Bordier Gestion Privée, a French affiliate of Bordier & Cie, a Geneva private bank founded in 1844, has been granted an extension to its collective management license by the French financial market regulator, the Autorité des marchés financiers (AMF), to allow it to manage OPCVM, FCP and Sicav type investment funds. Previously, Bordier Gestion Privée, founded in 2006, offered wealth management. “We provide mandates for our private clients,” explains Christophe Burtin, CEO of Bordier Gestion Privée. The additional license for collective management will allow the French affiliate of the Swiss establishment to respond to the needs of two families which have asked it to take over management of dedicated funds managed by other entities. At the same time, “we also wanted to create an open-ended FCP replicating our discretionary management. With no asset allocation constraints, the fund will be able to invest in equities and bonds, OPCVM funds managed by third parties, and up to 10% in funds of hedge funds,” says Burtin. The product, launched in September, will be managed by Burtin himself and Charles Brunswick, two former managers from Rothschild & Cie Gestion who joined Bordier in July 2008. This will allow Bordier Gestion Privée to serve a larger client base than its own, including private clients as well as independent financial advisors (IFAs). “The fund will be listed on several platforms,” says Burtin. The open-ended fund is expected to be the management firm’s only product, says Burtin. “Like our parent company, we do not want to construct a product range,” he says. Bordier Gestion Privée currently manages assets of EUR200m, two thirds of it on behalf of residents and one third for international clients. Bordier & Cie manages over CHF8.5bn.

HSBC Assurances has created IFA Services, an entity dedicated to networks of independent financial advisors (IFAs), and which aims to become their privileged interlocutor. Beginning in September, special life insurance and capitalisation products will be offered to them. HSBC Assurances IFA Services will also offer the entrepreneur package, created specially for IFAs. The package of services includes the 4 key components for transmission of an enterprise: legal and tax advising, coaching, business evaluation, and a mergers and acquisitions component.

Expansión reports that the US courts have approved an agreement between Optimal, a management firm of the Santander group, and Irving Picard, the legal administrator in charge of liquidating the Madoff empire. The agreement, reached at the end of May, states that Santander will pay USD235m, which corresponds to the total amount received by the firm in redemptions in the three months before the Madoff fraud was discovered. Picard says that the USD235m corresponds to 85% of what he had initially asked Santander to pay back.

ETFlab Investment GmbH, an affiliate of DekaBank, announced on Tuesday that it listed six new ETFs on the XTF segment of the Xetra electronic platform from Deutsche Börse on 16 June. All six products replicate MSCI indexes for the United States, Europe and Japan, and their midcaps counterparts. The German-registered funds are denominated in US dollars, Euros and Japanese yen. Management commission is 0.30% each for the four United States and Europe products, while the two Japanese funds carry fees of 0.50%.The XTF segment now lists 459 products.

Crédit Agricole Asset Management (CAAM) announced on Tuesday that it is releasing in Germany the Luxembourg versions of two stock-picking funds which already existed as French products. The Select Europe and Select Euro sub-funds of the Luxembourg Sicav CAAM Funds already have respective assets of EUR23m and EUR18m as of 15 June. Their French counterparts, CAAM Select Europe and CAAM Select Euro, have assets under management of EUR209m and EUR71.9m, respectively.

The DB Platinum CROCI Carbon 100 Euro TR Fund (long-only) and DB Platinum CROCI Carbon Alpha TR Fund (long-short), two UCITS III-compliant funds, have been launched by Deutsche Bank. They provide investors with exposure to shares in companies whose valuation is attractive and which stand out for their low emissions of greenhouse gases. The data on emissions were developed in cooperation with Trucost Plc. The long-only fund adopts a best-of-breed approach, using the CROCI (Cash Return On Cash Invested) selection method to choose shares in 100 companies which have lower emissions rates than their respective sectors. The long/short fund uses a mixed approach that combines CROCI and emissions factors. Long and short positions are chosen to construct a portfolio which is neutral on markets, regions and sectors, while exposure is calculated to ensure that the portfolio remains within a volatility budget of 5%. Deutsche Bank says that the index for the long-only fund has posted returns of 17.3% since the beginning of the year (as of 2 June), while the alpha strategy gained 3%. The funds are licensed for sale in Germany and Luxembourg. Elsewhere in Europe, they are available according to the regulations governing private placements. Details Name : DB Platinum CROCI Carbon 100 Euro Total Return Fund ISIN code LU0427245567 (retail) LU0427246706 (institutional) Management fee 1.50% (retail) 0.75% (institutional) Trailer 0.75% (retail) TER 1.70% (retail) 0.91% (institutional) Details Name : DB Platinum CROCI Carbon Alpha Total Return Fund ISIN Code LU0427247266 (retail) LU0427248827 (institutional) Management fee 1.75% (retail) 1% (institutional) Trailer 0.75% TER 1.95% (retail) 1.16% (institutional)

