Banco Popolare has become the first Italian bank to turn to government assistance, the Financial Times reports. The bank will issue EUR1.45bn in bonds, which will be subscribed to by the govenrment.

All regular money market OPCVM funds in the product range from Crédit Agricole Asset Management (CAAM) are now undergoing a process of ESG (environment, social and governance) filtering, said Patrick Simeon, head of bond management, on Tuesday. In principle, they satisfy all the criteria for IDEAM, the provider of extra-financial analysis for the group. Unlike other promoters, who have confronted some deficiencies relatively recently in the area of transparency, CAAM does not need to launch new products which are specifically ESG-aware. The management firm can simply incorporate an ESG constraint which will hardly modify its existing funds. The first will be a money market fund in the ?credit? category, probably by the end of first half.This type of product appears to interest a fairly varied client base, which includes institutionals, businesses, pension funds, and client associative structures of the Crédit Agricole and LCL networks.

IPE.com reports that the French national pension fund, the Fonds de réserve pour les retraites (FRR), is still seeking a management firm for an EUR800m US equities mandate, after choosing seven managers for equities mandates totalling EUR2.3bn.

?Regular money market products have become a segment of excellence in management at CAAM,? and are clearly a winner in the current economic environment, in which ?liquidity and security are the most important factors for performance in the strict sense,? Pascal Blanqué, director of management at CAAM Group, stated on Tuesday.Currently, assets under management in regular money market funds from Crédit Agricole Asset Management (CAAM) have a total of about EUR64bn, compared with EUR40.18bn at the beginning of the crisis, in late June 2007. That represents an increase of more than 59.7%, according to Theirry Darmon, deputy director of Euro and credit fixed income, and Patrick Wimeon, head of money market management. At the end of 2007, assets totalled EUR62.69bn. As of the end of February, when assets totalled EUR63.41bn, these assets were distributed, according to an increasing ?defensiveness,? with 10.26% in Euro zone government bond products, 18.69% in AAA rated debt (Euro zone government bonds and equivalent corporate and bank debt with a rating higher than BBB and short maturities), 25.07% in intermediary credit (the same categories of assets plus AAA-rated ABS, which are now an extinct class), 27.94% in credit (including intermediary credit plus BBB-rated credit with short maturities), and 18.03% in credit (which includes credit, and BBB-rated credit with longer maturities). The range includes 26 master funds and 24 feeder funds.

Allianz Global Investors Germany (AGI) finished 2008 with assets of EUR259bn, compared with EUR290bn at the end of 2007, while net redemptions totalled only EUR1.9bn.Net outflows from retail funds totalled EUR9.9bn, due to redemptions of EUR5bn from money market funds, EUR6bn from bond funds, and EUR0.5bn from equities funds, while funds brought in subscriptions of EUR3.1bn.Institutional investors subscribed for a total of EUR8bn, of which EUR5.1bn went to Spezialfonds, and EUR2.9bn came in the form of mandates.

After net profits of GBP18.7m in 2007, F&C Asset Management has posted net losses for last year of GBP50.5m, partly due to impairment charges of GBP48.3m on management contracts resulting from the merger of F&C with ISIS Asset Management in 2004 and the acquisition of RSAI Investments in 2002. Underlying profits total GBP38.3m, compared with GBP50.2m, and net revenues total GBP229.9m, compared with GBP264.5m. F&C is maintaining its dividends unchanged at a total of 6p per ordinary share.As of the end of December, assets under management totalled GBP98.6bn, compared with GBP103.6bn twelve months earlier. The firm’s CEO, Alain Grisay, says institutional inflows totalled GBP2.4bn last year. Net subscriptions to Sicav funds leapt 102% to GBP225m.

F&C Asset Management on Tuesday announced the appointment of Michael Heemelaar as head of global credit. He was previously head of investment grade credit at Aegon Asset Management. He will be based in Amsterdam, and will report to Patrick Hendrikx, head of credit. He will be in charge of the global credit team, including five portfolio managers and one analyst. The credit division has 28 employees.

The integration of Cominvest on 12 January 2009 has brought an increase in total assets at Allianz Global Investors Germany to EUR303bn (as of the end of 2008), while AGI alone had EUR259bn. The new group’s market share in Germany represented 21.7%, compared with 18.5% for AGI alone. Following the takeover of Cominvest, Commerzbank has become the primary distribution channel for open-ended funds from AGI. The integration process will be completed in 2011, say the firm’s two CEOs, Horst Eich and Thomas Wiesemann.The group born of the merger has posted net subscriptions for the first two months of the year of about EUR2.1bn.

