Harcourt Investment Consulting has appointed Georg Wessling as its chief investment officer. Wessling, who joined Harcourt in 2005, was promoted to become head of portfolio management in 2006, and then a member of the investment committee in 2008. In the position of CIO, Wessling replaces Christophe Grünig, who will now join Harcourt Asia to develop activities in the region.

Vornado Realty Trust, one of the largest REITs in the United States, is currently seeking to raise USD1bn for a private equity fund, Vornado Capital Partners, which will aim to profit from a wave of bankruptcies in real estate in the next few years, the Wall Street Journal reports. The move is a sign that Vornado is confident in its ability to raise funds discreetly from private investors at more advantageous conditions than on the market. But this may make shareholders unhappy, as they may have hoped that Vornado would use its investment expertise to conduct deals on its own behalf. The performance objective for Vornado Capital Partners is over 20%, and Vornado itself is supplying 20% of the capital.

Few are indifferent to the charms of the world of independent financial advisors - certainly not a major management firm such as Natixis AM, which is now kicking off a major campaign to win over some of them and to enter the capital of Dorval Finance. Louis Bert, highly regarded by independent financial advisors and one of the heads of Dorval, achieves strong performance with his “star” fund Dorval Convictions, a flexible fund composed of equities and money market investments. The success of the Natixis AM - Dorval Finance partnership may also lead the management firm for the French co-operative banks and savings banks, to repeat the experiment elsewhere. When asked about the intentions of Natixis AM, Philippe Zaouati, director of development, confirms that the firm is “looking at” several - many - candidates on the market currently, with several specific requirements. “As at Dorval finance, we are only looking for profitable management firms, which are complementary in terms of expertise and distribution channel,” he explains.

The European private equity firm Cinven has today announced the appointment of Hugh Langmuir as Managing Partner. Robin Hall will now become Executive Chairman. Hall will continue to manage the company operationally, and will continue to conduct investments and realisations for the current fund (Fonds 4). The new Managing Partner will initially provide a transition, by reducing Hall’s involvement in new transactions, as well as advising mandates for companies in the portfolio. He will then lead business development in the mid-to long term.

Selon la Tribune, après la reprise de Lehman Brothers, barclays. prévoit de recruter 20 traders sur les matières premières l’an prochain dans le cadre du développement de ses activités de marchés .

La Tribune reports that, following the revival of Lehman Brothers, Barclays is planning to recruit 20 commodities traders next year to develop its market activities.

The director of strategy for the Asia team at the alternative management firm Brevan Howard Asset Management, Raymond Foo, has been recruited as a senior analyst in the Asia team at Veritas Asset, alongside Ezra Sun. Foo will be in charge of the Irish-registered funds Veritas Asian Fund and Veritas Real Return Asian Fund.

The CEO of LaSalle GmbH in Munich and head of client services for the German-speaking countries at LaSalle Investment Management, Claus Thomas, has been appointed head of client services EMEA at LaSalle IM, a newly-created position. He will also retain his current responsibilities, and will continue to be based in Munich.

The wife of Bernard Madoff, Ruth, on Tuesday regained her passport, the Wall Street Journal reports. She was required to surrender the document when her husband was released on bail in December.

The Spanish private bank A&G has concluded a partnership agreement which makes it the exclusive wealth management firm for the multinational firm U1st Sports, Funds People reports. U1st, present in 22 countries, has 388 high-level professional athletes as clients, many of them basketball and football players.

The global hedge fund index from Hedge Fund Research remains unchanged in June, but shows growth of nearly 6% in first half, compared with losses of about 25% in the corresponding period of last year, the Börsen-Zeitung reports. In June, the best performance was achieved by relative value arbitrage and event-driven hedge funds, with gains of 3% and 2%, respectively.

Robert Jenkins, chairman of the Investment Management Association, on Tuesday accused the federal finance minister, Peer Steinbrück, of wanting to regulate hedge funds too strictly, and of forgetting that the European financial sector needs to compete globally, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. Along with his counterparts on the continent, the German minister is attacking management firms from behind and shooting himself in the foot, says Jenkins. How will governments be able to resell the stakes they now hold in banks?

According to a monthly barometer of Spanish funds conducted by Lipper, covering 14 management firms, 53.85% of managers surveyed previous to 1 July had a neutral exposure to equities, compared with 38% the previous month, while only 7.69% are overexposed (which corresponds, in fact, to only one manager). Meanwhile, 38.46% are underexposed to equities, and in general, equities allocations in portflios have been reduced to 36.18% from 36.56%, Cinco Días reports. Cash, meanwhile, represents 26.41% of assets.

