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Asset Management
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16/09/2009

Scope launches ETF ratings

The Scope Group agency in Berlin on Tuesday unveiled a first set of ratings for about 200 ETF funds available in Germany, slightly under half of all products traded on the XTF segment of the Xetra electronic platform from Deutsche Börse. For the most part, these products were found “convincing” in terms of tradability, cost, quality of information, and transparency. Analysis nonetheless found a wide overall variation in the quality of replication. And the weak point for these funds often proved to be the benchmark index. In total, Scope awarded five stars, the top rating, to 25 ETFs, while 141 obtained four starts, and 45 received three stars. Only 13 indexes, or 5.7% of the 226 indexes covered, received the maximal 5-star rating. The five “best” ETFs in the ratings are two products from ComStage (Commerzbank): the ComStage ETF Dow Jones Stoxx 600 TR I and the ComStage ETF Commerzbank Eonia Index TR (Luxembourg-registered products), followed by the French funds Lyxor ETF EuroMTS 1-3y (Société Générale), the Luxembourg-registered db x-trackers II Eonia TR (Deutsche Bank), and the German iShares Dax from Barclays Global Investors. In terms of indexes, the top ratings went to the DJ Stoxx 600 Return and DJ Stoxx 600 Financial Services Return, followed by the SDax Return, the Dj Stoxx 600 Food and Beverage Return, and the S&P Global Water Return. Scope’s ratings are available on the website http://www.scope-indexfonds.de/
16/09/2009

Coba launches a real estate fund with BDO Stoy Hayward

Coba Asset Management has announced the launch of a UK-registered strategic income real estate fund, with a target date 7 years in the future, which will aim for returns of 10%. The product, managed by Graham Gould and advised by Roger Carey (former CEO of Slough Estates), and Philip Ingman (founder of Ingman-Jones), will carry a management fee of 5% maximum. Minimal subscription is EUR100,000. The partner of Coba Asset Management for this fund is BDO Stoy Hayward Investment Management. Management fee is 1%, and the firm will charge a 20% commission on performance exceeding the 10% hurdle rate.
16/09/2009

Soft closing for a fund from Cazenove

The British management firm Cazenove has announced that its Absolute UK Dynamic fund, whose volume has been limited to GBP130m, attracted GBP123m in assets in one week, and will thus undergo a soft closing, and subscriptions for all classes of shares will be frozen, Investment Week reports.
16/09/2009

Deficit has doubled at pension funds

According to a report by Pension Capital Strategies and Cazenove, FTSE 250 companies’ pension shortfalls doubled to GBP12bn in the twelve months to the end of June. And the shortfall would have been much higher had yields on corporate bonds not risen through the credit crunch. If rates on risk-free gilts had been used to discount liabilities, as used by the Pension Protection Fund, the deficit would be GBP80bn, up from GBP55bn a year earlier, the Financial Times reports. Overall, funds increased their exposure to bonds to 49% of assets, compared with 42% last year. Meanwhile, of the 250 employers, only 92 have defined benefits, while barely 20 firms still offer this formula to a large number of employees. The report also reveals that 27 funds have pension liabilities larger than the market capitalisation of the business.
16/09/2009

Saxo Banque signs up with B*Capital as partner for online trading platform

The investment and online trading bank Saxo Banque announced on 15 September that it has signed a white-label partnership agreement with the stock market firm of the BNP Paribas group, B*Capital. B*Capital has selected the French Saxo Banque to provide online trading of currencies, CFDs and futures contracts to its private investors. “CFD and Forex will allow our qualified clients to invest in leveraged and coverage instruments, despite the current volatility of the markets. B*capital will also offer them a direct relation with a team of market professionals to help them to manage their risks and assist them in short-term anticipation techniques, with independent and transparent information,” explains Philippe Nahum, CEO of B*capital.
16/09/2009

Romain Boscher promoted at Groupama AM

Romain Boscher has been appointed as director of management at Groupama Asset Management. He will also serve as deputy CEO of the firm, and as a member of the board of directors, following the departure of Roland Lescure, who has joined the Caisse de dépôt et placement du Québec. Boscher, who arrived at Groupama Asset Management in 2000, had been head of the European and International Equities department since 2005.
16/09/2009

Berkeley endowment creates fund management affiliate

The board of trustees of the University of California, Berkeley Foundation endowment on Tuesday announced the creation of an affiliate to manage its funds. Previously, its assets of USD738m (as of 30 June) were managed by a volunteer investment committee. Now, the assets will be managed by professionals, who will be overseen by a five-member board of directors with profound knowledge of the financial sector and capital markets. The board will be chaired by Janet McKinley, who has previously served as chairman of the Income Fund of America and as director of Capital Research and Management Co. John Austin Saviano has been appointed as president and CEO of the new structure. He was previously a senior consultant at Cambridge Associates. His base salary, which is fixed for a three-year term, will be USD270,000 per year.
16/09/2009

