Gartmore has announced that the FSA has now confirmed that it is to commence an investigation into the conduct of Guillaume Rambourg to determine whether he has met the standards required of an FSA approved person. The FSA has also confirmed that it is only investigating Guillaume Rambourg and not any other individuals or Gartmore itself. Gartmore and Guillaume Rambourg are co-operating fully with the FSA with a view to assisting it to complete the investigation as expeditiously as possible. As is normal practice, the FSA has not been able to give Gartmore any firm indication on the time it expects this investigation to take. Gartmore confirms that it remains its intention to apply to the FSA to have Guillaume’s approved person status restored in order to reappoint him as a fund manager subject to a satisfactory outcome of the FSA investigation. In the meantime, the funds and portfolios run by the European Large Cap team will continue to be managed by Roger Guy and Darrell O’Dea supported by a team of investment analysts, including Guillaume Rambourg. Gartmore says it does not intend to make any further announcement about this matter until the FSA’s action has been completed. Gartmore announced on 28 April 2010 that the findings from Gartmore’s internal investigation into a possible breach by Guillaume Rambourg of internal policy regarding directed trades had been provided to the Financial Services Authority (FSA) for review and that the FSA would consider and may further investigate these findings.

Aberdeen’s recent acquisition of Royal Bank of Scotland’s fund of funds and hedge fund business has provided it with the elements it had been seeking to set up an alternatives division, the AIS, says Financial Times Fund Management. This alternatives division, headed by Anne Richards, also CIO at Aberdeen AM, includes a range of businesses from multi-manager to multi asset, indexed equities, and funds of hedge funds. Assets under management total GBP30bn out of a group total of GBP171bn.

At the end of September, Dirk Enderlein quit as manager of the European growth equities fund from RCM (Allianz group), which resulted in the withdrawal of 35%-40% of the EUR2.1bn in assets in the strategy, his successor, Thorsten Winkelmann, explains. Since then, he says, assets have climbed back to EUR2.2bn, due both to net subscriptions and to performance which, as of the end of May, came to about 13% over eight months. In these conditions, it is understandable that RCM is making an effort to introduce its manager to major clients, as it did earlier this week in Paris. In total, the European growth equities strategy adds up to about EUR1.6bn, subdivided into mandates and two funds (a Luxembourg-registered fund with EUR475m, and a German fund with EUR700m), while the Euro zone represents EUR600m, of which EUR200m are in a German retail fund, EUR200m in a Luxembourg institutional fund, and EUR200m in an institutional mandate. The Europe and Euro zone strategies respectively have 64 and 51 positions, with a highly reliable turnover rate (30% in 2009 for Europe). In 2010, there have been two exits and two new entries to the portfolio, while in 2009 there were six exits and six entries. The management team consists of four people, and relies on a European equities research service composed of 32 people based in Frankfurt and London. The benchmark index selected is the S&P Europe Large & Midcap Growth.

The Ethos Foundation in Geneva announced on Tuesday, 1 June that it has bought a 20% stake in the French firm Proxinvest. The two institutions are both specialised in the analysis of the agendas for general shareholders’ meetings, the formulation of recommendations, and assistance in the execution of voting rights, putting their expertise in voting services at the service of investors. The merger will allow the two institutions, both members of European Corporate Governance Services (ECGS), a European network of analysts of general shareholders’ meetings at European publicly-traded companies, to strengthen their positions as leaders in the Swiss and French markets for analysis of general shareholders’ meetings at publicly traded companies. “The merger will also allow the firms to realise synergies in the development of new products, and in IT, through the more effective delivery of platforms to clients,” the Ethos foundation says in a statement.

Mutual Fund Wire reports that independent financial advisers in 3009 sold fewer shares in mutual funds than in the past, according to a survey by the Financial Research Company of 958 advisers in the United States. 17% of respondents say they have less confidence in fund managers in a difficult economic environment. Most of those surveyed preferred to invest in alternative investments or ETFs. Only 35% increased their exposure to bonds.

