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Asset Management
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04/02/2009

France - Fitch to discontinue ratings of OFI and ADI

Fitch Ratings has withdrawn its ratings of OFI Asset Management (OFI AM) and ADI Alternative Investments (ADI), particularly the CDO Asset Manager rating of CAM2 for OFI AM’s structured management activities, its Asset Manager rating of M3 for OFI AM, and the Asset Manager rating of M3 for ADI.?The ratings of OFI AM and ADI are withdrawn as the agency no longer had information on the firms, the process of integrating ADI at OFI AM, nor the operational, risk management, and management processes which would make it possible to assign ratings,? says Fitch.
04/02/2009

World - Assets in pension funds fell 18% in 2008

According to a study by International Financial Services London (IFSL), estimated assets in pension funds totalled about USD25trn at the end of last year, down from USD30.4trn twelve months earlier. Exposure to equities contributed to negative performance in most countries. Diversification into alternative asset classes has been shown to have a much higher than expected correlation with equities in a sell-off environment on the markets. Meanwhile, assets in countries where pension funds are required to invest a large proportion of their assets in local government bonds have been the best protected.In virtually all countries, funds saw nominal losses in the first ten months of 2008, with an average loss of 19% for the countries of the OECD. In the United Kingdom, IFSL explains, losses are limited to 10% due to a reduction in exposure to equities and the depreciation of the pound sterling, which has increased the value of revenues from investments abroad.
04/02/2009

United States - Wealth management: rumours of a UBS/Wachovia merger

Handelsblatt relays reports in the New York Post that UBS is in negotiations with Wachovia to create a joint venture in wealth management, but the two firms have refused to comment. The operation would aim to stem the flow of clients leaving UBS in the United States.Meanwhile, the Swiss group is reportedly seeking to recruit wealth management advisors from Wall Street firms, offering them bonuses corresponding to 250% of their income. By comparison, Merrill Lynch paid bonuses of only 100% to win over employees in its acquisition of Bank of America.
04/02/2009

Spain - Madoff: Most victims may be accepting Santander offer

So far, Santander has not published the percentage of clients involved in the Madoff affair and the Optimal Strategy US Equity fund who have accepted its reimbursement offer, but according to the law firm Cremades & Calvo Sotelo, which represents 800 of these clients, the proportion appears to be high. According to Cinco Días, most victims in Spain will accept the offer.
04/02/2009

Spain - Hedge funds trim sails in stormy conditions

The fund of hedge funds Consulnor Multigestión Alternativa has become the most recent Spanish hedge fund to announce that it will be closing, Cinco Días reports. Santander, Bankinter, Barclays, UBS and Próxima Alfa (BBVA) have all decided to close their Spanish-registered hedge funds or funds of hedge funds. Since October, seven of these products have been liquidated. At the end of December, assets in hedge funds totalled EUR459.7bn, and funds of hedge funds had EUR917.6m, or 0.8% of total assets in funds on sale in Spain overall. The average losses in 2008 were 11.9% for the former, and 15% for the latter.Valorica and Cygnus are two managers which have nonetheless posted enviable performance: the Valorica Global fund gained 11.8% in 2008, while the Cygnus Long Short Utilities Paneuropas gained 5.3%.There are also new products being created; Epsilon will soon launch a fund of hedge fund entitled Brightgate Capital.
04/02/2009

Germany - Ice age for real estate funds

Of the twelve real estate funds which froze redemptions at the end of October, only the DEGI International and the Focus Nordic Cities are opening their windows back up this season. The other products, representing total assets of EUR30bn, or one third of the total market, remain frozen, the Börsen-Zeitung reports. Management firms claim they are planning to reopen their funds as soon as possible. But it is also possible that some of them will extend the redemption freeze for another year, until October 2010.
04/02/2009

United States - JPMorgan chief lets fly at politicians

At a conference on Tuesday in New York, Jamie Dimon, CEO of JPMorgan Chase, declared that politicians should not lump all banks together when they criticise pay scales, and that they should distinguish between well-managed and troubled institutions, the Financial Times reports, citing Bloomberg.
04/02/2009

United States - UBS wants to sell PaineWebber

The Wall Street Journal reports that UBS is looking to sell its wealth management activity in the United States, PaineWebber. The Swiss bank was in negotiations last year with Morgan Stanley and Wachovia Securities over a possible deal. UBS is reported to have approached other major American banks.
04/02/2009

