Suite aux pertes importantes subies le mois dernier sur le franc suisse, le groupe américain spécialisé dans le courtage de change a annoncé hier qu’il allait cesser de négocier 13 paires de devises afin de limiter son niveau de risque face à la volatilité du marché. Parmi les transactions arrêtées figureront le dollar américain contre le dollar singapourien, le dollar de Hong Kong contre le yen ou encore le franc suisse contre la couronne suédoise.

Les juges français qui enquêtent sur UBS ont émis en janvier des mandats d’arrêt à l’encontre de trois anciens responsables suisses de la banque, a appris l’AFP de source judiciaire. La banque a été mise en examen à Paris pour blanchiment aggravé de fraude fiscale et démarchage illicite de clients français. Le blanchiment présumé aurait eu lieu de 2004 à 2012. Elle a dû verser une caution de 1,1 milliard d’euros dans cette affaire.

La Banque centrale européenne (BCE) est convaincue que l’inflation reviendra à près de 2% en rythme annuel dans la zone euro au vu de l’ampleur «considérable» du programme de rachat d’actifs qu’elle a annoncé fin janvier, a déclaré hierChristian Noyer, membre du conseil des gouverneurs de la BCE. «Nous ferons tout pour retrouver une inflation inférieure à mais proche de 2%, conformément à notre mandat», a-t-il dit devant la commission des Finances de l’Assemblée nationale.

Le sentiment des promoteurs immobiliers s’est détérioré en février pour le deuxième mois consécutif, mais une majorité considère que les conditions du marché demeurent favorables, montre l’enquête mensuelle de la fédération professionnelle NAHB publiée hier. L’indice NAHB/Wells Fargo est tombé à 55 points contre 57 en janvier, alors que les économistes interrogés par Reuters l’attendaient en moyenne à 58.

Une décennie après le précédent programme de privatisations, Israël va ouvrir le capital de dix sociétés publiques, a déclaré hier Ori Yogev, directeur du département des entreprises publiques auprès du ministère des Finances. Le gouvernement compte vendre huit entreprises (Israel Natural Gas Lines, Israel Military Industries, Israel Electric, Israel Airways, la compagnies des eaux Mekorot, les postes, Rafael et Israel Aircraft Industries) et deux ports (Ashdod et Haïfa) d’ici 2017, levant ainsi environ 15 milliards de shekels (3,4 milliards d’euros).

La filiale de gestion d'actifs de la coopérative autrichienne est en phase de sélection d'un third party marketer (TPM) pour le marché français. Le nom de la société retenue sera annoncé d'ici fin février-début mars.

Plutôt que de voir leur trésorerie pénalisée, les entreprises commencent à s’adapter à l’environnement actuel en modifiant leur politique. La plupart des directions financières auraient intensifié, ces derniers jours, les discussions avec leur management afin d’obtenir un assouplissement des critères de placements. «Dans la mesure où les rendements avec un rating A1/P1 deviennent positifs au-delà de trois mois, nous réfléchissons ainsi à allonger nos maturités de placement sans possibilité de sortie trimestrielle, indique Romain Talbot, trésorier international de la société Aptar Group Inc, spécialisée dans les produits cosmétiques, alimentaires et pharmaceutiques. Ce faisant, une partie de nos dépôts pourrait ne plus être assimilable à des équivalents de trésorerie. Néanmoins, la perspective de taux négatifs nous oblige à nous adapter pour faire vivre la notion de couple rendement-risque.» Source : Option Finance

Guillaume Dozinel, ex-président du directoire de Quilvest Banque Privée, prend en charge le développement et la structuration patrimoniale.

Manuel Valls a annoncé mardi le recours à l’article 49-3 pour faire passer en force la loi Macron afin de ne pas prendre le risque d'être mis en minorité par les députés. Le Premier ministre a estimé qu’une majorité existait «vraisemblablement» au sein de l’Assemblée nationale, mais qu’elle était «incertaine». «Dès lors, je ne prendrai aucun risque, je ne prendrai pas la responsabilité du risque d’un rejet d’un tel projet que je considère comme essentiel pour notre économie», a-t-il déclaré devant les députés. «Rien ne nous fera reculer, c’est l’intérêt des Français», a-t-il ajouté.

