La Française REM a enregistré l’an dernier une progression historique de 20% de ses encours immobiliers, a indiqué la société le 20 janvier dans un communiqué. Les encours gérés ont ainsi franchi la barre des 7 milliards d’euros. La collecte brute s’est élevée l’an dernier à 1,2 milliard d’euros.La filiale de gestion immobilière du groupe La Française AM souligne que l’année écoulée a été marquée par la réalisation de plusieurs projets utilisant l’OPCI comme structure d’investissement pour des clients français et internationaux, sous forme dédiée ou dans le cadre de club deals. Sur un an, La Française REM aura ainsi triplé ses encours OPCI qui s’inscrivaient, fin 2011, à plus de un milliard d’euros. La Française REM se positionne désormais sur le marché des OPCI parmi les acteurs les plus importants tout en conservant sa position de leader sur le segment des fonds immobiliers non cotés SCPI (plus de 500 millions d’euros de collecte brute en 2011 et un encours de 5,8 milliards d’euros). Elle poursuit par ailleurs, le développement de sa multigestion en Europe avec un encours en augmentation.

Charlotte Walsh (ex managing director chez Ranieri Partners) et Gregory Weissman (ex senior vice president chez Old Mutual Asset Management) ont été recrutés comme consultant relations professionals par Putnam Investments pour l'équipe de relations avec les consultants de la direction mondiale de la gestion institutionnelle (global institutional management ou GIM).Basés respectivement à Chicago et à Boston, ils sont subordonnés à Joseph Phoenix, head du GIM, et s’intègrent dans une équipe qui comprend déjà Keith Thomas à Londres ainsi qu’Anne Lundberg à Chicago, plus deux «associates» à Boston. Putnam, dont l’encours total se situait fin décembre à 117 milliards de dollars, gère environ 57 milliards de dollars pour le compte de clients institutionnels, dont des fonds souverains, des fonds de pension gouvernementaux et des plans de retraites de grandes entreprises.

Le gestionnaire parisien Bernheim, Dreyfus & Co a sélectionné le tierce partie marketer londonien Hyde Park Investment, qui est chargé de placer pour 200 millions d’euros de parts des fonds Diva Synergy et Diva Synergy UCITS.Hyde Park Investment est régulé par la FSA britannique et sa société-soeur, Hyde Park Investment International, par l’Autorité de surveillance financière de Malte.

La société de gestion Invesco Asset Management vient de lancer deux nouveaux fonds communs de placement diversifiés de droit français, EOS Réactif et Invesco Résilience, en partenariat avec des sociétés de conseil en allocation d’actifs et des conseillers en gestion de patrimoine indépendants.Ces deux nouveaux fonds lancés au quatrième trimestre 2011 relèvent d’une démarche innovante et sont fondés sur une collaboration entre trois acteurs regroupant des compétences complémentaires :. une société de gestion, Invesco Asset Management, apportant sa longue expérience de la gestion d’actifs,. une société de conseil en allocation d’actifs apportant un conseil extérieur au gérant sur les choix d’allocation,. des cabinets indépendants de conseil en gestion de patrimoine apportant leurs connaissances sur les profils d’investissement recherchés par une clientèle privée.Le FCP EOS Réactif (code ISIN FR0011089242) est issu d’un partenariat avec la société de conseil en allocation d’actifs EOS Allocations à destination de plusieurs cabinets de CGPI, dont le Centre Toulousain du Patrimoine et la société Pacogest. EOS Réactif fonde sa politique d’investissement sur un large choix de classes d’actifs.Le FCP Invesco Résilience (code ISIN FR0011101914) est issu d’un partenariat avec la société de conseil en allocation d’actifs Fundesys et du cabinet Sfi Capital. Invesco Résilience vise sur un horizon de 5 ans à délivrer une performance annuelle nette de frais supérieure de 3% à l’évolution de la référence quotidienne d’inflation.

