pourrait bénéficier d’une diversification plus importante des rendements de son portefeuille d’investissements via une gestion déléguée plus performante et moins onéreuse», notent les analystes crédit d’Octo Finances.

L’Autorité des marchés financiers publie les résultats d’une étude d’image menée au mois de mai dernier auprès des prestataires de services d’investissement, des sociétés de gestion et des sociétés cotées. Les conclusions de cette étude viendront alimenter ses réflexions en cours sur son futur plan stratégique.

Selon les derniers chiffres publiés par l'Association européenne de la gestion d'actifs (Efama), la collecte nette dans les fonds Ucits et AIF (Alternative Investment Fund) en Europe a atteint 93,6 milliards d'euros en août, en léger retrait par rapport aux 96,3 milliards d'euros de souscriptions nettes enregistrées en juillet.

Au cours des débats sur le projet de loi de financement de la Sécurité sociale (PLFSS), un amendement introduit par le gouvernement est venu modifier la taxation de l’épargne salariale. Les nouvelles plus-values réalisées par les salariés seront désormais soumises intégralement au dernier taux connu de prélèvements sociaux.

Du processus d’allocation s’appuyant majoritairement sur des fonds flexibles à sa stratégie de développement en passant par sa vision du marché des CGP, David Gandar, co-fondateur de GT Patrimoine, nous dévoile le fonctionnement de son cabinet. Il affiche notamment sa volonté d’accélérer son développement à l’aide d’acquisitions pour atteindre les 300 millions d’euros d’encours d’ici la fin 2020.

La croissance de l'économie espagnole pourrait être supérieure à 2,5% l’année prochaine, a déclaré le ministre de l’Economie lundi, quelques semaines après avoir réduit sa prévision pour 2018 à +2,3% en raison de la crise politique opposant Madrid à la Catalogne. Luis de Guindos s’attend à ce que de nombreuses entreprises, qui ont transféré leurs sièges sociaux hors de Catalogne depuis le début de la crise, y retournent.

Groupama Asset Management et Tikehau Investment Management annoncent dans un communiqué avoir signé un partenariat de coopération «leur apportant la possibilité de délégations de gestion, de création de produits en co-branding et d’accords de distribution».

Le groupe allemand Allianz souhaite développer ses investissements dans l’immobilier et dans les infrastructures. «Nous visons notamment l’Asie», a indiqué Günther Thallinger, membre du directoire responsable des investissements de l’assureur, au quotidien financier Börsen-Zeitung. Allianz a déjà débloqué des fonds pour des projets de petites centrales hydrauliques en Indonésie. Mais la Malaisie, la Thaïlande ou encore Taiwan font partie des cibles potentielles. La part des actifs non cotés dans le portefeuille d’Allianz devrait ainsi passer de 14% actuellement à plus de 15%. L’assureur avait déjà indiqué que les investissements alternatifs devraient augmenter de 40 milliards d’euros à 140 milliards d’euros.Günther Thallinger indique par ailleurs que le groupe déploie actuellement l’intégration des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans tous ses investissements. Si une entreprise ne respecte pas un certain niveau de critères, Allianz engage le dialogue avec l’entreprise dont elle peut sortir si les discussions avec les dirigeants ne débouchent sur rien de concret.

Le gestionnaire de fortune Sanlam UK a annoncé, le 26 octobre, avoir finalisé l’acquisition du réseau de conseillers financiers Tavistock Financial auprès de Tavistock Investments. L’opération, dévoilée en août 2017, a en effet reçu l’autorisation de la FCA, le régulateur financier britannique. Grâce à cette transaction, Sanlam UK s’adjoint les services de 158 conseillers financiers et de 25 collaborateurs dédiés aux fonctions support. Ces conseillers vont ainsi rejoindre les 60 planificateurs financiers de Sanlam. Cette acquisition lui apporte aussi 1,5 milliard de livres d’actifs conseillés supplémentaires.