Jeff Gundlach, former CIO of TCW (Société Générale), on Tuesday launched the third mutual fund by his new firm, DoubleLine Capital, as announced by the Wall Street Journal (see Newsmanagers of 17 May). Mutual Fund Wire reports that the DoubleLine Core Fixed Income Fund, a multi-sectoral fixed income product, is available in two share classes. I shares carry 0.49% fees, while N shares charge 74 basis points.

At a general shareholders’ meeting for Carmignac Gestion, held on Monday, 31 May to approved the accounts for the year 2009, the president of the firm, Edouard Carmignac, announced inflows of EUR15.5bn, “a strong increase over the previous fiscal year.” The total amount of assets under management came to EUR32.8bn as of the end of 2009.Consolidated net profits for the year to 31 December 2009 totalled EUR318.59m. The general shareholders’ meeting approved the distribution of a dividend of EUR64 per share.

Claude Tiramani, a manager at BNP Paribas Asset Management who has been at the firm since 1990, is joining Lutetia Capital to launch a range of emerging markets products. At BNPP AM, Tiramani managed global emerging markets funds (Parvest Emerging Europe, and the China and Russia allocations of the Parvest BRIC fund), and country specialist funds (Parvest Chian, Shinhan BNP Paribas Bonjour China, Parvest Russia). Tiramani, considered one of the best French specialists in China and Eastern Europe, has won numerous awards over his career for his management, and is rated A by Citywire, putting him in the top 10% of managers in France, Germany, Austria, the Netherlands, Spain, Sweden and Switzerland, for his performance in this strategy. “After 20 years at the BNP Paribas Asset Management group, where I helped to create and develop emerging markets management, I wanted to join an independent management firm which is ambitious and innovative. The choice of Lutetia Capital was fairly natural; there, I will develop an original range of emerging markets funds, and will be free to fully apply my convictions, beginning with the first: it is now shares driven by domestic demand and consumer spending in emerging markets which should form the focus of investment,” Tiramani says in a statement.

In a Form 4 notification to the SEC, the activist billionaire Nelson Peltz has announced that his firm, Trian Fund Management, on 25 May acquired about 144,600 new shares in the management firm Legg Mason, for about USD4.06m. The incrase brings Trian’s stake to over 10.08 million shares, or about 6% of all Legg Mason shares in circulation.

Although the time period under review remains relatively short, the Gaia index of midcaps that respect ESG criteria, created by EthiFinance and IDMidCaps earlier this year, has performed better than its non-ESG counterparts, Agefi reports. Since its inception, the Gaia Index has outperformed its benchmark index, the CMS 190. Its volatility is also lower than those of the CAC 40 and the CMS 190. While the CAC 40 gained nearly 9% one month, and then less than 1% the following month, the Gaia index earned nearly 7%, and then 4%, in the same period.

The Vontobel group has announced the appointment of Peter Romanzina as head of equities brokerage, effective from 1 September this year. In this position, Romanzina replaces Eugen Brenner, who announced in February that he would like to step down from his management responsibilities and reduce his professional engagements. Romanzina previously served in a comparable role at Kepler Capital Markets in Zurich.

Asian Investor reports that Woori Absolute Partners, an affiliate of the Korean Woori Investment & Securities, will launch an international fund of hedge funds focused on Asia. The fund, the Woori Absolute Return Investment Strategies, will have initial capital of USD30m, and will be advised by Fullerton Fund Management (which is owned by the Singapore sovereign fund, Temasek).

