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Asset Management
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20/03/2009

United Kingdom - Weavering Capital liquidates its fund

The hedge fund Weavering Macro Fixed, managed by Weavering Capital, went into liquidation on Thursday night, the Financial Times reports. The fund’s primary asset was a USD637m position on derivatives placed with an offshore firm controlled by the founder and CEO of the fund, Magnus Peterson.
20/03/2009

United States - UBS affair: Swiss lawyers and accountants targeted

US federal authorities are now planning to extend their investigations to include lawyers and accountants in Switzerland and the United States who are thought to have advised UBS on the best financial tricks to avoid having to expose its American clients, the New York Times reports on its website. The investigation will focus on three people.
20/03/2009

Italy - Intesa will not pay dividends

Intesa Sanpaolo has decided not to pay a dividend, Il Sole - 24 Ore has learned. The decision is reported not to be related to results, as the firm is expected to turn a profit, but rather to a decision to give more priority to strengthening the group’s financial underpinnings. In addition to this, the firm is expected to receive up to EUR4bn in funds from the Italian government, via a bond issue.
20/03/2009

France - Allocation to equities at Carmignac Patrimoine close to a net 0%

Eric Le Coz, chief strategist at Carmignac Gestion, explains in an interview with Die Welt that the Carmignac Patrimoine fund, which has earned 10% returns since the Lehman bankruptcy while the Dax has lost 40%, continues to have a highly defensive orientation. About 80% of the portfolio is invested in bonds, mostly in various government bonds. The issuers include, in large part, France, Germany, and to a lesser extent the United States. The average duration of government bonds in the portfolio has been reduced to account for risks related to rising government debts.In addition to this, the fund is invested in corporate bonds.The 20% allocation to equities is covered by contracts on indices, meaning that the final proportion of equities in the portfolio is close to 0%. This percentage will not increase until Carmignac concludes that the financial system and real estate markets in the English-speaking countries have stabilised.
20/03/2009

Austria - Bank Medici shuts down

Bank Medici announced on Thursday that one day earlier it notified the Austrian financial market surveillance authority (FMA) that its supervisory board had taken the decision to discontinue the banking license of the ?Madoffed? establishment.A statement on the firm’s website says that the Madoff fraud caused significant damage to the bank, and that in the current environment, it is not possible to develop substantial new banking activities that would be able to compensate for those which have been lost.Bank Austria (UniCredit group) has announced that its 25% stake in Medici has fallen to EUR1.5m in value, for its part, the Standard estimates that Medici’s real exposure to Madoff was not EUR2.1bn, but more than EUR3.6bn, of which EUR2.5bn belonged to the Herald USA fund, and EUR1.1bn to the Thema International fund.
20/03/2009

Germany - cominvest overhauls product range

cominvest Asset Mangement, which passed into the ownership of Allianz Global Investors (AGI) on 1 January 2009, on Thursday announced the closure of eight funds, including three Luxembourg funds (CB World Funds EURO STOXX 50 Basket A, CB World Funds EURO STOXX 50 Basket cominvest I and CB World Funds USA DJI 30 Basket A) on 31 May. Five German-registered funds will be liquidated in second half: on 30 September, the GlobalMastersFund and the cominvest Incofonds will close, and then on 31 December, cominvest will close the cominvest GreatSelection 50, the cominvest Kommunal-Corent, and a product from Main Kapital entitled MK Asia-Pazifik.The management firm has also announced that on 15 March, it will merge the six horizon funds of the cominvest-Life-Liberty range with two classes of shares in the Commerzbank allstars-anlage Chance P.
20/03/2009

United States - SEC sues former CIO of a major pension fund

Pensions & Investments reports on Thursday that the SEC has filed a lawsuit in a New York court against David Loglisci, former CIO of the pension fund New York Common Retirement Fund (USD138.4bn in assets), and Henry Morris, a political advisor, for accepting bribes totalling several million dollars from private equity firms and hedge funds between 2003 and 2006. The payments were intended to incite the pension fund to invest in the funds concerned. Morris alone is claimed to have pocketed USD15m in kickbacks.
20/03/2009

