German investors have less and less confidence in funds and equities, according to a recent survey by TNS Infratest reported in Fondsprofessionell. One year ago, one investor out of three estimated that German funds and equities were indispensable elements in a good allocation. Now only one in four thinks so. This pessimism is particularly palpable among investors who earn EUR2,500 or more per month, according to the survey.

Aberto Albertazzi has been appointed as head of the real estate team at Henderson Property in Italy, the division of Henderson Global Investors dedicated to the real estate market, according to several Italian stock market sources. Albertazzi has been a member of the team since April 2008.

The Alternative Investment Management Association (AIMA) – the global hedge fund industry association – has warned that the European Commission’s draft directive on Alternative Investment Fund Managers would hit fund managers and investors around the world if enacted into European law.AIMA argues that the directive creates potentially major difficulties for non-EU funds and/or non-EU managers in accessing the EU market. Marketing of funds by managers will only be allowed with a special marketing passport that the directive creates. However the directive also delays its introduction by three years and imposes significant obstacles (such as demonstrating regulatory and tax equivalence) to obtaining it. AIMA suggests that the directive makes it so difficult and costly for non-EU funds and managers to access the EU market that it is clearly protectionist in effect, if not in intent. This will have major consequences for non-EU funds and managers (particularly in North America and Asia-Pacific) who will face a major loss of business in the EU. Investors will face loss of choice, increased costs and diminished returns. Andrew Baker, CEO of AIMA, said, “Funds and managers outside the EU face being locked out of the EU market with extremely worrying consequences. Global industry centres such as the United States, Canada, Switzerland, Hong Kong, Singapore, Japan, Australia and South Africa, will all be affected by this. This is not just an internal EU matter. This will also have a very significant impact on investors. EU investors, in particular, face a situation where they can use only EU asset managers of EU domiciled funds investing assets under an EU custodian. And international investors with EU funds or managers will find that their costs will go up and their returns will go down because of the restrictions and compliance costs the directive imposes. We believe that the provisions of the draft directive with protectionist consequences will not only hit the industry worldwide but weaken the competitiveness of the EU in investment management and make the EU a less attractive destination for international investment. Naturally, we hope that it can be revised to avoid this.”

Newsmanagers : Comment voyez-vous l'évolution du marché asiatique à moyen terme ? Michael Godfrey : Même si nous ne regardons pas les marchés pour choisir les valeurs de notre portefeuille, il est clair que de grandes tendances rendent très intéressant le marché asiatique. L’Asie voit grandir de plus en plus son importance sur le marché des actions internationales. Dans 20 ans, cette région, dont les sociétés enregistrent des taux de croissance plus importants que les entreprises occidentales, s’imposera comme incontournable dans une économie fortement mondialisée. Newsmanagers : Que pensez-vous de la gestion des sociétés asiatiques ? Michael Godfrey : La gestion des entreprises asiatiques est de grande qualité, et des progrès sont toujours en cours. Elles ont tiré les leçons de la crise asiatique. La croissance forte n’est pas forcément synonyme de valeur pour l’investisseur, la rentabilité est également très importante, et les dirigeants en Asie l’ont bien compris. Les sociétés asiatiques sont ainsi devenues plus conscientes de la nécessité d’une allocation efficace des capitaux et l’on constate que les intérêts des dirigeants se rapprochent de ceux des actionnaires. De réels progrès ont été réalisés dans le domaine de la gouvernance d’entreprise. Par ailleurs, la solidité des flux de trésorerie des sociétés se traduit par des rendements plus importants pour les investisseurs. Newsmanagers : Comment choisissez-vous les valeurs du M&G Asian Fund ? Michael Godfrey : Nous sommes particulièrement attirés par les sociétés qui souhaitent en priorité une amélioration de leur rentabilité. Quatre sources potentielles d’alpha ont été identifiées pour le choix des valeurs du fonds, qui compte en moyenne une soixantaine de lignes : les entreprises qui bénéficient des changements externes et de l'évolution des marchés thématiques, les sociétés en réorganisation interne et donc en phase de restructuration, celles dont les budgets en recherche et développement apportent une vraie valeur ajoutée à l’activité et, enfin, les «blue chips» asiatiques, ces grandes valeurs sous-évaluées par le marché, dont les marques sont de renommée mondiale et dont le potentiel de croissance est fort. Newsmanagers : Comment faites-vous pour réduire le risque au maximum ? Michael Godfrey : Nous avons constaté que la corrélation entre les différentes sources d’alpha est faible. Grâce à une forte présence du quatrième pôle, les grandes entreprises, le portefeuille se veut d’ailleurs relativement défensif. Nous avons un biais fort sur l’Australie, qui fait partie de l’univers géographique du M&G Asian Fund. Beaucoup de sociétés y profitent des grands bouleversements et des tendances thématiques sur le marché asiatique, comme l’essor des classes moyennes par exemple. Le pays est une véritable tête de pont pour un investissement dans la région, et c’est un marché que M&G connaît très bien. Newsmanagers : Quelles sociétés appréciez-vous particulièrement ? Michael Godfrey : Parmi les dix valeurs les plus importantes du fonds, on retrouve Taiwan Semiconductor, une société très bien gérée qui a une part de marché de 55 % dans l’externalisation des puces. Jardine Matheson, basée à Hong Kong, nous a attiré pour sa valorisation intéressante, alors qu’elle est ignorée par le marché. Newsmanagers : Quelle a été la performance du fonds en 2008 et depuis le début de l’année ? Michael Godfrey : Au 30 juin, le fonds réalise une performance de 34,6 % depuis le début de l’année. Sur l’année 2008, notre perte s’est élevée à 47,5 %.