Deux nouveaux fonds avec des parts retail et institutionnelles gérés par Parametric Portfolio Associates (41,9 milliards de dollars d’encours) ont été lancés par Eaton Vance Corp (184,5 milliards de dollars). Il s’agit du Eaton Vance Parametric Structured Absolute Return Fund (acronymes EPRAX et EPRIX) et du Eaton Vance Parametric Structured Currency Fund (EAPSX et EIPSX). Ces fonds seont co-gérés par David M. Stein, CIO de Parametric, et par Thomas Seto, managing director, portfolio management, de Parametric.Le premier met en oeuvre le processus d’investissement structuré de Parmatric avec une approche market neutral. L’objectif est de profiter de certaines caractéristiques de marché quantitatives et comportementales pour générer des performances au travers d’une repondération systématique d’une vaste gamme de calsses d’actifs, dont les actions américaines et internationales, les matières premières et les devises.Le Currency Fund applique le processus d’investissement de Parametric à des investissements en instruments de court terme permettant des exposition à des monnaies autres que le dollar américain. Le but est de protéger le fonds contre une baisse du dollar grâce à la détention de devises de pays émergents et développés, avec une repondération périodique.

Head of the global financial institutions group au sein de BNY Mellon Asset Servicing, Nadine Chakar vient d'être nommée global head du métier Derivatives360, une plate-forme de traitement des transactions sur dérivés. Elle est subordonnée à Karen Peetz, vice chairman et CEO de la division financial markets & treasury services de BNY Mellon et succède à Patrick Tadie, qui a été nommé business executive pour les activités de services alternatifs et de broker-dealer.

Vince Sands a été nommé deputy CEO de BNY Mellon Asset Servicing, sous la direction de Tim Keaney, vice chairman et CEO. Il est remplacé au poste de head of the America’s Asset Servicing par Samir Pandiri, qui était CEO de BNY Mellon Shareowner Services. De son côté, Lou Maiuri, head of outsourcing a été nommé head of the global financial institutions business en remplacement de Nadine Chakar, qui devient global head de Derivatives360. Cette dernière est subordonnée à Karen Peetz, vice chairman et CEO de la division financial markets & treasury services de BNY Mellon et succède à Patrick Tadie, qui a été nommé business executive pour les activités de services alternatifs et de broker-dealer.Hani Kablawi remplacera pour sa part Frank Froud (qui quitte l’entreprise) comme head of EMEA Asset Servicing. Avec Lou Maiuri, il sera subordonné à Tim Keaney, auquel continuera de «rapporter» Chung Jin Leow, head of Asia Pacific Asset Servicing.

Le groupe d’assurances japonais Nippon Life Insurance a pris une participation de 26% au capital du groupe de gestion indien Reliance Capital Asset Management, rapporte Finance Asia.Le coût de la transaction s'élève à 286 millions de dollars. Il s’agit pour l’heure de l’investissement étranger le plus important dans le secteur de la gestion d’actifs en Inde. Nippon Life est déjà associé à Reliance dans les activités d’assurance.

Le suisse Prosper Professional Services sera le conseiller et le promoteur du fonds Prosper Stars & Stripes, version coordonnée d’un hedge fund américain long/short equity. Ce produit sera d’ailleurs géré de Denver par l'équipe d’Independence Capital Asset Partners (ICAP), rapporte Hedge Week qui est chargée du fonds original. Le fonds sera bientôt enregistré en Suisse et visera surtout une clientèle institutionnelle.

Créée en mars 2009, la Banque Pâris Bertrand Sturdza, qui propose du conseil de gestion et sous-traite les activités annexes de la gestion privée, souhaite se développer en Suisse et en Europe occidentale, avec l’ouverture de bureaux à Zurich et au Luxembourg, rapporte L’Agefi suisse.Des équipes spécialisées sur l’Asie et le Moyen-Orient pourraient être recrutées en 2012. BPBS, qui emploie 34 collaborateurs et continue de recruter, est également en discussion avec des gérants indépendants, «qui pourraient être intégrés en tant que collaborateurs, voire futurs associés», précise Olivier Bertrand, l’un des deux associés opérationnels, avec Pierre Pâris.Projet phare de 2012, la création de PBS Investment, une unité qui sera «le cœur de gestion de PBS», reposant sur une approche systématique multi-asset class mise au point en interne. La société ne communique pas le montant de ses actifs sous gestion qui auraient progressé de 85% l’an dernier après avoir doublé en 2010.

