Dans le cadre des nouveaux développements engagés depuis quelques mois, Pierre Hervé rejoint Convictions Asset Management en qualité de Senior Advisor Process, Risk and Research, annonce ce mercredi la société.

Émergence, fonds de place pour l'incubation et le développement des jeunes sociétés de gestion entrepreneuriales, et NewAlpha Asset Management, gérant délégataire, annoncent la signature d'un partenariat avec Focus Asset Managers, premier investissement du compartiment 'Actions' de la Sicav Emergence.

Lot nº: 1 : Actions européennes - gestion minimum volatilité Ce lot concerne la sélection d’un prestataire pour gérer un fonds qui devra mettre en oeuvre une exposition aux actions européennes en utilisant un processus d’investissement systématique active visant explicitement à minimiser la volatilité («min vol») (gestion systématique active). On entend par «gestion systématique active» la mise en oeuvre de décisions d’investissement basée sur un processus d’investissement quantitatif et systématique induisant des positions individuelles différentes de celles de l’indice de référence, dans le but d’atteindre un surcroît significatif de performance, et ce dans la limite d’une enveloppe de risque. L’univers d’investissement sera composé des sociétés cotées composant l’indice MSCI Europe (ou un indice équivalent) ainsi que des sociétés cotées enregistrées dans l’un des pays composant cet indice. L’indice de référence sera similaire à l’indice MSCI Europe NR libellé en EUR et sera précisé dans une seconde phase. L’allocation initiale indicative du marché (lot 1) est de l’ordre de 100 millions d’euros. Cependant l’Ircantec représenté par son service gestionnaire est seul maître de l’allocation du montant alloué au fonds. Le cas échéant, dans l’intérêt de l’Ircantec, il pourra être décidé d’une diminution des actifs déjà alloués. Lot nº: 2 : Actions européennes - gestion systématique visant explicitement la maximisation du ratio de sharpe Ce lot concerne la sélection d’un prestataire pour gérer un fonds qui devra mettre en oeuvre une exposition aux actions européennes en utilisant un processus d’investissement systématique visant explicitement la maximisation du ratio de sharpe (gestion systématique active). On entend par «gestion systématique active» la mise en oeuvre de décisions d’investissement basée sur un processus d’investissement quantitatif et systématique induisant des positions individuelles différentes de celles de l’indice de référence, dans le but d’atteindre un surcroît significatif de performance, et ce dans la limite d’une enveloppe de risque. L’univers d’investissement sera composé des sociétés cotées composant l’indice MSCI Europe (ou un indice équivalent) ainsi que des sociétés cotées enregistrées dans l’un des pays composant cet indice. L’indice de référence sera similaire à l’indice MSCI Europe NR libellé en EUR et sera précisé dans une seconde phase. L’allocation initiale indicative du marché (lot 2) est de l’ordre de 100 millions d’euros. Cependant, l’Ircantec représenté par son service gestionnaire est seul maître de l’allocation du montant alloué au fonds. Le cas échéant, dans l’intérêt de l’Ircantec, il pourra être décidé d’une diminution des actifs déjà alloués. Lot nº: 3 : Actions européennes - autre gestion de type smart beta Ce lot concerne la sélection d’un prestataire pour gérer un fonds qui devra mettre en oeuvre une exposition aux actions européennes en utilisant un processus d’investissement systématique (gestion systématique active) autre que ceux décrits dans le lot 1 et le lot 2. On entend par «gestion systématique active» la mise en oeuvre de décisions d’investissement basée sur un processus d’investissement quantitatif et systématique induisant des positions individuelles différentes de celles de l’indice de référence, dans le but d’atteindre un surcroît significatif de performance, et ce dans la limite d’une enveloppe de risque. Ce lot concerne les stratégies usuellement qualifiées dans la littérature financière de «smart beta», et n'étant pas des stratégies visant uniquement et explicitement à minimiser la volatilité («min vol») (lot 1) ou à maximiser le ratio de sharpe (lot 2). L’univers d’investissement sera composé des sociétés cotées composant l’indice MSCI Europe (ou un indice équivalent) ainsi que des sociétés cotées enregistrées dans l’un des pays composant cet indice. L’indice de référence sera similaire à l’indice MSCI Europe NR libellé en EUR et sera précisé dans une seconde phase. L’allocation initiale indicative du marché (lot 3) est de l’ordre de 100 millions d’euros . Cependant, l’Ircantec représenté par son service gestionnaire est seul maître de l’allocation du montant alloué au fonds. Le cas échéant, dans l’intérêt de l’Ircantec, il pourra être décidé d’une diminution des actifs déjà alloués. Pour lire l’avis complet : cliquez ici