GLG Partners, l’un des plus gros gestionnaires de hedge funds, prévoit de lancer une société de production de pétrole qui sera cotée sur le London Stock Exchange, affirme le Financial Times, citant des sources proches du dossier. L’entité, appelée Lothian, serait seedée par GLG et utiliserait l’argent levé lors de l’introduction en Bourse, soit environ 500 millions de dollars, pour procéder à des investissements stratégiques dans des actifs de production pétrolière dans le monde.

Friends Provident a mis un terme aux discussions avec Resolution, après avoir rejeté une autre proposition de rachat, rapporte Investment Week.

Henderson Global Investors a nommé Mark Carpenter en tant que directeur de ses fonds immobiliers, en remplacement de Roger Dossett qui quittera la société en fin d’année, nous apprend Investment Week. Mark Carpenter prendra la responsabilité du fonds New Star UK Property et du New Star International Property, toujours gelé.

Le fournisseur d’ETF Source, créé par Bank of America Merrill Lynch, Goldman Sachs et Morgan Stanley, vient de lancer lundi 18 ETF liés à la nouvelle famille d’indices Dow Jones STOXX 600 Optimised Supersector, portant sa gamme à 54 produits. Ces indices, créés par Source et Stoxx, présentent la particularité de prendre en compte la capacité des investisseurs à emprunter une action sur le marché des prêts de titres. Source affiche un encours de 774 millions de dollars au 24 juillet.

GAM devrait fermer la gamme de fonds de Ross Hollyman, représentant un encours de 200 millions de dollars, lorsqu’il quittera la société pour Liontrust à la fin de l’année, d’autant que les fonds n’ont pas été très performants dernièrement, révèle Investment Week.

Au troisième trimestre 2009, la société de gestion écossaise Aberdeen a encore accusé des rachats nets, pour 2,2 milliards de livres, ce qui constitue néanmoins un ralentissement après des sorties qui se sont élevées à 4,3 milliards et 4,1 milliards aux premier et deuxième trimestres de l’année. Ces retraits sont concentrés sur les taux (-2,7 milliards de livres), les actions affichant en revanche des souscriptions nettes de 1,5 milliard. Sur les neuf premiers mois de l’année, Aberdeen accuse des rachats nets de 10,7 milliards de livres, dont 11,7 milliards sur les taux.En ajoutant les 35,3 milliards de livres issus de l’acquisition de Credit Suisse, Aberdeen voit ses encours passer à 129,2 milliards de livres à fin juin, contre 96,3 milliards au 31 mars.