The fact that Union Investment Real Estate (UIRE) has recently purchased a top-quality office building at 10 Gresham Street in London for GBP141.5m suggests that the London real estate market has begun to recover. The eight-story, 260,000 square foot property was developed by Standard Life Investments. It was completed in 2003, and its tenants include Lloyds Banking group, the private equity investor JC Flowers & Co, and the consultant Jones Lang LaSalle.

Investment Week reports that assets under management at the independent management firm RWC Partners have passed the GBP2bn threshold. RWC launched its first fund two and a half years ago.

The Libyan government had invested at least USD500m with Allen Stanford, who is accused of orchestrating a USD7bn fraud, legal documents state, according to the Financial Times. Sir Allen travelled to Tripoli on 25 January to meet with directors of investment, including Mohamed Layas.

RBC Dexia Investor Services has been retained by the Australian asset management firm Wilson Asset Management to provide custodial services. Commenting on the decision, Wilson points to RBC Dexia’s track record, and also to the custodian’s desire to create solutions adapted to the specific needs of clients.

The popularity of corporate bonds has been growing steadily since the beginning of the year, provoking some investors to ask whether there is a bubble in this asset class. Adam Cordery, head of investment strategies for European credit markets at Schroders, says it is “quite the opposite of a bubble.” Valuations are not currently very high. “In fact, the spread between corporate bonds and government bonds is now higher than normal, and the spread between corporate bonds and cash has reached an all-time high,” the manager points out. According to Cordery, two factors mean that corporate bonds will continue to outperform in the next 12 to 24 months. “First, there will be a modest recovery of economic growth in 2010. Massive stimulus measures and falling interest rates will have an impact on the real economy, and in particular, on consumers who have managed to retain their jobs, and will then stop storing up their income as savings,” he explains. The second factor is “better visibility for companies which will be able to survive this recession. The trend may lead to a fall of about 50% in spreads in the next 12 to 24 months,” the manager adds. With this outlook, Cordery is concentrating all his attention on investment-grade rated bonds from solid issuers.

Le taux de casse atteint 75 % pour les prêts ayant financé des logements subprimes saisis puis liquidés

Le défaut d'un prêt titrisé, qui s’explique par la chute des prix des bureaux, pourrait conduire à la vente du portefeuille immobilier sous-jacent

Le cabinet d’avocats espagnol Cremades & Calvo-Sotelo accuse des conseillers de Julius Baer d'être venus en avion de Zurich pour vendre sans les autorisations nécessaires à des investisseurs espagnols des fonds qui investissaient chez Madoff, indique la Börsen-Zeitung. Le porte-parole de la banque suisse réfute ces accusations qui ont selon lui un caractère diffamatoire. Julius Baer n’a jamais distribué de produits Madoff.

En 2008, BBVA Banca Privada (52,2 milliards d’euros d’encours) a augmenté à 300 contre 160 le nombre de ses conseillers, et elle a ouvert des centres de gestion de fortune à La Corogne, aux Canaries, à Valladolid, à Oviedo. Un nouveau sera inauguré ces prochains jours à Malaga, rapporte Expansión. L’objectif consiste à recruter 15.000 clients supplémentaires en banque privée pendant les deux ans et demi qui viennent pour atteindre 106.500 clients.D’autre part, le BBVA va intégrer dans BBVA Banca Privada sa division Banca Personal (pour les clients entre 0,3 million et 2 millions d’euros) ainsi que BBVA Patrimonios (à partir de 2 millions d’euros).

Dans un rapport publié le 6 juillet, Fitch Ratings souligne que la diversification des contreparties directes et indirectes, ainsi que la liquidité du marché secondaire, sont devenues des considérations essentielles pour les fonds monétaires européens investissant dans des billets de trésorerie adossés à des actifs (ABCP). Fitch constate qu’après avoir fortement réduit leur exposition aux ABCP depuis mi-2007, les gérants de fonds ont récemment montré un intérêt renouvelé envers cette classe d’actifs, bien qu’aucune réallocation notable n’ait encore eu lieu, du fait notamment de volumes d’émissions réduits. “Les ABCP demeurent une classe d’actifs éligible pour les fonds monétaires notés par Fitch, du fait de leur qualité de crédit ; toutefois, ils peuvent exposer les fonds à une concentration du risque de contrepartie et, en l’absence de plans de soutien en Europe, au risque de liquidité » indique Aymeric Poizot, Directeur Senior du département Fund and Asset Management Rating de Fitch. Selon Fitch, il convient de se pencher sur le type de programmes d’ABCP, les sponsors, les apporteurs de liquidité, les caractéristiques de la ligne de liquidité, les dealers ainsi que sur les informations disponibles sur le collatéral. L’agence estime que la nature du soutien, total (« fully supported ») ou partiel (« partially supported »), de la ligne de liquidité est un facteur primordial car il influe directement sur l’exposition au risque de crédit du collatéral. La qualité de crédit des programmes d’ABCP dépendant largement des apporteurs de liquidité, tant pour ce qui concerne le remboursement des ABCP à leur date de maturité (gestion des risques de décalage actif/passif) ou en raison de la nature « fully supported » de certains programmes, une bonne diversification des contreparties est nécessaire, en incluant à la fois les expositions directes et indirectes aux institutions financières. En l’absence de programme important de soutien de liquidité en Europe, les investisseurs en ABCP européens ne disposent pas du même niveau de liquidité que leurs homologues américains. Dans ce contexte, les investisseurs mettront en regard des investissements en ABCP européens le profil de liquidité des fonds ainsi que les risques de rachat.

