GMAC has agreed to sell its USD12bn European mortgage business to Fortress Investment Group, says the Financial Times. The disposal involves about 40 per cent of the assets of Residential Capital, its mortgage finance unit, including USD1bn in mortgages that were originated by GMAC and nearly USD11bn in securitisations.

The default rate for European debt issuers in the speculative category has fallen to 12.8% as of the end of fourth quarter 2009, from 14.2% one quarter earlier, according to data from Standard & Poor’s. The agency estimates that the default rate will continue to fall, to a total of about 8.7% by the end of 2010. In total, 96 European issuers defaulted in 2009, representing total debt of EUR60.3bn. By country, Germany and the United Kingdom have the largest number of defaults (18 each), followed by France (16). In France, the default rate totalled 11.1% in 2009, compared with 2.7% in 2008. Contrary to the trend in Europe, the number of defaults increased significantly in fourth quarter 2009.

The index provider Stoxx on 12 April announced the launch of the Stoxx Europe 600 Daily Short Index, along with 19 sectoral indices which will replicate a daily douhble short investment strategy.

Schroder Investment Management has announced the recruitment of Alexander Heidenfelder, who was previously senior sales manager for supra-regional banks in Germany at Fidelity. He joined Schroders on 1 April, as director of distribution of open-ended funds in South Germany. He will report to Joachim Nareike, director of distribution.

The Frankfurt-based sales team under Werner Kolitsch, head of Germany and Austria at Threadneedle, has now been strengthened with the recruitment of a sales executive for key accounts, a position which will be occupied by Anita Frießner, who has more than 20 years’ experience int he financial sector, and who was most recently sales manager at Principal Global Investors in Munich. The sales force of Threadneedle in Germany now includes seven people, and may be further strengthened. According to information obtained by Newsmanagers, a further recruitment is coming soon, and the finalisation of two others may follow. In Austria, the office of the British asset management firm employs two people.

The private wealth management team of Weberbank in essen, which includes six people led by André Weber, has joined BHF-Bank (EUR43bn in assets as of the end of 2009), and moved to the branch offices of BHF in Düsseldorf. By early July, the team will have new offices in Essen. The BHF network will then include 13 locations in Germany, including four int he Rhine-North Westphalia region. Weber becomes co-head of the Düsseldorf branch, alongside Hans-Joachim Höschel, and in this position will be responsible for the new location in Essen.

The Carlyle Group has raised USD2.6bn for its third Asian buy-out fund, says the Financial Times. Although less than the USD4bn targeted when the firm started raising the fund in 2008, it remains the biggest Asia-focused private equity fund to be completed since the collapse of Lehman Brothers.

First State Investments has added to its personnel in Asia with the goal of developing its presence in the institutional investor market, which currently represents about 40% of its activities, Asian Investor reports. Alexis Ng, who previously worked for First State in Singapore, becomes managing director for South_East Asia, succeeding Lindsay Mann, who left the firm last year. When he has begun his work in this position, Ng will be succeeded in his former position by Edmund Teo, who was previously director of retail distribution, before joining Russell Investments on 1 April. Carol Lin last week began work in her new position in Hong Kong, as director of sales for Taiwan, a newly-created position which marks the first entry of First State into sales in this market. Sabrina Leung, previously of BlackRock in Hong Kong, joins the firm on 13 April in the newly-created position of regional director of sales and communication, which will include countries of the region other than Hong Kong and Singapore. First State has also created a position for a senior product manager for Asia, which will be occupied by Eco Tang, who previously worked for the firm. First State Investments, which is seeking to increase its presence on the markets in which it is already present (Hong Kong and Singapore) and to invest in markets in which its presence is limited (China, South Korea, and Taiwan), is also planning other recruitments in the next few months.