Olympia Capital Management will get a supervisory board and a board of directors during this year. This development to the governance at the firm will allow Marc Landeau, founder and CIO for the alternative management firm, to step back from many day-to-day directorial responsibilities.The firm will be led by the new board of directors, composed of three people: Laurent Dupeyron, deputy CEO in charge of sales and marketing development and new product creation, who will become CEO; Guido Bolliger, co-CIO, who will be appointed CIO. And Arnaud Beyssen, CFO. Landeau will continue to be present at the firm, with a seat on the supervisory board.In 2006-2007, Landeau already undertook some efforts to arrange for his succession at the firm, with Kostas Iodianidis and Matteo Perruccio designated at that time (see Newsmanagers of 05/04/2007). But the two men left the company over time. Bolliger took over from Iordanidis after his departure in mid-2008, while Dupeyron in September of last year replaced Perrucio, who left early in 2008.

Banco Sabadell has completed its audit of assets in the portfolio of its real estate fund Sabadell BS Inmobiliario, which will result in depreciations of 4.9%, less than the 7.5% write-downs for the portfolio of the Santander Banif Inmobiliario, Expansión reports. The BS Inmobiliario fund is the third-largest Spanish real estate fund, with assets of EUR960m.

The Cominvest brand, which was acquired by Allianz Global Investors Deutschland on 12 January of this year, will disappear at the end of 2010; this year, employees in Frankfurt and Luxembourg will be grouped together and the IT systems will be harmonised. According to Horst Eich, one of the two CEOs at AGI, there will be some redundancies. According to consultants, a reduction of 30% to personnel at Cominvest (currently 600 employees) may be expected, Handelsblatt reports.Eich has also announced that ?a triple-digit number? of retail funds from AGI and Cominvest (currently 500 funds in total) will be closed or merged. AGI is interested in Cominvest’s research and its expertise in diversified funds aimed at institutional investors.

Economic research is questioning many common assumptions about equities, Le Temps reports. In an article entitled ?Are stocks really less volatile in the long run?? Lubos Pastor and Robert Starnbaugh claim that the volatility of equities is actually higher in the long-term than in the short term. Over the past 206 years on the stock markets (1802-2007), volatility has been 21 to 53 points higher over 30 years than over one year.

Alain Grisay, CEO of F&C Asset Management, was celebrating the end of 15 months of uncertainty on Tuesday, as Friends Provident announced that it would distribute its 52% stake in the management firm to its own shareholders by mid-2009, after negotiations with potential buyers fell through, the Financial Times reports. The management firm estimates that uncertainties about control of its capital cost it GBP2bn in withdrawals by consultants concerned about instability.

Fund People relays reports in Expansión that the retirement savings supervisory committee at Telefónica has instructed the management firm, Fonditel, to adopt a more defensive, transparent and liquid investment policy, with risk controls that offer more guarantees and protection. As of 31 December, assets totalled EUR3.09bn, of which 38% were in equities, 14% in alternative assets, and the rest in bonds. After losses of 26.86% in 2008, the plan has lost a further 6.97% since the beginning of the year.

The Lyxor Hedge Fund Index has posted losses of 0.71% in February, but for January-February, the fund shows performance of 0.81%. The Lyxor hedge fund indices are investible hedge fund indices. Their performance is calculated on the basis of performance and assets in funds of the Lyxor platform.In the first two months of the year, the heaviest losses were for long/short equity long bias funds (-6.79%, including -4.83% in February), and emerging markets funds (-5.43%, including -2.51% in February). The best-performing strategy was fixed income arbitrage, with returns of 5.55% (of which 1.31% was in February), special situations, and short-term CTA, with gains of 3.03% (and respective losses of 1.01% and 0.26% in February).

According to the US headhunting group Options Group, as many as 20,000 jobs may be lost in alternative management this year, which would represent 14% of total personnel, following 10,000 jobs lost in 2008, Fondsprofessional reports, citing Bloomberg.Hedge Fund Research reports that 920 hedge funds, or 12% of all funds, were closed last year. Of the 6,800 funds remaining, 70% posted losses in 2008, meaning that they will not be able to charge performance commissions until they have made up the lost ground.

Schroders has been issued a sales license in Germany for the Asian Local Currency Bond sub-fund of its Luxembourg Sicav fund Schroder International Selection Fund (ISF). The product, launched on 9 May 2008, had assets of USD48m as of the end of January, and is invested, as its name indicates, in Asian debt denominated in local currencies. The fund is managed by How Phuang Goh Goh (head of the Asia ex Japan bond management team) and Chow Yang Ang, with a strategy that combines fundamental and technical elements. Front-end fee and management commission for the product, whose benchmark is the iBoxx Asia Custom Index, are 5% and 1%, respectively.

