La vitesse de propagation de la crise de la dette souveraine plaide pour des rachats d'actifs

L’institution confirme ainsi que les banques aidées et leurs créanciers doivent contribuer aux coûts de restructuration

La vitesse de propagation de la crise de la dette souveraine plaide pour des rachats d'actifs

La banque suisse et la société de gestion distribuent et gèrent Cadenza I, adossé à des CDS de dette corporate

L’indice Case-Shiller a reculé pour le troisième mois consécutif. Mais l’activité manufacturière envoie des signaux positifs

L’indice Case-Shiller s’est replié pour le troisième mois consécutif, au-delà des attentes. La fin des mesures d’incitation fiscale continue de peser.

La France mérite à l’heure actuelle la note AAA de sa dette souveraine, déclare le président de l’agence de notation Standard & Poor’s, Deven Sharma, dans un entretien accordé au quotidien. Il rappelle toutefois qu’aucun pays n’est à l’abri de perdre sa note AAA. La rumeur a couru hier que S&P pourrait placer la note française sous surveillance négative.

Alors qu’elle cherche à relancer les anticipations d’inflation, son président Ben Bernanke s’est inquiété d’une période de chômage prolongée

Les prix à la production ont augmenté de 0,8% en septembre en France, une progression supérieure aux attentes, montrent les statistiques publiées mardi par l’Insee. La hausse du mois de septembre a été confirmée à 0,3%.

Le taux d’inflation est resté inchangé à 1,9% sur un an en novembre dans la zone euro, un niveau conforme aussi bien aux attentes des économistes qu'à l’objectif de la Banque centrale européenne en termes de stabilité des prix. Eurostat a également souligné que le taux de chômage de la zone euro avait augmenté à 10,1% contre 10,0% en septembre.

Le risque de propagation de la crise de la dette souveraine aux pays périphériques de la zone euro continuait de peser sur les marchés européens et sur la monnaie unique, qui est passée un moment sous la barre de 1,30 dollar. Les coûts d’emprunt des pays périphériques poursuivent leur envolée au point d’atteindre, pour l’Espagne et l’Italie notamment, des niveaux inédits depuis l’entrée en vigueur de l’euro. La France est également affectée puisque l'écart de rendement entre le titre de dette française à dix ans et le Bund allemand de référence a augmenté dans la matinée de sept points de base à 58 pdb, son plus haut niveau depuis avril 2009.

According to L’Echo, KBL will slash 115 jobs in Luxembourg, among which 95 full-time workers, as well at KBL itslef as at its wealth management arm, KTL (Kredietrust Luxembourg). This represents 10% of its work force in the Grand Duchy.

Huseyin Erkan, CEO of Istanbul Stock Exchange and coordinator of the Organization of the Islamic Conference (OIC), has announced that the 57 member countries have asked Standard & Poor’s to develop a sharia-compliant equity index, Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. This index will cover 50 very liquid stocks and may be used as underlying fort ETFs. The new index will be launched duringt the first quarter of 2011 and will exclude companies tied with alcohol, gambling or tobacco.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Sparinvest group on 29 November announced that it has acquired the fund management activities of its Danish rival EgnsINVEST. “The sale, which is expected to be finalised in spring 2011, confirms Sparinvest as one of the asset management leaders in Denmark. Sparinvest also strengthens its sales base and realises economies of sale,” says a statement from the Danish group. The Danish management firm Sparinvest is taking control of all investment activities by the Danish management firm EgnsINVEST. The acquisition reflects a synergy between the two independent asset management firms. It si also a reaction to changes in the Danish banking sector, which are leading to a wave of consolidation among the smaller players. Since Sparinvest and EgnsINVEST operate as independent asset management firms, retail banks are their major distribution channel. Once the deal is approved by the supervisory authorities and shareholders in general assembly, investment products from EgnsINVEST, with assets under management valued at about EUR700m, will be merged with the product range from Sparinvest in spring 2011. When the acquisition is completed, Sparinvest will manage assets totalling about EUR9.4bn, firmly positioning the Sparinvest group as one of the asset management leaders in Denmark.

p { margin-bottom: 0.08in; } The London-based hedge fund management firm Brevan Howard has announced the launch of the Brevan Howard Investment Fund – Absolute Return Macro Fund, a fund which replicates the hedge fund Brevan Howard Master Fund, which is closed to investors, in a UCITS III-compliant format. In order to comply with the European regulations, Hedge Week reports, the new fund will not be allowed to use the same derivative and short-term trading strategies which its non-UCITS coutnerpart is based on, in order to meet liquidity requirements. The fund will merely replicate the long-term structural strategies of the Master Fund, and will limit itself to liquid futures, swaps and futures contracts on currencies.