On Monday, Skandia announced that it will be releasing its Skandia European Best Ideas Fund (EUR240m) on the British market, via its Skandia Investment Solutions platform. The Irish-registered product, managed by Skandia Investment Group (SIG), is managed by six external star managers, each of whom invest in 10 positions, corresponding to their “best ideas” (see Newsmanagers of 31 March). The lead portfolio manager is Lee Freeman-Short, and the performance of the fund has been 5.41 points higher than the MSCI Europe index over two years.

Morningstar UK, the British affiliate of Morningstar, on 12 April announced the acquisition of the British independent research, ratings and fund advising provider OBSR (Old Broad Street Research), for a total of GBP11.95m. The British team from the provider (30 people), entitled “OBSR, a Morningstar company,” analyses and provides recommendations on about 500 funds, which may or may not be domiciled in the United Kingdom, as well as many other products, including retirement funds.

L'équipe commerciale francfortoise de Werner Kolitsch, head of Germany and Austria chez Threadneedle, est à présent renforcée par le recrutement d’une «sales executive» pour les grands comptes (key accounts) en la personne d’Anita Frießner, qui a plus de vingt années d’expérience dans le secteur financier et qui était en dernier lieu «sales manager» chez Prinicipal Global Investors à Munich.Désormais, la force de vente de Threadneedle en Allemagne compte neuf personnes, et elle devrait encore être renforcée. Selon nos informations, une embauche est proche de la finalisation et deux autres pourraient suivre.En Autriche, le bureau du gestionnaire britannique emploie deux personnes.

Le gestionnaire des banques populaires allemandes, Union Investment, a annoncé lundi le lancement d’un fonds d’actions de sociétés du Moyen-Orient et d’Afrique du Nord (MENA). Ce produit de droit luxembourgeois libellé en euros, le UniEM Middle East & North Africa, est géré par Omar Abu Rashed, qui insiste sur la nécessité d’une diversification pour des considérations de performance et de répartition du risque. Le portefeuille est construit par sélection de valeurs du Levant, d’Afrique du Nord et d’Afrique sub-saharienne.Caractéristiques :Dénomination : UniEM Middle East & North AfricaCode ISIN : LU0483176268Droit d’entrée : 5 %Commission de gestion 1,55 % (1,75 % maximum)Commission de banque dépositaire : 0,10 %

L'équipe de gestion de fortune (private wealth management) de la Weberbank à Essen, soit six personnes dirigées par André Weber, a rejoint la BHF-Bank (43 milliards d’euros d’encours fin 2009) et emménagé dans la succursale BHF de Düsseldorf. Début juillet, elle aura de nouveaux locaux à Essen. Le réseau de la BHF comprendra alors 13 sites en Allemagne, dont quatre en Rhénanie du Nord-Westphalie.André Weber devient co-directeur de la succursale de Düsseldorf aux côtés de Hans-Joachim Höschel et aura à ce titre la responsabilité de la future agence d’Essen.

Schroder Investment Management annonce avoir recruté Alexander Heidenfelder, qui était senior sales managers pour les banques supra-régionales en allemagne chez Fidelity. Il a rejoint Schroders au 1er avril en tant que directeur de la distribution des fonds offerts au public pour le Sud de l’Allemagne. Il est subordonné à à Joachim Nareike, directeur de la distribution. L'équipe de Schroder Investment Management en Allemagne se compose désormais de 35 personnes. Par ailleurs, Schroder Property emploie 20 personnes.