The asset management firm for the German savings banks, DekaBank, announced on Monday that it has overhauled the Deka-Treasury Total Return fund to create the and Deka-Wertkonzept fund. The product, with a risk cushion of 5%, was launched in 2006 for the German savings banks and institutional investors, and was later opened to retail clients in September 2008. The fund will now serve as the basis for a new Deka-Wertkonzept product range, aimed at retail investors, which includes a defensive fund, Deka-Wertkonzept defensiv, with a risk cushion of 3%, and a dynamic fund, Deka-Wertkonzept offensiv, with a risk cushion of 10%. By ‘risk cushion,’ Deka means the percentage of loss compared with the previous peak level which is tolerated by the subscriber before managers should roll the portfolio over into lower-risk instruments. CharacteristicsName: Deka-WertkonzeptISIN: CF(T) shares: DE000DK1A4U6 TF(T) shares: DE000DK2CDL5Front-end fee: CF(T): 3.0%; TF(T): 0.0%Management commission: CF(T): 1.0 %; TF(T): 1.3%Other fees: 0.16%Performance commission: 10% on performance exceeding the Euribor 3 month + 100 basis pointsName: Deka-Wertkonzept defensivISIN: CF(T) shares: DE000DK2CC59TF(T) shares: DE000DK2CC67Front-end fees: CF(T): 3.0 %; TF(T): 0.0 %Management commission: CF(T): 0.85 %.; TF(T): 1.15 %Other fees: 0.16%Performance commission: 10% of performance exceeding the Euribor 3 month + 50 basis points Name: Deka-Wertkonzept offensivISIN: CF(T) shares: DE000DK2CC34TF(T) shares: DE000DK2CC42Front-end fees: CF(T): 3.0%; TF(T): 0.0%Other fees: 0.16%Performance commission: 10% of performance exceeding the Euribor 3 month + 200 basis points

According to provisional statistics from the Spanish Inverco association of asset management firms, Spanish securities funds in May saw outflows of EUR5.18bn from their assets, to a total of EUR153.1bn as of 31 May, with the contraction due to net redemptions totalling over EUR3.16bn. The decline in assets in May represents 3.3%, while the decline in assets since the beginning of the year is already more than the EUR5.08bn observed in all of the year 2009. Figures from Ahorro Corporación reveal that assets fell by EUR5.5bn, to EUR159.7bn, bringing the decline since the beginning of the year to 6.3%. Net outflows in May are estimated to have totalled EUR3.9bn.

As regulation of the hedge fund industry moves closer, and negotiations begin over the character of the Directive on Alternative Investment Fund Managers (AIFM), a new research from the European School of Management & Technology (ESMT), in collaboration with the Rotterdam School of Management, highlights serious worry over hedge funds and the risks to investors. Results raise serious concerns about investors’ ability to make the right investment choices – meaning that increasing investor protection and curbing unnecessary risks should be a priority for regulators. «Investors naïvely chase performance at all costs, irrespective of the risk of different hedge fund investment styles», says the research. Style volatility, and investors’ inability to time switching in and out of different investment styles, exposes them to unforeseen risk.

Rengo, the Japanese federation of labour unions, is currently working on a recommendation which will encourage pension funds belonging to the association to take ESG criteria into account in their investment decisions. Responsible Investor reports that the proposal now in development is slated for completion by the end of the year.

The French financial management association AFG on 1 June published its proposals to promote an increase of long-term savings, as these savings finance the economy and prepare the population for retirement. “The problem is not our savings rates per se, which are at a good level compared with Europe overall. It is rather the way in which these savings are invested which is cause for concern,” the president of the AFG, Paul-Henri de la Porte du Theil, said yesterday. Less than one in four French citizens owns either publicly traded or private equities. More homegeneity in the tax rates applicable to savings could correct these anomalies. In terms of private equity, the association claims that savings investors should be encouraged to invest in FIP or FCPI funds to channel their capital towards small and mid-sized businesses. For publicly-traded equities, the AFG claims that savers should be encouraged to purchase unit-linked life insurance policies investing in equities, and that tax rates for equities OPCVM funds should be brought into line with the rates applicable to directly held equities. Meanwhile, to encourage businesses to help their employees to prepare for retirement, corporate savings products (Perco, Pere, etc.) should not be subject to 4% social security contributions.