Pictet Asset Management veut se développer sur le marché du high yield. La société, qui propose d’ores et déjà son expertise sur le marché européen avec le fonds Pictet-Eur High Yield dont les actifs sous gestion s'élèvent à quelque 420 millions d’euros, souhaite compléter son offre en 2012 avec le lancement de Pictet-Eur Short Term High Yield, d’abord au Luxembourg puis en France par la suite dans les prochaines semaines.Ce fonds fonctionne sur un modèle semblable à celui du Pictet-Eur High Yield, avec au moins une différence sur les maturités, de 1 à 3 ans en moyenne contre les deux tiers des maturités comprises entre 3 et 10 ans pour le Pictet-Eur High Yield.Dans le contexte de marché actuel, avec des taux allemands en dessous de 2% et une forte volatilité des marchés, les investisseurs sont à la recherche de rendement et de visibilité. «Nous sommes convaincus que le nouveau fonds répond à ce besoin», a souligné le 20 janvier à l’occasion d’un point de presse le gérant du fonds et responsable de l'équipe High Yield chez Pictet, Roman Gaiser. Le rendement moyen de classe d’actifs est de l’ordre de 8% par an. Historiquement, sur la période 2003-2011, la classe d’actifs affiche un rendement proche de 8,5% avec une volatilité de 6% contre un rendement très légèrement supérieur pour la classe high yield mais une volatilité deux fois plus importante (13%).En outre, le fonds devrait être peu sensible aux variations des humeurs des investisseurs dans la mesure où le processus de sélection des sociétés permet d’estimer sur trois ans l'évolution de l’activité et des bénéfices des entreprises. «On a de toute façon davantage de visibilité sur deux ou trois ans. A moins d’une crise majeure, l'élément marché passe à l’arrière-plan», remarque Roman Gaiser.Par ailleurs, estime Roman Gaiser, le marché européen du high yield court terme a atteint la masse critique. Le nombre d’obligations à maturités courtes s’est fortement accru au cours des dix dernières années; il a même doublé entre 2008 et 2011. On compte désormais 108 obligations émanant de 72 émetteurs qui arriveront à maturité dans moins de quatre ans, pour un montant de plus de 55 milliards d’euros. Avec tendance à la hausse.Caractéristiques : Code ISIN LU0726357527Frais de gestion 0,90%Positions simples maximum 2 ans et demiSecteurs poids par secteur : maximum 20%Dette senior et financière : maximum 10%Pas de financière subordonnéeRating BB & B : max 4%CCC : max 2%Indice de référence Merrill Lynch Eur High Yield 1-3yr ExFin BB-B Constrained

Lors du comité central d’entreprise vendredi, la direction générale de Groupama a annoncé aux syndicats sa volonté de céder en totalité sa filiale Gan Eurocourtage, dont l’activité vie, rapporte L’Agefi. S’il n’y a pas de repreneur pour l’activité vie, les 160 salariés rejoindront Groupama Gan Vie mais l’instruction se poursuivra. Groupama attend des offres d’ici à la fin janvier afin d'établir une «short list», note le quotidien.

L’Advantage Fund du gestionnaire alternatif Paulson & Co a gagné 4 % depuis le début de l’année jusqu’au 17 janvier alors que le S&P 500 progressait de 2,9 %. Cela ne fait qu’un peu plus de deux semaines, mais c’est une consolation après la perte d’environ 35 % accusée par le fonds en 2011 avec des paris malheureux sur Bank of America, Hewlett-Packard et Sino-Forest, souligne The Wall Street Journal. La performance de ce début d’année est liée à des actions de société qui devraient profiter de la reprise économique.

Le gestionnaire Garnier Principal Investments vient d’annoncer un partenariat avec le fonds secondaire américain Saints Capital pour s’attaquer au marché français et racheter aux banques leurs parts dans le LBO, rapporte Les Echos. « En France, près de 40 milliards d’euros sont investis aujourd’hui dans du «private equity», une part importante venant historiquement des banques et des assureurs. Toutes ont annoncé des cessions d’actifs et seront moins actives à l’avenir. Nous anticipons qu’au moins de 10 à 20% de ce total soit cédé sur le marché», indique Grégoire Revenu, directeur général de Bryan Garnier. Actifs depuis une dizaine d’années aux Etats-Unis, Saints Capital gère environ 1,2 milliard de dollars d’actifs et a mené une cinquantaine de transactions dans plus de 300 entreprises. Dans l’Hexagone, Bryan Garnier et Saints Capital visent une ou deux opérations par an d’une centaine de millions d’euros, pouvant atteindre 500 millions.

