Le 16 septembre, le comité des actionnaires de la banque privée francfortoise Hauck & Aufhäuser (H&A) a nommé Michael Schramm président du comité exécutif. Son alter ego, Volker van Rüth, de sept ans plus âgé, acceptera difficilement cette nomination et ne tardera probablement pas à démissionner, estime le Handelsblatt.Michael Schramm, qui a une réputation de «grande gueule», a contribué ces quatre dernières années à une forte augmentation des encours et a ficelé l’acquisition de Cazenove auprès de J.P. Morgan.

Deux ans après l’avoir achetée à une Hypo Real Estate aux abois, Sal. Oppenheim, qui a été elle-même entre-temps sauvée par la Deutsche Bank, a revendu Collineo Asset Management GmbH (Collineo). Cette société de gestion de Dortmund (6 milliards d’euros d’encours) est reprise dans le cadre d’un MBO par son directeur général Dirk Bergander et les autres membres de la direction, a indiqué le 16 septembre Lincoln International. Aucun détail financier sur la transaction n’a été divulgué.

L’investissement socialement responsable (ISR) a toujours la cote en Belgique, selon L’Echo. En 2009, la part de marché de ce type de placement, a atteint 3,78% du marché des placements proposés dans le pays, indiquent le rapport 2010 du Réseau financement alternatif, association spécialisée dans la finance durable.A la fin de l’année dernière, le volume total de capitaux placés dans cette catégorie d’investissement en Belgique a atteint 11,28 milliards d’euros, soit une progression de plus de 20% par rapport aux 9,38 milliards d’euros recensés en 2008. En Belgique, les principaux promoteurs de fonds d’ISR sont KBC et Dexia, avec des parts de marché respectives de 55,8% et 22% du volume d’encours. BNP Paribas Fortis suit de loin, avec quelque 8,9%. La Banque de la Poste arrive en quatrième position, avec 4,6%, suivie d’Ethias, à 3,4% de parts de marché.

Le capital-investisseur espagnol Ibersuizas a annoncé qu’il prend la majorité dans Ice Cream Factory Comaker (ICFC) et compte maintenir en place l'équipe dirigeante, rapporte Cotizalia. ICFC est un fabricant de crêmes glacées en marque de distributeur qui fournit entre autres Miko, Avidesa et Camy.L’entrée d’Ibersuizas dans le capital d’ICFC doit permettre à ce dernier de financer son développement sur les marchés espagnol, portugais, italien et français.

State Street Global Advisors a été choisi par Pegaso, le fonds de retraite complémentaire pour les salariés des entreprises de services d’utilité publique, pour gérer un mandat obligataire de plus de 60 millions d’euros, rapporte Bluerating. Le mandat sera géré à Londres.

Selon la Tribune, un des trois holdings contrôlés par l'émirat de Dubaï, Dubai International Capital LLC, va vendre pour 2,6 milliards de dollars d’actifs pour rembourser une partie de sa dette. La cession des actifs porterait sur une période de cinq ans. La société, détenue par le Sheikh Mohammed Bin Rashid Al Maktoum demande également de repousser à novembre le remboursement d’un prêt de 1,25 milliard de dollars.

Paul Costello a a annoncé qu’il va quitter son poste de general manager du Future Fund (87 milliards de dollars australiens) à la fin de l’année, rapporte The Wall Street Journal. Ce fonds de réserve pour les retraites du secteur public australien a été créé en novembre 2006. Le président du Future Fund, David Murray, a indiqué qu’un appel à candidature pour le poste de general manager a été lancé en Australie et à l'étranger.

Ascalon Capital Managers, qui s’est spécialisé dans l’acquisition de boutiques d’investissement, a confié selon ICFA le mandat de conservation et d’administration des fonds de sa plate-forme en Australie à HSBC Securities.

