Muzinich a enregistré en 2016 des souscriptions nettes de 1 milliard d’euros en Italie, rapporte Bluerating. La société de gestion américaine a notamment attiré 350 millions d’euros sur le fonds Muzinich Enhanced Yield Short Term, dont les encours ressortent à 5,45 milliards de dollars sous gestion. Muzinich travaille sur de nouveaux accords de distribution et sur de nouveaux mandats en Italie. Pour l’heure, la société a déjà des accords avec Banca Generali, Banca Aletti, Banca Patrimoni, Banca Sella, Iw Bank, BNL BNP pb, Credit Suisse, Banca Esperia. A cela s’ajoutent trois fonds que Muzinich gère pour le compte d’autres sociétés : Bg Sicav Muzinich Credit Alternative, Euromobiliare Alto Rendimento 2017 et Mediolanum Sviluppo Italia.

Zenit Sgr va lancer ses propres Piani Individuali di Risparmio (PIR, des plans individuels d’épargne). Les fonds PIR seront distribués à partir du 13 février par le biais de diverses agences bancaires, réseaux de conseillers financiers ou directement via le site Internet de la société de gestion. Zenit proposera deux solutions : Zenit Obbligazionario, un fonds obligataire mixte flexible, et Zenit Pianeta Italia, un fonds actions italiennes sur les petites et moyennes valeurs. Les PIR sont des enveloppes fiscales qui peuvent contenir divers instruments financiers dont des actions, des obligations, des fonds ou encore du liquide. Ils permettent de s’affranchir de l’impôt sur les plus-value, mais aussi de l’impôt sur les successions ou les donations pour les épargnants investissant sur le long terme.

Le groupe bancaire Vontobel a enregistré l’an dernier un bénéfice de 264,4 millions de francs suisses, en progression de 46,8% par rapport à l’année précédente. Si l’on enlève des éléments exceptionnels (vente de la participation dans Helvetia) de près de 63 millions de francs, le bénéfice affiche encore une hausse de 12% à 201,5 millions de francs. Les actifs totaux de la clientèle se sont accrus l’an dernier de 4% pour atteindre le niveau record de 195,4 milliards de francs. La collecte nette ressort à un peu plus de 5 milliards de francs.Dans les activités d’Asset Management, l’acquisition de Vescore et la bonne performance d’ensemble des boutiques ont plus que compensé l’accident lié au changement de responsable des investissements au sein de la boutique Quality Growth. Un changement qui s’est tout de même soldé par des sorties nettes de 15,7 milliards de francs. Vescore, rachetée à Raiffeisen, a représenté un apport de près de 8 milliards de francs. La division Asset Management, principale contributrice au résultat du groupe, a dégagé un bénéfice avant impôts de 163,5 millions de francs, en progression de 18% d’une année sur l’autre.La division gestion de fortune a de son côté dégagé un bénéfice avant impôts de 62,5 millions de francs, en hausse de 3% par rapport à l’année précédente. L’activité a bénéficié du recrutement l’an dernier de 200 conseillers à la clientèle. La collecte nette s’est inscrite à 2,2 milliards de francs sur l’ensemble de l’année.Le troisième pilier du groupe, Financial Products, dédié aux produits structurés, a terminé l’exercice sur un bénéfice avant impôts de 69,3 millions de francs, en progression de 11%.Compte tenu de la volatilité sur les marchés, de la faiblesse des taux et des incertitudes politiques, Vontobel ne s’attend pas à une année facile mais indique que la division Asset Management va poursuivre sa diversification et son expansion internationale tandis que la division Wealth Management va privilégier la croissance organique sans toutefois exclure des acquisitions. Le groupe devrait présenter ses objectifs à l’horizon 2020 dans le courant de l'été.

Le groupe suisse Union Bancaire Privée (UBP) vient de lancer le fonds UBAM Europe Small Cap, un nouveau véhicule axé sur les petites et moyennes valeurs cotées paneuropéennes, rapporte Citywire Selector. Ce produit a été lancé en décembre et il est géré par Charles Anniss, un gérant spécialisé dans les petites et moyennes capitalisations qui a rejoint UBP en septembre 2016. Le nouveau fonds investit dans des valeurs dont la capitalisation boursière est comprise entre 200 millions et 4 milliards d’euros. Le fonds est actuellement enregistré pour commercialisation en Suisse, au Royaume-Uni, à Singapour et dans d’autres marchés importants de l’Union européenne, indique sans plus de précision le site d’information britannique.