La société de gestion First State Investments a renforcé ses effectifs en Asie avec l’objectif de se développer auprès des investisseurs institutionnels qui représente actuellement 40% environ de ces activités, rapporte Asian Investor.Alexis Ng, qui a déjà travaillé dans le passé pour First State à Singapour, devient managing director pour l’Asie du Sud-Est, prenant ainsi la succession de Lindsay Mann, parti l’an dernier. Dès qu’il aura pris ses fonctions, Alexis Ng devra trouver un successeur à Edmund Teo, qui dirigeait la distribution retail avant de rejoindre le 1er avril dernier Russell Investments.Carol Lin vient de prendre ses fonctions la semaine dernière à Hong Kong où elle est directrice des ventes pour Taiwan, un poste nouvellement créé qui marque la première incursion de First State dédiée à la vente sur ce marché.Sabrina Leung, précédemment chez BlackRock à Hong Kong, rejoint la société le 13 avril pour prendre le poste, nouvellement créé, de directrice régionale des ventes et de la communication, qui devrait l’amener à couvrir les pays de la région au-delà de Hong Kong et de Singapour.First State a également créé un poste de senior product manager pour l’Asie, confié à Eco Tang, qui travaillait déjà pour la société.First State Investments, qui veut accroître sa présence sur les marchés où elle travaille déjà (Hong Kong, Singapour) et investir les marchés où sa présence est limitée (Chine, Corée du Sud et Taïwan), envisage d’autres recrutements au cours des prochains mois.

La première banque de Singapour, DBS Bank, vient d’annoncer la nomination de Tan Su Shan, actuellement responsable de la gestion privée de Morgan Stanley pour l’Asie du Sud-Est, au poste de responsable du private banking, y compris l’asset management, à compter du 1er juillet.Elle sera membre du comité de direction du groupe DBS. L’une de ses premières tâches sera de renforcer l'équipe en charge de la clientèle fortunée.

Carlyle Group a levé 2,6 milliards de dollars pour son troisième fonds asiatique de capital investissement, rapporte le Financial Times. Même si cela est inférieur aux 4 milliards de dollars ciblés lorsque la société a commencé à lancer le fonds en 2008, cela reste le plus gros fonds de private equity sur l’Asie depuis la faillite de Lehman Brothers.

Les émissions des entreprises sont restées soutenues cette semaine. La dette senior des financières a davantage souffert

Les portugais Espirito Santo (ESAF), en tant que promoteur, et Blue Activos Financeiros (BAF), comme conseiller, ont annoncé le lancement du fonds de droit luxembourgeois Dynamic Alpha Portfolio III qui investit de manière active dans des fonds, notamment alternatifs, coordonnés.L’objectif est de réaliser une performance de 400-800 points de base supérieure à l’euribor 3 mois avec une volatilité inférieure à 6 %, quelle que soit la tendance des marchés.Parmi les stratégies privilégiées figurent le long/short equity, le global macro, les CTA, les devises et la volatilité.

Dans son dernier rapport trimestriel, la CNMV estime que les produits d'épargne et notamment les fonds d’investissement les plus conservateurs ont de bonnes chances d’attirer les souscripteurs espagnols maintenant que le taux d'épargne des ménages atteint son niveau le plus élevé avec 13 % du revenu et 18,8 % du revenu disponible, rapporte Cinco Días. Cependant, le régulateur reconnaît que les résultats provisoires des premiers mois de 2010 ainsi que la remontée de la volatilité sur les marchés financiers ces derniers temps ont introduit une dimension d’incertitude dans ces perspectives.

Avec la fusion BNP Paribas/Fortis, Juan Marín, directeur des ventes de Fortis Investments pour la péninsule ibérique, a rejoint Investec comme directeur commercial pour la France, le Luxembourg, l’Italie, l’Espagne et le Portugal, rapporte Funds People. Les gestionnaire anglo-sud africain a fait enregistrer en novembre sa sicav luxembourgeoise Investec Strategy Fund (32 compartiments) auprès de la CNMV, mais ses produits n'étaient jusqu'à présent distribués qu’au travers d’Allfunds Bank.

