Le décret d’application nécessaire pour donner naissance aux nouveaux plans d’épargne individuels italiens (PIR) est prêt au ministère du Développement économique, ont confirmé des sources à Il Sole – 24 Ore. En théorie, il devrait voir le jour avant le 30 avril, date butoir pour respecter la loi. Mais ce n’est pas sûr… Le décret d’application est indispensable pour donner un visage et des caractéristiques précises aux nouveaux PIR. La loi de finance, qui a remodelé ces instruments, a prévu quelques nouveautés importantes. Par exemple, les nouveaux PIR devront investir 3,5 % dans des fonds de capital-risqueet 3,5 % dans des sociétés cotées sur le MTF. Cette limite (surtout la première) a bloqué le marché en 2019. Le problème principal est justement la limite de 3,5 % à investir dans des fonds de capital-risque. Les PIR sont des fonds Ucits ouverts qui doivent publier quotidiennement leur valeur liquidative. En théorie, les fonds Ucits peuvent investir dans des instruments illiquides jusqu’à 10 %, mais personne ne le fait jamais, pour des questions de liquidité. Comment résoudre le problème?La solutiontrouvée semble être la suivante: pour satisfaire à l’obligation d’investir 3,5 % dans des fonds de capital-risque, les PIR pourront acquérir non seulement des fonds fermés, mais aussi des véhicules cotés sur le MFT. La définition de capital-risqueserait donc élargie.

Glen Finegan, head of emerging market equities at Janus Henderson Investors, has left on 18 April to follow new opportunities outside the firm, Investment Week has reported. Finegan has been given a six-month gardening leave period. In addition, four portfolio managers of the emerging market equity unit -Stephen Dean, Nicholas Cowley, Michael Cahoon andIan Taberrer - will also leaveJanus Henderson next 30 November. While awaiting the appointment of a new chief, the unit will report to Alex Crooke, co-head of equities. Janus Henderson, which faced Bill Gross’s departure in February, had posted outflows of $18.1bn in 2018.

Alexander Navab, un ancien dirigeant de KKR, lance une société de private equity qui se concentrera sur les transactions de taille moyenne et grande, rapporte le Wall Street Journal. L’intéressé a rassemblé un groupe d’anciens investisseurs de sociétés comme Baupost Group, Carlyle Group et Warburg Pincus. Navab Capital Partners pourrait commencer à lever son premier fonds avec un objectif de 3 milliards de dollars dans les mois qui viennent, selon des sources proches du dossier.

Glen Finegan, responsable de l'équipe des actions émergentes au sein de Janus Henderson Investors, a quitté la société de gestion jeudi 18 avril pour poursuivre d’autres opportunités, rapporte InvestmentWeek. Glen Finegan a été placé en congé prolongé (gardenleave) pour une période de six mois. Quatre autres membres de son unité -Stephen Dean, Nicholas Cowley, Michael Cahoon et Ian Taberrer - quitteront également Janus Henderson le 30 novembre prochain. Dans l’attente de la nomination d’un nouveau responsable, l'équipe actions émergentes sera rattachée à Alex Crooke, co-responsable des actions. Janus Henderson, qui a vu le départ de Bill Gross en février dernier, a décollecté à hauteur de 18,1 milliards de dollars en 2018.

Le gérant de hedge funds Pierre Andurand va lancer en juin un nouveau fonds, appelé Andurand Commodities Discretionary Fund, rapporte le Wall Street Journal. Ce nouveau produit pourra prendre des paris plus gros et plus risqués que le fonds actuel du gérant, selon des sources proches du dossier. Le fonds existant, Andurand Commodities Fund, qui continuera à être géré aux côtés du nouveau fonds, affichait un encours d’environ 1 milliard de dollars à la fin de l’année dernière. Pierre Andurand, qui est basé entre Malte et Londres, a prédit en juin dernier que les prix du pétrole étaient dans une phase de hausse de plusieurs années et pourraient atteindre 100 dollars en 2018. Or le cours du Brent a chuté à près de 50 dollars. Son fonds a accusé une perte de 20,9 % en octobre. Cette année, le fonds serait en hausse de 5,2 %.