Credit Suisse/Tremont and Barclay both show significant gains for hedge funds in May. According to the former, average performance measured 4.06%, bringing the total since the beginning of the year to 6.72%. These monthly gains are the largest since February 2000. The Barclay index, for its part, is up 5.77%, putting gains since the beginning of the year at 10.75%. In both cases, emerging markets strategies showed the best results in May, with 6.96% according to Credit Suisse/Tremont and 10.72% according to Barclay.

In May, hedge funds soaked up net cash inflows for the first time in 10 months, the Wall Street Journal reports, citing Eurekahedge. Inflows totalled USD19.3bn, offsetting USD8bn in outflows. In May, hedge funds also delivered their best performance in several years, and the pace of fund closures slowed.

Laffitte Capital Management has reopened its merger arbitrage fund Laffitte Risk Arbitrage, which was suspended on 15 September, following the bankruptcy of its prime broker, Lehman Brothers. The reopening of the fund concludes a long and complicated legal process which raised questions about the responsibilities of custodians in France (see previous articles on this subject). In the end, RBC Dexia, Laffitte’s depository, was required to restore assets for which custody was outsourced to Lehman Brothers to the Aria EL fund. Now that this sentence has been carried out, Laffitte Capital is able to reopen its fund at last, ending nine months of uncertainty. David Lenfant, managing partner at Laffitte, is relieved and satisfied, he says. During the fund’s closure it gained 2.5%. The reopening comes at a good time for mergers, particularly in the United States, Laffitte’s preferred market. Laffitte is also planning to launch an event-driven equities arbitrage product in the form of an UCITS fund.

The Securities and Exchange Commission on Tuesday agreed agreed to allow Bernard Madoff to settle civil fraud charges without admitting to any wrong-doing, the Financial Times reports. The financier will be forbidden from having any future associations with investment or brokerage businesses.

Le Temps reports that a delegation from Switzerland, led by Jürg Giraudi, head of international tax agreements for the Swiss federal contributions administration, is in Washington to negotiate a new double taxation agreement between Switzerland and the United States. Switzerland needs the agreement in order to rapidly get it off the grey list of OECD countries with substandard transparency in these areas.

The German management firm Commerz Real (Commerzbank group) has announced that it has invested about EUR52.5m in an office building under construction (13 stories, 13,000 square metres) in Liverpool. The property, slated for completion in first quarter 2011, will be added to the portfolio of the open-ended fund hausInvest europa (EUR9bn). The property is leased for 30 years to the Merseyside Integrated Transport Authority (MITA), which operates the urban transport for Liverpool and the county of Merseyside.Hans-Joachim Kühl, a board member, says Commerz Real is planning to dedicate EUR1bn to EUR1.5bn of investment to its open-ended real estate funds this year.

Depuis plusieurs semaines, les originateurs se mettent à racheter une partie de leurs émissions pour profiter des niveaux de décote exubérants

ETF Securities a annoncé lundi la nomination comme CEO de sa nouvelle plate-forme ETF Exchange de Mark Weeks, qui dirigeait jusqu'à présent l’activité de prêt de titres (securities lending) chez UBS à Zurich.L’encours d’ETF Securities vient de franchir la barre des 12 milliards de dollars répartis sur 140 exchange traded products (ETP), montant qui représente plus d’un doublement par rapport à novembre 2008.

La Frankfurter Allgemeine Zeitung rapporte que la Commerzbank a vendu pour «un faible montant à deux chiffres en millions d’euros» sa filiale néerlandaise Dresdner VPV (1,2 milliard d’euros d’encours) au management de cette dernière. Ce gestionnaire de fortune fait partie des actifs que la Commission européenne oblige la Commerzbank à vendre pour l’autoriser à bénéficier d’une aide d’Etat de 18,2 milliards d’euros.Les autres filiales qui doivent être cédées sont la banque privée munichoise Reuschel, la britannique Kleinwort Benson Private Bank, l’autrichienne Privatinvest Bank et le belge Dresdner Van Moers Courtens.