Goldman Sachs ferme les activités londoniennes de son hedge fund interne, Goldman Sachs Investment Partners, rapporte le FInancial Times. GSIP a été lancé en 2008 avec des actifs totaux de 7 milliards de dollars, dont 2 milliards de dollars apportés par Goldman. Mais dès le départ, la performance a été inégale et, quelques années plus tard, la banque a commencé à récupérer son argent pour se conformer à la loi Dodd-Frank de 2010. Environ huit employés basés à Londres ont été priés de rejoindre le quartier général de Goldman à Manhattan ou de trouver un autre emploi en interne. Une source proche de la réorganisation, qui a d’abord été communiquée par Reuters, indique qu’elle a été provoquée par le départ de Nick Advani, un managing director qui dirigeait le hedge fund depuis Londres. Un autre managing director, Raluca Raga, qui pilotait l'équipe depuis le départ de Nick Advani, quittera Goldman une fois que le transfert sera terminé. GSIP est géré par Raanan Agus et Kenneth Eberts, tous les deux basés à New York. Le fonds gère environ 3,5 milliards de dollars.

A l’occasion de la publication de ses résultats portant sur son premier semestre fiscal clos au 31 décembre, le gestionnaire d’actifs britannique Hargreaves Lansdown a fait état d’une collecte nette de 2,34 milliards de livres. Cette collecte nette est toutefois en repli de 16% par rapport aux 2,77 milliards de livres engrangés lors du premier semestre de l’exercice précédent. Au 31 décembre 2016, ses actifs sous administration s’élèvent à 70 milliards de livres à fin décembre 2016, en hausse de 13% par rapport à fin juin 2016 et en progression de 19% par rapport à fin décembre 2015.Au cours de ce premier semestre, Hargreaves Lansdown a dégagé un bénéfice avant impôt de 131 millions de livres, en hausse de 21% sur un an. Ses revenus nets s’établissent à 184,8 millions de livres, en croissance de 16% sur un an.A l’occasion de cette publication de résultats, la société de gestion britannique a annoncé son intention de lancer plusieurs nouveaux fonds au cours de l’année 2017, dont le fonds HL Select UK Income Shares.

Inflows to ETPs totalled USD61.2bn in January, the highest total since September 2008 (USD64.7bn), according to the most recent monthly statistics released by BlackRock. Assets under management in ETPs totalled USD3.362trn in January, compared with USD3.503trn as of the end of December 2016. The United States account for the lion’s share of this, with inflows of USD42.2bn, followed by Europe (USD10.2bn) and Asia-Pacific (USD8bn).In the month under review, US equity funds attractes USD19.3bn, in a context of optimistic outlooks for the United States economy. Small and midcaps took in USD4.3bn and USD4.1bn, respectively. Due to a rebound, a weaker Japanese yen and an improvement in profit outlooks at businesses, Japanese equity funds for the most part posted record inflows of USD10.7bn. Despite prospects of a strengthening US dollar, emerging market equity funds posted inflows of USD2.5bn. A likely increase in US interest rates did not reduce demand for bonds, which saw inflows of USD16.6bn in January, though there was a move toward slower maturities and categories which offer higher returns.