Les députés français ont adopté mardi par 266 voix contre 247 mardi, en première lecture, l’ensemble du projet de loi de finances (PLF) pour 2015 que le Sénat examinera à partir de jeudi. Le vote final par le Parlement est prévu vers le 20 décembre. A l’issue de cette lecture par les députés de l’ensemble du texte (partie recettes et partie dépenses), le déficit s'établit à 75, 774 milliards d’euros contre 75,666 milliards à l’issue de l’examen de la partie recettes et 75,671 milliards dans le texte initial.

Danske Invest a recruté pour son bureau de Stockholm Gabrielle Hagman, qui travaillait chez BlackRock en tant que vice-president pour l’Europe du Nord, en charge des grandes banques et des distributeurs de fonds, rapporte realtid.se. A son nouveau poste, qu’elle occupera à partir de la mi-novembre, elle sera client manager. Danske Invest a également recruté Daniel Bodin en tant que client manager, en provenance d’Odin où il était key account manager. Il sera également basé à Stockholm.

Vanguard a dépassé Allianz en tant que deuxième société de gestion dans le monde, rapporte Financial Times fund management. Le gestionnaire américain s’est hissé de la troisième à la deuxième place, après avoir enregistré des souscriptions nettes de 150 milliards de dollars en 2013. Allianz, a contrario, recule d’une place et devient troisième après des rachats de 12 milliards d’euros en 2013. C’est la première fois que le groupe allemand recule dans le classement depuis 2011.

AMP Capital a annoncé la nomination d’Adam Tindall au poste de director et chief investment officer of property. L’intéressé, jusqu’ici chief operating officer, remplace à ce poste Andrew Bird qui a fait valoir ses droits à la retraite après une carrière de 37 années dans l’immobilier au Royaume-Uni et dans la région Asie-Pacifique.Adam Tindall, qui a rejoint AMP Capital en 2009 en provenance de Macquarie Capital Advisors, prendra ses nouvelles fonctions à compter du mois de mars 2015, précise un communiqué.