Les prix des titres subordonnés reflètent leur caractère perpétuel et les incertitudes sur les paiements des coupons. Soit les pires scénarios

Nyse Euronext a annoncé lundi les débuts de son nouveau système multilatéral de négociation paneuropéen Nyse Arca Europe, «qui offre aux intervenants la possibilité d'échanger 377 valeurs de 9 pays d’Europe (Allemagne, Autriche, Danemark, Espagne, Finlande, Italie, Norvège, Suède, Suisse)», rapporte Les Echos. Nyse Euronext prévoit d'étendre son offre en avril à des valeurs d’Irlande et du Royaume-Uni.

Selon La Tribune, l’organisme de compensation dont le conseil administration se réunit mercredi a le choix entre plusieurs options : mener à bien sa négociation avec l’américain Depositary Trust & Clearing Corp. (DTCC) ; attendre la proposition de huit banques et du courtier Icap qui ont décidé d'étudier sa prise de contrôle. Ou encore, racheter «ses propres actions en vue de sa transformation en une structure détenue par ses seuls utilisateurs».Des décisions sont attendues à l’issue du conseil d’administration de demain, relève La Tribune.

Selon La Tribune, le titre Axa a continué sa descente aux enfers le lundi 9 mars en revenant à son plus bas niveau depuis 17 ans et une baisse de 63% depuis le 1er janvier 2008. Le marché doute dorénavant de la solvabilité de l’assureur explique le quotidien.La volonté d’Axa de «demander, à la prochaine assemblée générale des actionnaires, l’autorisation d'émettre des actions de préférence pour un montant de 2 milliards maximum» a, en outre, été perçue comme un geste entérinant le fait que le groupe a besoin d’une augmentation de capital, complète La Tribune.

Selon La Tribune, Groupama et Generali semblent mieux armés que la GMF pour remporter l’appel d’offres que la banque Postale a lancé pour trouver un partenaire en Iard, après l'éviction d’Axa, à l’automne.Ainsi, Groupama détiendrait une longueur d’avance dans le domaine des systèmes d’information et son implication dans la construction de Pacifica, filiale Iard du Crédit Agricole, jouerait en sa faveur. «De son côté, Generali France dispose d’un savoir-faire indéniable en matière de marketing de produits», contrebalance notamment La Tribune en soulignant que la compagnie " présente aussi l’atout d’avoir une clientèle très différente de celle de la Banque Postale». Le résultat des courses sera connu dans quelques semaines.

#Les marchés européens des petites capitalisations sont inefficients et l’approche par sélection de valeurs est la méthode qui permet le mieux de capturer ces inefficiences#, indique Nick Williams, gérant du Baring Europe Select, dont le fonds comprend environ 110 lignes, soit 10 % des valeurs de l’indice de référence HSBC Smaller European Companies ex UK. De plus, #90 % de nos positions sont #actives# par rapport au benchmark et nous veillons que ces valeurs aient au minimum trois fois le poids qu’elles affichent dans cet indice de référence#. Cette formule a permis au fonds qui se situait à 204 millions d’euros fin janvier (contre environ 300 millions fin 2007) de rester en permanence dans le premier quartile de sa catégorie sur toutes les périodes de référence. S’il perd 33,8 % sur un an, contre 42,9 % pour le benchmark, il affiche sur cinq ans une performance de 4,9 % contre 1,1 %. Les neuf analystes de l'équipe Europe apportent leur contribution à ce résultat supérieur à la moyenne. Ils perçoivent d’ailleurs des primes en fonction de leurs #bonnes# suggestions d’investissement mais ne sont pas censés suivre la totalité de l’univers des petites et moyennes capitalisations. Chacun, gérant ou analyste, se doit néamoins de respecter la politique maison qui se résume par la formule #growth at the right price# (croissance au juste prix).Dans le principe, une action n’est entrée en portefeuille que si elle offre aux yeux de l'équipe de gestion un potentiel de hausse de 40 % sur un horizon de 6-9 mois. Nick Williams, qui est noté AAA par Citywire, veille aussi à ce que 75 % du portefeuille puissent être liquidés en trois jours et 100 % sur 10 jours. Actuellement, le gérant privilégie une approche #growth# et sous-pondère le #value#, et la poche de cash représente environ 4 % de l’encours (la fourchette théorique est de 3-7 %). Au-delà de ces principes, la diversification du portefeuille se traduit par un plafonnement à 3 % de la participation maximum. La sélection de valeurs est à l’origine en principe de 90 % de la performance. Dans la pratique, aucune ligne n’atteint actuellement les 2 % du portefeuille, dont le taux de rotation se situe aux alentours de 130 %. On compte actuellement cinq valeurs dont la pondération est comprise entre 1,6 et 1,9 % du portefeuille Elisa Oyj affiche 1,90 % sur la balance, juste devant Scor (1,89 %) et Hellenic Telecommunications (1,82 %). Salzgitter et Cap Gemini pointent ensuite à respectivement 1,65 % et 1,63 %.Pour l’avenir, Nick Williams se veut relativement serein, toutes choses égales par ailleurs. En effet, les petites capitalisations sont nettement sous-évaluées à présent, aussi bien en termes absolus qu’en relatif. #Autrement dit, les investisseurs seraient bien inspirés de ne pas se focaliser uniquement sur le crédit, les obligations d’entreprise, et ils devraient jeter un coup d’?il aux small caps#, insiste Nick Williams.

