The index provider Solactive on 26 September announced the launch of a new index, Solactive sia Ex-Japan Technology & Internet Tigers Index, which replicates the performance of the 50 largest stocks in the online distribution and/or technology sectors, which realise most of their activities in Asia outside Japan. The index will be used as a basis for an ETF from BetaShares, entitled Australian BetaShares Asia Technology Tigers ETF. p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; background: transparent none repeat scroll 0% 0%; }

Consolidation continues in the French landscape of asset management. This morning, Sanso Investment Solutions (Sanso IS) and Convictions Asset Management (Convictions AM), the company led by Nicolas Duban, have announced that they have entered into exclusive negotiations for a merger. The two companies have indeed decided to «engage in a profitable alliance to accelerate their development,» according to a statement. The transaction, subject to approval by the Autorité des marchés financiers (AMF), will take the form of a 100% acquisition of the capital of Convictions AM by Sanso IS, in view of a merger planned for the first quarter 2019.The assets under management of the new entity will exceed 900 million euros - including 750 million euros from Sanso IS and 150 million from Convictions AM - with a team of more than 20 professionals. The funds managed by Convictions AM will be integrated into the range of UCITS of Sanso IS and will progressively take into account the issues of sustainable development: ESG rating of issuers, carbon footprint and especially the United Nations Sustainable Development Goals. «The range will be streamlined and the operational costs will be pooled, thus strengthening the financial strength of the set up,» said the two companies in a joint statement.

The venture capital firm BC Partners is continuing to add to its real estate platform, BC Partners Real Estate, with the recruitment of Thibault Lauprêtre as managing director, according to his LinkedIn profile. The new recruit joins from Altarea Cogedim, where he served for nearly 11 years, most recently as managing director responsible for office and mixed use real estate development projects. At BC Partners Real Estate, Lauprêtre will join other Altarea Cogedim veterans, including Stéphane Theuriau and Laurian Douin, whose appointments were announced earlier this year. p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; background: transparent none repeat scroll 0% 0%; }

BNY Mellon on 25 September announced that it has been selected by the South Korean pension fund National Pension Service (NPS) as global custodian for its bond mandate. As of the end of June 2018, the pension fund had assets of about USD600bn, with about USD200bn invested internationally in 68 markets. p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; background: transparent none repeat scroll 0% 0%; }

At the conclusion of a request for proposals, Zencap Asset Management (Zencap AM), an affiliate of the OFI Asset Management group, in 2018 won a mandate to manage a EUR200m fund on behalf of the Arrco assocaition (Association for the complementary employee retirement regime), the asset management firm announced yesterday. Arrco says in a statement that “this is a first fund dedicated to private debt.” The strategy of the fund is to finance French small and mid-sized enterprises (SME) and mid-sized businesses on a five- to seven-year horizon. The dedicated fund will rely on expertise developed by Zencap AM in the corporate financing segment via three editions of open funds. The most recent, Zencap Crédit ETI III, currently on sale, is aiming for a total level of engagements of EUR300m, in addition to EUR200m contributed to the strategy by the Arrco federation, the asset management firm states. At the conclusion of the current round of fundraising, engagements and assets in the corporate financing strategy, including dedicated funds for the Arrco federation, will total EUR1bn, out of a total of over EUR2bn in assets managed by Zencap AM in private debt. p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; background: transparent none repeat scroll 0% 0%; }

Franklin Templeton Investments recruits Alessandro Rongo as director of marketing and coordinator of communications for Italy, Bluerating reports. Rongo will be based in Milan, and will report to Michele Quinto, co-branch manager and director of retail sales at Templeton Investments. Rongo joins from Columbia Threadneedle Investments, where he had been head of marketing for southern European wholesale in London. He has also served as senior marketing manager at Invesco Asset Management. At Franklin, he will be responsible for the development of marketing strategies for Franklin Templeton, on both the retail and the institutional sides. p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; background: transparent none repeat scroll 0% 0%; }

The Swiss asset management firm GAM Investments on 26 September announced the appointment of Juan Landazabal to the newly-created position of global head of trading. Landazabal is based in London, and officially began on 10 September 2018, where he reports to Matthew Beesley, chief investment officer. Landazabal joins from DWS, where he had been global head of bond and currency trading for nearly five years, until his departure at the end of May 2018. Before that, he served for nearly 10 years at Fidelity Investments, in large part as head of bond trading. p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; background: transparent none repeat scroll 0% 0%; }