Les quatre ténors américains de la gestion d’actifs – à savoir AllianceBernstein, Franklin Templeton, Legg Mason et Invesco – ont connu un mois d’octobre peu dynamique, marqué par une croissance très marginale de leurs encours. Ainsi, à fin octobre, AllianceBernstein a annoncé que ses actifs sous gestion ont atteint 477 milliards de dollars contre 473 milliards de dollars à fin septembre, soit une progression inférieure à 1%. Cette croissance est exclusivement liée à un effet marché positif, «en partie compensé par une décollecte nette au niveau de l’ensemble de la société», indique le groupe dans un communiqué sans divulguer le moindre chiffre. Par canaux de distribution, AllianceBernstein indique que la collecte nette a été négative auprès des institutionnels et qu’elle a été stable auprès des clients privés et «retail». Le discours est à l’avenant chez Invesco. A fin octobre, la société de gestion affiche 790,3 milliards de dollars d’actifs sous gestion contre 789,6 milliards de dollars à fin septembre, soit une hausse d’à peine 0,1% portée exclusivement par un effet marché positif. En revanche, Invesco a subi une décollecte nette tant sur les produits QQQ de PowerShares que sur les fonds monétaires, sans donner le moindre chiffre. La société de gestion a également pâti d’un effet de change négatif ayant diminué ses encours de 1,1 milliard de dollars au cours du mois écoulé.La situation n’est guère plus glorieuse pour Franklin Templeton Investments. A fin octobre, ses actifs sous gestion s’établissent à 898,4 milliards de dollars contre 898 milliards à fin septembre, soit une modeste croissance de 400 millions de dollars. La société de gestion n’a cependant livré aucune explication sur l’évolution de ses encours ni sur la situation de sa collecte. Finalement, seul Legg Mason parvient à tirer son épingle du jeu, enregistrant une progression de 1,65% de ses actifs sous gestion. De fait, à fin octobre, ses encours ressortent à 719,5 milliards de dollars contre 707,8 milliards à fin septembre. Au cours du mois écoulé, la société de gestion a enregistré des souscriptions de 5,1 milliards de dollars sur l’obligataire et d’environ 1,2 milliard sur les actions. A l’inverse, les produits de liquidité («liquidity») ont accusé une décollecte d’environ 9,5 milliards de dollars. Par ailleurs, Legg Mason a subi un effet de change négatif de l’ordre de 1,1 milliard. Le gestionnaire d’actifs a toutefois enregistré 9,5 milliards de dollars d’actifs supplémentaires liés à l’acquisition de Martin Currie, opération finalisée le 1er octobre 2014.

Face à un environnement économique et fiscal incertain, les OPCI poursuivent leur développement, avec un actif brut géré en progression de 19 % à près de 35 milliards d’euros à fin 2013. A ce jour, 231 OPCI ont été agréés par l’AMF, gérés par plus de 30 sociétés de gestion, selon la 7ème édition du Pocket Guide OPCI publié par le cabinet d’audit et de conseil PwC. L’année 2013 a enregistré une croissance des véhicules OPCI «Grand Public», c’est-à-dire ouverts à tous types de souscripteurs, dont la capitalisation s'établit à 1,3 milliard d’euros à fin 2013.Selon Jean-Baptiste Deschryver, associé responsable des activités Audit Immobilier de PwC : «La dynamique de croissance des OPCI se confirme. L’entrée en application des évolutions réglementaires (notamment AIFM) et fiscales devrait renforcer l’attrait des OPCI auprès des investisseurs en recherche d’un placement immobilier et d’un véhicule adapté à leurs besoins».

La Banque Postale Asset Management a annoncé l’arrivée de Mirela Agache Durand au poste de directeur adjoint de la gestion. Elle intègre également lecomité exécutif de la société de gestion. Mirela Agache Durand était depuis 2008 responsable de la gestion diversifiée et de la multigestion de Oddo & Cie où elle gérait et animait une équipe de 9 personnes. Son champ d’expertises couvrait notamment la définition des processus de gestion pour répondre aux appels d’offres institutionnels ainsi que la gestion des produits patrimoniaux pour les clients particuliers, indique un communiqué. Auparavant, toujours chez Oddo & Cie, elle a été successivement ingénieur financier (1998-2001), gérante de portefeuilles diversifiés (2001-2005) puisresponsable de la multigestion traditionnelle et alternative (2005-2008).

Barbara Bertolini a été nommée récemment responsable du bureau de Vienne du consultant Faros Consulting, selon Fondsprofessionell. Elle a pour mission le conseil auprès d’investisseurs institutionnels en Autriche et dans une moindre mesure en Allemagne et en Suisse. L’intéressée était auparavant rédactrice spécialisée au sein de la rédaction de «Institutional Money» (groupe Fondsprofessionell).