Réservé aux investisseurs qualifiés, cette sélection s’appuie sur des PME-PMI non cotées éligibles aux avantages fiscaux des lois Tepa et Dutreil.La Financière Fonds Privés a sélectionné 6 entreprises qui «devraient procurer de bonnes perspectives de rendement» et qui «appartiennent aux secteurs de la distribution spécialisée, des services très haut de gamme, de l"infogérance ou des énergies vertes (?)», affirme la société. L"accès à cette offre de services n"est ouvert qu"aux membres dont elle a dûment agréé l"inscription et qui, bénéficiant la qualité d"investisseurs qualifiés au sens de l"article L.411-2 du CMF, souhaitent investir plus de 35 000 ? par participation. Cet investissement est également accessible par l"intermédiaire de conseillers en gestion de patrimoine indépendants. Financière Fonds Privés facture aux investisseurs des droits d"entrée correspondant à 5% TTC du montant investi, et, lors de la sortie, 20 % TTC de la plus-value brute (hors avantages fiscaux) réalisée. «Les augmentations de capital des entreprises sélectionnées (...) auront lieu entre le 15 avril et le 15 mai 2009, avec une priorité donnée aux investisseurs qui auront fait part de leurs intentions avant le 15 avril», indique la société.

L’assureur-crédit français Coface va se lancer sur le marché de notation de défaut des crédits, rapporte le Handelsblatt. Benoît Claire, président du directoire de Coface Deutschland, a précisé qu’il ne s’agit pas de concurrencer les grandes agences de notation, la cible étant pour la Coface la population des petites et moyennes entreprises. La grande différence sera que la Coface notera les entreprises et non des instruments financiers. De plus, la validité de la note sera limitée à douze mois.

Selon L"Agefi suisse, les incertitudes sur le secret bancaire n"ont pas créé de flux vers Singapour. Les banques genevoises ne croient pas à la possibilité de récupérer des clients en s"implantant chez le rival asiatique. Par ailleurs, les autorités de Singapour se disent disposées à davantage de coopération en matière fiscale.

Selon L"Echo, la Belgique a mis hier en service un dispositif informatique d'échange automatique de renseignements fiscaux au plan international. Le système devrait en principe être pleinement opérationnel à partir du 23 mars prochain. Selon Bernard Clerfayt, secrétaire d'État MR chargé de la lutte contre la fraude fiscale et de la modernisation des Finances, « nous allons enfin pouvoir transmettre de manière électronique de grandes quantités d’informations aux pays avec lesquels nous avons conclu des accords d'échanges de renseignements».

Selon L"Echo, la Commission bancaire, financière et des assurances (CBFA) met en garde le public contre les activités de Legacy Global Wealth. Cette firme contacte des investisseurs belges afin de leur proposer des services d’investissement alors qu’elle ne dispose pas en Belgique de l’agrément requis.

Dans un entretien à L"Agefi suisse, Pascal Kiener, président de la direction générale de la Banque Cantonale Vaudoise (BCV), qui vient de créer une nouvelle division de private banking, veut devenir un poids lourd dans ce métier en terre vaudoise. « Nous pensons devenir numéro un à terme, dans quatre ou cinq ans dans le canton de Vaud », déclare-t-il au quotidien. « Cet axe est prioritaire pour la banque, c"est un domaine que nous voulons développer sur le marché local onshore avec pour cible prioritaire une clientèle qui dispose de 250.000 francs à 5 millions, certains clients ayant plus, d"autres moins », précise-t-il.

L’Australian Securities and Investment Commission (ASIC) a annoncé jeudi que l’interdiction des ventes à découvert sur les valeurs financiers est à nouveau prorogée, jusqu’au 31 mai. Le 21 janvier, le régulateur australien avait déjà prolongé jusqu’au 6 mars cette interdiction qui avait été mise en vigueur le 13 novembre 2008.