A federal judge on Tuesday ruled that Starr Investment Advisors, Starr & Co, and Colcave LLC shall be placed under the surveillance of an “interim monitor,” and appointed Aurora Cassirer, of the law firm Troutman Sanders, for the job. The companies were controlled by Kenneth Starr, the financial adviser to the stars, who is accused of a USD30m fraud, the Wall Street Journal reports. The decision comes after an SEC lawyer claimed that the firms do not have enough employees to manage the wave of redemption demands triggered by the arrest of Starr on Thursday on criminal charges.

Though it has not provided exact details on its website, Stoxx Ltd announced on Tuesday that the composition of its new index of Christian shares, launched in April with Christian Brothers Investment Services, the Stoxx Europe Christian Index (see Newsmanagers of 27 April), has been revised. The index includes 545 shares of the Euro Stoxx 600, up from 534, after the removal of 11 firms and the addition of 22 others. The changes represent the normal, semiannual revision, and will be effective from the opening of the European markets on 21 June.

Tandis que le risque souverain pénalise les tranches seniors AAA des titrisations, l'appétit des investisseurs pour la dette mezzanine, lui, demeure intact

RBC Dexia Investor Services (RBC Dexia) a annoncé lundi la réalisation de l’acquisition et le transfert de l’activité de dépositaire du Groupe UBI (Unione di Banche Italiane). Après avoir reçu les autorisations nécessaires, la transaction s’achève selon les termes notifiés lors de l’annonce faite le 28 septembre 2009 (cf Newsmanagers du 01/10/09). «Dans un environnement en évolution rapide cet accord avec UBI Banca représente une étape importante en matière de croissance et de diversification géographique des activités de RBC Dexia dans des pays comme l’Italie, où l'établissement est déjà présent et dispose d’un potentiel considérable », a déclaré José Placido, CEO de RBC Dexia. Cette transaction permet en effet à RBC Dexia de consolider sa position de troisième plus grand établissement «third-party fund administration» en Italie, avec un actif sous administration de 28 milliards d’euros. RBC Dexia est également la quatrième plus grande banque dépositaire, avec un actif sous conservation de 20 milliards d’euros. Selon les termes de l’accord, RBC Dexia fournira également à UBI Banca des services de dépositaire et de conservation pour ses activités de valeurs mobilières internationales, tant pour ses clients en compte propre que pour compte de tiers.

Selon Asian Investor, Aviva Investors vient de créer le poste à Singapour de CEO actions et fixed income pour la région Asie hors Japon. Le poste sera occupé à partir du 21 juillet par Tahnoon Pasha, qui rejoint le gestionnaire en provenance de MFC Global Investment Management.Tahnoon Pasha aura un important budget de recrutement. 12 à 18 analystes et gérants actions et obligations devraient rejoindre les bureaux à Singapour mais aussi à Hong Kong. Actuellement, le bureau de Singapour compte 11 personnes, celui de Melbourne 16, précise Asia Investor. L’objectif d’Aviva Investors est d’atteindre dans la région Asie les 35 milliards de dollars australiens sous gestion dans les quatre prochaines années.

Vendredi, Metrovacesa a vendu pour 122 millions d’euros le Triángulo Princesa à Madrid au fonds français Continental Property Investment, rapporte Cotizalia. Deux jours avant, Doughty Hanson payait 120 millions d’euros pour les 180.000 mètres carrés destinés à un grand centre commercial. Et, à fin avril, le Banco Sabadell a réussi à vendre à Moorpark Capital Partners 378 actifs, principalement des bureaux, pour 403 millions d’euros. Cette dernière transaction s’est soldée pour la banque catalane par une plus-value de 265 millions d’euros.

Cinco Días rapporte qu’Axon Capital lance le premier fonds espagnol de private equity destiné à investir en Inde. Elle prévoit de lever 100 millions d’euros, dont une partie apportée par le milliardaire espagnol d’origine indienne Ram Bhavnani. Le premier bouclage est prévu pour juillet, avec 20-25 millions d’euros.