AEW Europe a annoncé l’acquisition pour le compte d’un investisseur institutionnel de « L’Opéra Faidherbe », un immeuble emblématique situé au 13 rue Faidherbe à Lille.Cet actif, acquis auprès de deux sociétés familiales, dispose d’une surface de 8.322m² dont 3.232m² de commerces et 5.090m² de bureaux. Les commerces sont loués à Apple et à la Grande Récré et la totalité des bureaux est occupée par huit locataires de qualité dont CGI, Icade, GMF, Société Générale. Lors de cette opération, l’acquéreur était conseillé par l’étude Wargny Katz, Clifford Chance, Fidal et Denjean et les vendeurs par l’étude Fontaine, Roussel et associés, Thémès et Aforge Degroof.

Janus Capital Group a signé un accord de distribution avec Banca Generali pour la distribution des fonds de droit irlandais Janus Capital Funds autorisés en Italie, rapporte Bluerating. Le partenariat inclut également la présence d’une sélection des meilleurs fonds de Janus Capital dans le produit d’assurance BG Stile Libero de Banca Generali et GenertelLife.

BlackRock a défendu la pratique des sociétés de gestion consistant à demander aux fonds de pension de signer des accords de confidentialité, rapporte le Financial Times fund management. La société de gestion a déclaré qu’il n’était ni dans l’intérêt des investisseurs institutionnels ni dans celui des sociétés de gestion d’interdire ces accords. Les fonds de pension au Royaume-Uni estiment que cela les empêche de comparer les frais. BlackRock ajoute qu’un fonds de pension qui souhaite recruter une société de gestion peut accéder à des informations sur les prix grâce à plusieurs sources : en réalisant des appels d’offre, en lisant des sondages et en utilisant des consultants.

Perella Weinberg Partners ferme son hedge fund Xerion, son gérant, Daniel Arbess, n’ayant pas réussi à récupérer une perte de 21 % datant de 2011, rapporte Bloomberg News. Les encours de Xeron ont décliné à environ 600 millions de dollars, après avoir atteint plus de 3 milliards de dollars. Le fonds a perdu 2,8 % en octobre et 6,5 % depuis le début de l’année.

La mixité progresse dans le capital-investissement. Selon l’étude annuelle publiée par Deloitte en collaboration avec l’AFIC (Association Française des Investisseurs pour la Croissance), au cours de l’année 2013, la part des femmes dans les sociétés de gestion spécialisées a augmenté de deux points pour atteindre 41%, dont 19% au sein des équipes d’investissement, contre 17 % il y a un an. Le back office et les fonctions support restent toujours beaucoup plus féminisées que les équipes d’investissement, à respectivement 63% et 88%. Les femmes représentent désormais 30% des recrutements totaux. La hausse des embauches concerne principalement le métier de chargée d’affaires (+7 points sur un an à 30%), note Deloitte. Inversement, les femmes ne sont que 13 % à être membre du directoire, soit 2 points de moins qu’un an auparavant. Concernant les promotions, la proportion des femmes dans le total des promotions a augmenté en 2013, à 18%. Parmi les sociétés de gestion en capital-investissement, 45% déclarent avoir un objectif de mixité au sein de leur équipe de gestion (+ 4 points sur un an), « mais seulement 2% ont un objectif de mixité chiffré et mesurable », souligne l’étude de Deloitte. Le principal moyen utilisé pour favoriser la parité est la mise en place d’un panel mixte de candidats lors des recrutements.

Acofi Gestion a finalisé pour le compte de son fonds Predirec Immo 2019 sa participation dans deux financements pour un montant total de 64 millions d’euros. D’une part, la société de gestion a financé l’acquisition d’un immeuble de bureaux, le Spallis, situé à Saint Denis Pleyel, pour le compte de Meadow Partners. D’autre part, Acofi Gestion a financé l’acquisition de l’hôtel Marriott des Champs Elysées, situé dans le triangle d’or pour le compte de Kai Yuan, investisseur coté à la bourse de Hong Kong. Predirec Immo 2019 est un fonds de dette senior créé en septembre 2012 qui finance des immeubles « core, core plus et value add » en France avec un ratio de levier (LTV) pouvant aller jusqu’à 65%. Cette stratégie permet le financement de locaux d’activité, de portefeuilles logistiques, d’actifs hôteliers et de commerce.