La cour d’appel de Paris a annulé mardi l’arbitrage qui a soldé en 2008 le litige de Bernard Tapie avec le Crédit lyonnais sur la revente d’Adidas. L’homme d’affaires avait obtenu 403 millions d’euros, avec les intérêts. Le litige sera jugé devant cette juridiction en septembre prochain. Le Consortium de réalisation (CDR), structure créée en 1995 pour gérer le passif du Crédit Lyonnais après sa quasi-faillite, avait déposé un recours devant la cour d’appel, qui l’accepté et qui a également ordonné l’annulation de la sentence. L’affaire devra donc être intégralement rejugée au civil devant la cour d’appel de Paris. Une audience est prévue le 29 septembre.

Les juges français qui enquêtent sur UBS ont émis en janvier des mandats d’arrêt à l’encontre de trois anciens responsables suisses de la banque, a appris l’AFP de source judiciaire. On ignore dans quel pays ces anciens responsables travaillaient. La banque a été mise en examen à Paris pour blanchiment aggravé de fraude fiscale et démarchage illicite de clients français. Le blanchiment présumé aurait eu lieu de 2004 à 2012. Elle a dû verser une caution de 1,1 milliard d’euros dans cette affaire.

Le sentiment des promoteurs immobiliers s’est détérioré en février pour le deuxième mois consécutif, mais une majorité de constructeurs considèrent que les conditions du marché demeurent favorables, montre l’enquête mensuelle de la fédération professionnelle NAHB publiée mardi. L’indice NAHB/Wells Fargo est tombé à 55 pour le mois en cours contre 57 en janvier alors que les économistes interrogés par Reuters l’attendaient en moyenne à 58.

La Banque centrale européenne (BCE) est convaincue que l’inflation reviendra à près de 2% en rythme annuel dans la zone euro au vu de l’ampleur «considérable» du programme de rachat d’actifs qu’elle a annoncé fin janvier, a déclaré mardi Christian Noyer, membre du conseil des gouverneurs de la BCE. «Nous ferons tout pour retrouver une inflation inférieure à mais proche de 2%, conformément à notre mandat», a-t-il dit devant la commission des Finances de l’Assemblée nationale.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } With the exception of US equity funds, all active strategies posted positive inflows in January, according to Morningstar. Passively-managed US equity funds have undergone redemptions for the first time since January 2014. The cause of this development is the SPDR S&P 500, which finished January with outflows of USD26.2bn, or 12% of its assets. At USD26.1bn, inflows to passively-managed funds far outstripped inflows to equity funds, which attracted only USD470m. Bond funds subject to tax dominated inflows from passive strategies, with a total of USD10.9bn. Despite satisfactory returns, The Pimco Total Return posted outflows in January of USD12.5bn, bringing outflows in the past five months to USD90.5bn. Groupwide, Pimco has lost USD164.8bn since January 2014, for a reduction in assets of 31%. At Janus, inflows have let up for the first time since the arrival of Bill Gross, with outflows of USD18bn in January.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The new German asset management firm Concord Investment Solutions, founded in August 2014, has launched the diversified fund Concord low eVaR Global (ISIN code for retail shares: DE000A12GC48), which is based on a quantitative model which aims to limit extreme losses, or max drawdowns. The equity allocation of the portfolio includes 50 equities which have a low “eVaR» (Extrem-Value Theory), with equal weighting.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Amilton Asset Management has announced that it has added to its multi-asset class diversified management teams, with the arrival of François Pascal as manager. Pascal had previously been director of management at Primonial Asset Management, in charge of management for diversified funds and the definition of asset allocation strategies for all managed portfolios. The arrival of Pascal gives Amilton Asset Management ten specialised managers, with about EUR423m in assets under management.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } After several years the courts, the Swiss private bank Syz & Co will face a verdict on 24 March 2015 by the high court in Paris, for undeclared employment, with respect to two former employees, Mediapart reports. In his referral order, Paris judge Renaud Van Ruymbeke did not retain the charge of supplying investment services without a license, though on 2 October 2013, when the Geneva-based bank was placed under investigation, this was the motive given, the newspaper reports. The bank Syz & Co was placed under investigation in October 2013 in France, following a labour law conflict involving the dismissal of a French employee in July 2009.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Swiss ETF Ambassadors platform, which was created in summer 2013, and which is specialised in information about ETFs, has been reinforced with the addition of two big names in the tracker fund universe. Since the beginning of this year, State Street Global Advisor (SPDR ETF) and Vanguard have joined the platform, which will announce new initiatives throughout the year to distribute information concerning ETFs. The platform was originally launched by Rino Borini, editor of 10x10-ETF magazine, Christian Gast, head of Shares Schweiz, Stefan Heitmann, CEO of MyMoneyPark, Frank Mohr, head of ETF-Sales Trading, Commerzbank, Alain Picard, head of product management at SIX Swiss Exchange, and Marcel Wagner, head of Index Selection Credit Suisse.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } La Française has registered the absolute return bond fund La Française AM Fund-LFP Multistratégies Obligataires in Italy, Bluerating reports. The fund is already available on the distribution platforms of Banca Ifigest, Online Sim and Copernico Sim.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The investment company and ETF provider Source has announced that Kevin Gant, James King and Stephen Crowe have been promoted to become managing directors. Five members of staff have become executive directors, while one was appointed as director, and four others were appointed as associates. These promotions come as rewards for individual accomplishments, at the conclusion of a successful year for the firm. “Although Source is a relatively young enterprise, with fewer than 80 employees, it now has nine managing directors, in addition to a board of directors,” explains Ted Hood, chief executive officer.

BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP) on February 16 announced the appointment of four managers to build a new institutional global equity capability. The new team, which is led by Simon Roberts, is based in London and reports to Guy Davies, director – equities, who in turn reports to David Kiddie, global CEO of BNPP IP’s institutional business. It includes Jonathan Barnett, James Mann and Stewart Lambert.Simon Roberts has more than 20 years’ experience in the investment industry, during which time he has managed UK, European and Global funds on both a long-only and long-short basis for institutional and retail clients. He has held senior positions at Fidelity, Lazard Asset Management, BlueCrest Capital and NewSmith.Jonathan Barnett has managed long-only and absolute return strategies for institutional investors. He has held senior positions at Moore Capital, Caxton Associates, Sloane Robinson and NewSmith.James Mann has managed long-only and absolute return strategies for institutional investors. He has worked with Simon Roberts at both NewSmith and BlueCrest Capital, as well as working in equity sales at James Capel and Smith New Court/Merrill Lynch.Finally, Stewart Lambert has held various positions at Balyasny Asset Management, Goldman Sachs Asset Management, Hill Samuel Asset Management and NewSmith. He also worked with Simon Roberts and James Mann at BlueCrest Capital.

Institutional investors globally allocated over USD8bn to smart beta strategies during 2014, bringing the total exposure to around USD40bn in these strategies, across a range of asset classes, versus USD20bn in 2012, according to Towers Watson. This compares to its clients having a USD32bn exposure to smart beta strategies at the end of 2013.The data also shows that last year institutional investors – which include pension funds, sovereign wealth funds, endowments and foundations and insurance companies – carried out diversifying strategies selections worth USD10bn, up from USD7bn in 2010. Among diversifying strategies during 2014, real estate attracted the most interest (over USD3bn compared to USD1.6bn in 2010), where one tenth is in smart beta, followed by infrastructure (USD2.3bn compared to USD59 million in 2010), where one third is in smart beta.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } amLeague has created the Fédéral amLeague Low Beta Europe fund. This UCITS fund, operated by the asset management firm Fédéral Finance Gestion, aims to replicate the amLeague Low Beta Europe Index, a benchmark index launched in June 2012 by the platform. The indicator is based on an aggregation of the three notional accounts of asset management firms from the “Actions Europe Equity” profile which have the lowest portfolio beta over 6 months. Investors will thus be able to invest in an OPCVM vehicle, which in practice is composed of Ossian, Tobam, and SwissLife Asset Managers.