On trouve deux ETF sur le Dax parmi les cinq premiers pour les souscriptions nettes en 2011, selon les statistiques de BlackRock. Il s’agit tout d’abord du iShares Dax ETF, qui a collecté en net 11,6 milliards de dollars et qui a terminé l’année à 13,96 milliards. Ensuite le db x-trackers Dax ETF a drainé 5,67 milliards de dollars et son encours au 31 décembre ressortait à 7,55 milliards de dollars.Néanmoins, le numéro un mondial reste l’ETF SPDR S&P 500 de State Street Global Advisors (SSgA), dont les actifs sous gestion à fin 2011 se situaient à 95,28 milliards de dollars et qui a enregistré des rentrées nettes de 6,57 milliards de dollars.Les ETF sur le Dax de iShares et de db x-trackers se classent respectivement en 15ème et 39ème position pour le volume des encours.

En six mois, la société de gestion italienne Arca Sgr a réduit ses effectifs de 180 salariés à 70, rapporte Il Sole – 24 Ore. Cela s’inscrit dans le cadre d’une réorganisation, qui a aussi conduit à un changement de gouvernance. «La société devait changer radicalement pour ne pas être liquidée, vu le recul progressif des souscriptions nettes depuis 2001", explique le président de la société, Guido Cammarano. A fin 2011, les encours d’Arca ressortaient à 12,4 milliards, contre 31,6 milliards en 2001.

Selon les proches du dossier, JP Morgan Chase, State Street et Ameriprise Financial figurent parmi les finalistes pour l’acquisition de la gestion d’actifs de la Deutsche Bank, rapporte le Handelsblatt. Il semble probable d’ailleurs que la banque allemande va finalement vendre cette division par appartements, ce qui serait plus rentable que tout céder d’un bloc.

Axa IM négocie actuellement avec les investisseurs institutionnels qui détiennent 100 % du fonds immobilier offert au public Axa Immosolutions (352 millions d’euros) en vue de transformer ce produit en fonds institutionnel, selon la Börsen-Zeitung. De son côté, Hartmut Leser, président du directoire d’Aberdeen Asset Management, considère qu’une transformation de cet ordre est l’unique chance réaliste pour sauver le fonds DEGI German Business (242 millions d’euros). En revanche, UBS Allemagne a renoncé à convertir le 3 Sector Real Estate Europe (348 millions d’euros) en fonds institutionnel, parce qu’il compte encore 20 % de particuliers parmi ses porteurs de parts, une clientèle que le gestionnaire veut ménager.

Uwe Zöllner, head of Pan European equity chez Franklin Equity Group, dirige l'équipe de gestion du Franklin European Dividend Fund (LU0645132811) qui vient d’obtenir l’agrément de commercialisation de la BaFin pour l’Allemagne et de la FMA pour l’Autriche. Il s’agit d’un fonds long-only qui investit dans des actions européennes qui laissent espérer un rendement du dividende supérieur à la moyenne. L’horizon d’investissement pour ce produit qui n’a pas d’indice de référence est de 3 à 5 ans.

In the 12 months to the end of November, net subscriptions to Luxembourg-registered funds have totalled nearly EUR17bn, and the number of funds has increased 4.8%, to 3,833. However, according to statistics from the Luxembourg investment fund association (ALFI), assets as of the end of November totalled EUR2.05952trn, which represents a decline of EUR101.45bn year on year, due to falling markets. ALFI states in its annual report that “a rise in net issues and the number of funds has allowed Luxembourg to continue to create jobs in 2011.”