Petit mois d’octobre pour les fonds communs de placement espagnols. A l’issue du mois écoulé, leurs encours s’établissent en effet à 190,114 milliards de dollars, soit une progression de 1,380 milliard d’euros par rapport à septembre ou 0,7%, selon des données publiées par Inverco, l’association espagnole de la gestion d’actifs. Depuis le début de l’année 2014, les actifs sous gestion du secteur ont progressé de 36,334 milliards d’euros, soit une croissance de 23,6% par rapport aux 153,78 milliards d’euros d’encours affichés à fin décembre 2013. Par rapport à octobre 2013, la hausse s’établit à 45%. Mieux, depuis décembre 2012, l’encours des fonds communs de placement espagnols a augmenté de 67,792 milliards d’euros, soit une hausse de 55,4% en l’espace de 22 mois.Au cours du seul mois d’octobre, le secteur a enregistré une collecte nette de 2,630 milliards d’euros, portant ainsi à 32,304 milliards le total des souscriptions nettes cumulées depuis le début de l’année 2014, soit une collecte supérieure de 84% à celle réalisée au cours des 10 premiers mois de l’année 2013 (17,51 milliards d’euros). Au cours des 22 derniers mois, la collecte nette s’élève à 55,353 milliards d’euros, récupérant ainsi la totalité des remboursements enregistrés entre 2009 et 2012 (54,213 milliards d’euros).

Fidelity Worldwide Investments vient d’enregistrer en Espagne sa sicav Fidelity Alpha Funds au sein de laquelle la société de gestion inclura des fonds ayant un niveau de sophistication élevé orientés vers les grands investisseurs institutionnels comme les fonds de fonds et les fonds de pension, rapporte Funds People. Son objectif est de générer un rendement brut de 5% plus l’Euribor avec des niveaux de volatilité inférieurs à 9%. La gestion du véhicule est assurée par Alexander Scurlock, qui travaille depuis 20 ans chez Fidelity, et qui, au cours des dernières années, a également assumé la gestion d’autres fonds reconnus de Fidelity comme le FF Euro Blue Chip et le FF European Growth Fund.Dans le cadre de la gestion de la sicav, Alexander Scurlock adoptera une approche «bottom-up» de sélection de valeurs et d’émissions. Ce nouveau produit en terre ibérique peut combiner des positions longues et des positions courtes tant sur les actions que sur les obligations. Son univers d’investissement comprend 3.500 sociétés européennes.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Changes to the regulatory framework for investors in Italian pension funds, which have been expected for several years, have just come into force. The text of the new regulations was published at the end of last week in the Italian official journal. The new regulations remove the traditional quantitative regulatory limitations on nearly all asset classes. In other words, pension funds which have appropriate internal control structures and adapted surveillance capacities will be allowed to pull out of the 60/40 grid, which limited 60% of their portfolio to investment in bonds, and 40% to equities. Among the liberties allowed to pension funds are investments in over-the-counter derivatives and shares in publicly-listed or private companies in countries not belonging to the OECD. However, short-selling remains prohibited, and pension funds are requied to allocate at least 70% of their assets to publicly-traded instruments. Investments in closed and alternative funds will be limited to 20% in the case of the former, and 25% for the latter.

Face à un environnement économique et fiscal incertain, les OPCI poursuivent leur développement, avec un actif brut géré en progression de 19 % à près de 35 milliards d’euros à fin 2013. A ce jour, 231 OPCI ont été agréés par l’AMF, gérés par plus de 30 sociétés de gestion, selon la 7ème édition du Pocket Guide OPCI publié par le cabinet d’audit et de conseil PwC. L’année 2013 a enregistré une croissance des véhicules OPCI «Grand Public», c’est-à-dire ouverts à tous types de souscripteurs, dont la capitalisation s'établit à 1,3 milliard d’euros à fin 2013.