The Swiss J. Safra Sarasin group in first half 2018 posted profits of CHF180.6m, up 29% compared with the first half of 2017, the specialist website finews reports. Earnings were up 5.6%, at nearly CHF638m, while costs remained stable. The cost/income ratio has improved to 51.9%, compared with 54.8% in 2017. The specialist website has not released statistics concerning the evolution of flows and assets. As of the end of 2017, assets under management by the group totalled slightly over CHF170bn. p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; background: transparent none repeat scroll 0% 0%; }

The Swiss consulting boutique Weibel, Hess & Partner (WHP) is planning to continue its expansion, with the recruitment of Roland Christen as head of wealth management. Before joining the consulting firm, Christen had directed the private banking activity at the cantonal bank of Nidwald. Christen will begin in the position on 1 October this year. p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; background: transparent none repeat scroll 0% 0%; }

It has been a record year for family offices. Last year, family offices, which manage the wealth of large families or family businesses, posted average returns worldwide of 15.5%, according to a study undertaken by UBS and the research company Campden Wealth Research. This is an exceptional result, following gains of 75% in 2016, and of only 0.3% in 2015.The Swiss group and the consulting firm surveyed 311 family offices worldwide. The average asets managed by family offices totalled USD808m.A net increase in risk exposure is responsible for this doubling of performance in 2017, compared with the previous year. The proportion of equities in portfolios averages about 28%, while investments in private equity total 22%, with average returns of 18% in 2017. Generally, alternative investments represent an average of 46% of portfolios, and 50% of family offices say they have decided to further increase their exposure to direct investments, such as private equity, in the next twelve months.“These good results reflect, on the one hand, rising markets, and on the other hand, the capacity of family offices to invest for the long term and in illiquid strategies,” says Sara Ferrari, head of the family office entity at UBS, in a statement. The survey also finds very good results for family offices in Asia, particularly due to their exposure to emerging markets.The survey also shows that about two fifths (38%) of family offices are engaged in sustainable investment. In a sign of this trend, impact investment has increased strongly, with the number of family offices making such investments increasing from 25% in 2016 to 33% in 2017. More generally, 45% of family offices are planning to increase their sustainable investments in the next 12 months.

Les gérants Sanso IS et Convictions AM ont annoncé jeudi être entrés en négociation exclusive en vue de leur rapprochement. Soumise à l’agrément de l’AMF, l’opération prendra la forme d’une acquisition à 100% du capital de Convictions AM par Sanso IS, dans la perspective d’une fusion prévue au cours du premier trimestre 2019. Les encours sous gestion du nouvel ensemble dépasseront les 900 millions d’euros, dont 750 millions apportés par Sanso IS, avec une équipe de plus de vingt professionnels.

La parole à... Miles Celic, directeur du cercle de réflexion TheCityUK

Fin du soutien fiscal et budgétaire, menaces que fait peser le conflit commercial avec la Chine et quelques autres pays, cycle économique manifestement plus proche de sa fin que de son début, rien n’y fait. Pas moins de 69 % des investisseurs internationaux sont persuadés que les Etats-Unis sont la région la plus favorable en ce qui concerne les prévisions de bénéfices, selon les résultats de l’enquête BoA-Merrill Lynch. C’est un niveau record depuis 17 ans, indiquent les économistes d’Aurel BGC. Les montants astronomiques des rachats d’actions et les indices boursiers au paradis aux Etats-Unis confortent cet optimisme qui confine à la béatitude.

Les lobbies pèsent de peu de poids dans les négociations entre Londres et de Bruxelles. Objectif : éviter un non-accord.

L’analyse de... Mathilde Lemoine, group chief economist, Edmond de Rothschild

Une guerre commerciale d’accord, mais attention à ne pas mettre en danger ses intérêts vitaux. Dans un premier jet du projet « trumpien », les taxes à l’importation de produits « made in china » intégraient un éventail très large de produits. La dernière mouture a réduit son périmètre et ne contient plus les sièges bébés pour automobiles, les montres connectées et surtout les 17 terres rares indispensables à l’industrie américaine dont la Chine représente 80 % des approvisionnements. On peut jouer les va-t-en-guerre, aller la fleur au fusil affronter les importateurs chinois qui ne respecteraient pas les règles élémentaires du commerce, mais de là à se tirer une balle dans le pied. Tout de même…

La parole à... Nicolas Bénéton, spécialiste des investissements responsables de Robeco France

Les Brésiliens sont appelés aux urnes en octobre sur fond de crise des pays émergents.

Finance responsable

Finance responsable

… milliards de dollars. C’est le montant de profits rapatriés par les entreprises américaines au premier semestre dans le cadre de l’exonération fiscale temporaire accordée par l’administration Trump, selon les données de la balance des paiements : 170 milliards au deuxième trimestre, après 295 milliards au premier. Ces rapatriements alimentent pour l’essentiel les rachats d’actions (environ 600 milliards par an depuis 2010). Les « buybacks » devraient atteindre 1.000 milliards de dollars cette année, selon Aurel BGC. Et battre leur record de 2007 : plus de 800 milliards.