Le robo-advisor espagnol Indexa Capital, qui conseille 178 millions d’euros en gestion de portefeuille discrétionnaire et pour des plans de pension, va devenir co-gérant d’un fonds d’investissement de Renta 4, rapporte le quotidien Cinco Días. Le fonds Indexa RV Mixta Internacional75 a été enregistré auprès du superviseur des marchés financiers espagnol CNMV. Dans les faits,le gestionnaire et dépositaire du fonds Renta 4 Gestora en déléguera la gestion à la sociétéIndexa Capital. Cinco Días explique que le fondsIndexa RV Mixta Internacional 75 investira 74,9% de ses actifs dans des ETFet les 25,1% restants dans des ETF d’obligations indexées. Le fond, dont les frais seront de 0,84%,sera disponible sur les principales plateformes de fonds en Espagne dontAllFunds Bank, Inversis, Tressis et Renta 4.

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur les marchés des fonds actions américaines et européennes en mars 2019, mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an.

Le graphique ci-contre montre la performance de l’indice S&P 500 après l’inversion de la courbe des taux aux Etats-Unis selon le niveau du CAPE de Shiller au moment de l’inversion. L’inversion de la courbe des taux aux Etats-Unis est un signal avancé d’entrée en récession particulièrement robuste. Avant chacune des 7 récessions recensées depuis les années 1960, l’écart de rendement 10 ans - 3 mois a été négatif. Ainsi, l’inversion observée quelques jours fin mars 2019 pourrait faire redouter une fin de cycle imminente. Néanmoins le délai entre inversion de la courbe et récession a été en moyenne assez long (25 mois) et très variable (de 10 à 46 mois).

Le pôle gestion d’actifs de l’assureur britannique n’a collecté qu’un milliard d’euros l'année dernière, loin de son objectif initial de 3 milliards.

La filiale de gestion d’actifs de la Société Générale a annoncé jeudi le lancement du fonds Lyxor Dette Midcap 2. L’objectif de collecte est de 250 millions d’euros, et 150 millions d’euros ont déjà été réunis. Le fonds investit dans des créances senior destinées à financer des entreprises de taille intermédiaire, notamment dans le cadre de projets de croissance interne ou externe, d’opérations de capital-transmission ou de recomposition actionnariale. Le premier fonds a collecté «plus de 200 millions d’euros et réalisé près de 30 investissements depuis mai 2016», précise un communiqué de Lyxor.

Le premier gestionnaire d’actifs alternatifs mondial a annoncé jeudi vouloir adopter le statut de société à responsabilité limitée, au lieu de celui de société en partenariat. Blackstone suit ainsi ses rivaux américains KKRet Ares Management, qui ont opté l’an dernier pour le statut de C-corp. Celui-ci permet notamment à des fonds indiciels d’acheter les actions des gestionnaires d’actifs cotés. Ces derniers doivent en contrepartie payer davantage d’impôts, le statut de C-corp entraînant une taxation de leurs performances et plus seulement des commissions qu’ils facturent. Blackstone a par ailleurs publié jeudi un résultat distribuable de 538 millions de dollars au titre du premier trimestre, contre 502 millions un an plus tôt. Ses actifs sous gestion ont atteint 512 milliards de dollars, soit une hausse de 14% sur un an. L’action bondissait de 7,49% à 38,62 dollars jeudi en clôture. Le géant du private equity est par ailleurs en train de lever ce qui pourrait être le plus gros fonds LBO de l’histoire.

Le Parlement européen a définitivement adopté jeudi le projet de règlement qui imposera une réduction de 30% des émissions de dioxyde de carbone (CO2) pour les camions et les autocars neufs d’ici à 2030. Un objectif intermédiaire de moins 15% est fixé pour 2025. Le Parlement européen s'était prononcé en novembre dernier pour une baisse de 35% des émissions de CO2 pour les poids-lourds d’ici à 2030, tandis que le rapporteur du projet législatif, l'écologiste néerlandais Bas Eickhout, prônait 40% pour «atteindre les objectifs de l’Accord de Paris» (sur le réchauffement climatique). Le trafic des poids lourds représente environ 6% des émissions de CO2 dans l’Union européenne et 27% des émissions dues au trafic routier, selon Bruxelles.