Frédéric Barroyer, un ancien de Société Générale Asset Management (SGAM), est nommé président directeur général de Société Générale Securities Services en Allemagne (SGSS KAG). Il sera basé à Munich.Frédéric Barroyer avait rejoint SGAM en 1998, tout d’abord en tant que responsable des opérations financières à Paris avant de prendre la responsabilité de COO de SGAM au Japon. Enfin, en 2005, il devient CEO de la zone Asie Pacifique hors Japon de SGAM, poste basé à Singapour. En Allemagne, SGSS emploie près de 300 personnes à Francfort, Munich et Hambourg. Ces implantations proposent des services de conservation, d’administration de fonds, de Master-Kag et d’agent de transfert.

UBS Wealth Management Americas a décidé de cesser les ventes d’ETF inversés à effet de levier à ses clients, indiquant que la nature à court terme de ces fonds n’était pas compatible avec la vision long terme d’investissement d’UBS, rapporte le Wall Street Journal.

Putnam Investments doit annoncer mardi ses projets de réduction des frais sur certains de ses fonds afin d’être plus compétitif, rapporte le Wall Street Journal. La société de gestion a l’intention de réduire les frais de ses fonds taux d’environ 13 % afin qu’ils se situent au même niveau que les fonds obligataires de Fidelity ou Pimco. Putnam va aussi diminuer de 10 % les frais de ses fonds d’allocation d’actifs et va éliminer les frais de gestion de ses fonds à horizon.

En utilisant sa propre base de données, Citywire observe que, dans le domaine des actions françaises, Joëlle Morlet Selmer est la seule gérante, sur 77 ayant un historique de 5 ans, à avoir affiché une performance plus importante que la moyenne pour chacune des 5 années sous revue. Joëlle Morlet Selmer a rejoint Mandarine Gestion en 2008 après plusieurs années chez Axa. En analysant ses performances au sein des deux sociétés, elle a affiché un gain de 29,34 % sur 5 ans, tandis que la moyenne du secteur perd 6,41 %.

Alberto Albertazzi a été nommé à la tête de l'équipe immobilière de Henderson Property en Italie, la division de Henderson Global Investors dédiée au marché immobilier, selon plusieurs sites boursiers italiens. L’intéressé fait partie de l'équipe depuis avril 2008.

Fitch Ratings a publié lundi de nouveaux critères de notation pour les gérants crédit, qui prennent en compte les changements qui se sont opérés dans le secteur de la gestion d’actifs et les leçons tirées des récentes dislocations sur le marché du crédit.

Le rachat par LGT Group de la filiale helvétique de l’allemande Dresdner Bank «montre l’attrait que conserve le hub helvétique de la gestion de fortune, malgré l’affaire UBS et la lutte contre les paradis fiscaux qui ont conduit à l’assouplissement du secret bancaire», souligne Les Echos. Selon le quotidien, la cession illustre aussi la probabilité d’une reprise des fusions et acquisitions dans la banque privée. Credit Suisse, et Société Générale tout comme l’espagnol Santander ou les britanniques HSBC et Standard Chartered ainsi que le suisse Julius Baer sont considérés comme acheteurs potentiels.