Van Kampen would be ideal for Aberdeen

Morgan Stanley’s Van Kampen Investments would make an ideal acquisition target for Aberdeen, say US analysts cited by Ignites Europe. The UK fund firm is on the hunt for a US asset manager.
16/09/2009

Europe has more wealthy citizens than the United States

According to the annual Global Wealth survey from BCG, assets in 2008 declined worldwide for high net worth individuals for the first time since 2001 (-11.7% to USD92,400bn). Europe has overtaken North America in terms of assets managed. These assets have fallen by 5.8% in Europe, to USD32.7trn, while they declined by 21.7% in North America, to USD29.3trn, at constant exchange rates. North American clients were disadvantaged by excessive exposure to traditional equities in their portfolios. The crisis has also affected the profitability of actors in wealth management. At the 124 groups studied by BCG, the median pre-tax profit margin has fallen from 36.4% to 30% in one year.
16/09/2009

S&P launches a range of securities lending indexes

In its series of strategy indexes, S&P Index Services has launched a range of products which aim to measure the average cost of borrowing US securities. The indexes will aim to reflect the price of securities borrowing for the shares that make up the S&P 500®, S&P MidCap 400, and S&P SmallCap 600 indexes, as well as the GICS (Global Industry Classification Standards) sub-indexes of the three benchmark indexes. The weighting of the indexes is adjusted on a daily basis.
16/09/2009

Record volume of corporate bond issues

According to statistics from fondsprofessionell, the volume of corporate bonds issued in Euros in first half totalled EUR207bn, more than the EUR150m registered in all of 2008, and outstripping the previous record, set in 2001, at nearly EUR200m. This is largely due to the activity of German (21.1%), French (19.5%), British (15%), and Swiss (13.8%) companies. Approximately 48% of the issues are concentrated in the 4-6 year duration range, while 17% are in the 7-9 year range, and 34% in the 10-year category. One fifth of operations were rated AAA, while 11% received a AA rating, and 47% were rated single A. Finally, 47% of total issues were placed with investment funds and fund managers, while the proportion subscribed to by retail investors was 41%.
16/09/2009

Tax amnesty: Rome hopes for at least EUR3bn in added revenues

From yesterday until 15 April 2010, Italian taxpayers will be allowed to bring their assets held in foreign countries into compliance with the tax authorities in the country, Les Echos reports. According to a study by tax experts published in Monday by the Milanese agency Bernoni Professionisti Associati, between EUR60bn and EUR90bn may return to the legal realms under the amnesty offer, which would, at a special tax rate of 5%, bring in tax revenues of EUR3bn to EUR4.5bn.
16/09/2009

Van Kampen serait ideal pour Aberdeen

Van Kampen Investments (groupe Morgan Stanley) serait une cible d’acquisition idéale pour Aberdeen, estiment des analystes américains cités par Ignites Europe. La société de gestion britannique est en effet en quête d’un gestionnaire US.
16/09/2009

La fondation de Berkeley professionalise sa gestion

Le board of trustees de l’University of California, Berkeley Foundation endowment a annoncé mardi la création d’une filiale destinée à la gestion de ses fonds. Jusqu'à présent, cet encours de 738 millions de dollars (au 30 juin) était géré par un comité de bénévoles (volunteer investment commtitee). Désormais, les actifs seront gérés par des professionnels, qui seront sous la surveillance d’un board of directors de cinq personnes ayant une profonde connaissance du secteur financier et des marchés de capitaux. Ce board sera présidé par Janet McKinley, qui a été chairman de The Income Fund of America et administrateur de Capital Research and Management Co.John Austin Saviano a été nommé president and CIO de la nouvelle structure. Il était auparavant consultant senior chez Cambridge Associates. Son salaire de base, fixé dans un contrat de trois ans, ressort à 270.000 dollars.
16/09/2009

La restructuration d’AIG pourrait prendre plusieurs années

Selon Les Echos, la restructuration de l’ex-leader mondial de l’assurance, qui doit rembourser une dette gigantesque à l’Etat américain, reste bien floue et devrait prendre encore plusieurs années si l’on en croit son nouveau directeur général et ancien PDG de MetLife, Robert Benmosche. AIG a déjà réalisé 9,8 milliards de dollars de cessions d’actifs.
15/09/2009
Fonds

