Invesco Euro Corporate Bond géré par Paul Causer et Paul Read, qui font partie de l'équipe Invesco Fixed Income d'Invesco Perpetual, basée à Henley, composée au total de 47 professionnels de l'investissement, comptant en moyenne 17 années d'expérience dans ce domaine.

« Je gère 1,1 milliard d’euros d’encours en multigestion long only, à travers principalement des fonds de fonds, mais aussi via un mandat actuellement proche de 100 millions d’euros confié par Suravenir, filiale du Crédit Mutuel Arkéa, et destiné à ses contrats d’assurance-vie, déclare Hervé Fournial, responsable de la multigestion chez Federal Finance.

Après une prépa HEC à Rennes, attiré par la finance d’entreprise, Hervé Fournial, Responsable de la multigestion chez Federal Finance, a fait l’Institut Supérieur de Gestion à Paris et a décroché son diplôme en 1986. Dès le lendemain, il travaille aux AGF. Embauché en CDI après un stage de six mois effectué lors de sa dernière année d’étude, il devient chargé d’étude en organisation comptable.

L’indice du Michigan s’est amélioré de deux points à 89,4 points sur la première moitié du mois de novembre par rapport aux 15 derniers jours d’octobre. Il atteint ainsi son plus haut niveau depuis le mois de juillet 2007. Le sous-indice des prévisions d’inflation à 5 ans a néanmoins reculé de 0,2 point à 2,6% et celui des prévisions à un an de 0,3 point à 2,6% également.

Après le dernier relèvement de sa note à «A+» par S&P, la Californie a émis 1,2 milliard de dollars d’obligations municipales à 10 ans à un rendement de 2,4%, soit 15 points de base de plus que le taux de référence. Un spread au plus bas depuis avril 2007 et inférieur aux 40 pb concédés lors de sa dernière émission de «muni bonds» en octobre 2013.

Le président de la Réserve fédérale de St. Louis a estimé que «l’inflation à ses niveaux actuels n’est plus suffisante pour justifier le niveau plancher des taux d’intérêts à court terme actuels». Et de préciser que «la faible inflation peut justifier des taux directeurs plus faibles que la normale mais pas à zéro». Si James Bullard fait parti du clan des faucons au sein du FOMC de la Réserve fédérale, il avait surpris le mois dernier en se prononçant en faveur d’un retardement de la fin des rachats d’actifs à cause de la baisse des anticipations d’inflation.

Le real cède 1,1% contre dollar pour tomber à 2,617, son plus bas niveau depuis le mois d’avril 2005. Si cette baisse est liée à un scandale de corruption touchant plusieurs anciens responsables de Petrobras qui ont empêché la compagnie pétrolière publique de publier ses résultats aujourd’hui comme prévu, la chute de la devise brésilienne atteint 16% depuis début septembre malgré le resserrement des taux directeurs à 11,25% fin octobre.

Les flux de souscriptions vers les fonds de placements collectifs se sont très majoritairement dirigés vers ceux qui sont investis en actions américaines (12 milliards de dollars de collecte nette) tandis que les dégagements se sont poursuivis sur ceux investis en actions européennes (-2,2 milliards) et japonaises (-3,8 milliards) sur la semaine au 12 novembre, montre une étude publiée vendredi par Bank of America Merrill Lynch Global Research. Au total, les fonds investis en actions ont attiré 7 milliards de souscriptions nettes sur la période, un montant pesque équivalent aux 7,5 milliards de dollars collectés par les fonds obligataires, précise cette étude.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Eaton Vance Management International is launching its Floating Rate Income fund in Europe, Investment Week reports. The fund, domiciled in Ireland, is invested in a portfolio of senior floating rate loans issued by US and non-US businesses. It is managed by Scott Page and Craig Russ, co-directors of the floating rates team at Eaton Vance, and by John Redding, vice-chairman.

Berkshire Hathaway, Warren Buffett’s investment company, has entered into a definitive agreement to acquire the Duracell battery business from Procter & Gamble. In exchange for a recapitalized Duracell Company, which will include approximately USD1.7 billion in cash at closing, P&G will receive shares of P&G’s common stock currently held by Berkshire Hathawayhaving a current value of approximately USD4.7 billion. The transaction is expected to close in thesecond half of 2015.“I have always been impressed by Duracell, as a consumer and as a long-term investor in P&G and Gillette,” commented Warren E. Buffett, Berkshire Hathaway chief executive officer.