Défis. Les nouvelles réglementations vont continuer de représenter le principal défi pour les gérants et investisseurs, selon une étude réalisée par SGSS en début d’année auprès d’une centaine de grands acteurs européens. La faiblesse des taux représente le deuxième souci majeur, c’est même la préoccupation première de plus de la moitié des investisseurs (« asset owners ») et de 40 % des investisseurs alternatifs, certains redoutant une crise immobilière comme effet d’un excès de liquidité. La pression tarifaire devrait rester une difficulté ces prochaines années, les gérants en attribuant l’origine, pour 46 %, à la gestion passive. L’étude analyse les tentatives de réponses à cette solution et fait une large place aux transformations technologiques engagées par les acteurs.

Cassette. Les émissions de dette à moyen et à long terme du Trésor français seront du même montant en 2019 qu’en 2018 : 195 milliards d’euros. Pourtant, les besoins de financement vont augmenter de 30 milliards (passant de 198 à 228 milliards). A cela deux causes, un déficit budgétaire en forte hausse de 81,3 à 98,7 milliards l’an prochain et un montant de refinancement de 130 milliards d’euros (contre 116 milliards pour 2018). Le besoin de financement supplémentaire sera assuré pour une part par des titres courts avec une augmentation du stock de BTF de 15 milliards. Ce dernier n’a cessé de diminuer ces cinq dernières années, les investisseurs rechignant à prendre du papier entre -0,50 % et -0,70 %. La charge de la dette augmentera de 500 millions l’an prochain à 42,1 milliards, prévoit l’AFT. Prenant acte de la fin du programme d’achats de la Banque centrale européenne, l’AFT prévoit large pour ses anticipations de taux : l’OAT 10 ans à 2,15 % fin 2019 et un passage des taux des BTF en positif début 2019.

Finance responsable

Nicole Notat, présidente de Vigeo Eiris et Antoine Frérot, PDG de Veolia

Zencap Asset Management (AM) a remporté la gestion d’un fonds de 200 millions d’euros pour le compte de la Fédération Arrco (Association pour le régime de retraite complémentaire des salariés), a annoncé hier la filiale d’Ofi AM. Obtenu dans le courant de l’année, ce véhicule financera des PME et ETI françaises sur un horizon de 5 à 7 ans. La société de gestion, qui est par ailleurs en train de lever un fonds de 300 millions d’euros, devrait bientôt atteindre un milliard d’euros d’encours dédiés au financement des entreprises sur un total de plus de 2 milliards d’euros gérés par Zencap en dette privée.

Ostrum Asset Management (ex-Natixis AM) va recourir à un dispositif de rupture conventionnelle collective (RCC) pour supprimer 50 postes d’ici à fin 2020, soit 10% de ses effectifs, a déclaré une source syndicale à L’Agefi, confirmant les propos du patron de la filiale française de gestion d’actifs de Natixis dans Les Echos. «La RCC désigne quasiment les individus concernés par les suppressions de postes, qui incluent des 16 postes de gérants d’actifs, principalement dans les taux, le monétaire et les large caps, mais aussi des fonctions de middle office, juridiques et financières», regrette l'élu du personnel. En revanche, la recherche crédit et ‘quant’ n’est pas touchée et des postes seront créés en gestion actions.» Ostrum voudrait réduire ses coûts de 25% d’ici à fin 2020 et a déjà taillé dans les dépenses liées à ses prestataires externes, mais le point de départ et l’ampleur exacte des coupes restent imprécis aux yeux des syndicats. Premier affilié de Natixis IM, la structure faîtière des activités de gestion de Natixis, Ostrum souhaite aussi rationaliser sa gamme pour faire émerger plusieurs fonds phares gérant plusieurs milliards d’euros. Spécialiste de l’obligataire et principalement au service des réseaux de BPCE via l’assurance vie, la société de gestion gérait 315,7 milliards d’euros à fin juin.