A fin 2009, l’encours des fonds espagnols se composait à 75 % de fonds monétaires, de fonds obligataires à court terme et de fonds garantis à majorité d’actions ou d’obligations contre 66,6 % fin 2006 et 80 % fin 2008, rapporte Cinco Días. La moyenne historique (76 % sur les 19 dernières années) montre cependant que l’investisseur espagnol a toujours été très conservateur, sauf en 2000, lors de la bulle technologique, où la proportion était tombée à 56 %.Sur les trois années 2007, 2008 et 2009, les remboursements nets ont atteint 89,47 milliards d’euros, ce qui représente à 97,5 % de la baisse des actifs sous gestion, qui se sont contractés de 31 % pendant que les recettes de commissions chutaient de 48 %.Sept des plus grands gestionnaires affichent plus de 80 % de leurs encours en actifs peu risqués, l’exception étant Ibercaja avec 57 %. En revanche, Gesmadrid et Ahorro Corporación ont plus de 87 % de leur encours investis en monétaire, obligataire court terme et produits garantis.

L’indice «Lyxor Hedge Fund Index» a enregistré un gain de 2,12 % en mars 2010. Sur le mois, les stratégies alternatives qui ont le mieux performé sont : la stratégie CTAs Long Term Index (+4,84 %), la stratégie L/S Credit Arbitrage Index (+3,85 %), et la stratégie Fixed Income Arbitrage Index (+2,73 %). La seule stratégie en perte en mars est celle L/S Equity Short Bias Index (-6,58 %). Sur le premier trimestre, le Lyxor Hedge Fund Index est en hausse de 2,03 %.A noter que les indices «Lyxor Hedge Indices» sont des indices alternatifs investissables. Leur performance est calculée sur la base de la performance et des actifs des fonds de la plateforme Lyxor.

Selon Hedge Fund Research, les hedge funds ont affiché pour mars leur plus forte performance depuis septembre, avec un gain de 2,7 %, et ils se sont adjugé 2,56 % sur le premier trimestre. Selon Hennessee, les fonds ont gagné 3,05 % en mars après 0,99 % en février et une perte de 0,55 % en janvier, si bien que la performance de janvier-mars ressort à 3,50 %. En mars, pour Hennessee, seuyl la stratégie short bias a accusé une perte (de 5,24 %) toutes les autres étant dans le vert, dont les marchés émergents, avec un gain de 5,47 %.Sur le premier trimestre, la stratégie la plus performante a été celle des actions de sociétés financières, avec une performance de 6,83 % devant l'événementiel (6,20 %).

Selon les Echos, le holding d’investissement Eurazeo réfléchit actuellement à une augmentation de capital, afin de retrouver des marges de manoeuvre alors que le marché des LBO repart. Il pourrait lever environ 500 millions d’euros.

L’Agefi rapporte que la multiplication des levées de fond dans la sphère biotechnologique pourrait créer un goulet d'étranglement préjudiciable au secteur. Certaines sociétés ont annoncé des placements secondaires (Selectis Corp, Nicox) et d’autres dont Truffle Capital ont procédé à une introduction en Bourse sur Alternext. Des sociétés comme Néovacs ont dû revoir en baisse la taille et le prix de son introduction en Bourse, ajoute le quotidien, une décision consécutive à la réaction de certains investisseurs qui avaient trouvé ce prix trop élevé pour une société qui en est au tout début de son stade de développement.