Les investisseurs institutionnels ont doublé leur exposition aux stratégies smart beta en deux ans à environ 40 milliards de dollars fin 2014, montre une nouvelle étude de Towers Watson réalisée dans le monde. L’an dernier, les institutionnels ont alloué 8 milliards de dollars au beta intelligent, par le biais de diverses classes d’actifs. Fin 2013, l’exposition au smart beta était de 32 milliards de dollars, et fin 2012, elle était de 20 milliards de dollars. Cet appétit grandissant devrait se poursuivre, estime Towers Watson.L’étude montre par ailleurs que les institutionnels ont mené des stratégies de diversification sur 10 milliards de dollars, contre 7 milliards de dollars en 2010. Parmi les actifs de diversification, l’immobilier a été celui qui a obtenu le plus de succès (plus de 3 milliards de dollars contre 1,6 milliard de dollars en 2010), dont un dixième dans le smart beta, suivi par les infrastructures (2,3 milliards de dollars contre 59 millions de dollars) dont un tiers dans le smart beta.

La société d’indices boursiers MSCI a recruté Tim Bradbury en qualité de «vice president» en charge du «Client Coverage» pour les ETF en Australie. Basé à Sydney, il est rattaché à Michael Anderson, directeur exécutif et responsable du «Client Coverage pour l’Australie et la Nouvelle Zélande». Dans le cadre de ses nouvelles fonctions, la nouvelle recrue est chargée de développer l’activité et la notoriété des indices MSCI sur un marché australien des ETF qui connaît une forte croissance, en mettant en particulier l’accent sur les réseaux de distribution «retail».Avant de rejoindre MSCI, Tim Bradbury était «managing director» chez ETF Consulting et ETF Portfolio Solutions, sociétés qu’il a fondées en 2010. Auparavant, il a été responsable des solutions aux investisseurs chez Barclays Capital en Australie. De 2000 à 2009, il a exercé différentes responsabilités chez Barclays Global Investors (BGI) Australie, notamment celle de responsable des activités auprès de la clientèle de particuliers, de la multigestion et des intermédiaires et celle de coresponsable d’iShares Australie. Au cours de sa carrière, il a également travaillé chez Macquarie Bank.

Omega Gestión de Inversiones, la société de gestion espagnole du groupe Omega Capital, vient de lancer un nouveau fonds à vocation mondiale, baptisé Omega Opportunities Fund, portant ainsi à huit le nombre de fonds gérés en Espagne, rapporte Funds People. L’exposition de ce nouveau produit pourra osciller entre 0% et 100 % en actions et en obligations, tant publiques que privées, précise le site d’information espagnol. Ce fonds n’utilisera aucun indice de référence, la gestion étant assurée de manière active et flexible afin de mettre ainsi à profit les opportunités offertes par le marché. Le fonds cible en priorité les marchés et les émetteurs des pays développés tout en pouvant investir jusqu’à 30 % dans des émetteurs et des marchés des pays émergents. Il pourra également investir, jusqu’à 10%, dans d’autres fonds de la société de gestion ou de gestionnaires d’actifs externes. L’investissement minimal initial est de 10 euros et ses commissions de gestions sont fixées à 0,9 %.

Le gestionnaire d’actifs britannique Martin Currie, racheté en octobre 2014 par le groupe américain Legg Mason, vient d’enregistre sept fonds sur le marché espagnol, révèle le site spécialisé Funds People. Il s’agit des fonds Martin Currie European Absolute Alpha, Martin Currie Japan Absolute Alpha, Martin Currie Asia Long-Term Unconstrained, Martin Currie Asia Pacific, Martin Currie Emerging Markets, Martin Currie Global Resources, Martin Currie Greater China, Martin Currie Japan et, enfin, Martin Currie North American.