Le rally de l'or provoque un boum pour les fonds

Le SPDR Gold Shares, un ETF commercialisé par State Street, a enregistré une remontée de son encours à 35 milliards de dollars, ce qui est proche de son record absolu de juin dernier, note The Wall Street Journal. Avec le cours de l’or qui flirte à nouveau avec les 1.000 dollars l’once, les gérants lancent des ETF sur le métal jaune pour capitaliser sur le rally. Ainsi ETF Securities a lancé le ETFS Physical Swiss Gold Shares sur la plate-forme NYSE Arco, les actions représentant un dizième d’once d’or de lingots stockés à Zurich. La structure est similaire à celle du SPDR Gold Shares, la seule différence étant que le métal du second est stocké à Londres. Il existe au moins un autre ETF sur l’or physique, le iShares Comex Gold Trust.Les investisseurs ont un grand choix d’ETF et d’ETN, y compris avec effet de levier et inversés. La liste comprend les fonds E-TRACS UBS Bloomberg CMCI Gold ETN, PowerShares DB Gold Fund, PowerShares DB Gold Double Long ETN, ProShares Ultra Gold, PowerShares DB Gold Double Short ETN, PowerShares DB Gold Short ETN et le ProShares UltraShort Gold.
Fonds
15/09/2009
Fonds

Les avantages des comptes gérés ont un coût, selon Olympia

Les comptes gérés peuvent constituer des solutions intéressantes pour accéder à de meilleures conditions de liquidité et de transparence qu’un investissement direct dans les hedge funds. Mais ces avantages ont un coût, prévient Olympia Research dans une nouvelle étude. Il s’agit du risque de tracking error.Ainsi, les investisseurs en comptes gérés doivent être prêts à accepter une volatilité supplémentaire lorsqu’ils cherchent à obtenir – via des comptes gérés – la performance d’un hedge funds de référence. «Ce supplément de volatilité représente en moyenne environ 20 % de la volatilité du hedge funds de référence, avec une borne supérieure située à 50 % pour les fonds Relative Value», estiment Guido Bolliger, Florent Pochon et Ivan Guidotti, les auteurs de l'étude. En revanche, «nous constatons que ce coût de volatilité supplémentaire n’a pas augmenté pendant la période récente de crise des marchés».De plus, les investisseurs doivent s’attendre à des rendements inférieurs à ceux du hedge funds de référence : «nous trouvons que la performance moyenne des comptes gérés est inférieure de 15 % à celle de leurs hedge funds de référence».Au total, cela signifie pour Olympia Research que «le risque de tracking error se traduit par une baisse significative des performances ajustées du risque».
Fonds
15/09/2009
Fonds

Espa lance un fonds d'obligations d'Etat des PECO

Erste Sparinvest (Espa) ouvre jusqu’au 9 octobre la souscription d’un fonds obligataire à échéance qui sera lancé le 12 octobre, le Espa New Europe Basket. Ce fonds de droit autrichien qui sera investi intégralement en obligations d’Etat ou en titres garantis par l’Etat des nouveaux membres de l’UE ou des candidats agréés à l’UE (par exemple la Croatie et la Turquie) conservera les titres notés au minimum BBB jusqu'à leur échéance. Espa offre aux investisseurs une rémunération fixe d’au moins 5,25 % par an.Espa estime que ce produit est un fonds «qui n’occasionne aucun de mal de tête». Le gestionnaire d’Erste Bank et des caisses d'épargne autrichiennes considère en effet que la situation économique et les perspectives des pays d’Europe centrale et orientale (PECO) sont jugées beaucoup trop sévèrement par les marchés. La région devrait avoir renoué avec la croissance au troisième trimestre 2009 grâce aux aides communautaires et du FMI. De plus, la perspective des adhésions à l’UE devrait alimenter un certain optimisme chez les investisseurs.Caractéristiques Dénomination ESPA NEW EUROPE BASKET 2014 Code ISIN AT0000A0EXL1 Période de souscription 14/09/2009-09/10/2009 Lancement du fonds 12/10/2009 Rendement minimal des titres en portefeuille 5,75 % Distribution minimale 5,25 % Echéance 10/102014 Droit d’entrée 2 % Frais de gestion 0,50 % Pénalité de sortie 0,50 %
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15/09/2009
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Nasdaq OMX et HQ Bank lancent des ETF

Selon le site Internet du journal suédois Dagens Industri, Nadsaq OMX et HQ Bank vont lancer des ETF à la Bourse de Stockholm en octobre. Les premiers répliqueront les indices OMXS30 et Nasdaq 100. HQ Bank avait recruté Jacob Sternius, l’expert en ETF de Handelsbanken, rappelle Dagens Industri.
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15/09/2009