Angus Woolhouse, who was most recently head of global institutional business at Gartmore, is joining Matrix Group, the privately owned financial services business, as CEO of its Asset Management division.

Ignis has launched Ignis Advisers, a GBP2.4 billion business unit that combines its fund of hedge fund, fund of real estate, fund of private equity and retail multi-manager capabilities.Ignis has recruited Michiel Timmerman to the role of managing director and chief investment officer (CIO) of Ignis Advisers. He joins Ignis from Aberdeen Asset Managers, where he was chief investment officer of the former RBS Asset Management fund of hedge fund, private equity and long-only multi-manager businesses that were acquired from RBS in February 2010. Michiel Timmerman, who holds a D. Phil. from Oxford University, was co-founder of Coutts’ fund of hedge fund business, which was acquired by RBS in 2004.

Aquila Investment, maison mère du groupe Aquila, modifie le nom de son entreprise avec effet immédiat, rapporte L’Agefi suisse. La société chapeautant toutes les entreprises de gestion de fortune indépendantes du groupe Aquila se nomme désormais Aquila & Co. D’un point de vue juridique, le changement de nom permet de poser les limites de la maison-mère vis-à-vis des sociétés partenaires.

Alors que les remboursements de son fonds immobilier offert au public SEB ImmoInvest (6,3 milliards d’euros) restent gelés, SEB Asset Management a annoncé qu’il renforce son équipe de distribution francfortoise avec le recrutement de Christian Hanke, qui devient head of institutional sales, real estate.L’intéressé a décidément l’expérience des fonds immobiliers gelés, puisqu’il était en dernier lieu senior business development manager pour les ventes institutionnelles chez Aberdeen Asset Management Deutschland après avoir été jusque l’an dernier head of client management institutional chez DEGI.DEGI été acheté par Aberdeen AM et ses deux fonds immobiliers offerts au public Europa (1,3 milliard d’euros) et International (1,7 milliard) sont fermés aux remboursements. De plus, Aberdeen AM a décidé de liquider le fonds Europa sur trois ans (lire notre article du 25 octobre).

Angus Woolhouse, l’ancien responsable de l’activité institutionnelle mondiale - head of global institutional business - de Gartmore, rejoindra Matrix Group, une société indépendante de services financiers basée au Royaume-Uni. Il est nommé CEO de la division gestion d’actifs, à compter du 1er décembre. La division gestion d’actifs de Matrix représente 4 milliards de livres d’encours sous gestion.

Ignis fusionne ses activités de fonds de hedge funds, de fonds immobiliers, de fonds de private equity et de multigestion retail pour créer Ignis Advisers. Ce nouveau pôle, représentant un encours de 2,4 milliards de livres (octobre 2010), sera dirigé par Michiel Timmerman, qui vient d’être recruté en tant que managing director et directeur des investissements (chief investment officer ou CIO). Ce dernier vient d’Aberdeen Asset Managers, où il était directeur des investissements (chief investment officer) des anciennes activités de fonds de hedge funds, de private equity et de multigestion de RBS Asset Management. Il avait également co-fondé l’activité de fonds de hedge funds de Coutts, qui avait été racheté par RBS.

Le gestionnaire alternatif londonien Brevan Howard a annoncé le lancement du Brevan Howard Investment Fund – Absolute Return Macro Fund, un fonds qui réplique au format OPCVM III le hedge fund Brevan Howard Master Fund qui est fermé aux investisseurs.Pour se conformer à la réglementation européenne, précise Hedge Week, le nouveau fonds s’interdira d’utiliser les mêmes stratégies de dérivés et de négoce à court terme que son modèle non coordonné, cela afin de se conformer aux règles de liquidité.Le fonds se contentera de répliquer les stratégies structurelles de long terme du Master Fund et se cantonnera aux futures liquides, aux swaps et aux contrats à terme sur devises.

Le britannique Trafalger Capital Management a annoncé la commercialisation d’un fonds long/short equity conforme à la directive OPCVM III. Ce produit, le Trafalgar Quadrant Fund, a été lancé le 1er mai et a obtenu l’agrément du régulateur irlandais le 31 mai. Il est assorti d’une commission de gestion de 2 % et d’une commission de performance de 20 %.Le gérant, Chris Poil, se focalisera sur des valeurs britanniques et sur les cas de retour à bonne fortune (recovery) L’objectif est de générer une performance absolue avec une faible corrélation avec les marchés d’actions et une faible volatilité. Pour ce faire, le portefeuille sera très diversifié et l’exposition nette au marché sera limitée.