United States - Mihir Worah (Pimco): Now is the time to buy TIPS

Mihir Worah, manager of the Pimco Real Return Fund (PPRIX, USD11.28bn), says projected buybacks of US Treasury bonds by the Fed will increase the appeal of bonds which offer protection against inflation, the Wall Street Journal reports. By buying these TIPS, the Fed is seeking to avoid the threat of deflation. On Thursday, the break-even rate for 10 years, which is the spread between normal Treasury bonds and TIPS, stood at 132 basis points; it has risen by 10 bp since the announcement of the Fed’s buybacks on Wednesday, and it was negative at the end of last year, when deflationary fears were at their peak. The Pimco (Allianz group) manager predicts that the TIPS break-even rate will stabilise somewhere in the 100-150 bp range in the next months, and will top 200 bp in 12 months. The PPRIX returned 7.46% for the three months to the end of February, compared with 4.64% for the benchmark, the Barclays Capital U.S. TIPS Index.
20/03/2009

United States - WaMu drags down TPG

Handelsblatt reports that the latest fund from TPG, which raised USD19bn, has suffered losses of nearly half a billion dollars on its stake in Washington Mutual (WaMu). In total, the private equity investor invested USD1.35bn one year ago, from three funds, but the investment lost virtually all of its value when WaMu was bailed out by JP Morgan in September.
20/03/2009

United Kingdom - M&G posts EUR3.6bn in inflows in 2008

M&G Investments, an affiliate of the insurer Prudential, has posted net subscriptions of EUR3.6bn in 2008, while gross inflows totalled EUR17bn.?In open-ended fund activities, the group has experienced strong inflows to bond products (EUR1.5bn, compared with EUR200m), which have offset a slowdown in inflows to equities funds, which declined from EUR1.8bn in 2007 to EUR700m last year,? according to a statement.Due to the falling markets, M&G has nonetheless seen a decline in its assets of 15% to EUR148.5bn. Profits totalled EUR239m, an increase of 12% compared with the previous year.
20/03/2009

Italy - UniCredit open to sale of part of Pioneer

Alessandro Profumo, CEO of UniCredit, has stated that he is open to the idea of reducing the bank’s stake in its asset management affiliate Pioneer Investments, Ignites reports on 19 March, citing Reuters.
20/03/2009

United Kingdom - Two more New Star managers join Henderson

The multimanagers Mark Harris and Craig Henderson will join Henderson Global Investors (HGI) once the acquisition of New Star by HGI has been completed, which is expected in early April. According to Investment Week, the two new recruits will join Bill McQuaker, director of multi-management at HGI. Harris predicts that Robert Jeffree, who manages the Asian multi-management portfolio, and Brad Housom, an analyst, may also join HGI.However, Clare Bryant, who manages the European multi-management portfolio, has left New Star for Merer Consulting.
20/03/2009

World - Record number of hedge fund liquidations in 2008

In an environment in which net redemptions topped USD150bn in the period under review, 778 hedge funds were liquidated in fourth quarter, compared with 344 in third quarter, according to Hedge Fund Research (HFR). In total, Hedge Week reports, the number of liquidations in 2008 as a whole reached a record 1,471, 70% more than the previous record (848) in 2005. The number of funds of hedge funds liquidated also set a record last year, at 275.Meanwhile, the number of new hedge funds launched fell to 659, its lowest level since 2000. 2008 was also a record year for the range of different performances, with a difference of nearly 100 basis points separating the top and the bottom tenths of the scale.
20/03/2009

Switzerland - Reduction in losses at SBP

Société Bancaire Privée SA (formerly known as Société Financière Privée SA) on Thursday announced that its losses in 2008 were limited to CHF0.5m, compared with CHF6m in 2007. Other details of the firm’s annual results will be released in April, in time for the firm’s general assembly on 23 April. Since 2007, SBP has been majority owned by Banca Profilo, a firm based in Milan.In a statement, the firm said it had ?continued restructuring efforts in 2008, which allowed it to consolidate its position in the area of Private Banking and to ensure a healthy basis for future development.?
20/03/2009