California Public Employees’ Retirement System expects a 5.8 percent annual investment return under its new portfolio asset allocation, significantly lower than the fund’s assumed rate of return of 7 percent by 2020, writes Reuters. The reduced expectation is based on a lower-risk, lower-return asset allocation adopted by CalPERS in September and announced in December. CalPERS’ caution mirrors outlooks from public pension funds across the United States as they try to grapple with investment forecasts of slow market growth over the next decade.The new CalPERS allocation reduces the portfolio’s more volatile stock and private equity sectors and increases allocations of more stable investments such as real estate and infrastructure. The board expects to review the allocation again in 2018.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The German asset management firm Allianz Global Investors (AllianzGI) has announced that it has appointed Arne Tölsner as head of institutionals for Germany and Austria. Tölsner officially began in the position on 1 January 2017. In his new role, he will be responsible for overseeing management of client accounts for institutional investors in the two countries. Tölsner has worked at AllianzGI since 2001, and most recently served as global head of product specialists. Before joining AllianzGI, he worked at ABN Amro Bank and Dresdner Bank.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The German private bank Berenberg has announced that it is planning to develop its activities in asset management and wealth management at a release of its annual results. With this in mind, Berenberg early this year recruited Henning Gebhardt as head of wealth and asset management. Gebhardt, who previously worked at Deutsche Bank, is planning to add to the team and develop new solutions, aimed largely at more complex estates. Assets are expected to rise steeply in the next few eyars, the bank hopes. In 2016, assets under management rose from EUR40.1bn to EUR40.7bn. The private bank, which also has investment banking and corporate banking activities, earned profits of EUR161m, up 56% year over year, while personnel rose 13.1% to 1,506. These results were helped by a sale of the group’s stake in Universal Investment to Montagu.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The asset management firm is gaining a new player. AUM Invest, an independent asset management firm, has announced its creation on 8 February. The new firm is specialised in equity investment “according to a scoring process based on systematic selection of high-quality businesses and a structuring risk approach,” a statement says. The firm is offering a range of equity funds (US, Europe, emerging markets) aimed at institutional investors and wealth management professionals. The firm was founded in 2016 by 1788 capital, a Swiss independent multi-family office, and Emmanuel Morano. The director, who has been serving in the position of chairman and director of management, has over 25 years of experience in equity markets. He was head of equities at La Française AM from 2006 to 2013, according to his LinkedIn profile. Before that, he served as head of equity management at DWS Investment France. The young firm AUM Invest has two other employees. Grégoire Tézé is CEO and chief development and marketing officer. With over 20 years of experience, Tézé was previously director of development and marketing for Europe at EIM and RAM Capital. Cédric de Serigny is equity manager. He has 8 years of experience, and previously worked at 1788 Capital and Alternative Leaders.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Munich-based investment manager Catella Real Estate has taken advantage of the current favourable market conditions in the Netherlands by selling an office building in Amsterdam and reinvesting in a modern residential and retail property in Utrecht’s city centre for the Sarasin Sustainable Properties – European Cities fund. The office building at Middenlaan 14-16 in Amsterdam has 5,490 square metres of office space and 1,090 square metres of storage space. Due to the dated quality of the space in the building, constructed in 1972, Catella took the decision to sell the property above market value.The capital has been reinvested in a residential and retail property at Oudegracht 152-156/ Vinkenburgstraat 17 in the Binnenstad district of central Utrecht. The property has almost 3,500 square metres of usable space and stands on a 1,200 square metre piece of land. Residential space takes up 1,455 square metres, while 1,250 square metres are allocated to retail and 789 square metres to food and drink outlets. Catella’s Sarasin Sustainable Properties – European Cities fund focuses on sustainable investments in fast-growing major European cities.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } In the 2016 fiscal year, assets under management by the Mapfre group, including pension funds, mutual funds and investment portfolios, posted a 7.6% increase, to a total of EUR58.87bn, the Spanish insurer announced on 8 February at a presentation of its annual results. This increase was driven by a “rally on bond markets during the year, positive growth of pension funds and mutual funds, appreciation of the Brazilian real of +25.8%, and the acquisition of the life insurance activity in Portugal by Bankinter Vida,” Mapfre says in a statement. Bankinter Seguros de Vida, a company jointly owned by Mapfre and Bankinter, acquired the life insurance activity of Barclays in Portugal in early 2016. Assets in mutual funds and pension funds totalled EUR9.31bn as of the end of 2016, compared with EUR8.42bn as of the end of 2015, an increase of 10.6%. Meanwhile, other assets under management at the group (inncluding technical reserves and life insurance) totalled EUR49.55bn as of the end of 2016, compared with EUR46.26bn, up by 7.1%. At the conclusion of the 2016 fiscal year, the Mapfre group earned net profits of EUR775.5m, up 9.4% over one year. Annual earnings totalled EUR27bn, up 1.5% compared with 2015.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Muzinich in 2016 posted net inflows of EUR1bn in Italy, Bluerating reports. The US asset management firm attracted EUR350m to the Muzinich Enhanced Yield Short Term fund, whose assets under management total USD5.45bn. Muzinich is working on new distribution agreements and new mandates in Italy. The firm already has agreements with Banca Generali. Banca Aletti, Banca Patrimoni, Banca Sella, Iw Bank, BNL BNP pb, Credit Suisse, and Banca Esperia. Additionally, Muzinich manages three funds for other companies: Bg Sicav Muzinich Credit Alternative, Euromobiliare Alto Rendimento 2017 and Mediolanum Sviluppo Italia.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Canadian pension fund Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) has appointed Derek Jackson as managing director of its team dedicated to credit investment in London, Reuters reports. Jackson will join the Canadian firm in May. He previously served at Davidson Kempner, where he had served as managing director since July 2009.