La baisse a encore été plus marquée dans la région Europe, Moyen-Orient, Afrique (EMEA)

Le géant de l’alternatif Blackstone a annoncé ce jeudi 18 avril, en parallèle de ses résultats du 1er trimestre, vouloir modifier sa structure juridique afin d’attirer davantage d’investisseurs. Le groupe va ainsi passer du statut de société en partenariat («publicly traded partnership») à celui de société à responsabilité limitée à partir du 1er juillet. Ce nouveau statut doit faciliter l’achat et la vente du titre sur les marchés, et devrait «augmenter la valorisation de notre titre pour nos actionnaires sur le long terme», a indiqué Stephen A. Schwarzman, cofondateur et président-directeur général de Blackstone. Ce régime juridique va notamment permettre aux fonds indiciels de détenir des parts de Blackstone. Néanmoins, l’assiette d’imposition de l’entreprise sera élargie aux performances, contre simplement les commissions jusqu’ici. Rappelons que l’impôt sur les sociétés a été ramené de 35% à 21% aux Etats-Unis début 2018. Les résultats du premier trimestre 2019 se sont avérés positifs pour le groupe, qui a enregistré un résultat de 538 millions de dollars, contre 502 millions un an plus tôt. Les actifs sous gestion s'élèvent désormais à 512 milliards de dollars (+14% en an).

Investment company Wendel on 18 April announced the launch of a programme to buy back €200m of its own equity from Goldman Sachs International. The agreement, signed on 26 March, will be finalised on 23 April. Wendel will receive 1,699,399 of its own ordinary shares from Goldman Sachs, in exchange for €200m. The shares will be cancelled in the coming weeks. “The 993,049 self-owned equities previously repurchased under this share buyback programme will be used for other purposes, and will not be cancelled. It should be noted that the launch of this equity repurchase agreement was subject to a final exemption decision by the Autorité des marchés financiers (AMF) at the time of launch of a mandatory public tender for Wendel,” the firm says. On 2 April, the AMF issued this exemption to Wendel-Participations SE, acting in partnership with its chairman, pursuant to the regulatory terms cited. Goldman Sachs, acting independently, will continue operations involving Wendel shares and hedging operations associated with these for a period which under normal circumstances is not to run beyond 17 December 2019. At the conclusion of the operation, Wendel may receive an additional allocation of ordinary shares in Wendel from Goldman Sachs. After completion, depending on the ultimate sale price, the operation can be expected to reduce the number of Wendel shares in circulation by about 4%, on the basis of the closing share price as of 17 April 2019 (€119.60). The equity repurchase agreement is executed in accordance with the permission granted to the Board on 17 May 2018 by a general shareholders’ meeting. A proposal to renew this permission will be listed on the agenda for the next general shareholders’ meeting on 16 May 2019.

Generali on Thursday18 April announced the appointment of Francesco Martorana to direct Generali Insurance Asset Management (GIAM). He replaces Santo Borsellino, who becomes chairman. Martorana will retain his position as interim chief investment officer, which he has held since October 2017. Borsellino is also appointed as chief investment officer for asset management, governance and institutional relationships. He will be responsible for public relations with institutions, associations and regulators, as well as the implementation of governance for the asset management and wealth management teams.

Generali a annoncé ce jeudi 18 avril la nomination de Francesco Martorana à la direction générale de Generali Insurance Asset Management (GIAM). Il remplace Santo Borsellino, qui en prend la présidence. Francesco Martorana conserve par intérim son poste de directeur des investissements, qu’il occupe depuis octobre 2017. Santo Borsellino est pour sa part également nommé directeur des investissements, de la gestion d’actifs, de la gouvernance, et des relations institutionnelles. Il aura notamment en charge les relations publiques avec les institutions, les associations et les régulateurs, ainsi que la mise en place de la gouvernance de l'équipe de gestion d’actifs et de gestion de fortune.