United Kingdom - Bond funds still lead in sales

According to the Cofunds platform, bond funds in February continued to lead other categories for subscriptions in February. Among the five products most in demand are three funds from M&G - the Strategic Corporate Bund A Fund (1st), Corporate Bond A Fund (3rd) and Gilt & Fixed Interest Income A Fund (4th), while the Invesco Perpetual took second place with the Corporate Bond Fund, and fifth place, with the High Income Fund. As in January, four of the 20 top sellers, including the top three, were corporate bond funds. The number of pure bond funds in the rankings of the top 20 funds by sales nonetheless fell in February to 6, compared with 9 the previous month.
20/03/2009

United Kingdom - FSA seeks to regulate pay of IFAs and managers

The Financial Services Authority (FSA) on Wednesday published a consultation document which proposes to extend the obligation to respect its code of conduct in relation to pay scales to include fund managers and intermediaries such as IFAs. The market consultation will close on 18 June. In general, the code of conduct requires financial establishments to put in place pay policies which are compatible with effective risk management. The extended application of the code of conduct would aim to avoid conflicts of interest which may drive managers or IFAs to sell the products to clients which charge the highest fees, without regard to the interests of the investor.
20/03/2009

Une orientation défensive peu efficace…

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de février 2009. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité et du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.
19/03/2009

Suisse - Secret bancaire : Paris met les concessions à l?épreuve

Selon Le Temps, la France a imposé mercredi à la Suisse un premier test de transparence fiscale, en exigeant la révision du traité de double imposition qui vient d"être négocié entre les deux pays pour y inclure au plus vite des dispositions en faveur de l"échange d"informations. «Nous souhaitons que, si l"administration fiscale s"adresse au fisc suisse, le secret bancaire ne puisse plus être opposé comme une muraille de Chine», a expliqué le ministre français du budget, Eric Woerth, avant de recevoir la conseillère fédérale suisse Micheline Calmy-Rey. En attendant de nouvelles négociations sur ce sujet, la ratification de la convention fiscale révisée, signée le 12 janvier dernier, est suspendue.
19/03/2009

Europe - Quatre réformes financières à venir dans les 6 mois

Selon l’Agefi, le sommet européen qui s’ouvre ce jeudi 19 mars, sera aussi l’occasion, pour le Conseil, d’appuyer l’ensemble de la feuille de route présentée en mars, par la Commission. A savoir : la réglementation des hedge funds, l’encadrement des dérivés et produits structurés, la révision des règles prudentielles, et le traitement du risque de liquidité. Autant de dossiers qui seront traités dans les 6 mois à venir.
19/03/2009

Europe - Le voile se lève aujourd'hui sur le futur système de supervision financière

Selon l’Agefi, le sommet européen qui s’ouvre ce jeudi 19 mars, va permettre de lever le voile sur les contours du futur système européen de supervision financière après la présentation, le 25 février dernier, du rapport de Larosière, puis, par les propositions de la Commission européenne, le 4 mars dernier. L’architecture proposée par le rapport Larosière, pourrait susciter de vastes débats, anticipe le quotidien numérique.Ce rapport préconise d’installer un double système de supervision à la fois macroprudentielle sous l'égide de la BCE, et microprudentielle avec la création de trois autorités européennes pour la banque, l’assurance et les marchés.
19/03/2009

Suisse - UBS lance une offre de rachat sur ses obligations

L’UBS a lancé jeudi une offre d’achat sur quatre emprunts de catégorie 2 de second niveau (lower Tier 2), dont les échéances sont comprises entre novembre 2015 et septembre 2019 et dont la valeur notionnelle s'élève à près de 7 milliards de francs suisses. L’offre porte sur un maximum de l’ordre d’un milliard d’euros.Les quatre emprunts subordonnés concernés par la transaction se négocient actuellement avec une décote importante par rapport au prix d'émission initial. Si la transaction se déroule conformément aux attentes, elle se traduira par une légère amélioration du ratio prudentiel Tier 1 d’UBS. La clôture de l’opération est prévue pour le 25 mars.
19/03/2009

Monde - Les gérants délaissent toujours les actions

Si les gérants sont de plus en plus optimistes sur l’environnement macroéconomique, ils ne sont toujours pas décidés à délaisser le cash pour les actions, indique le dernier sondage de Merrill Lynch-Bank of America. Le pessimisme sur cette classe d’actifs s’est même accru sur un mois. 41 % des sondés disent ainsi souspondérer les actions, contre 34 % en février. La préférence des gérants va aux obligations, surpondérées par 26 % du panel. En février ils n'étaient que 7 % à favoriser l’investissement obligataire.
19/03/2009