Au 31 mars, le portefeuille des fonds immobiliers allemands offerts au public se composait à 70,3 % d’actifs situés hors d’Allemagne, contre 68,6 % un an plus tôt et 61,7 % deux ans auparavant. Parallèlement, la part de l’Allemagne avait diminué à 29,8 % contre 31,4 % et 38,3 %, font ressortir les statistiques de l’association BVI des sociétés de gestion. La France demeure largement le principal pays d’accueil des investissements, avec 19 % du total contre 19,2 % voici un an.Durant les douze mois à fin mars, les transactions ont porté sur un total de 214 actifs contre 511 pour la période correspondante à fin mars 2008. Le volume de ces transactions est tombé pour sa part de 22,9 milliards d’euros à 10,3 milliards.Les achats ont porté sur 9,5 milliards d’euros, dont 7,8 milliards à l'étranger et 1,7 milliard en Allemagne tandis que les ventes se sont situées à 0,8 milliard, dont la moitié à l'étranger.Le portefeuille était composé fin mars à 64,6 % d’immeubles de bureaux contre 66,3 % un an plus tôt et 68,1 % fin mars 2007, les actifs commerce/restauration représentant 19,5 % du total contre 18,3 % et 17,7 %.

Au 1er août, Allianz Global Investors (AGI) modifiera les modalités de calcul des frais de 29 fonds allemands, un changement qui sera appliqué à presque tous les fonds offerts au public d’AGI d’ici au début de 2010. Pour l’essentiel, le gestionnaire introduit un pourcentage forfaitaire de frais qui étaient auparavant imputés directement sur l’encours du fonds. Le montant de ce forfait se fonde sur le niveau habituel pratiqué pour les différents segments. C’est ainsi que le particulier paie un forfait annuel de 0,1 % pour un fonds monétaire, de 0,19 % pour un fonds obligataire standard et 0,3 % pour un fonds d’actions standard, le forfait le plus élevé (0,5 %) étant facturé pour les fonds d’actions de pays émergents.Par ailleurs, la commission de gestion d’un certain nombre de fonds d’actions AGI sera modifiée, baissant en moyenne de 8 points de base. Elle augmentera pour 12 d’entre eux et baissera pour 11 autres. Ainsi, celle du Concentra (1,2 milliard d’euros d’encours) diminue à 1,50 % contre 1,75 % tandis qu’elle sera majorée à 1,50 % contre 1,35 % pour l’Allianz RCM Industrie. Il n’est prévu aucune modification de la commission de gestion pour les 23 autres fonds d’actions.Enfin, AGI annonce l’introduction d’une commission de performance pour 19 classes de parts, tandis qu’elle est supprimée pour 16 autres.Aucune modification n’est prévue pour les fonds repris de Cominvest.

Selon le Sustainable Business Institute (SBI) de l’European Business School d’Oestrich-Winkel, on comptait dans les trois pays germanophones (Allemagne, Autriche, Suisse) un total de 294 fonds de développement durable au 31 mars 2009, avec un encours d’environ 21 milliards d’euros.Cinq nouveaux fonds (trois fonds d’actions et deux fonds de fonds) d’un volume total de 60 millions d’euros ont été lancés au premier trimestre. De plus, le SBI a enregistré le lancement de 19 autres fonds avec environ 865 millions d’euros d’actifs sous gestion qui soit bénéficiaient déjà d’un agrément de commercialisation dans d’autres pays soit ont adopté des critères de développement durable. Enfin, quatre fonds d’actions développement durable ont été fermés ou ont fusionné avec d’autres depuis le début de l’année.

