The sale of iShares by Barclays to CVC Capital Partners may be announced as soon as Thursday, according to sources close to the deal cited by the Wall Street Journal. The operation will raise GBP3bn. The bank will retain a 20% stake in iShares, and will provide financing equivalent to 70% of the acquisition price.

Wilfrid Pham has been appointed director of equities management at Natixis Asset Management. Pham joined Natexis Asset Management in 2004 as head of international management. In 2007, he was promoted to head of modelled management and insurance management of European equities at Natixis Asset management, while maintaining charge of Japanese equities management. He then became co-head of equities management.

For EUR24.9bn, comdirect bank has acquired European Bank for Fund Services (ebase) from Commerz Asset Management Holding. The two entities belong to the Commerzbank group.ebase, which employs about 250 people, is a platform offering custodial services to independent financial services providers and insurance companies.With its acquisition of ebase, comdirect will have more than 2 million clients with assets of about EUR30bn.

Rob Feckner, chairman of the board of directors at CalPERS, has announced the creation of a new committee of the board in charge of the evaluation and management of risk in the governance and activities of the pension fund (USD174bn). The committee will include the chairs of the board’s other committees, George Diehr (investment), Henry Jones (investment policy), Priyah Matur (health benefits), Lou Moret (performance and pay scales), Tony Oliveria (finance) and Kurato Shimada (Benefits and Program Administration Committee). The first meeting of the new committee will be held on 20 April.

According to an internal memo, Eileen Rominger, global head of fundamental equities management at Goldman Sachs Asset Management (GSAM) was appointed on Wednesday as global CIO, a position which did not previously exist, Pensions & Investments reports. Meanwhile, Steve McGuinness and Eric Lane have been appointed as co-COOs for the investments division, which includes GSAM and wealth management.

HSBC Global Asset Management is launching a quantitative forex sub-fund of its Luxembourg Sicav GIF, the Global Currency Fund, managed by Halbis, whose objective is to outperform the Libor by 500 basis points. This strategy has already been in use since 2006, and has generated average performance of 7.9% per year, Das Investment reports. The manager is aiming for assets of EUR500m within a few months for the fund, denominated in US dollars, with share classes in pounds sterling, Euros, yen, and Swiss francs, hedged for currency risks, Hedge Week reports. The computer-managed model makes allocations to six strategies (volatility, momentum, carry trade, etc.), depending on their recent performance; it maintains low volatility and managers have a way to reduce risk in the portfolio if necessary. For institutionals, management commission is 1%, in addition to which there is a commission of 20% on performance exceeding the Libor.

Two days after the announcement of a Euro zone credit fund maturing in 2011, Fortis Investments has announced that in mid-April, it will release the Fortis Crédit 2012 fund, a horizon fund (in the form of a French-registered FCP) of a ?buy and hold? type, which invests in businesses with ?resilient cycles and high quality credit.? The product aims for gross annual returns of about 7% per year. Shares in the portfolio, largely robust corporate bonds (at least 60% from European issuers), will be chosen with both top-down and bottom-up approaches, using both qualitative and quantitative criteria.

The Skandia US Large Cap Value Fund (USD147m in assets as of the end of 2008), whose management is outsourced to Epoch Investment Partners, and the multi-management fund Skandia European Best Ideas (EUR85m), two sub-funds of the Irish-registered Sicav Skandia Global Funds, have been listed by Sélection R, the distribution platform aimed at IFAs from the Rothschild group. The two products are already available on platforms from Skandia and UFG Partenaires. In both cases, management fees total 1.50%.The US Large Cap Value is a US large caps fund focused on financial analysis fundamentals. The European Best Ideas fund deploys a concept of investing an allocation in each of 10 managers selected by Skandia, corresponding to ten best investment ideas.

The Barclay hedge fund index for March shows positive performance of 2.56% for 886 funds, which brings the total since the beginning of the year to 0.95% The strongest increases were for 156 emerging markets funds (4.94%), 109 equity long bias funds (3.69%), and 19 tech funds (3.26%). In the first quarter, the strongest performance was for 9 convertible arbitrage funds (11.33%) and 30 multi-strategy products (6.19%).On the basis of results for 55% of the usual sample, meanwhile, Credit Suisse/Tremont estimates that its hedge fund index is up 0.86% for March, following losses of 0.88% in February. In January-March, they posted performance of 1.06%. The best results in March were for bond arbitrage (2.63%) and equity market neutral (2.58%), while dedicated short bias lost 4.88%. The strongest performance in the first quarter was for convertible arbitrage (+5.99%).

On Wednesday, a general shareholder’s meeting at Julius Baer Holdings approved an unchanged dividend payment for 2008 of CHF0.50 (which will be paid on 15 April), and a cancellation of more than 4.4 million shares, bought back in the period up to 31 December 2008, as part of a 2008-2010 share buyback program. Shareholders also elected Leonard H. Fischer as director, for a three-year term, while the chairman, Raymond J. Baer, was re-elected for a new three-year term.