Janus Capital International, the international arm of Janus Capital Group, is opening the fund managed by Bill Gross, Janus Global Unconstrained Bond, to European investors (excluding Switzerland), as part of its Irish-registered fund range Janus Capital Funds plc (JCF).Gross joined Janus on 29 September, after leaving Pimco, where he was co-founder, CEO and chief investment officer, amidst controversy.The fund which he manages at Janus is a global macroeconomic bond fund. “It uses a high conviction strategy to achieve positive returns and diversification of the bond portfolio, while taking into account market conditions and the constant evolution of the global economy,” a statement says.

At the end of October 2014, Julius Baer Group’s assets under management (AuM) amounted to CHF 285 billion, an increase of CHF 31 billion, or 12%, since the end of 2013, announced the group this morning. Total Group AuM included CHF 58 billion at current market values from Merrill Lynch’s International Wealth Management (IWM) business outside the US, which Julius Baer is in the final phase of transferring. Total client assets increased by 11% to CHF 385 billion.The year-to-date increase in Group AuM was driven by net new money, a positive currency impact which was helped in particular by the appreciation of the US dollar since the end of June, a positive market performance, as well as the first-time inclusion earlier this year of CHF 6 billion from Brazilian 80% subsidiary GPS. Year-to-date net inflows, which remained volatile on a monthly basis and continued to be impacted by tax regularisations in the cross-border European business, were, on an annualised basis, in the middle of the 4-6% medium-term target range.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Kent Janér, head of management of the Nektar hedge fund at Brummer & Partners, will be taking a sabbatical leave of at least eight months, realtid.se reports, citing a letter to investors. He mentions health probems, including vertigo and severe fatigue, which are now obliging him to take a break.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Negotiations between Unicredit and Santander to create a joint asset management platform are progressing at a steady pace, and an agreement is expected to be signed in November or December, for an operation to be completed next spring. Federico Ghizzoni, CEO of the Italian bank, made the announcement at a press conference, reported by Funds People Italia. In September, Unicredit and Santander announced that they were seeking to merge their respective affiliates, Pioneer and Santander Asset Management. “This is a complex operation, since several countries are involved, about 40,” says Ghizzoni. In terms of governance, top management is expected to be represented primarily by personnel from Pioneer. A head office will be created in London, with two offices in Milan and Madrid.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } In October, hedge funds worldwide saw net redemptions of USD1.6bn, according to Eurekahedge. In the past four mohths, outflows have totalled USD18.9bn. Despite that, hedge funds have posted net inflows since the beginning of the year of USD56.9bn. In October, hedge funds showed losses for the second consecutive month, with -0.24%, while the MSCI World index is up by 1.15%. Since the beginning of the year, they have gained 3.47%, but remain below thee equity markets, which have gained 5.18%.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } FlexShares® Exchange Traded Funds, financed and managed by Northern Trust, on 13 November announced the launch of a new ETF which offers exposure to bonds with intermediate maturities, which is accompanied by an improvement in liquidity, transparency and credit rating. The FlexShares® Credit‐Scored US Corporate Bond Index Fund provides exposure to US corporate debt, but excludes smaller and less liquid issuers. The new ETF has been listed on NASDAQ since 13 November.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Oddo Asset Management is throwing the spotlight on its minimum variance approach. In order to stimulate sales of the main fund using this approach, the asset management firm has recently renamed the fund, previously known as Oddo Min Variance Europe, as Oddo Vision, since the old title is “a name which may suggest that we value the fund with a quantitative approach, which is not the case,” explains Laurent Denize, co-CIO for investment management at Oddo AM. The fund, launched slightly over one year ago, now has EUR116m, is invested 100% in European equities, and aims to partially reduce market volatility with a minimum variance approach. Selection of 50 shares is performed according to security risk, using three filters: financial criteria, sectoral diversification of the portfolio to correct the defensive bias of the minimum variance approach, and lastly, a qualitative review of shares by the team of analyst-managers at Oddo AM. Oddo AM plans to capitalise on the minimum variance sector. Currently, the team led by Denize is doing backtesting to develop a global minimum variance fund, which would invest in US and Japanese stocks in particular.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } In the 12 months to the end of June 2014, most equity funds dedicated to French equities (nearly 60%) have underperformed their benchmarks, according to results for France on the SPIVA® (S&P Indices Versus Active Funds) Scorecard for mid-2014. A similar trend is observed for Europe. In the 12 months to 30 June 2014, European and French equity markets continued their upward trajectory, gaining 23.93% and 24.77%, respectively, according to the S&P Europe 350 and S&P France BMI indices. In this period, most (59.24%) funds denominated in euros which invest in French equities underperformed their benchmark index. The underperformance is even more marked for actively-managed funds denominated in euros which invest in European equities. In the 12 months to 30 June 2014, more than three quarters (76.43%) of these funds underperformed the S&P Europe 350 index. In the longer term, over a three-year period, 79.10% have posted lower performance than their benchmark index. More than four fifths (84.72%) of funds denominated in euros which invest exclusively in euro zone equities failed to keep pace with their respective benchmark indices. Over 12 months, the results are similar for equity funds denominated in euros which invest in global equities, with 75.57% of global funds underperforming the S&P Global 1200 index. This figure rises to 93.60% and 96.04% over three and five years.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Globally, French collective management has seen its assets increase in October by 0.16%, largely due to net subscriptions totalling EUR8.61bn. This brings total assets under management to EUR776.09bn. According to figures released by Europerformance-SIX Telekurs, however, the various asset classes have not developed in the same ways. Among the pleasant surprises, money market funds posted inflows again, with a new inflow of EUR11.09bn, of which EUR11.06bn were to euro money market funds alone. Bond funds also attracted investors, as the category posted net inflows of EUR697.05m. However, funds invested in equities were defied by investors. The asset class as a whole saw net outflows of EUR2.26bn. Convertible bonds did not post inflows either. Outflows from all categories combined total a net EUR293.34m.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Lonestar Capital Management will be liquidiated, after reading the markets wrong in October, according to the Wall Street Journal, citing sources familiar with the matter. The hedge fund based in San Francisco has about USD1bn in assets under management. Its founder, Jerome Simon, decided to close down after the markets fell in October and recovered quickly, which penalised many event-driven funds. The main fund from Lonestar has lost 2% since the beginning of the year, compared with gains of 1.6% for other event-driven funds. Simon will manage his own wealth in a family office once his fund is liquidated in mid-2015. Lonestar becomes the largest hedge fund to close since January.