Newsmanagers : Les marchés émergents ont enregistré une hausse spectaculaire depuis le début de l’année. Pensez-vous qu’il s’agit d’une tendance durable ?Maarten-Jan Bakkum : C’est une tendance durable lorsqu’on compare la situation économique des pays émergents à celle des pays développés. Plusieurs facteurs vont soutenir la performance des bourses émergentes : de bons fondamentaux économiques, les prix des matières premières qui repartent à la hausse et un appétit du risque de la part des investisseurs, qui revient petit à petit. Les pays émergents s’efforcent par ailleurs de devenir moins dépendants des exportations et soutiennent la consommation intérieure et donc leur croissance, qui sera en 2009 beaucoup plus forte qu’en Occident.Mais je n’exclus pas du tout une correction dans les prochaines semaines. Les marchés émergents ont bondi de plus de 60 % depuis fin mars, offrant aux investisseurs le meilleur trimestre jamais enregistré sur ces bourses. Des prises de bénéfices et des baisses sont donc tout à fait possibles. La volatilité peut faire son retour plus tôt qu’on ne le croit.N.M. : Les importants afflux de capitaux vers les marchés émergents ne montrent-ils pas que les actions des sociétés émergentes ont été «surachetées» ?M.-J.B. : Les souscriptions ont été positives depuis 13 semaines. Elles doivent être replacées dans le contexte des très forts rachats enregistrés en 2008. Et elles ne représentent que 60 % du total des rachats de l’an dernier, on a encore de la marge. Mais cet afflux de capitaux est un bon signe.A mon avis, les marchés émergents ne sont pas trop chers, en tout cas pas encore. Les actions du MSCI Emerging Markets se paient actuellement en moyenne à un ratio P/E de 13 à 14. Ce qui est toujours moins cher que les actions des pays développés alors que les perspectives de hausse sont meilleures ! Je ne vois rien d’excessif pour le moment.N.M. : Quels sont les marchés émergents qui vous semblent les plus intéressants à l’heure actuelle ?M.-J.B : J’apprécie particulièrement les pays où la demande intérieure peut encore croître. Je pense notamment à la Chine et L’inde bien sûr mais également à des pays comme l’Indonésie ou le Brésil.D’autres pays « exportateurs purs » pourront bénéficier d’une reprise économique. C’est un pari d’avenir sur des pays qui profiteront de la hausse de la consommation, comme la Corée du Sud ou Taiwan.Je vois également des opportunités sur la Turquie, qui a souffert en 2008, victime de la forte aversion au risque. Je pense que les actions de ce pays ont une marge d’amélioration

Comme nous l’annoncions précédemment, Eric Bourguignon a quitté le groupe CCR, où il a occupé différentes fonctions de 1996 à 2009. Directeur de la gestion depuis 1996, il était directeur général adjoint de la société depuis 2001.Eric Bourguignon rejoint Swiss Life Asset Management, où il sera nommé à compter du 2 juin directeur de la gestion de taux et crédit, en charge des marchés français et suisse.

Le 1er juillet, une partie de l’activité de gestion d’actifs traditionnelle de Credit Suisse sera vendue à Aberdeen Asset Management (AAM). En France, concrètement, Credit Suisse cédera les sociétés de gestion Credit Suisse Asset Management (France) S.A. et sa filiale Credit Suisse Asset Management Gestion à Aberdeen Asset Management, sous réserve de l’autorisation de l’Autorité des marchés financiers (AMF). A l’occasion de ce changement d’actionnaire, Credit Suisse Asset Management (France) S.A. deviendra Aberdeen Asset Management France S.A. Dans ce contexte, l’ensemble des fonds Credit Suisse de droit français seront transférés chez AAM. Concernant les fonds de droit luxembourgeois, certains basculent chez AAM, et d’autres restent chez Credit Suisse. Ceux qui changent de société de gestion se verront accoler le nom Aberdeen à leur dénomination actuelle.

La société de gestion d’actifs française Tobam, anciennement Lehman Brothers Asset Management France, vient de recruter Christophe Roehri au poste de directeur commercial France. L’intéressé vient de Fortis Investments en France, où il était depuis 2006 responsable du segment retraite et prévoyance au sein de l’équipe de vente institutionnelle, après avoir passé trois ans au Crédit Agricole Asset Management à Paris, également en charge d‘investisseurs institutionnels. «Il s’agit d’une création de poste», précise Yves Choueifaty, Président de Tobam, qui ajoute que jusqu'à présent les fonds de sa société étaient distribués par Lehman Brothers. Cette arrivée marque également la volonté de Tobam de «se rapprocher des institutionnels français». Aujourd’hui, la clientèle de la société de gestion est en effet surtout composée de fonds de pension européens, notamment aux Pays-Bas et en Scandinavie. Tobam gérait à fin mai 700 millions d’euros à travers sa gamme «anti-benchmark», un style d’investissement quantitatif conçu pour maximiser l’efficience de portefeuilles d’actions, en profitant des avantages de la diversification. Il a pour objectif d’offrir aux investisseurs la possibilité d’accéder à une exposition plus diversifiée que les seuls indices boursiers pondérés de la capitalisation, en améliorant leur rendement /risque. Yves Choueifaty espère pouvoir doubler ses encours sous gestion d’ici à la fin de l’année ou en début d’année prochaine, notamment par le biais d’un nouveau fonds qui sera lancé prochainement.