La future GAM Holding Ltd, qui rassemblera l’asset management de Julius Baer, y compris les activités des fonds en Private Label, a vu son bénéfice net pro forma ajusté chuter de 66 % au premier semestre sur un an glissant, à 78 millions de francs suisses. Et ce alors que ses encours sont descendus de 215,4 milliards de francs suisses le 30 juin 2008 à 156,2 milliards à fin juin 2009. Sur le semestre, GAM Holding Ltd accuse des rachats nets de 0.5 milliard de francs suisses, contre +1,9 milliard au premier semestre 2008 et -24,5 milliards au second semestre 2008. De son côté, le futur Julius Baer Group Ltd. (qui regroupera le private banking, à l’exclusion des activités des fonds en «Private Label») voit son bénéfice net pro forma ajusté baisser de 13 % à 246 millions de francs suisses. L’entité a attiré des souscriptions nettes de clients privés à hauteur de 4 milliards de francs suisses sur le semestre et voit ses actifs sous gestion du pôle se monter à 142 milliards de francs, contre 148 milliards un an plus tôt. Au premier semestre, Julius Baer a accusé une baisse de 37 % de son bénéfice net consolidé ajusté à 324 millions de francs suisses par rapport à la période correspondante de l’an dernier. Les encours sous gestion consolidés ont augmenté de 9 % sur la fin 2008 à 299 milliards de francs suisses. En prenant en compte des avoirs en dépôt à hauteur de CHF 68 milliards, le total des avoirs de la clientèle s’élève à 367 milliards de francs suisses. Suite à son approbation par l’assemblée générale extraordinaire du 30 juin 2009, la séparation des activités de private banking et d’asset management est en voie d’achèvement au cours du troisième trimestre de cette année, bien qu’elle reste sujette à des approbations réglementaires, souligne Julius Baer.

Commerzbank a vendu Dresdner Bank (Suisse) à LGT Group pour un montant non communiqué, rapporte Fondsprofessionell. Au 31 décembre 2008, la filiale suisse de la banque allemande employait 311 personnes et gérait 9,4 milliards de francs suisses.

Les trois quarts des résultats des sociétés du S&P 500 déjà publiés ont battu les prévisions

L'impact de Solvabilité 2 se fera sentir. Mais le groupe envisage d'accroître la part des produits structurés, de l'alternatif et des FCPR

The college of the AMF confirmed that it has decided to extend measures announced in September 2008 which prohibit short-selling of a list of certain financial sector stocks until January 2010. The college wishes to wait for the results of a consultation announced on 8 July by the CESR, whose proposals it generally adopts, before deciding what course of action to take in France, the AMF says in a statement published on 24 July. The AMF places emphasis on the face that it considers it essential for a seller of shares to transfer the shares sold over a regulated market or a multilateral trading platform which processes the transfer J+3, which means three days after the date of the transaction. For these purposes, “the short-seller must have have signed an agreement in principle with a securities lender previous to trading, stating that it will be in a position to deliver the shares within J+3.” The AMF has also invited IOSCO and the CESR to study the following complementary measures “with the closest possible attention,” which, the regulator suggests, would serve to perfect the regulatory framework for short-selling. 1. All investors shall be required to inform their intermediary if an order they are about to pass is related to a short-sale. 2. All intermediaries shall be required to pass on this information to the regulator, in such a manner that the regulator shall be able to pass on aggregate information to the market. 3. Short-selling parties shall be prohibited from making a trade at a lower price than the most recent market price. 4. The regulator shall be in a position to prohibit short-selling in exceptional circumstances, as for example in the case of a brutal collapse in share prices exceeding a pre-defined threshold.

The French market regulator, the Autorité des marchés financiers (AMF), announced on Friday, 24 July that it has “issued a warning and a pecuniary sanction of EUR300,000, to the bank Oddo & Cie and one of its affiliates, Oddo Asset Management (OAM).” The two decisions, taken by the regulator’s Sanctions Commission, were issued on 18 June 2009. In both cases, the offending activities were “management and sales of funds referred to as ‘enhanced money market’ type in the period preceding the onset of the ‘sub-prime’ crisis in summer 2007,” the AMF says in a statement. Two years ago nearly to the day, Oddo Asset Management decided to close the dynamic money market funds Oddo Cash Titrisation, Oddo Cash Arbitrages and Oddo Court Terme Dynamique, which had total assets of EUR1bn, due to the liquidity crisis on the US securitizations market. The closure was followed by the liquidation of the three funds. The Sanctions Commission states that “...though the results of the infractions accounted for in the current verdict were thrown into relief by the emergence of the financial crisis which began in the United States, they must be … considered in themselves as of the date when they were committed.” The AMF states that the decisions may be subject to appeal under the conditions set forth in articles R. 621-44 to R. 621-46 of the monetary and financial code.