L'investissement a été divisé par sept en un an à 395 milllions d'euros au premier trimestre, et la demande placée chute

Dans un entretien aux Echos, Daniel Lebègue, président de Transparency International, estime . qu» «il ne s’agit pas seulement de lutter contre l'évasion fiscale en ces temps de crise, mais aussi d'éliminer les «trous noirs» de la finance, sans quoi la reconstruction du système financier mondial serait un vain mot». «L’Europe va réviser sa directive sur l'épargne au second semestre de cette année de manière à couvrir les structures collectives de type trusts, fiducies et autres « anstalt » et à identifier leurs ayants droit économiques», souligne Daniel Lebègue.

Dans un entretien aux Echos, Benoît de Juvigny, secrétaire général adjoint de l"AMF, en charge de la direction des émetteurs, souligne que, avec les dernières modifications apportées au règlement général de l"AMF (arrêté du 2 avril publié au J.O. du 5 avril), « le marché libre sort désormais du champ de l’AMF. Le régulateur reste compétent sur le prospectus en cas d’offre au public, mais il n’y aura plus de contrôles par la suite».

Initialement connu en France pour sa gestion taux, l’autrichien Raiffeisen Capital Management (RCM) a fait découvrir au marché ses capacités particulières en matière d’actions des pays d’Europe de l’Est. A présent, le gestionnaire viennois s’attache à promouvoir son savoir-faire dans le domaine de l’allocation d’actifs tactique globale (GTAA), une spécialité à laquelle il a consacré des ressources importantes (12 personnes) et qui pèse environ 5 milliards euros d’encours sur un total de 28 milliards. Ce mode de gestion, qui allie les approches fondamentale et quantitative, s’applique à environ 80 fonds de la gamme.Depuis le dernier trimestre de l’an dernier, RCM a donc commencé à commercialiser en France son fonds de droit autrichien Raiffeisen 336 - GTAA Overlay (lire notre dépêche du 23 octobre 2008) qui vise une performance annuelle moyenne avant frais de 800 points de base au-dessus de l"indice Merrill Lynch German Government Bill et une volatilité ex ante de 10 % par an. Il s’agit d’un fonds de performance absolue (OPCVM III, liquidité journalière) reposant sur le principe de l’allocation tactique globale répartie sur 31 classes d’actifs et qui met en ?uvre parallèlement 9 stratégies, chacune avec son propre objectif de performance et son propre budget de risque, lequel correspond au double de l’objectif de performance. Le fonds (lancé le 17 décembre 2007, 256,03 millions d’euros à fin mars, dont une bonne quinzaine de millions en provenance de France) peut être acheteur ou vendeur sur toutes les classes d’actifs, mais il investit «de toute façon dans des actifs très liquides et tous cotés», explique Kurt Schappelwein, gérant senior au sein de l'équipe allocation d’actifs. La performance répond aux objectifs Au reste, le c?ur du portefeuille est constitué d’obligations d’Etat en euros à échéance résiduelle courte. La formule est suffisamment fiable, apparemment, pour qu'à fin février 86 % de l’encours aient été souscrits par des fonds de fonds institutionnel et retail de RCM. Autre élément apte à rassurer les investisseurs, l'équipe de gestion «ne prend pas d’effet de levier et ne fait pas de trading à court terme» pour ce produit dont l’horizon temporel doit être au moins d’un mois mais se situe en pratique dans la fourchette 1-3 mois. Pour la période 2003-2008, la stratégie Stratomatix Raiffeisen GTAA Overlay a généré une performance annualisée de 14,39 % contre un 2,92 % pour l’indice de référence avec une volatilité annualisée de 10,11 % contre 0,15 % pour le benchmark. Depuis 2003, la performance a fluctué entre 9 et 23 % par an et en 2008 elle a été de 13,5 % net de frais. «Ce produit grossit le potentiel de hausse et limite celui de baisse ", résume le gérant. Kurt Schappelwein estime que ce produit «peut être une vraie solution pour les investisseurs particuliers, dont le portefeuille n’est pas bien diversifié», même si ce fonds figure aussi dans l’offre des banques privées et sur les plates-formes ou chez les institutionnels. De fait, il peut répondre à une multiplicité de besoins et présente l’avantage d’afficher des corrélations très basses. Par rapport à un hedge fund global macro, il offre de surcroît l’avantage de la transparence et la liquidité journalière, ainsi qu’un tarif jugé raisonnable avec 1 % de commission de gestion et 15 % de prélèvement sur la surperformance.