Pictet Asset Management has ambitions to develop on the high yield market. The firm, which is now offering its expertise on the European market in the form of the Pictet-Eur High Yield fund, with assets under management of abut EUR420m, is planning to add to its range in 2012 with the launch of the Pictet-Eur Short Term High Yield, first in Luxembourg and then in France in the next few weeks.The fund operates on a model similar to that of the Pictet-Eur High Yield fund, with at least one difference in the area of maturities, which are an average of 1 to 3 years, compared with two thirds of maturities totalling 3 to 10 years for the Pictet-Eur High Yield.In the context of the current market, with German rates below 2% and high volatility on the markets, investors are seeking returns and visibility. “We are convinced that the new fund meets this need,” Roman Gaiser, manager of the fund and head of the High Yield team at Pictet, said at a press conference on 20 January. Average returns for the asset class are about 8% per year. Historically, for the period from 2003-2011, the asset class has earned returns of near 8.5%, with volatility of 6%, compared with very slightly higher returns for the high yield asset class, but two times higher volatility (13%). The fund is also expected to be less sensitive to changes in the mood of investors, as the business selection process provides a three-year estimate of the evolution of corporate profits. “We have more visibility over two or three years. Unless there is a major crisis, the market element is in the foreground,” says Gaiser. Gaiser also states that the European short-term high yield market has achived critical mass. The number of bonds with short maturieis has increased strongly in the past ten years; it doubled between 2008 and 2011. There are now 108 bonds from 72 issuers, maturing in less than four years, totalling over EUR55bn, and this trend is rising.Main characteristics of the fundISIN code: LU0726357527Daily valuationMaturity: 1 to 3 years, maximum 4 yearsSimple positions: maximum 2 1/2 yearsWeight per sector: maximum 20%Senior and financial sector debt: maximum 10%No subordinate financial sector debtBB & B ratings: maximum 4%CCC: Maximum 2%Benchmark: Merrill Lynch Eur High Yield 1-3yr ExFin BB-B ConstrainedManagement fee: 0.90% vec des taux allemands en dessous de 2%et une forte volatilité des marchés, les investisseurs sont à la recherche de rendement et de visibilité. «Nous sommes convaincus que le nouveau fonds répond à ce besoin», a souligné le 20 janvier à l’occasion d’un point de presse le gérant du fonds et responsable de l'équipe High Yield chez Pictet, Roman Gaiser. Le rendement moyen de classe d’actifs est de l’ordre de 8% par an. Historiquement, sur la période 2003-2011, la classe d’actifs affiche un rendement proche de 8,5% avec une volatilité de 6% contre un rendement très légèrement supérieur pour la classe high yield mais une volatilité deux fois plus importante (13%). En outre, le fonds devrait être peu sensible aux variations des humeurs des invesitsseurs dans la mesure où le processus de sélection des sociétés permet d’estimer sur trois ans l'évolution de l’activité et des bénéfices des entreprises. «On a de toute façon davantage de visibilité sur deux ou trois ans. A moins d’une crise majeure, l'élément marché passe à l’arrière-plan», remarque Roman Gaiser. Par ailleurs, estime Roman Gaiser, le marché européen du high yield court terme a atteint la masse critique. Le nombre d’obligations à maturités courtes s’est fortement accru au cours des dix dernières années; il a même doublé entre 2008 et 2011. On compte désormais 108 obligations émanant de 72 émetteurs qui arriveront à maturité dans moins de quatre ans, pour un montant de plus de 55 milliards d’euros. Avec tendance à la hausse. Principales caractéristiques du fonds Code ISIN LU0726357527 Valorisation quotidienne Maturité entre 1 et 3 ans, maximum 4 ans Positions simples maximum 2 ans et demi Secteurs poids par secteur : maximum 20% Dette senior et financière : maximum 10% Pas de financière subordonnée Rating BB & B : max 4% CCC : max 2% Indice de référence Merrill Lynch Eur High Yield 1-3yr ExFin BB-B Constrained Frais de gestion 0,90%

AG2R La Mondiale préfère se charger lui-même de la gestion de ses immeubles de bureaux, principalement localisés à Paris et en Ile-de-France. « Le portefeuille est stable, année après année. Ce qui ne veut pas dire que nous ne faisons rien, affirme Jean-Louis Charles, le directeur des investissements. Nous arbitrons des lignes, réhabilitons des immeubles. Nous avons vocation à entretenir notre patrimoine. » Deux axes sont privilégiés: « Ces trois dernières années, nous avons vendu des biens matures à des family offices et à des gestions de fortune, très friands de petits immeubles sur Paris », fait-il remarquer. En deuxième lieu, le groupe cède des immeubles en bout de course. « On ne peut pas tout restructurer. 5 % de notre portefeuille sont en cours de rénovation », explique Muriel Aubry, directrice de l’immobilier, qui indique que la moitié de l’enveloppe annuelle des investissements, qui se chiffrent entre 80 et 100 millions d’euros, est consacrée à ces travaux. L’autre partie est destinée aux acquisitions. Quant à la délégation de gestion ? « Uniquement lorsque nous ne connaissons pas, répond Jean-Louis Charles. Nous n’avons à ce jour investi que moins de 50 millions d’euros en immobilier commercial. » « Et via des club deals ou des OPCI », précise Muriel Aubry. Source: Les Echos