« Depuis la fin de l’année 2008, les fonds d’obligations convertibles présentent de très belles opportunités aux investisseurs institutionnels. Malheureusement, traumatisés par la crise, ces derniers investissent peu », regrette Gilbert Généré, Directeur des Gestions Convertibles chez Ofi Asset Management. L’homme reflète l’avis de nombreux de ses confrères. Car c’est bien le paradoxe dont souffre cette classe d’actifs : Les émissions s’accélèrent - 13 depuis le début de l’année en Europe avec notamment celle de Nexans lundi 15 juin – et les taux affichés sont très rémunérateurs pour des durées de l’ordre de cinq ans. De son coté, le marché des obligations classiques commence à être engorgé et risque de décevoir certains investisseurs qui seraient contraints de vendre avant les remboursements. Résultat, les investisseurs manquent une hausse importante des convertibles. « Les entreprises qui procèdent à des augmentations de capital voient leurs cours de bourse fortement pénalisés », note également Gilbert Généré. Aussi, certaines sociétés en profitent pour émettre des obligations convertibles qui se montrent à la fois plus performantes et moins sensibles aux effets des marchés actions ». En chiffres, depuis le début de l’année, l’indice ECI-Euro d’Exane affiche une progression de 8.37 % et s’illustre par une remarquable régularité. Sur la même période, l’indice actions DJ Stoxx 50 a marqué une progression proche de 6.19 % (dividendes inclus) en ayant néanmoins affiché une perte de plus de 20 % jusqu’à mi-mars 2009. A noter que le même indice d’obligations convertibles ECI-Euro affiche depuis le 31 décembre 2007, une baisse de -14.83 % contre -38.22 % pour l’indice actions DJ Stoxx 50 dividendes réinvestis. Dans ce cadre, Ofi Convertibles Taux Euro, le fonds à vocation défensive géré par Olivier Ravey chez Ofi AM, affiche un gain de 12,88 % en 2009. Depuis le 31 décembre 2007, le fonds réalise un très bon parcours en s’affichant presque à l’équilibre (-1.86 %).

Olivier Ménard, un ancien conseiller en gestion de patrimoine, et la gérante de Banque Leonardo Chantal Lienard viennent de fonder la société de gestion Sunny Asset Management, rapporte L’Agefi Actifs du 12 juin 2009. Cette création s’est faite en partenariat avec OTC AM, un gestionnaire spécialisé dans le non-coté. «Le directeur du développement de Sunny AM n’est autre que Christophe Tapia, jusqu’à il y a peu directeur du développement de Tocqueville Finance», précise L’Agefi Actifs.

Selon la Tribune, Delubac & Cie, présente dans la banque privée et la gestion d’actifs, va lancer une activité de banque d’affaires qui sera dirigée par Jean-Jacques Vaxelaire.

Selon un proche du dossier cité par The Independent, Andy Brough, le gérant des fonds retail Schroder UK Mid 250 et Smaller Companies de Schroders, aurait doublé sa participation dans Liontrust à près de 30 % après avoir acquis 15 % de ce gestionnaire auprès de Fidelity International la semaine dernière.

La tentative de rachat de Bramdean Alternatives par Nicola Horlick, via sa société Petersfield Asset Management, a été rejetée par le conseil d’administration, rapporte le Financial Times. Petersfield maintient néanmoins son offre.

Selon un proche du dossier cité par The Independent, Andy Brough, le gérant des fonds retail Schroder UK Mid 250 et Smaller Companies de Schroders, aurait doublé sa participation dans Liontrust à près de 30 % après avoir acquis 15 % de ce gestionnaire auprès de fidelity International la semaine dernière.Simon Evans

BlackRock annonce que Henkel International lui a confié la gestion d’actifs de la totalité de ses cinq fonds de pension à prestations définies représentant un encours d’environ 2 milliards d’euros. Il s’agit des fonds britannique, irlandais, américain, allemand et néerlandais, pour lesquels BlackRock effectuera de la gestion en direct ou sélectionnera des gérants externes.Pour chaque fonds, ), rapporte Professional Pensions, le mandat est scindé en un portefeuille sous contrainte de passif monétaire, obligations gouvernementales et swaps, et d’un portefeuille de performance (crédit, actions, private equity, hedge funds, infrastructure et matières premières.

Selon Frank Hirschi, gérant du Lombard Odier Macquarie Infrastructure Fund chez Lombard Odier, les premières sociétés à profiter des importants investissements dans les infrastructures sont les sociétés actives dans le bâtiment et les travaux publics comme Vinci et Bouygues en France ou Hochtief en Allemagne. «Les opérateurs d’infrastructures, tels que Abertis ou Eiffage, ainsi que les privés et institutionnels investis dans des fonds d’infrastructure gérés par les spécialistes que sont Macquarie ou Goldman Sachs vont aussi largement profiter des synergies et des opportunités qui vont être créées grâce aux plans de relance», ajoute le gérant dans Le Temps.