InverCaixa Gestión a notifié lundi soir à la CNMV qu’au 31 mars l’encours de son fonds alternatif Foncaixa Privada Ideas était tombé à moins de 2,46 millions d’euros, affichant ainsi une contraction de 36,3 %. Cette diminution est imputable à des demandes de rachat de la part d’institutionnels qui investissent dans d’autres fonds de la société de gestion. Le Foncaixa Privada Ideas est le seul «single hedge fund» de la filiale de La Caixa, qui gère par ailleurs deux fonds de hedge funds, le Foncaixa Gestión Alternativa V6 et le Foncaixa Privada Estrategia Hedge.

Le gel des embauches dans la finance se propage aux bancs de l'école? L"Université Paris-Dauphine suspend en effet pour un an les recrutements pour le Master 203 «Marchés financiers, marchés des matières premières et gestion des risques», qui forme les professionnels des salles de marché."Les années 2009 et 2010, seront marquées par de fortes restrictions des recrutements, qui pourraient perdurer même dans la perspective d"une reprise économique. C’est pourquoi l’université a jugé que sa responsabilité est de suspendre le recrutement d"étudiants en Master 203 pour l"année universitaire 2009/2010», explique un communiqué. «L"Université Paris-Dauphine prend ainsi acte de la transformation profonde de l"industrie financière engendrée par la crise financière depuis août 2007", poursuit-il. Les responsables du Master 203 vont mettre à profit cette suspension pour rénover la formation. Et ils comptent ouvrir en 2010 un «programme ambitieux et adapté à la nouvelle donne du marché financier».

Selon L"Echo, la saga du rachat de Fortis va connaître un nouveau rebondissement. Le recours en tierce opposition, introduit par Fortis, qui s’estime lésé par le récent arrêt de la Cour d’appel de Bruxelles limitant le droit de votes des actionnaires aux assemblées , devrait être rendu vendredi prochain, le 17 avril

Selon L"Echo, c"est Alain Moreau qui est appelé à prendre la succession à la tête de Deutsche Bank Belgium de Yves Delacollette qui avait annoncé en janvier dernier son souhait de quitter la banque fin juillet. Alain Moreau était depuis 2005 CEO adjoint et directeur opérationnel (COO) de la banque.

Alain Moreau, 41 ans, va prendre la tête de la filiale belge de la Deutsche Bank, d"ici l"été, indique L"Echo. Actuel numéro deux, il va succéder à Yves Delacollette à la tête du comité de direction.

Selon l"Echo, le gestionnaire du réseau belge d'électricité Elia a émis «avec succès» un emprunt obligataire d’un milliard d’euro en deux tranches. « Les investisseurs ont réagi très favorablement à la demande, tant durant le roadshow que lors de la constitution du livre d"ordres puisque, en moins d"une heure, les offres s"élevaient au total à plus de ? 5,3 milliards », indique Elia. La tranche à 4 ans a atteint un montant total de plus de 3 milliards et celle à 7 ans un montant total de plus de 2,3 milliards, attirant plus de 300 investisseurs de 14 pays européens.

Selon Fondsprofessionell, le tribunal d"arrondissement du Luxembourg a condamné la sicav Herald Lux et son partenaire, Bank Medici, la filiale luxembourgeoise du groupe HSBC, à présenter leur documentation contractuelle, notamment les textes concernant les relations entre le fonds et son prestataire de services ainsi que les contrats passés entre HSBC et la société d"investissement Bernard Madoff Investment Securities LLC (BMIS). HSBC s"était toujours refusé jusqu"ici à produire de tels documents.

Les Editions Francis Lefebvre publient à la mi-avril la nouvelle édition du Dossier International «Luxembourg» qui présente l"essentiel de la réglementation juridique, fiscale, sociale et comptable luxembourgeoise ainsi que sa convention fiscale avec la France. Il présente les dernières réformes et met l"accent sur les régimes particuliers comme les holdings, organismes de placement collectif et fonds d"investissements spécialisés, fonds de pensions et société d"investissement en capital à risque.

Mardi, Credit Suisse a annoncé la nomination de Lim Eng Guan, location head for China market à Singapour depuis mars 2008, comme managing director et market leader pour Singapour dans sa division de banque privée. Il est subordonné à François Monnet, managing director, head of private banking Southeast Asia and Australasia. Avant de rejoinder le Credit Suisse, Lim Eng Guan avait passé 15 ans chez Citibank.

Selon Les Echos, la Commission européenne pourrait ne renouveler qu’en partie le règlement d’exemption dont bénéficient les compagnies d’assurances et qui permetà certains types d’accords entre assureurs de déroger à l’article 81 du traité de Rome sur l’interdiction des pratiques commerciales restrictives. Dans un avis préliminaire rendu fin mars, la Commission considère que seuls l'échange d’informations statistiques aux fins du calcul des risques et la constitution de pools d’assurance devraient continuer à bénéficier de ce régime.