Le géant britannique de l’assurance Legal & General envisage de céder tout ou partie de ses activités de gestion d’actifs is considering a sale of all or part of its asset management arm, selon MoneyMarketing qui cite le Daily Mail. Tim Breedon pourrait ainsi se séparer de Legal & General Investment Management, dont les actifs sous gestion s'élèvent à environ 260 milliards de livres, et utiliser le produit de la vente pour renforcer les fonds propres du groupe. A la fin du mois dernier, L&G avait annoncé son intention de réduire les effectifs de 200 personnes.

Selon Professional Pensions, une étude réalisée par Mercer et Trucost pour le compte du World Wildlife Fund (WWF) indique que les émissions de gaz à effet de serre des portefeuilles actions des fonds de pension britanniques sont échelonnés entre 209 et 1.487 tonnes par million de livres investi. Selon l'étude, les gérants pourraient réduire de façon spectaculaire la trace carbone dans leurs fonds par le biais d’une sélection de titres sans modification des pondérations sectorielles ou de ls stratégie globale. Parmi les moyens évoqués dans l'étude («Carbon Risks in UK Equity Funds») pour réduire les émissions figurent notamment l’intégration de critères de changement climatique dans les politiques d’investissement, la gestion active du risque carbone dans les portefeuilles d’investissement, la recherche de nouvelles opportunités d’investissement ou encore l’obligation d’information sur les émissions.

En étroite collaboration avec Royal Bank of Scotland, Axa Isle of Man lance le Axa IoM Autobalancing Fund, disponible exclusivement par le biais des bonds offshore d’Axa IoM. Le fonds offre une exposition diversifiée aux marchés actions des pays développés comme des pays émergents, à l’immobilier et aux matières premières. Sur une base mensuelle, le fonds peut sortir de certains secteurs pour se mettre sur un fonds monétaire en cas de baisse du marché ou d’une volatilité excessive. Le fonds est rééquilibré chaque mois afin qu’il retrouve sa pondération d’origine de 25% par secteur.

Dans un entretien aux Echos, Pierre Lagrange, co-fondateur de GLG, indique que le hedge fund a redressé la barre. «D’abord, nous avons poursuivi le recrutement de gens très talentueux, notamment sur les marchés émergents. Ensuite, dans beaucoup de nos fonds, nous avons déjà récupéré une grande partie de l’argent perdu l’an dernier. Par exemple, notre fonds vedette «long-short» valeurs européennes, qui avait perdu 15%, est déjà en hausse de 15% depuis le début de l’année. Malgré cette baisse en 2008, ce fonds a crû de plus de 11% par an», explique Pierre Lagrange au quotidien.

Selon Global Pensions, le fonds de pension de Merseyside (3,7 milliards de livres d’encours) a confié des mandats de gestion de transition à BlackRock, JPMorgan, State Street et Legal & General. Ces contrats ont été conclus au titre d’un accord-cadre de quatre ans et sont renouvelables pour deux ans.

Le patron du hedge fund TCI, Chris Hohn, bien connu pour son activisme parfois dévastateur, est aussi un généreux donateur. L’an dernier, il a ainsi fait don d’un plus plus de 499 millions de livres à la fondation dirigée par son épouse, Jamie Cooper-Hohn, qui développe des projets en faveur des enfants défavorisés dans les pays émergents, selon le Daily Telegraph.Chris Hohn bat ainsi propre record, établi l’année précédente à 323 millions de livres. Chris Hohn a ainsi donné 1,1 milliard de livres en l’espace de seulement quatre ans. Sur l’année à fin août 2008, les bénéfices annuels de TCI ont fait un bond de 73% à 555,9 millions de livres.

Le géant britannique de l’assurance Legal & General envisage de céder tout ou partie de ses activités de gestion d’actifs, selon Money Marketing qui cite le Daily Mail. Tim Breedon pourrait ainsi se séparer de Legal & General Investment Management, dont les actifs sous gestion s'élèvent à environ 260 milliards de livres, et utiliser le produit de la vente pour renforcer les fonds propres du groupe. A la fin du mois dernier, L&G avait annoncé son intention de réduire les effectifs de 200 personnes.