LCL lance deux nouveaux FCP à destination des particuliers. Il s’agit de LCL Double Horizon (Nov 2014), éligible au compte-titres et au PEA, et de LCL Double Horizon AV (Nov 2014), éligible à l’assurance-vie. D’une durée maximale de 4 ans, ces deux fonds offrent une opportunité de remboursement anticipé automatique à 2 ans, en fonction de l’évolution de l’indice. Si l’évolution de l’indice Euro Stoxx 50 (dividendes non réinvestis) est positive ou nulle par rapport à sa valeur initiale (moyenne arithmétique des cours de clôture de l’Euro Stoxx 50 dividendes non réinvestis aux dates de constatation suivantes : 29 et 30 décembre 2014 et 2 janvier 2015), les fonds offrent un gain fixe de 11,5% à 2 ans (Taux de Rendement Annuel Brut ou TRAB de 5,59%), ou 23% à 4 ans (TRAB de 5,32%). Le capital est restitué jusqu’à une baisse de l’indice de 40% à l’échéance. Au-delà d’une baisse de l’indice de plus de 40% à l’échéance, le capital est diminué de l’intégralité de la baisse de l’Euro Stoxx 50 (dividendes non réinvestis) et le souscripteur supporte une perte en capital.

La société de gestion NiXEN Partners a annoncé la nomination d’Anne-Laure Mougenot en qualité de directeur. Anne-Laure Mougenot travaille chez NiXEN Partners depuis 2008. Elle a participé entre autres aux opérations réalisées sur Aerocan (aérosols en aluminium), Buffalo Grill (chaine de restauration steak-house), Labco (réseau paneuropéen de laboratoires d’analyses médicales), Malherbe (transport), Saverglass (bouteilles en verre haut de gamme), ou Weave (cabinet de conseil en stratégie opérationnelle). Les actifs sous gestion de NiXEN Partners s'élèvent à plus de 600 millions d’euros.