World - Madoff: 3 million victims worldwide

The Spanish law firm Cremades & Calvo Sotelo, which is already working with thirty of its counterparts in 25 countries in relation to the Madoff affair, argues that the fraud calls for a global response. It will hold a conference on 17th February in Madrid with 50 firms to co-ordinate their actions. According to the law firm’s estimates, ?the fraud exceds USD50bn, and the number of people affected is about 3 million.?
04/02/2009

World - Private equity must adapt or die

At a conference in Berlin on Tuesday, Henry Kravis, one of the best-known executives in private equity, declared that his sector will have to adapt, or it is in danger of disappearing in the context of the current crisis, the Financial Times reports.
04/02/2009

United States - TPG calls off plans of stake sale

The Financial Times reports that TPG has broken off talks to sell a stake in itself to investors, including the Kuwait Investment Authority and two California pension funds. The talks, which lasted two years, broke down over the valuation of the venture capital firm. TPG is reported to have abandoned all plans to launch an IPO, the FT says.
04/02/2009

United States - Harry Markopolos accuses SEC of ?financial illiteracy?

Harry Markopolos this Wednesday testifies before a committee of the House of Representatives on the Madoff case. His 311-page report was published on Tuesday, the Wall Street Journal reports. Markopolos, who alerted the regulator about Madoff nearly ten years ago, accuses SEC top brass of not having asked enough questions and of having made insufficient effort to understand derivative instruments which Bernard Madoff said he was using. He accuses them of ?financial illiteracy? and says that he did not contact the FBI since the SEC decided not to pursue the case. The did not go to the Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) due to its family ties with Madoff.
04/02/2009

United States - Dan Och Invests in his own company

Daniel Och, the CEO of Och-Ziff Capital Management Group has purchased about 1.57m class A shares of the company for USD7.1m between November 13th and January 29th, The Wall Street Journal reports. He presently own about 2.12% of the alternative fund manager’s class A shares but anyway controls the company through a special class of supervoting shares.
04/02/2009

United States - Hedge funds post gains in January

According to provisional data from HFR, hedge funds showed an average 1% positive return for January, The Wall Street Journal reports. The BVI Global Fund (Tudor Investment) showed a 2.5% performance while the OZ Master Fund (Och-Ziff Capital Management Group) returned 3.1% and Perry Partners International (Perry Capital) made about 1.3% to Januray 23rd.
04/02/2009

United States - Hedge funds post gains in January

According to provisional data from HFR, hedge funds showed an average 1% positive return for January, The Wall Street Journal reports. The BVI Global Fund (Tudor Investment) showed a 2.5% performance while the OZ Master Fund (Och-Ziff Capital Management Group) returned 3.1% and Perry Partners International (Perry Capital) made avout 1.3% to Januray 23rd.
04/02/2009

France - WCP licensed to manage OPCI funds

Weinberg Capital Partners (WCP) has announced that it has been granted a license by the French financial regulator, the Autorité des marchés financiers (AMF), to manage OPCI RFA funds (collective real estate investment organisms under the simplified rules of operation), and a license for a first OPCI RFA AL fund (leveraged OPCI RFA). The license allows WCP to make operations with preferential OPCI tax status, on behalf of clients it advises, ?particularly Weinberg Real Estate Partners? - and to go in on ?club deals? with other investors.Laurent Halimi, partner in charge of real estate activities, states that WCP will prioritise ?structured outsourcing operations with owner-occupants, for which the OPCI format presents real advantages.?
04/02/2009

France - FRR reassigns mandates

On 4 July 2008, the French state pension fund, the Fonds de réserve pour les retraites (FRR) launched two restricted calls for tenders, to replace mandates which have reached their term. For Japanese equities (active management of all cap sizes), the FRR ultimately selected Daiwa SB Investments Ltd, DIAM International Ltd and Fidelity Gestion SAS. The mandate is for a term of 4 years (renewable for 1 year), and the indicative size is EUR900m. For management of a portfolio of Asia-Pacific region equities (index-based management of all cap sizes), with an indicative size of EUR600m, the fund has selected Barclays Global Investors.For United States growth shares, Allianz Global Investors France (management outsourced to RCM Capital Management LLC) and ING Investment Management SA have been selected. The mandate is for a 4-year term (renewable for one year), and the indicative size is EUR800m. Lastly, the selection process is continuing for a mandate covering United States value equities.
03/02/2009