Le département dédié aux produits structurés de Natixis Asset Management (NAM) a pour objectif de créer des produits attrayants en terme de performance, malgré la donne des marchés qui ne va pas forcément dans ce même sens. Et ce, même si la situation s’est un peu améliorée ces derniers mois. En cause l'évolution de deux éléments qui dès la «fabrication» du fonds vont déterminer l’intérêt du produit : le niveau des taux d’intérêt et la volatilité sur les marchés. Le premier fixe en effet le montant des sommes à mobiliser dès la souscription sur une obligation «zéro coupon» afin d’assurer la restitution au terme du capital investi – net de frais – tandis que la volatilité détermine le coût de l’option qui sera directement à l’origine de la performance du fonds. Or, depuis plusieurs mois, les taux évoluent à des niveaux très bas – avec, pour exemple, une OAT 6 ans, à 2,60 % - nécessitant l’affectation d’une part prépondérante du capital investi sur l’obligation de façon à garantir son versement à l'échéance. Quant à la volatilité, bien que revenue à des niveaux plus normaux ces derniers mois, elle reste élevée et renchérit de facto le coût de l’option. La technique pour les concepteurs de fonds à capital garanti consiste à indexer la performance du panier de référence (un ou plusieurs indices, un ensemble d’actions…) à concurrence de 50 % ou 60 % par exemple et/ou à espacer les points d’observation de l'évolution dudit panier pour le calcul du gain final - chaque trimestre, chaque semestre, etc - ce qui aura pour effet de lisser la performance dans un scénario de hausse des marchés.Cela dit, les sociétés de gestion ont la possibilité de concocter des produits mieux adaptés à la situation du moment. Pour schématiser, il existe deux natures de fonds à capital garanti. Le premier regroupe des fonds à stratégie directionnelle plus performants dans un scénario de reprise des marchés tandis que le second regroupe des fonds suivant une stratégie de rendement, plus en phase avec des marchés sans réelle tendance. «Chez NAM, par exemple, en 2009, compte tenu du comportement des marchés, l'établissement a privilégié la commercialisation de fonds à stratégie directionnelle après la forte baisse des mois de février-mars, avant de revenir également vers des fonds affichant une stratégie de rendement en fin d’année», explique Samir Nait Bachir, responsable de la gestion «produits structurés et fonds d’actionnariat». Cependant, ce dernier doit aussi composer avec ses clients naturels : les réseaux des Caisses d’Epargne et celui des Banques Populaires – dont les sensibilités en matière d’appétence au risque peuvent différer. Aussi le pôle conçoit-t-il aussi deux types de produits pour laisser le choix de la souscription aux réseaux chargés de leurs commercialisation… Les établissements commercialisant des fonds à capital garanti admettront facilement qu’il sera difficile de les rendre attrayants en termes de résultats compte tenu des conditions actuelles des marchés, il n’en demeure pas moins que des solutions existent pour rendre l’ensemble plus performant. Sans faire de miracles pour autant puisqu’il sera nécessaire d’accepter une protection partielle du capital. Dans ce cadre, des produits d’assurances de portefeuille par exemple n’assurent que 80 % ou 90 % par exemple de la mise du souscripteur mais permettent aux gérants de disposer d’une marge plus importante pour améliorer la performance du fonds. En l’occurrence, il s’agit d’une «poche» qui sera gérée activement – et non pas de façon passive comme c’est le cas pour les fonds à capital garanti classique dont les résultats dépendent de l'évolution d’un indice. En fonction de la situation des marchés, le pilote du fonds expose plus ou moins largement son portefeuille aux actions. Par l’intermédiaire de Natixis Interépargne et de l'épargne salariale, NAM commercialise depuis quelques mois Impact ISR Protection 90, un FCPE de cette nature qui offre à tout moment une protection de 90 % de la plus haute valeur liquidative. Quant à la poche dynamique, elle peut atteindre au maximum 40 % de l’actif du fonds. Enfin, ces fonds disposent d’une souplesse de fonctionnement que les fonds à formule « classiques » ne possèdent pas en pouvant être souscrits (et aussi vendus) à tout moment - et non pas uniquement au cours de périodes de commercialisation définies... et courtes.Si ces produits devraient trouver preneurs, il est probable aussi que leur succès se fera au sein, notamment, de la gestion privée des banques à côté d’autres fonds qui ne comportent pas de garantie en capital, mais prévoient des sorties anticipées sous conditions – une hausse ou une baisse limitée de l’indice de référence - avec un rendement à la clé. Exemple : Hologram 2 chez NAM actuellement en cours de commercialisation qui permet d’espérer un rendement actuariel compris entre 6,02 % et 6,72 % et protège le capital qu'à concurrence d’une baisse des marchés d’actions de plus de 50 % par rapport à son niveau d’origine à l'échéance du fonds fixée dans six ans. «Sachant qu’il est de plus en plus difficile de vendre des fonds investis en actions, y compris auprès de clientèle avertie, ces fonds ont de l’avenir, explique Christophe Da Silva, responsable de l’ingénierie produits chez NAM. Mais comme Samir Nait Bachir, ce dernier est convaincu que leur succès passe aussi par le développement de solutions patrimoniales d’ensemble. «Dans ce cadre, conclut Samir Nait Bachir, des fonds d’assurances de portefeuille avec une garantie partielle figureraient avec des fonds de gestion flexible en mesure de s’adapter à l'évolution des marchés et enfin des fonds thématiques – investis via des indices dans le secteur de l'énergie durable, des secteurs cycliques, sur des zones géographiques différentes, etc, avec, cette fois, un objectif de performance affichée.»