Eaton Vance a obtenu de la Securities and Exchange Commission l’autorisation d’offrir une nouvelle variété d’ETF : un produit « non transparent » qui serait géré activement et n’aurait pas à dévoiler son portefeuille tous les jours, rapporte le Wall Street Journal. Mais la société de gestion américaine n’a pas le droit de qualifier ses « NextShares » d’ETF.

Les entreprises françaises recommencent à s’interroger sur l’optimisation de leur profil financier, rapporte L’Agefi qui cite la dernière étude de Bfinance sur la stratégie financière des «corporates» français. Tirant les leçons de la crise, les entreprises veillent de plus en plus à diversifier leurs sources de financement. «Avec près de 67% de financements obligataires, le SBF 80 (SBF 120 hors CAC 40, ndlr) affiche un niveau de désintermédiation proche de celui du CAC 40 il y a cinq ans et des pays anglo-saxons». La taille moyenne des placements privés est passée de 110 millions d’euros en 2012 à 90 millions en 2013 et 60 millions en 2014. Or, être connu de quelques investisseurs institutionnels permet non seulement de les solliciter en cas de besoin mais aussi de renforcer son pouvoir de négociation face aux banques, relève le quotidien.

Les résultats financiers du troisième trimestre 2014 pour la société d’investissement Eurazeo ont mis en évidence une hausse de 9,2 % du chiffre d’affaires à 1,49 milliards d’euros à périmètre constant (+5,1 % à périmètre et taux de change constants). Cette progression est tirée en particulier par les sociétés Europcar, Asmodée, Elis, Desigual et Moncler, indique un communiqué.La trésorerie s'élève à 632 millions au 30 septembre 2014 et le rachat d’actions représente 15 millions depuis le 1er juillet 2014. A 68 euros à fin septembre, l’ANR est en baisse de 2,8 % par rapport au 30 juin 2014.Depuis le 1er janvier 2014, près de 580 millions d’investissements ont été réalisés par Eurazeo SA. La société s’est renforcée dans le capital de Foncia par le rachat de 50% de la participation de BPCE (signature le 12 novembre 2014) et, à l’inverse, a cédé sa participation résiduelle de 7,1 % dans Rexel le 23 septembre 2014 pour 320 millions, réalisant ainsi un multiple global de 2,3 fois. Par ailleurs, Eurazeo a procédé au refinancement de la ligne de crédit d’Europcar en Grande Bretagne en octobre 2014, générant une économie annuelle de frais financiers de 5 millions, en complément des 16 millions d’économies liées à l’émission obligataire de 350 millions réalisée en juillet 2014.Dans le cadre de la présentation, Patrick Sayer, président du directoire, a indiqué que l’introduction en Bourse d’Elis et d’Europcar se fera dès que les marchés le permettront.

Lonestar Capital Management va être liquidé après avoir été malmené sur les marchés en octobre, selon le Wall Street Journal qui cite des sources proches du dossier. Basé à San Francisco, le hedge fund gère environ 1 milliard de dollars d’encours. Son fondateur, Jerome Simon, a pris la décision de fermer boutique après la chute des marchés octobre et sa reprise rapide qui ont pénalisé de nombreux fonds événementiels. Le fonds principal de Lonestar perdait 2 % depuis le début de l’année, contre un gain de 1,6 % pour les autres fonds événementiels. Jerome Simon gérera sa propre fortune dans un family office une fois que son fonds sera liquidé, mi-2015. Lonestar est le plus gros hedge fund à fermer depuis janvier.

Oddo Asset Management braque les projecteurs sur son approche minimum variance. Pour stimuler la commercialisation du principal fonds utilisant cette approche, la société de gestion a récemment rebaptisé «Oddo Vision» son fonds jusqu’alors nommé Oddo Min Variance Europe, «nom qui pouvait laisser penser que nous gérions ce fonds selon une approche quantitative, ce qui n’est pas le cas», explique Laurent Denize, co-CIO à la direction des investissements d’Oddo AM.Lancé il y a un peu plus d’un an, ce fonds, qui pèse aujourd’hui 116 millions d’euros, est investi à 100 % en actions européennes et vise à atténuer en partie la volatilité du marché par l’approche minimum variance. La sélection de la cinquantaine de valeurs se fait selon le risque du titre à travers trois filtres : les critères financiers, la diversification sectorielle du portefeuille pour corriger le biais défensif de l’approche minimum variance et enfin la revue qualitative des titres par l’équipe d’analystes-gérants de Oddo AM. Le poids d’un secteur en particulier ne peut pas excéder une déviation de 30 % par rapport à l’indice de référence MSCI Europe. Pour limiter le risque, le poids de chaque ligne de portefeuille est de 4 % maximum. En plus du fonds Oddo Vision, l’approche minimum variance est utilisée dans la poche actions du fonds Oddo Optimal Income, un produit 75 % obligations et 25 % actions européennes. Lancé fin 2013, il pèse 343 millions d’euros.Oddo AM compte capitaliser sur le segment de la minimum variance. Actuellement, l'équipe autour de Laurent Denize effectue des backtests pour l'élaboration d’un fonds minimum variance mondial, qui inclurait des valeurs américaines et japonaises notamment.