Monde - Banques : le marché des créances décotées va s?ouvrir

Selon La Tribune, le secteur se prépare à une vague de cessions de créances bancaires décotées car celles-ci accroissent leurs besoins en fonds propres. A condition de s"entendre sur le prix, certains fonds spécialisés comme l"américain Pimco pourraient s"intéresser à ces actifs, a fortiori s"ils offrent une perspective de retournement. Récemment, les créances de Lehman Brothers, Credit Suisse ou encore Citibank ont changé de mains avec une forte décote, observe le quotidien.
03/02/2009

Europe - Information IRD : les sociétés de gestion doivent faire mieux

Les sociétés de gestion ont encore du chemin à faire sur leurs pratiques de gestion IRD. Selon une étude réalisée par Altedia Investment Consulting sur la qualité de l"information mise à disposition par les sociétés de gestion sur les fonds Investissement Responsable et Durable (IRD), l"information diffusée est « encore trop faible, mal construite et trop peu pédagogique ». Malgré quelques exceptions, « les résultats sont globalement décevants et démontrent le manque manifeste d"information et de transparence dont fait preuve la majorité des sociétés de gestion à l"heure actuelle », écrivent les auteurs de l"étude qui ont analysé les différents supports de communication de plus de 70 sociétés de gestion internationales.Dans l"ensemble, constate l"étude, l"IRD figure en bonne place sur les sites internet de sociétés de gestion dont une sur deux n"a pourtant pas jugé utile de créer une page dédiée sur son site. Les conclusions sur les efforts de pédagogie mis en ?uvre sont également décevantes. Seulement une société sur deux proposant une offre IRD prend la peine d"expliquer clairement les notions d"IRD, de RSE ou encore de détailler le processus de gestion des fonds IRD. Quelques sociétés de gestion traduisent leur engagement en faveur du développement de l"IRD via des publications, des participations à des groupes de travail et un rôle d"actionnaire actif mais, relève l"étude, « ce sont quasi exclusivement les sociétés de gestion anglo-saxonnes qui proposent des documents détaillés sur leur politique de dialogue avec lesentreprises. Ces documents sont presque inexistants en Europe continentale ».
03/02/2009

Europe - Quatre villes allemandes dans le "top ten" de l'immobilier

Selon un sondage de PricewaterhouseCoopers (PwC) et de l’Urban Land Institut (ULI) auprès de 500 experts européens de l’immobilier, Munich et Hambourg arrivent en première et deuxième position parmi les favoris des investisseurs avec des rendements supérieures à la moyenne et un risque faible. Berlin conserve sa neuvième place du sondage précédent alors que Francfort rétrograde du septième au dixième rang, indique Die Welt. Le numéro trois du classement est Istanbul tandis que Zurich arrive quatrième (il était 17ème au palmarès précédent), tandis que Londres devient cinquième (il était 1(ème). Moscou, qui était premier, rétrograde en sixième position et Paris se clase huitième.Le bon classement des villes allemandes ne signifie pas que le marché de l’immobilier va remonter, mais il reflète une évolution relativement modérée des prix durant les trois dernières années de boum, sans exagérations comme au Royaume-Uni, en France ou en Espagne.
03/02/2009

France - Le CAC devrait servir 85 milliards de profits en 2008

Selon Le Figaro, citant le consensus Factset, les 40 plus grandes entreprises françaises devraient dégager près de 85 milliards d"euros de bénéfices en 2008 contre 94 milliards attendus il y a encore quelque semaines. Seules 4 entreprises sur les 40 seront dans le rouge. Il s"agit de STMicroelectronics, d"Alcatel Lucent, de Dexia et d"Air France qui devrait être sur le fil du rasoir, estime le quotidien.
03/02/2009