Le capital-investisseur Lone Star s’est renforcé au Japon en investissant JPY 115,5 milliards pour le sauvetage du premier fonds Reit à s'être mis sous la protection de la loi sur les faillites, indique le Financial Times ; c’est un témoignage de confiance dans le marché nippon de l’immobilier. Le fonds américain spécialiste des actifs accidentés (distressed) a été retenu comme «rehabilitation sponsor» du New City Residence Investment Corporation (NCRI), dont la dette en octobre se situait à JPY 112,3 milliards. Les autres candidats étaient Daiwa House, Development Bank of Japan et le fonds immobilier américain Oaktree.

Optimisme prudent mais optimisme tout de même. #Le pire de la crise est derrière nous#, estime Hideki Takayama, chief Investment Officer de State Street Global Advisors (Japan). #Les investisseurs japonais sont certes très réservés. Actuellement, l’aversion au risque est même plus élevée que dans les années 90 mais il existe quelques raisons de se montrer prudemment optimiste#, selon le responsable japonais. Le traumatisme de la crise prolongée des années 90 au Japon est encore là et Hideki Takayama trouve des raisons d’espérer dans le traitement de choc engagé par l’administration américaine, notamment en ce qui concerne les actifs toxiques, et cela #dans des délais très courts#. Par ailleurs, s’il est indéniable que les fondamentaux de l'économie nippone ne sont pas très bons, de grandes entreprises comme Toyota vont devoir reconstituer leurs stocks. Fin 2008, SSgA (Japan) était à la tête de quelque 60 milliards de dollars d’encours contre environ 100 milliards un an plus tôt. Mais la tendance est de nouveau à la hausse, relève Hideki Takayama qui souligne que, plutôt que de nous concentrer sur l’alpha, #nous nous sommes efforcés récemment de minimiser le risque beta, ce qui est bien accepté par les investisseurs#.

La chute des marchés de valeurs mobilières au premier trimestre a plombé l’activité de comdirect bank (groupe Commerzbank), dont le nombre d’ordres exécutés a chuté de 28 % en glissement annuel. En revanche, le total de mars a augmenté de 16 % sur février, à quelque 0,63 million d’unités. L’encours des fonds gérés a progressé légèrement le mois dernier, à 9,03 milliards d’euros contre 8,98 milliards fin février.

Dans un point de vue publié par L"Agefi suisse, Olivier d"Auriol, président d"Auriol Asset Management, estime que «la réévaluation des actifs sous-évalués va amener une forte plus-value. Les besoins de liquidités ont en effet amené les investisseurs à vendre en premier lieu leurs actifs les plus liquides. Beaucoup de titres d"excellente qualité ont ainsi été littéralement bradés. La performance des fonds hedge viendra en partie de la remontée des cours de ces titres sous-évalués». Par ailleurs, affirme Olivier d"Auriol, «les nouvelles lois qui seront votées et les contrôles qui seront mis en place sont nécessaires, car ils permettront non seulement de diminuer le risque d"une utilisation à mauvais escient des outils d"investissement alternatifs, mais aussi d"améliorer la compréhension de l"investisseur par rapport au niveau de risque pris par le gérant hedge. Le processus est en cours, mais il faudra des années avant qu"il soit pleinement opérationnel».

Dans un point de vue publié par L"Agefi suisse, l"universitaire Philippe Braillard, estime que «la Suisse doit définitivement reconnaître que sa distinction entre évasion et fraude fiscales, qui relève certes de sa seule souveraineté pour ce qui est de son ordre interne et donc des personnes et entités résidant sur son territoire, ne peut plus être imposée au reste du monde et que la décision prise le 13 mars dernier était, vu les circonstances, inévitable et justifiée». En outre, «la Suisse doit s"engager résolument dans la mise en ?uvre des engagements pris en renégociant ses conventions de double imposition avec les pays tiers qui le souhaitent. Elle doit toutefois le faire avec intelligence et pugnacité, en exigeant de ses partenaires qu"ils acceptent en retour dans leur propre pratique l"instauration de conditions équivalentes et applicables à toutes les places financières».

Selon L"Agefi suisse citant la Neue Zürcher Zeitung, les autorités suisses ont bloqué des comptes bancaires à Genève dans le cadre d"une enquête internationale sur une affaire de corruption au Kenya portant sur plusieurs centaines de millions d"euros. L"affaire, connue au Kenya comme le scandale Anglo Leasing, porte sur des contrats d"achats par l"Etat kenyan, notamment d"armes et d"hélicoptères pour la police, portant sur un montant total d"environ un milliard de francs, selon le quotidien zurichois. Environ la moitié de cette somme a été détournée vers un réseau de sociétés écrans offshore tandis que quelque 170 millions de francs ont atterri sur des comptes bancaires à Genève, dont les banques Schroder, HSBC Private Bank et UBS.