L’encours de parts émises par les fonds d’investissement non monétaires de la zone euro est ressorti en hausse à 8 183 milliards d’euros à fin septembre 2014, contre 7 920 milliards en juin 2014, selon des statistiques communiquées par la Banque centrale européenne (BCE). Cette évolution est due pour une bonne part à des souscriptions nettes de parts pour un montant de 173 milliards d’euros au troisième trimestre. Sur la même période, l’encours des parts émises par les fonds d’investissement monétaires de la zone euro a augmenté, passant de 822 milliards d’euros à 919 milliards. Ces variations tiennent compte du reclassement statistique des fonds « obligations » en fonds monétaires, pour un montant de 60 milliards d’euros environ, intervenu dans un État membre. S’agissant des actifs des fonds d’investissement non monétaires de la zone euro, le taux de croissance annuel des titres autres que des actions est ressorti à 9,1 % en septembre 2014, les souscriptions nettes s’élevant à 89 milliards d’euros pour le troisième trimestre. Dans le cas des actions et autres participations, la progression annuelle s’est inscrite à 7,6 % et le montant des souscriptions nettes à 33 milliards d’euros au troisième trimestre. En ce qui concerne les avoirs en parts de fonds d’investissement, le taux de croissance annuel s’est établi à 12,7 % et les souscriptions nettes à 30 milliards d’euros sur la même période. En ce qui concerne la ventilation par stratégies de placement, le rythme de progression annuel des parts émises par les fonds « obligations » est ressorti à 8,2 % en septembre 2014, et les souscriptions nettes se sont élevées à 73 milliards d’euros au troisième trimestre 2014. S’agissant des fonds « actions », ce taux s’est inscrit à 7,7 % et les souscriptions nettes à 25 milliards d’euros au troisième trimestre. Pour les fonds « mixtes », le taux de croissance s’est établi à 11,8 % et les souscriptions nettes à 54 milliards d’euros.

Long-term UCITS (UCITS excluding money market funds) posted net inflows of EUR 28 billion, compared to EUR 32 billion in August, according to the European Fund and Asset Management Association’s latest data. In contrast, net sales of UCITS dropped to EUR 14 billion in September from EUR 41 billion in August. This steep reduction in net sales is primarily the result of a turnaround in net flows to money market funds during the month: they posted net outflows of EUR14bn, compared to net inflows of EUR9bn recorded in August. Bond funds registered decreased net sales of EUR 13 billion, down from EUR 16 billion in August. In the meantime, net flows into equity funds turned negative for the first time since June 2013, posting net outflows of EUR 6 billion compared to net inflows of EUR 2 billion in August. In contrast, balanced funds registered increased net sales of EUR 18 billion, up from EUR 13 billion in August. Total non-UCITS registered net outflows of EUR 7 billion, compared to net inflows of EUR 8 billion in August. Net sales of special funds (funds reserved to institutional investors) posted net outflows of EUR 13 billion after registering net inflows in August of EUR 6 billion. These outflows were the result of a once-off transfer of assets from special funds to segregated accounts by a large institutional client. Total net assets of UCITS stood at EUR 7,864 billion at end September 2014, representing a 0.8 percent increase during the month. Total net assets of non-UCITS increased 0.3 percent to stand at EUR 3,112 billion at month end. Overall, total net assets of the European investment fund industry stood at EUR 10,975 billion at end September 2014.

The asset management firm Schroders a few days ago sent a serious plea for a regulatory pause in the asset management industry, or at least, a change of posture on the part of regulators. At a press conference held in London for the international press on 13 and 14 November, Massimo Tosato, executive vice chairman of the asset management firm, called on regulators to change tactics, and to adopt a position which is more supportive of growth in the asset management industry. Although he fully approves of the new rules put in place after the financial crisis, which allowed for “systemic risks to be reduced, and for end investors and financial markets to be better protected,” the director nonetheless observes that “we have had six years of regulations and we can’t see the end of it. … It even appears that new regulatory ideas are emerging every day,” Tosato remarks.The director claims that it is therefore time for regulators to change their tone and to enter a reflection focused on “management and repression of risks” at companies, which supports growth “which is now a major subject in the current European context.”The director points the finger at the market share for savings, on the one hand, and at investments on the other, and says that the essential question at this moment of time is to determine “how to mobilize these considerable sums which have been sitting in savings throughout Europe to long-term investment.” Tosato claims that “mobilizing capital can support the economic recovery.”