JP Morgan Asset Management a annoncé le 16 septembre que sa division Actifs Réels installait à Paris une équipe spécialisée sur l’immobilier commercial. «Cette initiative facilitera la recherche de nouvelles opportunités d’investissement en France, ainsi que la gestion du portefeuille existant d’actifs immobiliers dans le pays», souligne JP Morgan AM dans un communiqué. En plus de Paris, une équipe est également mise en place à Francfort. L’équipe parisienne sera dirigée par Jean-Philippe Vergnol, qui était précédemment basé à Londres. Le pôle immobilier européen de J.P. Morgan Asset Management a réalisé son premier investissement à Paris en 2001, et a depuis constitué un portefeuille immobilier d’une valeur brute supérieure à 500 millions d’euros sur l’ensemble du territoire français.« Nous avons bâti un solide historique d’investissement en France. La constitution d’une équipe sur le terrain, sur un marché important, permet de renforcer le suivi du portefeuille d’actifs et de poursuivre l’expansion dans la région. L’équipe de Paris se concentrera sur les opérations d’acquisitions et de gestion de biens immobiliers commerciaux. Ce développement fait suite à deux récentes acquisitions d’immeubles situés dans le quartier central des affaires à Paris», explique Peter Reilly, directeur du pôle immobilier européen de JP Morgan AM. Le pôle Immobilier Européen de J.P. Morgan Asset Management gère 3,5 milliards d’euros pour le compte d’une clientèle institutionnelle paneuropéenne, et a développé une forte présence locale avec des bureaux à Londres et Luxembourg depuis 1998.

Amiral Gestion vient d’annoncer le renforcement de son équipe de gestion avec l’arrivée d’Eric Tibi et Victor Benavides, deux analystes-gérants. Âgé de 48 ans, Eric Tibi a passé une partie de sa carrière chez UBS Investment Bank en tant que directeur de la recherche sur le secteur de la distribution européenne (de 1996 à 2008) et directeur de la recherche pour la France (2005 à 2008). De son côté, âgé de 32 ans, Victor Benavides a débuté sa carrière en 2003 chez Santander où, depuis 2005, il était gérant de fonds d’actions internationales.Victor Benavides sera en charge du suivi de l’Amérique Latine, précise un communiqué de l'établissement qui commercialise cinq fonds dont Sextant PEA, Sextant Grand Large et Sextant Autour du Monde, tous trois composés d’actions internationales.Interrogé par Newsmanagers, Dominique Fière, l’un des responsables d’Amiral Gestion, a rappelé que la gestion de la maison était un travail d'équipe. Dans ce cadre, les deux nouveaux venus vont venir «élargir les discussions entre gérants», le principe de fonctionnement de l’entreprise étant que chacun présente ses idées d’investissement aux autres et doit les convaincre. En dépit de ces deux arrivées, Amiral Gestion ne compte pas lancer de nouveaux fonds.En intégrant la gestion privée, la société gère à ce jour 300 millions d’euros. Elle affiche une collecte nette proche de zéro depuis le début de l’année.

Un an après son arrivée à la tête du gestionnaire Rothschild & Cie Gestion (au 1er septembre 2009), Jean-Louis Laurens demeure suffisamment confiant en l’avenir pour envisager des recrutements supplémentaires. En marge de la présentation des orientations du comité stratégique de la société le 16 septembre, le dirigeant a indiqué à Newsmanagers qu’il n’exclut pas de recruter jusqu'à trois spécialistes des marchés émergents et deux commerciaux.D’après Didier Bouvignies, associé-gérant, responsable de la gestion, on assiste depuis six mois à une consolidation sur les marchés émergents et la hausse est désormais davantage liée au taux de change de monnaies liées au dollar qu'à la valorisation intrinsèque des titres. Cette position demeure cependant importante chez Rothschild & Cie Gestion, mais, pour le court terme, les gérants mettent en œuvre une stratégie de sélection de valeurs.

Martin Currie envisage de compléter sa gamme de fonds Ucits III de performance absolue avec trois nouveaux véhicules.Les trois fonds, européen, japonais et global resources devraient être lancés le 29 septembre, selon Money Marketing. Les trois ont pour objectif de limiter le risque baissier en réduisant l’exposition au marché.

Selon la Tribune, Lehman demande le remboursement des dividendes versés à Axa. Actionnaire à l'époque de 7,25 % de la banque, l’assureur avait perçu des dividendes en août 2008 (8,5 millions de dollars), quelques semaines avant la faillite de l'établissement américain. Or, selon les représentants des créanciers, Lehman était déjà insolvable, note le quotidien.

Les actifs sous gestion de Crédit Agricole (Suisse) SA s'élevaient au 30 juin à 49,7 milliards de francs suisses, en recul de 1,3% par rapport à fin 2009. Le bénéfice net s’est contracté de 23,9% à 85,5 millions de francs suisses, a indiqué le 16 septembre la filiale du groupe bancaire français.