Le Comité de Gestion des Oeuvres Sociales des établissements hospitaliers (CGOS) s’appuie sur le consultant Amadeis pour mettre en concurrence les gestionnaires en place dans le cadre de sa gestion monétaire. Par exemple, en 2011, 150 millions d’euros ont été investis dans des OPCVM ouverts sur du monétaire, dont la gestion est assurée par Amundi, Groupama AM et CM-CIC. Pour le moment, il n’est pas prévu de changer de prestataire pour la gestion de ces fonds.

Spécialiste de la gestion quantitative, Vincent Gleyze à la tête de Rivoli Finance revient sur le comportement de cette gestion en 2011 et sur le développement de sa maison cette année. Les objectifs sont ambitieux : via différents canaux, il est question de renforcer la présence de la société de gestion en France et en Europe auprès des épargnants, et de séduire également les investisseurs institutionnels...

Two new funds with retail and institutional share classes managed by Parametric Portfolio Associates (USD41.9bn in assets) have been launched by Eaton Vance Corp (USD184.5bn). They are the Eaton Vance Parametric Structured Absolute Return Fund (acronyms: EPRAX and APRIX), and the Eaton Vance Structured Currency Fund (EAPSX and EIPSX). The funds are co-managed by David M. Stein, CIO of Parametric, and Thomas Seto, managing director, portfolio management, at Parametric.The first of these funds deploys a structured investment process proprietary to Parametric, with a market neutral approach. The objective is to profit from certain characteristics of the quantitative and behavioural market, to generate returns via adjustments to the weighting of a vast range of asset classes, including US and international equities, commodities, and currencies.The Currency Fund applied the Parametric investment process to investments in short-term instruments, which allow for exposure to currencies other than the US dollar. The goal is to protect funds from a falling US dollar through holding currencies from emerging and developed countries, with periodic rebalancing.

The Paris-based asset management firm Bernheim, Dreyfus & Co has selected the London-based third-party marketer Hyde Park Investment, which will seek to place EUR200m in shares in the Diva Synergy and Diva Synergy UCITS funds. Hyde Park Investment is regulated by the British FSA, while its sister firm, Hyde Park Investment International, is regulated by the Maltese financial services authority.

BlackRock is planning to launch an absolute return fund dedicated to US and Latin American equities, Fund Web reports. The Americas Diversified Equity Absolute Return fund will offer at least 70% exposure to the market via equities and equity related securities from Canada, Latin America, and the United States. The portfolio will be managed by Raffaele Savi, managing director and member of the scientific advising committee for equities. Front-end fees may range up to 5%, with an annual management commission of 1.5% and a performance commission of 20% with high watermark. The fund may be launched toward the end of first quarter.

Uwe Zöllner, head of Pan European equity at Franklin Equity Group, is head of the management team for the Franklin European Dividend Fund (LU0645132811), which has recently received a sales license from BaFin for Germany and the FMA for Austria. The fund is long-only, as it invests in European equities likely to pay higher than average dividends. The investment horizon for the product, which has no benchmark, is 3 to 5 years.

According to the Börsen-Zeitung, Axa IM is currently in talks with institutional investors who hold 100% of the open-ended real estate fund Axa Immosolutions (EUR352m), about a potential conversion of the fund into an institutional product.Hartmut Leser, chairman of the managing board at Aberdeen Asset Management, claims that a transformation of this kind is the only way to save the DEGI German Business fund (EUR242m).However, UBS Germany has ruled out converting the 3 Sector Real Estate Europe fund (EUR348m) into an institutional fund, as it still has 20% retail shareholders, and the asset management firm is keen to stay on the good side of these clients.

In the space of six months, the Italian asset management firm Arca Sgr has reduced its staff from 180 to 70, Il Sole – 24 Ore reports. The changes come as part of a restructuring, which has also involved a change of governance. “The firm needed to radically change in order not to be liquidated, in light of the ongoing decline in net inflows since 2001,” the chairman of the firm, Guido Cammarano, explains. As of the end of 2011, assets at Arca totalled EUR12.4bn, compared with EUR31.6bn in 2001.