L’activité Wealth Management de HSBC a enregistré un revenu net d’exploitation de 1,58 milliard de livres sterling au troisième trimestre 2017, quasi stable par rapport au 1,59 milliard enregistré pour le trimestre se finissant fin juin et en hausse par rapport au même trimestre 2016, à 1,54 milliard. Dans ce segment d’activité, celui de la distribution des produits d’investissement («investment distribution») représente 894 millions de livres, suivi de l’assurance-vie à 425 millions de livres puis de l’asset management à 264 millions. Sur ces trois segments, seul celui sur l’assurance-vie est en retrait par rapport au trimestre précédent, sur neuf mois il est par contre en hausse de plus de 500 millions de livres par rapport à l’an dernier.Le groupe, qui verra son directeur général Stuart Gulliver remplacé bientôt par John Flit le responsable de la banque de détail et du wealth management, explique la croissance des revenus dans l’activité assurance-vie sur neuf mois par des impacts favorables sur le marché de 257 millions de dollars, les mouvements des taux d’intérêt et des marchés actions, notamment en Asie et en France, comparé à des impacts défavorables du marché sur les neuf mois de 2016 de 320 millions de dollars, et des ventes d’assurance plus élevées en Asie. Il ajoute que cette variation a aussi bénéficié de revenus en «investment distribution» plus élevés, principalement grâce à la hausse des ventes de fonds communs de placement à Hong Kong, reflétant la confiance accrue des investisseurs, selon le communiqué. Sur neuf mois, le résultat net d’exploitation de Wealth Management s'établit à 4,8 milliards de livres sterling, en hausse de 21% par rapport aux neuf premiers mois de l’année 2016. Au niveau du groupe bancaire dans sa totalité, lerésultat d’exploitation du troisième trimestre de HSBC est ressorti à 4,6 milliards de dollars, soit un triplement par rapport aux 843 millions du troisième trimestre 2016.

Witan Investment Trust (Witan) a annoncé, ce 27 octobre, avoir retenu Crux Asset Management et SW Mitchell Capital pour gérer un nouveau mandat d’actions européennes. Chacune des deux sociétés s’est vu allouer environ 100 millions de livres, soit 5% des actifs de Witan, pour assurer la gestion de ce mandat dont l’objectif est de surperformer l’indice régional FTSE Europe ex-UK. Ce nouveau mandat remplace le précédent mandat sur les actions paneuropéennes, géré par Marathon Asset Management. « Ce changement est a été effectué fin octobre en ayant recours à un gérant de transition », précise Witan dans un communiqué. Désormais Witan compte dix gestionnaires externes couvrant le Royaume-Uni, l’Europe, l’Asie, les marchés émergents et l’international. « Tous les gestionnaires adoptent une approche de gestion active à forte conviction », indique Witan.

BlackRock a annoncé le lancement en date du 23 octobre de son ETF iShares Nasdaq US Biotechnologie UCITS sur le London Stock Exchange. Ce fonds indiciel investit dans des actions d’entreprises cotées au Nasdaq et évoluant dans les secteurs pharmaceutiques et des biotechnologies. Il suit l’indice Nasdaq Biotechnology qui comprend 161 valeurs dont les cinq premières ne dépassent pas 8% de l’indice. Ses frais totaux sont de 0,35%.

La banque privée allemande Bankhaus Lampe a annoncé la décision de Nicolas Blanchard, associé gérant, de démissionner de ses fonctions afin de poursuivre d’autres opportunités de carrière. L’intéressé quittera officiellement l’institution à la fin de l’année 2017. Nicolas Blanchard travaille au sein de Bankhaus Lampe depuis mars 2012, d’abord en tant que membre de la direction et responsable des marchés de capitaux et du financement d’entreprises. En mai 2014, il a été promu associé gérant, en charge des entreprises et des particuliers fortunés.

An abundance of inflows is the finding of the weekly Bank of America Merrill Lynch study of the markets for the week ending on 25 October. The study finds that equity funds have posted a global total of USD8.9bn in net subscriptions, while bond funds show inflows of USD6.9bn, and gold funds USD200m. Within equity funds, ETFs show inflows of USD9.7bn, but mutual funds have once again struggled, with redemptions of about USD800m. US equities have led the pack, with USD6.1bn, followed by Japanese equities (USD1.1bn), while European equities have taken in slightly over USD500m. For their 32nd consecutive week of positive net inflows, bond funds were driven primarily by inflows to investment grade bonds (USD5bn), followed by emerging market debt (USD800m) and municipal bond funds (USD500m).