La société d’investissement Wendel a annoncéce 18 avril le lancement effectif du rachat de ses propres actions auprès deGoldman Sachs International pour un montant de 200 millions d’euros. L’accord signé le 26 mars dernier sera finalisé le 23 avril prochain. À cette date, Wendel recevra 1 169 399 de ses propres actions ordinaires livrées par Goldman Sachs contre la somme de 200 millions d’euros. Ces actions seront essentiellement annulées dans les prochaines semaines. «Les 993 049 actions autodétenues acquises antérieurement à cet accord de rachat d’actions et affectées à d’autres objectifs n’ont pas vocation à être annulées. Il est rappelé que le lancement de cet accord de rachat d’actions était soumis à l’obtention d’une décision de dérogation définitive de l’Autorité des marchés financiers au lancement d’une offre publique obligatoire sur Wendel», précise la société. Le 2 avril, l’AMF a accordé cette dérogation à Wendel-Participations SE , agissant de concert avec sa présidente, sur le fondement des dispositions réglementaires invoquées. Goldman Sachs, agissant de manière indépendante, poursuivra ses opérations sur les actions Wendel ainsi que ses opérations de couverture connexes durant une période qui, dans des circonstances normales, ne devrait pas dépasser le 17 décembre 2019. À la fin de l’opération, Wendel pourra recevoir de Goldman Sachs un nombre additionnel d’actions ordinaires Wendel. Une fois réalisée, et en fonction du prix effectif d’achat, cette opération devrait réduire le nombre d’actions Wendel en circulation d’environ 4% sur la base du cours de clôture au 17 avril 2019 (119,60 euros). Cet accord de rachat d’actions est exécuté dans le cadre de l’autorisation donnée au Directoire le 17 mai 2018 par l’assemblée générale des actionnaires. Le renouvellement de cette autorisation sera proposé à l’ordre du jour de la prochaine assemblée générale, prévue le 16 mai 2019.

Azimut Global Advisory, la branche de conseil financier et de banque privée d’Azimut Capital Management, a annoncé le recrutement de 5 collaborateurs mercredi 17 avril. Pietro Anellino, Fabrizio Spirito, Emiliano Dentico, et Massimo Arzilla rejoignent le bureau de Rome. Pietro Anellino travaillait auparavant chez Banca Consulia.Fabrizio Spirito arrive lui en provenance de Widiba, tandis queMassimo Arzilla travaillait chez Banca de Fucino à Rome. Enfin,Emiliano Dentico rejoint Azimut après avoir travaillé chez Xelion. La société a également recrutéYlenia Bertonati, ex-Banca MPS, pour son bureau de La Spezia, sur la côte ouest italienne.

Syz AM has also appointed a chief investment architect.

Syz AM a également nommé un "chief investment architect".

Lyxorannounced the launch of a midcap fund. This is the second fund for this strategy, following the success of Lyxor Dette Midcap, which had inflows of over €200m, and made nearly 30 investments since May 2016. The fund, entitled Lyxor Dette Midcap II, will invest in “senior loans to finance intermediate-sized businesses, particularly as part of internal or external growth projects, capital transmission operations, or shareholder recomposition operations,” the Société Générale affiliate says in a statement. The fund has already posted inflows of €150m. Lyxor is aiming for total inflows of €250m to this product.

Lyxor a annoncé ce jeudi 18 avril le lancement d’un fonds de dette midcap. Il s’agit de son second fonds sur cette stratégie, après le succès du Lyxor Dette Midcap, qui avait collecté plus de 200 millions d’euros et réalisé près de 30 investissements depuis mai 2016. Le fonds, dénommé Lyxor Dette Midcap II, investira dans des «créances senior destinées à financer des entreprises de taille intermédiaire notamment dans le cadre de projets de croissance interne ou externe, d’opérations de capital-transmission ou de recomposition actionnariale», a indiqué la filiale de la Société Générale dans un communiqué. Le fonds a d’ores et déjà collecté 150 millions d’euros. Lyxor vise une collecte totale de 250 millions d’euros pour ce produit.

Ivar Roeleven and Annette Koetsier-van Musscher have left their positions as managing director, retail clients Europe and as head of business development, retail clients Nederland, respectively, at NN Investment Partners, to create the firm Deal Consultancy, in partnership with the consultancy firm AF Advisors, the specialist website Fondsnieuws reports. Deal Consultancy will work to advise and assist banks, insurance companies and asset management firms in Benelux in the field of investment services. AF Advisors was founded in 2008 by three former Robeco employees, Peter Dom, Jasper Haak and Philip de Koeijer.