Le groupe danois TDC a annoncé le 17 septembre la cession de l’opérateur zurichois Sunrise à la société de participations CVC Capital Partners pour un montant de 3,3 milliards de francs suisses.TDC avait auparavant envisagé de vendre Sunrise à Orange, filiale de France Télécom, mais l’autorité de régulation suisse avait bloqué la fusion entre les deux sociétés. Les principaux actionnaires de TDC - ils en détiennent près de 88% - sont les sociétés de capital-investissement Apax Partners, Blackstone Kohlberg Kravis Roberts, Permira Advisers et Providence Equity Partners.

Reyl Private Office, filiale du Groupe Reyl spécialisé dans l’optimisation juridique et fiscale de grands patrimoines, annonce l’arrivée, début juillet, de Françoise Adam, spécialiste des marchés de l’art. Sa mission est de développer une gamme de services liés à la gestion d’œuvres d’art et de patrimoines artistiques. Avant de rejoindre le Groupe Reyl à Genève, Françoise Adam a travaillé pendant sept ans pour Christie’s, à Paris et Genève. Elle y était chargée du développement de la clientèle et de l’organisation de grandes ventes aux enchères.

Au 1er octobre, Jupiter Asset Management lancera deux compartiments de sa sicav luxembourgeoise Jupiter Global Fund, l’un de convertibles, l’autre multi-classes d’actifs, qui seront gérés par Miles Geldard et Lee Manzi, deux spécialistes recrutés chez RWC Partners il y a trois mois (lire notre dépêche du 7 juin). Ces deux fonds coordonnés, le Jupiter Global Convertibles fund et le Jupiter Strategic Total Return fund, ont obtenu l’agrément de commercialisation de la CSSF et ont été enregistrés par la FSA.Le fonds de convertibles sera assorti d’une commission de gestion de 1,7 % pour le retail et de 0,9 % pour les investisseurs institutionnels tandis que le Strategic Total Return facturera 1,25 % pour le retail et 0,75 % pour les parts institutionnelles plus une commission de 10 % avec high watermark sur la surperformance par rapport au banchmark (l’euribor 1 mois pour les parts en euros).

Hisayoshi Takahashi, qui a quitté Azayawa Securities, a été nommé executive director et gérant de portefeuille senior chez Morgan Stanley Investment Management (MSIM). Il est chargé aux côtés d’Arthur Pollok de gérer le nouveau fonds luxembourgeois MS INVF Japanese Equity dont le portefeuille d’actions japonaises comportera 50 à 70 valeurs (entre 1 et 5 % par ligne) sur un univers de 950 sociétés jugées sous-évaluées et dont la capitalisation boursière au moment de l’achat est supérieure à 400 millions de dollars. Ce produit est destiné aux investisseurs institutionnels.

La crise financière a laissé de profondes séquelles dans de nombreux secteurs, tout particulièrement dans le secteur financier. Ce que montre bien l'édition 2010 du Best Global Brands, classement des 100 marques mondiales les plus valorisées établi chaque année par Interbrand.Tandis que des établissements historiques perdent des places, à l’instar de Citi qui passe de la 36ème place en 2009 à la 40ème cette année, ou encore UBS qui se retrouve à la 86ème place, Santander (68), Barclays (74) et Crédit Suisse (80) - qui n’ont pas été concernées par la crise du subprime et sont restées fidèles à leurs promesses - font leurs premiers pas dans le classement.JP Morgan est l’une des rares marques du secteur financier à être sortie intacte de la crise économique, passant du 37ème rang l’an dernier au 29ème cette année. L’entreprise souffre encore d’une perception négative du public mais semble parvenir plus facilement à regagner la confiance de ses clients que par exemple Goldman Sachs qui, en 37ème position, ne gagne qu’une place.

Le graphique ci-contre montre l’évolution du coefficient de corrélation moyen pour plusieurs catégories d’actifs.

Le graphique ci-contre montre l’évolution du coefficient de corrélation moyen pour plusieurs catégories d’actifs. Nous représentons ainsi la corrélation moyenne entre les rendements respectivement : des 18 principaux secteurs mondiaux, des 4 principaux styles du MSCI World et de 5 indices régionaux (dont les émergents). La corrélation entre les performances du MSCI World et des obligations gouvernementales est également présentée. Lorsque cet indicateur vaut 100% (son maximum), tous les secteurs (ou régions ou styles) sont parfaitement positivement corrélés entre eux.