The trader Hazem Al-Braikan, CEO of Al-Raya Investment Co., who was suspected by the Securities and Exchange Commission of making more than USD5m in profit from the dissemination of false information about two US businesses, has been found dead in his home in Kuwait City, the Wall Street Journal reports.

Warren Shiels, who joined Gartmore in 2000, has been promoted to head of intermediary sales, and will be in charge of distribution of Gartmore funds via IFAs, fund platforms, and life insurers. Shiels will reports to Richard Pursglobe, head of UK retail. The manager also announced on Friday that it is plannign to recruit two account directors as addition to its intermediary sales team, which already includes Sarah Walters, Paul Dagger and Ian Penrose, to report to Shiels. Sales managers Matt Frost and Nick Theim will continue to oversee relations with wealth managers, banks, and multi-managers, and will report to Pursglove.

On Friday, db x-trackers (Deutsche Bank) listed a new ETF fund for trading on the XTF segment of the Xetra electronic platform. The DB Commodity Booster DJ-UBSCI ETF replicates the DB Commodity Booster DJ-UBS index, which reproduces the performance of 19 commodity futures, using the Optimum Yield methodology developed by Deutsche Bank. Futures are not systematically “rolled” over to the next futures contract, (which is the system used by other intelligent indices from Société Générale; see Newsmanagers of 5 June). This formula makes it possible to select the contract which maximises gains in backward (deport) situations, or which minimises losses in case of contango (report). The new ETF, registered in Luxembourg (LU0429790743), complies with the UCITS III directive, and shares in Euros are hedged for currency risks. Management commission is set at 0.95%.

Groupama Asset Management has told Newsmanagers that its director of management, Roland Lescure, will be leaving the firm, as his appointment as the first vice-president and chief investment officer at the Caisse de dépôt et placement du Québec has been confirmed. The French management firm states that Lescure will continue to serve in his current position until 1 October. The name of his replacement will be announced in mid-September; it may be either an internal or an external appointment. In his new duties in Quebec, Lescure “will be responsible for investment strategy for the Caisse, for allocation of assets in the global portfolio, and research to support investment activities. He will also oversee investment in liquid markets (equities, fixed-income securities, currencies, and basic commodities) and will act as a key advisor for private and real estate investments,” according to a statement from the firm. The Caisse de dépôt et placement du Québec is a financial institution which manages funds belonging primarily to retirement plans and public and private insurance programs. As of 31 December 2008, its net assets totalled USD120.1m.

The Neuberger Berman company has announced the acquisition of Lehman Brothers Trust Company, N.A. and Lehman Brothers Trust Company of Delaware, also known as The Trust Company. At the conclusion of the transaction, by the end of the year, the Neuberger Berman Trust Company will be led by Robert J. Laughlin, currently president of Lehman Brothers Trust Company, N.A. As of 30 June 2009, Neuberger Berman had approximately USD158bn in assets under management.

Hedge Week reports that the financial services provider FundQuest has undertaken an adjustment of its allocation strategy, integrating three new asset classes into its open architecture platform for independent financial advisors. The three asset classes are hedge-style common investment funds, commodities, and international bonds. In FundQuest’s example portfolios, about 10% of assets may be invested in alternative asset classes.

The former board director of Land Securities, Mike Hussey, has teamed up with Neil Jones, former head of Europe at Grosvenor, to set up a GBP500m fund to acquire undervalued real estate properties in the United Kingdom and on the European continent, the Sunday Times reports. The managers are initially in negotiations with high net worth private investors and private equity to raise GBP150m in capital. The launch of the fund is planned for this autumn.