L’agence de notation Scope Ratings, basée à Berlin, a publié le 17 novembre un document de consultation sur ses orientations générales concernant l’évaluation des risques et du crédit des sociétés immobilières européennes. La méthodologie d’évaluation de Scope concerne toutes les sociétés qui génèrent la majorité de leurs revenus d’activités liées à l’immobilier. Les caractéristiques de ces sociétés appellent une approche spécifique de la notation, estime Scope qui relève notamment qu’elles ont généralement des leviers plus importants que la moyenne des sociétés industrielles mais qu’elles ont aussi bien souvent un socle d’actifs de grande valeur. La consultation est ouverte jusqu’au 15 décembre.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Danske Invest has recruited Gabrielle Hagman, who had previously worked for BlackRock as vice chairman for Northern Euorpe, in charge of major banks and fund distributors, for its Stockholm office, realtid.se reports. In her new position, which she will serve in from mid-November, she will be client manager. Danske Invest has also recruited Daniel Bodin as client manager, from Odin, where he had been key account manager. He will also be based in Stockholm.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The services company Silverfinch, based in Dublin, which has developed expertise in data services, and the Luxembourg-based Fundsquare, a specialist in infrastructure for funds, have signed a partnership to assist asset managers and their insurer clients to implement the Solvency II directive by 1 January 2016. More precisely, Silverfinch will allow insurers to collect a large quantity of detailed regulatory data about their portfolios of assets invested on their behalf by asset management firms.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } German asset mangement is doing very well. In the first nine months of 2014, net subscriptions have totalled EUR71.2bn, the highest level seen in the past 14 years, according to the German association of asset management firms (BVI). Institutional funds (Spezialfonds) are still the main driver of inflows. As of the end of September, they totalled EUR53.4bn, compared with EUR49.4bn in the same period last year. Open-ended funds have posted net inflows of EUR36.5bn (compared with EUR21bn), while mandates have seen redemptions totalling EUR8.7bn. In September, institutional funds attracted a net EUR5.9bn, while open-ended funds saw outflows totalling EUR1.2bn. Mandates posted inflows of EUR1.3bn. In open-ended funds, diversified funds come out on top, eith EUR17.1bn in inflows as of the end of September, followed by bond funds, with EUR12.2bn. The largest redemptions were from equity funds (-EUR3.6bn). Assets in German asset management as of the end of September totalled EUR2.300trn.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }Globaldividends totalled USD288.1bn in third quarter, according to the mostrecent Henderson Global Dividend Index (HGDI) from Henderson GlobalInvestors. Dividends posted a modest increase of 3.8% compared withthird quarter 2013, but this figure does not include the continuedrapid growth of underlying dividend payments.Afteradjustment for currency effects and the payment of one-timedividends, underlying dividends rose 9.7% since third quarter 2013, arate of growth in line with that in first quarter 2014. In the UnitedStates, Europe, emerging markets and Asia Pacific, dividends posteddouble-digit growth, while the United Kingdom, Canada and Japan arelagging behind.p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }The Henderson GlobalDividend Index finished the quarter at 159.9, up 10% from 12 monthsago.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Société Foncière Lyonnaise (SFL) has signed an agreement with Blackstone Real Estate Partners III to acquire an office property of about 25,000 m² leased wholly by GrDF, on a parcel of one hectare of land, located on rue Condorcet in the 9th district of Paris. The final acquisition of the property, which represents an investment of EUR230m, is expected in December 2014.