CalPERS, le fonds de retraite des employés publics de la Californie, prévoit un rendement annuel de 5,8% en vertu de sa nouvelle allocation de portefeuille, ce qui est nettement inférieur au taux de rendement supposé du fonds de 7% d’ici 2020, écrit l’agence Reuters. La réduction des attentes du plus grand fonds de pension américain, est fondée sur une allocation d’actifs à moindre risque et à moindre rendement adoptée en septembre et annoncée en décembre.La nouvelle allocation de CalPERS consiste à réduire les actions les plus volatiles ainsi que le le private equity et à augmenter les allocations de placements plus stables comme l’immobilier et l’infrastructure. Le conseil devrait revoir l’allocation de nouveau en 2018.

Le fonds de pension canadien Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) a nommé Derek Jackson en qualité de « managing director » au sein de son équipe dédié aux investissements crédit à Londres, rapporte Reuters. L’intéressé rejoindra l’institution canadienne en mai. Il travaillait précédemment chez Davidson Kempner où il occupait la fonction de « managing director » depuis juillet 2009.

Reto Marx, basé à Singapour et jusqu’ici responsable chez UBS des relations avec les intermédiaires financiers dans la région Asie-Pacifique, revient en Suisse et voit ses responsabilités partagées entre Singapour et Hong Kong, rapporte le site spécialisé finews. Winnie Lee va assumer ses responsabilités à Hong Kong tandis que Aniruddha Ganguly prend en charge Singapour. Le groupe suisse entend ainsi renforcer sa présence dans la région. UBS n’a toutefois donné aucune indication sur les fonctions que pourrait exercer à l’avenir Reto Marx, qui aura passé 18 ans en Asie.

The Financial Conduct Authority (FCA) has published a Discussion Paper, which seeks stakeholder views on the practice of investing in illiquid assets through open-ended funds and the challenges that can pose to managers and investors. Illiquid assets in the context of this Paper may include land and buildings, infrastructure and financial assets such as unlisted securities.In a press release, the FCA said that investing in illiquid assets provides investors with a number of benefits such as the potential to earn strong investment returns in the medium to long term and diversification of portfolio risk. One of the key issues the Paper raises is the balance of interests between investors who want to withdraw their money and those who want to remain. Open-ended funds that invest in illiquid assets can encounter difficulties if investors expect to be able to withdraw their money at short notice. For example, it can be difficult for a manager to calculate the price of a fund every day if that fund invests in illiquid assets whose prices are calculated less frequently than every day. These difficulties can be exacerbated if an event in the market triggers an upsurge in redemption demand, or conditions change in the market for the underlying assets. This happened after the referendum vote on 23 June 2016 to leave the EU, when liquidity management issues arose in some UK open-ended property funds. So, if the market for the underlying assets is affected by sudden, severe changes in conditions, leading to price falls that are not fully reflected in fund valuations, some investors might be able to sell their holding for more than it is worth, disadvantaging the remaining investors in the fund. The FCA is publishing today’s Paper to gather more evidence to decide whether changes to our regulatory approach are needed to enhance market stability and promote competition in the sector, while protecting consumers. The FCA sets out some examples of possible policy approaches to stimulate debate. Megan Butler, Executive Director of Supervision – Investment, Wholesale and Specialist at the FCA, said: “This Discussion Paper is a great opportunity for all stakeholders to think carefully about the management of risk, particularly around redemptions, if investors are looking for a quick exit. We want to engage with fund managers and the investors whose money they manage to understand what problems they think exist. Specifically, in the context of open-ended funds we want people to consider how well the current rules address those problems, and what further regulatory intervention might be needed. We look forward to industry and consumers giving us their views and opinions.” The FCA will draw on the responses received, together with the further supervisory work it is currently undertaking, to decide whether or not it needs to propose any changes to Handbook rules and guidance. The FCA is seeking feedback on this Discussion Paper by 8 May 2017.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Reto Marx, based in Singapore, previously head of relationships with intermediary financial relationships for the Asia-Pacific region at UBS, is returning to Switzerland, and will see his duties divided between Singapore and Hong Kong, the specialist website finews reports. Winnie Lee will take over for him in Hong Kong, while Aniruddha Ganguly will take over in Singapore. The Swiss group is also planning to add to its presence in the region. UBS has not provided any details about the responsibilities in which Marx, who has spent 18 years in Asia, may serve.