A compter de ce 1er juin, Citibank España entame la distribution des fonds de Carmignac Gestion au travers de ses 56 agences en Espagne. Les équipes locales de Carmignac Gestion travailleront étroitement avec les banquiers du réseau Citibank pour faire connaître les produits et optimiser leur utlisation au profit des clients de Citibank en Espagne.L’accord de coopération s’inscrit dans la stratégie de Citibank Espagne en vue d’offrir un conseil indépendant personnalisé.Carmignac Gestion dispose d’un bureau de représentation à Madrid et l'équipe chargée du marché espagnol compte six personnes ; elle est dirigée par Yon Elosegui.

Le gérant de fonds de fonds basé à Stockholm FMG, spécialisé sur les marchés émergents et les marchés frontières, envisage de lancer un fonds opportuniste dédié à l’Irak, rapporte Asian Investor. FMG va liquider son fonds existant sur l’Irak (Irak Special Opportunities Fund) et investir les fonds disponibles dans le nouveau véhicule, Iraq Special Opportunity Fund.Le fonds, piloté par deux gérants, devrait ainsi démarrer avec 5 millions de dollars et fermer autour de 20 millions de dollars. FMG recommande à ses clients de consacrer entre 1% et 3% de leurs actifs à ce fonds et de revenir dans trois à cinq ans. L’investissement minimal a été fixé à 10.000 dollars et FMG espère des rendements de 1 000 % ou plus sur une dizaine d’années. Mais le client doit être prêt à accepter un niveau de volatilité élevé. Le fonds espère tirer parti de la reprise économique et du secteur de l'énergie en Irak. «Le pays doit consentir d'énormes efforts de reconstruction et en matière d’infrastructures, et toutes les sociétés frappent à la porte pour participer», indique Johan Kahm, associé principal de FMG.

Selon FinancialNews, Hermes Fund Managers, le principal gérant du programme de pension de British Telecom, veut gagner des contrats pour compte de tiers pour un montant de 25 milliards de livres, soit plus de 29 milliards d’euros, au cours des cinq prochaines années. Les actifs sous gestion de Hermes s'élevaient à 24,6 milliards de livres au 31 décembre dernier.Pour atteindre ses objectifs, Hermes propose à ses gérants une participation aux bénéfices de 50% sur les nouveaux contrats.

Dans le cadre de l’alliance globale conclue avec Rockefeller Financial, Société Générale Private Banking a annoncé le 31 mai le lancement de Moorea Fund - Société Générale Rockefeller US EquitySM, un compartiment de Moorea Fund, SICAV de droit luxembourgeois. «Le lancement de ce fonds constitue une étape importante dans l’alliance conclue en 2008 entre Société Générale Private Banking et Rockefeller Financial, qui poursuivent leur coopération pour le développement d’une offre de produits et de services à destination des particuliers et familles très fortunés», souligne SG Private Banking dans un communiqué.Agréé en Belgique, en France, au Luxembourg et en Suisse, Moorea Fund - Société Générale Rockefeller US EquitySM est destiné aux investisseurs particuliers recherchant une appréciation en capital de leur investissement sur un horizon moyen à long terme. La stratégie d’investissement du fonds, dont la gestion est déléguée à Rockefeller Financial, se concentre sur des entreprises nord-américaines dont le modèle économique atteste de leur capacité à générer une forte croissance de leurs bénéfices tout en conservant un potentiel attractif de valorisation et un dynamisme de croissance. Libellé en dollars américains, le fonds a pour objectif de surperformer l’indice S&P 500 sur trois années glissantes. Il est composé en moyenne de 35 à 50 actions de grandes sociétés nord-américaines recueillant la conviction de l’équipe de gestion. Il est géré activement et bénéficie d’une recherche sectorielle rigoureuse, basée sur une approche ‘’bottom-up’’ de l’analyse des sociétés; d’une forte expertise en construction de portefeuille incluant une maîtrise de la diversification et du contrôle de risque ; d’un suivi dynamique du portefeuille avec un processus de vente des titres formellement défini et d’une équipe de gérants dotés en moyenne d’une expérience de 20 ans dans le secteur, dont 10 ans au sein de Rockefeller Financial.