France - Les fonds monétaires ISR arrivent en force

Dans le domaine de l"investissement socialement responsable, 2008 aura été marquée, en France, par l"avènement des fonds monétaires. En effet, 13 fonds monétaires ISR ont été recensés l"an passé, contre 5 en 2007, pour un encours moyen de près de 500 millions d"euros par fonds, observe Novethic dans son dernier baromètre. Il faut toutefois noter que sur les huit nouveaux fonds, six résultent du recyclage d"un fonds monétaire classique.Ces créations ou conversions ont néanmoins permis aux encours des OPCVM ISR ouverts distribués en France de se maintenir à 20 milliards d"euros entre décembre 2007 et décembre 2009. Une stabilité qui augmente mécaniquement le poids de cette gestion par rapport aux encours globaux des fonds de droit français - en baisse -, de 1,02 % à 1,43 %. Ce développement de la gestion monétaire ISR bouleverse également le classement des sociétés de gestion implantées sur le marché français de l"ISR. Ainsi, grâce à un fonds monétaire de 1,5 milliard d"euros, Allianz GI prend la tête du classement, détrônant Natixis AM, relégué à la deuxième place. Les fonds monétaires permettent à 6 autres acteurs du top 10 de se maintenir ou de progresser. C"est le cas de SGAM, qui avec un fonds monétaire de plus de 1 milliard d"euros, multiplie ses encours par 11 et se classe cinquième, derrière Dexia AM et BNP PAM, troisième et quatrième. «Un des grands perdants, outre UBS qui quitte le top 10, est Robeco SAM : en raison de la débâcle des fonds environnementaux, il voit ses encours, majoritairement composés de fonds thématiques ISR, divisés par deux», souligne Novethic. Au total, 60 sociétés de gestion proposent au moins un fonds ISR sur le marché français au 31 décembre, sachant que 15 nouveaux acteurs ont été enregistrés en 2008.
03/02/2009

Etats-Unis - Morgan Stanley va supprimer 1.800 emplois

Selon le Financial Times, Morgan Stanley s"apprête à supprimer 1.800 emplois, soit environ 4 % de ses effectifs mondiaux. Ces coupes sont censées refléter la baisse d"activité dans les métiers allant des marchés de capitaux aux fusions et acquisitions.
03/02/2009

Etats-Unis - UBS voulait vendre son courtier US

Selon le Financial Times, UBS avait négocié en fin d"année dernière avec Morgan Stanley au sujet de la vente de sa filiale de courtage aux Etats-Unis, UBS Financial Services, entité acquise en 2000. Ces discussions étaient à un stade préliminaire et ne devraient pas être relancées, affirment des personnes proches du dossier.
03/02/2009

Europe - Benson Elliot croit au marché immobilier

Selon l"Agefi, la société de capital-investissement britannique dispose d"une force de frappe de quelque 2 milliards d’euros, dédiés à des investissements en Europe. « (?) nous nous focalisons désormais sur des actifs en difficulté pour lesquels nous pouvons apporter de la valeur à travers une gestion intelligente et dynamique», explique à L"Agefi Trish Barrigan DG adjointe de Benson Elliot, tout en précisant que les marchés immobiliers britanniques, français et allemands sont porteurs en terme d"investissements.
03/02/2009

Europe - Covered bonds : interrogations sur les garanties de certains états périphériques

Selon l"Agefi, la garantie des Etats européens périphériques sur les emprunts sécurisés ne suffit pas à rassurer les investisseurs, en quête de sécurité, d"où un écartement des marges, notamment pour le Portugal et l"Irlande. « Dans une note récente, Moody’s a cependant indiqué que les notes des covered bonds pourraient être légèrement abaissées si l'émetteur est lui-même dégradé », relève le quotidien numérique.
03/02/2009

Etats-Unis - Harry Markopoulos va suggérer des améliorations à la SEC

Harry Markopoulos, l’homme qui dit avoir alerté depuis longtemps la SEC au sujet de la fraude Madoff, sera auditionné ce mois-ci par le Congrès pour présenter ses recommandations en vue d’améliorer le fonctionnement de la SEC, indique The Wall Street Journal. Il suggérera de créer un service acceptant les renseignements fournis par les «whistleblowers», comme le fait le fisc (Internal Revenue Service). Il préconisera aussi que la SEC transfère davantage d’activités à proximité des centres financiers et loin de Washington.
03/02/2009

Etats-Unis - La bad bank se fait attendre

Selon La Tribune, la mise en place d"une «bad bank» destinée cantonner les actifs toxiques des banques, traîne aux États-Unis. Du coup, le cours des banques a fortement chuté partout dans le monde, Société Générale, BNP Paribas UBS et Deutsche Bank reculant fortement lors de la séance du lundi 2 février.

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