Jusqu’au 30 juin 2010, Société Générale commercialise Rendeo 2, un placement basé sur un EMTN garantissant la restitution du capital investi à l’échéance fixée huit ans plus tard majoré des gains sécurisés et acquis chaque année. Ces derniers dépendent de l’évolution de l’Euro Stoxx 50 (hors dividendes) mais ne peuvent excéder sur la durée du fonds 56% (soit un taux de rendement annuel maximum de 5,72%). Dans le détail : - Si l’Euro Stoxx 50 enregistre une performance supérieure ou égale à + 20% entre son niveau annuel et son niveau initial, alors un gain de 7% est sécurisé et sera versé àl’échéance,- Si l’Euro Stoxx 50 enregistre une performance positive ou nulle et strictement inférieure à + 20% entre son niveau annuel et son niveau initial, alors un gain de 4% est sécurisé et sera versé à l’échéance,- Si l’Euro Stoxx 50 enregistre une performance négative entre son niveau annuel et son niveau initial, aucun gain au titre de l’année n’est sécurisé. Jusqu’au 30 juin 2010, Société Générale commercialise également Arimeo 2 : un placement reposant sur un EMTN (Euro Medium Term Note) du Groupe Société Générale permettant à l’échéance, huit ans plus tard, de récupérer la mise investie et de bénéficier du potentiel de hausse des marchés actions de la zone euro plafonné à 85%, soit un taux de rendement annuel maximum potentiel de 8%. Caractéristiques de Rendeo 2 : Code ISIN : FR0010866889Montant de la part : 1 000 €Eligible aux compte-titres ordinaire, contrats d’assurance vie et de capitalisation. Caractéristiques de Arimeo 2 Code Isin : FR0010871822Montant de la part : 1 000 eurosEligibles aux compte-titres ordinaire et contrats d’assurance vie et de capitalisation.

L’opérateur de règlement-livraison Euroclear s’est lancé dans un plan de réorganisation de ses effectifs qui pourrait donner lieu à la suppression de près de la moitié des 400 postes de sa filiale parisienne, selon Les Echos. Cela prendrait la forme d’un plan de départs volontaires de 140 à 150 employés et serait en cours de négociations avec les représentants syndicaux. Euroclear a reconnu avoir engagé une réorganisation de ses effectifs mais déclare qu’aucune décision précise n’a été prise à ce jour.

Les résultats et la solvabilité des cinq principaux établissements français se sont redressés en 2009, rapporte l’Agefi qui cite Christian Noyer, le président del’ex-Commission bancaire (aujourd’hui fondue dans l’Autorité de contrôle prudentiel). Leur produit net bancaire (PNB) cumulé a progressé de 25% par rapport à 2008, tandis que leur résultat net a quasiment doublé. Cette croissance tient particulièrement aux pôles de banque de financement et d’investissement (BFI), dont le PNB global a bondi de 153% grâce au redressement des marchés. Dans ce contexte, la gestion d’actifs fait plus pâle figure, note le quotidien (+0,1%).