Conformément aux décisions des assemblées générales du 21 octobre, les fonds Invesco US Equity Funds et Invesco Global Telecom Fund ont été absorbés le 26 novembre respectivement par l’Invesco US Structured Equity Fund (LU0149503202, 1,36 % de taux de frais sur encours) et par l’Invesco Global Technology Fund (IE0003707928, taux de frais sur encours 2,53 %).

En janvier, RWC Partners compte lancer un hedge fund coordonné, son premier OEIC de droit irlandais, le RWC Macro Fund. Il sera géré par Peter Allwright et Stuart Frost, qui ont récemment pris en charge la gestion au jour le jour du RWS Cautious Absolute Rate and Currency (ARC, lire notre article du 2 novembre), et qui avaient été débauchés cet été de chez Threadneedle (lire notre article du 1 juillet). D’ailleurs, le nouveau produit répliquera la stratégie du hedge fund Threadneedle Macro Trading Crescendo qu’ils ont géré d’octobre 2008 à juin 2010. Ce sera un fonds destiné aux investisseurs avertis (Qualified Investment Fund ou QIF).Dan Mannix, head of business development, a précisé que RWC a choisi de domicilier le fonds dans un pays de la zone euro compte tenu des incertitudes réglementaires concernant la commercialisation des hedge funds.Le RWC Macro Fund pourra tirer profit des aubaines se présentant sur tous les marchés liquides, avec un accent particulier sur les taux et les devises, sans négliger pour autant les indices d’actions et les matières premières.

Ofi Asset Management s’associe avec Solairedirect, entreprise spécialisée dans la production d’électricité photovoltaïque, et le groupe chimiste Rhodia pour permettre à ce dernier de lancer un projet de centrale photovoltaïque de 12.000 mètres carrés de panneaux photovoltaïques située sur le site de Rhodia Belle-Etoile à Saint-Fons et Feyzin (Rhône). Cette installation doit représenter l’un des plus gros projets solaires en France sur des toitures industrielles - dont les entrepôts de Rhodia seront équipés. Le chantier devrait démarrer en décembre 2010 et l’installation devrait être opérationnelle fin 2011.La présence d’Ofi s’inscrit dans le cadre de sa gestion privée à travers sa filiale OFI Patrimoine, précise un communiqué publié le 29 novembre.

Jupiter Asset Management propose deux nouveaux fonds sur le marché français. Le Jupiter Strategic Total Return et le Jupiter Global Convertibles, créés le 1er octobre 2010 (NewsManagers du 28 septembre 2010), sont des compartiments de la Sicav luxembourgeoise UCITS III Jupiter Global Funds. L’ensemble des stratégies sous-jacentes est promu en France par Alfi Partners, en particulier à destination d’une clientèle d’investisseurs professionnels.Ces deux fonds seront gérés conjointement par Miles Geldard et Lee Manzi. Ces deux nouveaux fonds ont été créés pour capitaliser sur l’expertise de Miles et Lee dans leur domaine à travers un processus d’investissement combinant une analyse macro-économique d’approche « top down » à une recherche quantitative et qualitative des titres. Le fonds Jupiter Strategic Total Return a pour objectif de générer des rendements positifs et réguliers sur le long terme quelles que soient les conditions de marché, à travers une gestion active au sein d’un même portefeuille de plusieurs classes d’actifs dont les actions, les obligations, les convertibles, les devises et les titres du marché monétaire. Le fonds sera investi dans le monde entier. De son côté, le Jupiter Global Convertibles a pour objectif d’obtenir une croissance du capital sur le long terme à travers des investissements dans un portefeuille composé d’obligations convertibles au niveau monde. Il s’agit d’un fonds long only qui cherche à maximiser la distribution asymétrique des rendements, caractéristique fondamentale de cette classe d’actifs. Ce fonds est largement diversifié, il peut investir quel que soit le pays, le secteur, le rating de crédit ou la capitalisation boursière. Principales caractéristiques Jupiter Strategic Total Return Code ISIN Classe L Euro LU0522253292 Classe I Euro LU0522254340 Droits d’entrée Jusqu'à 5% Frais de gestion Classe L : jusqu'à 1,25% Classe I : jusqu'à 0,75% Commission de performance Classe L : 10% au-dessus de l’Euribor 1 mois, Libor dollar 1 mois, Libor sterling 1 mois, Libor franc suisse 1 mois, high water mark Classe I : aucune Jupiter Global Convertibles Code ISIN Classe L LU0522255313 Classe I LU0522256634 Droits d’entrée : jusqu'à 5% Frais de gestion : Classe L : jusqu'à 1,70% Classe I : jusqu'à 0,90%