In 2016, the Pictet group posted net inflows of CHF12.4bn, according to unaudited figures from the Swiss firm. Assets under management or custody amounted to CHF 462 billion at 31 December 2016 (up CHF 25 billion from 1 January 2016).For the calendar year ended 31 December 2016, the Pictet Group reported a 2% rise in operating income to CHF 2.177 billion, and a 7% fall in consolidated profit to CHF 422 million.The core tier 1 capital ratio is 20.4% (based on CHF 2.16 billion of core tier 1 equity, which is the strongest form of equity), while the liquidity coverage ratio is 166%, both at 31 December 2016.Pictet’s ratios compare with the minimum 4.5% core tier 1 capital ratio and the minimum 100% liquidity coverage ratio required by Basel III. Pictet’s Swiss regulator FINMA requires a minimum core tier 1 capital ratio of 7.8%.

Le gestionnaire d’actifs britannique Ashmore gagnait plus de 6% en Bourse à la mi-journée, soit la plus forte hausse du FTSE 250. Cette progression contraste avec le recul de 2,5% à l’ouverture de son concurrent Henderson qui a publié des résultats 2016 en baisse.

Les encours d’Henderson ont crû de 10% l’an dernier pour atteindre un niveau record de 101 milliards de livres (109 milliards d’euros) à fin décembre. Des effets de marché positifs ont contrebalancé la décollecte de 4 milliards de livres de l’exercice 2016, a annoncé ce matin le gestionnaire d’actifs britannique. Les investisseurs particuliers ont retiré des capitaux de ses fonds d’actions européennes dans la foulée du vote en faveur du Brexit et en raison de performances faibles. La demande des institutionnels aurait en revanche augmenté.

Chaque jeudi, L’Agefi livre ses indicateurs clés de crédit pour suivre l'évolution des marchés. Cette semaine : la dette financière.

A la suite d’un problème technique, nous ne sommes pas en mesure de publier la revue de presse du jeudi 9 février. Toutes nos excuses à nos lecteurs.

La Première ministre britannique Theresa May a obtenu mercredi le feu vert de la Chambre des communes, la chambre basse du Parlement, pour enclencher la sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne. Au total, les députés ont voté la loi à une large majorité de 494 voix, après plusieurs jours de débats intenses. Le texte doit maintenant être approuvé par la Chambre des Lords.

Credit Suisse va transférer des prêts immobiliers suisses dans un fonds afin d’alléger son bilan et d’augmenter ses coussins de fonds propres. Le groupe zurichois est en train de lever de l’argent auprès d’investisseurs institutionnels pour ce véhicule qui contiendra des créances d’immobilier résidentiel et commercial suisse, précise un communiqué. Le fonds, qui se concentrera sur des prêts de courts terme adossés au Libor, devrait rapporter entre 0,2% et 0,5% par an compte tenu de l’environnement de taux d’intérêt négatifs dans la Confédération.

Le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau, a exprimé hier son inquiétude à propos des projets de remise en cause par la nouvelle administration américaine du durcissement de la régulation financière intervenu depuis la crise. «S’il y a avait une tentation américaine de déréguler (...) et de dire je reviens à une situation d’avant 2007, (le président de la Banque centrale européenne, ndlr) Mario Draghi l’a dit et je le dis aujourd’hui, ce serait une situation dangereuse et c’est une situation évidemment pas souhaitable», a-t-il déclaré sur BFM Business. «La régulation financière internationale c’est un vrai acquis» pour assurer un bon fonctionnement de l'économie et diminuer la probabilité d’une prochaine crise, a ajouté le gouverneur de la Banque de France, également membre du conseil des gouverneurs de la BCE.

Le secteur de la gestion d'actifs s'enrichit d'un nouvel acteur. La société AUM Invest, société de gestion indépendante, a en effet annoncé sa naissance ce 8 février.

Dans le cadre de son développement auprès des grandes entreprises et des institutionnels, Tocqueville Finance est à la recherche d'un commercial confirmé. Le cabinet Robert Half (Thierry Mageux) est en charge de la mission.