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et pires performances des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois d’août 2010. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité et du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.

La Chine stabilise ses achats en juillet. Les flux sortants seraient eux liés aux ventes par les hedge funds

p { margin-bottom: 0.08in; } Axa announced on 15 September that it has finalised its sale of the following activities based in the United Kingdom: traditional life insurance and retirement; collective retirement planning and pensions distributed by independent financial advisers; and annuities, all for an overall sale price of GBP2.75bn (about EUR3.3bn). The amount received in cash by the group is EUR1.7bn, the group says in a statement. “The operation is a key element in our strategy to better optimise the allocation of capital within the group, while concentrating on higher growth and profit operations on the British life insurance, savings, and retirement market,” Denis Duverne, the deputy CEO of Axa says in a statement.

F&C Investments is rebranding its UK retail range to Thames River following the merger of the two companies, writes Money Marketing. The fund manager is going to retain the F&C brand for the UK institutional side and switch to F&C Thames River in the rest of Europe.

p { margin-bottom: 0.08in; } Sam Catalano, who was head of the equities research team specialised in metals and mining in Europe for Macquarie in London, has joined the global equities team at Schroders, led by Virgini Maisonneuve, head of global and international equities, as a portfolio manager specialised in the global materials sector. Giles Money, a recent university graduate, has also been recruited as a portfolio manager and analyst specialised in climate change. He will report to Simon Webber, co-manager of the Schroder Global Climate Change Fund.

p { margin-bottom: 0.08in; } Chris McGolpin, associate director of KPMG in the United Kingdom, has joined Schroders as head of client service & business management for institutional activities. The position is newly-created. McGolpin will report directly to Miles O’Connor, head of UK institutional.

p { margin-bottom: 0.08in; } The European Commission on 15 September unveiled proposed regulations to improve the security and transparency of over-the-counter (OTC) derivative markets. Under the proposed regulations, the EU would require information on over-the-counter derivative contracts to be disclosed to central reference points, and that they be made available to surveillance authorities. Other information would also be made available to all market participants. The Commission is also proposing that normalised over-the-counter derivative contracts should be handled by centralised clearing-houses, which would have the effect of reducing counterparty credit risks, or the danger that the other party might default on a contract. The proposals by the Commission, which are in line with engagements by the EU and the G20 and the approach adopted by the United States, will now be examined by the European Parliament and member states. Once passed, the regulations would come into force in the second half of 2012. While welcoming the Commission’s proposals, the professional associations have expressed some reservations. The European asset management association (EFAMA) says that all participants should benefit from the new regulations, which will also protect users of the markets, including buy-side investors. The European banking federation (EBF), for its part, says that the Commission has perhaps gone a step too far in its enthusiasm for regulation, for example, with the clearing-house requirements. The Commission has also passed proposed regulations for short-selling and some aspects of credit default swaps (CDS). The bill will impose more transparency, reduce risks, and create a harmonised framework which will allow coordinated action throughout Europe. The new regulations grant national and European regulators clear authority to act when necessary in a coordinated manner to improve the functioning of the internal market. The proposal has been handed over to the European Parliament to be passed, and would come into force on 1 July 2012.

p { margin-bottom: 0.08in; } On 15 September, the London Stock Exchange (LSE) admitted 45 ETF funds from Credit Suisse to trading, 13 of which were also admitted to the ETFPlus market at Borsa Italiana in Milan (see list below). The London Stock Exchange now lists 327 ETF funds from 11 providers, while the Milan stock exchange had 478 products from 11 issuers.

p { margin-bottom: 0.08in; } With the Luxembourg-registered fund Emerging Markets Corporate Value Bonds, the Danish Sparinvest is extending its range of typically value funds, with a product which will invest exclusively in corporate bonds from firms with low levels of debt in emerging markets, with no supplemental exposure to government debt, which differentiates the product from many competing products. The fund is also available in Germany and France from 15 September. Sparinvest has already obtained EUR45m in subscriptions from Danish institutional investors for the fund, managed by Sune Jensen and Toke Hjortshøj, with the method which has also been successful for the Sparinvest High Yield Value Bonds fund. Characteristics Name: Sparinvest Emerging Markets Corporate Value Bonds ISIN code: LU0519053697 Management commission: 1.25% Front-end fee: 2%