Coup sur coup, Carmignac Gestion a annoncé, lundi 29 novembre, deux changements notables dans son organisation commerciale et marketing au niveau européen ainsi que dans son équipe de gestion. Dans le premier cas, la société de gestion a promu Davide Fregonese au poste de directeur de la clientèle professionnelle Europe avec pour principale mission de renforcer la présence de Carmignac Gestion sur le vieux Continent. Pourtant, après le départ de Patrick Giry au printemps dernier, lequel occupait la fonction de directeur général de la filiale luxembourgeoise de la société de gestion et supervisait les responsables pays en Europe, l’établissement de la place Vendôme avait annoncé la scission de son poste. D’un côté, un manager devait prendre la responsabilité de la partie sud du vieux Continent - incluant la France, l’Espagne et l’Italie - d’un autre, un co-manager devait être chargé de la partie nord – intégrant les pays du Benelux, l’Allemagne et la Suisse. A l'époque, Davide Fregonese - qui a rejoint Carmignac Gestion en 2006 - s'était vu confier le poste de directeur de la clientèle professionnelle Europe du sud. Officiellement, la structure aurait été plus compliquée qu’attendu. «Il est un fait que nous avons voulu simplifier la lecture de notre organisation en confiant la responsabilité globale de la distribution professionnelle dans les pays d’enregistrement à Davide Fregonese», a exliqué à Newsmanagers, Eric Le Coz, directeur du développement, en précisant également que l’intéressé devenait également responsable du marketing. Objectif : répondre mieux encore aux besoins des équipes commerciales et donc aux clients de l'établissement. Il n’empêche. Selon nos informations, ce sont surtout les difficultés à recruter un cadre pour prendre la responsabilité de l’Europe du nord qui a conduit la direction à opter pour une structure "à une tête» très proche de l’ancien modèle... Par ailleurs, Carmignac Gestion a annoncé hier un autre changement lié cette fois au départ de l’un de ses gérants les plus en vue, David Loggia. Pour des raisons personnelles, précise la société, ce dernier a choisi de prendre un congé sabbatique de six mois, notamment pour retourner auprès des siens en Australie. Il doit être de retour le 2 mai 2011. En attendant, «l’équipe de gestion devait naturellement pourvoir au remplacement du gérant», précise un communiqué. Ce qu’elle a fait en annonçant l’arrivée de Samir Essafri, qui va donc renforcer la gestion actions européennes de l'établissement. Concrètement, l’intéressé, qui était gérant-analyste au sein de l’équipe Axa IM Framlington Conviction, devient cogérant du fonds Carmignac Grande Europe dont il prend les rênes aux côtés de Jordan Cvetanovski. Enfin, Carmignac Gestion a tenu à préciser que cette embauche n’était nullement temporaire. «Le rythme de développement de la société et l’attention constante que nous portons à la juste taille de nos équipes garantissent que David Loggia pourra, en son temps, retrouver une place de gérant au sein de notre équipe de gestion», a-t-elle conclu.

Selon Reuters, Axa a porté plainte contre ING vendredi auprès d’un tribunal de l’Etat de New York, aux Etats-Unis. Pour l’assureur français, le groupe néerlandais qui lui a cédé Seguros ING en juillet 2008 pour 1,5 milliard de dollars (1,15 milliard d’euros) lui a donné une image erronée de la situation financière d’ING Finanzas, une société obligataire qui était comprise dans la vente. Axa évalue le préjudice à plusieurs centaines de millions de dollars, note l’agence.

Almost two-thirds of fund groups (65%) expect the use of performance fees on equity funds to rise again in 2011, according to research by Skandia Investment Group (SIG).The research - which is part of a broader study by SIG into the future of fund management, to be published on 6th December 2010 - reveals that many global asset management firms believe the use of performance fees will increase across a range of asset classes next year. Equity funds and absolute return vehicles are expected to see the greatest increases, with 65% and 50% of those surveyed predicting rises across these two classes respectively.The findings come at a time when the industry is also seeing investors change their focus from relative to absolute returns as a performance measure. While the figures show this is felt across the board, the biggest shift is among institutional investors (75%), compared with 58% of retail.The PRF-related figures mirror those of a similar study carried out by SIG last year. At that time the number of share classes available with PRFs for sale in the UK was 1,433, according to figures from Morningstar. This number is now 1,952 – a rise of 36%. The total number of share classes available for sale in the UK is currently 19,616.The findings also suggest that the introduction of more PRFs will be accompanied by a fall in fixed fees in some areas of the market, which the majority (58%) of respondents to the survey believe are under increasing pressure from the rise of passive products such as ETFs.The study, now in its second year, questioned 40 fund management groups with combined assets under management of over USD2 trillion. Based around the world, the groups were asked about their views on a range of areas and issues pertinent to the future of the asset management industry.