44 gestionnaires sur 85 affichent des souscriptions nettes

A fin août, 44 des 85 gestionnaires d’actifs communiquant leurs flux de souscriptions/rachats à l’association Inverco enregistraient des rentrées nettes depuis le début de l’année, constate Funds People. Les trois premières places du palmarès reviennent à Ibercaja Gestión (lire notre article du 2 septembre) avec 528,6 millions d’euros sur les huit premiers mois 2009, devant Invercaixa Gestión (464,36 millions) et Credit Suisse Gestión (348,1 millions).Funds People note aussi que, depuis le début de cette année, 35 fonds ont drainé plus de 100 millions d’euros chacun en Espagne, pour un total de souscriptions nettes de 10,04 milliards. Sur ce total, les fonds obligataires sont au nombre de 18 (pour la plupart des produits spécialistes des obligations d’entreprises) tandis que 13 étaient des garantis. Ces 35 fonds pèsent environ 10 % de l’encours total en Espagne, où l’on compte environ 2.700 fonds.Le fonds ayant enregistré les plus fortes souscriptions est le FC Garantia RF 15 de La Caixa, avec 892 millions d’euros. Le BBVA, La Caixa et le Santander sont les trois entités qui comptent le plus de fonds parmi les 35 meilleures ventes, avec respectivement 9, 7 et 5 produits.
15/09/2009
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Deka Immobilien investit à Dublin

L’allemand Deka Immobilien (caisses d'épargne) a annoncé lundi avoir acheté à Marks & Spencer un immeuble de 800 mètres carrés complètement restructuré en 2008 et loué en totalité à Tommy Hilfiger Stores Ireland. Cet actif est alloué à l’un des Spezialfonds de Deka Immobilien. Le montant de la transaction n’a pas été dévoilé.
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15/09/2009
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Cheyne lance un fonds à compartiments

Cheyne Capital Management (UK) a annoncé le lancement du fonds irlandais à compartiments Cheyne Select Ucits Fund, qui est conforme à la directive OPCVM III et dont le premier compartiment sera le fonds de convertibles Cheyne Select Convertibles Fund. La nouvelle gamme sera gérée par Cheyne alors que l’administration et la conservation seront assurés par JPMorgan en Irlande.
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15/09/2009
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Hausse de l"encours des fonds de pension au T2

Selon les statistiques de la Banque des Pays-Bas (DNB), l’encours des fonds de pension néerlandais s’est accru de 4,5 % au deuxième trimestre à 560 milliards d’euros fin juin, notamment grâce à des plus-values de 16 milliards sur les actions et de 5,5 milliards sur les obligations, indique IPE. La Banque centrale précise que les fonds de pension ont vendu près de 75 milliards d’euros d’obligations et investi 72 milliards d’euros en fonds d’investissement, ce qui porte le total des placements dans ces fonds à 217 milliards d’euros au 30 juin.
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15/09/2009

DBAG affiche de nouveau un bénéfice

Le capital-investisseur Deutsche Beteilungs AG (DBAG, environ 900 millions d’euros sous gestion) a fait état lundi d’une perte de 0,3 million d’euros pour les neuf mois au 31 juillet contre 3,4 millions. Le trimestre à fin juillet s’est soldé par un bénéfice net de 12,1 millions d’euros contre une perte de 6,3 millions, grâce à la plus-value de 10 millions d’euros réalisée sur la cession de Lewa GmbH début juillet et à la hausse de l’action Homag. DBAG avait accusé des pertes durant les quatre trimestres précédents.
15/09/2009

Berenberg profite de la crise

Selon Hans-Walter Peters, président des associés-gérants, le nombre de clients de la banque privée Berenberg a augmenté de 7 % depuis le début de l’année, et l’encours géré pour des particuliers fortunés s’est accru d’un milliard d’euros à 8,3 milliards (sur un total de 21 milliards), rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Le bénéfice a gonflé au premier trimestre d’environ 25 % à 35,1 millions d’euros.A terme, Berenberg a l’intention de porter à 100 analystes et traders l’effectif de sa filiale de Londres, qui a déjà triplé à 45 personnes. La banque allemande veut se développer dans la banque d’investissement et se lancer dans les fusions-acquisitions.
15/09/2009

Sal. Oppenheim : due diligence achevée

Un porte-parole de la Deutsche Bank a indiqué lundi à la Börsen-Zeitung que la due diligence des comptes de Sal. Oppenheim est désormais achevée, ce qui est confirmé par ce dernier. D’après les proches du dossier, les pourparlers sur les détails de la prise de participation de la Deutsche Bank dans la banque privée commenceront la semaine prochaine.

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