Bertrand Lussigny, 40 ans, a rejoint la Fédération Bancaire Française (FBF) en qualité de directeur du département supervision bancaire et comptable le 1er novembre 2014. Il remplace Jean-Paul Caudal qui fait valoir ses droits à la retraite, indique la FBF dans un communiqué. Bertrand Lussigny a commencé sa carrière au sein de BNP Paribas où il a occupé différents postes. Il était jusqu'à présent Chef de service à la Banque de France Depuis 2011, il était chef de service - Banque de France / Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution.

Le groupe KBL European Private Bankers(KBL epb), basé à Luxembourg, a annoncé le 13 novembre que sa filiale belge, Puilaetco Dewaay Private Bankers, avait conclu un accord avec UBS pour l’acquisition de ses activités en Belgique logées dans UBS Belgium.La société acquise gère plus de 3 milliards d’euros d’actifs, compte près de 2 500 clients et emploie 60 salariés, dont 20 banquiers privés. A l’issue de ce rachat, Puilaetco Dewaay, qui a été fondée en 1868 et opère dans huit villes en Belgique, gérera plus de 10 milliards d’euros d’actifs et servira près de 10.000 clients. Cette acquisition, qui comprend la reprise du personnel, du portefeuille de clients et des actifs de la clientèle d’UBS Belgium, une succursale d’UBS (Luxembourg), permet à Puilaetco Dewaay de consolider sa position de leader sur le marché domestique et d’intégrer le classement des trois plus importantes banques privées « pure-play » en Belgique.Opérant sous le nom « Puilaetco Dewaay Private Bankers », la banque privée proposera une gamme élargie de services de conseil et de gestion discrétionnaire ainsi que l’expertise combinée de deux équipes de premier ordre, tout en continuant à se concentrer sur une offre personnalisée et durable de services ainsi que sur des solutions d’investissement en architecture ouverte. « La signature de cet accord témoigne de notre engagement à devenir le meilleur groupe européen de banques privées avec un siège à Luxembourg », a expliqué Yves Stein, Group CEO, KBL epb. « A une époque où le secteur de la banque privée est en pleine consolidation, nous sommes très heureux de pouvoir étendre notre présence en Belgique, en renforçant les perspectives déjà très positives pour nos activités et nos équipes, et en offrant une gamme élargie de services aux clients de Puilaetco Dewaay. » « Grâce au soutien sans faille de notre actionnaire, a-t-il ajouté, KBL epb continue d’étudier d’autres opportunités d’acquisition dans ses marchés clés et les saisira au moment opportun. »Les conditions de l’acquisition n’ont pas été dévoilées. Cette acquisition est soumise à l’approbation des autorités réglementaires et devrait être finalisée au premier semestre 2015.

À ce jour, le meilleur moyen de mesurer l’engouement pour le PEA PME reste d’observer la collecte sur les fonds éligibles au PEA PME. Au 31 octobre 2014, les encours de ces fonds atteignaient plus de 1,4 milliard d’euros, contre plus de 1,5 milliard d’euros fin septembre, selon les derniers chiffres communiqués par Arkeon Finance. Cette chute des encours, de l’ordre de 100 millions d’euros, s’explique par la baisse générale des marchés mais aussi et surtout par une décollecte nette de 56 millions d’euros sur le mois d’octobre. Les fonds PEA PME avaient déjà enregistré une décollecte d’environ 20 millions d’euros au mois d’août. Toutefois, depuis le décret du 4 mars 2014 qui a officialisé le lancement du dispositif, la collecte nette sur les fonds éligibles au PEA PME reste positive à 210 millions d’euros.