L’Autorité des marchés financiers (AMF) a dit oui. Après l’agrément du régulateur, amLeague vient d’annoncer la création du FCP Fédéral amLeague Low Beta Europe. Ce fonds UCITS, opéré par la société de gestion Fédéral Finance Gestion, vise à répliquer le « amLeague Low Beta Europe Index », l’indice de référence lancé en juin 2012 par la plateforme. L’indicateur en question, dont amLeague est l’administrateur et l’agent de calcul, repose sur l’agrégation des trois comptes notionnels des sociétés de gestion du profil «Actions Europe Equity » qui présentent le plus faible beta de portefeuille sur 6 mois. Chaque trimestre, une révision est opérée. Ce lancement vient concrétiser le système consistant à faire «implémenter, par une société de gestion agissant en tant que réplicateur indiciel, les capacités de gestion financière de sociétés participant à la plate-forme « Same Level Playing Field » (100% transparent, 100% comparable) d’amLeague », indique un communiqué d’amLeague.Les investisseurs vont donc pouvoir investir sur l’OPCVM qui, en pratique, est composé d’Ossiam, Tobam, et SwissLife Asset Managers. Par rapport au mois précédent, le rebalancement intervenu le 30 janvier a laissé la composition du portefeuille inchangée (lire Newsmanagers du 22 janvier 2015). En termes de résultats, depuis le début de l’année marqué par une forte progression des marchés, l’indice affiche une performance de 8,63 % contre 8,72 % pour l’indice Stoxx 600. En revanche, depuis la création de l’indice d’amLeague, à la mi-2012, ce dernier a progressé de 43,03 % contre 36,93 % pour la référence européenne. A noter enfin que les premières souscriptions, émanant d’investisseurs institutionnels, interviendront le 27 février. Caractéristiques :Code Isin : FR0012420461Montant minimum.à la souscription : 100 000 euros Valeur liquidative d’origine : 100 000 eurosFractionnement : Oui en millièmesFrais de gestion : 1 % TTC max.

La nouvelle société de gestion allemande Concord Investment Solutions, créée en août 2014, vient de lancer un fonds diversifié Concord low eVaR Global (code ISIN part retail: DE000A12GC48), qui repose sur un modèle quantitatif permettant de limiter les pertes extrêmes («max drawdowns»). L’allocation actions du portefeuille comprend une cinquantaine d’actions qui affichent une «eVaR» (Extrem-Value Theory) faible et qui sont équipondérées.

Jusqu’au 31 mars 2015, la société de gestion Entrepreneur Venture, spécialisée dans le non coté, commercialise son second FCPR investi en obligations et éligible au PEA-PME : le FCPR Entrepreneurs & Export 2. Majoritairement investi en obligations convertibles et accessoirement en obligations simples avec sûreté, le fonds a pour objectif de générer un meilleur couple rendement/risque sur le long terme qu’un placement en actions, via un positionnement exclusivement obligataire. «Les obligations en portefeuille produisent un TRI brut (taux de rendement interne) de 10 à 12% réparti moitié coupons et moitié prime de non conversion», indique la société qui précise que le rendement net attendu est proche de 7%.Ce FCPR cible les entreprises non cotées, matures dans leur développement, réalisant moins de 250 millions d’euros de chiffre d’affaires, présentant une exposition forte à l’international et génératrices de cash-flows importants de façon à sécuriser le paiement des coupons et le remboursement « in fine » des obligations.Le fonds fait l’objet d’une convention conclue avec Oséo, devenue BPI France, dont l’objet est la garantie partielle par cette dernière des investissements en fonds propres et quasi fonds propres réalisés par le fonds dans des PME, en contrepartie du versement d’une commission qui viendra réduire la performance potentielle du fonds. «La protection partielle du capital accordée par Oséo portera sur 50% à 70% des investissements éligibles à cette protection, avec un plafond d’indemnisation global de 30% du montant du risque assuré par Oséo», précise un communiqué. Le FCPR est accessible à partir d’un montant de 1.000 €.