Lors d’une présentation à des CGPI, lundi à Paris, Bogdan Popescu, directeur régional Europe francophone de Skandia Global Funds, a mis en exergue le fonds de droit irlandais European Best Ideas lancé le 10 avril 2008 et qui affichait fin avril un encours de 251,66 millions d’euros. Il s’agit d’un fonds de gérants, avec des poches d’environ 10 % (+/- 30 %) confiées à dix gérants de renom investissant en titres vifs sans contrainte particulière, si ce n’est d’opérer en long-only, même pour les trois spécialistes des hedge funds (lire notre article du 31 mars). Les deux tiers environ des valeurs en portefeuille sont en euros, et le risque de change n’est pas couvert. La coordination est assurée par Lee Freeman-Shor et son équipe à Londres. Jusqu'à présent, aucun titre n’a encore dépassé les 3 % du fonds et le recouvrement s’avère minime, avec 90 à 95 lignes pour un total maximal de 100. L’idée est de créer un attelage de gérants performants bénéficiant d’une liberté supérieure à celle d’un fonds classique, puisque la contrainte liée au statut OPCVM III se trouve reporté à l'échelon du fonds, qui est entre autres référencé sur la plate-forme Archipel.En 2009, le fonds (non éligible au PEA) a affiché une performance de 41 %. Cette année, compte tenu de la correction la plus récente, le fonds perd 0,21 % contre 2 % pour le MSCI Europe GR.

Pictet Funds, qui distribue les fonds de placement de Pictet & Cie, a annoncé le 31 mai le lancement officiel du fonds PTF (LUX)-Corto Europe, un fonds d’actions européennes long/short conforme à la directive UCITS III, domicilié au Luxembourg (cf. Newsmanagers du 7 avril). Le lancement s’inscrit dans le prolongement d’un excellent track-record dans cette stratégie, comme en témoigne la performance du Corto European Fund, un fonds long/short equity enregistré aux îles Caïmans, qui a réalisé depuis son lancement en août 2006 une performance annuelle nette de 7,6% en euros, contre -4,6% pour l’indice MSCI Europe sur une base similaire.L’équipe de gestion est constituée de Nils Francke et Philippe Sarreau, gérants senior, et de David Dufour, analyste. Nils et Philippe ont collaboré dans le cadre d’une stratégie long/short pendant cinq ans, et sur le marché européen pendant plus de 12 ans. L’équipe considère qu’un portefeuille long/short doté d’une gestion active offre aux investisseurs sur les marchés actions européens le meilleur rendement ajusté du risque.Le fonds vise une appréciation du capital à long terme, associée à un certain degré de protection contre le risque de baisse. PTF(LUX)-Corto Europe applique une approche flexible et accorde une large place à la sélection de titres, qui s’appuie sur une recherche fondamentale et des contacts directs avec les équipes de direction des sociétés. Les gérants se focalisent sur l’identification de changements générant des catalyseurs de performance à long terme, tant au niveau des titres individuels que des secteurs, y compris l’arrivée de nouvelles équipes de direction ou des modifications dans le comportement des investisseurs. Ils privilégient les moyennes capitalisations (sociétés dont la capitalisation boursière est inférieure à 5 milliards d’euros).«La stratégie vise à offrir un profil de rendement asymétrique, permettant aux investisseurs de participer à la majorité des hausses boursières tout en protégeant le capital contre le risque de baisse des marchés», explique Nils Francke. Le fonds PTF(LUX)-Corto Europe sera enregistré dans les principaux pays européens courant 2010. Il sera initialement accessible aux investisseurs institutionnels et privés en euros, avec des classes d’actifs couvertes en dollars et en francs suisses, ainsi qu’en autres monnaies selon la demande.