A l’issue d’un appel d’offres lancé au mois de février, Zencap AM a remporté la gestion du premier fonds dédié à la dette privée de la fédération Arrco, de 200 millions d’euros. La stratégie du fonds consiste à financer les Petites et Moyennes Entreprises (PME) et les Entreprises de Taille Intermédiaire (ETI) françaises sur un horizon de 5 à 7 ans. «Ce fonds dédié s’appuiera sur l’expertise développée par Zencap AM sur le segment du financement des entreprises à travers trois millésimes de fonds ouverts. Le dernier en date, Zencap Credit ETI III, actuellement en cours de commercialisation, vise un montant d’engagements de 300 millions d’euros, qui s’ajouteront aux 200 millions apportés sur la stratégie par la fédération Arrco», précise la société de gestion dans un communiqué. Au terme de la levée de fonds, les engagements et encours de ZenCap AM sur la stratégie de financement aux entreprises (y compris le fonds dédié pour la fédération Arrco), atteindront 1 milliard d’euros sur un total de plus de 2 milliards d’euros gérés en dette privée. AB.

Lors d’un séminaire organisé par le Réseau d’Administrateurs pour l’Investissement Responsable (RAIR) à l’occasion de la Semaine de la Finance Responsable, Alexis Masse, président du Forum pour l’Investissement Responsable, a déploré l'étroitesse de la démarche ISR des investisseurs français. «La Place travaille à des progrès de méthodologies en matière d’environnement, mais l’aspect social est encore le parent pauvre de la démarche», estime-t-il. Par ailleurs, du point de vue de l’environnement, la question est trop souvent réduite à celle du climat et à celle de l’atténuation, notamment en réfléchissant à des stratégies alignées avec une trajectoire +2°C. «Il y a pourtant une autre dimension à travailler, qui serait l’adaptation au changement climatique, mais nous en sommes encore loin», a souligné Alexis Masse, prônant la définition d’un modèle résilient. Ne pas oublier l’aspect social de l’ISR Mais si des efforts restent à faire du côté de l’environnement, le constat est encore pire d’un point de vue social, que le président du FIR qualifie de «parent pauvre» de la démarche ESG des investisseurs. Pourtant, selon lui, les entreprises dans lesquelles les employés sont heureux (faibles taux d’absentéisme, turnover ou accidents du travail) sont aussi celles qui performent le mieux. Mais les données qui sont envoyées par les entreprises sont “rares et très hétérogènes”, ce qui complique la construction d’une démarche socialement responsable des investisseurs. «Il faudra toutefois, par l’engagement des investisseurs, convaincre les entreprises de transmettre les données pour qu’ils puissent analyser leurs pratiques. Car il y a un intérêt global pour les investisseurs de long terme à trouver les bons indicateurs sociaux”, affirme-t-il. Pour les PRI, le changement climatique est une priorité absolue. “Certains investisseurs ont tendance à cantonner ce sujet à l’environnement, alors que c’est une urgence qui est aussi sociale et liée à la gouvernance», a insisté Marie Luchet, directrice des PRI France. Le réseau souhaite dorénavant travailler sur l’impact pour adresser le changement climatique, tout en étant en dialogue avec les pouvoirs publics et par le biais de coalitions d’investisseurs échangeant avec les émetteurs. Accompagner les entreprises dans leur transformation Mais pour Alexis Masse, pas question de se livrer au désinvestissement massif afin de se délester des énergies fossiles : «Cela serait dangereux car entraînerait une réorientation massive du capital sans accompagner les entreprises dans la transformation de leur modèle». Mais il y a aussi un problème d’acceptabilité. «Allez expliquer à un salarié de Total que vous n’investirez jamais dans la transformation de son entreprise, alors même que sa société souhaite basculer d’un modèle basé sur les énergies fossiles à un modèle plus bas carbone», illustre Alexis Masse avant de résumer : «Si on veut que la transition échoue, il faut désinvestir». Il y a pourtant urgence à agir. «Si nous en restons aux réglementations actuelles, nous nous orientons vers un scénario à +3,7°C», rappelle Marie Luchet. Selon elle, sans accélération de la réorientation des investissements, une réponse politique drastique surviendra entre 2025 et 2030. «Lorsqu’elle arrivera, cela sera beaucoup plus perturbant et dommageable pour les marché que si les acteurs s’en charge dès maintenant de manière progressive». AB.

Zencap Asset Management (AM) a remporté la gestion d’un fonds de 200 millions d’euros pour le compte de la Fédération Arrco (Association pour le régime de retraite complémentaire des salariés), a annoncé ce mercredi la filiale d’Ofi AM. Obtenu dans le courant de l’année, ce fonds est le de l’institution publique dédié à la dette privée, précise le communiqué de Zencap. Ce véhicule financera des PME et ETI françaises sur un horizon de 5 à 7 ans. La société de gestion, qui est par ailleurs en train de lever un fonds de 300 millions d’euros, devrait bientôt atteindre un milliard d’euros d’encours dédiés au financement des entreprises sur un total de plus de 2 milliards d’euros gérés par Zencap en dette privée.