Royaume-Uni - Pru défend le prêt de titres

Harvey McGrath, le nouveau président de Prudential, défend le prêt de titres aux hedge funds par les assureurs, après qu"Aviva a annoncé qu"il envisageait de cesser cette pratique afin d"éviter les ventes à découvert, rapporte le Financial Times. Pour lui, pouvoir vendre à découvert est un élément important pour le fonctionnement des marchés.
19/03/2009

Suisse - Controverse sur le calcul des fonds étrangers

Selon L"Agefi suisse, le calcul des fonds de clients étrangers gérés par les banques en Suisse sème la discorde. Les statisticiens peinent en effet à tomber d"accord sur la méthodologie de calcul et, surtout, sur les sources de certains chiffres. Ainsi, ces derniers jours, le conseiller fédéral Hans-Rudolf Merz a avancé un chiffre: 14,5 milliards de francs. Ce montant correspondrait aux bénéfices générés par les fonds étrangers gérés par les banques suisses, soit une partie de la valeur ajoutée du secteur bancaire. Mais le département des finances s"interrogeait encore hier pour savoir comment cette statistique avait été établie et qui l"avait élaborée
19/03/2009

Monde - UBP pour une gestion alternative réformée

Dans un entretien à L"Agefi suisse, Christophe Bernard, responsable de la stratégie des investissements chez UBP, estime que «l"industrie de la gestion alternative est en profonde transformation et nous y participons activement. En ce qui nous concerne, nous avons adopté une vue plus large et décidé d"alléger notre exposition aux hedge funds de deux tiers». Selon Christophe Bernard, «sélectionner des fonds de fonds revient actuellement à trouver ceux qui sont capables de se réinventer. La possibilité d"utiliser du levier n"est plus d"actualité. Avec la nationalisation de fait du système bancaire dans les pays de l"OCDE, le financement des hedge funds ne constitue de loin pas une priorité. Politiquement, il est beaucoup plus porteur de financer l"économie réelle». De son point de vue, «nous allons assister au retour de stratégies plus simples et plus volatiles, comme le long-short equity, le global macro. L"industrie va probablement se polariser entre, d"un côté, ces stratégies liquides mais volatiles et, d"un autre côté, des stratégies plus agressives, dans le distressed ou l"activisme par exemple, qui nécessitent que les clients s"engagent à rester deux ou trois ans et qui pourraient séduire en priorité les clients institutionnels».
19/03/2009

Allemagne - Feri se lance dans la notation de certificats

Fero EuroRating Services a annoncé mercredi qu’elle se lance dans la notation de certificats, bonus, discount, garantis et indiciels. La notation repose à 70 % sur des critères qualitatifs concernant le produit et pour 30 % sur une estimation qualitative de l'émetteur. Feri dispose de 52.000 notations de certificats dans sa base. Pour être éligible à une notation, le certificat doit être admis à la négociations sur Scoach (Francfort) ou Euwax (Stuttgart), les informations sur l'émetteur et sur les cours doivent être disponibles en temps réel et l'échéance résiduelle du certificat doit être au minimum de 180 jours. De plus, il faut qu’il existe au moins 20 produits dans la catégorie (peer group).
19/03/2009

Monde - EDHEC : quatre stratégies sur treize dans le vert pour février

Sur les 13 indices EDHEC des hedge funds, seules quatre stratégies ont affiché des résultats positifs pour février. Les meilleures performances, de loin, ont été affichées par les ventes à découvert (3,54 %) et l’arbitrage de convertibles (1,76 %). Les plus mauvais résultats ont été accusés pour les marchés émergents (- 1,25 %) et les distressed securities (- 1,22 %). Depuis le début de l’année, l’arbitrage de convertibles arrive en tête avec une performance de 6,8 %, devant les ventes à découvert, avec 6,5 %. Seules trois stratégies sont dans le rouge, notamment les marchés émergents avec une perte de 2,4 %.Depuis janvier 2001, les deux segments affichant les plus fortes performances annuelles sont affichées par les marchés émergents (9,1 %), les distressed securities (8,6 %) et le fonds de futures (CTA global) avec 8,3 %.

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