Ivar Roeleven et Annette Koetsier-van Musscher ont quitté leurs postes respectifs de managing director, retail clients Europe et de head of business development, retail clients Nederland chez NN Investment Partners pour créer la société Deal Consultancy en partenariat avec la firme de consultants AF Advisors, rapporte le site spécialisé Fondsnieuws. Deal Consultancy aura pour mission de conseiller et d’assister des banques, compagnies d’assurances et gestionnaires d’actifs du Benelux dans le domaine de la prestation de services d’investissement. Pour sa part, AF Advisors a été créée en 2008 par trois anciens de Robeco, Peter Dom, Jasper Haak et Philip de Koeijer.

La filiale de gestion d’actifs de la Société Générale a annoncé jeudi le lancement du fonds Lyxor Dette Midcap 2. L’objectif de collecte est de 250 millions d’euros, et 150 millions d’euros ont déjà été réunis. Le fonds investit dans des créances senior destinées à financer des entreprises de taille intermédiaire, notamment dans le cadre de projets de croissance interne ou externe, d’opérations de capital-transmission ou de recomposition actionnariale.

Blackstone changera de structure d’entreprise le 1er juillet. Le groupe américain, premier gestionnaire d’actifs alternatifs mondial, a annoncé jeudi son intention d’adopter le statut de société à responsabilité limitée, en lieu et place de celui de société en partenariat.

Le Parlement européen a définitivement adopté jeudi le projet de règlement qui imposera une réduction de 30% des émissions de dioxyde de carbone (CO2) pour les camions et les autocars neufs d’ici à 2030. Un objectif intermédiaire de moins 15% est fixé pour 2025, le pourcentage s’entendant par rapport à la moyenne des émissions des véhicules mis en vente par chaque constructeur en 2019. Deux pour cent des poids lourds commercialisés en 2025 devront être à émissions nulles ou faibles (moins 50% d’une valeur de référence).

Le cabinet de gestion de patrimoine Althos Patrimoine a lancé jeudi 18 avril une nouvelle offre d’assurance-vie de droit luxembourgeois. Elle permet aux investisseurs d’accéder aux parts institutionnels des OPCVM traditionnels et à des véhicules de capital-investissement (private equity), de l’immobilier ou encore de la dette privée. L’offreest accessible à partir de 100.000 euros sans frais d’entrée. Dans le cadre de cette nouvelle offre, les investisseurs pourront choisir parmi une douzaine de contrats, sélectionnés auprès des principales compagnies d’assurance du secteur. Allianz, Lombard International, Swiss Life, Generali, Bâloise Assurances ou encore AG2R La Mondiale figurent parmi elles. «Ces contrats offrent en effet des garanties en termes de protection de l’épargne, sans égales par rapport à un contrat d’assurance-vie de droit français. Ainsi, en France, en cas de faillite de votre compagnie d’assurance, l’épargne est garantie dans la limite de 70.000 euros par assuré et par contrat. Une telle limite n’existe pas au Luxembourg», explique le cabinet de CGP dans un communiqué.En outre, dans le cadre d’un contrat de droit luxembourgeois, les actifs sont conservés auprès d’une banque dépositaire et l’épargnant bénéficie dustatut de"créancier de premier rang». Il est doncprioritaire en cas de faillite de la compagnie d’assurance.

La société de gestion indépendante Sparring Capital a annoncé ce 18 avrill’acquisition de Cesacap, acteurdu génie électrique en Ile de France, auprès de Capzanine, de SG Capital Partenaires et des fondateurs du groupe.Fondé en 1981, le groupe Cesacap dispose d’une expertise aussi bien en courants forts qu’en courants faibles, avec la capacité d’accompagner ses clients sur toutes tailles de projets, en rénovation comme en neuf. Détenu majoritairement depuis fin 2014 par Capzanine et SG Capital Partenaires, le groupe réalise un chiffre d’affaires de l’ordre de 50 millions d’euros et emploie 250 personnes. Dans le cadre de cette nouvelle opération, l’équipe de management réinvestit significativement aux côtés de Sparring Capital, accompagné de Socadif, l’ensemble des partenaires de l’opération partageant un plan de développementen vue de poursuivre la stratégie de croissance organique qui a fait le succès du groupe ces dernières années et de relancer sa politique de croissance externe.